PENSIONDANMARK HOLDING A/S Halvårsrapport for perioden 1. januar - 30. juni 2008 Langelinie Allé 41 Postboks 2510 2100 København Ø CVR. nr. 29 19 42 38
LEDELSESBERETNING Hovedpunkter for 1. halvår 2008 PensionDanmark-koncernen har i første halvår opnået et tilfredsstillende resultat, markedsudviklingen taget i betragtning. > Præmier udgjorde 5,0 mia. kr., hvilket er 16 pct. mere end i samme periode sidste år. > Antallet af medlemmer er i halvåret steget med 18.400 til 563.000. > Investeringsafkastet blev på -6,1 pct., hvilket var 0,6 pct. point dårligere end det af bestyrelsen fastsatte benchmark. > Forsikringsydelser udgjorde 1,1 mia. kr., og er uændrede i forhold til 1. halvår 2007. > Administrationsomkostninger udgjorde 154 kr. pr. medlem svarende til 1,9 pct. af præmien mod 2,2 pct. i samme periode sidste år. > Det regnskabsmæssige resultat før hensættelser til bonus blev på -2,3 mia. kr. > Den samlede balance udgjorde 76,1 mia. kr. hvilket er en vækst på 1,7 pct. i forhold til balancen primo året og en vækst på 12 > De samlede reserver udgjorde 6,0 mia. kr. ved udgangen af 1. halvår. Resultatopgørelsen Præmierne udgjorde i første halvår 2008 5,0 mia. kr., hvilket er en stigning på 16 pct. i forhold til sidste år. Fremgangen i præmier skyldes flere beskæftigede, højere bidragssatser samt den generelle lønvækst. På de finansielle markeder var halvåret præget af kreditkrisen og den tiltagende afmatning i verdensøkonomien, som forårsagede betydelige kursfald på aktiemarkederne. Samtidig betød de kraftige prisstigninger på olie og andre råvarer, at markedsudviklingen også var præget af øget frygt for stigende inflation, hvilket trods den stadig tydeligere afmatning i verdensøkonomien forårsagede stigende renter og dermed kursfald på obligationsmarkederne. Pension Danmark Holdings investeringsafkast er præget af de vanskelige markedsforhold og udgjorde for halvåret som helhed -6,1 pct., hvilket var 0,6 pct. point lavere end det af bestyrelsen fastsatte benchmark. Pct. Aktiv fordeling 30/6 2008 Afkast Børsnoterede aktier 30,0-17,1 Unoterede aktier 3,1 0,6 Højrenteobligationer 4,8 0,2 Indeksobligationer 8,8 6,1 Nominelle obligationer 39,0-2,4 Ejendomme 5,3 7,0 Kredit- og infrastrukturfonde 7,5-4,2 Afledte finansielle renteinstrumenter -0,5 Total 100,0-6,1 Anm.: Afkastet er opgjort tidsvægtet før skat og omkostninger. Det samlede afkast er opgjort pengevægtet og svarer til nøgletallet Afkast før pensionsafkastskat Med et afkast på -17,1 pct. var det især investeringerne i børsnoterede aktier, som bidrog negativt til halvårets investeringsafkast. Samtidig betød kreditkrisen og de heraf følgende kursfald på forskellige typer af erhvervslån, at investeringerne i kredit- og infrastrukturfonde gav et negativt afkast på 4,2 pct. Endvidere var der som følge af halvårets rentestigning også negative bidrag til afkastet fra investeringerne i nominelle obligationer samt beholdningen af afledte 1
finansielle renteinstrumenter, som har til formål at opnå den tilsigtede rentefølsomhed i den samlede portefølje. På plussiden gav investeringerne i ejendomme og indeksobligationer et afkast på henholdsvis 7,0 og 6,1 pct. Indeksobligationerne er karakteriseret ved, at obligationernes renter og afdrag løbende reguleres med udviklingen i inflationen. Det er derfor primært den tiltagende bekymring for stigende inflation, som er årsagen til at indeksobligationerne har klaret sig bedre end andre typer af obligationer. Endelig gav investeringerne i unoterede aktier (Private Equity) et positivt afkast på 0,6 pct., hvilket var væsentlig bedre end udviklingen på de børsnoterede aktiemarkeder. I løbet af halvåret er andelen af børsnoterede aktier nedbragt til 30 pct., mens kreditkrisen er udnyttet til at øge formueandelen i kreditfonde med investeringer i erhvervslån. Set i lyset af de seneste års meget betydelige svækkelse af den amerikanske dollar, er valutaafdækningen af de amerikanske aktieinvesteringer i løbet af halvåret desuden nedbragt, således at det ved halvårsskiftet alene var omkring halvdelen af de amerikanske aktieinvesteringer som fortsat var valutaafdækket. Opsparingen til kapital- og ratepension forrentes med det faktiske markedsafkast (unitlinked forsikringer). For halvåret er der opnået følgende afkast: Afkast før skat i pct. Medlemmer under 45 år, middel risiko -6,6 Medlemmer på 55 år, middel risiko -5,6 Medlemmer på 65 år, middel risiko -3,8 Medlemmerne har i første halvår 2008 modtaget 1,1 mia. kr. som forsikringsydelser i forbindelse med alderspensionering, førtidspensionering, kritisk sygdom, udbetaling til de efterladte ved dødsfald samt overførsler af opsparingen til andre pensionsordninger, når medlemmer skifter overenskomstområde. Omkostningerne pr. medlem var på 154 kr. mod 171 kr. sidste år. Omkostningerne som andel af præmierne faldt fra 2,2 pct. sidste år til 1,9 pct. For hele året ventes omkostningerne dog at blive højere end i 2007. I forbindelse med ophævelse af PAL-skattefritagelsen for indeksobligationer vil PensionDanmarks medlemmer modtage kompensation på i alt 464 mio. kr. Opgaven med at fordele disse midler forventes at medføre en række engangsomkostninger. Balance og reserver Den samlede balance er siden årsskiftet øget med 1,3 mia. kr. til 76,1 mia. kr. Livsforsikringshensættelserne er øget med 1,5 mia. kr. til 42,9 mia. kr., mens hensættelser for unit-linked kontrakter er øget med 0,6 mia. kr til 20,5 mia kr. Kapitalen, opgjort for reglerne efter finansielt holdingselskab, skal mindst svare til 8 pct. af de risikovægtede aktiver. PensionDanmark Holding A/S har en kapitaldækning på 99 pct. Forventninger til hele 2008 for koncernen Som følge af den i 1. halvår realiserede udvikling, herunder udviklingen i præmier og investeringsafkast, er forventningerne til hele året revideret jf. nedenfor. 2
Forventninger til 2008 Præmier, mia. kr. 10,6 Forsikringsydelser, mia. kr. 2,1 Administrationsomkostninger, mio. kr. 217 Resultat før hensættelser til bonus, mio. kr. -1.539 Halvårsregnskab og koncernstruktur Regnskabspraksis er ændret for så vidt angår indregningskriteriet for præmieindtægter vedrørende unit-linked kontrakter. Ændringen består i, at præmieindtægter nu indregnes når de er forfaldet i regnskabsåret. Efter hidtidig regnskabspraksis blev præmieindtægter indregnet på indbetalingstidspunktet. Ændringen i regnskabspraksis har ingen indvirkning på egenkapital eller resultat. Indvirkningen på aktiver og forpligtelser er som følger: 1. januar 2007 30. juni 2007 Mio. kr. Aktiver Forpligtelser Aktiver Forpligtelser I henhold til hidtidig regnskabspraksis 62.314 57.833 67.225 62.634 Tilgodehavender hos forsikringstagere 327 309 Hensættelser for unit-linked kontrakter 327 309 I henhold til ændret regnskabspraksis 62.641 58.160 67.534 62.943 Bortset fra ovenstående ændring er halvårsregnskabet for PensionDanmark Holding A/S udarbejdet efter uændret regnskabspraksis i forhold til tidligere perioder. Halvårsrapporten er ikke revideret. Koncernen består af PensionDanmark Holding A/S og datterselskaberne PensionDanmark pensionsforsikringsaktieselskab og Administration og Service A/S. PensionDanmark pensionsforsikringsaktieselskab er et arbejdsmarkedsrelateret livsforsikringsaktieselskab. Administration og Service A/S er et administrationsselskab, der administrerer overenskomstaftalte uddannelsesfonde. 3
HOVED- OG NØGLETAL 1. Halvår Mio. kr. 2008 2007 2007 2006 2005 *) Hovedtal Præmier for egen regning 5.031 4.328 9.479 8.364 1.995 Afkast af investeringsaktiver -4.430 880 1.439 3.625 1.211 Indtægter i alt 601 5.208 10.872 11.989 3.206 Forsikringsydelser f.e.r. -1.062-1.060-2.096-1.767-360 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -1.540-1.372-3.401-3.143-786 Tilskrevet bonus -43-43 -2.105-1.805-954 Ændring i kollektivt bonuspotentiale 2.251-670 1.066-464 -36 Ændring i særlig bonushensættelse -9-94 -202-207 -27 Ændringer i hensættelser for unit-linked kontrakter f.e.r. -974-1.660-3.664-3.679-875 Pensionsafkastskat og selskabsskat 644-104 -174-430 -151 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt -94-97 -192-171 -46 Andre indtægter 2 1 3 2 - Andre omkostninger -4-1 -5-2 -7 Udgifter i alt -829-5.098-10.724-11.666-3.242 Årets resultat -228 110 148 323-35 Forsikringsteknisk resultat 11 46 42 72-194 Aktiver Investeringsaktiver 51.889 47.719 52.317 43.201 39.347 Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter 20.239 17.658 19.599 15.980 12.301 Andre aktiver 3.985 2.157 2.898 3.133 648 Aktiver i alt 76.112 67.534 74.813 62.314 52.296 Passiver Egenkapital i alt 4.355 4.591 4.582 4.481 4.158 Livsforsikringshensættelser m.v. 42.873 37.364 41.384 35.995 31.059 Særlige bonushensættelser 1.189 1.072 1.180 978 771 Kollektivt bonuspotentiale 302 4.289 2.554 3.620 3.156 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. i alt 45.416 43.631 46.121 41.347 35.652 Hensættelser for unit-linked kontrakter f.e.r. 20.573 17.967 19.971 15.980 12.301 Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i 65.989 61.598 66.092 57.328 47.953 Andre passiver 5.769 1.345 4.139 505 184 Passiver i alt 76.112 67.534 74.813 62.314 52.296 Solvenskrav (moderselskab) 352 305 368 293 269 Basiskapital (moderselskab) 4.355 3.807 4.582 3.657 3.363 *) Omfatter alene perioden 26/10-31/12 4
HOVED- OG NØGLETAL 1. Halvår 2008 2007 2007 2006 2005 *) Afkastnøgletal Afkast før pensionsafkastskat, pct. -6,1 1,6 2,6 6,9 2,6 Afkast efter pensionsafkastskat, pct. -5,2 1,4 2,3 6,0 2,3 Omkostnings- og resultatnøgletal Omkostningsprocent af præmier 1,9 2,2 2,0 2,0 2,3 Omkostninger i kr. pr. forsikret 154 171 335 318 88 Konsolideringsnøgletal Bonusgrad, pct. 0,7 11,6 6,2 10,2 10,4 Overdækningsgrad, pct. 9,4 9,5 10,3 9,5 10,2 *) Omfatter alene perioden 26/10-31/12 5
REGNSKAB Moderselskab RESULTATOPGØRELSE 2007 - Mio. kr. Koncern 2007 2008 Note 2008 2007 1 Bruttopræmier 5.031 4.328 Præmier for egen regning i alt 5.031 4.346 110-227 Indtægter fra tilknyttede virksomheder - - - - Indtægter fra associerede virksomheder 79 27 Indtægter af investeringsejendomme 35 104 Renteindtægter og udbytter m.v. 1.114 837 - - 2 Kursreguleringer -5.566-37 - -0 Renteudgifter -1-1 - - 3 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -91-50 110-228 Investeringsafkast i alt -4.430 880 - - 4 Pensionsafkastskat 644-104 110-228 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat -3.786 776 - - 5 Udbetalte ydelser -1.107-954 - - Ændring i erstatningshensættelser 45-106 - - Forsikringsydelser for egen regning i alt -1.062-1.060 - - 9 Ændring livsforsikringshensættelser -1.446-1.326 - - Ændring i livsforsikringshensættelser for egen regning i alt -1.446-1.326 - - 9 Årets tilskrevne bonus -43-43 - - 10 Ændring i gruppelivsbonushensættelse -93-46 - - 11 Ændring i kollektivt bonuspotentiale 2.251-670 - - 12 Ændring i særlig bonushensættelse -9-94 - - Bonus i alt 2.106-852 - - 13 Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter -974-1.660 - - 3 Administrationsomkostninger -94-97 - - Forsikringsmæssige driftomkostninger for egen regning i alt -94-97 - - Overført investeringsafkast 237-64 110-228 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT 11 46 - - Egenkapitalens investeringsafkast -279 73 - - Andre indtægter 2 1-0 -0 Andre omkostninger -4-1 110-228 RESULTAT FØR SKAT -270 119 - - Skat 42-9 110-228 ÅRETS RESULTAT -228 110 6
REGNSKAB Moderselskab BALANCE ultimo - Mio. kr. Koncern 2007 2008 2008 2007 AKTIVER - - Driftsmidler 0 0 - - MATERIELLE AKTIVER I ALT 0 0 - - 6 Investeringsejendomme 1.972 2.478 4.583 4.358 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - - - Kapitalandele i associerede virksomheder 829 1.196 - - Udlån til associerede virksomheder 58 90 4.583 4.358 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 886 1.286 - - Kapitalandele 17.022 15.516 - - Investeringsforeningsandele -0 2.178 - - Obligationer 31.858 30.599 - - Øvrige 124 104 - - Andre finansielle investeringsaktiver i alt 49.030 48.552 4.583 4.358 INVESTERINGSAKTIVER 51.889 52.317 - - 7 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER 20.239 19.599 - - Tilgodehavender hos forsikringstagere 873 761 - - Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter i alt 873 761 0-0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 0 0 Andre tilgodehavender 29 31 0 0 TILGODEHAVENDER I ALT 902 792 - - Tilgodehavende pensionsafkastskat 854 193 - - Likvide beholdninger 1.716 1.407 - - ANDRE AKTIVER I ALT 2.570 1.600 - - Tilgodehavende renter samt optjent leje 442 472 - - Andre periodeafgrænsningsposter 71 33 - - PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER I ALT 513 505 4.584 4.358 AKTIVER I ALT 76.112 74.813 7
REGNSKAB Moderselskab BALANCE ultimo - Mio. kr. Koncern 2007 2008 2008 2007 PASSIVER 47 47 8 Aktiekapital 47 47 4.536 4.308 Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode - - - - Nettoopskrivning af ejendomme 598 468-1 - Overført overskud 3.710 4.067 4.582 4.355 EGENKAPITAL I ALT 4.355 4.582 Garanterede ydelser -21.966-20.475 Bonuspotentiale på fremtidige præmier 41.517 40.510 Bonuspotentiale på fripolicer 23.322 21.348 9 Livsforsikringshensættelser i alt 42.873 41.384 Erstatningshensættelser 298 343 10 Gruppelivsbonushensættelse 754 661 11 Kollektivt bonuspotentiale 302 2.554 12 Særlig bonushensættelse 1.189 1.180 13 Hensættelser for unit-linked kontrakter 20.573 19.971 HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT 65.989 66.092 - - Gæld til kreditinstitutter - - 1 3 Gæld til tilknyttede virksomheder - - - - Aktuelle skatteforpligtelser 0-0 0 Anden gæld 5.769 4.139 1 3 GÆLD, I ALT 5.769 4.139 4.584 4.358 PASSIVER I ALT 76.112 74.813 8
Ledelsens påtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og vedtaget halvårsrapporten for 2008 for Pension- Danmark Holding A/S. Halvårsrapporten er aflagt i henhold til Lov om finansiel virksomhed. Vi anser den anvendte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. København, den 27. august 2008 Direktion Torben Möger Pedersen Adm. direktør Bestyrelse Poul Erik Skov Christensen Formand Ole Krog Næstformand Arne Grevsen Karsten Hansen Niels Jørgen Hansen Henrik Holmer Arne Johansen Allan Søgaard Larsen John Larsen Ellen Lykkegård Tina Møller Madsen Karin Retvig Lars Storr-Hansen Jan Villadsen Gerner Wolff-Sneedorff 9