Tirsdag 18. oktober 2016 Denne uge AktiePost er udsendt tirsdag aften umiddelbart efter lukningen af børsen i USA. Det skyldes, at Yousee har annonceret store forstyrrelser onsdag, hvor jeg plejer at skrive mit aktiebrev. De danske kurser er opgjort tirsdag kl. 17.00 ved børsluk. Brevet er af samme grund blevet lidt kortere end sædvanligt. Jeg er ikke B-menneske. I weekenden så jeg forestillingen Jordens Søjler. Kritikerne var enige. Det var en fantastisk forestilling. Jeg er ikke enig. Det var en usædvanlig kedelig forstilling med dårlige sæder i Østre Gasværk og usædelige og langtrukne religiøse betragtninger. Forestillingen kunne måske være reddet ved at skære 1 time væk. Bogen der ligger bag er usædvanlig lang og præget af den specielle amerikanske form for betaling af romaner eller andre skrifter. Jo mere der skrives jo højere er betalingen. Det behøver ikke være en ulempe. Bogen var nemlig god. Kenneth Follet kan sit håndværk. At oversætte den til et musikalsk drama var ikke gennemtænkt. Efter min mening. Men der er vel tale om den sædvanlige forskel på kritikere og almindelige mennesker? Almindelige mennesker kan lide god musik og forståelige dramaer. I pausen faldt jeg i snak med en lidelsesfælle. Diskussionen drejede sig om vore fagre nye verden. Er der snart mere at opfinde? Skal vi bygge en katedral eller opfinde noget, der bringer menneskeheden videre? For omkring 125 år siden sagde en videnskabsmand, at nu var er ikke mere at opfinde. Snart efter kom cykler, biler, radio, raketter, satelitter og endnu senere vores computerverden med Internet. Vi blev enige om, at et område som robotter og droner endnu ikke er færdigudviklet. Der er mange fantasier om emnet. Det tyder godt. Når fantasierne mangler, går alt i stå. Mange mennesker er blevet arbejdsløse, fordi robotter kan overtage det rutineprægede arbejde og gøre det bedre. Også de mere krævende jobs såsom kirurgi er ved at blive overtaget af robotter. De kan skære meget mere præcist end mennesker kan. Men det er stadig mennesker, der laver programmerne og dirigerer robotterne. Mennesker er dog heldigvis stadig bedst til at være uenige. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Det har allerede længe været kendt, at børsrobotter er ansvarlige for pludselig store kursfald og stigninger. De er for eksempel programmeret til at sælge ved visse grænser, det vi kalder stop-loss i almindelig tale om aktier. Det er sund fornuft at sælge for at begrænse et tab. Men er farligt, hvis børsrobotter bestemmer, at der skal sælges. De sælger på samme tid. Panikken breder sig dernæst blandt mennesker, der også sælger ud. Der findes mange eksempler på, at robotter har påvirket aktiekurserne. Mest berømt er krisen i 1987, hvor hele markedet sank i grus i løbet af nogle få timer. Næste dag var alt tilbage ved det gamle. TV2 har bragt en aktuel historie om robotter på aktiemarkedet. Forløbet gav tab til en lang række små investorer, der troede på et roboteventyr. Robotten gav normalt pæne gevinster. Men den 7. oktober gik det helt galt. Robotten spekulerede i det engelske pund. Kursen faldt og faldt, men robotten blev ved med at købe op. Normalt ville voldsomme fald efterfølges af store stigninger. Det var robotten kodet til at regne med. Men det skete ikke. Pundet fortsatte med at falde. Tabet kunne ikke genoprettes på kort tid. Mange mistede alt. USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra 18129 til 18162. Kursen skal over 18500, før der kan tales
om en seriøs optur. Det brede indeks S&P er steget fra 2137 til 2140. Modsanden i 2200 skal helst overvindes, før yderligere fremgang kan ventes. Nasdaq er faldet en anelse fra 5247 til 5244. Her er den vigtige modstand 5300. Der har været store udsving i løbet af ugen, men igen har det vist sig, at der ikke er en klar retning på aktiekurserne. Min konklusion er, at forsigtighed er godt. Der er så mange spændingsfelter i USA og i international politik, at der når som helst kan komme en mindre katastrofe for aktiemarkedet. Men foreløbig går det godt. Lars Persson anbefaler igen at beholde amerikanske aktier. Ugens Trumpet: Hillary Clinton har taget stoffer og har svindlet med valget. Danmark OMX CAP 20 er netop nu på 1027. For en uge siden var niveauet på 1009. Det er en fremgang, men det må konstateres, at det stadig ikke er klart, hvor vi er på vej hen. Niveauet har en enkelt dag (torsdag) været under 1000, men sprang fredag op med voldsom rekyl. Stadig er niveauet tæt på den psykologisk kritiske grænse ved 1000. Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 7/10 2016 viste, at 18 aktier skal købes og 25 sælges. Det er en voldsom ændring til det værre af situationen siden sidst uge. Lars Persson mener, at man skal være kritisk, før man investerer i danske aktier. Løst og fast Amerikanske Johnson & Johnson, der er partner med danske Genmab på midlet Darzalex, er kommet med regnskab for tredje kvartal. Det betyder at salget af Dazalex er gået rigtig godt. Kursen på Genmab er foreløbig steget næsten 2% i dag. Genmab præsenterer regnskab for tredje kvartal onsdag den 2. november. Pandora har fået en positiv melding fra finanshuset Carnegie. Det sætter yderligere fart på kursen. En stigning på 5% er flot. Carnegies analyse er baseret på en rundspørge blandt en række forhandlere af Pandora-smykker. Undersøgelsen peger blandt andet på, at Pandora klarer sig godt i Europa. Santa Fe Group befinder sig fortsat i en stigende tendens efter bunden i august 2015, hvor kursen lå på knap 50. Nu er kursen omkring 70, der danner en modstand. Hvis modstanden brydes kan yderligere fremgang ventes. Det er stadig sært, at det er ØK, vi taler om, en af Danmarks største virksomheder for nogle år siden. ALK har problemer med at finde en ny amerikansk partner. Hvis det sker, kan aktiekursen stige brat. Det ser ud til, at Novo Nordisk har nået bunden i denne omgang. Hver dag bringer nye forsigtige stigninger. Der flyder en stadig strøm af dårlige nyheder om Nets. Det viser sig på kurserne. Det er klogt at holde sig fra den aktie, til situationen er afklaret. Deutsche Bank holder hånden under kursen. Det er en aftale indgået før børsintroduktionen. Men hvor længe løber aftalen? Porteføljer (se tabeller herunder) Min julegaveporteføljen er for tiden uden aktier. Jeg nyder ligesom Joakim von And, at der er kontanter på kistebunden. De kan ikke går tabt. Jeg afventer et godt tidspunkt for at træde ind igen. Gevinsten er derfor stadig 17,25% som i sidste uge. Jeg har hverken købt eller solgt i ugens løb. Julegaveporteføljen består ikke af pensionspenge. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Mit resultat skulle derfor helst være bedre end 2,5% på årsplan. Det er foreløbig opnået med en sikker margen.
Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. De meget skiftende oliepriser påvirker min udenlandske portefølje. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. I dag er der en gevinst på 20,48% siden januar 2015. I sidste uge var gevinsten 21,22%. De fleste af mine danske aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer klarer sig bedst i længden. Min alderspension trækkes op af de olieafhængige akter. Oliepriserne stiger for tiden. I januar 2016 var alle mine porteføljer i negativt område. Jeg har oprettet en ny portefølje pr. 1. august 2016. Den er også baseret på rigtige penge. Som det fremgår, er valget af aktier ikke særlig originalt. Men med hovedvægten på Solar, er porteføljen alligevel forskellig fra mine andre porteføljer. Det særlige ved porteføljen er, at den er oprettet hos Nordnet Bank. Jeg er træt af de mange gebyrer, jeg betaler hos Nordea. Resultatet efter den første tid er 2,8%. For en uge siden var gevinsten 2,68%. Aktierne NKT, D/S Norden, Novo Nordisk, NNIT og Solar er alle gode aktier, der med tiden vil blive vindere. Det tror jeg på. Observations-porteføljen var i forrige uge 80,58. I dag var resultatet 81,73. Porteføljen følger C20- indekset. Der sker ikke noget. Men porteføljen holder niveauet. Resultatet kan oversættes til ca. 20% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold er vindertaktikken. Men det er ærlig talt lidt kedelig at se på næsten den samme procent uge efter uge. Kontantbeløbet ændrer sig normalt kun på grund af udbytter. Den gamle ratepensionsportefølje klarer sig også godt, selv det er svært at vurdere resultatet, fordi der går mange kontanter fra hver måned. Det er de fleste ratepensioners skæbne at blive afviklet på 10 år. Resultatet siden sommeren 2013 er et overskud på 15,6%. For at kunne beregne det tal laver jeg det kunstgreb at lade som om, de udbetalte kontanter stadig ligger på kistebunden. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst 29000 kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspånsionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktiegevinster er lempelig, nemlig 15%. Det kan tilrådes at sælge aktier med tab før årsopgørelsen, så tabet kan modregnes. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Hold øje med USA. Især det amerikanske præsidentvalg kan få drastiske følger i Danmark, hvis Trump vinder. Det ser efterhånden mindre sandsynligt ud, at det sker. Men hvem ved. Amerikanerne har før overrasket ved et præsidentvalg. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch
Forrige brev blev sendt onsdag 12. oktober 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden www.aktiepost.dk. Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En huskemail udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside http://www.aktieinfo.net/ab, ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside www.aktiepost.dk. På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch
Julegaveporteføljen 1. januar 2016 Startværdi 200000,00 Kontant 234496,85 Aktier 0,00 I alt 234496,85 Gevinst 34496,85 Gevinst i % 17,25 % Ingen papirer i porteføljen Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi Min Alderspension samlet udviking, 1/1 2015 18/10 2016 Startværdi 478423,76 Kontant 318679,68 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier 257714,09 I alt 576393,77 Gevinst 97970,01 Gevinst i % 20,48 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg 29.07.15 A.P. Møller 2 11520 23069,00 9780,00 19531,00 01.01.15 Norden 500 136,4 68200,00 93,00 46453,50 01.01.15 Erria 100 22,5 2250,00 9,10 881,00 06.04.16 NN-IT 100 168,5 16879,00 207,50 20729,25 09.08.16 Novo Nordisk 100 318,3 31261,83 275,30 27502,47 01.01.15 Parken 200 54 10800,00 75,50 15071,00 01.01.15 Santa Fè 100 52 5229,00 68,00 6793,20 134619,83 ' 136961,42 Min Alderspension udenlandske aktier 08.05.15 DNO 1000 13,89 NOK 7,85 7132,00 01.01.15 E.ON, Tyskland 200 14,22 EUR 6,77 12638,00 06.01.15 GAZPROM, Rusland 1000 4,44 USD 4,26 32817,00 01.01.15 OUTOTEC, Finland 500 4,51 EUR 4,53 12902,00 08.05.15 Sampo, Finland 50 44,08 EUR 41,67 14368,00 15.06.15 Statoil 200 140,40 NOK 134,60 23184,00 01.01.15 SUBSEA 7, Norge 250 77,40 NOK 90,55 29481,00 120752,67 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi 215421,71 Alle handler er fiktive Kontant 1550,52 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest Aktier 389931,18 gennem tiden I alt 391481,70 21/9 2016 er SAS solgt og Novo Nordisk køb Gevinst 187934,35 Der er købt 135 stk. Coloplast i 2015. Gevinst i % 81,73 % Udbytte indregnet pr. 12/7 2016 Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg 03.06.13 ALK-Abello 75 400,00 30030,00 920,00 68931,00 03.06.13 Ambu 175 135,00 23648,63 361,00 63111,83 18.06.15 Coloplast 135 422,50 57094,54 485,30 65449,98 03.06.13 Chr. Hansen 150 203,00 30480,45 390,20 58471,47 03.06.13 DSV 225 137,30 30923,39 325,00 73051,88 03.06.13 FLSmidth 110 284,90 31370,34 254,00 27912,06 21.09.16 Novo Nordisk 120 309,80 37213,18 275,30 33002,96 203547,34 389931,18 Nordnet-portefølje 01.08.16 18.10.16 Startværdi 100000,00 Kontant 313,00 Aktier 102490,00 I alt 102803,00 Gevinst 2803,00 Gevinst i % 2,80 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi 01.08.16 Dampskib Norden 200 91,30 18278,26 93,00 18600,00 01.08.16 NKT 50 347,69 17401,74 454,00 22700,00 01.08.16 NNIT 50 223,50 11146,00 207,50 10375,00 01.08.16 Novo Nordisk 50 312,58 15658,00 275,30 13765,00 01.08.16 Solar 100 374,87 37516,00 370,50 37050,00 100000,00 102490,00