Alm. Brand Bladet. NR. 4 DECEMBER 2014 Alm. Brand Bladet

Transkript

1 Alm. Brand Bladet NR. 4 DECEMBER

2 Udvandet kvartalsoverskud Skybrud og et negativt investeringsresultat skæmmer et ellers godt resultat i Skadeforsikring. Bankens fremadrettede del giver nyt overskud, og forventningerne til bankens resultat for hele 2014 opjusteres. Liv og Pension oplever fortsat stigende overførsler af pensionsdepoter som følge af Danmarks højeste depotrente. Alm. Brand fik i 3. kvartal et overskud på 69 mio.kr. svarende til et afkast af egenkapitalen på 6 %, hvilket ikke er tilfredsstillende. År til dato har koncernen et pænt overskud på 318 mio.kr., og forventningen om et overskud på helåret i niveauet mio.kr. fastholdes. Færre, men dyrere, skader Skadeforsikring fik et kvartalsoverskud på 105 mio.kr., hvilket er lavere end ventet. Combined Ratio blev på 89,9, hvilket omvendt er pænt. Dyrt skybrud Først og fremmest har sommerens mange og til tider kraftige skybrud udvandet et ellers godt forsikringsteknisk resultat. Udgifterne til vejrlig blev således på 153 mio.kr., hvoraf en del dog blev dækket af reassuranceprogrammet. Det påvirkede Combined Ratio negativt med 7,2 %-point. Selskabet registrerede færre tyverier og indbrud, færdselsuheld samt skader på bygninger, men omvendt var gennemsnitserstatningen desværre dyrere. Til gengæld påvirkede færre storskader, afløbsgevinster og en lav omkostningsprocent på 14,4 resultatet positivt. Endelig betød faldende renter, at Skadeforsikrings investeringsresultat blev negativt. Præmieindbetalingerne faldt med 0,3 % og skyldtes primært den intensive konkurrence på bilforsikringer. Depotrente sikrer nye kunder Liv og Pensions 3. kvartal endte med et nyt, tilfredsstillende overskud på 20 mio.kr. De samlede præmieindbetalinger steg med 11,5 % og var særligt påvirket af en vækst i engangsindbetalingerne på 34,7 %. Det skyldtes ikke mindst, at Liv og Pension pt. tilbyder markedets højeste depotrente, og det trækker kunder til. Modsat faldt de løbende præmieindbetalinger. Det skyldtes fortsat negativ indvirkning fra skattereformen sidste år, der fjernede fradragsretten på indbetalinger til kapitalpension. Udover den høje depotrente kunne kunderne også glæde sig over positive investeringsafkast på deres pensionsmidler. Afkastet svarer til et årligt afkast på 11,3 %. Det kollektive bonuspotentiale dvs. selskabets sikkerhedsbuffer mod dårlige tider blev på 10,7 %, hvilket branchemæssigt er på et højt niveau. Banken fortsætter fremgangen Kvartalsresultatet i Bank blev samlet set et underskud på 46 mio.kr. Det er bedre end forventet om end fortsat utilfredsstillende. 2

3 De vigtigste nøgletal (3. kvartal 2014) 69 mio.kr. 105 mio.kr. 11,5% Koncernresultat Skadeforsikrings overskud trods store vejrligsudgifter Præmievæksten i Liv og Pension bl.a. som følge af Danmarks højeste depotrente 31 mio.kr. 20 mio.kr. Resultatet af bankens fremadrettede aktiviteter Opjustering af forventningerne til årets resultat af bankens fremadrettede aktiviteter De fremadrettede aktiviteter i banken gav et overskud på 31 mio.kr. Resultatet er positivt påvirket af en engangsregulering på 17 mio.kr. efter lukningen af Alm. Brand Formue. Trods et lille underskud i Privatbanken, så kan banken glæde sig over en fortsat stigende tilgang i antallet af nye helkunder, ligesom flere af de eksisterende kunder samler deres engagementer i banken. Det er ikke mindst positivt, at indtjeningen pr. husstand fortsætter med at stige. Alm. Brand Leasing fik et lille underskud som følge af investering i et nyt it-system, og Finansielle Markeder fik et lille overskud efter lav, sæsonbetonet handelsaktivitet. Bankens aktiviteter under afvikling gav et underskud på 77 mio.kr., hvilket er bedre end ventet. Det skyldtes lavere nedskrivninger på særligt pantebreve. Banken i ny opjustering Den fortsatte positive udvikling i bankens fremadrettede aktiviteter betyder en opjustering på 20 mio.kr. til nu et overskud på 70 mio.kr. for helåret. Til gengæld fastholder Skadeforsikring sine forventninger til et helårsresultat på 575 mio.kr. Også Liv og Pensions forventninger er uforandrede efter 3. kvartal. De forventer et overskud i 2014 på 80 mio.kr. Samlet er forventningerne til koncernens resultat for hele 2014 uændrede på mellem 250 og 350 mio.kr. 3

4 Hvad sagde analytikerne? Banken overraskede analytikerne positivt og leverede bedre resultater end forventet på både den fortsættende og den afviklende del. Omvendt levede Skadeforsikring med høje udgifter til vejrlig og et negativt investeringsresultat ikke helt op til analytikernes forventninger. Alligevel fastholder de deres anbefalinger fra halvåret. Det er længe siden, at banken har overrasket så positivt, at analytikerne ligefrem starter deres analyse med at glæde sig over den. Ikke desto mindre er det, hvad Per Grønborg fra Danske Markets gør. I sin analyse skriver han, at Alm. Brands nettooverskud var 48 % højere end forventet, og at den vigtigste drivkraft var banken, hvor både den fortsættende og den afviklende bank klarede sig bedre end forventet. Trods det betydeligt bedre resultat i 3. kvartal, så forbliver Per Grønborgs tabsprognose for helåret dog uændret. Ifølge ham er det stadig et åbent spørgsmål, hvorvidt der kommer øgede tab på landbrugskunder i 4. kvartal som følge af den økonomiske situation i dansk landbrug. Også analytiker i Carnegie, Gianandrea Roberti, bemærker i sin analyse, at ledelsen (red. i Alm. Brand) nu er mere nedtonende på resultatet i 4. kvartal og på forventningerne til den afviklende bank frem mod 2016, primært som følge af fornyet usikkerhed om landbrugsudlånene. Begge analytikere estimerer dog fortsat et større, tocifret overskud i den fortsættende bank frem mod 2016 og et stadigt faldende underskud i bankens afviklingsdel. Hævede øjenbryn over investeringsresultat En mindre positiv overraskelse for analytikerne var Skadeforsikrings resultat, der blev lavere end forventet. Overraskelsen bestod for det første af en højere Combined Ratio som følge af høje udgifter til vejrligsskader og af lavere afløbsgevinster. For det andet blev analytikerne overraskede over det negative investeringsresultat som følge af faldende renter. I den forbindelse peger Carnegies analytiker på, at Skadeforsikring i syv af de seneste 15 kvartaler har fået et negativt afkast på sine investeringsmidler. Begge analytikere forventer et svagt faldende overskud i Skadeforsikring frem mod Det sker blandt andet som følge af en normalisering af Combined Ratio, der har ligget ekstraordinært lavt de seneste kvartaler. Intern pantebrevshandel giver 50 mio.kr. I Danske Markets analyse fremhæves Skadeforsikrings køb af den ikke-restante del af bankens pantebreve. Hvor Alm. Brand har meldt ud, at det forventes at forbedre koncernens bundlinje med 30 mio.kr., så indregner Per Grønborg en større effekt. Han forventer en større reduktion i overskudslikviditeten, end han tidligere har estimeret, hvilket giver en besparelse på yderligere 20 mio.kr. Opfordrer til selv lille udbyttebetaling Ligesom ved halvåret forventer Danske Markets, at der er gode chancer for udbetaling af udbytte til Alm. Brands aktionærer efter regnskabsåret Ifølge Per Grønborg var der en solid kapitalopbygning i selskabet i 3. kvartal, og den trend ser han fortsætte. Han ser stadig muligheden for en udbyttebetaling på 1 kr. pr. aktie og vil opfordre Alm. Brand til at overveje at betale udbytte, selv om der kun er plads til eksempelvis 50 ører pr. aktie. Danske Markets fastholder efter 3. kvartal deres købsanbefaling og hæver deres target price med 1 kr. til nu 42 kr. Også Carnegie holder fast i deres tidligere aktieanbefaling om Hold med en target price på 35 kr. 4

5 Indgår samarbejdsaftale med WIA Med aftalen får selskabet adgang til en lang række mæglerbetjente kunder, og det skal gerne i sidste ende styrke Alm. Brands toplinje. Alm. Brand skal fremover levere produkterne arbejdsskade- og transportforsikring til Willis Insurance Agency (WIA). Det sker som følge af en ny samarbejdsaftale indgået mellem de to parter med virkning fra 1. oktober Baggrunden for samarbejdsaftalen er et ønske om at drage nogle erfaringer med denne samarbejdsform for derigennem at styrke selskabets toplinje. WIA er et nystartet koncept, hvor WIA gennem et callcenter i Aarhus sælger forsikringspakker til virksomheder i Danmark med op til 30 ansatte. WIA bærer endvidere det totale rådgiveransvar over for kunder indtegnet under samarbejdsaftalen. Øget adgang til erhvervskunder Med samarbejdsaftalen får Alm. Brand i større omfang adgang til et erhvervskundemarked, hvor selskabet gennem en attraktiv risiko ser gode forretningsmuligheder på de to produktområder. Samtidigt får Alm. Brand gennem samarbejdsaftalen adgang til en lang række kunder, som i dag er mæglerbetjente gennem eksisterende aftaler mellem Willis og arbejdsgiver-/brancheorganisationer. Som led i aftalen står Alm. Brand ikke som udsteder af forsikringspolicerne, men vil dog registrere i egne systemer, såfremt kunden er indtegnet gennem samarbejdsaftalen med WIA. 5

6 Pantebreve fra udlån til investeringsaktiv I forbindelse med offentliggørelsen af regnskabet for 3. kvartal annoncerede Alm. Brand, at den ikkerestante del af bankens pantebreve købes af Skadeforsikring. Dette får positive resultateffekter for både banken og Skadeforsikring. Som led i kvartalsrapporteringen offentliggjorde Alm. Brand en aftale om, at Alm. Brand Forsikring køber den ikke-restante del af Alm. Brand Banks pantebreve. De pantebreve, der indgår i transaktionen, har i dag en værdi på ca. 1,9 mia.kr. Selvom pantebrevene alene sælges fra en juridisk enhed til en anden, så medfører transaktionen, at resultatet forbedres i både Skadeforsikring og banken. Skadeforsikring får med transaktionen en bedre investeringssammensætning, hvor afkastet forbedres. Banken derimod får reduceret behovet for at skaffe nye og dyre fastrenteindlån kraftigt. Samlet forventes det at forbedre koncernens resultat med 30 mio.kr. i Kreditrisikoen bliver i banken Pantebrevene har siden starten af finanskrisen medført betydelige kreditrelaterede tab som følge af, at kunder ikke har kunnet betale renter og afdrag. Denne type af kreditrisici er en del af den normale bankdrift. Men det ligger uden for den risiko, Skadeforsikring vil påtage sig. Der er derfor indgået en optionsaftale, der sikrer Skadeforsikring mod kredittab. Hermed beholder banken den kreditmæssige risiko, mens Skadeforsikring alene har den markedsmæssige risiko forbundet med investeringen. Det medfører, at bankens kreditrisiko er uændret. Til gengæld er risikoen og omkostningerne ved at skaffe finansiering reduceret. Samtidigt er risikoen i Skadeforsikring ikke ændret nævneværdigt. Lavere renter gjorde transaktion attraktiv Skadeforsikring har hidtil primært investeret i realkreditobligationer, og de seneste års markante rentefald har påvirket investeringsafkastet negativt. Med købet af pantebreve for 1,9 mia.kr. fra banken ændres investeringssammensætningen. Pantebrevene vil udgøre knap 20 % af investeringsaktiverne. Det forventede afkast ligger væsentligt over det mulige afkast ved investeringer i realkreditobligationer og det med en næsten uændret renterisiko. For Skadeforsikring vil købet af pantebrevene betyde, at investeringsresultatet alt andet lige forbedres med 20 mio.kr. i Funding i banken er dyr Når banken ikke taber på at miste afkastet af pantebrevene, så skyldes det, at fundingen af pantebrevene i dag sker gennem relativt dyre fastrenteindlån. I 2015 står banken foran at skulle forny en betragtelig del af disse fastrenteindlån. Bankens salg af pantebreve giver en reduktion af behovet for at forny disse dyre fastrenteindlån. Dels får banken 1,9 mia.kr. for salget af pantebrevene, og dels reduceres det lovmæssige krav til overskudslikviditet, da udlånet i afviklingsbanken næsten halveres. Samlet giver det en lettelse i fundingbehovet på ca. 2,3 mia.kr. Selvom banken mister den løbende indtjening på pantebrevene, medfører transaktionen netto, at bankens resultat forbedres med 10 mio.kr. i

7 7

8 PortoService ApS Postboks Pandrup digitaliseres Alm. Brand-koncernens trykte aktionærblad lukkes. I stedet gøres det til et digitalt nyhedsbrev, der udgives kvartalsvist og efter behov. Sidste trykte udgave af udkommer i november I november 2015 lancerer Alm. Brand en digital udgave af i et nyt format. Samtidig lukkes den trykte papirudgave af. - Som led i vores strategiske målsætning om øget digitalisering har vi kigget på, om vi kommunikerer til vores investorer på den bedst mulige måde, herunder også på de rigtige platforme. PC ere, ipads og tablets bliver mere og mere udbredte også blandt vores investorer så derfor synes tiden at være rigtig til nu at flytte aktionærbladet fra det gamle papirformat over i den digitale verden, siger kommunikationsdirektør og IR-chef Susanne Biltoft. Hun understreger samtidig, at der er en betydelig økonomisk gevinst ved at droppe den postomdelte papirtryksag. Således bruger Alm. Brand årligt knap kr. i porto og trykkeriudgifter til at få produceret og distribueret ud til aktionærerne. Og med mere end modtagere hvert kvartal løber papirforbruget op i mere end ark papir om året. Ud fra en corporate social responsibilitybetragtning er det således også fornuftigt at digitalisere. Kommunikation mellem offentliggørelserne Digitalisering er også et udtryk for at øge frekvensen af investorrettet kommunikation. - Vi har et ønske om også at kunne kommunikere til vores aktionærer imellem regnskabsoffentliggørelserne f.eks. i forbindelse med selskabsmeddelelser eller andre vigtige begivenheder. Det er ikke muligt med et blad, der kun udkommer fire gange årligt, fortæller Susanne Biltoft. Ved at digitalisere koncernens investorkommunikation, så kan aktionærerne med det samme blive fuldt informeret og opdateret i sager vedrørende Alm. Brand, som har en investorinteresse. Abonnér på det nye digitale er målrettet dig som investor i Alm. Brand A/S. I november 2015 lancerer Alm. Brand en digital udgave af i et nyt format. Samtidig lukkes den trykte papirudgave af. Er du interesseret i at abonnere på det nye digitale, kan du allerede nu tilmelde dig. Du skal sende en mail til information.investor@almbrand.dk, hvori du skriver dit fulde navn og teksten Ja tak til abonnement. Du vil derefter modtage det første digitale nummer af i november Frem til da vil du som vanligt få bladet tilsendt med posten. Ønsker du ikke at abonnere på det nye digitale, så behøver du ikke gøre noget. Du vil så modtage det sidste nummer af aktionærbladet i august TRYKSAG 457 Rosendahls Alm. Brand BLADET udgives af: Alm. Brand A/S, Midtermolen 7, 2100 København Ø Telefon almbrand@almbrand.dk CVR-nr Redaktion: Søren Boe Mortensen (ansv.), Susanne Biltoft, Lars Ervolder og Martin Raasch Egenhardt. Design og Layout: Alm. Brand Internt Bureau