Politik for ansvarlige investeringer 2019
Formålet med denne politik er at sætte rammerne for vores arbejde med bæredygtige og ansvarlige investeringer og vores handlinger som investorer og ejere. Udgangspunktet er altid at varetage vores investorers interesser bedst muligt.
Politik for bæredygtige og ansvarlige investeringer Anvendelsesområde Denne politik for bæredygtige og ansvarlige investeringer gælder for investeringer foretaget af alle fonde, vi forvalter, og for vores fondes investeringer i aktier og virksomhedsobligationer. Målet er, at politikken i videst muligt omfang også skal dække indirekte investeringer. Politikken er godkendt af henholdsvis bestyrelsen for Nordea Funds og bestyrelsen for de danske investeringsforeninger i Nordea Invest. Vores vision, mission og værditilbud Vores vision er at blive anerkendt som det førende nordiske fondsselskab og at være blandt de førende inden for bæredygtige investeringer. Vores mission er at tilbyde investeringsfonde, der er af høj kvalitet, bæredygtige og relevante. Vores værditilbud er, at vores fonde over tid bidrager til en bæredygtig kapitaltilvækst for kunderne, der er højere end den kapitaltilvækst, der kan opnås fra sammenlignelige produkter. Baggrund I 2007 underskrev vi FN s principper for ansvarlige investeringer (PRI, Principles for Responsible Investments) 1. Vi bestræber os på at integrere miljø-, samfunds- og ledelsesmæssige forhold (ESG) i vores udøvelse af aktivt ejerskab, og vi tror, at vi dermed kan reducere risikoen ved vores investeringer og forbedre afkastet for vores investorer. Ud over vores tilslutning til PRI bygger vores politik for ansvarlige investeringer på internationale konventioner og normer, herunder: FN s Global Compact OECD s principper for god selskabsledelse OECD s retningslinjer for multinationale virksomheder FN s verdenserklæring om enneskerettigheder FN s vejledende principper for erhvervsliv og menneskerettigheder FN s principper for børns rettigheder og erhvervsdeltagelse ILO s deklaration om arbejdstagerrettigheder Rio-deklarationen om miljø og udvikling FN s konvention mod korruption Konventionen mod klyngebomber 1 For yderligere oplysninger, se www.unpri.org 3
Investeringstilgang Nordea Funds fastlægger de generelle politikker og principper for bæredygtige og ansvarlige investeringer, men selve investeringsaktiviteterne er outsourcet til Nordea Asset Management (NAM). Det gælder også det daglige arbejde med bæredygtige og ansvarlige investeringer. I praksis betyder det, at teamet for ansvarlige investeringer i NAM foretager ESG-analyserne, har dialogen med selskaberne og sikrer, at strategier og processer følges. Normbaseret screening Vores fonde er genstand for en løbende såkaldt normbaseret screening foretaget af samarbejdspartneren ISS-Ethix. ISS-Ethix er en førende leverandør af analysetjenester inden for bæredygtige og ansvarlige investeringer, og vi har arbejdet sammen med ISS-Ethix siden 2004. Normbaseret screening bruges til at identificere selskaber, der angiveligt bryder international lovgivning eller normer og standarder for miljøbeskyttelse, menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og anti-korruption. Hvis den normbaserede screening identificerer et selskab som normbryder, foretager vi en vurdering af selskabet og beslutter, om vi skal indlede en dialog med selskabet. Normbaseret screening bruges også til at identificere selskaber, som kan blive udelukket i henhold til vores kriterier for udelukkelse. At udelukke et selskab er normalt ikke en konstruktiv og god langsigtet løsning, da det ikke nødvendigvis får selskabet til at ændre adfærd. Vi ser udelukkelse som en sidste mulighed og foretrækker i stedet at bruge vores indflydelse som ejere til at påvirke selskabet til at agere på en mere bæredygtig og ansvarlig måde. Engagement aktivt ejerskab i praksis Vi mener, at aktivt ejerskab omfatter både udøvelse af vores formelle rettigheder som ejere og et ansvar for at bruge vores indflydelse som ejere til at opmuntre og påvirke selskaberne til at forbedre deres ledelsesstrukturer samt styrke deres fokus på ESG-forhold og rapportering om bæredygtighed og samfundsansvar. Dialog er i vores øjne et vigtigt værktøj, og vi går proaktivt i dialog med både selskaber og andre interessenter. Vi fokuserer primært på at gå i dialog med selskaber, som vi har større beholdninger i, og selskaber, som vi har valgt til fondene med særligt fokus på ESG-forhold, samt selskaber, som vi vurderer er stærkt eksponeret mod ESG-risici relateret til et bestemt tema eller særlige brancheforhold. Ved at gå i dialog med selskaberne får vi mulighed for bedre at forstå de selskaber, vi investerer i. Og vi forsøger enten alene eller sammen med andre investorer at påvirke selskaberne til at forbedre deres selskabsledelse, risikostyring samt håndtering af og rapportering om en lang række ESGrelaterede forhold. Udelukkelse og karantæne Vi har udelukket selskaber, der er involveret i udvikling, fremstilling eller vedligeholdelse af ulovlige våben og atomvåben, samt statsobligationer udstedt af stater, der er mål for sanktioner, og som ikke overholder menneskerettighederne. Vi udelukker selskaber, som henter mindst 30% af deres omsætning fra salg af kulprodukter, og 4
som ikke har reel mulighed for at afvikle deres kulaktiviteter. Har vi en åben dialog med et selskab, som ikke viser vilje eller evne til at ændre adfærd, kan selskabet blive udelukket fra vores fonde. Udelukker vi et selskab, betyder det, at der ikke kan købes flere aktier i selskabet, og at eksisterende beholdninger i selskabet afhændes. Selskabet placeres endvidere på vores eksklusionsliste, som kan ses på nordea. com. Hvis der opstår tvivl om, hvorvidt et selskabs adfærd kræver andet og mere end blot dialog, men de reelle oplysninger, vi har, ikke er tilstrækkeligt klare eller alvorlige til at medføre udelukkelse, kan selskabet blive sat på hold, dvs. i karantæne. Det betyder, at der ikke kan investeres yderligere i selskabet. En aktie kan blive sat på hold for alle Nordeas fonde eller kun for nogle af dem, alt efter hvor alvorlig hændelsen eller anklagerne er. Aktivt ejerskab Vi mener, at en god ledelsesstruktur er afgørende for at skabe værdi for aktionærerne på længere sigt. Bestyrelsen og den øverste ledelse i et selskab er ansvarlige for at beskytte aktionærernes kapital og skabe værdi på længere sigt. Vi forventer, at bestyrelsen i de selskaber, vi investerer i, fører tilsyn med og overvåger, hvor effektivt selskabet håndterer miljø- og samfundsmæssige aspekter og forretningsetiske forhold, og beskytter aktionærernes rettigheder. Ud over at gå i dialog med de selskaber vi har investeret i, bruger vi også vores stemmeret i en lang række spørgsmål vedrørende aktionærrettigheder, bestyrelsens sammensætning, vederlag og risikostyring. Formålet med vores aktiviteter som aktive ejere er at støtte fastholdelsen af en bæredygtig lønsomhed og risikostyring i selskaberne for at beskytte værdien for aktionærerne og øge det langsigtede afkast. Som aktive ejere stemmer vi, deltager i generalforsamlinger og nomineringsudvalg og går i direkte dialog med selskaberne. Vores principper for god selskabsledelse er beskrevet i et særskilt dokument, som er tilgængeligt på vores hjemmeside. Principperne for god selskabsledelse gælder for vores investeringer i nordiske selskaber noteret på de nordiske børser. Hvor det er relevant, gælder principperne også for andre selskaber noteret på de nordiske børser. I forhold til investeringer i selskaber noteret på handelssteder uden for Norden anvender vi særlige internationale retningslinjer, som også er tilgængelige på vores hjemmeside. 5
Vi har en holdning Som ansvarlig investor forventer vi, at selskaberne, vi investerer i, driver virksomhed i overensstemmelse med vores forpligtelser i henhold til PRI. Vi forventer også, at de overholder gældende lovgivning samt internationale menneskerettighedsregler og internationale konventioner og standarder for forsvarlig miljø-, samfunds- og ledelsesmæssig adfærd. Vi har klart definerede holdninger inden for følgende områder: Ulovlige våben og atomvåben Bløde råvarer Kul Sanktioner Menneskerettigheder Selskaber med aktiviteter i konfliktområder Klimaforandringer Vand Korruption Gennemsigtighed i selskaberne Gennemsigtighed Information om bæredygtige og ansvarlige investeringer for de fonde, vi tilbyder i Norden, er tilgængelig på vores hjemmesider og i prospekterne for de respektive fonde. Ledelse Bestyrelsen for Nordea Funds har besluttet at uddelegere beslutninger om dialog med selskaber og udelukkelse til komitéen for ansvarlige investeringer i Nordea Asset Management, hvis formand er lederen af Nordea Asset Management. Komitéen for ansvarlige investeringer rapporterer jævnligt om sine aktiviteter til bestyrelsen, herunder om dialoger med og udelukkelse af selskaber. 6
Vores holdninger Ulovlige våben og atomvåben I vores øjne er ulovlige våben og atomvåben kombineret med deres potentielle anvendelse kontroversielle på grund af deres vilkårlige effekt for mennesker. Vi investerer ikke i selskaber, der er involveret i fremstilling eller udvikling af: Klyngebomber Antipersonelminer Biologiske våben Kemiske våben Våben med ikke-detekterbare fragmenter, brandbomber og blændende laservåben Våben med forarmet uran Vi investerer ikke i selskaber, der påviseligt er involveret i fremstilling, udvikling eller vedligeholdelse af atomvåben. Vi kan dog investere i selskaber, der er involveret i vedligeholdelsen af atomvåben, forudsat at selskabets samlede militærindtægter 2 ikke overstiger 5% af den samlede omsætning. Bløde råvarer Vi tilbyder og anbefaler ikke privatkunder investeringsfonde, som i henhold til deres investeringspolitik investerer i basale landbrugsråvarer som hvede, kaffe eller sukker, da internationale studier indikerer, at overdreven finansiel spekulation bidrager til øget prisudsving for disse råvarer og rekordhøje fødevarepriser. Kul Vi udelukker selskaber med en stor og vedvarende eksponering mod kulminedrift, hvor omsætningen herfra overstiger grænsen på 30%. Den sektorbaserede screening for kulminedrift omfatter metallurgisk kul, termisk kul og kokskul. Sanktioner Vi investerer ikke i statsobligationer udstedt af stater, der er mål for sanktioner, og som ikke overholder menneskerettighederne. Menneskerettigheder Det er et lovkrav og regeringsansvar at beskytte og overholde menneskerettighederne, men det er også generelt anerkendt, at alle erhvervsvirksomheder kan påvirke menneskerettighederne. Dårlig ledelse strider mod et langsigtet ønske om at fremme en ansvarlig og bæredygtig udvikling og kan påvirke selskabernes fortsatte mulighed for at drive virksomhed. Vi forventer, at selskaberne overholder internationalt anerkendte principper for menneskerettigheder, forhindrer brud på disse rettigheder og håndterer deres påvirkning af dem. Udfordringer i forbindelse hermed kan bl.a. være aktiv medvirken til brud på menneskerettigheder, moderne slaveri og børnearbejde, sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen, lokalbefolkningers rettigheder, flytning af lokalsamfund, retten til organisere sig og deltage i overenskomstforhandlinger og international humanitær lovgivning. Selskaber med aktiviteter i konfliktområder Selskabers aktiviteter i konfliktområder er eksponeret mod en højere risiko på grund af ustabile politiske forhold, mangelfuld lovgivning og udbredte uroligheder. Selskaber kan bevidst eller ubevidst have aktiviteter og produkter, der er i alvorlig risiko for at påvirke konflikten eller have konsekvenser i forhold til menneskerettighederne. 2 Militærindtægter er baseret på selskabets samlede indtægter fra militærudstyr og er ikke det samme som indtægter fra atomvåben. 7
Som ansvarlig investor forventer vi, at selskaberne foretager en due diligencevurdering som defineret i FN s vejledende principper for menneskerettigheder og erhverv, og at de sikrer gennemsigtighed og rapporterer om eventuelle politiske risici og konsekvenser, herunder konsekvenser for menneskerettighederne. Vi forventer også, at selskaberne vurderer og rapporterer om, hvordan deres aktiviteter eller produkter direkte eller indirekte kan påvirke en igangværende konflikt eller menneskerettighederne, og hvordan dette kan få væsentlig betydning for selskabet og dets interessenter. Selskaberne skal også sørge for, at interessenter kan rapportere om brud på menneskerettigheder på en sikker måde. For en investor er rettidig og tilstrækkelig information afgørende. Vi forventer, at selskaberne rapporterer ud fra et væsentlighedskriterie, dvs. at de fokuserer på aspekter, der afspejler selskabets væsentlige økonomiske samt miljø- og samfundsmæssige påvirkninger og værdier, og aspekter, som i væsentlig grad kan påvirke investorers og andre interessenters analyser og beslutninger. Klimaforandringer Klimaforandringer er en udfordring for vores investeringer i form af hvordan de konkret påvirker miljøet, og i form af udsigten til, at der gennemføres større politiske tiltag for at reducere udledningen af drivhusgasser globalt. Flere sektorer er især eksponeret mod klimaforandringer. Selskaber i disse sektorer: skal påvise, hvordan deres forretningsstrategier, investeringsbeslutninger og risikostyring tager højde for udfordringerne med klimaforandringer bør være i stand til at oplyse om, hvordan deres langsigtede forretningsstrategi og lønsomhed vil blive påvirket af lovændringer og forandringer i det omkringliggende miljø. skal påvise, hvordan de identificerer og udnytter muligheder relateret til klimaforandringer. bør sikre gennemsigtighed i forhold til deres holdning til klimalovgivning og samspil med myndigheder og politikere. Vand Vandmangel er blevet udråbt til den globale risiko, der kan få størst betydning i det næste årti. I 2025 forventes to tredjedele af verdens befolkning at have problemer med vandmangel. Økonomisk vækst og klimaforandringer skaber et enormt pres på grundvandet og mængden af overfladevand. Knaphed på vand er et problem for mange selskaber, vi har investeret i. Selskaber i visse brancher oplever i nogle geografiske områder en særlig stor risiko for vandmangel. Vi forventer, at selskaberne i disse højrisikosektorer sikrer, at de i tilstrækkeligt omfang håndterer og styrer risikoen for vandmangel. Korruption I takt med at forholdene omkring korruption ændrer sig, ser vi en stigende risiko for vores investeringer. Vi ser stadig flere beviser på, hvordan korrupte forretningsmetoder påvirker det langsigtede investeringsafkast negativt. Korrup-tion medfører store forretningsrelaterede omkostninger og forhindrer økonomisk, politisk og samfundsmæssig udvikling. Korrupte forretningsmetoder anvendes ofte under dække 3 Nordeas PRI Signatory Profile and Transparency Report kan ses her: https://www.unpri.org/signatories/nordea/1554.article 8
af uigennemskuelige selskabs- og ejerstrukturer, joint ventures og offshoreselskaber i lande med en uigennemsigtig retstilstand. Flere og flere lande lovgiver mod korruption og strammer den eksisterende lovgivning og håndhævelsen af den, og det internationale samarbejde for at forhindre korruption er blevet styrket. Der indføres i stigende grad krav om gennemsigtighed, både frivilligt og som obligatoriske krav, der pålægger selskaberne at oplyse om deres selskabs- og ejerstruktur og deres tiltag til at forhindre korruption. Selskaberne pålægges også at informere om skat og betalinger til det offentlige pr. land. Som investor kræver vi, at selskaberne har en proaktiv tilgang til korruption og indfører passende tiltag for at forhindre korruption og forbedre gennemsigtigheden. Gennemsigtighed For en investor er rettidig og tilstrækkelig information afgørende. Vi forventer, at selskaberne rapporterer ud fra et væsentlighedskriterie, dvs. at de fokuserer på aspekter, der afspejler selskabets væsentlige økonomiske samt miljø- og samfundsmæssige påvirkninger og værdier, og aspekter, som i væsentlig grad kan påvirke investorers og andre interessenters analyser og beslutninger. Vi støtter standardiseret og integreret rapportering, der ud over finansielle oplysninger også omfatter væsentlig information om bæredygtighed. Vi bestræber os på at sikre gennemsigtighed i den måde, vi arbejder på, og at integrere ESG-forhold i vores ansvarlige investeringsbeslutninger og aktiviteter. Vi informerer jævnligt på vores hjemmeside og via vores årsrapport og PRI-rapportering 3. 9
Nordea Funds Ltd. Den daglige ledelse i Nordea Invests foreninger varetages af Nordea Funds Ltd. via selskabets danske filial Nordea Fund Management, filial af Nordea Funds Ltd., Finland. Nordea Funds Ltd. er Nordens største fondsselskab hjemmehørende i Helsinki med filialer i Norge, Sverige og Danmark. Nordea Funds Ltd. Aleksis Kiven katu 7, 00500 Helsinki Finland Nordea Fund Distribution and Communication_ RI_Policy_DK_17/04/2019 Nordea Fund Management Strandgade 3, PO Box 850 0900 København C Telefon: 55 47 25 46 info@nordeainvest.dk Nordeainvest.dk