Surveillance Copenhagen NASDAQ OMX Copenhagen Surveillance årsrapport 2008
INDLEDNING...3 KØBENHAVN...4 OPTAGELSE TIL HANDEL, SLETNINGER OG OVERTAGELSER...4 Aktier...4 Obligationer...5 Investeringsforeninger...5 Covered warrants og certifikater...5 CORPORATE ACTIONS...5 SELSKABER OG MEDLEMMERS OVERTRÆDELSE AF REGLER...5 SAGER VEDRØRENDE MARKEDSMISBRUG OVERGIVET TIL MYNDIGHEDERNE...7 BØRSPAUSER...7 SUSPENSION AF HANDEL...9 CORPORATE GOVERNANCE...10 FIRST NORTH KØBENHAVN...11 OPTAGELSER TIL HANDEL OG SLETNINGER...11 ÆNDRINGER AF CERTIFIED ADVISERS...11 OVERTRÆDELSE AF REGLER AF SELSKABER OG CERTIFIED ADVISERS...11 FIRST NORTH OBSERVATIONSLISTEN...12 2(13)
Indledning Et af de vigtigste fundamenter for en fremgangsrig og succesfuld børsvirksomhed er tillid til kapitalmarkedet. Surveillance på NASDAQ OMX København er i vid udtrækning ansvarlig for at opretholde markedets tillid til børsen. Dette kommer til udtryk ved, at Surveillance udfører en troværdig, professionel og integreret overvågning, håndhæver relevante tiltag ved regelbrud samt har en høj kvalitet ved notering af finansielle instrumenter. Udgangspunktet for børsens overvågningsaktiviteter findes i lovgivningen, forskellige typer selvregulering og i det, der betragtes som god markedsskik. Surveillance relaterer sig til handels- og medlemsaktiviteter, de noterede selskabers aktiviteter og andre markedsaktørernes ageren i forhold til gældende regler, samt notering af aktier, warrants, obligationer, investeringsbeviser og andre finansielle instrumenter. Markedsforholdene i efteråret 2008 har været ekstreme. I denne svære tid er Surveillance i særdeleshed blevet testet og jeg kan konstatere, at vores overvågning af markederne i efteråret 2008 fungerede udmærket selv under de ekstraordinære og ekstreme forhold. I 2008 er et større projekt om harmonisering af oplysningsforpligtelserne for NASDAQ OMX børserne i Stockholm, Helsinki, København og Island blevet gennemført. Dette indebærer, at oplysningsforpligtelserne nu er harmoniseret på disse børser, hvilket øger gennemsigtigheden i markedet. Oplysningsforpligtelserne er udformet i overensstemmelse med relevante EU-direktiver og trådte i kraft den 1. juli 2008. Denne Surveillance årsrapport beskriver de overordnede aktiviteter i NASDAQ OMX Surveillance på børserne i Stockholm, København, Helsinki og Island og giver en redegørelse for arbejdet i Surveillance i årets løb. NASDAQ OMX København offentliggør hver måned en månedsrapport over aktiviteterne i den forløbne måned. Disse rapporter er tilgængelige på børsens hjemmeside: www.nasdaqomx.com/listingcenter/nordicmarket/surveillance/reports/ Stockholm den 23. januar 2009 Magnus Billing Acting Head of NASDAQ OMX Nordic Surveillance 3(13)
København Optagelse til handel, sletninger og overtagelser Aktier 6 (17) nye selskaber blev optaget til handel i 2008. I segmentet Materialer blev et selskab optaget til handel i 2008: NunaMinerals, et grønlandsk guldmine-selskab. I segmentet Industri blev et selskab optaget til handel i 2008: Atlantic Airways, en færøsk flyselskab som har specialiseret sig i faste ruter mellem Færøerne og et antal byer i Danmark inklusive andre nordiske lande. Selskabet blev optaget til handel på Island i december 2007. I segmentet Finans blev 4 nye selskaber optaget til handel i 2008. De er alle investeringsselskaber (FormueEvolution I, FormueEvolution II, Prime Office og Investea Sweden Propterties). Prime Office og Investea Sweden Properties investerer i ejendomme i hhv. Tyskland og Sverige. I løbet af 2008 blev 10 (3) selskaber slettet fra optagelse til handel. Europeinvestment blev slettet på baggrund af en beslutning taget af børsen, fordi selskabet ikke overholdt børsens regler. BioMar Holding blev slettet, da selskabet fusionerede med Schouw & Co. Sidstnævnte selskab var det fortsættende selskab. Også Ringkjøbing Bank blev slettet på baggrund af en fusion. Selskabet blev fusioneret med Vestjysk Bank, med sidstnævnte selskab som det fortsættende. National Bank of Greece blev slettet på selskabets egen anmodning. De sidste 6 selskaber blev slettet som følge af tvangsindløsninger (Hedegaard, banktrelleborg, OMX, Lokalbanken i Nordsjælland, Forstædernes Bank og EDB Gruppen). I løbet af 2008 har der været 5 (7) overtagelsesforsøg; 4 af disse var succesfulde og selskaberne blev slettet. Dan Agro Holding fremsatte et frivilligt købstilbud til aktionærerne i Hedegaard A/S. Som en konsekvens af tilbuddet blev Hedegaard slettet. Nykredit Realkredit afgav et frivilligt købstilbud til aktionærerne i Forstædernes Bank. Som en konsekvens af tilbuddet blev Forstædernes Bank slettet. Helmsman Holding afgav et frivilligt købstilbud til aktionærerne i Andersen & Martini. Cidron IT fremsatte et frivilligt købstilbud efterfulgt af et obligatorisk købstilbud til aktionærerne i EDB Gruppen. Som en konsekvens af tilbuddet blev EDB Gruppen slettet. Handelsbanken afgav et frivilligt købstilbud til aktionærerne i Lokalbanken i Nordsjælland. Som en konsekvens af tilbuddet blev Lokalbanken i Nordsjælland slettet. Overtagelsestilbud blev fremsat til aktionærerne i banktrelleborg og OMX efterfulgt af tvangsindløsning og sletning af selskaberne. I slutningen af 2008 var 200 (204) selskaber optaget til handel. 4(13)
Obligationer I løbet af 2008, blev 2 (6) nye udstedere optaget til handel på obligationsmarkedet, og 172 (231) nye obligationer blev optaget til handel. Ultimo 2008 var sammenlagt 2329 (2340) obligationer optaget til handel på obligationsmarkedet. Investeringsforeninger I begyndelsen af 2008 blev 474 (270) investeringsforeninger optaget til handel. I løbet året blev 16 (2251) 1 nye foreninger optaget til handel og 12 (21) blev slettet fra handel. Ved udgangen af året var det totale antal af foreninger, som var optaget til handel 478 (474). Derudover blev 92 (80) ex udbytte afdelinger optaget til handel i starten af året og derefter slettet efter investeringsforeningernes generalforsamlinger i marts og april. Covered warrants og certifikater Den 3. december 2008 lancerede NASDAQ OMX Copenhagen A/S det nye marked for covered warrants og certifikater i København. 12 indekscertifikater udstedt af Nordea Bank AB blev noteret og var alle noteret ved årets udgang. Corporate Actions I løbet af 2008 blev 74 (121) corporate actions behandlet. Af disse var 21 (25) rettede emissioner, 8 (12) fortegningsemissioner, 24 (41) udnyttelser af warrants, 4 (5) apportindskud, 6 (19) offentlige emissioner, 2 (6) fondsaktieemissioner, 1 (1) medarbejderemissioner, 3 (1) sammenlægninger, 2 (0) fusioner og 2 (5) udstedelser af nye aktier som følge af konverteringer af gæld etc. Nye udstedelser beløb sig til 35 (16) milliarder DKK i 2008. Nye udstedelser af G4S-aktier beløb sig til 282,5 milliarder GBP. Den væsentligste corporate action i 2008 blev udført af Carlsberg A/S, som gennemførte en fortegningsemission på ca. af 30,5 milliarder DKK. Antallet af nedskrivninger af aktiekapitalen i forlængelse af tilbagekøbsprogrammer var 4 (12) og antallet af aktietilbagekøb var 24 (28) og antallet af handlede tegningsretter var 8 (12). Selskaber og medlemmers overtrædelse af regler Generelt har der været et ønske om, at der er åbenhed om de afgørelser, børsen træffer. Børsen har i en årrække haft praksis for at offentliggøre de afgørelser, børsen træffer i relation til udstederne. Afgørelser i relation til udstederne bliver således offentliggjort i anonymiseret form hver måned på børsens hjemmeside og offentliggjort i en samlet årlig publikation kaldt Afgørelser & Udtalelser. I lyset af den generelle tendens, der er til større åbenhed om afgørelser på børsområdet, vil børsens afgørelser om overtrædelser, der sanktioneres, fremover blive offentliggjort med udstederens identitet. Hvor der er tale om mindre alvorlige påtaler, eller hvor særlige hensyn gør sig gældende, kan børsen undlade at offentliggøre udstederens identitet. Ændringen fremgår af sanktionsbestemmelsen i henholdsvis pkt. 5 i Regler for udsteder af aktier, pkt. 5 i Regler for udstedere af investeringsbeviser og pkt. 4 i Regler for udsteder af obligationer. Der er alene tale om offentliggørelse af udstedernes navn, når denne har fået en påtale. Børsen kan således stadig give sin holdning til kende og beklage forhold over for selskaberne uden, at dette fører til en offentliggørelse 1 Dette relativt høje antal af nye foreninger optaget til handel i 2007 skete på baggrund af lanceringen af den nye markedsplads for foreninger etableret af NASDAQ OMX Copenhagen og foreningerne (repræsenteret af Investeringsforeningsrådet), hvilket førte til optagelsen af 176 nye foreninger, af hvilke 46 kom fra XtraList, som blev lukket ned i forbindelse med lanceringen af den nye markedsplads. 5(13)
af udstederens navn. Sådanne sager vil også fortsat blive omtalt i Afgørelser & Udtalelser i anonymiseret form. Der er på nuværende tidspunkt ingen Disciplinærkomité i København. Denne opgave håndteres af børsen. I løbet af 2008 gav børsen 23 (9) påtaler til selskaber. Børsen påtalte over for et selskabs bestyrelse og direktion, at selskabets 3. kvartalsrapport ikke indeholdte fyldestgørende informationer om selskabets økonomiske situation, herunder at selskabet alene kunne finansiere sin drift i en begrænset tidsperiode, jævnfør 15 i Oplysningsforpligtelser for udstedere af aktier. Børsen har derudover over for selskabets bestyrelse og direktion påtalt, at kapitalstabssituationen ikke blev tydeligt nævnt i selskabets 3. kvartalsrapport, jævnfør 15 i Oplysningsforpligtelser for udstedere af aktier. Børsen påtalte over for et selskabs bestyrelse og direktion, at selskabet ikke offentliggjorde en meddelelse på det tidspunkt, hvor det stod klart for selskabet, at information vedrørende planlagte forhandlinger med samarbejdsudvalg mm. omkring nedlukning af produktionen, var kendt af eksterne parter. Et selskab udsendte en pressemeddelelse, der informerede om ny strategi og organisationsændringer for et væsentligt datterselskab. Informationerne havde indflydelse på kursdannelsen på selskabets aktier. Børsen påtalte over for selskabet, at informationerne i selskabets pressemeddelelse ikke blev offentliggjort som en selskabsmeddelelse. Et selskab offentliggjorde en meddelelse vedrørende finansielle problemer og en fusion med et andet selskab. Selskabet modtog en påtale for ikke at have offentliggjort information vedrørende de finansielle problemer på det tidspunkt, hvor selskabet var blevet opmærksomt herpå, hvilket var nogle måneder tidligere. Et selskab modtog en påtale for ikke omgående at have offentliggjort information vedrørende en fusion umiddelbart efter, at aftalen var indgået. I sagen havde et selskab, som er optaget til handel, indgået en aftale med et andet selskab, der er optaget til handel. Det sidstnævnte selskab offentliggjorde straks information vedrørende fusionen, men det gjorde det andet selskab ikke. Et selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse vedrørende en nedjustering af årsresultat, efter selskabet havde indset at estimaterne for resultatet skulle justeres. Et selskab fik en påtale for ikke at have tilstrækkelige rapporteringssystemer til at sikre, at selskabet var i stand til at offentliggøre en meddelelse om en nedjustering af resultatet på et tidligere tidspunkt. Et selskab fik en påtale for ikke at have offentliggjort årsrapporten 8 dage før generalforsamlingen, for ikke at have offentliggjort indkaldelse til generalforsamling og for at have offentliggjort forløbet af generalforsamlingen for sent. Et selskab fik en påtale for ikke at have offentliggjort en selskabsmeddelelse om et betydeligt salg af aktiver, straks efter denne information var tilgængelig i markedet fra andre nyhedskilder. Et selskab fik en påtale for ikke at have inkluderet en Corporate Governance-redegørelse i deres årsrapport for 2007. 6(13)
To selskaber modtog påtaler for ikke straks at have offentliggjort information, da der var rygter i medierne, som blev anset som værende kursfølsomme for selskabernes aktier. Et af selskaberne manglede i øvrigt at inkludere tilstrækkelig information i meddelelsen, der senere blev offentliggjort. Tower Group A/S modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en årsregnskabsmeddelelse, som var baseret på et revideret årsregnskab, indenfor tre måneder fra afslutningen på deres finansielle år, i overensstemmelse med regel 3.2.2 i Regler for udstedere af aktier. Nordic Tankers A/S fik en påtale for ikke at have offentliggjort salgsprisen på et skib, på tidspunktet for salgets afslutning og meddelelsens offentliggørelse til markedet. Prisen blev først oplyst i en selskabsmeddelelse, efter børsen havde kontaktet selskabet og anmodet om supplerende oplysninger. Et selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en selskabsmeddelelse vedrørende en ændring i selskabets øverste ledelse, på samme tid som informationen vedrørende ændringen i den øverste ledelse var blevet sendt til medierne. Et selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en indkaldelse til en ekstraordinær generalforsamling, før offentliggørelsen var blevet foretaget i en avis. Comendo A/S fik en påtale fordi selskabet ikke offentliggjorde en årsregnskabsmeddelelse som var baseret på et revideret regnskab, indenfor 3 måneder efter afslutningen af det finansielle år, i overensstemmelse med pkt. 3.2.2 i Regler for udstedere af aktier. Et selskab fik en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse om forløb af generalforsamlingen, straks efter afslutningen af generalforsamlingen i overensstemmelse med pkt. 3.3.3 hhv. 3.1.3 i Regler for udstedere af aktier. Et selskab fik en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse om en væsentlig opdagelse senest samtidig med at selskabets partner offentliggjorde en meddelelse til markedet om opdagelsen i overensstemmelse med pkt. 3.1.1. i Regler for udstedere af aktier. Et selskab fik en påtale for ikke at offentliggøre forløb af den ekstraordinære generalforsamling umiddelbart efter afslutningen af den ekstraordinære generalforsamling i overensstemmelse med pkt. 3.3.3 og 3.1.3 i Regler for udstedere af aktier. Greentech Energy Systems A/S fik en påtale fordi selskabet ikke offentliggjorde en meddelelse om stop af produktionen på tidspunktet hvor det blev klart for selskabet, at stoppet i produktionen vil være længerevarende i overensstemmelse med pkt. 3.1.1 og 3.1.3 i Regler for udstedere af aktier. Sager vedrørende markedsmisbrug overgivet til myndighederne I 2008 videregav børsen i København 16 (12) sager vedrørende mistænkelig insider handel, 22 (19) sager om mistænkelig kursmanipulation og 1 (7) anden sag til det danske Finanstilsyn. Børspauser Der blev lavet børspauser i et antal investeringsforeninger på investeringsforeningsmarkedet fordi det ikke længere var muligt for foreningerne at udregne priser, da lokale russiske børser var blevet lukket på baggrund af en nedgang i priserne. Børspauser blev lavet indtil børserne åbnede igen. Som følge af genåbningen af børserne, var det igen nødvendigt at lave børspauser i foreningerne på baggrund af hastigt stigende priser. Børspauser blev også indledt i et stort antal investeringsforeninger på grund af generelle forstyrrelser i kapitalmarkederne, hvilket førte til, at foreningerne bad om afbrudt handel i foreningerne. 7(13)
Observationslisten Som et signal til børsmarkedet, kan et selskabs aktier midlertidigt blive placeret på observationslisten. Observationslisten er en delmængde af den officielle liste og overførsel til observationslisten skal kun ske i en begrænset tidsperiode; oftest ikke mere end seks måneder. Formålet med observationslisten er at informere markedet om specifikke begivenheder og omstændigheder eller handlinger, som angår udstederen eller det givne værdipapir. De mest almindelige grunde til overførsler af selskaber til observationslisten er erhvervelser, købstilbud, fusioner, økonomiske vanskeligheder, afventen sletning eller afventen af selskabets situation. 28 (20) selskaber blev overført til observationslisten i 2008 17 selskaber blev tilbageført fra observationslisten i 2008 5 obligationsudstedere blev overført til observationslisten i 2008 4 UCITS funds blev overført til observationslisten i 2008 Børsen kan beslutte at overføre et selskabs aktier eller andre værdipapirer til observationslisten i en række tilfælde. Følgende selskaber blev overført til observationslisten, fordi der blev afgivet et offentligt tilbud på selskabet eller en tilbudsgiver annoncerede sin hensigt om at fremsætte et tilbud på selskabet: Hedegaard blev senere afnoteret Andersen & Martini blev senere tilbageført fra observationslisten Forstædernes Bank blev senere afnoteret Lokalbanken I Nordsjælland blev senere afnoteret Følgende selskaber blev overført til observationslisten, fordi selskabet blev gjort til genstand for en omvendt overtagelse eller på anden måde planlægger at foretage eller er gjort til genstand for omfattende ændringer i sine aktiviteter eller organisation, således at selskabet ud fra en overordnet betragtning fremstår som et fuldstændigt nyt selskab: banktrelleborg blev senere afnoteret Schouw & Co og BioMar BioMar blev senere afnoteret Mondo blev senere tilbageført fra observationslisten Ringkjøbing Bank blev senere afnoteret Vestjysk Bank blev senere tilbageført fra observationslisten Følgende selskaber blev overført til observationslisten, fordi der herskede en væsentlig skadelig usikkerhed om selskabets finansielle situation: Roskilde Bank A/S og selskabets obligationer (3,72% Roskilde Bank 2013 og 5,31% Roskilde Bank uamort.) handlen med aktierne og selskabets obligationer blev senere suspenderet Ebh bank handlen med aktierne blev senere suspenderet Landic Property Bonds IX blev senere tilbageført fra observationslisten Curalogic stadig på observationslisten FormueEvolution II stadig på observationslisten Følgende selskaber blev overført til observationslisten, fordi andre omstændigheder gjorde, at der herskede væsentlig usikkerhed om selskabet eller kursdannelsen: Danisco stadig på observationslisten EDBGruppen blev senere tilbageført fra observationslisten Danware blev senere tilbageført fra observationslisten DSV blev senere tilbageført fra observationslisten Topsil Semiconductor Materials blev senere tilbageført fra observationslisten 8(13)
Mols-Linien stadig på observationslisten Tower Group A/S, Griffin III Berlin and Griffin IV Berlin og en obligation udstedt af Tower Group Griffin Bonds II NRW aognd Griffin IV Berlin blev senere tilbageført fra observationslisten Bonusbanken stadig på observationslisten De følgende selskaber blev overført til observationslisten før 2008 og blev tilbageført fra observationslisten i løbet af 2008: Olicom A/S blev tilbageført fra observationslisten fordi Olicom A/S havde gennemført deres fortegningsemission og gældsomdannelse. Aktierne i Brødrene A. og O. Johansen A/S blev tilbageført fra observationslisten fordi selskabet havde meddelt at den danske konkurrencestyrelse ikke godkendte salget af størstedelen af aktierne i Brødrene A. og O. Johansen og at parterne havde besluttet ikke at appellere beslutningen. Aktierne i Carlsberg A/S blev tilbageført fra observationslisten, fordi selskabet havde meddelt at deres fortegningsemission var blevet fuldtegnet. Aktierne i Silkeborg IF Invest A/S blev tilbageført fra observationslisten på grund af en meddelelse om selskabets resultat af deres offentlige kapitalforøgelse. Aktierne i Dicentia A/S blev tilbageført fra observationslisten, fordi selskabet havde meddelt at det havde afsluttet en udstedelse af konvertible obligationer. Aktierne i Olicom A/S blev tilbageført fra observationslisten fordi selskabet meddelte, at de var indtrådt i en endelig aftale om opkøbet af en portefølje af ejendomsprojekter fra Aktivgruppen. Aktierne i Green Wind Energy A/S blev tilbageført fra observationslisten, fordi opkøbet af Green Wind A/S og aktieudstedelsen i forbindelse hermed blev gennemført. Rovsing A/S blev tilbageført fra observationslisten, fordi der ikke længere var overvejelser vedrørende de strategiske muligheder for selskabet. Aktierne i Søndagsavisen A/S blev tilbageført fra observationslisten, fordi selskabet meddelte, at deres salg af Gratistidningar i Sverige AB var blevet godkendt af den svenske konkurrencestyrelse. Dermed blev transaktionen gennemført og salgsprocessen med både Norsk Avisdrift og Gratidtidningar i Sverige AB blev afsluttet. Landic Property Bonds IX blev tilbageført fra observationslisten efter en udsteder havde meddelt, at det havde modtaget bekræftelse for, at det tidligere forhold med manglende overholdelse i relation til et specifikt tilsagn under obligationsaftalen, var blevet afvist. Suspension af handel Handlen med Roskilde Bank og to af selskabets obligationer blev suspenderet, da banken meddelte, at banken ikke længere opfyldte det af banken individuelt opgjorte solvensbehov eller solvenskravet efter 124 i lov om finansiel virksomhed og at Finanstilsynet i medfør af 225 i lov om finansiel virksomhed har fastsat frist for retablering af bankens kapitalgrundlag. Det blev endvidere oplyst endvidere, at den iværksatte salgsproces er afsluttet, uden at dette har resulteret i, at der er fremkommet bud på hele eller dele af banken og at en af Nationalbanken og Det Private Beredskab til Afvikling af Nødlidende Banker, Sparekasser og Andelskasser ( Det Private Beredskab ) nyetableret bank har tilbudt at købe samtlige aktiver og overtage al gæld og andre forpligtelser, bortset fra hybrid kernekapital og ansvarlig lånekapital i banken. Det fremgik endvidere, at efter gennemførelse af salget til Den Nye Bank, vil banken have en betydelig negativ egenkapital, der vil 9(13)
ikke være drift af nogen art i banken og banken vil aflevere sin banktilladelse og træde i betalingsstandsning. Handlen med aktierne i Europeinvestment blev suspenderet på baggrund af en anmodning fra Finanstilsynet. Finanstilsynet informerede børsen om, at Finanstilsynets beslutning om suspension var tilgængelig på Finanstilsynets hjemmeside. Handlen med aktierne i Bonusbanken blev suspenderet, da banken oplyste, at bestyrelsen siden afgivelsen af den seneste fondsbørsmeddelelse havde konstateret et behov for at foretage yderligere nedskrivninger på bankens engagementer, således at egenkapitalen måtte anses for at være tabt. Bonusbanken havde derfor rettet henvendelse til Vestjysk Bank om overdragelse af bankvirksomheden til Vestjysk Bank i henhold til 246 i lov om finansiel virksomhed. Handlen med aktierne i Bonusbanken blev genoptaget, og selskabets aktier blev overført til observationslisten, da selskabet oplyste, at den ekstraordinære generalforsamling havde godkendt overførslen af bankvirksomheden til Vestjysk Bank A/S. Selskabet, der hidtil havde drevet bankvirksomheden, var herefter et afviklingsselskab. Handlen med aktierne i ebh bank blev suspenderet, da banken meddelte, at bankens solvens var væsentlig lavere end kravet i Lov om finansiel virksomhed. Handlen med aktierne i Dicentia og selskabets obligationer blev suspenderet, da selskabet meddelelte, at det havde indgivet en konkursbegæring til Københavns Sø- og Handelsret. Corporate Governance Komitéen for god selskabsledelse, som er forankret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, har foretaget ændringer til Anbefalingerne for god selskabsledelse. Der blev foretaget ændringer i februar vedrørende vederlag til ledelsen og i december vedrørende mangfoldighed i relation til køn og alder. Ændringerne i Anbefalingerne for god selskabsledelse er blevet implementeret i børsen regler. Ændrede åbningstider på foreningsmarkedet Den 29. september 2008 ændrede NASDAQ OMX Copenhagen åbningstiderne for foreningsmarkedet, således at markederne åbner 15 minutter senere per 29. september 2008 kl. 9.45. Baggrunden for ændringen er at handlen i foreningerne er baseret på foreningernes fortsatte arkivering af nettoaktivværdier som hjælper investorer med at handle til korrekte priser. I forbindelse med, at andelen af udenlandske værdipapirer i foreningernes porteføljer er blevet forøget, er det blevet tilsvarende sværere for nogle foreninger at udregne og offentliggøre nettoaktivværdier kl. 9.30. Derfor blev det besluttet at skubbe åbningstiden til 9.45 17.00. Dette er blevet implementeret i Regler for udstedere af investeringsbeviser. 10(13)
First North København Optagelser til handel og sletninger 3 selskaber blev optaget til handel på First North i København i løbet af 2008. Danfold, en producent af skuffer til forskellige møbler, ProtektorINVEST, et investeringsselskab og EgnsINVEST Ejd, Tyskland, også et investeringsselskab som specialiserer sig i ejendomsinvesteringer i Tyskland. Ingen selskaber blev slettet fra optagelse til handel på First North København 2008. Ved slutningen af 2008 var 26 (23) selskaber optaget til handel på First North København. Ændringer af Certified Advisers Nordea Corporate Finance, Danske Bank, SES Advokatfirma, Atrium Partners, Dansk Merchant Capital, RG RevisionsGruppen, Nordic Corporate Finance, Breinholt Consulting og Lucas & Partnere stoppede i 2008 som Certified Advisers på First North København. Føroya Banki og Lucas & Partnere (stoppede ultimo 2008 som nævnt ovenfor) blev godkendt som Certified Advisers på First North i København. Overtrædelse af regler af selskaber og Certified Advisers 14 danske First North selskabet fik påtaler i løbet af 2008. 5 danske Certified Advisers fik påtaler i løbet af 2008. Børsen har i løbet af 2008 startet 23 sager vedrørende mulig overtrædelse af First North Regelsættet. 18 sager vedrørende selskaber eller Certified Adviser (CA) har resulteret i påtaler. Disse sager vedrørte følgende. Et dansk First North-selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse indeholdende referatet fra deres årlige generalforsamling, som påkrævet ifølge First North-reglerne. Et dansk First North-selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse indeholdende reviderede forventninger til deres årsrapport, eftersom disse havde ændret sig markant fra, hvad der tidligere var blevet offentliggjort. Et dansk First North-selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort årsrapporten på den tidligere annoncerede dato og for ikke at informere markedet om, at årsrapporten ikke kunne offentliggøres på den annoncerede dato. En dansk Certified Adviser modtog en påtale for ikke at sikre sig, at selskabet, som denne var Certified Adviser for ikke offentliggjorde årsrapporten på den annoncerede dato og for ikke at informere markedet om, at årsrapporten ikke kunne offentliggøres på den annoncerede dato. Et dansk First North-selskab fik en påtale for ikke at have offentliggjort information vedrørende de foretagne beslutninger på generalforsamlingen, straks efter at denne var overstået. Tre danske First North-selskaber modtog påtaler for ikke at have offentliggjort information om generalforsamlingen straks efter afholdelsen af dette. Et dansk First North-selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort en meddelelse om indkaldelse til generalforsamlingen. 11(13)
To Certified Advisers modtog påtaler for ikke at have sørget for, at selskaberne offentliggjorde information om generalforsamlingen straks efter afholdelsen af denne. NanoCover A/S, Wannakey A/S, Danventures A/S og Deadline Games A/S modtog påtaler for ikke at have offentliggjort tilstrækkelige halvårsrapporter i overensstemmelse med pkt. 4.6 i First North regelsættet. Certified Advisers (CA) Korral Partners A/S og Philip & Partnere A/S modtog påtaler for ikke på tilstrækkelig vis at have sikret, at selskaberne som de agerede som CA for, ikke var bekendte med reglerne i First North regelsættet som beskrevet ovenfor. Et dansk First North selskab modtog en påtale for ikke at have offentliggjort forløbet af den ekstraordinære generalforsamling, straks efter afslutningen på generalforsamlingen, i overensstemmelse med pkt. 4.9 (b) i First North regelsættet. Selskabets CA modtog en påtale for ikke, i tilstrækkelig grad, at have sikret sig, at selskabet havde overholdt deres oplysningsforpligtelser som beskrevet ovenfor. Et dansk First North selskab havde en nøgleperson med en kriminel fortid arbejdende for sig på ledelsesniveau, men uden at være en del af ledelsen. Selskabet modtog en påtale for ikke på tilstrækkelig vis at have beskrevet denne persons rolle i selskabet. Selskabet modtog ligeledes en påtale for ikke, på et tidligere tidspunkt, at have fortalt markedet, at det havde problemer med dets likviditet. First North observationslisten 4 danske First North selskaber blev overført til observationslisten i 2008 NanoCover A/S blev overført til observationslisten på grund af usikkerhed om selskabets ledelse og på grund af væsentlig usikkerhed om selskabets økonomiske situation. Wannakey A/S blev overført til observationslisten da selskabet oplyste, at selskabets aktiekapital var negativ. Ikast-Bording Elite Håndbold A/S blev overført til observationslisten, da selskabet oplyste, at selskabet ikke kunne offentliggøre årsregnskabsmeddelelsen for 2007/2008 inden for 3-måneders fristen. Aresa A/S blev overført til observationslisten, da selskabet oplyste, at selskabet ikke forventede at kunne gennemføre kapitalrejsning i 2009. Såfremt selskabet ikke inden nytår ville opnå de nødvendige forhåndstilsagn, ville selskabets nye forretningsplan ikke kunne iværksættes. I så fald ville bestyrelsen sætte alle aktiviteter til et minimum og på generalforsamlingen fremlægge mulige alternativer for fremadrettet drift eller eventuel solvent likvidation. Større åbenhed om børsens afgørelser på First North i København Børsen har i en årrække haft praksis for at offentliggøre de afgørelser, børsen træffer i relation til selskaberne. Afgørelser i relation til selskaberne er således blevetoffentliggjort i anonymiseret form hver måned på børsens hjemmeside (Afgørelser & Udtalelser). Dette gjaldt både for afgørelser i relation til selskaber optaget til handel på børsmarkedet, selskaber optaget til handel på First North samt Certified Advisers på First North. Generelt har der været et ønske om, at der var åbenhed om de afgørelser, børsen traf, og efter 1. juli 2008, hvor nye regler trådte i kraft på børsmarkedet, vil sanktioner blive offentliggjort med navns nævnelse. 12(13)
Som følge heraf vil også overtrædelser, der sanktioneres på First North, fremover blive offentliggjort med selskabets identitet. Sanktioner mod Certified Adviser vil efter omstændighederne ligeledes blive offentliggjort med navns nævnelse. Dette er blevet praktiseret fra 1. juli 2008. Sanktioner af overtrædelser på First North fremgår af Regelsæt for First North pkt. 7.2.1 (e) og pkt. 7.1 (c). I tilfælde af, at et selskab optaget til handel på First North overtræder Regelsættet, kan børsen give selskabet en påtale, som børsen skal offentliggøre. I tilfælde af, at en Certified Adviser overtræder Regelsættet, kan børsen give Certified Adviser en påtale, som børsen kan offentliggøre. 13(13)