Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. september 2016 er offentliggjort den 23. november 2016 på NASDAQ Copenhagen.

Transkript

1 Søborg, den 23. november 2016 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads København K DELÅRSRAPPORT FOR 2016 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. september 2016 er offentliggjort den 23. november 2016 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Hans Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Hans Therp, tlf F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6, 2860 Søborg Tlf.: investor@bording.dk

2 RESUME s EBITDA og perioderesultat er i 3. kvartal på niveau med sidste år. På grund af lavere end forventet grafisk omsætning og bruttomarginal samt omstruktureringsomkostninger i 4. kvartal 2016 sænkes forventninger til årets EBITDA imidlertid fra 55 mio.kr. til ca. 47 mio.kr. Koncernens omsætning steg i 3. kvartal med 4,5%. Justeret for effekten af opkøb, afviklede aktiviteter og valuta var underliggende omsætning uændret ifht. 3. kvartal Bruttoavancen steg lidt mindre idet bruttomarginalen var vigende i kvartalet. Ca. halvdelen af faldet på 2,1%-point skyldes øget gennemfakturering af porto og effekten af afviklede aktiviteter i Danmark. Kvartalets indtjening på EBITDA niveau udgjorde 15,5 mio.kr. hvilket var stort set uændret i forhold til 3. kvartal i fjor. I årets første 3 kvartaler er akkumuleret omsætning på i alt 458,0 mio.kr. mod 453,2 mio.kr. sidste år, svarende til en stigning 1,1%. Der er omsætningsvækst indenfor IT-løsninger samt rådgivning og dialog, som år til dato er steget med henholdsvis 14,5% til 58,9 mio.kr. og 15,2% til 42,8 mio.kr. Omsætningen i forretningsområdet Marketing Output Management er faldet med 2,3% til 356,4 mio.kr. sammenlignet med de første 9 måneder af Underliggende omsætning er faldet med ca. 5,8%. År til dato er EBITDA faldet med 2,3 mio.kr. svarende til 5,9%. Resultat før skat for kvartal er faldet fra 22,5 mio.kr. til 20,2 mio.kr. Akkumuleret cashflow per aktie og resultat per aktie er faldet henholdsvis 4,0% og 10,3%. Rentebærende gæld udgør 129,6 mio.kr. hvilket er 2,4 mio.kr. lavere end på samme tidspunkt i fjor. Egenkapitalen udgør ved udgangen af kvartalet 195,7 mio.kr. hvilket er en stigning på 5,1 mio.kr. ifht. ultimo Forventningerne til årets omsætning sænkes fra 630 mio.kr. til ca. 620 mio.kr. Som følge af lavere end forventet grafisk omsætning og bruttomarginal samt omstruktureringsomkostninger i 4. kvartal 2016 sænkes EBITDA forventningen fra 55 mio.kr. til ca. 47 mio.kr. Mio.kr KVARTAL 3. KVARTAL Forventning Ændring Ændring 2016 Nettoomsætning 458,0 453,2 +1,1% 151,3 144,7 +4,5% 620 Bruttomarginal 49,6% 50,4% 48,5% 50,6% EBITDA 36,9 39,2-5,9% 15,5 15,6-0,7% 47 EBITDA margin 8,1% 8,6% 10,2% 10,8% Cash flow per share, kr. 46,0 47,9-4,0% -3,0 1,3 neg. Resultat per aktie (EPS), kr. 45,2 50,4-10,3% 22,3 21,5 +3,7% Side 2 af 22

3 s hoved- og nøgletal Mio.kr Nettoomsætning 458,0 453,2 151,3 144,7 610,8 Bruttofortjeneste 227,3 228,5 73,4 73,2 309,2 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 36,9 39,2 15,5 15,6 54,1 Resultat af primær drift (EBIT) 22,1 25,3 10,4 11,0 34,9 Resultat af finansielle poster -2,8-2,8-1,1-1,0-3,4 Resultat før skat 20,2 22,5 9,4 9,6 32,0 Periodens resultat 15,9 17,3 7,5 7,3 25,6 F.E. Bording A/S andel af resultat 14,9 16,6 7,3 7,1 24,8 Langfristede aktiver 270,1 261,5 269,6 261,5 258,5 Kortfristede aktiver 168,0 163,4 168,0 163,4 171,3 Aktiver i alt 438,2 424,9 437,7 424,9 429,9 Egenkapital 195,7 181,1 195,7 181,1 190,6 Langfristede rentebærende forpligtelser 36,0 40,6 36,0 40,6 39,3 Langfristede forpligtelser i øvrigt 15,9 19,8 15,9 19,8 16,8 Korfristede rentebærende forpligtelser 93,6 91,4 93,6 91,4 75,2 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 97,0 92,0 96,5 92,0 107,9 Nettoaktiver 325,3 313,1 325,3 313,1 305,2 Pengestrøm fra driftsaktivitet 15,2 15,8-1,0 0,4 35,3 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -22,3-3,0-3,5-1,6-4,8 Investering materielle aktiver -2,2-3,1-0,3-1,0-3,3 Pengestrøm fra finansiering 4,2-11,0 4,5-8,7-28,4 Pengestrøm i alt -3,0 1,8 0,0-9,9 2,0 Overskudsgrad, % 4,8 5,6 6,9 7,6 5,7 Afkastningsgrad, % 10,1 12,0 10,1 12,0 11,4 Likviditetsgrad, % 88,2 89,1 88,2 89,1 93,6 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 46,0 47,9-3,0 1,3 106,9 Soliditetsgrad, % 44,7 42,6 44,7 42,6 44,3 Egenkapitalforrentning, % 13,2 17,1 13,2 17,1 14,3 Antal medarbejdere Omsætning pr. medarbejder, Bruttoavance pr. medarbejder, Side 3 af 22

4 LEDELSESBERETNING F.E.Bording har fortsat arbejdet med at udvikle koncernens 3 forretningsområder inden for Marketing Communication Services. Målsætningen er løbende at udvikle og optimere resultaterne for selskaberne i koncernens portefølje samtidig med, at der løbende tilføjes nye selskaber til porteføljen. Samlet set steg omsætningen med 4,5% i kvartalet ifht. samme kvartal sidste år. Dette dækker over at koncernens grafiske forretningsområde, Marketing Output Management, opererer i et faldende marked, mens der fortsat er god fremgang i de to øvrige forretningsområder, Rådgivning og dialog samt IT-løsninger. Marketing Output Management Som nævnt er området udsat for et generelt faldende marked. Trods opkøbene i 2016 er volumen faldet. s modtræk er en løbende udvikling af produktporteføljen og digitalisering via online portalen Bording Central. Indenfor produktområder der falder, sker en løbende rationalisering og tilpasning af omkostningerne. Bording A/S, Bording Link og Bording AB har gennem 3. kvartal fortsat haft fokus på digitalisering og online portaler. Der er kommet yderligere 35 kunder på Bording Central, og flere større kunder er undervejs. Bording A/S har pr. 1/ overtaget aktiviteterne i RealMail ApS, som via en online portal udsender over direct mails årligt. Bording Pro fortsætter med at levere gode resultater og have en stabil høj indtjening. Nøglen er evnen til effektivt at levere hele værdikæden fra kreativitet, grafisk arbejde og stram produktionsstyring på tværs af både online og Side 4 af 22 offline medier. Bording Pro har fået flere nye kunder i kvartalet, herunder et større mediehus. Bording MAILIT i Stockholm oplever betydelig interesse for løsningerne til segmenteret og individualiseret kundekommunikation. Bording MAILIT fortsætter med at videreudvikle avancerede løsninger inden for Variabel Data Printing (VDP). Seneste koncept inden for VDP hos Bording MAILIT er henvendt til virksomheder med en stor volumen af fakturaer. Disse printes med målrettede individuelle marketingbudskaber og udsendes som enten e-faktura eller traditionel post. Sendes de med traditionel post, så sørger Bording MAILIT samtidig for automatisk portooptimering gennem konsolidering af postvolumen. På markedet for instoremateriale arbejdes der intenst på at skabe en sammenhængende enhed på tværs af Danmark og Sverige. Hecht har skiftet navn til Bording Instore Danmark, og direktøren for selskabet er ligeledes blevet ansvarlig for Bording Instore Sverige. Strategien er at styrke salgsorganisationen, have fagligheden i fokus og øge konkurenceevnen ved at optimere balancen mellem intern og ekstern produktion. Omsætningen i forretningsområdet faldt med 0,7% i kvartalet. Bording Instore Danmark indgår resultatmæssigt fra 1/7 og bidrog positivt til omsætningen med 7,7 mio.kr. Afviklingen af de grafiske aktiviteter i Norge trak den anden vej. Justeret for disse to forhold faldt den underliggende omsætning med 3,7%. EBITDA indtjeningen i kvartalet udgjorde 13,9 mio.kr. hvilket var et fald på 8,1%. År til dato er omsætningen faldet med 2,3% til 356,4 mio.kr. EBITDA indtjeningen er i samme periode faldet med 10,7% til 30,8 mio.kr.

5 IT-løsninger Bording Data er også i 3. kvartal vokset i både omsætning og indtjening i forhold til samme periode sidste år. Bording Data er i gang med udrulning af ViKING Commerce til hele Kiwikæden, hvilket bidrager positivt til aktivitetsniveauet. Samtidig er implementeringen af ViKING Commerce hos Carls Jr. i fuld gang. Carls Jr. er samtidig den første kunde på markedet for Gastro-kunder (food detailkæder), som fremadrettet bliver endnu et fokusområde for Bording Data. Bordas Digital, som er Bording Datas løsning til abonnementsdrevne virksomheder, udvikler sig også positivt. Implementeringen hos Nordjyske Medier har været succesfuld. Omsætningen i 3. kvartal udgjorde 17,3 mio.kr. hvilket er en stigning på knap 18% i forhold til samme periode i fjor. EBITDA indtjeningen nåede 3,3 mio.kr. i kvartalet, en stigning på 44%. År til dato er omsætningen 58,9 mio.kr. svarende til en stigning på 14,5%, mens indtjeningen er steget 66% til 10,0 mio.kr. lægemiddel-, telekommunikation- og spilbranchen. Som nævnt i forrige kvartalsrapport er Bording Cognito efter frasalget af den grafiske division nu igen fokuseret på dialog- og relationsmarkedsføring. Bording Cognito har nu 15 medarbejdere. Selskabet arbejder pt. med at forbedre medarbejderrentabiliteten samt frigive salgsressourcer hos partnerne i Bording Cognito. Elementer som er væsentlige i forhold til at implementere en rentabel fremadrettet vækststrategi. Omsætningen i forretningsområdet steg 49% i kvartalet, hvoraf en stor del dog skyldes gennemfakturering af porto. Bruttofortjenesten som bedre afspejler den underliggende aktivitetsudvikling steg 11%. Indtjeningsmæssigt fortsatte den positive udvikling i kvartalet og EBITDA steg 0,4 mio.kr. I årets tre første kvartaler er omsætningen steget med 15,2% til 42,8 mio.kr. medens indtjeningen målt på EBITDA niveau nu udgør 2,5 mio.kr. Rådgivning og dialog Forretningsområdet har udviklet sig positivt i 3. kvartal med stigning i såvel omsætning som indtjening. RelationshusetGekko har fået flere nye kunder med afsæt i bureauets kompetencer inden for Customer Lifecycle Communication, hvor RelationshusetGekko hjælper virksomheder med at skabe stærke relationer til deres kunder. Bureauets kompetencer inden for analyse er også udvidet. Kompetencer der er væsentlige både i dag og for fremadrettet at kunne tilbyde kunderne de målrettede og analysebaserede kommunikationsløsninger, som er essentielle for at skabe en høj ROMI (Return On Marketing Investment). De nye større kunder er inden for Side 5 af 22

6 REGNSKABSBERETNING Resultat Koncernens omsætning steg i 3. kvartal med 4,5% til 151,3 mio.kr. Bruttomarginalen var svagere, delvist på grund af en større andel af portofakturering, og bruttofortjenesten steg således med 0,3% i kvartalet til 73,4 mio.kr. Omkostningerne blev i 3. kvartal holdt stort set i ro med en stigning på 0,6% i forhold til sidste år og udgjorde 57,9 mio.kr. Disse var positivt påvirket af, at det i kvartalet lykkedes at udleje et kontorareal relateret til de grafiske aktiviteter i Norge. I 3. kvartal er der således tilbageført ca. 0,6 mio.kr. af de 0,9 mio.kr. der blev udgiftsført i 2. kvartal. EBITDA for 3. kvartal androg dermed 15,5 mio.kr. hvilket var på niveau med sidste år. EBITDA marginen realiseredes med 10,2%. Periodens afskrivninger er steget med 450 tkr. ifht. samme periode i fjor. I lighed med tidligere kvartaler er afskrivningerne på immaterielle steget, hvorimod afskrivninger på materielle aktiver er faldet, i tråd med koncernens opkøbsog investeringsstrategi. Resultatandele fra associerede virksomheder var stort set nul i kvartalet, hvilket dog var en resultatforbedring på 0,4 mio.kr., idet 3. kvartal 2015 var negativt påvirket resultater i KLS og Interket samt kursregulering af Bording Vista. Finansielle poster har påvirket kvartalet negativt med 1,1 mio.kr. hvilket er på niveau med sidste år. Kvartalets resultat efter skat blev på 7,5 mio. kr. i forhold til 7,3 mio. kr. sidste år. F.E. Bordings andel af resultatet blev 7,3 mio. kr. mod 7,1 mio. kr. sidste år. I årets første 3. kvartaler er omsætningen samlet set steget med 4,8 mio.kr. til 458 mio.kr. svarende til en stigning på 1,1%. Valutaeffekter har bidraget negativt med ca. 0,7% mens opkøb fratrukket afviklede aktiviteter har bidraget positivt med ca. 3,3%. Akkumuleret EBITDA indtjening udgør 36,9 mio.kr. hvilket er et fald på 2,3 mio.kr. i forhold til samme periode i fjor. Poster af engangskaraktér har påvirket ændringen. I fjor udgjorde ejendoms- og goodwill relaterede engangsindtægter ca. 3,5 mio.kr. mens der i er 2016 er udgiftsført 0,3 mio.kr. relateret til afviklingen af de grafiske aktiviteter i Norge. Justeret herfor er den underliggende EBITDA indtjening øget med 1,5 mio.kr. svarende til 4%. Pengestrøm Pengestrømmen fra den ordinære drift før skat udgjorde i årets første 3 kvartaler 18,3 mio.kr. hvilket er en stigning på 0,3 mio.kr. sammenlignet med sidste år. Et lidt svagere resultat fra primær drift blev opvejet af en mindre øgning af arbejdskapitalen sammenlignet med i fjor. I 3. kvartal er der betalt 1,7 mio.kr. vedrørende opkøb, primært earn out betaling vedrørende købet af HEP Kommunikation ApS I 1. halvår var tilsvarende betalinger på i alt 15,4 mio.kr. vedrørende købet af HEP Kommunikation og Hecht samt købet af aktiviteterne i ID Tryk. Balance Koncernens balance er øget fra 424,9 mio. kr. mio. kr. pr. 30. september 2015 til 438,2 mio.kr. ved udgangen af 3. kvartal Stigningen kan primært henføres til de foretagne virksomhedskøb og højere varelagre, der er delvist opvejet af færre materielle aktiver. Rentebærende gæld er øget med 4,5 mio.kr. i kvartalet og udgør nu knap 130 mio.kr. Side 6 af 22

7 Egenkapital Koncernens egenkapital udgør ved udgangen af kvartalet 195,7 mio.kr. Soliditetsgraden andrager 44,7% hvilket er højere end samme tidspunkt i fjor og ultimo 2015 hvor soliditeten androg henholdsvis 42,6% og 44,3%. Forventning til 2016 Forventningerne til årets omsætning sænkes fra 630 mio.kr. til ca. 620 mio.kr. Som følge af lavere end forventet grafisk omsætning og bruttomarginal samt omstruktureringsomkostninger i 4. kvartal 2016 sænkes EBITDA forventningen fra 55 mio.kr. til ca. 47 mio.kr. RISICI OG USIKKERHEDER F.E. s risici og usikkerheder er uændrede i forhold til de risici og usikkerheder, som blev beskrevet i årsrapporten for Det er Koncernens politik ikke at foretage spekulation i finansielle aktiver. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af Koncernens drift og finansiering. Det er ledelsens vurdering, at den største usikkerhed for Koncernen er forventninger til aktivitetsniveauet på markederne, som Koncernen har omsætning med. Fastsættelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser er foretaget ud fra historiske erfaringer og skøn, samt forventninger til fremtiden, der er forbundet med en naturlig usikkerhed. Ledelsen vurderer, at fastsættelserne er forsvarligt og forsigtigt opgjort. Side 7 af 22

8 Resultatopgørelse Nettoomsætning Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Resultat af primær drift Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Periodens resultat Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af resultatet Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) 45,2 50,4 22,3 21,5 75,1 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 45,0 50,4 22,2 21,5 74,7 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder Skat af anden totalindkomst Totalindkomst i alt Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af totalindkomsten Side 8 af 22

9 Balance Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill Software Færdiggjorte udviklingsprojekter Udviklingsprojekter under udførelse Andre immaterielle rettigheder Materielle aktiver Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i andre virksomheder Tilgodehavender Udskudt skat Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Tilgodehavende skat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Side 9 af 22

10 Balance Passiver Egenkapital Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i F.E. Bording A/S Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Kreditinstitutter Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter Leverandørgæld og andre forpligtelser Gæld til associerede virksomheder Anden gæld Selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Forpligtelser i alt Passiver i alt Side 10 af 22

11 Egenkapitalopgørelse Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2015 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. september Egenkapital 1. oktober Totalindkomst 4. kvartal 2015 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. december Side 11 af 22

12 Egenkapitalopgørelse (fortsat) Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2016 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. september Side 12 af 22

13 Pengestrømsopgørelse Resultat før skat Regulering for ikke likvide poster Af- og nedskrivninger Andre ikke likvide poster Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital Ændring i driftskapital Pengestrøm fra primær drift Renteindtægter modtaget Renteomkostninger betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af materielle og immaterielle aktiver Salg af materielle og immaterielle aktiver Køb af dattervirksomheder og aktiviteter Køb af dattervirksomheder, betaling vedrører tidligere køb Modtaget udbytte fra associerede virksomheder Køb af kapitalandele i anden virksomhed Pengestrøm fra investeringsaktivitet Fremmedfinansiering: Ændring af gæld til kreditinstitutter Reduktion af langfristede gældsforpligtelser Udbytte minoritetsinteresser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Salg af egne aktier Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvider primo Kursregulering af likvider Likvider ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes direkte af resultatopgørelsen og balancen. Side 13 af 22

14 Noter 1. Segmentoplysninger Rådgivning og dialog ITløsninger Marketing Output Management Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Andre driftsposter Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver. Side 14 af 22

15 Noter 1. Segmentoplysninger Rådgivning og dialog Marketing Output Management ITløsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Andre driftsposter Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver. Side 15 af 22

16 Noter 1. Segmentoplysninger fortsat Geografiske oplysninger* Omsætning Langfristede aktiver Omsætning Langfristede aktiver Danmark Sverige Norge I alt *) Baseret på selskabernes hjemsted. Fordeling af omsætning Salg af varer mv Tjenesteydelser Omsætning i alt Væsentlige kunder Der er ingen kunder, der udgør 5 % eller mere af koncernomsætningen. Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser Omsætning Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter Eliminering af intern omsætning mellem segmenter Omsætning i alt jf. resultatopgørelse Resultat Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter Resultat af ikke fordelt koncernomkostning Resultat før skat jf. resultatopgørelsen Aktiver Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Aktiver i alt jf. balancen Forpligtelser Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Forpligtelser i alt jf. balancen Side 16 af 22

17 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter 2016 Koncernen har den 1. januar 2016 overtaget kontrollen over HEP Kommunikation ApS ved overtagelsen af 80% af anparterne. HEP Kommunikation tilfører Koncernen nye kompetencer inden for rådgivning og kundekommunikation og relationsmarkedsføring. HEP Kommunikation indgår i koncernresultatet fra 1. januar til 30. september 2016 med en omsætning på 7,2 mio.kr. Selskabet havde for hele 2015 et resultat på 411 og en omsætning på Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt. Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 15 Tilgodehavender Likvide beholdninger 900 Udskudt skat -434 Leverandørgæld Skat -347 Anden gæld Overtagne nettoaktiver F.E. Bordings andel af nettoaktiver 80% Minoritetsinteressens andel af nettoaktiver 20% Efter købet ser fordelingen af goodwill således ud: F.E. Bording A/S, 80 % Minoritetsinteresser 20% 0 Købsvederlag Heraf livid beholdning -900 Kontant købsvederlag Købsvederlaget udgjorde 3.367, hvoraf er betalt kontant. Earnout er afregnet med som forventet. Side 17 af 22

18 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter fortsat Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. De overtagne tilgodehavender er efterfølgende modtaget, og leverandørgæld er efterfølgende betalt. Der har ikke være transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 18 af 22

19 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter fortsat 2016 Koncernen har pr. 1. januar 2016 overtaget aktiviteten i ID Tryk A/S. De overtagne aktiviteter indgår i dattervirksomheden Bording A/S. Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Varebeholdninger 500 Anden gæld -211 Samlet købesum Købsvederlag Heraf udskudt betinget købsvederlag Kontant købsvederlag Købsvederlaget udgjorde 3.789, hvoraf er betalt kontant, er indregnet som gæld til senere betaling. Den senere betaling udgøres af den forventede earnout som er afhængig af kalenderårets omsætning på overtagne kunder. På overtagelsesdagen vurderes det sandsynligt at den indregnede earnout skal betales. Den eventuelle earnout forfalder til betaling senest 1. kvartal Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. De overtagne tilgodehavender er efterfølgende modtaget, og leverandørgæld er efterfølgende betalt. Der har ikke være transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 19 af 22

20 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter fortsat 2016 F.E. Bording A/S har pr. 1. juli 2016 overtaget samtlige ejerandele i Hecht A/S og Hecht Vest ApS, som nu er fusioneret under det nye navn Bording Instore Danmark A/S. Selskabet indgår i koncernresultatet fra 1. juli til 30. september 2016 med en omsætning på 4,6 mio.kr. Selskabet havde for hele 2015 et resultat på 411 og en omsætning på Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 108 Tilgodehavender Likvide beholdninger Udskudt skat Leverandørgæld Skat -97 Anden gæld Overtagne nettoaktiver Goodwill Købsvederlag Heraf udskudt betinget købsvederlag 0 Heraf livid beholdning Kontant købsvederlag Købsvederlaget udgjorde , hvoraf er betalt kontant. Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. Der er ikke overtaget tilgodehavender fra salg eller leverandør gæld. Der har ikke være transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 20 af 22

21 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter fortsat 2016 Koncernen har pr. 1. september 2016 overtaget aktiviteten i RealMail A/S. De overtagne aktiviteter indgår i dattervirksomheden Bording A/S. Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Varebeholdninger 0 Anden gæld -170 Samlet købesum 830 Købsvederlag 830 Heraf udskudt betinget købsvederlag 500 Kontant købsvederlag 330 Købsvederlaget udgjorde 830, hvoraf 330 er betalt kontant, 500 er indregnet som gæld til senere betaling. Den senere betaling udgøres af den forventede earnout som er afhængig af kalenderårets omsætning på overtagne kunder. På overtagelsesdagen vurderes det sandsynligt at den indregnede earnout skal betales. Den eventuelle earnout forfalder til betaling senest 2. kvartal Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. Der er ikke overtaget tilgodehavender fra salg eller leverandør gæld. Der har ikke være transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 21 af 22

22 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september 2016 for F.E. Bording A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2016 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. september Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Søborg, den 23. november 2016 Direktion Hans Therp Adm. Direktør Bestyrelse Raimo Issal Peter Normann Keld Thorsen Formand Næstformand Hans Therp Jeannett Thinghuus Sørensen Kurt Jensen Henrik Baadsager Side 22 af 22