Besvarelse af opgaver - Øvelse 8 Tobias Markeprand 3. november 2008 Opgave 7.4 Pengeneutralitet (a) I hvilken forstand er penge neutrale? (b) Finanspolitik, ligesom pengepolitik, kan ikke ændre det naturlige indkomstniveau. Hvorfor betragtes pengepolitik som neutral men ikke finanspolitik? (c) Diskuter påstanden: Fordi hverken finans- eller pengepolitik kan påvirke det naturlige indkomstniveau, er det naturlige niveau på mellemlangt sigt upåvirkelig af alle regeringspolitikker. Svar: (a) I afsnit 7.4 i Blanchard analyseres effekten af en udvidelse af pengemængden på kort og mellemlangt sigt. Det konkluderes at: På det mellemlange sigt giver en stigning i pengemængden en tilsvarende proportional stigning i prisniveauet. Stigningen i den nominelle pengemængden har ingen effekt på output og rente. Både renten og output vil vende tilbage til det initiale niveau. (b) Hvor pengepolitikken på mellemlangt sigt hverken påvirker rente og output, adskiller en ekspansiv finanspolitik sig derved at renten på det mellemlange sigt stiger. Derved sker en forskydning fra investeringer over imod offentligt forbrug, eller imod privat forbrug ved en skattesænkning. 1
(c) Denne påstand er ikke korrekt. Regeringen kan påvirke det naturlige niveau for output og arbejdsløshed gennem f.eks. arbejdsmarkeds- eller erhvervspolitik, der påvirker hhv. z og µ i AS-AD modellen. Opgave 7.8 Udbudschok og efterspørgselskontrol Antag at økonomien i udgangspunktet er i det naturlige niveau. Antag at der sker en stigning i olieprisen. (a) Illustrer i et AD-AS diagram hvad sker der på kort og mellemlangt sigt med output og prisniveauet (b) Hvad sker der med arbejdsløsheden på kort og mellemlangt sigt? Antag at Fed ønsker at modvirke dette olieprischok og dets effekt på arbejdsløsheden. (c) Hvad skal Fed gøre for at modvirke stigningen i arbejdsløsheden på kort sigt? Vis i et AD-AS diagram konsekvenserne på kort og mellemlangt sigt. (d) Hvordan påvirkes P og Y på kort og mellemlangt sigt i forhold til (a)? (e) Hvordan påvirkes u på kort og mellemlangt sigt i forhold til (b)? Svar: (a) Som også forklaret i afsnit 7.6 kan en olieprisstigning repræsenteres i modellen ved en stigning i µ, altså en stigning i markup en, og dermed et fald i lønomkostningernes andel af prisen. Dette betyder at AS-kurven rykker opad: for et givet output niveau øges priserne. Dette er illustreret ved et ryk fra AS til AS i figur 1. Dette er for givet prisforventninger P e. På mellemlangt sigt vil AS-kurven rykke til AS i figur 1. ADkurven er uændret på kort og mellemlangt sigt. På kort sigt sker følgende: Idet markup en stiger vil prisniveauet stige, og dermed et fald i den reale pengemængde. Faldet i den reale pengemængde øger renten og dermed falder investeringerne og derfor output. Faldet i output øger arbejdsløsheden, reducere forbruget og pengeefterspørgslen. Faldet i arbejdsløsheden reducerer den nominelle løn, mens reduktionen i forbruget reducere output og reduktionen i pengeefterspørgslen 2
Figur 1: µ stiger reducere renten. Den samlede effekt er et fald i output, og en stigning i rente og prisniveau. På mellemlangt sigt sker følgende: Lønmodtagerne tilpasser deres forventninger der lægger et yderligere pres på lønninger og dermed stiger priserne yderligere, og den samme effekt som på kort sigt går i gang. Priserne og forventningerne tilpasses indtil vi har at P = P e. (b) Idet vi har følgende sammenhæng mellem output og arbejdsløshed u = 1 Y vil arbejdsløsheden bevæge sig modsat af output. Således L vil arbejdsløsheden falde på både kort og mellemlangt sigt. Dog vil stigningen være større på mellemlangt sigt end på kort sigt. Antag at Fed ønsker at modvirke dette olieprischok og dets effekt på arbejdsløsheden. (c) Fed kan øge efterspørgslen og dermed output ved at øge pengemængden. Dette er illustreret i figur 2. AD-kurven rykkes nu til højre fra AD til AD. På mellemlangt sigt vil AS-kurven rykke fra AS til AS og illustreret i figur 2. (d) Vi ser at P øges mere på både kort og mellemlangt sigt ved en ekspansiv pengepolitik. Derimod er Y uændret på kort sigt, mens den på 3
Figur 2: Ekspansiv pengepolitik som svar på olieprisstigninger mellemlangt sigt falder til samme niveau som i (a). (e) Arbejdsløsheden er uændret på kort sigt men falder til samme niveau som i (b). Opgave 7.9 Efterspørgselschok og efterspørgselskontrol Antag at økonomien i udgangspunktet er i det naturlige niveau. Antag at der sker et fald i erhvervstilliden. (a) Illustrer i et AD-AS diagram hvad sker der på kort og mellemlangt sigt med output og prisniveauet (b) Hvad sker der med arbejdsløsheden på kort og mellemlangt sigt? Antag at Fed ønsker at modvirke dette fald i erhvervstilliden og dets effekt på arbejdsløsheden. (c) Hvad skal Fed gøre for at modvirke stigningen i arbejdsløsheden på kort sigt? Vis i et AD-AS diagram konsekvenserne på kort og mellemlangt sigt. 4
Figur 3: Fald i erhvervstilliden (d) Hvordan påvirkes P og Y på kort og mellemlangt sigt i forhold til (a)? (e) Hvordan påvirkes u på kort og mellemlangt sigt i forhold til (b)? Svar: (a) Et fald i erhvervstilliden rykker AD-kurven til venstre. Effekten i et AD- AS diagram er illustreret i figur 3. AD-kurven rykker fra AD til AD på både kort og mellemlangt sigt. På kort sigt er AS-kurven uændret, men på mellemlangt sigt rykker den ned. På kort sigt: Et fald i erhverstilliden betyder et fald i efterspørgslen og dermed output. Dette fald i output betyder et fald i arbejdsløsheden, forbruget og pengeefterspørgslen. Faldet i arbejdsløsheden reducere den nominelle løn og dermed priserne. reduktionen i forbruget reducere output yderligere mens reduktionen i pengeefterspørgslen betyder faldende rente. Faldet i priserne giver en stigning i det reale pengeudbud og dermed et yderligere fald i renten. Faldet i renten hæver investeringerne. Samlet falder Y, i og P. På mellemlangt sigt: Lønmodtagerne tilpasser deres forventninger til prisern nedaf hvilket giver et fald i lønnen og dermed i priserne, hvorved det reale pengeudbud stiger. Dermed falder renten og investeringer stiger derfor. Dette giver en stigning i produktionen og dermed et fald i arbejdsløsheden. 5
(b) Igen bruger vi sammenhængen u = 1 Y således at arbejdsløsheden L stiger på kort sigt men vender tilbage til sit udgangspunkt Antag at Fed ønsker at modvirke dette fald i erhvervstilliden og dets effekt på arbejdsløsheden. (c) Hvad skal Fed gøre for at modvirke stigningen i arbejdsløsheden på kort sigt? Vis i et AD-AS diagram konsekvenserne på kort og mellemlangt sigt. Fed kan modvirke stigningen i arbejdsløsheden ved at stimulere efterspørgslen ved at føre en ekspansiv pengepolitik. Dette betyder at ADkurven rykkes tilbage til den oprindelige position. (d) Hvordan påvirkes P og Y på kort og mellemlangt sigt i forhold til (a)? Den førte pengepolitik vil betyde at hverken P eller Y falder, hverken på kort eller mellemlangt sigt. (e) Hvordan påvirkes u på kort og mellemlangt sigt i forhold til (b)? Idet produktion er uændret på kort og mellemlangt sigt er arbejdsløsheden det ligeså. 6