Paul Krüger Andersen Aktie- og anpartsselskabsret 7. reviderede udgave Jurist- og 0konomforbundets Forlag 2002
Kapitel 1. Indledning 1.1. Forskellige selskabstyper - den selskabsretlige frihed 1 1.2. Aktieselskabslovens og anpartsselskabslovens anvendelsesomräde 5 1.3. Nogle traek af selskabslovgivningens historie 9 1.3.1. De f0rste love. AL 1917 9 1.3.2. AL 1930 10 1.3.3. Selskabslovene af 1973 10 1.3.4. EU-harmoniseringen 15 1.3.5. Forsat revisionsarbejde 20 1.4. Aktieselskaberne og anpartsselskaberne er de dominerende selskabsformer 22 1.5. Fremstillingens Systematik 24 Kapitel 2. Aktieselskabsrettens mal og midier 2.1. De beskyttede interesser 25 2.1.1. Den klassiske selskabsret 25 2.1.2. Indflydelsen fra den 0konomiske teori: Et selskabsretligt paradigmeskifte? 29 2.1.2.1. Indledning 29 2.1.2.2. Corporate Governance 31 2.1.2.3. Principal/agent-teorien 32 2.1.2.4. Om aktionaerindflydelsen i danske selskaber. 33 2.1.2.5. Shareholder/stakeholder value 36 2.1.2.6. A Market for Corporate Control 39 2.1.2.7. Selskabers kapitalstruktur 40 2.2. Midlerne 41 2.2.1. Normativ- og publicitetssystemet 41 2.2.2. Regulering eller deregulering 41
2.2.3. Om fortolkning af anpartselskabsloven: Analogier, modsastningsslutninger og fri retsudvikling 47 2.3. N0rby-udvalgets anbefalinger om god selskabsledelse i Danmark 51 2.4. Registrering og kontrol 52 2.4.1. Erhvervs- og Selskabsstyrelsen 52 2.4.2. Erhvervsministeriets Erhvervsankenaevn 58 2.4.3. B0rsmyndigheder og Finanstilsyn 60 Kapitel 3. Selskabslovene omfatter forskellige selskabstyper 3.1. Funktionsdelingen mellem aktieselskaberne og anpartsselskaberne 61 3.2. B0rsnoterede selskaber 64 3.3. En-mands- og hovedaktionaerselskaber 73 3.4. Koncemer 77 3.5. Statslige og kommunale selskaber 79 3.6. Selskaber undergivet saerlig lovgivning eller koncession 85 3.7. Sasrligt om erhvervsdrivende fonde 89 Kapitel 4. International selskabsret 4.1. Indledning 93 4.2. Regler om international! lovvalg 94 4.3. Samarbejde over landegrsenserne og flytning 97 4.3.1. EUs etableringsregler 97 4.3.2. Regler om selskabers primaere etablering og flytning.. 98 4.3.3. Forordningen om Det europaeiske aktieselskab (SE)... 100 4.4. Filialer 106 4.5. Selskabslovenes internationale raekkevidde 109 Kapitel 5. Stiftelse af aktie- og anpartsselskaber 5.1. Stiftelsesreglernes formal og stiftelsesproceduren 115 5.2. Stiftelsesdokumentet 116 5.2.1. Kravene til stifterne 116 5.2.2. Stiftelsesdokumentets indhold 117 VI
5.2.3. Selskabets vedtaegter 124 5.2.3.1. Selskabets navn 126 5.2.3.2. Hjemsted (hovedkontor) 129 5.2.3.3. Formal 129 5.2.4. Aktionaer- og anpartshaveroverenskomster 133 5.3. Tegning og indbetaling af kapitalen 136 5.3.1. Aktietegningen 136 5.3.2. Indbetaling af kapitalen 138 5.4. Den konstituerende generalforsamling 140 5.5. Anmeldelsen af selskabet 141 5.6. Selskabets registrering 144 5.7. Om skuffeselskaber 148 5.8. Den skatte- og afgiftsmsssige virkning af stifteisen 149 Kapitel 6. Om aktier og anparter 6.1. Aktier 157 6.1.1. Aktiens udstedelse og indhold 157 6.1.2. Aktier med forskellig retsstilling 159 6.1.3. Aktiona;rernes legitimation over for selskabet 161 6.1.4. Offentlighed om ejerforholdene- aktiebog og aktionffirfortegnelse 163 6.1.5. Aktien som vasrdipapir 169 6.1.6. Begrsensninger i rädigheden over aktier 173 6.2. Anparter 177 6.3. Beskatning af aktionserer/anpartshavere 178 Kapitel 7. Selskabets finansiering 7.1. Indledning 183 7.2. Aktiekapitalforh0jelser 184 7.2.1. Forh0jelse ved indbetaling 184 7.2.2. Sasrligt om forh0jelse i forbindelse med b0rsintroduktion/b0rsemission 189 7.2.3. Konvertering 191 7.2.4. Fondsaktier 193 7.2.5. Fortegningsretten 196 VII
7.3. Mellemformer 7.3.1. Konvertible obligationer 202 7.3.2. Udbyttegivende gaddsbreve 205 7.3.3. Tegningsoptioner og andre mellemformer 205 7.4. Anpartsselskaber 208 7.5. Den skatte- og afgiftsmaessige virkning af forh0jelsen 209 202 Kapitel 8. Beskyttelsen af selskabets kapital 8.1. Indledning 211 8.2. Kapitalnedsaettelse 212 8.2.1. Almindelige regier 212 8.2.2. Nedskrivning til daekning af underskud 215 8.2.3. Amortisation 217 8.3. Kapitaltab - tomme selskaber 218 8.4. Egne aktier og anparter 226 8.5. Aktionsrlän 236 8.5.1. Indledning 236 8.5.2. Läneforbudets omfang 238 8.5.3. Den omfattede personkreds 242 8.5.4. Konsekvenserne 246 8.5.5. Kontrollen med reglernes overholdelse 249 8.6. Udbytte og konsolidering 250 8.6.1. Hvilke bel0b kan uddeles som udbytte? 250 8.6.2. Konsolideringspligten 253 8.7. Maskeret udbytte/udlodning 254 8.8. F0lgerne af ulovlig udbetaling fra selskabet 256 8.9. Love om udbyttebegransning m.v 257 Kapitel 9. Selskabets Organisation 9.1. Oversigt over de enkelte ledelsesorganer 259 9.2. Reprsesentantskabet 263 9.3. Selskabets ledeise: Bestyrelse og direktion 264 9.3.1. Sammensaetning og funktion 264 9.3.1.1. Bestyrelsen 264 9.3.1.2. Direktionen 272 VIII
9.3.2. Ledeisens opgaver og pligter 274 9.3.3. Repräsentation og tegningsret 278 9.3.4. Interessekonflikter mellem ledeise og selskab:ledelsens loyalitetspligt 282 9.3.4.1. Inhabilitet 283 9.3.4.2. Spekulation med selskabets aktier - insider handel- og kursmanipulation 287 9.3.4.3. Aktionaerlän 298 9.3.4.4. Tavshedspligt 298 9.3.5. Ledeisens afl0nning 299 Kapitel 10. Medarbejderne og selskabet 10.1. Forskellige regelsaet regulerer medarbejdernes stilling 303 10.2. Repräsentation i bestyrelsen 307 10.2.1. Formälet: kommunikation og indflydelse pä bestyrelsesplan 307 10.2.2. Repräsentationen 309 10.2.3. Medarbejdernes ret til indsigt, hvis der ikke er repraesentation 313 10.2.4. Medarbejderreprassentanternes retlige stilling 314 10.2.5. Medarbejdernes indflydelse som aktionasrer - udbyttedeling og aktiel0n 321 Kapitel 11. Generalforsamlingen 11.1. Indledning 325 11.2. Aküonaerernes indflydelse i selskabet ud0ves pä generalforsamlinger 326 11.3. Ordinsere og ekstraordinaere generalforsamlinger 330 11.4. Generalforsamlingens afholdelse 332 11.4.1. Indkaldelsen 332 11.4.2. Dagsorden 333 11.4.3. Adgang til generalforsamlingen 335 11.4.4. Stemmeret 338 11.4.5. Dirigenten 343 IX
11.4.6. Afstemninger 344 11.4.7. Sp0rgsmälsretten 345 11.5. Generalforsamlinger og IT 349 11.6. Anpartsselskaber 352 Kapitel 12. Minoritetsbeskyttelse 12.1. Oversigt og hovedprincipper 357 12.2. Individualrettigheder - enstemmighedsreglerne 360 12.3. Reglerne om kvalificeret flertal 361 12.3.1. Vedtasgtsaendringer 361 12.3.2. AL 79,stk.2 362 12.3.3. AL 1973 79, stk. 2 og 3 (Apl. 1973 60, stk. 2 og 3) 364 12.3.4. Begraensninger i stemmeretten. Stemmeloft 367 12.3.5. Indl0sningsret som f0lge af vedtaagtsaendringer. AL 81a 369 12.4. Generalklausulen 369 12.5. Minoritetsbef0jelser 373 12.6. Retsvirkninger af mangler ved generalforsamlingens afholdelse og beslutninger 374 Kapitel 13. Regnskab og revision 13.1. Ärsrapporten 379 13.1.1. Ärsregnskabslovgivningen i perspektiv 379 13.1.2. Ärsrapportens funktioner 381 13.1.3. Ärsrapportens opbygning og bestanddele 383 13.1.4. Et retvisende billede - kvalitetskrav og grundlaeggende forudsaetninger 385 13.1.5. Indregning og mäling (vagrdiansaettelsesregler) 388 13.1.6. Virksomhedssammenslutninger 390 13.1.7. Offentligg0relse og kontrol 392 13.1.8. Ärsregnskabsloven og selskabsretten 394 13.2. Revision 396 13.2.1. Lovgrundlaget 396 13.2.2. Kravene til revisor - revisor som offentlighedens tillidsrepraesentant 398 X
13.2.3. Revisionens formal og omfang 400 13.2.4. Revisoransvar 405 13.3. Granskning 409 Kapitel 14. Erstatnings- og strafansvar 14.1. Erstatningsansvar 413 14.1.1. Hvem kan blive erstatningsansvarlig? 413 14.1.2. Ansvar i forbindelse med stifteisen 414 14.1.3. Selskabsledelsens ansvar 416 14.1.3.1. Almindeligt om ansvaret 416 14.1.3.2. Ansvaret over for selskabet eller dettes bo... 423 14.1.3.3. Ansvar over for enkeltaktioneerer 430 14.1.3.4. Ansvaret over for enkelte kreditorer 431 14.1.4. Aktionserernes ansvar 437 14.1.5. Beslutningen om at g0re ansvar gaeldende 442 14.1.6. Straf og andre retsf0lger 443 Kapitel 15. Koncerner 15.1. Koncerner: Enhed og flerhed 449 15.2. Koncernbegrebet 451 15.3. Hvorledes konstateres koncerndannelse? 459 15.4. Om moderselskabets ledelsesret af koncernen 460 15.4.1. Forholdet til datterselskabets kreditorer 461 15.4.2. Ansvar, ansvarsgennembrud og identifikation 464 15.4.3. Forholdet til minoritetsaktionasrer i datterselskabet... 470 15.4.4. Forholdet til koncernens arbejdstagere 475 15.5. Reglerne om koncernregnskaber m.v 476 15.6. Koncernforholdet skattemasssige konsekvenser 478 Kapitel 16. Oph0r og omdannelse 16.1. Opl0sningsmäderne 481 16.2. Opl0sning af anpartsselskaber ved betalingserklasring 484 16.3. Konkurs eller solvent likvidation? 485 16.3.1. Ved afviklingens päbegyndelse 485 16.3.2. Senere overgang til konkurs 488 XI
16.3.3. Konkurs 16.4. Solvent likvidation 491 16.4.1. Likvidationsreglernes formal 491 16.4.2. Beslutningen om likvidation - pligtmaessig og frivillig likvidation 491 16.4.3. Valg af likvidator 494 16.4.4. Likvidationens begyndelsestidspunkt 495 16.4.5. Likvidationens gennemf0relse 495 16.4.5.1. Likvidators almindelige stilling 495 16.4.5.2. Regnskabet 497 16.4.5.3. Afviklingen af gaslden 500 16.4.5.4. Realisering af aktiverne 501 16.4.5.5. Udlodningen 502 16.4.5.6. Den tidligere ledelses eventuelle erstatningsansvar 502 16.4.5.7. Likvidators ansvar 503 16.4.6. Likvidationens indflydelse pä selskabets retsforhold.. 503 16.4.7. Boets slutning 505 16.4.8. Genoptagelse af virksomheden 506 16.4.9. Genoptagelse af boet 507 16.4.10. Tvangsopl0sning 507 16.4.11. Likvidationens skattemaessige virkning 510 16.5. Fusion 512 16.5.1. Almindelig Orientering 512 16.5.2. Fusionsgrundlaget 515 16.5.3. Fusionsbeslutningen 521 16.5.4. Fusionen som universalsuccession 522 16.5.5. Beskyttelse af aktionaerers og kreditorers interesser... 524 16.5.6. Den skatte- og afgiftsmajssige virkning 528 16.6. Spaltning 529 16.7. Majoritetsoverdragelse og overtagelsestilbud 531 16.7.1. Tilbudspligt efter Vphl. 31 532 16.7.2. Tilbudsdokument. Pligtmaessige og frivillige tilbud... 538 16.8. Omdannelse 539 488 XII
Litteraturfortegnelse 541 Netadresser 553 Forkortelser 555 Domsregister 557 Stikordsregister 561 XIII