Topdanmarks resultat 2005

Topdanmarks resultat 2005

Highlights 2 2005: Stigning i resultatet på 50 pct. til 1.160 mio. kr. efter skat Resultat pr. aktie steg med 61 pct. til 58 kr. Præmiefremgang på 6,6 pct. i skade og 11,6 pct. i liv Egenkapitalforrentning på 31,7 pct. efter skat Omkostningsprocenten reduceret fra 15,6 til 14,8 pct. Combined ratio reduceret fra 92,4 til 90,9 Combined ratio lå på 87,3 i 4. kvartal Forventninger: Forventet combined ratio for 2006 justeret fra 91 til omkring 90 For 2006 forventes et resultat efter skat på 1.000-1.100 mio. kr. For 2006 forventes et tilbagekøb på omkring 1.200 mio. kr. Koncern

Forskel i omkostningsprocent blev udbygget 3 Topdanmark Dansk skadeforsikring 25 % 25 % 20 15 21,8 21,0 20,6 20,4 19,1 18,3 17,2 16,8 20 15,6 15,6 16,3 16,6 14,6-14,8 14,8 14,7 15 20,9 19,6 19,1 19,1 10 10 5 5 0 1996 1) 1997 1) 1998 1) 1999 1) 2000 1) 2001 1) 2002 1) 2003 1) 2004 2005 2006 E 1) Reduceret med den estimerede effekt af IFRS 1996-2003 2) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostningsprocenten 3) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil omk.pct. være 0,4 procentpoint lavere 0 Topdanmark 3) Tryg 2) Codan 2) 2004 2005 Alm. Brand Skade

Højere præmievækst end markedet 4 110 105 100 95 90 85 80 98,8 2002 Combined ratio (dansk forsikring) 94,8 92,5 90,9 104,7 Topdanmark 3) Tryg 1) Codan1) 2) 2003 96,6 93,4 90,7 108,8 98,0 98,0 96,6 2004 2005 106,4 97,7 91,3 91,3 Alm. Brand 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0-2 -4 12,6 11,1 10,8 6,7 7,7 6,5 7.7 Topdanmark Præmievækst (dansk forsikring) 18,2 15,3 8,7 5,9 6,8 4,5 5,4 5,5 5,5 4,9 5,1 3,5 2,1 2,9? 2,1 5.1 0,8-0,8 2.1 0.8-2,4 Tryg Codan Alm. Brand Ekskl. Københavnske Re 1) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser 3) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil CR være 0,6 procentpoint lavere H1 2003 H2 2003 H1 2004 H2 2004 H1 2005 H2 2005 Skade

Stabilt niveau for combined ratio omkring 90 5 100 Styrkelse af reserver 95 90 93,6 2,9 90,7 92,4 1,7 90,7 90.6 0,7 90,9 89,6 0,6 90 Januarstorm korrigeret til et normaliseret stormforløb Combined ratio 85 80 75 2003* 2004 2005 2006 E * 2003 reduceret med den estimerede effekt af IFRS Skade

Udsigter for skadeforsikring 6 Forventet præmievækst på godt 4 pct. for 2006 Skønnet markedsvækst på omkring 3 pct. Præmievæksten ventes i 2006 at blive påvirket af: Salget af marineforretningen til Codan svarende til 0,6 pct. point Tab af kunder på industri svarende til 0,7 pct. point Tab af kunder på arbejdsskade svarende til 0,9 pct. point Hårdere konkurrence baseret på distribution, service og risikoselektion Fortsat vækst på privatkundeområdet og for små og mellemstore erhvervsvirksomheder Topdanmark påbegynder mikrotarifering på indbo i foråret 2006 Der ventes en uændret skadefrekvens på motor i 2006 CR på arbejdsskade, der lå på næsten 120 i 2005, ventes reduceret i 2006 Prognoserenten for 2006 på rentebærende fordringer er på 3,82 pct. 2,97 pct. pr. 18. november 2005 Rentefølsomheden på 50 mio. kr. ved en parallelforskydning af rentekurven på 1 pct. point Skade

Fortsat høj vækst i løbende præmie 7 Præmievækst, bruttopræmie Sammenligning af præmievækst på løbende præmie 35 32,0 18 30 25 22,5 22,0 16 14 12 13,3 11,0 20 15 10 5 15,2 11,6 5,0 10 8 6 4 2 7,9 7,3 5,3 9,4 1,4 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 E 0 Topdanmark SEB Pension Danica Nordea PFA AP Pension Alm. Brand Topdanmark H1 2005 2005 Liv

Højt nettoafkast for pensionskunder i Topdanmark 8 Akkumulerede investeringsafkast 2001-2005 52,0 55 Pct. 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Top Liv (I) 45,0 44,7 36,4 38,0 28,8 30,3 Top Liv (V) PFA Nordea Danica AP Pension Alm. Brand Sammenligning af netto- og bruttoafkast 2005 16% 14,8 15,1 14% 13,3 13,1 12,6 12% 11,4 10% 8% 6% 4% 2% 0% Top Liv I Top Liv V Nordea Danica Alm. Brand Til rådighed PAL Ændr. styrkelse PFA Pension Liv

Sammenligning af bonusgrader 9 14 12 10 11,2 10,7 12,3 10,0 9,2 11,5 11,4 8 6 4 2 0 6,2 3,5 7,8 5,8 6,4 2,4 1,3 3,1 2,2 8,2 3,0 3,6 5,3 0,0 TD Liv I TD Liv V PFA SEB Alm. Brand 1) AP Danica Nordea 1) Pension 1) 1) Korrigeret for skyggekonto 6,2 0,3 3,1 0,1 0,2 8,9 6,0 2,0 4,9 4,4 7,3 6,4 6,2 8,3 2001 2002 2003 2004 2005 Liv

Udsigter for livsforsikring 10 En forventet præmiefremgang i 2006 på 5 pct. Omkring 10 pct. på løbende præmie Bonusgrad på 11,2 pct. i Liv I, hvilket er blandt markedets højeste Depotrente på 5,0 pct. for 2006 i Liv I Hovedparten af de øvrige markedsdeltagere ligger på 4,5 pct. Øget kundemobilitet Større gennemslagskraft over for store virksomheder Introduktion af et nyt markedsrenteprodukt Høj kundetilfredshed ifølge Aalund Business Research Fortsat vækst i sundhedsforsikring Indgår oftere i overenskomster Liv

Resultatprognose for 2006 11 Forventninger til 2006 Mio. kr. 2004 2005 2006 Skadeforsikring 866 1.309 1.280-1.360 Livsforsikring 156 107 85-105 Moderselskab m.v. 53-12 -45 - -25 Resultat før skat 1.075 1.404 1.320-1.440 Skat -299-244 -320 - -340 Årets resultat (moderselskabet) 776 1.160 1.000-1.100 Forudsætningerne i prognosen for 2006 er baseret på kurserne 10. marts 2006 Koncern

Tilbagekøb svarende til en udlodningsprocent på 10 12 Der blev tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 676 mio. kr. i 2005 Forventet tilbagekøb på 1.200 mio. kr. i 2006 Svarende til en udlodningsprocent ( yield ) på 10 På nuværende tidspunkt er der i 2006 tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 49 mio. kr. Siden 1998 har Topdanmark tilbagekøbt lige godt 50 pct. af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 220 Koncern

13 www.topdanmark.dk/ir - en kilde til opdateret information om Topdanmark

Disclaimer 14 Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EUmæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold i årsrapporten for 2005. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på information, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af årsrapporten for 2005.

15 Bilag

Kan der tjenes penge på skadeforsikring? 16 Forudsætninger: Egenkapital 33 pct. af præmieindtægterne Combined ratio 90 Renteindtægt på hensættelser (inkl. diskonteringseffekt) svarende til 1,0 pct. af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 pct. Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 1,0 101,0 Udgifter 90,0 11,0 ~ ROE = 33,0 pct. Afkast af egenkapitalen: 5,0 pct. ROE (egenkapitalforrentning) før skat 38,0 pct. Skade

Model for aktietilbagekøb (1/2) 17 Mio. kr. 2 x solvenskravet i skadeforsikring (præmiebaseret) 2.435 1,5 x solvenskravet i livsforsikring 1.293 1 års vækst i solvenskrav 261 0,3 x aktieeksponeringen (koncern ekskl. liv) 431 1 x rentefølsomheden (koncern ekskl. liv) 50 Mio. kr. 4.470 finansieret af ansvarlig kapital, langfristede lån eller committed lines til moderselskabet (20 pct. af 4.470 mio. kr.) -894 I alt egenkapital 3.576 Koncern

Model for aktietilbagekøb (2/2) 18 Mio. kr. Egenkapital primo 2006 3.973 Egenkapital reduceres med skatteaktiv -78 Egenkapital reduceres med goodwill -441 Værdi af egne aktier ved optionsudnyttelse 128 Værdi af egne aktier henlagt til hedging af warrantprogram 309-82 Kapitaldækning 3.891 Forventet overskud og bevægelser på egenkapitalen efter likviditetsbelastende skat 2006 (middelværdi) 1.105 Forventet kapitaldækning ultimo 4.996 Rimelig kapitaldækning primo 2006 3.576 80 pct. af et års normalvækst i rimelig kapitaldækning 160 Forventet rimelig kapitaldækning ultimo 3.736 Tilbagekøbspotentiale 2006 1.260 Koncern

Normaliseret afkast i livsforsikring 1/2 19 Forudsætninger: Solvensminimum: 869 mio. kr. Nødvendig kapital: 120 pct. x solvensminimum = 1.043 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 pct. Risiko- og administrationsresultat: 0,5 pct. af præmien = 12 mio. kr. Positivt realiseret resultat Kundernes opsparing: Liv I : 9,8 mia. kr. Liv V: 7,9 mia. kr. Liv

Normaliseret afkast i livsforsikring 2/2 20 Afkast af livsforsikring: Mio. kr. Investeringsafkast af nødvendig kapital på 4,5 pct. 47 Risikotillæg: 0,40 / 0,55 pct. af kundernes opsparing 82 25 pct. af risiko- og administrationsresultat 3 132 ~ ROE = 12,7 pct. Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 17 Kapitalforvaltning 18 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 25 60 192 ~ ROE = 18,4 pct. Liv

Distributionskanaler 21 Skade 2005 Liv 2005 6% 3% 8% 31% 38% 33% 20% 9% 3% 23% Assurandører Danske Bank/BG Bank Andre (telefonsalg m.v.) Bilforhandlere Butikker Danica Pension Mæglere 26% Assurandører Andre (banker m.v.) Mæglere Hovedkontoret Koncern

Markedsandele 22 Markedsandele i Skade 2004 Markedsandele i Liv 2004 9,3% 21,2% Fair 0,7% Øvrige 20,4% Tryg 21,4% 4,8% 7,6% GF Forsikring 2,3% 6,4% 21,5% Nykredit 3,1% 3,8% 9,4% Alka 3,8% if 5,8% Alm. Brand 10,2% Codan 13,2% Topdanmark 19,3% 6,2% PFA Danica Nordea Codan Sampension 9,8% Topdanmark Industriens Pension Pensam Liv PensionDanmark Andre Koncern

Investeringsaktiver ultimo Q4 (inkl. likvider) 23 Mio. kr. Koncern ekskl. liv Liv koncern Rentebærende investeringsaktiver 11.606 14.416 Øvrige aktier 1.317 3.958 Indeksobligationer 0 1.545 Investeringsejendomme 271 2.222 Associerede virksomheder 35 413 Andet 0 1.106 Investeringsaktiver 13.229 23.660 Koncerninterne mellemværender 920-920 Investeringsaktiver modsvarende syge- og ulykkehensættelser 662-662 Investeringsplaceringer 14.811 22.078 Optjente renter 144 283 Rentebærende gæld/afledte instrumenter -1092-1681 Netto investeringsaktiver 13.863 20.680

Udvikling i combined ratio på koncernniveau 24 105 100 102,4 99,8 100,7 95 90 94,8 93,7 92,4 90,9 93,8 2) 91,1 89,0 96,3 95,4 94,7 95,0 91,3 91,3 85 80 1) 2) Topdanmark Tryg 1) Codan 1) Husleje af ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten Alm. Brand ekskl. Københavnske Re 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser 2003 2004 2004 IFRS 2005 Koncern