Delårsrapport. 1. kvartal Capinordic A/S CVR-NR kvartal Delårsrapporten indeholder 24 sider inkl.

Transkript

1 Delårsrapport CVR-NR Delårsrapporten indeholder 24 sider inkl. forside

2 Indholdsfortegnelse 1. Resume: Positiv udvikling i kundetilgang i marked med negativ trend Hoved- og nøgletal for Capinordic Koncernen Udviklingen i... 5 Capinordic Koncernens resultat... 5 Capinordic i Danmark... 7 Bankaktiviteter... 7 Capinordic i Sverige... 8 Bankaktiviteter... 8 Kapitalforvaltning Fremtidsudsigter... 9 Fokuspunkter i Begivenheder efter kvartalets udløb Selskabsdata Capinordic-aktien Ledelsespåtegning Regnskab for Capinordic Koncernen Anvendt regnskabspraksis Definitioner Resultatopgørelse for perioden 1. januar til 31. marts Balance pr. 31. marts Egenkapitalforklaring pr. 31. marts 2008 (koncern) Egenkapitalforklaring pr. 31. marts 2008 (moderselskab) Noter Henvisninger til Selskabet er henvisninger til. Henvisninger til Koncernen er henvisninger til Capinordic Koncernen. Talangivelser i parentes er sammenligningstal for tilsvarende periode sidste år. Yderligere oplysninger: Lasse Lindblad, Administrerende direktør Mobil: Telefon: info@capinordic.com Delårsrapport Side 1 af 24

3 1. Resume: Positiv udvikling i kundetilgang i marked med negativ trend Januar-marts 2008 Netto rente og gebyrindtægter udgør DKK 46 (40) mio. EBTDA (resultat før af- og nedskrivninger samt skat) udgør DKK -10 (36) mio. Resultat efter skat udgør DKK -31 (20) mio. Aktiver i alt udgør DKK (2.212) mio. Egenkapital i alt udgør DKK (1.549) mio. Capinordic fastholder resultatforventningerne for Begivenheder i Stigningen i netto rente- og gebyrindtægter på 16% i forhold til 1. kvartal 2007 kan henføres til en markant stigning i Koncernens kontinuerlige indtægter. Koncernens netto rente- og gebyrindtægter for er påvirket af en forskydning i indtægter fra Investment Banking. Den aktuelle udvikling på de finansielle markeder medfører særligt en øget kompleksitet i forhold til struktureringen af Corporate Finance transaktioner. Capinordic forventer derfor at afslutte en række væsentlige transaktioner i 2. og 3. kvartal. EBTDA er påvirket af negative kursreguleringer på handelsbeholdningen grundet et globalt faldende aktiemarked. Ophøret af tidligere direktør Steen Brydes ansættelsesforhold har medført en ekstraordinær nedskrivning på Koncernens goodwill på DKK 12 mio. Nedskrivningen relateres specifikt til datterselskabet CSV Invest ApS, der blev erhvervet i forbindelse med Steen Brydes indtræden i direktionen. Der vil ikke komme yderligere nedskrivninger på goodwill som følge af ophøret af Steen Brydes ansættelsesforhold. De svenske aktiviteter, har udviklet sig meget positivt. Udvikilngen afspejles både i kundetilgang og succesfulde produktlanceringer. Den positive udvikling er et resultat af Koncernens vækststrategi og understøtter i høj grad Koncernens fremtidige indtjeningsgrundlag. Capinordic har fastholdt en høj kundetilgang med ca aftaler brutto per måned, og har herigennem øget Koncernens forvaltede kapital, der ved udgangen af udgjorde DKK 20,3 mia. det på trods af den negative udvikling på de finansielle markeder. Afkastet på den forvaltede kapital har, sammenlignet med relevante markedsindeks, været tilfredsstillende. Capinordic har i Sverige lanceret Nordic Brokers Association, et service selskab, der letter forsikringsmæglerens arbejde, øger loyaliteten og styrker salget. Capinordic ejer 51% af selskabet og forsikringsmæglerne 49% - lanceringen har været tilfredsstillende forsikringsmæglere var tilmeldt fra start, hvilket gør Nordic Brokers Association 40-50% større end de nærmeste konkurrenter ift. antallet af tilknyttede forsikringsmæglere. Erhvervelsen af BioFund Management Oy var endelig per 27. februar Capinordic blev hermed en af Nordens førende inden for investering og udbud af Life Science produkter. Begivenheder efter har den 17. april 2008 afholdt generalforsamling. På generalforsamlingen blev Frédéric de Mevius indvalgt i selskabets bestyrelse. Kommentar fra administrerende direktør Lasse Lindblad: Capinordic har fastholdt en tilfredsstillende tilgang af kunder og kapital under forvaltning i et marked præget af negative trends. Vores succesfulde produktlanceringer viser markedets tillid til Capinordic, og den stærke loyalitet blandt vores kunder og distributører. Vi har en stigning i vores kontinuerlige indtægter og forventer samtidig at afslutte en række væsentlige Corporate Finance opgaver i 2. og 3. kvartal. Jeg glæder mig over, at Capinordic tilpasser sig udfordringerne på de finansielle markeder så godt vores idegrundlag er jo netop at imødekomme den finansielle forbrugers foranderlige efterspørgsel. Delårsrapport Side 2 af 24

4 2. Hoved- og nøgletal for Capinordic Koncernen Hovedtal fra resultatopgørelsen 1. kvartal 1. kvartal År til dato År til dato Året t.dkk Renteindtægter Renteudgifter Gebyrer og provisionsindtægter Netto rente- og gebyrindtægter Andre driftsindtægter Udgifter til personale og administration Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat Resultat før skat Periodens resultat Hovedtal fra balancen t.dkk Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker Tilgodehavender kreditinstitutter og centralbanker Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris Immaterielle aktiver Aktiver i alt Gæld til realkreditinstitutter og centralbanker Indlån og anden gæld Aktiekapital Egenkapital i alt Passiver i alt Hovedtal fra pengestrømsopgørelsen 1. kvartal 1. kvartal År til dato År til dato Året t.dkk Pengestrømme vedrørende drift Pengestrømme vedrørende investeringer Pengestrømme vedrørende finansiering Ændring i likvider Nøgletal 1. kvartal 1. kvartal År til dato År til dato Året Egenkapitalandel (soliditet)... 67,17% 70,01% 67,17% 70,01% 59,85% Egenkapitalforrentning... -5,34% 5,38% -5,34% 5,38% 4,09% Basiskapital Solvensprocent... 42,09 87,11 42,09 87,11 47,80 Gennemsnitligt antal ansatte Delårsrapport Side 3 af 24

5 Hoved- og nøgletal for Capinordic Koncernen (fortsat) Aktienøgletal 1. kvartal 1. kvartal År til dato År til dato Året Gennemsnit antal aktier (1.000 stk.) Antal udestående aktieoptioner (1.000 stk.) Resultat pr. aktie (EPS Basic)... -0,26 0,22-0,26 0,22 0,77 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)... -0,25 0,22-0,25 0,22 0,76 Cash flow per share (CFPS)... -0,51 2,14-0,51 2,14 1,24 Udbytte pr. aktie... 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Indre værdi, ultimo pr. aktie, kr ,37 17,31 19,37 17,31 19,38 Børskurs, ultimo, jf. OMX København... 14,90 27,00 14,90 27,00 21,30 Delårsrapport Side 4 af 24

6 3. Udviklingen i Nedenfor foretages en gennemgang af væsentlige begivenheder og udvikling i. Capinordic Koncernens resultat Capinordic Koncernen realiserede i netto rente- og gebyrindtægter på DKK 46 (40) mio., et EBTDA på DKK -10 (36) mio. og et resultat efter skat på DKK -31 (20) mio., svarende til et udvandet resultat pr. aktie på DKK -0,25 (0,22). Stigningen i netto rente- og gebyrindtægter på 16% i forhold til 1. kvartal 2007, kan henføres til en markant stigning i Koncernens kontinuerlige indtægter. Koncernens netto rente- og gebyrindtægter for er påvirket af en forskydning i indtægter fra Investment Banking. Den aktuelle udvikling på de finansielle markeder medfører særligt en øget kompleksitet i forhold til struktureringen af Corporate Finance transaktioner. Capinordic forventer derfor at afslutte en række væsentlige transaktioner i 2. og 3. kvartal. Yderligere er EBTDA påvirket af negative kursreguleringer på handelsbeholdningen grundet et globalt faldende aktiemarked. Koncernens svenske aktiviteter har udviklet sig tilfredsstillende. mio. DKK Q Q Netto rente- og gebyrindtægter EBTDA Periodens resultat efter skat Aktiver i alt Egenkapital i alt Periodens resultat efter skat udgør DKK -31 (20) mio. Koncernen har i forbindelse med Steen Brydes fratræden som direktør i Capinordic ekstraordinært nedskrevet DKK 12 mio. på Koncernens goodwill. Nedskrivningen relateres specifikt til datterselskabet CSV Invest ApS, der blev erhvervet i forbindelse med Steen Brydes indtræden i direktionen. Der vil ikke komme yderligere nedskrivninger på goodwill som følge af ophøret af Steen Brydes ansættelsesforhold. De samlede af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver påvirker i alt periodens resultat efter skat med DKK -24 mio. Koncernens pengestrømme fra drift udgør i DKK -62 (190) mio. svarende til DKK -0,51 (2,14) per aktie. Det store udsving relateres primært til forskydninger i Koncernens ind- og udlånsaktiviteter i Capinordic Bank. Mio. DKK Danmark Sverige Øvrige Q Q Q Q Q Q Netto rente- og gebyrindtægter EBTDA Aktiver i alt Forpligtelser i alt Stigningen i netto rente- og gebyrindtægter, kan henføres til en markant stigning i Koncernens kontinuerlige indtægter i både Danmark og Sverige. Øvrige segmenter omfatter Koncernens seneste akkvisition Bio Fund Management Oy i Finland, som er konsolideret pr. overtagelsesdagen den 27. februar 2008, samt ikke fordelte poster og elimineringer. Med erhvervelsen af BioFund bliver Capinordic bliver en af Nordens førende inden for investering og udbud af Life Science produkter. Kundeaftaler og kapital under forvaltning Udviklingen i antallet af kundeaftaler samt kapital under forvaltning har været tilfredsstillende. Koncernen har haft en gennemsnitlig bruttotilgang af kundeaftaler på ca pr. måned i 1. kvartal Capinordic har ultimo mere end kundeaftaler. Ledelsen finder det Delårsrapport Side 5 af 24

7 tilfredsstillende, at Capinordic, på trods af den volatile udvikling på finansmarkederne, kan fastholde en høj tilgang af forvaltningsaftaler, og dermed fortsat udbygge Koncernens fremtidige indtjeningsgrundlag. Capinordic har på trods af en tilfredsstillende nettotilgang konstateret en lidt højere kundeafgang end i 1. kvartal 2007 indenfor særligt de svenske PPM kunder, hvilket primært kan henføres til den negative udvikling på de finansielle markeder. For at imødegå denne kundeafgang har Capinordic lanceret et unikt produkt i Sverige, med forsikring af PPM-opsparingen således at PPM-opsparingen tildeles familien og ikke selve PPM-systemet, hvis opspareren dør inden pensionsalderen (61 år). Med dette first mover produkt forventer Capinordic at tiltrække nye kunder såvel som at øge gentegningsprocenten. Afkastet på den forvaltede kapital har generelt været højere end udviklingen i sammenlignelige markedsindeks, om end afkastet på den forvaltede kapital i Capinordic har været påvirket af den volatile udvikling på finansmarkederne. Koncernen har haft et nettoinflow i kapital under forvaltning. Capinordic forvalter DKK 20,3 mia. Egenkapital Koncernens egenkapital udgør ultimo DKK 2,3 (1,5) mia., svarende til en soliditet på 67% (70%). Pr. 31. marts 2008 udgjorde Koncernens basiskapital DKK 988 (766) mio. og Koncernens solvens udgjorde 42% (87%). Delårsrapport Side 6 af 24

8 Capinordic i Danmark Koncernens aktiviteter i Danmark fordeles på forretningsområderne Bankaktiviteter (Private Banking, Investment Banking & Markets) samt øvrige aktiviteter omfattende bl.a. Koncernens ejendomsforvaltning. I skemaet nedenfor er angivet udviklingen i koncernens aktiviteter i Danmark: mio. DKK Akkumuleret 2008 Akkumuleret 2007 Året 2007 Netto rente- og gebyrindtægter EBTDA Aktiver i alt Forpligtelser i alt Koncernen har, sammenlignet med samme periode sidste år, oplevet en markant stigning i de kontinuerlige indtægter fra de danske aktiviteter. For Koncernens danske aktiviteter er desuden præget af en forskydning i indtægter fra Investment Banking, således at de samlede netto rente- og gebyrindtægter er lavere end tilsvarende periode sidste år. Den primære årsag kan henføres til den internationale kreditkrise, der medfører en øget kompleksitet i forhold til struktureringen af denne type af transaktioner. Capinordic forventer at afslutte en række væsentlige transaktioner i 2. og 3. kvartal. Yderligere er EBTDA påvirket af negative kursreguleringer på handelsbeholdningen grundet et globalt faldende aktiemarked. Bankaktiviteter Udviklingen indenfor Koncernens bankaktiviteter har været tilfredsstillende, men har været præget af udviklingen på de finansielle aktie og kreditmarkeder. Capinordic fortsætter strategien for Koncernens bankaktiviteter, og afkastet til Private Banking kunder med porteføljeforvaltningsaftaler har sammenlignet med markedsudviklingen været tilfredsstillende. Indenfor Koncernens Investment Banking aktiviteter er blandt andet gennemført en fortegningsemission for Olicom A/S, sideløbende hermed er fokuseret på at gennemføre en række corporate finance aktiviteter, der forventes afsluttet i 2. og 3. kvartal Udviklingen i Markets har været tilfredsstillende i forhold til markedsandelen. Den volatile udvikling på de finansielle markeder har generelt set påvirket antallet af gennemførte handler samt den handlede volumen negativ. Analyseafdelingen i Capinordic Bank oplever en stigende interesse for de offentliggjorte analyser. Det tidligere omtalte investeringsforvaltningsselskab, forventes lanceret i 1. halvår 2008, og ikke som tidligere meddelt i primo Delårsrapport Side 7 af 24

9 Capinordic i Sverige Koncernens primære svenske forretningsaktiviteter knyttes til forretningsområderne Bankaktiviteter (Private Financial Services) og Kapitalforvaltning. Udviklingen i koncernens svenske aktiviteter er angivet i følgende skema: mio. DKK Akkumuleret 2008 Akkumuleret 2007 Året 2007 Netto rente- og gebyrindtægter EBTDA Aktiver i alt Forpligtelser i alt Koncernens aktiviteter i Sverige forløber tilfredsstillende. I forhold til samme periode sidste år, er Koncernens netto rente- og gebyrindtægter, der udelukkende er kontinuerlige indtægter, næsten fordoblet. Koncernen oplever en tilfredsstillende tilgang i både antallet af kundeaftaler og kapital under forvaltning. Som led i realisering af Capinordics målsætning om at øge indtægten per kunde har Koncernen i Sverige lanceret Nordic Brokers Association, en ny fond: F-o-F Strategi samt indgået aftaler om distribution af Koncernens fonde med CGU Life og Folksam. Bankaktiviteter Koncernens svenske aktiviteter indenfor Private Financial Services er forløbet tilfredsstillende. Capinordic har haft en gennemsnitlig nettotilgang af kundeaftaler i Sverige på pr. måned i 1. kvartal Capinordic har ultimo mere end kundeaftaler i Sverige. Afkastet på den forvaltede kapital har generelt været højere end udviklingen i sammenlignelige markedsindeks, om end også afkastet på den forvaltede kapital i Capinordic har været påvirket af den volatile udvikling på finansmarkederne. Koncernen har i Sverige DKK 16 mia. under forvaltning og har i haft et nettoinflow. Capinordic har i Sverige lanceret Nordic Brokers Association, et service selskab, der letter forsikringsmæglerens arbejde, øger loyaliteten og styrker salget. Capinordic ejer 51% af selskabet og forsikringsmæglerne 49% - lanceringen har været tilfredsstillende forsikringsmæglere var tilmeldt fra start, hvilket gør Nordic Brokers Association 40-50% større end de nærmeste konkurrenter ift. antallet af tilknyttede forsikringsmæglere. Som led i udnyttelsen af Koncernens synergieffekter fokuseres der sideløbende på at gennemføre en fusion af Nordisk Fondservice og Unitfond, ligesom der fokuseres på lancering af en svensk filial til Capinordic Bank i 1. halvår Kapitalforvaltning Capinordic Asset Management tilbyder forvaltning i investeringsfonde i form af fond-i-fond, rentefonde og aktiefonde. Capinordic Asset Management henvender sig til både private, virksomheder og institutionelle investorer. Udviklingen har været tilfredsstillende i. Afkastet på den forvaltede kapital har været påvirket af den volatile udvikling på de finansielle markeder, men har sammenlignet med den generelle markedsudvikling været tilfredsstillende. Capinordic Asset Management har i 1. kvartal indgået distributionsaftaler med CGU Life samt Folksam. Capinordic Asset Management har yderligere lanceret en ny fond F-o-F Strategi, fonden er i kvartalet også blevet optaget i PPM systemet. F-o-F Strategi er en aktivt forvaltet fond-i-fond med en global investeringsprofil. Investeringerne spredes i både aktier, renter og råvarer og målsætningen er at skabe et højt absolut afkast med en afmålt risiko. Delårsrapport Side 8 af 24

10 4. Fremtidsudsigter Capinordic Koncernen forventer for 2008: en stigning i netto rente- og gebyrindtægter på ca. 35% til niveauet DKK 410 mio. en stigning i EBTDA på ca. 15%, svarende til niveauet DKK 175 mio. en stigning i antallet af kundeaftaler med 20-25%, modsvarende ca kundeaftaler ultimo Fokuspunkter i 2008 Efter en række strategiske akkvisitioner er fokus på at fastholde vækst, identificere synergier, sikre mersalg og styrke distribution & kundeloyalitet. Fokus i 2008 er således at fastholde og understøtte eksisterende kerneforretning, danne grundlag for ekspansion af kerneforretningen samt at udnytte positive synergieffekter med henblik på at skabe øget indtjening og omkostningsbesparelser. Vækstpotentialet Capinordic vurderer at potentialet for den forventede vækst primært kan henføres til, at Koncernens har en solid kundebase på mere en kundeaftaler med hurtigt vækst. Ledelsen vurderer, der er et potentiale for et betydeligt mersalg. Capinordic har aftaler med forsikringsmæglere ud af og er dermed det stærkeste distributionsnetværk på det svenske kapitalforsikringsmarked. I tilknytning hertil har Capinordic primo 2008 taget initiativ til lanceringen af Nordic Brokers Association, der er et serviceselskab for forsikringsmæglere og et supplement til vores eksisterende distributionsnetværk. Ift. antallet af tilknyttede forsikringsmæglere var vi allerede fra lanceringen 40-50% større end vores nærmeste konkurrenter. Fundamentet for vækstpotentialet: Koncernen har en stærk kerneforretning med historisk dokumenteret indtjening. Koncernen har grundlaget for fremtidig ekspansion i form af videnkapital, IT, distribution, brands og licenser. Koncernen har en høj soliditet og en komfortabel likviditetssituation. Erfaring med værdiskabelse i virksomheder også gennem egne porteføljeinvesteringer. De udarbejdede budgetter og prognoser er baseret på historiske oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer, er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. For en nærmere gennemgang af disse usikre faktorer samt Koncernens risikostyring henvises til selskabets årsrapport for Delårsrapport Side 9 af 24

11 5. Begivenheder efter kvartalets udløb Efter periodens udløb har Capinordic Koncernen afholdt generalforsamling. Generalforsamling har den 17. april 2008 afholdt generalforsamling. På generalforsamlingen blev Frédéric de Mevius indvalgt i selskabets bestyrelse. Frédéric har en BA i Økonomi fra University of Louvain-la-Neuve, og var i årene bestyrelsesmedlem i Inbev (tidligere Interbrew). Fra var Frédéric yderligere bestyrelsesmedlem i Spadel (Belgien). Tidligere har Frédéric haft en investment banking karriere i London og New York. Fra 1985 til 1993 har Frédéric således været Executive director hos Lehman Brothers i New York og London. I årene 1981 til 1985 har Frédéric været Manager i S.G.Warburg & Co. Ltd i London. Frédéric er i dag administrerende direktør i Verlinvest, HLF og DLF, og eksternt bestyrelsesmedlem i All Markets, Amantelia, CDHD, Legsa, Orpar, Spa & Salon International og Royal Boch. Verlinvest S.A. ejer i dag gennem sit datterselskab Cofintra S.A. 7,51 % af aktiekapitalen i Capinordic A/S. I forbindelse med den ordinære generalforsamling udtrådte Eiríkur S. Jóhannsson af bestyrelsen. Delårsrapport Side 10 af 24

12 6. Selskabsdata Selskabet Navn: Adresse: Strandvejen 58 Postnummer og by: 2900 Hellerup Telefon: Telefax: Hjemmeside: CVR-nr.: Stiftet: 1. juli 1989 Hjemsted: Gentofte Bestyrelse Claus Ørskov, formand Lars Öijer, næstformand Erik Damgaard Nielsen Frédéric de Mevius Ole Vagner Direktion Lasse Lindblad, adm. direktør Revision PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret revisionsaktieselskab Strandvejen Hellerup Finanskalender 2008 Årsrapport marts offentliggjort Ordinær generalforsamling 17. april afholdt Delårsrapport 1. jan marts maj nærværende meddelelse Delårsrapport 1. jan jun august 2008 Delårsrapport 1. jan sep november 2008 Delårsrapport Side 11 af 24

13 7. Capinordic-aktien Aktiekapitalen i udgør pr. 31. marts stk. aktier a nominelt DKK 0,50. Handelsvinduerne for registrerede insidere er fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser. Aktionærsammensætningen Antal stk. Procent Verlinvest S.A., (Bruxelles)* ,5 Bryde Gruppen ApS, (Hellerup) ** ,5 HFI-Invest A/S, (København)*** ,4 SL Nordic Holding ApS, (København)** ,3 Erik Damgaard Port. A/S m.fl., (København)**** ,8 Synerco ApS, (Virum)* ,5 DKA Consult A/S m.fl., (Virum)***** ,7 Øvrige****** ,3 Total ,0% * Bestyrelsesmedlem Frédéric de Mevius er direktør i selskabet **Ifølge senest offentliggjorte storaktionærmeddelelse. *** Bestyrelsesmedlem Ole Vagner er direktør. **** Bestyrelsesmedlem Erik Damgaard Nielsen er aktionær og direktør i selskabet. M.fl. dækker over nærtstående. ***** Selskabet ejes af administrerende direktør Lasse Lindblad. M.fl. dækker over selskaber i DKA koncernen. DKA koncernen ejes af administrerende direktør Lasse Lindblad. ******Aktionærer, der ejer mindre end 5 % af selskabets aktiekapital. Aktieinformation (DKK) Markedsværdi 31. marts 2008 (DKK mia.) 1,8 Aktiekurs 31. dec ,30 Aktiekurs 31. marts ,90 Aktier i omløb 31. dec Aktier i omløb 31. marts Årets højeste aktiekurs 22,80 Årets laveste aktiekurs 11,00 All time high (16/05/00) 75,00 Noteret på OMX Den Nordiske Børs København A/S Indeks: OMX Copenhagen MidCap Plus, OMX Copenhagen Financials ISIN kode: DK Kortnavn: CAPI DKK Kursudvikling fra 2005 til og med 1200% 1000% 800% 600% 400% Capinordic DJ Euro Bank MidCap+ Finance 200% 0% -200% januar 2005 april 2005 juli 2005 oktober 2005 januar 2006 april 2006 juli 2006 oktober 2006 januar 2007 april 2007 juli 2007 oktober 2007 januar 2008 marts 2008 Delårsrapport Side 12 af 24

14 8. Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for for. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2008 samt af resultatet af Koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsperioden 1. januar 31. marts København den 20. maj 2008 Direktion: Lasse Lindblad Administrerende direktør Bestyrelse: Claus Ørskov Bestyrelsesformand Lars Öijer Næstformand Erik Damgaard Nielsen Frédéric de Mevius Ole Vagner Delårsrapport Side 13 af 24

15 9. Regnskab for Capinordic Koncernen Anvendt regnskabspraksis Moderselskabets og Koncernens delårsrapport for 1. kvartal af 2008 er et sammendraget regnskab og er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting, OMX den Nordiske børs København krav til delårsrapporter samt bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af lov om finansiel virksomhed (IFRS-bekendtgørelsen for finansielle virksomheder). Anvendelsen af IAS 34 medfører, at præsentationen er mere begrænset end aflæggelse af en fuldstændig årsrapport, samt at værdiansættelsesprincipperne i de internationale regnskabsstandarder (IFRS) er fulgt. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten Årsrapporten 2007 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Delårsrapporten er ikke revideret. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Ved opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved værdiansættelsen af Koncernens udlån og andre tilgodehavender, opgørelsen af af- og nedskrivninger, pensioner og lignende forpligtelser, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser- og aktiver. De anvendte skøn er baseret på historiske oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer, er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for Koncernen er omtalt i årsrapporten for Definitioner EBTDA Earnings Before Tax, Depreciation And Amortization Resultat før skat samt af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver, men inklusive netto renteindtægter. EBTDA er udtryk for resultatet af Koncernens cash flow genererende aktiviteter. Kontinuerlige indtægter Kontinuerlige består af Koncernens netto renteindtægter, samt gebyrer og provisionsindtægter fra Koncernens Kapitalforvaltning og diskretionære forvaltning Egenkapitalandel Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo Resultat til analyseformål Ordinært resultat efter skat med fradrag af minoritetsinteressers andel heraf Egenkapitalforrentning (soliditet) Resultat til analyseformål x 100 Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsint. Earnings Per Share (EPS) Earnings Per Share Diluted (EPS-D) Cash Flow Per Share (CFPS) Indre værdi, ultimo pr. aktie Resultat til analyseformål Gennemsnitligt antal aktier Resultat til analyseformål Gennemsnitligt antal udvandede aktier Pengestrømme fra driften Gennemsnitligt antal udvandede aktier Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo Antal aktier, ultimo Delårsrapport Side 14 af 24

16 Resultatopgørelse for perioden 1. januar til 31. marts 2008 Koncern Moderselskab Note 1. kvartal Akkummuleret Året Akkummuleret t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Renteindtægter... Renteudgifter Netto renteindtægter Udbytte af aktier mv.... Modtagne gebyrer og provisionsindtægter... Afgivne gebyrer og provisionsudgifter Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer... Andre driftsindtægter Resultat af finansielle poster Udgifter til personale og administration... Tab på udlån... Andre driftsudgifter Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver... Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Resultat før skat Skat af årets resultat PERIODENS RESULTAT DKK DKK DKK DKK DKK Resultat pr. aktie (EPS Basic)... -0,26 0,22-0,26 0,22 0,77 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)... -0,25 0,22-0,25 0,22 0,76 Delårsrapport Side 15 af 24

17 Balance pr. 31. marts 2008 Koncern Moderselskab Note AKTIVER t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Udlån Obligationer til dagsværdi Aktier mv Kapitalandele i porteføljevirksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Immaterielle aktiver Materielle aktiver Aktuelle skatteaktiver Udskudte skatteaktiver Aktiver i midlertidig besiddelse Andre aktiver Periodeafgrænsningsposter Aktiver i alt Delårsrapport Side 16 af 24

18 Balance pr. 31. marts 2008 (fortsat) Koncern Moderselskab Note PASSIVER t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån Aktuelle skatteforpligtelser Andre forpligtelser Periodeafgrænsningsposter Gældsforpligtelser i alt Hensættelse til udskudt skat Hensættelser vedrørende garantier Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Efterstillede kapitalindskud Efterstillede kapitalindskud i alt Aktiekapital Overkurs ved emission Andre reserver Overført resultat Egenkapital i alt Passiver i alt Pantsætninger og sikkerhedsstillelser... Andre økonomiske forpligtelser... Garantier Delårsrapport Side 17 af 24

19 Egenkapitalforklaring pr. 31. marts 2008 (koncern) Egenkapitalopgørelse 31. marts 2008 Koncern Valutakurs- Regulering Overført Aktiekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat I alt t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser Valutakursændring vedrørende selvstændige udenlandske enheder Kursregulering, værdipapirer disponible for salg Periodens resultat Totalindkomst i alt Kapitalforhøjelse Apportindskud Emissionsomkostninger Aktiebaseret vederlæggelse Egne aktier Egenkapitalbevægelser i alt Egenkapital 31. marts Egenkapitalopgørelse 31. marts 2007 Koncern Valutakurs- Regulering Overført Aktiekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat I alt t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser Valutakursændring vedrørende selvstændige udenlandske enheder Periodens resultat Totalindkomst i alt Kapitalforhøjelse Apportindskud Emissionsomkostninger Aktiebaseret vederlæggelse Egne aktier Egenkapitalbevægelser i alt Egenkapital 31. marts Delårsrapport Side 18 af 24

20 Egenkapitalforklaring pr. 31. marts 2008 (moderselskab) Egenkapitalopgørelse 31. marts 2008 Moderselskab Reserve for Kursregulering dagsværdi- Overført Aktiekapital Overkurs disp. for salg regulering resultat I alt t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser 2008 Kursregulering, værdipapirer disponible for salg Periodens resultat Totalindkomst i alt Kapitalforhøjelse Apportindskud Emissionsomkostninger Reserve for dagsværdiregulering Aktiebaseret vederlæggelse Egne aktier Egenkapitalbevægelser 2008 i alt Egenkapital 31. marts Egenkapitalopgørelse 31. december 2007 Moderselskab Reserve for Kursregulering dagsværdi- Overført Aktiekapital Overkurs disp. for salg regulering resultat I alt t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser 2007 Kursregulering, værdipapirer disponible for salg Årets resultat Totalindkomst i alt Kapitalforhøjelser Apportindskud Emissionsomkostninger Reserve vedrørende datterselskaber Aktiebaseret vederlæggelse Egne aktier Egenkapitalbevægelser 2007 i alt Egenkapital 31. december Delårsrapport Side 19 af 24

21 Noter Koncern Moderselskab 1. kvartal Akkummuleret Året Akkummuleret t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk 1 Renteindtægter Rente af tilgodehavende hos kreditinstitutter Rente af udlån og andre tilgodehavender Rente af obligationer Øvrige renteindtægter Renteindtægter Renteudgifter Rente til kreditinstitutter Rente af indlån Rente af efterstillede kapitalindskud Øvrige renteudgifter Renteudgifter Modtagne gebyrer og provisionsindtægter Garantiprovision Værdipapirhandel og depoter Kapital- og formueforvaltning Lånesagsgebyrer Kapitalformidling, Investment Banking mv Modtagne gebyrer og provisionsindtægter Kursreguleringer Obligationer Aktier mv Valuta Kursreguleringer Udgifter til personale og administration Antal ansatte Gennemsnitligt antal ansatte Løn og vederlag til direktion og bestyrelse Direktion Aktiebaseret vederlag, direktion Bestyrelse Aktiebaseret vederlag, bestyrelse Løn og vederlag til direktion og bestyrelse Personaleudgifter Lønninger Aktiebaseret vederlag Pensioner Udgifter til social sikring Personaleudgifter Øvrige administrationsudgifter Udgifter til personale og administration Delårsrapport Side 20 af 24

22 Noter (fortsat) Koncern Moderselskab t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk 6 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Moderselskabet har ikke afgivet pant eller lignende sikkerhedsstillelser. Koncernen har til sikkerhed for bankmellemværender deponeret værdipapirer til bogført værdi pr. 31. marts 2008 på 196 mio. DKK. Koncernen og moderselskabet har herudover ikke afgivet pant eller lignende sikkerhedsstillelser. 7 Andre økonomiske forpligtelser Leje- og leasingkontrakter (minimumsydelser) I alt Forpligtelse vedrørende leje af lokaler løber i 9 år. 8 Garantier Uigenkaldelige kredittilsagn Emissionsgarantier mv I alt Delårsrapport Side 21 af 24

23 Noter (fortsat) 9 Oplysninger om virksomhedsammenslutninger har i 2008 erhvervet Bio Fund Management. I nedenstående skema, angives information vedrørende det erhvervede selskab i henhold til de Internationale Regnskabsstandarder (IFRS 3). Overtagne Konsolideret Overdragelses- procentdel af Kostpris resultat * Den overtagne virksomhed er: Hjemsted tidspunkt stemmerrett. t.dkk t.dkk Bio Fund Management Oy ** Helsinki ,00% * ) Konsolideret resultat fra overtagelsesdagen frem til statusdagen. Såfremt den overtagne virksomhed havde været omfattet af konsolideringen i hele regnskabsperioden, ville koncernens samlede netto renteog gebyrindtægter udgøre t.dkk og resultat efter skat ville udgøre t.dkk ** Bio Fund Management Oy er erhvervet med overtagelsesdag 27. februar Det har således ikke været praktisk muligt at fremskaffe og bearbejde information til brug for kostprisallokering mv. for den overtagne virksomhed, ligesom det ikke har været praktisk muligt at give oplysning om de i IFRS 3 indeholdte oplysningsforpligtelser. For nærmere beskrivelse af de overtagne virksomheders aktiviteter mv. henvises til den tidligere udsendte selskabsmeddelelse. Kostpris for overtagne virksomheder (t.dkk): Kostpris i alt Antal Egenkapital- Kontant Øvrige omkost- for virksomhedsaktier instrumenter betaling ninger m.v. sammenslutning t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Bio Fund Management Oy Indregnede beløb på overtagelsestidspunktet (t.dkk): Bio Fund Management Oy Værdi før Værdi på sammen- overtagelsesslutning tidspunkt Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker m.v Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Obligationer til dagsværdi Aktier m.v Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Goodwill Andre immaterielle aktiver Materielle aktiver Andre aktiver Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Aktuelle skatteforpligtelser Andre passiver Periodeafgrænsningsposter Hensatte forpligtelser Købesum i alt Til fordelingen knyttes følgende kommentarer: Bio Fund Management Oy Bio Fund er porteføljeforvalter for en række Life Science venture fonde. Bio Fund har gennem disse venture fonde investeret i 47 selskaber primært i Norden, men også i resten af Europa og Nordamerika. Med erhvervelsen af Bio Fund bliver Capinordic en markant udbyder af Life Science investeringsprodukter. Gennem et fremtidigt samarbejde med Koncernens andre datterselskaber, vil Bio Fund kunne udvide sin eksisterende forretning væsentligt, lige såvel som Koncernens eksisterende datterselskaber vil kunne tilbyde investering i det attraktive Life Science marked. Delårsrapport Side 22 af 24

24 Noter (fortsat) 10 Forretningsmæssige segmenter Primære forretningssegmenter 2008 Danmark Sverige Ikke Eliminering Koncernen Resultatopgørelse fordelt i alt Netto rente- og gebyrindtægter Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) Periodens resultat efter skat Primære forretningssegmenter 2007 Danmark Sverige Ikke Eliminering Koncernen Resultatopgørelse fordelt i alt Netto rente- og gebyrindtægter Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) Periodens resultat efter skat Delårsrapport Side 23 af 24

25 Noter (fortsat) 11 Finansielle nøgletal (efter Finanstilsynets retningslinier) HOVEDTAL Koncern 1. kvartal Akkummuleret Året t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Udgifter til personale og administration Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Årets resultat Udlån Egenkapital Aktiver ialt Risikovægtede aktiver ialt NØGLETAL Basiskapital i forhold til minimumskapitalkrav... 26,51 20,56 26,51 20,56 27,23 Solvensprocent... 42,09 87,11 42,09 87,11 47,80 Kernekapitalprocent... 41,14 87,11 41,14 87,11 47,80 Egenkapitalforrentning før skat... -6,26 7,47-6,26 7,47 5,22 Egenkapitalforrentning efter skat... -5,34 5,38-5,34 5,38 4,09 Indtjening pr. omkostningskrone... 0,60 1,56 0,60 1,56 1,39 Renterisiko, pct.... 0,02 0,04 0,02 0,04 0,07 Valutaposition, t.dkk Valutarisiko, pct.... 1,53 0,49 1,53 0,49 1,48 Udlån i forhold til indlån... 1,55 1,12 1,55 1,12 1,76 Udlån i forhold til egenkapital... 0,39 0,31 0,39 0,31 0,55 Årets udlånsvækst ,06 10,71-31,06 10,71 186,72 Overdækning i forhold til krav om likviditet , ,89 398, ,89 316,36 Summen af store engagementer... 0,50 1,51 0,50 1,51 0,67 Årets nedskrivningsprocent... 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NØGLETAL FOR BØRSNOTEREDE SELSKABER Årets resultat pr. aktie... -0,26 0,22-0,26 0,22 0,77 Indre værdi pr. aktie... 19,37 17,31 19,37 17,31 19,38 Udbytte pr. aktie... 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Børskurs/årets resultat pr. aktie ,31 122,73-57,31 122,73 27,66 Børskurs/indre værdi pr. aktie... 0,77 1,56 0,77 1,56 1,10 Delårsrapport Side 24 af 24