CVR no ÅRSRAPPORT

Transkript

1 CVR no ÅRSRAPPORT

2 KORT OM BOCONCEPT BoConcept er et globalt brand og en international møbelretailkæde placeret i den øvre del af 'Affordable Luxury'-segmentet. Vores vision er at gøre BoConcept til det førende brand inden for urban indretning. Med 'We make the most out of your space' som løfte differentierer vi os fra konkurrenterne i et samlet koncept, der forener en moderne, funktionel og fuldt koordineret kollektion med en unik personlig indretningsservice. Det hele samles af én global kommunikationsplatform og et butikskoncept, der understreger mulighederne for individuelle løsninger. eller akkvisitive væksttiltag, tilbagebetales overskydende likviditet til aktionærerne. VÆKST I SAME-STORE-SALES 5,0% 4,7% Kollektionen sælges via en butikskæde med 266 BoConcept Brand Stores og 47 BoConcept Studios på 60 markeder over hele verden. Butikkerne ejes og drives af franchisetagere, mens BoConcept er forretningsudvikler, eneleverandør og international distributør til franchisekæden. Vores forretningsmodel og kernekompetencer dækker hele værdikæden fra design, over branding og markedsføring, til produktion og supply chain mod driftsoptimering og uddannelse af salgspersonalet i butikkerne. 1,0% 2009/ / /12 2,5% 2012/13 1,4% 2013/14 Lønsom vækst gennem eksekvering BoConcepts mål er lønsom vækst, der øger værdiskabelsen. Vores 'asset-light'-forretningsmodel baseres på udstrakt brug af sourcing og et stærkt fokus på effektivitet i alle led i værdikæden. Når omsætningen stiger, kan vi derfor opnå en betydelig marginal merindtjening og et højt cash flow uden at foretage store anlægsinvesteringer. Strategien er funderet i tre overordnede temaer, som er de væsentlige value drivers i vores forretningsmodel: at skabe vækst i same-store-sales at ekspandere franchisekæden at udnytte høj produktivitet og effektivitet til at opnå skalafordele BoConcepts strategi skal sikre en målrettet indfrielse af brandets og konceptets fulde vækstpotentiale, så selskabets langsigtede målsætning om en betydelig stigning i indtjening og afkast kan realiseres. Med en ikke-kapitalintensiv forretningsmodel tilstræber BoConcept en normaliseret egenkapitalandel på 40-50% over en konjunkturcyklus med mulighed for kortsigtede udsving. Er egenkapitalandelen mindst på niveau med den langsigtede målsætning, og investeres pengestrømme og likviditet ikke i organiske ANTAL BOCONCEPT BRAND STORES / / / /13 EBIT% OG CASH FLOW/OMS. 9% /14 1% 4% 0% 4% 3% 2% 2% Same-store-sales Same-store-sales er udtryk for den årlige vækst i ordreoptaget i en brand store, som har været i kæden i minimum 13 måneder, og som anvender koncernens Axapta-system. 2009/ / / /13-2% -5% 2013/14 EBIT% Cash flow/oms.

3 INDHOLD BERETNING Kort om BoConcept 2 Hoved- og nøgletal 4 Finansielle hovedpunkter 5 Forord 7 Ledelsesberetning 8 Regnskabsudvikling 2013/14 14 Risikostyring 22 Ledelsesforhold 26 Investor relations 28 Social ansvarlighed 30 Bestyrelse og direktion 32 PÅTEGNINGER Ledelsens regnskabspåtegning 34 Den uafhængige revisors påtegning 35 REGNSKAB, KONCERN Anvendt regnskabspraksis 36 Resultat- og totalindkomstopgørelse for koncernen 43 Balance for koncernen 44 Egenkapitalopgørelse for koncernen 46 Pengestrømsopgørelse for koncernen 47 Noter for koncernen 49 REGNSKAB, MODERVIRKSOMHED Resultatopgørelse for modervirksomheden 69 Balance for modervirksomheden 70 Egenkapitalopgørelse for modervirksomheden 71 Noter for modervirksomheden 72

4 HOVED- OG NØGLETAL 2013/ / / / /10 Resultatopgørelse i mio. kr. Omsætning 1.049, , , ,1 910,2 Bruttooverskud 448,8 442,9 451,6 421,4 371,2 Resultat før finansielle poster og afskrivninger (EBITDA) 15,6 51,3 75,5 71,9 51,1 Resultat af primær drift (EBIT) -21,7 19,5 36,7 35,1 12,7 Finans, netto -2,0-2,1 2,8-4,9-3,1 Resultat før skat og minoritetsinteresser -23,7 17,4 39,6 30,2 9,6 Resultat efter skat -12,8 11,3 25,6 19,7 5,3 Balance i mio. kr. Langfristede aktiver 249,2 240,2 244,7 251,6 260,1 Kortfristede aktiver 332,6 292,1 296,9 256,0 249,9 Balancesum 581,9 532,3 541,6 507,6 510,0 Egenkapital 210,3 228,0 224,9 199,7 183,6 Rentebærende gæld 128,2 74,7 86,8 109,2 132,0 Pengestrøm i mio. kr. Pengestrøm fra driftsaktivitet 5,0 55,2 53,1 32,6 106,4 Pengestrøm til investeringsaktivitet -59,4-31,9-21,2-29,0-28,7 Heraf til investering i materielle aktiver -28,4-16,5-10,2-4,2-11,1 Pengestrøm før finansieringsaktivitet -54,5 23,4 31,9 3,7 77,7 2013/ / / / /10 Nøgletal Overskudsgrad (EBIT%) -2,1 1,9 3,6 3,5 1,4 Afkastningsgrad -3,9 3,6 7,0 6,9 2,5 Pengestrømme i % af omsætningen -5,2 2,3 3,1 0,4 8,5 Nettoarbejdskapital i % af omsætningen 8,9 9,0 9,6 9,3 5,9 Overskud pr. 10 kr. aktie Egenkapitalens forrentning -5,9 5,0 12,0 10,3 3,2 Egenkapitalandel, % 36,1 42,8 41,5 39,3 36,0 Indre værdi pr. 10 kr. aktie Gennemsnitligt antal medarbejdere, heltids / / / / /10 Aktierelaterede nøgletal Aktieudbytte, mio. kr. 0,0 0,0 5,7 5,7 0,0 Børskurs, ultimo Aktiekapital, mio. kr. 28,6 28,6 28,6 28,6 28,6 Kurs/indre værdi 1,3 1,4 1,4 2,4 3,3 Price/earning ratio, ultimo - 27,8 12,5 24,7 113,3 Nøgletallene er beregnet efter Den danske Finansanalytikerforenings 'Anbefalinger og Nøgletal 2010'. 4 BoConcept - Årsrapport 2013/14

5 FINANSIELLE HOVEDPUNKTER FRA BOCONCEPT HOLDING A/S' ÅRSRAPPORT 2013/14 REGNSKABSUDVIKLING Omsætningen udgjorde mio. kr. svarende til en vækst på 2,3%. Omsætningen påvirkes positivt af overtagne kinesiske aktiviteter, men negativt af valutakursudvikling Same-store-sales målt på ordreindgang voksede med 1,4%. Negativ udvikling i årets første halvdel blev afløst af fremgang, specielt i 4. kvartal, da salgsfremmende initiativer slog igennem Med 40 nyåbnede butikker og 26 lukninger var franchisekæden på rekordhøje 266 brand stores ultimo regnskabsåret, bl.a. som følge af åbningen af et betydeligt antal butikker i Tyskland, USA og Asien EBIT% blev realiseret med -2,1% som følge af ekstra omkostninger til konceptudvikling, øget markedsføringsindsats, større hensættelser til tab på debitorer samt faldende valutakurser Årets resultat efter skat udgjorde et tab på 13 mio. kr. Investeringer i kinesiske masterrettigheder, Location Involvement, egne butikker og varelagre øgede balancesummen og gjorde, at egenkapitalandelen var 36,1% ultimo regnskabsåret Forbedring af arbejdskapital styrkede pengestrømme fra driften i årets sidste kvartal. Efter nettoinvesteringer på 59 mio. kr. udgjorde pengestrømme før finansieringsaktivitet -5% af omsætningen FORVENTNINGER Under forudsætning af uforandrede markedsbetingelser og valutakurser forventer ledelsen, at BoConcept i regnskabsåret 2014/15 vil omsætte et opdateret forretningsgrundlag til at øge aktiviteten og indtjeningen. Omsætningen forventes øget med 5-8% med positive bidrag fra både same-store-sales-vækst og flere butikker. Overskudsgraden vil udgøre 2-3% drevet af omsætningsvækst, større effektivitet og færre hensættelser til tab på debitorer. Investeringerne vil i de kommende år normalisere sig på niveau med afskrivningerne. Forventningerne til regnskabsåret 2014/15 er ud over stabile markedsforhold baseret på uændrede valutakurser i forhold til det aktuelle niveau. GENERALFORSAMLING Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regnskabsåret 2013/14 ikke udbetales udbytte. BoConcept - Årsrapport 2013/14 5

6 Cenova-sofaen er et modulært koncept, som kan sammensættes, så det passer perfekt til kunden og kundens hjem 6 BoConcept - Årsrapport 2013/14

7 MÅLRETTET EKSEKVERING AF OPTIMERET FORRETNINGSGRUNDLAG For at skabe rammerne for eksekvering af strategien har vi foretaget store investeringer i vores forretningsgrundlag i 2013 og Vi har skabt en 2015-kollektion, som for 60% vedkommende består af nye eller opdaterede produkter. Vi udruller næste generation af butikslayout, der sætter fokus på vores koncepttilgang, og vi introducerer en helt ny kommunikationsplatform, der gennem virkelige historier og personlige oplevelser adresserer, hvilken forskel vi gør for vores kunder. Derudover har vi i jagten på større effektivitet og eksekveringsevne reduceret ledelseslagene i organisationen og styrket den på vigtige indsatsområder. Nye stærke ressourcer er således blevet tilført produktvikling, distribution, marketing og business development, hvor sidstnævnte både skal sikre fokus i butiksåbningerne og reducere tab på udfordrende butikker via målrettede handlingsplaner. Regnskabsåret 2013/14 udviklede sig ikke som ventet for BoConcept. Til trods for, at vi hele året gennemførte en lang række aktiviteter, der skulle øge trafikken til butikkerne, var effekten lang tid om at vise sig i salgstallene. Større hensættelser til tab på debitorer og negativ påvirkning fra valutakurser gjorde ondt værre. Derfor var en flot stigning i same-storesales i fjerde kvartal, åbning af et rekordhøjt antal butikker og tilpasning af kapacitetsomkostninger ikke nok til, at vi nåede vores oprindelige finansielle målsætninger, hvilket var utilfredsstillende. Opdateret strategi og forretningsgrundlag på basis af kundernes behov I lyset af udviklingen brugte vi i regnskabsåret 2013/14 mange kræfter på at skabe et bedre udgangspunkt for at øge vores performance. Indledningsvis gennemførte vi en stor global kundeundersøgelse, som kortlagde, hvorfor vores kunder synes, vores brand og koncept er fantastisk. Resultatet har hjulpet til at udstikke den fremtidige retning for BoConcept og fastlægge den strategi, der skal øge omsætning pr. kvadratmeter i butikkerne og dermed forbedre butikkernes og vores indtjening. Et hovedelement i strategien er at styrke budskabet om, hvordan BoConcept gennem funktionelle og personlige indretningsløsninger leverer sin unikke kernekompetence 'we make the most out of your space'. Eksekvering og øget indtjening som eneste succesparametre Det opdaterede forretningsgrundlag bestod med stor succes sin første test, da vi i maj 2014 på årets BiC (BoConcept inspiration Camp) præsenterede franchisetagerne for vores nye butikskoncept, kollektion og kommunikation. Netop nu forberedes de sidste elementer til den anden store test; udrulningen til kunderne i forbindelse med lanceringen af 2015-kollektionen til september. Ved den lejlighed drejer vi samtidig organisationens fokus fra udvikling og klargøring til implementering og eksekvering. Vi har med hårdt arbejde og store investeringer i regnskabsåret 2013/14 etableret et nyt udgangspunkt for at skabe vækst og fremgang i BoConcept. Nu handler det om at høste frugterne ved at omsætte den opdaterede platform til resultater i form af stigende omsætning og øget indtjening. Det er alene på de parametre, vi i 2014/15 vil definere vores succes. Torben Paulin Koncernchef & CEO BoConcept - Årsrapport 2013/14 7

8 HOVEDBEGIVENHEDER I 2013/14 I EN PERIODE PRÆGET AF SVÆRE AFSÆTNINGSBETINGELSER SPECIELT I EUROPA VAR REGNSKABSÅRET 2013/14 KENDETEGNET VED HÅRDT ARBEJDE FOR AT STYRKE VÆKST- OG INDTJENINGSFORUDSÆTNINGERNE I BUTIKKER OG KONCERN. Høj markedsføringsaktivitet og et verdensnavn til Effect-kollektionen 2013/14-kollektionen blev lanceret gennem en imageskabende kampagne med stærk attitude, der differentierede brandet fra konkurrenterne, og en ny hjemmeside, som skal kvalificere trafikken til butikkerne yderligere. Kollektionens entry-priser blev fastholdt, mens nyhedsandelen på 20% var størst i den øverste del af prisspektret. Ved 2014-Effect-kollektionen, fusion, indgik BoConcept et eksklusivt samarbejde med det japanske designstudio nendo og dets grundlægger Oki Sato. Kollektionen og designsamarbejdet med en af tidens mest indflydelsesrige møbeldesignere gav stor international opmærksomhed i designmedier. Markedsføringsaktiviteterne har gennem hele året været høje, og BoConcept har fortsat støtten til regional markedsføring for at øge kendskabet til brandet og styrke trafikken til butikkerne på hovedmarkederne. Udrulning af ny ledelsesstrategi og store investeringer i konceptudvikling Siden sommeren 2013 har ledelsen arbejdet intensivt med at udvikle koncernens strategi og skabe grundlaget for en væsentlig styrkelse af aktivitetsniveauet i franchisekæden. Det har medført en omfattende opgradering af alle elementer i værdikæden, som lanceres i forbindelse med 2015-kollektionen i september Samtidig har BoConcept implementeret en performance-orienteret ledelsesstrategi, som med målrettet træning, motivering og feedback sætter den globale organisation i stand til at indfri langt mere ambitiøse mål for samestore-sales og effektivitet end tidligere. Opkøb i Kina styrker brand og performance BoConcept tilbagekøbte 1. maj 2013 de kinesiske masterrettigheder. Samtidig etablerede BoConcept et 85%-ejet datterselskab med ni egne butikker og seks franchisebutikker samt organisation til at håndtere distribution, support og udvikling af butikker. Investeringen i Kina har givet kontrol, fokus og ressourcer til at accelerere performance og franchiseekspansion på et marked, der indeholder betydeligt vækstpotentiale for internationale møbelbrands. Markedsorganisationens målrettede udrulning af det fulde koncept har betydet, at salget i egne butikker og franchisebutikker er stigende, og at pipelinen løbende tilføres nye projekter. Markant tilgang af nye butikker Med 40 nyåbnede brand stores og en nettotilgang på 14 butikker har ekspansionen af butikskæden sat ny rekord i regnskabsåret 2013/14. Åbningerne sammensætter sig med 33 franchiseåbninger, heraf otte alene i Tyskland, og syv egne butikker. Investeringerne i egne butikker, først og fremmest i Kina og Japan, har medvirket til at styrke koncept, position og branding kraftigt. Location Involvement-programmet er blevet tilbudt som delvis finansieringskilde til etableringen af 11 franchisebutikker i regnskabsåret. Flest i begyndelsen af året og færre i anden halvdel, hvor BoConcept primært har fungeret som garantistiller for bankfinansiering. Enkeltsager påvirker hensættelser negativt Mens hensættelser til tab på tilgodehavender de seneste to år har udgjort ca. 2% af omsætningen, steg de i regnskabsåret 2013/14 til 3,6%. Det skyldes tre forhold; for det første påvirkes et stigende antal butikker af, at same-store-sales de sidste par år har været negativ. Den udeblevne vækst har betydet, at den dårligst performende del af franchisetagerne har fået det stadig vanskeligere, hvilket har øget debitordagene og reduceret den samlede sundhedstilstand i kæden. For det andet blev kreditprincipperne opstrammet i USA efter overførslen af økonomiansvaret til hovedkontoret i Danmark. Og for det tredje har hensættelserne i regnskabsåret 2013/14 været negativt påvirket af enkelte større sager. Foruden de store investeringer i at øge den fremtidige samestore-sales gennem udrulning og kommunikation af det nye koncept og kollektionsopdateringen, får en nyetableret business development-afdeling en nøglefunktion i at styrke kriseramte butikker og reducere hensættelserne. Aktiv support og målrettet udarbejdelse af handlings- og opfølgningsplaner skal sikre, at konkrete finansielle og driftsmæssige udfordringer imødegås og løses i den enkelte butik med den eksisterende franchisetager eller en ny, hvis den oprindelige ikke magter at realisere potentialet. Fokus på salg og ekspansion med ny organisering For at understøtte koncernens performance-drevet ledelsesstrategi gennemførte BoConcept i februar 2014 en større omstrukturering, som har gjort retailorganisationen fladere og lederne direkte ansvarlige for optimering af salgsperformance. Samtidig er det strategiske fokus på butiksekspansion blevet flyttet til business development-afdelingen for at sikre momentum i kædeudvidelsen. De restruktureringer, omorganiseringer og tilpasninger af øvrige kapacitetsomkostninger, som er gennemført siden maj 2013, vil samlet have en helårseffekt på koncernens EBIT på ca. 28 mio. kr. Større effektivitet i supply chain og distribution Flytningen af distributionscenteret i USA til en ekstern part blev afsluttet i efteråret Det har reduceret distributionsom- 8 BoConcept - Årsrapport 2013/14

9 kostningerne og stabiliseret leveringsforholdene efter en tid med driftsforstyrrelser og forsinkelser. I de fortsatte bestræbelser på at optimere supply chain blev sourcingkontoret i Dongguan (Kina) endvidere lukket i februar 2014 og aktiviteterne samlet i Shanghai (Kina). Ny bestyrelse med stor retailerfaring og handlekraft Tre medlemmer af bestyrelsen i BoConcept Holding A/S meddelte i oktober 2013, at de ønskede at udtræde som følge af uenighed om tilpasning af den fremtidige strategi. På en ekstraordinær generalforsamling i november 2013 indvalgtes Peter Thorsen, Henrik Burkal og Preben Bager enstemmigt som nye bestyrelsesmedlemmer efter indstilling fra BoConcept Holding A/S og med forudgående støtte fra en række større, eksterne aktionærer. Bestyrelsen konstituerede sig herefter med Viggo Mølholm som formand og Peter Thorsen som næstformand. Hele reolsortimentet udskiftes i 2015 med tre nye linjer, der alle byder på smukke og smarte detaljer og uendeligt mange muligheder for at løse forskellige opbevaringsbehov BoConcept - Årsrapport 2013/14 9

10 OPDATERET KONCEPT STYRKER VÆKSTFORUDSÆTNINGER BOCONCEPT HAR I 2013 OG 2014 INVESTERET MASSIVT I UDVIKLING OG REVITALISERING AF KONCEPT, OPBYGNING AF NY KOLLEKTION, ÅBNING AF BUTIKKER, LEDERUDDANNELSE OG STØRRE EFFEKTIVITET. REGNSKABSÅRET 2014/15 ER DEDIKERET TIL AT SIKRE EN SUCCESFULD UDRULNING AF TILTAGENE, SOM SKAL SKABE FUNDAMENTET FOR FREMTIDENS BOCONCEPT OG SIKRE VÆKST I OMSÆTNING OG INDTJENING. BoConcepts strategi skal sikre en målrettet indfrielse af brandets og konceptets fulde vækstpotentiale, så selskabets langsigtede målsætning om en betydelig stigning i indtjening og afkast kan realiseres. Forretningsmodellen er gennem sourcing og stordriftsfordele i produktudvikling, markedsføring, support og administration indrettet, så vækst i omsætningen kan generere et marginalt indtjeningsbidrag på over 25% (EBIT-niveau). Væksten er ikke kapitalkrævende, og selskabet har fastsat en målsætning om en langsigtet egenkapitalandel på 40-50%. Strategien omsættes til handling og resultater via tre spor; øget same-store-sales, styrkelse og udvidelse af franchisekæden samt større skalafordele gennem høj effektivitet og produktivitet. Vækst i same-store-sales Vækst i butikkernes same-store-sales er et centralt succesparameter, der afspejler BoConcepts evne til at vinde markedsandele og øge indtjeningen i franchisekæden. Det taktiske og operationelle fokus er på udrulning af salgsfremmende tiltag, der styrker kendskabet til brand og koncept, øger trafikken til butikkerne og giver kunderne en unik service og shoppingoplevelse. Vækst i samestore-sales Udvikling af salgsfremmende tiltag LANGSIGTET MÅLSÆTNING REALISERE BETYDELIGT VÆKST- OG INDTJENINGSPOTENTIALE STRATEGISKE SPOR Ekspansion af kæde Øge kendskab til brand Styrkelse af effektivitet Udvikling af kæde på nye og eksisterende markeder Styrkelse af opstartssupport Styrkelse af produktudvikling og sourcing BoConcepts kollektion er designet til at ramme den stilbevidste målgruppes efterspørgsel efter møbler, der viser god smag, er fleksible og koordinerede og som fremfor alt optimerer den begrænsede plads, der er i et moderne, urbant hjem. Til at optimere salget af kollektionen, har BoConcept udviklet en kommunikationsplatform, der differentierer BoConcept fra konkurrenterne. Implementering af Multi Channel Retail (MCR) Færre lukninger og hensættelser Implementering af nyt ERP Ekspansion af franchisekæden En afgørende forudsætning for at realisere BoConcepts globale vækstpotentiale er en udvidelse af franchisekæden. Det styrker kendskabet til brandet samt sikrer synergier og kapitalisering på markedsføring, distribution og administration. Breakthrough ledelsesstrategi Business development-afdelingen har, støttet af de lokale markedsorganisationer, ansvaret for åbning af og åbningssupport til nye butikker i franchisekæden. BoConcept søger aktivt nye franchisetagere og udvikler partnermodeller, træningsprogrammer og finansielle løsninger, der muliggør en hurtig ekspansion. Målrettede handlingsplaner og en struktureret tilgang til økonomisk udfordrede butikker skal sikre tilgodehavender og reducere antallet af lukninger. FORRETNINGSGRUNDLAG OPTIMERING AF KONCEPT, KOLLEKTION, KOMMUNIKATION, BUTIKSPERFORMANCE, SOURCING OG DISTRIBUTION 10 BoConcept - Årsrapport 2013/14

11 Skalafordele gennem højere effektivitet BoConcepts skal sikre en konkurrencedygtig forretnings- og omkostningsplatform gennem optimering af administration, supply chain og distribution. Sourcing gør, at kapaciteten i det eksisterende produktions- og distributions-set-up er dimensioneret til at håndtere den langsigtede vækst. Et højere indtjeningsbidrag skabes desuden via outsourcing af en større del af lageraktiviteten samt optimering af produktudviklingen, så der opnås højere kvalitet, større leveringssikkerhed og bedre time-to-market. Endelig gennemfører BoConcept løbende tilpasninger af kapacitetsomkostninger for at sikre en øget produktivitet. REVITALISERET KONCEPT OG FORRETNINGSGRUNDLAG KLAR TIL LAUNCH Efter en årrække med markedsmæssige udfordringer og intensiveret konkurrence igangsatte BoConcept i 2013 en strategisk proces, der skal øge hele franchisekædens omsætning pr. kvadratmeter og dermed koncernens indtjening. Processen baseres på en stor international kundeundersøgelse, der har givet et unikt indblik i kundernes opfattelse af BoConcept og de muligheder, koncept og brand giver i forhold til den globale målgruppe. På den baggrund er der i 2013 og 2014 investeret i en omfattende opdatering af hele værdikæden fra koncept, kollektion og kommunikation til support, produktudvikling og back-office. Den nye platform udrulles kommercielt med lanceringen af 2015-kollektionen. Det samme BoConcept bare bedre BoConcepts brand er allerede stærkt. Men kendskabet til den funktionalitet, tilpasningsevne og indretningsrådgivning, der er forbundet med konceptet, er ikke stort nok. Det har BoConcept nu iværksat en proces, der vil ændre. For at understrege BoConcepts unikke karakteristika opdateres hele butikskonceptet, så indretningen tydeligere kommunikerer de individuelle muligheder, konceptet giver, samt fremhæver den personlige service og Interior Decoration-funktion, der er et helt centralt og unikt salgsværktøj for BoConcept. BoConcept Holding A/S BoConcept A/S * ** TCR Ltd. 1 brand store BoConcept North America, Inc.* BoConcept Japan K.K* 8 brand stores BC Design A/S 2 brand stores BC Design Odense A/S 1 brand store BC Design Århus A/S 1 brand store BC Design København A/S 1 brand store BoConcept Iberica S.L. BC Design Beaugrenelle S.a.r.l. - 1 brand store Pamaer AB 1 brand store BoConcept Stockholm AB 1 brand store BoConcept Hong Kong Ltd. BC Design Holding Ltd. *** BoConcept Germany GmbH BoConcept France S.a.r.l BoConcept Furniture Trading (Shanghai) Co., Ltd. * ** *** Distributionsenhed Produktionsenhed 85% ejerandel BoConcept Retail China Ltd. 9 brand stores BoConcept ECI S.L. 2 brand stores Tyson Corner LLC BoConcept DC LLC BoConcept Franchise Inc. BoConcept USA Inc. BoConcept - Årsrapport 2013/14 11

12 Størstedelen af kollektionen opdateres og udskiftes I 2015-kollektionen opdateres eller udskiftes 60% af produkterne. Hele reolsortimentet udskiftes med tre nye linjer i et tværgående koncept, som er koordineret i størrelse og design, hvilket er helt unikt. Reolerne introduceres også i nye farver. På polsterdelen omfatter nyhederne to nye lænestole og tre nye sofadesigns. Samtidig udskiftes hele stof- og læderkollektionen med nye farvepaletter, bedre finish og egenudviklede kvaliteter, som øger value for money betragteligt. I Sleeping introduceres nye sengerammer og systemer, som kan koordineres med det øvrige plademøbelsortiment, og i Dining lanceres et helt nyt stolekoncept, ligesom spisebordskollektionen udvides med nye produkter og langt flere kombinationsmuligheder. Accessories-strategien ændres, så en mindre basiskollektion suppleres af fire årlige opdateringer for at give plads til sæsonspecifikke varer, der kan skabe fornyelse og trafik. Tilføjelse af produktområde Med den nye kollektion har BoConcept tilføjet et nyt område til sin eksisterende produktpalette. Den formelle del af kollektionen udvides i den øvre del af prisspektret, hvor målgruppen ofte anvender indretningskonsulenter i deres indkøb. Helt ny kommunikationsplatform Kommunikationsstrategien fornyes fuldstændig med kollektionen på baggrund af det nye brand promise: 'We make the most out of your space' og pay-off'et 'It's not a product - It's a concept', som flytter BoConcepts value proposition. Kommunikationen vil være direkte involverende. I markedsføring, på hjemmeside og i butikkerne baseret på virkelige kundecases, som understreger, hvordan BoConcepts kunder oplever og bruger konceptet. For at forstærke den personlige oplevelse har BoConcept indrettet tre lejligheder i New York, Dubai og Berlin, som kunder kan leje eller vinde et ophold i og herved teste konceptet og dets muligheder i sin fuldstændighed. Optimerede produktionsprocesser og supply chain Som led i konceptopdateringen er også udviklingsprocesser og supply chain sammen med leverandører blevet analyseret for at identificere muligheder, der kan optimere salgsperformance. Det har bl.a. reduceret kompleksiteten i polsterproduktionen og skabt mulighed for at reducere eller nedbringe produktionstid og omkostning og dermed gjort produkterne mere kommercielle. Samtidig har det frigivet ressourcer til at introducere nye funktioner, f.eks. sofaer med elektriske justeringsmuligheder, som er meget efterspurgt i de højere prisniveauer. Eksekvering har topprioritet det kommende år En succesfuld udrulning af det revitaliserede koncept, hvor investeringerne omsættes til stigende omsætning og indtjening, får ledelsens fulde fokus i regnskabåret 2014/15. Forberedelserne til den kommercielle lancering i september har været i gang hele regnskabsåret og omfatter opbygning af lagre, indretning af butikker, forberedelse af kampagner og opdatering af salgsmaterialer. I kombination med koncernens nye breakthrough-ledelsesstrategi og en markant styrkelse af Carlton-sofa i moderne fløjlsagtigt stof med et gyldent skær 12 BoConcept - Årsrapport 2013/14

13 The BoConcept Brand OUR BRAND PROMISE Our promise to everyone around us We make the most out of your space OUR PURPOSE The big singular reason why we are here When it comes to style, function and customisation, we make the most out of our customers' space Interior Decoration-konceptet forventes de betydelige tiltag at generere et stærkt vækstmomentum de kommende år. Den nyetablerede business development-afdeling vil arbejde på at styrke pipelinen og dens kvalitet yderligere, så det høje antal nyåbninger kan fortsætte. Et væsentligt fokusområde er udvikling af en ny opstartsmodel, hvor franchisetagerne følges helt tæt det første år for at sikre optimale forudsætninger for en økonomisk, succesfuld butik. Et andet fokusområde er at reducere antallet af lukninger og nødlidende butikker, så hensættelser til tab nedbringes. Endelig skal det sikres, at synergierne fra besparelsesprogrammerne i regnskabsåret 2013/14 øger indtjeningen og pengestrømmene. Forventninger til vækst i omsætning og indtjening i regnskabsåret 2014/15 Omsætning forventes at stige med 5-8% med positive bidrag fra både same-store-sales-vækst og flere butikker. Overskudsgraden vil udgøre 2-3% drevet af omsætningsvækst, større effektivitet og færre hensættelser til tab. OUR COMPETENCES What we do better than the others Our insight into urban living makes us able to design furniture and create homes that make the most of our customers interiors both when it comes to personal style ambitions and best use of space OUR BRAND SOUL The most singular way to describe our brand Designing urban life OUR VISION What we want to achieve To make BoConcept no. 1 brand within urban interiors OUR MISSION What we do to achieve our vision Through passionate and persistent performance we make customized, coordinated and functional design furniture accessible to the urban-minded shopper OUR CORE VALUES How we always act 1: Respect! always show you care 2: Think Smarter always look for the better solution 3: Play the Team always use your freedom responsibly 4: Love City Life always know what's going on OUR PAY OFF Our promise and idea expressed in one single-minded, differentiating and impactful manner Urban Danish Design Since 1952 BoConcept - Årsrapport 2013/14 13

14 REGNSKABSUDVIKLING 2013/14 SKUFFENDE OMSÆTNINGSUDVIKLING I STARTEN AF ÅRET BLEV AFLØST AF VÆKST I 4. KVARTAL 2013/14. INDTJENING OG PENGESTRØM AFSPEJLEDE ET ÅR MED STORE INVESTERINGER I DET FREMTIDIGE VÆKSTGRUNDLAG, FALDENDE VALUTAKURSER OG STØRRE HENSÆTTELSER TIL TAB PÅ DEBITORER. BoConcepts omsætning udgjorde 267 mio. kr. i 4. kvartal 2013/14 og steg dermed 6,4% i forhold til sidste år. Korrigeret for negativ valutakurspåvirkning fra USD og JPY var omsætningsvæksten i årets sidste kvartal 9,1%, hvilket var tilfredsstillende, efter afsætningen de tre første kvartaler var under budget. Omsætningsudvikling (mio. kr.) 4. kvartal År til dato Realiseret 2012/13 250, ,1 Valutaeffekt -6,5-39,5 Nettoudvikling i brand stores 23,5 67,6 Nettoudvikling i studios -0,8-4,7 Realiseret 2013/14 266, ,5 I regnskabsåret 2013/14 realiserede BoConcept en omsætning på mio. kr. mod mio. kr. året før. Væksten på 2,3% er på linje med de seneste udmeldte forventninger, jf. meddelelse 4/2014 af 10. marts 2014, men under det oprindeligt forventede. Det tilskrives primært to forhold; for det første blev den negative valutakurspåvirkning større end oprindelig forudsat. Korrigeret for den samlede valutakurspåvirkning var væksten således 6,1%. For det andet var omsætningen til brand stores (ekskl. Kina) mindre end budgetteret ved årets start. Meromsætningen fra de tilkøbte butikker i Kina udgjorde som forventet i alt 38 mio. kr. Vanskeligheder på hovedmarkeder afløst af stabilisering og moderat fremgang Vækstmarkederne i Latinamerika og Asien viste i regnskabsåret 2013/14 flot fremgang, mens aktivitetsniveauet i BoConcepts butikskæde på hovedmarkederne var præget af usikkerhed og lav trafik. Mod regnskabsårets slutning forbedredes situationen dog, og Europa viste for første gang i regnskabsåret fremgang i 4. kvartal. OMSÆTNING (LTM) I MIO. KR kv kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 2011/ / /14 Med et omsætningsfald på ca. 7% var aktiviteten i butikkerne i Frankrig i regnskabsåret 2013/14 negativt påvirket af vanskelige markedsbetingelser forårsaget af en hårdere finanspolitisk kurs og deraf følgende lav forbrugertillid. Resultatet var en drastisk nedgang i trafikken, som førte til aggressiv priskonkurrence på hele markedet. Som modtræk allokerede BoConcept sammen med franchisetagerne flere ressourcer til markedsføring og iværksatte i efteråret en stor kampagneaktivitet. Det styrkede i 2. halvår 2013/14 afsætningsbetingelserne og skabte vækst i same-store-sales. BoConcepts omsætning i Tyskland var i regnskabsåret præget af fremgang båret af åbningen af et stort antal nye butikker. Også i Tyskland supporterede BoConcept markedsføringsindsatsen for at skabe trafik. Til trods herfor har same-storesales gennem hele perioden været under pres, bl.a. præget af generel tilbagegang i efterspørgslen efter langvarige forbrugsgoder. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. OMSÆTNINGSUDVIKLING I REGIONER OG PÅ UDVALGTE HOVEDMARKEDER (Mio. kr.) 2013/14 4. kv. 2012/13 4. kv. Indeks 2013/ /13 Indeks Europa 171,2 165,0 103,8 635,4 654,7 97,1 Frankrig 48,7 45,4 107,3 152,4 163,6 93,2 Tyskland 34,3 27,7 123,8 128,7 112,0 114,9 Mellemøsten + Afrika 8,9 10,3 86,4 36,1 30,5 118,4 Nordamerika 26,2 26,7 98,1 125,1 123,1 101,6 USA 23,0 23,9 96,2 110,3 109,4 100,8 Latinamerika 11,5 10,5 109,5 56,5 44,7 126,4 Asien 48,7 37,9 128,5 196,3 173,1 113,4 Japan 26,5 27,6 96,0 113,8 121,4 93,7 Total 266,5 250,4 106, , ,1 102,3 14 BoConcept - Årsrapport 2013/14

15 KVARTALSVIS UDVIKLING I SAME-STORE-SALES 15% 10% 5% 0% -5% -10% 1. kv. 2. kv. 3. kv. 2011/12 Ordreindgang 3% grænse 4. kv. 1. kv. 2. kv. Den mest stabile performancefremgang i Europa var i Storbritannien, hvor franchisetagerne omsatte generelt bedre markedsvilkår og nyudviklede ledelsesværktøjer til skabelse af en markant vækst i same-store-sales. I Norden performede butikkerne i Sverige fortsat godt med fremgang i same-storesales, mens salget i Danmark påvirkedes negativt af et kampagnetungt marked med stor fokus på pris. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 2012/ /14 4. kv. Efter en årrække med stort omsætningsfald og betydelig restrukturering på markederne i Sydeuropa har aktiviteterne nu stabiliseret sig på lave niveauer, hvorfra omsætningen gradvist reetableres, og markedspositionerne styrkes. Omsætningen i USA var i årets første kvartaler ramt af driftsforstyrrelser pga. outsourcing af distributions- og lageraktiviteterne. I regnskabsårets sidste del var det nye distributions-setup på plads, og same-store-sales steg gennem en fokuseret salgs- og supportindsats. Indsatsen rettede sig også mod en reduktion af tab på et mindre antal dårligt performende butikker, som skal lukkes eller sælges til nye franchisetagere. Langt mere positiv var udviklingen i Latinamerika, hvor BoConcepts franchisetagere performede på højt niveau og omsatte et stort markedspotentiale til flot vækst. BoConcepts aktivitet i Asien blev i regnskabsåret 2013/14 øget betydeligt pga. overtagelsen af distributionsselskab og egne butikker i Kina. Efter BoConcepts overtagelse af markedsorganisationen har same-store-sales været i betydelig bedring, og markedspositionen er blevet styrket gennem implementering af det fulde koncept. Fremgangen i BoConcepts egne butikker i Japan var målt i lokal valuta meget stærk med stor vækst i same-store-sales hen over året. Imidlertid udhules omsætningsfremgangen i danske kroner fuldstændig af et markant valutakursfald på JPY. Antal butikker 30. april 2014 Pipeline 30. april /14 Åbninger 2013/14 Lukninger Stores Heraf egne stores Studios Fase 2 Fase 3 Europa Frankrig Tyskland England Spanien Danmark Sverige Norge Mellemøsten + Afrika Nordamerika USA Latinamerika Asien Japan Kina Total BoConcept - Årsrapport 2013/14 15

16 BoConcept har gennem hele året arbejdet målrettet med at eksekvere trafikskabende og salgsfremmende tiltag. En ny hjemmeside er implementeret, der er foretaget betydelige investeringer i markedsføring og implementeret en ny ledelsesstrategi. Indsatsen havde dog først tydelig effekt i 4. kvartal, hvor same-store-sales er øget med 7,8%. Den markante stigning er først og fremmest effekten af bedre hit rate, da både trafik og basket size har været konstante. ANTAL BRAND STORES Stigningen i årets sidste kvartal medførte, at væksten i samestore-sales for hele regnskabsåret blev på 1,4%, hvilket var bedre end de 0%, som var den oprindelige forventning. Flere butikker i kæden end nogensinde før Ledelsen forventede ved regnskabsårets start at åbne 35 nye butikker og udvide kæden med netto ca. 10 butikker. Det blev senere opjusteret til 40 åbninger og en nettotilgang på ca. 15 butikker, jf. meddelelse nr. 4/10 af 10. marts Med åbning af 10 nye butikker og lukning af otte i regnskabsårets sidste kvartal blev forventningerne indfriet. Tilgangen gjorde, at der på balancedagen var i alt 266 brand stores i kæden fordelt på 60 markeder det største antal nogensinde. Butikkerne i kæden har i regnskabsåret 2013/14 uændret haft en gennemsnitsstørrelse på 458 kvadratmeter og en gennemsnitlig retailomsætning på ca. 1 mio. euro. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 2011/ / /14 BRAND STORE PIPELINE Åbningerne har specielt været mange i Tyskland og USA, hvor der gennem de seneste år er udøvet en markant opsøgende indsats for at tiltrække nye franchisetagere. Desuden er der åbnet flere egne butikker i Japan og Kina, hvor beliggenhederne har været attraktive og potentialet stort. Antallet af åbninger i Latinamerika vidner endvidere om markedspotentialet og den store interesse for konceptet i denne del af verden. Location Involvement-programmet, der giver udvalgte franchisetagere adgang til opstartsfinansiering, udgjorde ultimo regnskabsåret som forventet en samlet eksponering på 27 mio. kr. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 2011/12 Fase 2 Fase 3 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 2012/ /14 4. kv. En større sanering har betydet, at 26 butikker i det forgangne regnskabsår blev lukket. Flertallet som konsekvens af dårlig performance eller manglende efterlevelse af konceptet. På helårsbasis bidrager nyåbnede butikker gennemsnitligt med ca. 3 mio. kr. til koncernomsætningen, mens en lukket butik reducerede omsætningen med ca. 2 mio. kr. LOCATION INVOLVEMENT Pipelinen for åbninger svandt lidt ind i 4. kvartal 2013/14 som en naturlig konsekvens af mange åbninger. Der er fortsat interesse for butiksåbninger i Tyskland, mens den tidlige pipeline (fase 2) viser stor interesse i USA og på vækstmarkederne i Asien og Latinamerika ½ 2011/ / /14 Oprindeligt lånebeløb Restgæld på balancedagen 16 BoConcept - Årsrapport 2013/14

17 RESULTATUDVIKLING - 4. KV. (Mio. kr.) 4. kv. 2012/13 Forretningsmodel og optimering Netto egne butikker Kina Valuta 4. kv. 2013/14 Omsætning 250,3 9,0 3,0 10,7-6,5 266,5 Produktionsomkostninger -143,1-8,2 0,0-3,8 1,9-153,2 Bruttoavance 107,2 0,8 3,0 6,9-4,6 113,3 Kapacitetsomkostninger -110,7-7,7-5,2-11,2 3,3-131,5 Resultat af primær drift -3,5-6,9-2,2-4,3-1,3-18,2 % -1,4% -6,8% RESULTATUDVIKLING - HELE ÅRET (Mio. kr.) 2012/13 Forretningsmodel og optimering Netto egne butikker Kina Valuta 2013/14 Omsætning 1.026,1 24,5 0,9 37,5-39, ,5 Produktionsomkostninger -583,2-16,5 0,0-8,1 7,1-600,7 Bruttoavance 442,9 8,0 0,9 29,4-32,4 448,8 Kapacitetsomkostninger -423,4-17,5-5,2-38,7 14,3-470,5 Resultat af primær drift 19,5-9,5-4,3-9,3-18,1-21,7 % 1,9% -2,1% KONCEPTUDVIKLING, MARKEDSFØRING OG TAB PÅ DEBITORER REDUCEREDE INDTJENINGEN I REGNSKABSÅRET 2013/14 BoConcept realiserede i 4. kvartal 2013/14 et driftstab, primært som konsekvens af engangsomkostninger til restrukturering, hensættelser til tab på debitorer, flere egne brand stores og underskud på kinesiske butikker. som reducerede bruttoavancen negativt med 1,6%-point, mens de overtagne aktiviteter i Kina styrkede bruttoavancen med 1,2%-point. Sourcingandelen udgjorde 78% af omsætningen i regnskabsåret 2013/14. BRUTTOAVANCE (LTM) For hele regnskabsåret 2013/14 påvirkede ekstraomkostninger til konceptudvikling, øget markedsføringsindsats og større hensættelser til tab på debitorer sammen med faldende valutakurser indtjeningen negativt. Af de øgede omkostninger til de kinesiske aktiviteter kan 4 mio. kr. henføres til engangsforhold vedrørende lagertilpasning og ændrede regnskabsprincipper. Lavere valutakurser påvirker bruttoavancen BoConcepts bruttoavance var i 4. kvartal 2013/14 på 42,5%, omtrent samme niveau som året før. Niveauet afspejler dog en underliggende reduktion af bruttomarginalen med 0,7%-point fra valutakursændringer og 1,1%-point som følge af øgede nedskrivninger på udgående varer samt indkørings- og opstartsomkostninger til kollektionsskiftet. Omvendt bidrog de kinesiske aktiviteter og flere øvrige egne butikker til at styrke kvartalets bruttomarginal med samlet 1,6%-point. For hele regnskabsåret 2013/14 udgjorde bruttoavancen 42,8%, hvilket var 0,4%-point mindre end året før. Faldet i bruttoavancen skyldes i al væsentlighed de lavere valutakurser, 48% 46% 44% 42% 40% 38% 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 2011/ / /14 Kinesiske aktiviteter og stigning i hensættelser øger omkostningsniveauet Kapacitetsomkostninger udgjorde i regnskabsåret 2013/14 i alt 471 mio. kr. mod 423 mio. kr. sidste år, svarende til henholdsvis 44,8% og 41,3% af omsætningen de to år. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. BoConcept - Årsrapport 2013/14 17

18 Omkostningerne er i høj grad steget som konsekvens af tilkøbet af aktiviteterne i Kina og flere egne butikker, mens valutakursændringer har trukket i modsat retning. Omkostninger i forretningsmodellen er øget med 18 mio. kr. Det skyldes nettoeffekten af øgede omkostninger til konceptudvikling og større markedsføringsindsats på ca. 9 mio. kr. og engangs-/ restruktureringsomkostninger på ca. 7 mio. kr. samt 19 mio. kr. i øgede hensættelser til tab på debitorer over for de besparelser fra omkostningstilpasninger og restruktureringer, som blev gennemført ad to omgange i henholdsvis maj 2013 og februar 2014, og som har nedbragt omkostningsniveauet med ca. 17 mio. kr. i regnskabsåret 2013/14. Årets hensættelser til tab udgjorde i alt 39 mio. kr. mod 20 mio. kr. sidste år. En periode med negativ udvikling i same-storessales betød, at de dårligst performende butikker i regnskabsåret 2013/14 fik det endnu vanskeligere, hvilket reducerede den samlede sundhedstilstand i kæden. Hertil kom effekten af opstrammede kreditprincipper i USA efter centralisering af økonomiansvaret i Danmark, hvilket har øget hensættelserne med ca. 8 mio. kr. i forhold til sidste år. Endelig blev hensættelserne negativt påvirket af et antal større enkeltsager på butikker i USA og Europa. De realiserede tab på tilgodehavender udgjorde i regnskabsåret 2013/14 i alt 8 mio. kr. mod 0 kr. året før. Utilfredsstillende indtjeningsudvikling Koncernens resultat af primær drift (EBIT) blev i 4. kvartal 2013/14 et tab på 18 mio. kr. mod et tab på 4 mio. kr. sidste år. For regnskabsåret 2013/14 som helhed realiserede koncernen et tab på primær drift på 22 mio. kr. mod en indtægt sidste år på 20 mio. kr. Overskudsgraden på -2,1% er i bunden af det senest udmeldte interval, jf. meddelelse nr. 4/2014 af 10. marts 2014, men langt fra de oprindelige forventninger om en overskudsgrad på 2,5- RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT (EBIT) I MIO. KR. 3,0%. Det skyldes primært tre forhold; omsætningsvæksten var begrænset af, at de gennemførte initiativer slog for sent igennem på aktivitetsniveauet, omkostningsbesparelserne blev udhulet af restruktureringsomkostninger og ekstra omkostninger til konceptudvikling og markedsføring samt stigende hensættelser til tab på debitorer, og endelig faldt valutakurserne mere end budgetteret. Finansposterne blev i regnskabsåret 2013/14 netto realiseret med en udgift på 2 mio. kr., hvorefter resultat før skat udviste et underskud på 24 mio. kr. mod en indtægt året før på 17 mio. kr. Efter skatteindtægt på 11 mio. kr. var årets resultat dermed et tab på 13 mio. kr. sammenlignet med 11 mio. kr. i overskud i regnskabsåret 2012/13. Til trods for at resultatet bl.a. afspejler en markant omkostning til udvikling af koncept, kollektion og kommunikation, som styrker betingelser for den fremtidige afsætning, anses resultatet som utilfredsstillende af bestyrelse og direktion. VÆKSTFORBEDRENDE INVESTERINGER PÅVIRKER BALANCEN Balancesummen udgjorde pr. 30. april 2014 i alt 582 mio. kr., svarende til en stigning på 50 mio. kr. i regnskabsåret. Udviklingen afspejler et år med betydelige investeringer. Opkøbet af de kinesiske masterrettigheder og butikker medførte således en nettostigning i immaterielle aktiver på 22 mio. kr., mens større investeringer i egne butikker øger materielle aktiver. Stigningen modsvares dog af generelt større anlægsafskrivning end anlægsinvesteringer. Som forventet øgede BoConcept i regnskabsåret 2013/14 långivning til opstartsfinansiering for udvalgte franchiseåbninger under Location Involvement-programmet. Nettolångivningen steg således fra 9 mio. kr. primo regnskabsåret til 23 mio. kr. ultimo. EBIT I MIO. KR. OG EBIT% (LTM) kv kv kv kv. 1. kv kv kv kv kv kv kv kv kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 2011/ / /14 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 2011/ / /14 EBIT (LTM) i mio. kr. EBIT% (LTM) 18 BoConcept - Årsrapport 2013/14

19 Nettoinvesteringer i immaterielle, materielle og finansielle aktiver udgjorde i alt 59 mio. kr. i regnskabsåret 2013/14, hvilket er en markant stigning i forhold til 32 mio. kr. det foregående år. Nettoarbejdskapital væsentligt nedbragt i årets sidste kvartal Nettoarbejdskapitalen udgjorde på balancedagen 93 mio. kr., hvilket trods store bevægelser henover året var på niveau med sidste år og en reduktion i forhold til 3. kvartal 2013/14 på 38 mio. kr. I forhold til omsætningen svarede nettoarbejdskapitalen til 8,9% mod 9,0% sidste år, hvilket var under målsætningen på 10%. Vare- og lagerbeholdningen steg over året 37 mio. kr. til 143 mio. kr. Reetableringen af et normaliseret lagerniveau efter en meget lav primosaldo har øget lagerniveauet med 12 mio. kr., mens lagerførelse af nye varer relateret til den store udskiftning af 2015-kollektionen alene har medført en investering i lagre på 15 mio. kr. Den resterende del af stigningen er konsekvens af flere egne butikker i kæden og tilkøb af BoConcept Kina. Tilgodehavender var med 145 mio. kr. på niveau med sidste år. De gennemsnitlige debitordage steg fra 48 sidste år til 52 dage i 2013/14, og de samlede hensættelser på tilgodehavender udgjorde 116 mio. kr., svarende til 44,5% af de samlede tilgodehavender pr. 30. april 2014, mod henholdsvis 86 mio. kr. og 37,3% sidste år. På kreditorsiden har BoConcept øget gælden til varekreditorer med 28 mio. kr. hvoraf 17 mio. kr. skyldes lageropbygningen i forbindelse med kollektionsudskiftningen, som altså delvis medfinansieres af leverandører. Samtidig er forudbetalinger fra kunder øget med 20 mio. kr., bl.a. drevet af indregning af egne butikker i Kina samt øget salg i egne butikker. Investering i vækst øger gældsandel Egenkapitalen kunne den 30. april 2014 opgøres til 210 mio. kr., hvilket svarer til en egenkapitalandel på 36,1% mod 42,8% sidste år. Koncernen har i regnskabsåret øget sin rentebærende gæld med netto 53 mio. kr. til 128 mio. kr. mod 75 mio. kr. sidste år. Stigningen skyldes optag af langsigtede realkredit lån til finansiering af bl.a. overtagelse af aktiviteterne i Kina og investeringer i Location Involvement. Soliditeten var således på balancedagen under den langsigtede målsætning for koncernen om en egenkapitalandel på 40-50%. Det skyldes de betydelige investeringer, der henover året er foretaget i at styrke koncernens koncept, kollektion og brand samt de anseelige investeringer i Kina og egne butikker i øvrigt. Det er ledelsens forventning, at soliditeten de kommende år normaliseres som følge af styrkede resultater og lavere investeringstakt. Konsekvens af ny skatteopgørelse Med baggrund i en vurdering af BoConcepts fremtidige skatteforhold er det besluttet at udtræde af den internationale sambeskatningsordning, som tidligere er anvendt. Ultimo balancen for regnskabsåret 2013/14 er tilpasset de ændrede skatteopgørelsesprincipper. Ændringen medfører en forventet skat på 11 mio. kr., som dog udlignes i en genbeskatningssaldo på 33 mio. kr. Konsekvensen af de ændrede skatteprincipper er derfor en indtægtsførelse af 22 mio. kr. i regnskabsåret 2013/14. Samtidig med - men uafhængigt af - overgangen til national sambeskatning er koncernens udskudte skatteaktiv nedskrevet fra 33 mio. kr. til 9 mio. kr. Den samlede nettoeffekt af skattetiltagene og årets skat er en skattemæssig indtægt på 11 mio. kr. i regnskabsåret 2013/14. For yderligere uddybning, se note 10 og note 14 i koncernregnskabet. Effektiv håndtering af driftskapital gør pengestrømme bedre end forventet Pengestrømmene fra driften blev i regnskabsåret 2013/14 påvirket af øgede omkostninger til konceptudvikling og markedsføring, der sammen med lavere vækst i omsætningen end oprindelig forventet reducerede driftsindtjeningen. Samlet faldt pengestrømme fra driftsaktiviteten fra 55 mio. kr. sidste år til 5 mio. kr. i år. Med nettoinvesteringer på 59 mio. kr. i regnskabsåret 2013/14 mod 32 mio. kr. sidste år betød det, at koncernens pengestrømme før finansiering udgjorde -54 mio. kr. mod 23 mio. kr. i samme periode året før. Pengestrømmene før finansiering udgjorde dermed ca. -5% af omsætningen en væsentlig forbedring i forhold til de seneste udmeldte forventninger, jf. meddelelse 4/10 af 10. marts 2014, på -8%. Det skyldes, at BoConcept i løbet af 4. kvartal 2013/14 har været i stand til at reducere kapitalbindingen i nettoarbejdskapital ved at opkræve flere tilgodehavender samt øge den kortsigtede finansiering via leverandører og forudbetalinger fra kunder. BEGIVENHEDER EFTER STATUSDAGEN Bestyrelsen og direktion er ikke bekendt med begivenheder indtruffet efter den 30. april 2014, som har væsentlig indflydelse på koncernens finansielle stilling. RESULTATETS DISPONERING Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regnskabsåret 2013/14 ikke udbetales udbytte. BoConcept - Årsrapport 2013/14 19

20 20 BoConcept - Årsrapport 2013/14

21 BoConcept - Årsrapport 2013/14 21

22 RISIKOSTYRING EFFEKTIV RISIKOSTYRING ER EN KERNEAKTIVITET I BOCONCEPT. SELSKABETS LEDELSE SØGER AKTIVT GENNEM POLITIKKER FOR SELSKABSLEDELSE, ANSVARLIGHED SAMT FASTLÆGGELSE AF INTERNE PROCEDURER, REGLER OG STANDARDER AT IDENTIFICERE, VURDERE, KONTROLLERE OG REDUCERE RISICI, SOM KAN PÅVIRKE KONCERNENS FORRETNINGSGRUNDLAG OG STRATEGI. BoConcepts risikostyring håndteres centralt af direktionen under et regelsæt, der er fastsat og godkendt af selskabets bestyrelse. Risikostyringsprocedurerne fokuserer på effektiv risikoidentifikation, sandsynligheds- og konsekvensvurdering samt tiltag til risikominimering. Rapportering til bestyrelsen herom finder sted mindst en gang årligt i forbindelse med fastlæggelse af målsætninger og strategi og er efter behov på agendaen ved hvert bestyrelsesmøde. MAKROØKONOMISKE RISICI Som følge af en betydelig international aktivitet på markedet for langvarige forbrugsgoder, er BoConcepts afsætning og indtjening positivt korreleret med cykliske udsving samt udviklingen i den internationale økonomi og regionale forhold, herunder specielt i BNP-vækst, privatforbrug, forbrugertillid samt antal bolighandler. Markante skift i butikkernes ordremønstre på individuelle markeder og i større regioner er en vigtig indikator for ændringer i underliggende markeder, som BoConcept monitorerer for at kunne reagere hurtigt, hvis udviklingen fordrer det på supportog markedsføringsniveau. BoConcept implementerer endvidere løbende procesoptimerende og omkostningsbesparende tiltag for at styrke selskabets markedsposition og reducere den risiko, der knytter sig til store udsving i realøkonomierne. For at sikre den fremtidige profitabilitet og effektivitet har BoConcept i regnskabsåret 2013/14 gennemført omkostningstilpasninger. BoConcepts globale diversificerede afsætningsstruktur med butikker i mere end 60 markeder på verdensplan gør, at selskabet er mindre afhængig af udviklingen i enkelte lande. BoConcept vil fremover dels ekspandere tilstedeværelsen på eksisterende markeder, dels øge ressourceallokeringen til at sikre vækst på markederne i Asien og Latinamerika, hvor potentialet for BoConcepts brand og forretningsmodel er attraktivt. MARKEDS- OG KONKURRENCERISICI Som en international møbel- og designvirksomhed er BoConcept eksponeret for sektorrisici, når nye kollektioner introduceres. Hurtige ændringer i mode og livsstil skal registreres tidligt og implementeres i kollektionen. BoConcept afdækker disse risici gennem løbende analyser af markeder og målgrupper og udskifter som hovedregel alene 20-25% af produkterne i den samlede kollektion ved den årlige og halvårlige opdatering for at sikre kontinuitet mv. Den strategiske opdatering af koncept, kollektion, butikker og kommunikation, som udrulles i forbindelse med 2015-kollektionens lancering i september 2014, indebærer dog, at ca. 60% af kollektionen udskiftes og justeres med nye produkter inden for alle kategorier og med nye overflader, farver og materialer, der øger funktionalitet, kombinationsmuligheder og kvalitet. Den store justering af 2015-kollektionen betyder, at kollektionsopdateringerne forventes at blive færre herefter for igen at normalisere sig på 20-25% efter et par år. BoConcepts succes er afhængig af selskabets image-, brandog differentieringsstrategi, der placerer selskabets produkter i den øvre del af et mellemmarked, som er kendetegnet ved mindre priskonkurrence. At beskytte BoConcept-brandet mod negativ omtale og videreudvikle den positive holdning til brandet og produkterne gennem en aktiv ansvarlighedspolitik er derfor højt prioriterede opgaver for selskabet. Brandpositioneringen understøttes dels strategisk og dels gennem en række marketing-, event- og sponsoraktiviteter nationalt som internationalt. Konkurrencesituationen er dels præget af store internationale brands, dels af lokale brands på de enkelte markeder. Blandt de globale brands vurderer BoConcepts ledelse, at de følgende er blandt de vigtigste konkurrenter: Ligne Roset Roche Bobois B&B Italia Natuzzi Et afgørende element i BoConcepts brand er kvalitet. Alle koncernens produkter er underlagt strukturerede og standardiserede kvalitetstjek på alle stadier i produktionen, og medarbejdere i BoConcept sikrer gennem hyppige besøg hos underleverandører, at kvaliteten også her opfylder koncernens krav. LEVERANDØRRISICI 78% af koncernomsætningen sources hos eksterne leveran dører i Kina, Østeuropa og Danmark. BoConcept prioriterer gode og langvarige relationer med udvalgte leverandører højt. Hermed sikres leverandøren en kritisk masse, der gør det interessant at indgå i en tæt integration, og BoConcept kan sikre sine leverings- og kvalitetsmålsætninger uden væsentlig investering i egenproduktion. Den tætte integration med BoConcepts strategiske leverandører, som varetages af egne sourcingkontorer i Kina og Danmark, er afgørende for at kunne opfylde koncernens ambitiøse målsætninger for kundernes leveringssikkerhed. Koncernen har sikret sig forsyninger af varer gennem singlesourcing-kontrakter og -aftaler, og af kritiske varer, eller hvor det er hensigtsmæssigt, i samarbejde med flere leverandører. DEBITORRISICI BoConcepts kollektion forhandles globalt i ca. 313 brand stores og studios. Ingen butik eller franchisetager tegner sig for mere end 3% af koncernens omsætning. 22 BoConcept - Årsrapport 2013/14

23 Franchisetagere kreditvurderes ved indtrædelse og løbende i overensstemmelse med koncernens debitorretningslinjer. I tillæg hertil anvendes bankgarantier eller personlig garantier til sikring af koncernens udestående fordringer. Det normaliserede niveau for tab på debitorer vurderes til ca. 1,0% af koncernens omsætning. De seneste års økonomiske afmatning og usikkerhed har imidlertid medført flere lukninger af butikker og stigende tab og hensættelser på debitorer. I regnskabsåret 2013/14 udgjorde hensættelserne til tab på debitorer 3,6% af omsætningen, primært drevet af enkelte, større enkeltsager samt en generelt øget hensættelse i USA (opstramning af princip). Det forventes, at hensættelser til tab på debitorer i forhold til koncernomsætningen vil konvergere mod det normaliserede niveau de kommende år. BoConcept overvåger løbende udviklingen i tilgodehavender for at imødegå stigninger i debitordage. BoConcept har de seneste år for at kompensere for de vanskelige markedsvilkår i Europa og USA udvidet kredittiden til franchisetagerne fra de normale 30 dage, så de i regnskabsåret 2013/14 gennemsnitligt udgør 52 dage. MEDARBEJDERFORHOLD Det er målsætningen, at BoConcept skal være en attraktiv arbejdsplads for koncernens medarbejdere. Ved at fremme udviklende, spændende og udfordrende jobs og arbejdsmiljøer samt tilstræbe konkurrencedygtige ansættelsesforhold understøttes den ønskede udvikling. Samtidig sikres, at BoConcept kan fastholde og tiltrække de dygtige nøglemedarbejdere, der skal sikre den fremtidige innovationsevne. FINANSIELLE RISICI Koncernen har vedtaget en finanspolitik, som fastlægger de overordnede retningslinjer for styring af de finansielle risici. Udarbejdelse af risikohåndteringsprocedure, der er godkendt af bestyrelsen, og risikostyring varetages centralt i BoConcept Holding A/S' finansfunktion og har primært til formål at minimere påvirkningen af valuta-, rente- og likviditetsudsving i de regnskabsmæssige resultater. VALUTARISICI Andelen af koncernens omsætning, som genereres uden for Danmark, udgør 95%. Dette tal er ikke et udtryk for den valutariske risiko, da det er et led i koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche købs- og salgsvalutaer. Koncernen har nettoindgange i EUR, GBP, JPY, PLN og SEK, mens den væsentligste eksponering på udgangssiden udgøres af CNY og USD. Valutarisici styres centralt og afdækkes delvist ved indgåelse af termins- og optionskontrakter med løbetid på maksimalt 12 måneder samt i mindre grad ved optagelse af valutalån. Nedenfor er angivet påvirkningen på det primære driftsresultat (EBIT) af en 5% stigning i hovedvalutaerne sammenlignet med den gennemsnitlige valutakurs realiseret i regnskabsåret 2013/14: (Tkr.) 2013/ /13 USD JPY GBP Koncernens netto-monetære poster i fremmed valuta fremgår af note 29. RENTERISICI BoConcepts renterisiko relaterer sig primært til rentebærende passiver. Den rentebærende gæld udgør pr. 30. april mio. kr. med en gennemsnitlig løbetid på 6,6 år og en samlet rentefølsomhed ved en renteændring på 1 procentpoint på ca. 1 mio. kr. på resultatet før skat. Til styring af renterisikoen på en stor del af gæld til realkreditinstitutioner har BoConcept indgået en renteswap-aftale med en fast rentesats på 2,0% og en løbetid på 9 år, se note 29. LIKVIDITETSRISICI Koncernens finansielle planlægning skal sikre en optimal kapitalstruktur og opretholdelse af et tilstrækkeligt finansielt beredskab under hensyntagen til minimering af kapitalomkostningerne. Likviditeten styres gennem anvendelse af korte trækningsfaciliteter kombineret med langfristede kreditfaciliteter. De uudnyttede trækningsfaciliteter udgjorde ved regnskabsårets udgang 68 mio. kr. mod 93 mio. kr. året før. Med baggrund i koncernens finansielle beredskab vurderes det, at koncernen har den fornødne likviditet for de kommende 12 måneder. Vurderingen er baseret på det udarbejdede budget samt kreditfaciliteterne for de kommende 12 måneder. Væsentlige afvigelser i forhold til budgettets forudsætninger kan have betydning for, om den fornødne likviditet er tilstede. FORSIKRINGSFORHOLD Trods gennemførelse af en intensiv og systematisk forebyggende indsats kan risikoen for skader ikke helt udelukkes. Forsikringsprogrammer, der omfatter arbejdsulykke, transport, all risk, driftstab samt erhvervs- og produktansvar, indgår derfor som en integreret del af koncernens risikostyring. BoConcept - Årsrapport 2013/14 23

24 Adelaide-stolen byder på et smukt formsprog og et væld af muligheder for at skabe sin helt egen version Forsikringsprogrammerne tilpasses de enkelte selskabers risikoprofil og gennemgås hvert år sammen med profes sionelle forsikringsrådgivere. Koncernen kan pålægges produktansvar i forbindelse med anvendelse af produkterne, men der er ikke anlagt sager imod selskabet. IT-RISICI BoConcept er afhængig af, at koncernens it-systemer kan sikre og understøtte effektive procesafviklinger i markedsførings- og distributionsaktiviteterne. Foruden løbende investeringer til at understøtte og udvikle it-arkitekturen søger BoConcept at afdække de it-relaterede risici via back-up systemer, firewalls, nødplaner m.v. MILJØFORHOLD BoConcepts egenproduktion har en årelang tradition for at tage hånd om alle de aspekter, der knytter sig til sikkerhed, sundhed og miljø. For produktionen i Ølgod (DK) gælder det således, at forureningen fra produktionsanlægget i form af røg, støj og spildevand er ubetydelig. Der gøres en betydelig indsats for at optimere arbejdspladserne ud fra et sikkerhedsmæssigt synspunkt. BoConcept har forpligtet sig til at overholde FN's Global Compact samt selskabets egen Code of Conduct, som udstikker retningslinjerne for, hvordan selskabets forretningsmæssige målsætninger skal indfries på etisk forsvarlig vis. For at sikre ansvarlighed og overholdelse af nationale og internationale miljøstandarder og love, har BoConcept udarbejdet og implementeret en Code of Conduct for miljømæssige og sociale forhold, som selskabets egne enheder såvel som eksterne leverandører skal overholde. Koncernens selskaber er ikke omfattet af reglerne om 'Grønne Regnskaber'. De lovpligtige miljøgodkendelser forefindes hos produk tionsvirksomheden. INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING I FORBINDELSE MED REGNSKABSAFLÆGGELSE BoConcepts interne kontrolsystemer og procedurer i forbindelse med regnskabsaflæggelse indgår i 'Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse', som er en del af ledelsesberetningen i årsrapporten 2013/14, jf. årsregnskabsloven 107b. 'Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse' er tilgængelig på selskabets hjemmeside: com/da-dk/investor-relations/corporate-governance/corporatesocial-responsibility-statement. 24 BoConcept - Årsrapport 2013/14

25 BoConcepts globale strategi om en afbalanceret og diversificeret afsætningsstruktur med butikker og salg på 60 markeder på verdensplan gør, at selskabet er mindre afhængig af udviklingen i enkelte lande BOCONCEPTS PRIMÆRE RISIKOFORHOLD Risici Afdækning Makroøkonomiske risici Udvikling i regional BNP Diversificeret global afsætningsstruktur på mere end 60 markeder Omkostningskontrol og effektivitet i hele værdikæden Udvikling i regionalt privatforbrug Udvikling i regional forbrugertillid Udvikling i antal bolighandler Markedsmæssige risici Kollektionens salgbarhed Løbende markeds- og målgruppeanalyse Årlig opdatering af hovedkollektion i september og lancering af nye produkter i marts Image og brand Differentiering Priskonkurrence Proaktiv udvikling og beskyttelse af brand Etableret CSR-profil Massiv og centralt styret markedsførings- og kommunikationsplatform Design Markedsmonitorering Markedsføring Design Fastholde position i øvre del af mellemmarkedet Operationelle risici Kvalitet Egne kvalitetsinspektører hos leverandører Leveringssikkerhed Konkurrenceevne i egenproduktion Lagerstyring Indtjeningsevne blandt franchisetagere Adgang til kvalificeret arbejdskraft Udskiftning af maksimalt 25% af kollektionen årligt (dog 60% i 2015-kollektionen) Sikre kritisk masse hos leverandører Flere leverandører på alle hovedgrupper Lean-filosofi Tæt omkostningsmonitorering Prognosticering og stram styring af udmeldelser Attraktiv franchisemodel Høj indtjening på produkter Driftssupport Finansieringshjælp til etablering Attraktive lønpakker Videreuddannelse og ledelsesprogrammer E-learning Finansielle risici Kapitalisering Opretholdelse af finansielt råderum til at understøtte vækststrategi Valuta Renteudvikling Likviditet Delvis afdækning gennem termins- og optionskontrakter Optagelse af valutalån Produktion og salg i samme valuta Anvender rentesikringsinstrumenter til afdækning af gæld Adgang til likviditetsreserve og trækningsfaciliteter BoConcept - Årsrapport 2013/14 25

26 LEDELSESFORHOLD FOR AT SIKRE BOCONCEPTS LANGSIGTEDE INTERESSER OG ØGE KONCERNENS VÆRDISKABELSE TIL GAVN FOR ALLE STAKEHOLDERS, ER DET BESTYRELSENS OG DIREKTIONENS ANSVAR AT TILSIKRE, AT SELSKABET TIL STADIGHED LEDES EFTER HENSIGTSMÆSSIGE OG SUNDE PRINCIPPER. God selskabsledelse i BoConcept og dets datterselskaber defineres med baggrund i selskabets vedtægter, værdier og politikker samt relevant dansk og international lovgivning og 'Regler for udstedere af aktier' på NASDAQ OMX Copenhagen. ANBEFALINGER OM GOD SELSKABSLEDELSE BoConcepts bestyrelse og direktion arbejder kontinuerligt med selskabets politikker og procedurer for at sikre, at koncernen ledes efter principper om god selskabsledelse og med høj forretningsetik. BoConcept er omfattet af Komitéen for god selskabsledelses anbefalinger, som er tilgængelig på Bestyrelsen vurderer løbende, hvordan anbefalingerne kan bidrage til at styrke ledelsen i BoConcept og sikre den maksimale værdiskabelse for selskabets aktionærer. En gang årligt gennemgår bestyrelsen anbefalingerne, og det evalueres, i hvilken udstrækning BoConcept efterlever disse. Det er bestyrelsens opfattelse, at koncernen grundlæggende lever op til Komitéens og NASDAQ OMX Copenhagens' anbefalinger om god selskabsledelse. BoConcepts stillingstagen og kommentarer til de samlede anbefalinger er samlet i 'Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens 107 b', som er tilgængelig på selskabets hjemmeside, investor-relations/corporate-governance/ corporate-social-responsibility-statement. 'Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens 107 b' udgør en del af ledelsesberetningen i årsrapporten 2013/14 og dækker som årsrapporten perioden fra 1. maj 2013 til 30. april BESTYRELSENS OG DIREKTIONENS ARBEJDE Bestyrelsens arbejde, som er udførligt beskrevet i forretningsordenen, består i at fastlægge selskabets målsætning, politik og aktivitetsområde og at træffe afgørelse i alle sager, der er af usædvanlig art eller større betydning. Herudover godkender bestyrelsen direktionens forretningsstrategier og handlingsplaner, påser overholdelsen heraf og reviderer bestemmelserne, når udviklingen tilskriver det. Bestyrelsen fører endvidere tilsyn med selskabets organisation og påser, at BoConcept ledes på forsvarlig vis og i overensstemmelse med selskabets vedtægter, øvrige retningslinjer, politikker samt gældende love og reguleringer. Bestyrelsen fastlægger retningslinjer for arbejdsdeling mellem bestyrelse og direktion, men deltager ikke i den daglige ledelse af selskabet. Bestyrelsen har i regnskabsåret 2013/14 afholdt 6 ordinære møder og sammen med direktionen gennemført selskabets årlige strategiseminar, hvilket er udtryk for en normal mødeaktivitet. Bestyrelsen i BoConcept ansætter medlemmer af selskabets direktion og fastlægger dens arbejdsvilkår og -opgaver. Direktionen i BoConcept er over for bestyrelsen ansvarlig for, at den daglige drift af koncernen og alle de hermed forbundne selskaber sker på en forretningsmæssig og juridisk forsvarlig måde. En gang årligt gennemfører bestyrelsesformanden en evaluering af bestyrelsens, formandens og det enkelte bestyrelsesmedlems arbejde. Evalueringen baseres på et spørgeskema med kriterier som sammensætning, kompetence, samarbejde mv. og skal vurdere og bedømme de resultater, der er frembragt i året. Resultatet er præsenteret i bestyrelsen, og formanden har gennemgået evalueringen med hvert enkelt bestyrelsesmedlem. Evalueringen har i 2013/14 ikke givet anledning til ændringer i forhold til hidtidige processer og procedurer. Bestyrelsesformanden evaluerer på et årligt formelt møde endvidere resultaterne frembragt af og samarbejdet med direktionen efter fastlagte kriterier. BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING Generalforsamlingen, der er BoConcepts øverste myndighed, vælger en bestyrelse på mellem tre og ni medlemmer, som suppleres af medarbejdervalgte repræsentanter og konstituerer sig med en formand og evt. en til to næstformænd. Bestyrelsen består aktuelt af fire generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer og to medarbejdervalgte repræsentanter. De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer udpeges for et år ad gangen, mens medarbejdervalgte repræsentanter vælges hvert fjerde år. Der er i BoConcept Holdings vedtægter ingen aldersgrænser for bestyrelsesmedlemmer. Det er bestyrelsens opfattelse, at det er det enkelte bestyrelsesmedlems erfaring og kvalifikationer, der er afgørende og ikke den pågældendes alder. Bestyrelsen har henset til selskabets størrelse besluttet ikke at nedsætte separate udvalg under bestyrelsen, men lade den samlede bestyrelse drøfte og varetage forhold som revision, nominering og vederlag. Revisionsudvalgets funktion, som beskrevet i 31 i Revisorloven, udøves således af den samlede bestyrelse. En beskrivelse af de enkelte bestyrelsesmedlemmers kompetencer i relation til bestyrelsesarbejdet i BoConcept Holding er gengivet på hjemmesiden og på side i årsrapporten. Sammensætningen af medlemmer sikrer efter bestyrelsens opfattelse både en kompetencemæssig bredde og dybde i tilgangen til bestyrelsens arbejde. En samlet beskrivelse af de ønskede kompetencer i bestyrelsen er tilgængelig på selskabets hjemmeside. VEDTÆGTSÆNDRINGER Generalforsamlingen vedtager vedtægtsændringer og træffer alle øvrige beslutninger baseret på simpelt stemme flertal, for så vidt der ikke efter Selskabslovens 26 BoConcept - Årsrapport 2013/14

27 BoConcepts bestyrelse og direktion arbejder kontinuerligt med selskabets politikker og procedurer for at sikre, at koncernen til stadighed ledes efter principper om god selskabsledelse og med høj forretningsetik bestemmelser eller vedtægterne kræves særligt stemmeflertal eller repræsentation. VEDERLAGSPOLITIK BoConcepts vederlagspolitik skal tilsikre, at selskabet er i stand til at tiltrække og fastholde kvalificerede medlemmer til selskabets bestyrelse, direktion og øvrige ledelse, og at interesserne med aktionærerne er sammenfaldende. Dette opnås ved til stadighed at sørge for, at aflønningen er konkurrencedygtig og rimelig under hensynstagen til sammenlignelige børsnoterede og internationalt opererende selskaber samt baseret på langsigtet værdiskabelse. Medlemmer af selskabets bestyrelse, både de generalforsamlingsvalgte og medarbejderrepræsentanter, aflønnes med et fast årligt grundhonorar baseret på karakteren og omfanget af bestyrelsesarbejdet samt niveauet i sammenlignelige børsnoterede selskaber. Formanden for bestyrelsen modtager 3 gange grundhonoraret, mens bestyrelsens næstformand modtager 1,5 gange grundhonoraret. For specifikke ad-hoc-arbejder, der ligger uden for det normale bestyrelsesarbejde, der er beskrevet i forretningsordenen, kan bestyrelsesmedlemmer endvidere modtage vederlag. Bestyrelsen har således indgået en separat aftale med Viggo Mølholm vedrørende en række ikke-bestyrelsesrelaterede konsulentydelser inden for koncept- og kollektionsudvikling m.v. Aftalen genforhandles årligt. Det samlede vederlag til selskabets direktion udgøres af indtil tre faste og to variable elementer: Faste elementer En fast grundløn Ikke-monetære ydelser som firmabil, telefon og avis Bidragsbaseret pension Variable elementer Ikke-aktiebaseret incitamentsordninger Langsigtet incitamentsordning Direktionsmedlemmernes vederlag fastlægges årligt af formandsskabet under hensyntagen til ansvar og markedsniveau samt med fokus på direktionens historiske performance og udsigterne for selskabets udvikling det kommende år. Det variable vederlagselement for direktionen består af et bonusprogram baseret på specifikke målsætninger fastsat af bestyrelsen, som knytter sig til selskabets indtjening og til individuelle forhold. Bonustildelingen kan maksimalt udgøre 50% af den faste, årlige grundløn. Herudover består det variable vederlagselement normalt af langsigtede incitamentsprogrammer i form af optioner og/eller aktietegningsretter (warrants), som skal medvirke til at motivere et resultatorienteret og værdiskabende fokus blandt direktion og ledende medarbejdere, som er sammenfaldende med aktionærernes interesser. Bestyrelsen forventer i regnskabsåret 2014/15 at introducere et nyt langsigtet incitamentsprogram rettet mod direktion og andre ledende medarbejdere. Direktionens medlemmer har ikke specielle opsigelsesvarsler og fratrædelsesordninger. De enkelte direktionsmedlemmer har et opsigelsesvarsel på 12 måneder ved opsigelse fra BoConcepts side. BoConcepts vederlagspolitik er godkendt på selskabets seneste generalforsamling i august For en nærmere gennemgang af selskabets vederlagspolitik henvises til selskabets hjemmeside Mangfoldighed en nødvendighed for succes Som en international virksomhed har BoConcept gennem en årrække aktivt søgt at udbrede mangfoldighed i organisationen ud fra ønsket om at være en attraktiv arbejdsplads, sikre forståelsen for kundernes behov, underbygge talentudvikling og virksomhedskultur samt skabe fundamentet for en succesfuld udrulning af den globale forretningsmodel. BoConcept har i forlængelse af dette fokus i 2013 udarbejdet en mangfoldighedspolitik, der skal fremme dette arbejde og skabe yderligere fokus på mangfoldighed i hele koncernen. Politikken redegør bl.a. for BoConcepts syn på og initiativer vedrørende mangfoldighed og indeholder mål for andelen af kvinder i bestyrelse og på øvrige ledelsesniveauer. Kvindelige ansatte i BoConcept A/S og datterselskaber Kvindelige chefer og mellemledere i BoConcept A/S og datterselskaber Kvindelige medlemmer af direktionen i BoConcept Holding A/S Kvindelige generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen i BoConcept Holding A/S 2013/ af 627 (46%) 24 af 59 (41%) 0 af 2 (0%) 0 af 4 (0%) Målsætningen er, at andelen af kvinder i chef- og mellemlederstillinger er repræsentativt i forhold til andelen af kvinder i den samlede organisation, og at andelen af kvinder i bestyrelse og direktion øges fra nul i dag til minimum 20% inden udgangen af Mangfoldighedspolitik og -redegørelsen forefindes på selskabets hjemmeside under Redegørelsen udgør den lovpligtige mangfoldighedsredegørelse for 2013/14, som er udarbejdet i henhold til årsregnskabslovens 99 b, er en bestanddel af BoConcepts årsrapport for 2013/14 og dækker samme periode som denne. BoConcept - Årsrapport 2013/14 27

28 INVESTOR RELATIONS BOCONCEPTS OVERORDNEDE MÅLSÆTNING ER KONTINUERLIGT AT ØGE VÆRDISKABELSEN OG SIKRE AKTIONÆRERNE ET ATTRAKTIVT AFKAST VIA EN IKKE-KAPITALKRÆVENDE FORRETNINGSMODEL. INVESTOR RELATIONS-POLITIK Baseret på en åben og konstruktiv dialog skal BoConcepts investor relations-aktiviteter sikre, at relevant, præcis og rettidig information om koncernens forretningsgrundlag og udvikling tilgår kapitalmarkedet og andre interessenter på et konsistent grundlag. Herved søger ledelsen at øge likviditeten i selskabets aktie samt tilsikre, at en fair og effektiv kursdannelse på aktien kan finde sted, som til stadighed afspejler selskabets evne til at generere værdi til aktionærerne. Alle kurspåvirkende og øvrige væsentlige informationer om BoConcept offentliggøres først via NASDAQ OMX Copenhagen. Informationerne distribueres umiddelbart herefter til de medier, aktionærer, investorer, aktieanalytikere og øvrige interessenter, som har tilmeldt sig selskabets investorservice på hjemmesiden Ud over årsrapporten offentliggør BoConcept Holding delårsrapporter hvert kvartal samt fondsbørsmeddelelser om vigtige tiltag, der vedrører den strategiske, operationelle eller finansielle udvikling i selskabet. Alle nyheder er umiddelbart tilgængelige på selskabets hjemmeside straks efter offentliggørelse. Kontakten med aktionærer, potentielle investorer og aktieanalytikere varetages af: Hans Barslund, CFO hb@boconcept.com Telefon: (+45) BoConcept Holding A/S' aktiekapital udgøres af A- og B-aktier. B- aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen, handles under fondskode DK og indgår i SmallCap-indekset. Kursen på BoConcept Holdings B-aktie udgjorde 110 den 1. maj 2013 og 97 ved regnskabsårets afslutning den 30. april Der er i regnskabsåret 2013/14 i alt omsat B-aktier for godt 58 mio. kr. svarende til en gennemsnitlig daglig omsætning på ca kr. Handelsaktivitet og likviditet i aktien er således øget markant i forhold til foregående regnskabsår. AKTIEKAPITAL OG EJERFORHOLD BoConcept Holdings aktiekapital udgør nom kr. fordelt på stk. A-aktier á nom. 10 kr. med hver 10 stemmer og stk. B-aktier af nom. 10 kr. med hver 1 stemme. Der er ikke præferencemæssige forskelle forbundet med de to aktieklasser bortset fra stemmerets differentieringen. AKTIEDATA A-aktier B-aktier Samlet Antal aktier Nominel værdi pr. aktie 10 kr. 10 kr. 10 kr. Antal stemmer (stemmeandel,%) (47,8%) (52,2%) (100%) For flere relevante informationer omkring BoConcept Holding henvises investorer til selskabets hjemmeside, AKTIEN Antallet af navnenoterede aktionærer udgør pr. 30. april mod året før. Følgende aktionærer har ifølge Værdipapirhandelslovens 29 anmeldt aktiebesiddelse på over 5% af den samlede aktiekapital. Se tabel næste side. Kursgraf med udvikling i BoConcept, C20 og SmallCapindeks fra 1. maj 2013 til 30. april Bestyrelsen er i henhold til vedtægterne indtil næste ordinære generalforsamling bemyndiget til at træffe beslutning om optagelse af lån mod udstedelse af konvertible gældsbreve uden fortegningsret for de hidtidige aktionærer. Lånevilkår samt regler og vilkår for konvertering af lånene fastsættes af bestyrelsen. Bestyrelsen er endvidere bemyndiget til ved gennemførelse af konvertering at udvide selskabskapitalen gennem udstedelse af nye B-aktier indtil fem år efter de konvertible gældsbreves udstedelse BoConcept Holdings bestyrelse er i henhold til vedtægterne og selskabslovens 198 bemyndiget til frem til selskabets ordinære generalforsamling i 2016 at erhverve egne aktier indtil 10% af den samlede aktiekapital. maj-13 jun-13 jul-13 aug-13 sep-13 okt-13 nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 BoConcept Holding A/S C20 SmallCap mar-14 apr-14 maj-14 Beholdningen af egne aktier udgør pr. 30. april stk. aktier, svarende til 0,4% af aktiekapitalen. Beholdningen af egne aktier er bogført til nul. 28 BoConcept - Årsrapport 2013/14

29 AKTIONÆRSAMMENSÆTNING Antal A-aktier Antal B-aktier Antal aktier Kapital % Stemme % BoConcept Invest ApS ,92 53,22 SmallCap Danmark A/S ,11 6,90 Mitiska B.V., Brussel, Belgien ,57 3,17 Kirk & Thorsen Invest A/S ,03 2,86 Øvrige aktionærer ,98 33,62 I alt ekskl. egne aktier ,56 99,75 Egne aktier ,39 0,23 I alt ,00 100,00 BoConcept Holdings aktionærfortegnelse føres af: VP Securities A/S, Weidekampsgade 14, PO Boks 4040, 2300 København S UDBYTTEPOLITIK OG UDBYTTE FOR 2013/14 Det er BoConcept Holdings udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af kursstigning og udbytte, der overstiger en risikofri investering i obligationer. Udbetaling af udbytte skal ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen samt indtjening i selskabet efter skat. Bestyrelsen i BoConcept Holding forholder sig løbende til selskabets aktie- og kapitalstruktur og har fastlagt en målsætning om en langsigtet egenkapitalandel på 40-50% i forhold til balancesummen. Under forudsætning af, at egenkapitalandelen mindst er på niveau med den langsigtede målsætning, samt pengestrømme og likviditet ikke investeres i organiske eller akkvisitive væksttiltag, vil overskydende likviditet fra et givent års resultat efter skat blive tilbagebetalt til aktionærerne, enten som udbyttebetalinger, via aktietilbagekøbsprogrammer eller som en kombination heraf. Til grund for tilbagebetalingsformen vil bestyrelsen lægge varetagelse af selskabets og aktionærernes bedste interesse til grund. Egenkapitalandelen udgør på balancedagen 36,1%, hvilket er mindre end den langsigtede målsætning for kapitalstrukturen. Bestyrelsen indstiller derfor til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for regnskabsåret 2013/14. ANALYTIKERE OG INVESTORMØDER BoConcept er i løbende kontakt med investorer og aktieanalytikere og afholder regelmæssige præsentationer, møder, telefonkonferencer og road shows i ind- og udland, hvor strategi og risici drøftes. I en periode på tre uger før publicering af regnskabsmeddelelser afholder BoConcept ingen investormøder. BoConcept dækkes pr. 27. juni 2014 af følgende aktieanalytiker: Danske Markets Equities Poul Ernst Jessen GENERALFORSAMLING BoConcept Holding afholder ordinær generalforsamling onsdag, den 27. august 2014 kl på selskabets hovedkontor Mørupvej 16, 7400 Herning. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for regnskabsåret 2013/14 SELSKABSMEDDELELSER 2013/ Nr. 4/13 Nedjustering og tilpasning af organisation og omkostninger Nr. 5/13 Helårsrapport 2012/ Nr. 6/13 Finanskalender opdatering Indkaldelse til ordinær generalforsamling Nr. 7/13 Delårsrapport, 1. kvartal 2013/ Nr. 8/13 Reviderede vedtægter Nr. 9/13 Ændring i bestyrelsen Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling Referat af ekstraordinær generalforsamling Nr. 10/13 Delårsrapport, 1. halvår 2013/ Nr. 11/13 Insideres handler Nr. 1/14 Insideres handler Nr. 2/14 Storaktionærmeddelelse Nr. 3/14 Finanskalender opdatering Nr. 4/14 Delårsrapport, kvartal 2013/ Nr. 5/14 Insideres handler Nr. 6/14 Insideres handler FINANSKALENDER FOR REGNSKABSÅRET 2014/ : Delårsrapport, 1. kvartal 2014/ : Delårsrapport, 1. halvår 2014/ : Delårsrapport, 3. kvartal 2014/15 BoConcept - Årsrapport 2013/14 29

30 SOCIAL ANSVARLIGHED ET VIGTIGT ELEMENT I BOCONCEPTS GLOBALE BRAND ER ØNSKET OM AT TAGE ANSVAR FOR MENNESKER, MILJØ OG SOCIALE FORHOLD. KONCERNENS CSR-POLITIK SKAL ETABLERE OG FASTHOLDE EN SUND BALANCE MELLEM MILJØMÆSSIG PÅVIRKNING OG FORRETNINGSMÆSSIGE HENSYN OG DEFINERE, HVORDAN SELSKABET, DETS MEDARBEJDERE OG LEVERANDØRER SKAL AGERE I FORHOLD TIL OMGIVELSERNE. Ved at følge koncernens etiske regelsæt og handle bæredygtigt både lokalt og globalt ønsker BoConcept at sikre menneskerettigheder og optimalt hensyn til miljøet samt fremme etisk adfærd og social ansvarlighed i hele værdikæden. Gennem bedre branding, risikostyring og kvalitetskontrol bidrager indsatsen samtidig til at optimere virksomhedens konkurrenceevne og drift. Derfor er Corporate Social Responsibility (CSR) et integreret strategisk ledelsesværktøj i BoConcept. FOKUSOMRÅDER OG AKTIVITETER INDEN FOR MILJØ OG KLIMA BoConcept tilsluttede sig i 2009 FN's Global Compact. Koncernens CSR-politik, der udstikker rammerne for koncernens initiativer og prioriteringer på området, knytter sig derfor til Global Compacts 10 principper vedrørende menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, respekt for miljøet og forbuddet mod bestikkelse. BoConcepts CSR-strategi fokuserer på to hovedområder: miljørigtig og sikkerhedsmæssig korrekt produktion hos underleverandører samt minimering af CO 2 -emission fra transport og logistik. BoConcepts leverandører skal følge BoConcepts adfærdskodeks (Code of Conduct). Baseret på danske og internationale standarder for kvalitet, miljø og arbejdsprocesser søger adfærdskodekset at tilsikre, at BoConcepts produkter fremstilles under hensyntagen til arbejdstagerrettigheder og med så begrænset miljøpåvirkning som muligt. BoConcept har i regnskabsåret 2013/14 haft fokus på reduktion af kemikalier specielt i produktionen af polstermøbler og gjort CSR- og miljørevision i henhold til EU's REACH-deklaration til et integreret element af leverandørbesøg. Desuden har BoConcept med sin europæiske polsterleverandør arbejdet målrettet på at nedbringe spild af lim og introduceret nye pakkemetoder. Det har reduceret limspild med 15% og nedbragt papforbruget med mere end 25%. I det kommende regnskabsår fokuserer BoConcept bl.a. på, at styrke den CSR- og miljømæssige rapportering på baggrund af årligt fastsatte handlingsplaner fra leverandørerne. Transport og logistik er væsentlige elementer, når Boconcepts kollektion skal distribueres globalt. En effektiv supply chain er central for at optimere produktivitet og reducere den CO 2 - emission, selskabet direkte og indirekte forårsager. Den store opgave med at kortlægge og dokumentere CO 2 -emissionen relateret til sourcing og salg er fortsat i regnskabsåret 2013/14, hvor den samlede CO 2 -emission steg med 17,1% i forhold til året før primært som følge af mere salg til markeder, der benytter søtransportkorridorer. Indsatsen i regnskabsåret har desuden været fokuseret på optimering af udviklingsprocesser og lagre. Dette arbejde vil fortsætte i det kommende år, hvor indsatsen bl.a. koncentreres om udarbejdelsen af en rapporteringsmodel, der kortlægger CO 2 -emissionen relateret til vejtransport i Europa. En detaljeret gennemgang af BoConcepts operationelle initiativer i relation til ansvarlighed i regnskabsåret 2013/14 samt en introduktion til de fremtidige tiltag, målsætninger og forventninger findes i BoConcepts fremskridtsrapport til FN's Global Compact. BoConcept har valgt at lade fremskridtsrapporten udgøre den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar, jf. årsregnskabsloven 99 a. Fremskridtsrapporten forefindes på selskabets hjemmeside under boconcept/corporate-responsibility/global-compact og er en bestanddel af BoConcepts årsrapport for 2013/14 og dækker samme periode som denne. Medarbejderne er BoConcepts største aktiv BoConcept beskæftigede ved udgangen af april medarbejdere mod 586 på samme tidspunkt året før. Af den samlede medarbejderstyrke var 343 beskæftiget i Danmark. BoConcepts ledelsesform er værdibaseret, og selskabet har udviklet en proaktiv Human Ressource-strategi (HR) til at understøtte forretningsgrundlaget. HR er synlig på alle niveauer i virksomheden, da BoConcepts udvikling og vækst i høj grad baseres på mennesker samt deres kompetencer og initiativ til at skabe solide resultater via et unikt forretningskoncept. Med et godt fysisk og psykisk arbejdsmiljø ønsker BoConcept kontinuerligt at fremstå som en attraktiv arbejdsplads, der til enhver tid kan tiltrække, udvikle og fastholde de bedst kvalificerede og mest kompetente medarbejdere. Performance og udvikling gennem Breakthrough Leadership BoConcept har i 2013 implementeret en ny performanceorienteret ledelsesstrategi, Breakthrough Leadership, i hele virksomheden. Med en markant stærkere performanceorienteret ledelsesstil, der sætter klare mål, er fokus på at optimere alle processer og fjerne administrativt støj, så der kan fokuseres på salg, kunder og effektivitet. Dermed skaber strategien helt nye og væsentligt mere ambitiøse rammer for udvikling af det enkelte individs og butikkernes fulde potentiale. Breakthrough Leadership er baseret på konstant træning, motivering og feedback til alle medarbejdere i alle funktioner i forhold til konkrete selvudviklings- og salgsplaner. Alle chefer, mellemledere, franchisetagere og store managers i BoConcept følger et fastlagt uddannelsesforløb, hvor strategien løbende omsættes til konkrete salgsoptimerende tiltag og værktøjer gennem coaching, planlægning og opfølgning. 30 BoConcept - Årsrapport 2013/14

31 Metalfarver bliver igen populære i boligen. Her er der kommet kobber på Lugano-skænkens ben BoConcept - Årsrapport 2013/14 31

32 BESTYRELSE OG DIREKTION BESTYRELSE Direktør Viggo Mølholm (formand) Født 1952, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2012 Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Ball Group A/S (Danmark), Brands4kids A/S (Danmark), Leander A/S (Danmark), FCM Holding A/S (Danmark), Mads Eg Damgaards Familiefond (Danmark), Karup Partners A/S (Danmark). Uafhængighed: Opfylder ikke Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed grundet tidligere ansættelse i BoConcept A/S. Viggo Mølholm har siden 1977 været ansat i selskaber tilknyttet BoConcept Holding, hvori han i perioden fra 1997 til 2012 var CEO. Under hans ledelse har BoConcept gennemgået en markant transformation fra møbelproducent til global retailorienteret konceptholder inden for livstilsmøbler. Foruden international ledelseserfaring med retailvirksomhed har Viggo særlige kompetencer inden for møbelindustri, konceptudvikling og design. Adm. direktør Peter Thorsen (næstformand) Født 1966, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2013 Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Biblioteksmedier A/S (Danmark), Modulex A/S (Danmark), Ravn Arkitektur A/S (Danmark), Starco Europe A/S (Danmark), TK Development A/S (Danmark), EBP Holding A/S (Danmark), Kirk & Thorsen A/S (Danmark), Kirk & Thorsen Invest A/S (Danmark), Ny Droob ApS (Danmark), Rotation A/S (Danmark), SE BLUE RENEWABLES K/S (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK P/S (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK 2 P/S (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK 3 P/S (Danmark), SE BLUE RENEW- ABLES DK 4 P/S (Danmark), EBP Ejendomme A/S (Danmark), EBP Holding A/S (Danmark), Modulex Holding ApS (Danmark), SE BLUE RENEWABLES GP ApS (Danmark), SE BLUE RENEW- ABLES GP DK ApS (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK GP2 ApS (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK GP3 ApS (Danmark), SE BLUE RENEWABLES DK GP4 ApS (Danmark). Uafhængighed: Opfylder Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed. Adm. direktør Henrik Burkal Født 1967, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2013 Peter Thorsen er adm. direktør for Kirk & Thorsen A/S. Han har i sin karriere haft ledende stillinger hos Louis Poulsen, Bison A/S, Basta og Marwi International. Peter beskæftiger sig indgående med strategisk ledelse og forretningsudvikling og har derudover særlige kompetencer inden for regnskabsmæssige og finansielle forhold samt risikostyring. Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: REMA Grønt A/S (Danmark), REMA 1000 Franchise AS (Norge), REMA Distribution AS (Norge), REMA Ejendom Danmark A/S (Danmark), DSK (Danmark), REMA 1000 AS (Norge). Uafhængighed: Opfylder Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed. Henrik Burkal er adm. direktør for REMA 1000 Danmark A/S. Han har i sin karriere haft ledende stillinger hos NETTO og CCI Europe og har således i årevis beskæftiget sig med udvikling af internationale retailkoncepter og organisationer på både strategisk og operationelt niveau. Hans særlige kompetencer omfatter desuden franchising, fastlæggelse og eksekvering af vækststrategier, effektivisering samt værdibaseret ledelse. Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Jensens Bøfhus (Danmark). Direktør Preben Bager Født 1948, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2013 Uafhængighed: Opfylder Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed. Preben Bager har i sin karriere haft ledende stillinger hos Nobia AB, Magnet Ltd. og HTH Køkkener A/S. Hans særlige kompetencer omfatter international butiksdrift og sourcing, udvikling af globale og regionale brands samt markedsføring. 32 BoConcept - Årsrapport 2013/14

33 IT & Business Process Director Joan Bjørnholdt Nielsen (medarbejdervalgt) Født 1963, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2011 Projektmedarbejder Poul Brændgaard (medarbejdervalgt) Født 1961, indtrådt i BoConcepts bestyrelse 2011 Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Ingen. Uafhængighed: Opfylder ikke Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed grundet ansættelse i BoConcept A/S. Joan Bjørnholdt Nielsen har siden 2002 været ansat som leder af Retail Operations Support og har været ansvarlig for implementering og support af systemer til BoConcept-butikkerne. Før dette var Joan ansat hos Inbodan A/S som it-chef. Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Ingen. Uafhængighed: Opfylder ikke Komiteen for god Selskabsledelses definition af uafhængighed grundet ansættelse i BoConcept A/S. Poul Brændgaard har været ansat hos BoConcept siden 1991 bl.a. som afdelingsleder i produktionen i Ølgod. Før dette var Poul ansat som værkfører hos Bema Industrilakering A/S. DIREKTION Torben Paulin (CEO) Født 1965, ansat i BoConcept siden 1994 Hans Barslund (CFO) Født 1957, ansat i BoConcept siden 2002 Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Olitec A/S (Danmark). Øvrige bestyrelses- og direktionshverv: Compo Tech A/S (Danmark). BESTYRELSENS OG KONCERNDIREKTIONENS AKTIEPOSTER I BOCONCEPT HOLDING A/S Beholdning 1. maj 2013 Tilgang 2013/14 Afgang 2013/14 Beholdning 30. april 2014 Markedsværdi tkr. Bestyrelse Viggo Mølholm*, formand Peter Thorsen**, næstformand Henrik Burkal Preben Bager Joan Bjørnholdt Nielsen Poul Brændgaard Direktion Torben Paulin Hans Barslund * I Viggo Mølholms beholdning er indregnet halvdelen af aktierne, ejet af BoConcept Invest ApS, hvor Viggo Mølholm ejer 50% af selskabskapitalen. **Peter Thorsens beholdning ejes af Kirk & Thorsen Invest A/S, hvor Peter Thorsen er medejer, direktør og bestyrelsesmedlem. BoConcept - Årsrapport 2013/14 33

34 LEDELSENS REGNSKABSPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2013/14 for BoConcept Holding A/S. Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet, BoConcept Holding A/S, aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Årsrapporten er herudover udarbejdet i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Ledelsesberetningen udarbejdet ligeledes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Regnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2014 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. maj april Endvidere indeholder ledelsesberetningen efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står overfor. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Herning, den 27. juni 2014 DIREKTION Torben Paulin CEO Hans Barslund CFO BESTYRELSE Viggo Mølholm Formand Peter Thorsen Næstformand Preben Bager Henrik Burkal Joan Bjørnholdt Nielsen* Poul Brændgaard* * Medarbejdervalgt 34 BoConcept - Årsrapport 2013/14

35 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER Til kapitalejerne i BoConcept Holding A/S PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET OG ÅRSREGNSKABET Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for BoConcept Holding A/S for regnskabsåret 1. maj april 2014, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet samt totalindkomstopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber samt for at udarbejde et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2014 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj april 2014 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysnings krav for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj april 2014 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. Herning, den 27. juni 2014 PRICEWATERHOUSECOOPERS, STATSAUTORISERET REVISIONSPARTNERSELSKAB Claus Lindholm Jacobsen Statsautoriseret revisor Henrik Skjøtt Sørensen Statsautoriseret revisor BoConcept - Årsrapport 2013/14 35

36 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Koncernregnskabet, der dækker perioden 1. maj til 30. april, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, årsregnskabsloven og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter er for koncernen fastlagt i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt af NASDAQ OMX Copen hagen og for modervirksomheden fastlagt i årsregnskabsloven samt af NASDAQ OMX Copenhagen. Grundlag for udarbejdelsen Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip bortset fra afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring, der indregnes til dagsværdi. Langfristede aktiver og grupper af aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger. Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene. Der er foretaget enkelte reklassificeringer i resultatopgørelsen og balancen, som hverken påvirker resultatet eller egenkapitalen. Bortset herfra er den anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til sidste år med undtagelse af implementeringen af nye regnskabsstandarder jf. nedenfor. Koncernregnskabet og årsrapporten aflægges i TKR. Implementering af nye regnskabsstandarder Ingen nye standarder eller fortolkningsbidrag af betydning for resultatet og egenkapitalen er blevet implementeret i 2013/14. Beskrivelse af nye ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag er indeholdt i note 30. Koncernregnskabet og virksomhedssammenslutninger Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden BoConcept Holding A/S og de virksomheder, hvori BoConcept Holding direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmeretten eller på anden måde har kontrol (dattervirksomheder). BoConcept Holding og dattervirksomhederne benævnes samlet koncernen. En oversigt over koncernvirksomhederne fremgår af side 11. Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for modervirksomheden og dattervirksomheder som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet indhold og med efterfølgende eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Koncernregnskabet er baseret på regnskaber udarbejdet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis for BoConcept-koncernen. Erhvervelse af nye virksomheder behandles regnskabsmæssigt efter overtagelsesmetoden. For køb efter 1. juli 2009 opgøres anskaffelsesprisen som dagsværdien af de afgivne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte aktier. Anskaffelsesprisen indeholder dagsværdien af eventuelle betingede vederlag (earnouts). Omkostninger ved erhvervelsen omkostningsføres i den periode, hvor de afholdes. Identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, der er henholdsvis erhvervet og overtaget i en virksomhedssammenslutning, måles ved første indregning til dagsværdi på anskaffelsestids punktet. Eventuelle positive forskelle mellem kostprisen og dagsværdien af koncernens andel af de identificerbare erhvervede nettoaktiver indregnes som goodwill. Nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse fra anskaffelsestidspunktet eller frem til afståelsestidspunktet. En eventuel avance eller et eventuelt tab i forhold til den regnskabsmæssige værdi på afståelsestidspunktet resultatføres ved salg i det omfang kontrollen over dattervirksomheden tillige afgives. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Sammenligningstal i relation til resultatop gørelsen tilpasses dog i forbindelse med ophørte aktiviteter. Goodwill fra erhvervede virksomheder kan som følge af ændringer i måling af nettoaktiver reguleres indtil et år efter anskaffelsestidspunktet, når goodwill ved første indregning er opgjort på et foreløbigt grundlag. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter fuldt ud. Leasing Leasingkontrakter, hvor virksomheden har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing) indregnes på tidspunktet for påbegyndelse af leasingkontrakten i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivitet og nutidsværdien af minimumsleasingydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rentefod eller en tilnærmet værdi heraf som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme principper som fastlagt for virksomhedens øvrige anlægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen. 36 BoConcept - Årsrapport 2013/14

37 Alle øvrige leasingkontrakter, herunder huslejeaftaler, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Omregning af fremmed valuta For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktions dagens kurs. Valutadifferencer, der opstår mellem transak tionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen på tilgodehavender, gæld og andre monetære poster, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balance dagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørelsen til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transak tionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang, dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balance dagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst og klassificeres i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang og efterfølgende i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder. Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, indregnes direkte i anden totalindkomst og klassificeres under en særskilt reserve for sikringstransaktioner på egenkapitalen. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatop gørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Aktiebaseret vederlæggelse Værdien af ydelser til medarbejdere modtaget som modydelse for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne. Værdien af andre ydelser, som afregnes med virksomhedens egenkapitalinstrumenter, fastlægges som udgangspunkt til de modtagne ydelsers dagsværdi, medmindre denne værdi ikke kan fastsættes pålideligt. For egenkapitalafregnede aktieoptioner, der tildeles medarbejdere, måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne optjenes. Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af aktieoptioner skønnes over antallet af optioner, medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner. Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af Black-Scholes-formlen. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i BoConcept Holding i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen. Medarbejderaktier Når BoConcept-koncernens medarbejdere gives mulighed for at tegne aktier til en kurs, som er lavere end markedskursen, indregnes favørelementer som en omkostning under personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes direkte under egenkapitalen. Favørelementet opgøres på tegningstidspunktet som forskellen mellem dagsværdien og tegningskursen for de tegnede aktier. Segmentoplysninger Det identificerede rapporteringspligtige segment udgør hele koncernens eksterne omsætning, som er opnået ved salg af møbler og øvrigt boligtilbehør. Det rapporteringspligtige segment er identificeret på baggrund af koncernens interne ledelsesstruktur og den deraf følgende rapportering til hovedbeslutningstagerne, direktionen. Det rapporteringspligtige segment er tillige en sammenlægning af operationelle segmenter i BoConcept-koncernen, som det er muligt efter IFRS 8. BoConcept - Årsrapport 2013/14 37

38 Opgørelsen af resultat, omsætning og omkostninger indeholdt i segmentoplysningerne er foretaget på samme måde som i koncernårsrapporten. Segmentoplysningerne fremgår direkte af koncernens resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse. Aktiver og anlægsinvesteringer i de geografiske oplysninger er opgjort efter produktionsapparatets placering. RESULTATOPGØRELSE Omsætning Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Omsætningen måles eksklusiv moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskrivninger og gager, der afholdes for at opnå årets omsætning. Under produktionsomkostninger indregnes tillige forsknings- og udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Distributionsomkostninger I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til distribution af varer solgt i årets løb samt til årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og nedskrivninger. Administrationsomkostninger I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelsen, leje af lokaler samt af- og nedskrivninger. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder avance og tab ved salg af immaterielle, materielle og finansielle aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, kursreguleringer vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler. Skat af årets resultat Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag vedrørende anvendelse af eller modtaget refusion for skattemæssige underskud og ændring i udskudt skat herunder som følge af ændring i skattesats indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i anden totalindkomst hhv. egenkapitalen med den del, der kan henføres til beløb indregnet i anden totalindkomst eller posteringer på egenkapitalen. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager danske virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra administrationsselskabet, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af sambeskatningsindkomsten. I det omfang, BoConcept-koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte på egenkapitalen. BALANCEN IMMATERIELLE AKTIVER Goodwill Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under 'Koncernregnskabet og virksomhedssammenslutninger'. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Ledelsen vurderer, at det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill kan allokeres, er datterselskabsniveau. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum en gang årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret og nedskrives til genindvindingsværdien 38 BoConcept - Årsrapport 2013/14

39 over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. ophører, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurderinger af aktivernes forventede brugstider: Masterrettigheder Erhvervede masterrettigheder til at drive og opstarte nye BoConcept-butikker på et specifik marked er indregnet i balancen. Bygninger Tekniske anlæg og maskiner Driftsmateriel og inventar Indretning lejede lokaler år 5-9 år 3-7 år 3 10 år Rettighederne er tidsubegrænsede, og de erhvervede rettigheders karakteristika svarer i realiteten til goodwill. Masterrettigheder måles til kostpris. Der foretages ikke afskrivninger på disse, da brugstiden ikke kan fastsættes, men der foretages årlig test for værdiforringelse. Udviklingsomkostninger Virksomheden foretager ingen forskning. Udvikling af nye produkter og produktfornyelser foretages i samarbejde med eksterne designere. Der indregnes ikke udviklingsomkostninger i balancen, idet disse ikke kan opgøres pålideligt, og da der ofte er tale om produktfornyelser. Software Software er erhvervet eksternt og måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Software nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Afskrivninger foretages over tre til otte år. Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-, distributions- samt administrationsomkostninger. Værdiforringelse af langfristede aktiver Goodwill og masterrettigheder testes for værdiforringelse årligt, eller såfremt der er indikationer af behov for test, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. MATERIELLE AKTIVER Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug herunder låneomkostninger. For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af dagsværdien eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Efterfølgende omkostninger, f. eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og master rettigheder testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill og masterrettigheder er allokeret og nedskrives til genindvindingsværdien over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill eller masterrettigheder er knyttet til. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-, distributions- samt administra tionsomkostninger. Nedskrivning på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. BoConcept - Årsrapport 2013/14 39

40 Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet. Andre finansielle aktiver Andre finansielle aktiver, hvor der ikke foreligger en offentliggjort kursværdi, indregnes til kostpris. Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi, hvis den skønnes lavere. Værdipapirer indregnes på handelsdatoen. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivninger på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Tilgodehavender Tilgodehavender måles i balancen amortiseret kostpris, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender ud fra en konkret risiko for manglende betalingsevne samt en gruppevis nedskrivning på øvrige franchisetagere baseret på en generel vurdering af risiko for manglende betalingsevne begrundet i selskabets erfaringer fra tid ligere år. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter målt til kostpris og indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. EGENKAPITAL Udbytte Udbytte, som foreslås udbetalt, indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelser ved annullering af egne aktier reducerer selskabskapitalen med et beløb svarende til kapital andelenes nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i BoConcept Holding i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen. Reserve for kursreguleringer Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til BoConcept-koncernens præsenta tionsvaluta (danske kroner). Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen. FORPLIGTELSER Selskabsskat og udskudt skat Efter sambeskatningsreglerne er BoCon Holding ApS administrationsselskab i sambeskatningen og hæfter således for dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne i takt med dattervirksomhedernes betaling af sambeskatningsbidrag. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende goodwill, og ikke afskrivningsberettigede ejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle bortset fra virksomhedsovertagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis af forpligtelsen. 40 BoConcept - Årsrapport 2013/14

41 Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges der vægt på typen og arten af det indregnede udskudte skatteaktiv, den forventede tidshorisont for udligningen af det udskudte skatte aktiv, skatteplanlægningsmuligheder m.v. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Forpligtelser hensættes efter ledelsens bedste skøn med det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelse, når detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de personer, der er berørt af planen. Finansielle forpligtelser Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af 'den effektive rentes metode', således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede rest leasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Øvrige forpligtelser måles til nominel værdi, der svarer til amortiseret kostpris for korte gældsforpligtelser. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte måde som resultat før skat for ikke-kontante driftsposter, ændringer i driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat. Pengestrøm til investeringsaktivitet Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med en restløbetid på købstidspunktet på under tre måneder, og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiforringelse samt kortfristede driftskreditter. Forudbetalinger fra kunder Forudbetalinger fra kunder indregnet under forpligtelser måles til kostpris og omfatter modtagne forudbetalinger vedrørende bestilte, men endnu ikke leverede møbler. PENGESTRØM Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. BoConcept - Årsrapport 2013/14 41

42 Det geniale Monza-udtræksbord fås også med mørke glastoppe og eksklusiv kobberramme 42 BoConcept - Årsrapport 2013/14

43 RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR KONCERNEN (tkr.) RESULTATOPGØRELSE 1. MAJ APRIL 2013/ /13 2 Omsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat af primær drift Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Fordeles således: Aktionærerne i BoConcept Holding A/S Minoritetsinteresserne Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie -4,1 4,0 Udvandet resultat pr. aktie -4,1 4,0 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE 2013/ /13 Periodens resultat Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat Afregning af sikringsinstrumenter Kursregulering udenlandske enheder Skat af egenkapitalposteringer Årets totalindkomst Fordeles således: Aktionærerne i BoConcept Holding A/S Minoritetsinteresserne Årets totalindkomst BoConcept - Årsrapport 2013/14 43

44 BALANCE FOR KONCERNEN (tkr.) PR. 30. APRIL AKTIVER Goodwill Masterrettigheder Software Immaterielle aktiver under udførelse Immaterielle aktiver i alt Grunde og bygninger Indretning lejede lokaler Tekniske anlæg og maskiner Driftsmateriel og inventar Materielle aktiver under opførelse Materielle aktiver i alt Udskudt skat Andre finansielle aktiver Deposita Andre langfristede aktiver i alt Langfristede aktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Andre tilgodehavender Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt AKTIVER I ALT BoConcept - Årsrapport 2013/14

45 PR. 30. APRIL PASSIVER Aktiekapital Reserve for kursregulering Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i BoConcept Holding A/S' andel af egenkapitalen Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Udskudt skat Medarbejderobligationer Andre hensættelser Realkredit- og kreditinstitutter Langfristede forpligtelser i alt Medarbejderobligationer Realkredit- og kreditinstitutter Leverandørgæld Forudbetaling fra kunder Skyldig selskabsskat Andre gældsforpligtelser Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt PASSIVER I ALT Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 27 Valutarisiko 28 Nærtstående parter 30 Nye regnskabsreguleringer BoConcept - Årsrapport 2013/14 45

46 EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN (tkr.) EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN Aktiekapital Reserve for sikringstransaktioner Reserve for kursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1. maj Salg egne aktier Udloddet udbytte Foreslået udbytte 0 0 Udbytte egne aktier Årets transaktioner med aktionærerne Årets totalindkomst Egenkapital 30. april Aktiebaseret vederlæggelse warrants Salg egne aktier Udloddet udbytte 0 0 Foreslået udbytte 0 0 Udbytte egne aktier 0 0 Årets transaktioner med aktionærerne Årets totalindkomst Egenkapital 30. april Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse på side 71 for angivelse af, hvilke reserver der er disponible til udlodning. Resultatdisponeringen fremgår af moderselskabets resultatopgørelse side 69, herunder udbytte pr. aktie. 46 BoConcept - Årsrapport 2013/14

47 PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN (tkr.) 2013/ /13 Omsætning Driftsomkostninger Regulering for ikke kontante poster Ændring i driftskapital Pengestrømme fra drift før finansielle poster Renteindbetalinger og lignende Renteudbetalinger Betalt selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver 0 0 Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Køb af finansielle aktiver Salg af finansielle aktiver Køb af virksomheder Salg af virksomheder Pengestrømme til investeringsaktivitet Pengestrømme før finansieringsaktivitet Optagelse af langfristede lån Afdrag på langfristet gæld Medarbejderobligationer Aktionærerne: Køb egne aktier 0 0 Salg egne aktier Betalt udbytte Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Årets pengestrøm Likvider med fradrag af kortfristet bankgæld, primo Kursregulering af likvider Likvider ultimo Beløbet kan specificeres således: Likvide beholdninger uden rådighedsbegrænsninger Kortfristet gæld til kreditinstitutter, jf. note BoConcept - Årsrapport 2013/14 47

48 Det verdensberømte japanske designfirma, nendo, står bag fusion-kollektion, som blev lanceret i marts BoConcept - Årsrapport 2013/14

49 NOTER FOR KONCERNEN (mio. kr.) 1 REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER Skønsmæssig usikkerhed Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser og -aktiver. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for BoConcept Holding A/S er omtalt i risikoforhold side Der er i noterne oplyst om forudsætninger, om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår. For BoConcept Holding vil målingerne af goodwill, masterrettigheder samt tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for beregningerne. For en beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle aktiver henvises til note 12 og for udskudt skat til note 14, hvor beløbene ligeledes fremgår. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser måles i balancen til amortiseret kostpris eller nutidsværdien af de fremtidige forventede betalinger, hvilket her svarer til værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender ud fra en konkret risiko for manglende betalingsevne samt en principiel nedskrivning på øvrige franchisetagere baseret på en generel vurdering af risiko for manglende betalingsevne begrundet i selskabets erfaringer fra tidligere år. Opgørelsen indeholder således en vis grad skøn. Med baggrund i koncernens finansielle beredskab vurderes det, at koncernen har den fornødne likviditet for de kommende 12 måneder. Vurderingen er baseret på det udarbejdede budget samt kreditfaciliteterne for de kommende 12 måneder. Væsentlige afvigelser i forhold til budgettets forudsætninger kan have betydning for, om den fornødne likviditet er tilstede. Væsentlige vurderinger Ledelsen udøver væsentlige vurderinger ud fra den valgte regnskabspraksis i forbindelse med indregning af masterrettigheder og goodwill. Erhvervede masterrettigheder til at drive og opstarte nye BoConcept-butikker på et specifikt marked er indregnet i balancen. Rettighederne er tidsubegrænsede, og de erhvervede rettigheders karakteristika svarer i realiteten til goodwill. Ved overtagelser af selskaber eller aktiviteter vurderer ledelsen, hvorvidt der er overtaget en virksomhed eller overtaget enkeltstående aktiver herunder masterrettigheder og forpligtelser. Hvor der ikke overtages medarbejdere, væsentlige nettoaktiver og de kontraktmæssige forhold i øvrigt understøtter det, vurderes det, at der er erhvervet enkeltaktiver mv., herunder typisk masterrettigheder. BoConcept-koncernen indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at skatteaktiverne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig indkomst. Vurderingen foretages årligt og baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag. Af den udskudte skatteforpligtelse forventes DKK 10,6 mio. realiseret i 2014/15. Af skatteaktivet forventes DKK 4,0 mio. udnyttet inden for 1 år. 2 SEGMENTOPLYSNINGER BoConcept er et globalt brand på 60 markeder verden over. Oplysninger fra det rapporteringspligtige segment fremgår derfor direkte af resultatopgørelsen, balancen og pengestrømsopgørelsen. Norden Resten af Europa Nordamerika Geografisk 2013/ / / / / /13 Omsætning 135,5 151,2 500,0 503,5 125,1 123,1 Segmentaktiver 458,7 428,5 30,4 25,7 17,8 38,0 Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver 35,0 21,6 8,0 2,7 0,0 1,0 Latinamerika Asien Mellemøsten Koncern i alt 2013/ / / / / / / /13 Omsætning 56,5 44,7 196,3 173,1 36,1 30, , ,1 Segmentaktiver 0,0 0,0 75,0 40,1 0,0 0,0 581,9 532,3 Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver 0,0 0,0 10,6 3,1 0,0 0,0 53,6 28,4 Omsætningen i de geografiske oplysninger er opgjort efter kundens fysiske placering og segmentaktiver og investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver efter investeringens placering. BoConcept Holding har ikke enkeltkunder, hvor den eksterne omsætning overstiger 10% af den samlede omsætning, hvorfor der ikke forekommer yderligere opdeling. For yderligere beskrivelse, se tillige anvendt regnskabspraksis. BoConcept - Årsrapport 2013/14 49

50 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 3 OMKOSTNINGER Personaleomkostninger 2013/ /13 Gager og lønninger Pensioner Andre omkostninger til social sikring Aktiebaseret vederlæggelse Øvrige personaleomkostninger Personaleomkostninger indregnes således: Produktionsomkostninger Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Gennemsnitligt antal medarbejdere Årets omkostning vedr. aktiebaseret vederlæggelse (warrants/medarbejderaktier) er indregnet således: Produktionsomkostninger Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere 2013/ /13 Modervirksomhedens bestyrelse Modervirksomhedens direktion Andre ledende medarbejdere Modervirksomhedens bestyrelse Modervirksomhedens direktion Andre ledende medarbejdere Gager og lønninger Bonus Pension Aktiebaseret vederlæggelse (warrants/medarbejderaktier) Det samlede vederlag til koncernens ledelse andrager tkr. (sidste år tkr.). Bestyrelseshonoraret indeholder konsulenthonorar og omkostninger til fri bil på 497 tkr. (sidste år 484 tkr.) til bestyrelsesformanden. Denne aflønning sker for en række ikke-bestyrelsesrelaterede konsulentopgaver. Aktieoptionsprogrammer Der er i 2006 tildelt andre ledende medarbejdere optioner i BoConcept Holding A/S. Optionsprogrammet omfatter stk. aktier á nom. 10 kr. Optionerne kan udnyttes frem til Optionskursen udgør 260. Der er i 2007 tildelt andre ledende medarbejdere optioner i BoConcept Holding A/S. Optionsprogrammet omfatter stk. aktier á 10 kr. Optionerne kan udnyttes frem til Optionskursen udgør 442. Optionerne kan alene udnyttes i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af hel- eller delårsrapporter. 50 BoConcept - Årsrapport 2013/14

51 3 OMKOSTNINGER (FORTSAT) Specifikation af udestående optioner og tegningretter Bestyrelse Direktion Andre ledende medarbejdere Øvrige medarbejdere Total Udnyttelseskurs* Dagsværdi pr. option* Antal optioner der kan udnyttes: 1. maj Overført Tildelt 2012/ Udnyttet Bortfaldet Udestående 30. april Overført Tildelt 2013/ Udnyttet Bortfaldet Udestående 30. april * På tildelingstidspunktet Den beregnede dagsværdi ved tildeling er baseret på Black-Scholes-formel til værdiansættelse af optioner af europæisk type. For udestående optioner pr. 30. april 2014 udgør den gennemsnitlige restløbetid 1 år, og udnyttelseskursen ligger gennemsnitligt på 330 kr. pr. option. Der er i august 2010 tildelt bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere stk. warrants (tegningsretter aktuel pr. 30. april stk. warrants) til kurs 153. Udnyttelsen af disse warrants kunne ske frem til september De tildelte warrants er bortfaldet, da præstationsbetingelserne ikke er opfyldt. Effekten heraf er tilbageførsel af tidligere udgiftførte omkostninger på tkr. 4 AF- OG NEDSKRIVNINGER 2013/ /13 Afskrivninger immaterielle aktiver Nedskrivninger immaterielle aktiver Afskrivninger materielle aktiver Nedskrivninger materielle aktiver Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen: Produktionsomkostninger Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Alle nedskrivninger er indregnet i distributionsomkostninger. Udviklingsomkostninger Udviklingsomkostninger afholdt i årets løb BoConcept - Årsrapport 2013/14 51

52 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 5 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR 2013/ /13 Samlet honorar PwC Samlet honorar øvrige revisorer Der kan specificeres således: Revision PwC Andre ydelser PwC Skatterådgivning PwC Andre revisionsrelaterede opgaver øvrige revisorer ANDRE DRIFTSINDTÆGTER 2013/ /13 Gevinst ved salg af materielle aktiver ANDRE DRIFTSOMKOSTNINGER 2013/ /13 Tab ved afgang af aktiver Omstrukturerings- og nedlukningsomkostninger Omstrukturerings- og nedlukningsomkostninger i 2013/14 relaterer sig til nedlukning af butik i Sverige og omstruktureringsomkostninger i Frankrig. Omstrukturerings- og nedlukningsomkostninger i 2012/13 relaterer sig til flytning af distributionslager i USA og nedlukning af butikker i Danmark, Sverige, UK og Spanien. 8 FINANSIELLE INDTÆGTER 2013/ /13 Øvrige renteindtægter FINANSIELLE OMKOSTNINGER 2013/ /13 Øvrige renteomkostninger Afregning af sikringsinstrumenter Valutakurstab BoConcept - Årsrapport 2013/14

53 10 SKAT 2013/ /13 Årets skat kan opdeles således: Skat af årets resultat Skat af egenkapitalbevægelser Skat af årets resultat fremkommer således: Aktuel skat Regulering af udskudt skatteaktiv Udskudt skat Værdiregulering af genbeskatningssaldoen som følge af udtræden af international sambeskatning Regulering af udskudt skat som følge af procentændring Regulering af skat vedrørende tidligere år Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 24,5/25% skat af årets resultat før skat Skat af egenkapitalbevægelsen Skatteeffekten af: Afvigelse i udenlandske virksomheders skattesats ift. dansk skattesats (netto) Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger Underskud uden skatteindregning og skatteeffekt ved udtræden af international sambeskatning Regulering af udskudt skatteaktiv Værdiregulering af genbeskatningssaldoen som følge af udtræden af international sambeskatning Regulering af skat vedr. tidligere år Effektiv skatteprocent 45,9 34,7 11 RESULTAT PR. AKTIE 2013/ /13 Årets resultat Minoritetsinteresser Årets resultat aktionærerne i BoConcept Holding A/S Gennemsnitligt antal aktier i omløb Antal egne aktier Antal aktier i omløb Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0 Udvandet antal aktier i omløb Resultat pr. aktie (EPS) á 10 kr. -4,1 4,0 Udvandet resultat pr. aktie á 10 kr. -4,1 4,0 BoConcept - Årsrapport 2013/14 53

54 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 12 IMMATERIELLE AKTIVER Goodwill Software Imm. aktiver u/ opførelse I alt Goodwill Masterrettigheder Masterrettigheder Software Imm. aktiver u/ opførelse Anskaffelsessum, primo Valutakursreguleringer Årets tilgang Årets tilgang ved køb Overført Årets afgang Anskaffelsessum, ultimo I alt Af- og nedskrivninger, primo Valutakursreguleringer Afskrivninger på køb Overført Årets nedskrivninger Årets afskrivninger Årets afgang Af- og nedskrivninger, ultimo Regnskabsmæssig værdi, ultimo Afskrives over 3-8 år 3 år Goodwill vedrører køb af butikker i Kina og tidligere års køb af butikker i USA. Masterrettighed vedrører køb af masterrettighed i Kina samt tidligere års køb af masterretigheder i UK, Spanien, Sverige, Portugal og Danmark. Der er pr. 30. april 2013 og 30. april 2014 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og masterrettigheder. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og masterrettigheder er baseret på de pengestrømsfrembringende butiksenheder i Danmark, USA, UK, Spanien, Portugal og Kina. De væsentligste faktorer for genindvindingsværdien er omsætningen og dækningsbidraget og den anvendte diskonteringsrente. Genindvindingsværdierne for goodwill er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede pengestrømme på basis af budget for det kommende år samt en estimeret fremskrivning for de følgende 3 år, herefter er der beregnet en terminalværdi uden årlig vækst. Alle beløb er tilbagediskonteret med 10,66% før skat. Genindvindingsværdien for masterrettigheder er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede pengestrømme på basis af budget for det kommende år samt en estimeret fremskrivning for de følgende 3 år med en årlig vækst på 3%. De beregnede genindvindingsværdier er væsentligt højere end de regnskabsmæssige værdier. 54 BoConcept - Årsrapport 2013/14

55 13 MATERIELLE AKTIVER 2014 Grunde og bygninger Indretning lejede lokaler Teknisk anlæg og maskiner Driftsmateriel og inventar Materielle aktiver under opførelse I alt Anskaffelsessum, primo Valutakursreguleringer Årets tilgang Overført Årets tilgang ved køb Årets afgang Anskaffelsessum, ultimo Af- og nedskrivninger, primo Valutakursreguleringer Overført Afskrivninger på køb Årets afskrivninger Nedskrivninger Årets afgang Af- og nedskrivninger, ultimo Regnskabsmæssig værdi, ultimo Afskrives over år 3-10 år 5-9 år 3-7 år Der indgår leasede aktiver til en bogført værdi af 9,0 mio. kr. (sidste år 5,3 mio. kr.) i tekniske anlæg og maskiner. Der indgår reetableringsforpligtelse under indretning af lejede lokaler til en bogført værdi på 4,0 mio. kr. (sidste år 3,3 mio. kr.) Grunde og bygninger Indretning lejede lokaler Teknisk anlæg og maskiner Driftsmateriel og inventar Materielle aktiver under opførelse I alt Anskaffelsessum, primo Valutakursreguleringer Årets tilgang Årets tilgang ved køb Overført Årets afgang Anskaffelsessum, ultimo Af- og nedskrivninger, primo Valutakursreguleringer Overført Afskrivninger på køb Årets afskrivninger Nedskrivninger Årets afgang Af- og nedskrivninger, ultimo Regnskabsmæssig værdi, ultimo Afskrives over år 3-10 år 5-9 år 3-7 år BoConcept - Årsrapport 2013/14 55

56 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 14 UDSKUDT SKAT Udskudt skat, primo Årets udskudte skat Overført aktuel skat Ændring som følge af skattesats Kursregulering Udskudt skat, ultimo Udskudt skat indregnes således i balancen: Udskudt skat (aktiv) Udskudt skat (forpligtelse) Udskudt skat, ultimo netto Udskudt skat vedrører: Immaterielle aktiver Materielle aktiver Omsætningsaktiver Fremførbare underskud Genbeskatningssaldi Koncernen er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af BoConcept-koncernens danske selskaber og har tilvalgt international sambeskatning for udenlandske selskaber. Datterselskaber indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen. Administrationsselskabet er BoConcept Invest ApS for sambeskatningen og administrationsselskabet afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med Skat. Der vil ske genbeskatning af tidligere fratrukne underskud vedrørende sambeskattede udenlandske selskaber. Genbeskatningen vil ske i takt med, at der realiseres overskud i de pågældende selskaber eller ved udtræden af den internationale sambeskatning. Bestyrelse og direktion har besluttet at udtræde af international sambeskatning den 1. maj 2014, hvorfor skatten af genbeskatningssaldoen er indregnet som udskudt skat. Skatteaktivet er indregnet under forudsætning af fortsat positiv indtjening i Japan. Selskabet har fremførbare underskud i udenlandske virksomheder, som ikke er indregnet, da ledelsen skønner, at udnyttelsen af disse underskud er usikker. Skatteværdien andrager ultimo året 26,8 mio. kr. (sidste år 19,1 mio. kr.). Det indregnede skatteaktiv kan udnyttes efter særlige fremførselsregler, hvorfor der er knyttet en udnyttelsesperiode på 1-3 år hertil. 15 ANDRE FINANSIELLE AKTIVER OG DEPOSITA Deposita Andre finansielle aktiver Anskaffelsessum, primo Valutakursreguleringer Tilgang Årets afgang Anskaffelsessum, ultimo BoConcept - Årsrapport 2013/14

57 16 VAREBEHOLDNINGER Råvarer og hjælpematerialer Varer under fremstilling Fremstillede færdigvarer og handelsvarer Årets vareforbrug der indgår i produktionsomkostninger Nedskrivning af varebeholdninger Årets tilbageførte nedskrivninger Årets tilbageførte nedskrivninger relaterer sig til varer, der er solgt til en højere værdi end den nedskrevne. 17 TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Hensættelser til imødegåelse af tab er indregnet i ovenstående således: Hensættelser, primo Årets hensættelser til tab Årets konstaterede tab Årets tilbageførte hensættelser Hensættelser, ultimo Årets driftsvirkning af hensættelser og realiserede tab på debitorer andrager 39,3 mio. kr. (sidste år 20,2 mio. kr.). Opstrammede kreditprincipper i USA har øget hensættelserne med 8,0 mio. kr. i forhold til sidste år. Hensættelserne er negativt påvirket af større enkeltsager på butikker i USA og Europa (primært Frankrig og Østrig). De realiserede tab på tilgodehavender udgjorde i regnskabsåret 2013/14 alt 8,0 mio. kr. mod 0 kr. året før. Aldersfordeling af tilgodehavender fra salg, før nedskrivninger, kan specificeres således: Ikke forfalden Forfalden 0-60 dage Forfalden dage Forfalden ud over 180 dage Nedskrivninger relaterer sig hovedsageligt til forfaldne beløb ud over 60 dage. Forfaldne tilgodehavender ud over 90 dage er nedskrevet 100%. 18 ANDRE TILGODEHAVENDER Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter BoConcept - Årsrapport 2013/14 57

58 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 19 AKTIEKAPITAL Antal stk. Nominel værdi Primo / ultimo A-aktier Primo B-aktier Hver A-aktie giver ret til 10 stemmer, hvorimod hver B-aktie giver ret til 1 stemme. Kapitaludvidelse ved tegning af medarbejderaktier, se note 10 under modervirksomheden. B-aktiekapitalen er udvidet ved nytegning af stk. á 10 kr. til kurs 110 den 18. september Antal stk. Nominel værdi % af selskabskapitalen Egne aktier maj ,45 1,12 Køb ,00 0,00 Salg ,05-0,67 Egne aktier 30. april ,40 0,45 20 MEDARBEJDEROBLIGATIONER Der er etableret en medarbejderobligationsordning efter bruttolønsordningen. Opsparing er påbegyndt januar 2009, og obligationerne er udstedt december 2009 med en fastlagt forrentning på 3,72% p.a. i obligationernes løbetid. I januar 2015 forfalder medarbejderobligationerne til udbetaling. 21 ANDRE HENSÆTTELSER Anskaffelsessum primo Kursreguleringer Årets tilgang Årets afgang Andre hensættelser vedrører reetableringsforpligtelser på lejede lokaler. 22 GÆLD TIL KREDITINSTITUTTER Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til kreditinstitutter: Leasing ydelse Rente Regnskabsmæssig værdi Leasing ydelse Rente Regnskabsmæssig værdi 0-1 år år >5 år Leaset udstyr omfatter tekniske anlæg og maskiner til produktionen i Ølgod. Aftalerne har en restløbetid på 1-8 år og er indgået i DKK og EUR med såvel faste som variable ydelser i restløbetiden. 58 BoConcept - Årsrapport 2013/14

59 23 EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER Grunde og bygninger som er indregnet til: Produktionsanlæg og maskiner som er indregnet til: Er behæftet udover prioritetsgælden på: Med skadesløsbrev på: Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger: 0-1 år år >5 år Koncernen leaser butikslokaler og personbiler under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk mellem 3-10 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb. BoConcept A/S har afgivet garanti over for franchisetageres udlejere for husleje for 3,4 mio. kr. (sidste år 1,6 mio. kr.). BoConcept A/S har afgivet kaution for lån hos pengeinstitutter for franchisetagere på 5,2 mio. kr. (sidste år 0 kr.). 24 REGULERING FOR IKKE KONTANTE POSTER Årets af- og nedskrivninger Hensat til reetablering af lokaler Hensat til imødegåelse af tab på debitorer ÆNDRINGER I DRIFTSKAPITAL Ændring tilgodehavender Ændring varebeholdninger Ændring leverandørgæld m.v BoConcept - Årsrapport 2013/14 59

60 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 26 KØB/SALG AF TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER Køb af virksomheder 2013/ /13 Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Materielle aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Likvide beholdninger Leverandørgæld Anden gæld Værdi forudbetalinger Overtagne nettoaktiver Goodwill Kontant anskaffelsessum 0 0 Koncernen erhvervede 85% af BoConcept Retail China Ltd. den 1. maj 2013, tidligere ejerandel 0%. Beskrivelse af de overtagne aktiviteter BoConcept Retail China Ltd. havde 6 brand stores i Kina med salg af møbler og anden boligindretning på overtagelsestidspunktet. Samtidig sælges lignende produkter til andre franchisetagere i Kina. Selskabet har 89 ansatte ved årets udgang, efter tilgang af 3 brand stores i indeværende regnskabsår. Overtaget varelager består af møbler og andre produkter til boligindretning. Overtagne tilgodehavender er indregnet til dagsværdi og vedrører tilgodehavender hos andre franchisetagere og forventes at indgå 100%. Goodwill er indregnet med det beløb, som den opgjorte købesum overstiger de identificerbare nettoaktiver. Den opgjorte goodwill kan henføres til forventet omsætningsfremgang som følge af såvel flere egne butikker som flere franchisetagere. I regnskabsåret har BoConcept Retail China Ltd. bidraget med 37,5 mio. kr. i koncernomsætning og et negativt driftsresultat på 9,3 mio. kr., heraf henføres 4,0 mio. kr. til engangsforhold vedrørende lagertilpasning og ændrede regnskabsprincipper. Salg af virksomheder 2013/ /13 Dagsværdi på afståelsestidspunktet Dagsværdi på afståelsestidspunktet Immaterielle aktiver 0 0 Materielle aktiver Finansielle aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Likvide beholdninger 0 0 Forudbetalinger kunder Anden gæld Afståelsessum Heraf likvide beholdninger 0 0 Afståelsessum (afregnet med gældsbrev) BoConcept Polen Sp.z.o.o. har solgt aktiviteterne i butikken beliggende i Gdynia i september BoConcept Polen Sp.z.o.o. har solgt aktiviteterne i butikken beliggende i Warszawa ultimo september 2013 og ejer herefter ikke flere butikker. 60 BoConcept - Årsrapport 2013/14

61 27 VALUTARISIKO 2014 Valuta Betaling/udløb Tilgode havender Gældsforpligtelser Afdækket ved valutaterminskontrakter PLN <1 år >1 år GBP <1 år >1 år JPY <1 år >1 år SEK <1 år >1 år USD <1 år >1 år EUR <1 år >1 år CNY <1 år >1 år Øvrige <1 år >1 år Netto position Salg/køb af valuta i henhold til indgåede kontrakter Urealiseret nettotab -329 Valuta Betaling/udløb Tilgodehavender Gældsforpligtelser 2013 Afdækket ved valutaterminskontrakter PLN <1 år Nettoposition >1 år GBP <1 år >1 år JPY <1 år >1 år SEK <1 år >1 år USD <1 år >1 år EUR <1 år >1 år Øvrige <1 år >1 år Salg/køb af valuta i henhold til indgåede kontrakter Urealiseret nettogevinst BoConcept - Årsrapport 2013/14 61

62 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 28 TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER BoConcept Holding A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets A-aktionærer, bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Endvidere omfatter de nærtstående parter de tilknyttede virksomheder, hvor BoConcept Holding har bestemmende eller betydelig indflydelse, jf. koncernoversigten side 11. Transaktioner med direktionen består udelukkende af normalt ledelsesvederlag, se note 3 i koncernregnskabet, samt transaktioner anført nedenfor. Transaktioner med andre ledende medarbejdere består ligeledes udelukkende af normalt vederlag, se note 3 i koncernregnskabet. Viggo Mølholm modtager udover bestyrelshonoraret 497 tkr. (sidste år 484 tkr.) som konsulenthonorar og fri bil for en række ikke-bestyrelsesrelaterede konsulentopgaver. Bortset fra de medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer har ingen af de øvrige bestyrelsesmedlemmer ansættelse i koncernen. 29 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER SAMT RISIKO- OG KAPITALSTYRING Koncernens politik for styring af finansielle risici BoConcept-koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. Ledelsen identificerer omfanget og koncentrationen af risici og igangsætter politikker til at adressere dem igennem den løbende gennemgang af forretningen. Herudover er koncernen udsat for kredit- og likviditetsrisici. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring eller eliminering af finansielle risici vedrørende drift og finansiering. Koncernens politik for styring af finansielle risici er uændret i forhold til sidste år. og ligeledes omtalt i ledelsesberetningen side Den bogførte værdi af de finansielle instrumenter tilsvarer tilnærmelsesvis deres dagsværdi. Kreditrisici Koncernens kreditrisiko er primært relateret til tilgodehavender og bankindeståender samt afledte finansielle instrumenter. Kreditrisici relateret til tilgodehavender opstår, når BoConcept A/S og døtre foretager salg, som ikke er forudbetalt. Den overvejende del af tilgodehavender er hos franchisetagere, som på forhånd har afleveret åbningsbudgetter, og hvor der er indsigt i den daglige drift, hvorfor der er koncernens politik ikke at afdække disse tilgodehavender hos 3. mand. 40% (2012/13 40%) af BoConcepts kunder har ikke overskredet betalingsbetingelserne pr. 30. april Historisk set betaler størsteparten af kunderne inden for de aftalte frister. Tilgodehavender, som er forfalden mere end 90 dage efter den normale betalingsfrist, er øget og hensat 100% Den maksimale kreditrisiko uden hensyn til modtagne sikkerheder for tilgodehavende fra salg Den maksimale kreditrisiko relateret til bankindeståender, værdipapirer samt afledte finansielle instrumenter Den maksimale kreditrisiko relateret til øvrige tilgodehavender BoConcept - Årsrapport 2013/14

63 29 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER SAMT RISIKO- OG KAPITALSTYRING (FORTSAT) Likviditetsrisici Likviditetsrisiko er risikoen for, at BoConcept ikke er i stand til at opfylde sine forpligtelser som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller opnå tilstrækkelig finansiering. Koncernens finansielle planlægning skal sikre en optimal kapitalstruktur og opretholdelse af et tilstrækkeligt finansielt beredskab under hensyntagen til optimering af arbejdskapital og minimering af kapacitetsomkostninger, således at de finansielle forpligtelser løbende kan opfyldes under både normale forhold og under særlig belastning. Med baggrund i koncernens finansielle beredskab vurderes det, at koncernen har den fornødne likviditet for de kommende 12 måneder. Vurderingen er baseret på det udarbejdede budget samt kreditfaciliteterne for de kommende 12 måneder. Væsentlige afvigelser i forhold til budgettets forudsætninger kan have betydning for, om den fornødne likviditet er tilstede. De uudnyttede trækningsfaciliteter var ved regnskabsårets udgang 68,0 mio. kr. mod 92,8 mio. kr. året før. Nedenstående tabel viser den tidsmæssige placering af pengestrømme forbundet med finansielle forpligtelser og sikringsinstrumenter: 2014 Pengestrømme Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi <1 år 1-5 år >5 år I alt Målt til amortiseret kostpris (lån og andre forpligtelser) Gæld til realkreditinstitutter Gæld til kreditinstitutter Anden langfristet gæld Bankgæld Leverandørgæld Andre gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser i alt Målt til amortiseret kostpris (indlån og tilgodehavender) Andre finansielle aktiver Tilgodehavender fra salg Andre tilgodehavender Likvide beholdninger Afledte finansielle instrumenter Valutasikringsaftaler Valutasikringsaftaler Finansielle aktiver i alt BoConcept - Årsrapport 2013/14 63

64 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 29 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER SAMT RISIKO- OG KAPITALSTYRING (FORTSAT) 2013 Pengestrømme Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi <1 år 1-5 år >5 år I alt Målt til amortiseret kostpris (lån og andre forpligtelser) Gæld til realkreditinstitutter Gæld til kreditinstitutter Anden langfristet gæld Bankgæld Leverandørgæld Andre gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser i alt Målt til amortiseret kostpris (indlån og tilgodehavender) Andre finansielle aktiver Tilgodehavender fra salg Andre tilgodehavender Likvide beholdninger Finansielle aktiver i alt Afledte finansielle instrumenter Valutasikringsaftaler Valutasikringsaftaler Finansielle aktiver i alt Pengestrømme for både de sikrede aktiver og forpligtelser samt sikringsinstrumenter føres i resultatopgørelsen i samme periode. For pengestrømme vedrørende operationelle leasingaftaler henvises til note 23 i koncernregnskabet. Værdien af afledte finansielle instrumenter er i balancen indeholdt i henholdsvis andre tilgodehavender og andre gældsforpligtelser. Dagsværdien af finansielle forpligtelser og finansielle aktiver opgøres som udgangspunkt efter diskonterede pengestrømsmodeller med udgangspunkt i de på balancedagen gældende markedsrenter og kreditforhold. Finansielle instrumenter målt til dagsværdi opdeles efter følgende målemæssige hierarki: Niveau 1: Observerbare markedspriser på identiske instrumenter Niveau 2: Værdiansættelsesmodeller primært baseret på observerbare priser eller handlede priser på sammenlignelige produkter. Niveau 3: Værdiansættelsesmodeller primært baseret på ikke observerbare priser. Dagsværdien af BoConcepts valutaterminskontrakter, andre afledte finansielle instrumenter og gæld til realkreditinstitutter anses for dagsværdimåling på niveau 2, da dagsværdien kan fastsættes direkte ud fra de offentliggjorte valutakurser samt stillede forwardrente og -rater på balancedagen. 64 BoConcept - Årsrapport 2013/14

65 29 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER SAMT RISIKO- OG KAPITALSTYRING (FORTSAT) Markedsrisici For BoConcept består markedsrisici til finansielle instrumenter af valutarisici og renterisici. Valutarisici Andelen af koncernens omsætning, som genereres i udlandet udgør 95% (sidste år 94%). Dette tal er ikke et udtryk for den valutariske risiko, da det er koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche købs- og salgsvalutaer. Koncernen har nettoindgange i EUR, GBP, JPY, PLN og SEK, mens den væsentligste eksponering på udgangssiden udgør USD og CNY. Valutarisici styres centralt, og de mest betydende og volatile valutaer afdækkes delvis ved indgåelse af termins- og optionskontrakter med løbetid på maks. 12 måneder samt i mindre grad ved optagelse af valutalån. Kursregulering af investering i tilknyttede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end modervirksomhedens indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke, idet det er koncernens opfattelse, at en løbende kurssikring af sådanne langsigtede investeringer ikke vil være optimal set ud fra en samlet risiko- og omkostningsmæssig betragtning. De isolerede effekter af en stigning på 5% i valutakursen på 30. april over for DKK ved omregning af aktiver og forpligtelser kan specificeres således: USD Egenkapital Årets resultat GBP Egenkapital Årets resultat JPY Egenkapital Årets resultat Oversigten nedenfor angiver EBIT-påvirkningen af 5% valutastigning sammenlignet med den gennemsnitlige valutakurs realiseret pr. regnskabsår USD EBIT-effekt JPY EBIT-effekt GBP EBIT-effekt CNY EBIT-effekt -789 * * Der var ingen samhandel i 2013 i CNY. USD-indkøb i Kina er påvirket af CNY-udviklingen i forhold til USD. 5% styrkelse af CNY i forhold til USD påvirker EBIT negativt med 1,2 USD i 2013/14 og 1,2 mio. USD i 2012/13. De valutaer, der har væsentligst indflydelse på egenkapital og årets resultat, er specificeret ovenfor. Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variable, i særdeleshed renten, forbliver konstant. Forventningerne er baseret på de for tiden tilgængelige markedsdata. Et tilsvarende fald i valutakursen for ovenstående valutaer vil have den samme effekt med modsat fortegn for både egenkapital og årets resultat. BoConcept - Årsrapport 2013/14 65

66 NOTER FOR KONCERNEN (tkr.) 29 AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER SAMT RISIKO- OG KAPITALSTYRING (FORTSAT) Renterisici Koncernens renterisiko udgøres af renteudsving, der kan påvirke koncernens pengestrømme relateret til renteind- og udbetalinger samt dagsværdien af finansielle instrumenter. Følsomhedsanalyse for renterisici BoConcept A/S forventer, at renteniveauet i Danmark vil blive påvirket af renten i euro-zonen og USA. Baseret på analyser i euro-zonen og USA forventer BoConcept, at renteniveauet kan ændres med op til 1 procentpoint hver vej. En stigning i renteniveauet på 1 procentpoint vil have følgende effekt på egenkapital og årets resultat: Egenkapital Årets resultat Et fald vil have samme effekt med modsat fortegn. Størstedelen af gæld til realkreditinstitutter, kreditinstitutter og øvrige bankgæld er variabelt forrentede aftaler, såvel i år som sidste år, dog er der i år indgået rente-swapaftale med en restløbetid på 9 år med en fast rentesats på 2,0% dækkende 56% (sidste år 79%) af gæld til realkreditinstitutter. Den vejede effektive rentesats målt på balancedagen udgør 2,7% mod 2,9% sidste år. Markedsværdien af rente-swapaftalen er negativ før skat med 1,3 mio. kr. (sidste år -1,6 mio. kr.). Kapitalstyring I forbindelse med kapitalstyring er det koncernens mål at skabe den nødvendige ro til at gennemføre det strategiske udviklingsarbejde og at kunne opnå konkurrencedygtigt afkast til virksomhedens aktionærer. Det er samtidigt et mål at reducere kapitalomkostningerne. Bestyrelsen i BoConcept Holding A/S forholder sig løbende til selskabets aktie- og kapitalstruktur og har som konsekvens af, at selskabets vækststrategi ikke er kapitalkrævende besluttet, at selskabet fremover skal operere med en målsætning om en soliditetsgrad på mindst 40% og maksimalt på 50%. Soliditetsgraden beregnes i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning. Dette indebærer, at overskydende likviditet fra årets resultat efter skat tilbagebetales til aktionærerne, enten som udbyttebetalinger eller via aktietilbagekøbsprogrammer eller en kombination heraf. Til grund for tilbagebetalingsformen vil bestyrelsen lægge, hvad der er i selskabets og aktionærernes bedste interesse. Udlodning af udbytte vil dog altid ske under hensyntagen til koncernens vækst og likviditetsbehov. I øvrigt henvises til omtale af risikoforhold i ledelsesberetningen side BoConcept - Årsrapport 2013/14

67 30 NY REGNSKABSREGULERING IASB har udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der er godkendt af EU, og som vurderes at kunne have relevans for BoConcept: Ændring til IAS 32 'Finansielle instrumenter, præsentation' Ændringen giver yderligere vejledning i, hvornår finansielle aktiver og forpligtigelser skal præsenteres modregnet i balancen. Ændring til IAS 36 'Værdiforringelse af aktiver' Ændringen omfatter en tilbagerulning af kravet om oplysning om genindvendingsværdien for aktiver eller pengestrømsfrembringende enheder, hvortil der er henført et væsentligt goodwill beløb. Endvidere indføres der yderligere oplysningskrav ved anvendelse af dagsværdi med fradrag af afhændelsesomkostninger som grundlag for nedskrivning. IFRIC 21 'Afgifter' Fortolkningsbidraget fastlægger den regnskabsmæssige behandling af afgifter, som ikke er indkomstskatter. Fortolkningsbidraget fastslår, hvad den forpligtende begivenhed er i relation til pligten til at betale en sådan afgift, og hvornår forpligtigelsen skal indregnes. IASB offentliggjorde følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der hverken er trådt i kraft eller godkendt af EU. IFRS 9 'Finansielle instrumenter' Antallet af kategorier for finansielle aktiver reduceres til to: -amortiseret kostpriskategori og -dagsværdikategori Klassifikation fastlægges ved første indregning og afhænger af virksomhedens forretningsmodel for styring af de finansielle instrumenter og de kontraktlige karakteristika af instrumentets pengestrømme. Dagsværdiændringer på ikke-afledte finansielle forpligtigelser, der henføres til dagsværdi, og som hidrører fra ændring i egen kreditrisiko, skal indregnes i anden totalindkomst. Standarden indeholder nye bestemmelser om regnskabsmæssig sikring, som er mere tilpasset praksis for finansiel risikostyring. IFRS 15 'Indtægter' Indtægter indregnes i takt med, at kontrollen over det leverede overgår til køber. Standarden indeholder, med udgangspunkt i de generelle principper, detaljeret vejledning i opgørelse af omsætning og tidspunkt for indregning heraf og yderligere oplysningskrav. Den nye Madison-sofa fås med manuelt eller elektronisk justerbare nakkestøtter og sæder BoConcept - Årsrapport 2013/14 67

68 Accessories-kollektionen fuldender BoConcept udtrykket og er et vigtigt redskab til at skabe trafik til butikken 68 BoConcept - Årsrapport 2013/14

69 RESULTATOPGØRELSE FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) 1. MAJ APRIL 2013/ /13 Omsætning Administrationsomkostninger Andre driftsindtægter Resultat før finansielle poster Ordinært resultat før skat i tilknyttet virksomhed Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Forslag til resultatdisponering Henlæggelse til reserve for nettoopskrivning Foreslået udbytte kr. 0 (0 kr.) pr. aktie 0 0 Overført resultat BoConcept - Årsrapport 2013/14 69

70 BALANCE FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) PR. 30. APRIL AKTIVER 8 Grunde og bygninger Materielle anlægsaktiver i alt Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Værdipapirer Finansielle anlægsaktiver i alt Anlægsaktiver i alt Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt AKTIVER I ALT PASSIVER Aktiekapital Nettoopskrivning efter den indre værdis metode Overført resultat Foreslået udbytte Egenkapital i alt Hensat til udskudt skat Hensatte forpligtelser Kreditinstitutter Langfristede gældsforpligtelser i alt Kreditinstitutter Selskabsskat Anden gæld Kortfristede gældsforpligtelser i alt Gældsforpligtelser i alt PASSIVER I ALT Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 70 BoConcept - Årsrapport 2013/14

71 EGENKAPITALOPGØRELSE FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) EGENKAPITALOPGØRELSE (NOTE) Aktiekapital Nettoopskrivning efter den indre værdis metode * Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1. maj Omkostninger ved kapitalforhøjelse 0 0 Udloddet udbytte 2011/ Udbytte egne aktier Årets resultat Køb egne aktier Udbytte fra tilknyttede virksomheder Reserve for valutakursreguleringer Værdiregulering af sikringsinstrumenter Salg egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Foreslået udbytte Egenkapital 30. april Udloddet udbytte 2012/ Udbytte egne aktier 0 0 Årets resultat Køb egne aktier Udbytte fra tilknyttede virksomheder Reserve for valutakursreguleringer Værdiregulering af sikringsinstrumenter Salg egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Foreslået udbytte 0 0 Egenkapital 30. april BoConcept - Årsrapport 2013/14 71

72 NOTER FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) 1 REGNSKABSPRAKSIS FOR MODERVIRKSOMHEDEN Modervirksomhedens årsregnskab aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven og Fondsbørsens oplysningskrav for børsnoterede virksomheder. Den anvendte regnskabspraksis er den samme som for koncernregnskabet bortset fra følgende områder: Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i dattervirksomheder måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedens indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden. Kapitalandele i dattervirksomheder med regnskabsmæssig negativ indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder vises som reserve for nettoopskrivning eller den indre værdis metode i egenkapitalen i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytte fra dattervirksomheder, der forventes vedtaget inden godkendelsen af årsrapporten for BoConcept Holding A/S, bindes ikke på nettoopskrivningsreserven. Goodwill og masterrettigheder Goodwill i BoConcept A/S og dattervirksomheder afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør maksimalt 10 år og er længst for strategiske erhvervede virksomheder med stærk markedsprofil og langsigtet indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives til genindvindingsværdien over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Erhvervede masterrettigheder til at drive og opstarte nye BoConcept-butikker på et specifikt marked er indregnet i balancen. Masterrettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Cupertino-skrivebord med integreret opbevaring og højttalere 72 BoConcept - Årsrapport 2013/14

73 2 OMKOSTNINGER Personaleomkostninger Der henvises til note 3 i koncernregnskabet side 50. Der har ikke været ansatte i selskabet hverken i år eller sidste år. 2013/ /13 Aktieoptionsprogrammer Der henvises til note 3 i koncernregnskabet side 50 og 51. Af- og nedskrivninger Afskrivninger materielle anlægsaktiver Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen: Administrationsomkostninger Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Samlet honorar PwC Samlet honorar øvrige revisorer Det kan specificeres således: Revision PwC Skatterådgivning PwC Andre erklæringsopgaver med sikkerhed PwC 0 0 Andre ydelser PwC 0 0 Andre ydelser øvrige revisorer ANDRE DRIFTSINDTÆGTER 2013/ /13 Husleje Management fee BoConcept - Årsrapport 2013/14 73

74 NOTER FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) 4 KAPITALANDELE I TILKNYTTET VIRKSOMHED 2013/ /13 Kostpris, primo Årets tilgang 0 0 Årets afgang 0 0 Kostpris, ultimo Opskrivninger, primo Afgang ved salg 0 0 Udbytte fra tilknyttede virksomheder 0 0 Årets resultat efter skat Kursregulering af tilknyttede virksomheder Værdiregulering af sikringsinstrumenter Køb af aktier i BoConcept Holding A/S Omkostning til udstedte aktieoptioner Opskrivninger, ultimo Regnskabsmæssig værdi, ultimo Navn og hjemsted Ejerandel Selskabskapital Egenkapital Ordinært resultat før skat Årets resultat BoConcept A/S, Ølgod 100% FINANSIELLE INDTÆGTER 2013/ /13 Renteindtægter o.l. tilknyttede virksomheder Finansielle indtægter i alt FINANSIELLE OMKOSTNINGER 2013/ /13 Øvrige renteomkostninger Finansielle omkostninger i alt BoConcept - Årsrapport 2013/14

75 7 SKAT AF ÅRETS RESULTAT 2013/ /13 Årets skat kan opdeles således: Skat af årets resultat Skat af årets resultat fremkommer således: Aktuel skat For meget afsat selskabsskat sidste år Værdireguleringen af genbeskatningens beløb som følge af udtræden af international sambeskatning Regulering af udskudt skat som følge af procentsatsregulering Udskudt skat Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 24,5% skat af årets resultat før skat og kapitalandele For meget afsat selskabsskat sidste år Værdireguleringen af genbeskatningens beløb som følge af udtræden af international sambeskatning Skatteeffekten af: Procentregulering udskudt skat Ikke skattepligtige indtægter og ej fradragsberettigede omkostninger mv Effektiv skatteprocent -866,8 25,1 8 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER Grunde og bygninger Anskaffelsessum, primo Tilgang Afgang 0 0 Anskaffelsessum, ultimo Afskrivninger, primo Årets afskrivninger Afskrivninger vedr. afgang 0 0 Afskrivninger, ultimo Regnskabsmæssig værdi, ultimo Afskrives over år år 9 FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER Værdipapirer Anskaffelsessum, primo/ultimo BoConcept - Årsrapport 2013/14 75

76 NOTER FOR MODERVIRKSOMHEDEN (tkr.) 10 AKTIEKAPITAL Antal stk. Nominel værdi A-aktier, primo/ultimo B-aktier, primo B-aktiekapitalen er den 18. september 2009 udvidet ved nytegning af stk. á 10 kr. til kurs 110. Hver A-aktie giver ret til 10 stemmer, og hver B-aktie giver ret til 1 stemme. For omtale af tildelte warrants se note 3 i koncernregnskabet. Antal stk. Nominel værdi % af selskabskapitalen Egne aktier maj ,45 1,12 Køb ,00 0,00 Salg ,05-0,67 Egne aktier pr. 30. april ,40 0,45 11 UDSKUDT SKAT Udskudt skat, primo Værdiregulering som følge af udtræden af international sambeskatning Overført til aktuel skat Årets udskudte skat Overført sambeskatningskreds Udskudt skat, ultimo Udskudt skat indregnes således i balancen: Udskudt skat (aktiv) 0 0 Udskudt skat (forpligtelse) Udskudt skat, ultimo netto Udskudt skat vedrører: Materielle aktiver Hensatte forpligtelser Se bemærkning udskudt skat i koncernregnskabet note 14. Udskudt skat indeholder skyldig sambeskatningsbidrag til administrationsselskabet på 12 mio. kr. 76 BoConcept - Årsrapport 2013/14

77 12 KREDITINSTITUTTER Kreditinstitutter realkredit Kreditinstitutter, kassekredit Kan opdeles således: Forfalder i løbet af år Forfalder mellem 1-5 år Forfalder efter 5 år Kreditinstitutter i alt EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER Grunde og bygninger som er indregnet til: Er behæftet ud over prioritetsgælden på: Med skadesløsbrev på: Pantebreve: BoConcept Holding A/S har kautioneret for tilknyttede virksomheders lån hos kreditinstitutter. 14 NÆRTSTÅENDE PARTER Der henvises til note 28 i koncernregnskabet side 62. BoConcept - Årsrapport 2013/14 77

78 Denne årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. BoConcept Holding A/S Mørupvej 16 DK-7400 Herning Tel Fax holding@boconcept.com CVR no BoConcept - Årsrapport 2013/14