TORMS RESULTAT FOR KVARTAL SOM FORVENTET, OG FORVENTNINGERNE FOR HELE ÅRET FASTHOLDES.

Transkript

1 Pr. 3. kvartal 2002 A/S Dampskibsselskabet TORM Marina Park Sundkrogsgade 10 DK-2100 Copenhagen Ø Denmark Tel: Fax: Telex: TORM DK Website: Comtext: A43DK152 TORMS RESULTAT FOR KVARTAL SOM FORVENTET, OG FORVENTNINGERNE FOR HELE ÅRET FASTHOLDES. VAT/CVR. No Resultat før skat udgør DKK 90 mio. for kvartal, eller DKK 12 mio., når der ses bort fra en urealiseret gevinst på DKK 15 mio. på aktier i NORDEN og fortjeneste på DKK 63 mio. fra salget af TORM Lines. Resultat efter skat udgør DKK 451 mio. for kvartal, inkl. tilbageførsel af udskudt skat på DKK 360 mio. i forbindelse med indførslen af dansk tonnageskat. EBITDA 1 udgør DKK 248 mio. for kvartal. Når der ses bort fra fortjeneste på DKK 63 mio. på frasalg af TORM Lines, udgør EBITDA for perioden DKK 185 mio. EBITDA 1 for 3. kvartal udgør DKK 113 mio., svarende til DKK 50 mio., når der ses bort fra fortjenesten på frasalg af TORM Lines, og resultat før skat udgør DKK 93 mio. eller DKK 15 mio., når der ses bort fra gevinsten på aktierne i NORDEN og fortjenesten på frasalg af TORM Lines. Forventningerne for hele året fastholdes på et resultat efter skat på DKK mio., før en evt. urealiseret gevinst eller tab på aktierne i NORDEN. TORMs tankdivision opnåede en indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) på DKK 229 mio. i kvartal i et svagt tankskibsmarked. Resultatet for bulkdivisionen er negativt, idet indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) udgør DKK -17 mio. for kvartal. Bulkdivisionen har ikke kunnet udnytte et stigende marked i 3. kvartal, da der generelt var foretaget rateafdækning. Som en del af den strategiske beslutning om at fokusere på produkttank og bulkaktiviteter blev TORM Lines solgt pr. 16. september 2002 til selskaber i A.P. Møller Gruppen. Indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) for perioden 1. januar til salgsdatoen udgjorde DKK 21 mio. Selskabets beholdning af aktier i Dampskibsselskabet NORDEN A/S udgjorde pr. 30. september ,35%, efter fradrag af NORDENs egne aktier. TORM arbejder fortsat på at opnå en vellykket sammenlægning af de to selskaber og hermed dannelsen af et betydeligt dansk rederi. Regnskabspraksis er uændret for kvartalet. I henhold til praksis er kvartalsregnskabet ikke revideret. 1 EBITDA defineres som resultat før skat, finansielle poster, afskrivninger og amortisering. Dette udgør ikke en måleenhed i henhold til almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (GAAP). EBITDA er ikke og må ikke betragtes som et alternativ til resultatet efter skat eller pengestrøm fra driften opgjort i henhold til almindeligt anerkendte regnskabsprincipper, og vores beregning heraf er muligvis ikke sammenlignelig med andre selskabers rapportering. Vi vurderer, at det er almindeligt anerkendt, at EBITDA giver nyttig information om et selskabs evne til at betale og optage gæld. EBITDA tager ikke højde for vores driftskapital og betalingsforpligtelser på gæld og er således ikke nødvendigvis en indikation af beløb, der måtte være til fri rådighed. 1

2 HOVEDTAL FOR KONCERNEN kvartal 2002 (a) kvartal 2001 (a) DKK mio. USD mio. DKK mio. USD mio. RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning 1.661,9 206, ,0 238,4 Omkostninger ved skibenes drift ,0-177, ,0-162,6 Indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) 231,9 28,8 630,0 75,8 Resultat ved salg af skibe/kapitalandele 76,1 9,5 87,0 10,5 Administrationsomkostninger -94,5-11,8-82,0-9,9 Andre driftsindtægter 34,2 4,2 44,0 5,3 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 247,6 30,8 679,0 81,7 Afskrivninger -105,3-13,1-123,0-14,8 Resultat før finansielle poster (EBIT) 142,4 17,7 556,0 66,9 Finansielle poster -52,0-6,5-74,0-8,9 Resultat før skat 90,3 11,2 482,0 58,0 Skat 360,2 44,8-144,0-17,3 Periodens resultat 450,5 56,0 338,0 40,7 BALANCE Anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Hensættelser Gæld Investeret kapital Netto rentebærende gæld Likvider og obligationer NØGLETAL Marginer: Bruttomarginal 1) 14,0% 31,8% EBITDA marginal 2) 14,9% 34,3% EBIT marginal 3) 8,6% 28,1% Data pr. aktie: Aktiekurs, ultimo (DKK og USD) 49,6 6,6 50,0 5,7 Millioner aktier, ultimo 17,3 18,2 Resultat pr. aktie (EPS) (DKK og USD) 34,7 5) 3,5 18,6 2,1 Ratios: RoE 4) 41,6% 5) 41,8% RoIC 4) 28,5% 5) 25,5% Egenkapitalens andel af aktiver i alt 39,5% 29,5% Valutakurs DKK/USD, ultimo 7,53 8,12 Investeringer i materielle anlægsaktiver ) Defineret som indtjening fra skibsfart (dækningsbidrag) divideret med nettoomsætning. 2) EBITDA marginal er defineret som EBITDA divideret med nettoomsætning. 3) EBIT marginal er defineret som EBIT divideret med nettoomsætning. 4) Baseret på Periodens resultat, annualiseret. 5) Inkluderer tilbageførsel af udskudt skat i forbindelse med indførslen af dansk tonnageskat. Egenkapital DKK Mio. Balance pr. 1. januar Ændring af regnskabspraksis -291 Saldo pr. 1. januar efter ny praksis Kursregulering af egenkapital i tilknyttede og associerede virksomheder 23 Kursregulering af lån til selvstændige enheder 0 Ændring af finansielle instrumenter og egne aktier -13 Udloddet udbytte -69 Periodens resultat 451 Egenkapital pr. 30. september a) Driftsresultatet er ikke tilpasset i forbindelse med salget af TORM Lines pr. 16. september Dette vil ske i forbindelse med offentliggørelsen af TORMs årsregnskab. Tilpasningen vil medføre betydelige ændringer i visse poster i regnskabet, men vil ikke påvirke resultat efter skat. 2

3 RESULTAT FOR KVARTAL 2002 EBITDA udgjorde DKK 248 mio. for kvartal 2002, eller DKK 185 mio. når der ses bort fra en fortjeneste på DKK 63 mio. på frasalg af TORM Lines. Resultat før skat udgjorde DKK 90 mio. for kvartal, svarende til DKK 12 mio. når der ses bort fra fortjenesten på DKK 63 mio. på frasalget af TORM Lines og en urealiseret nettogevinst på DKK 15 mio. på Selskabets aktier i Dampskibsselskabet NORDEN A/S ( NORDEN ). Resultatet efter skat udgjorde DKK 451 mio. for perioden, inkl. tilbageførsel af udskudt skat på DKK 360 mio. i forbindelse med indførslen af den danske tonnageskatteordning. Tankdivisionen bidrog på trods af det svage tankskibsmarked med størstedelen af periodens resultat med en indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) på DKK 229 mio. i kvartal Raterne på verdensmarkedet for tørlast var stigende i anden halvdel af 3. kvartal. På grund af bulkdivisionens beslutning om at afdække raterne for størstedelen af tonnagen i perioden vil de forbedrede rater dog først påvirke divisionens resultat i Indtjeningen ved skibsfart (dækningsbidrag) udgjorde DKK -17 mio. i kvartal. I perioden indtil den 16. september 2002 (tidspunktet for salget) udgjorde indtjeningen ved skibsfart (dækningsbidrag) for TORM Lines DKK 21 mio. Kursreguleringer (hovedsageligt relateret til USD) udgjorde pr. 30. september 2002 DKK -43 mio., og nettogevinsten på Selskabets obligations- og aktiebeholdninger (inkl. NORDEN) udgjorde DKK 23 mio. Resultatet for de enkelte kvartaler i 2002 er vist i appendix 1. Indtjening ved skibsfart (Dækningsbidrag) *) kvartal DKK mio Andel 2001 **) Andel Produkttank % % Bulk -17-7% 40 6% Linie 21 9% 18 3% Offshore -1 0% 16 3% Total % % *) Bruttoindsejling fratrukket omkostninger ved skibenes drift, hvilket består af havneudgifter, bunker, kommissioner, mandskab, vedligeholdelse etc. og hyre, men ekskluderer administration, renter og afskrivninger. **) Ændret som følge af ny regnskabspraksis. 3

4 PRODUKTTANK Specifikation af driftsresultatet pr. segment for selskabets produkttankskibe i de tre pools for kvartal: % Ændring Hele året 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 2. kvt.-3. kvt. LR2/Aframax skibe Disponible indtjeningsdage ,9% Gennemsnitligt antal skibe 2,6 3,0 3,0 2,9-1,9% Timecharter ækvivalent pr. indtjeningsdag *) ,1% Driftsomkostninger pr. indtjeningsdag **) ***) 41,9% Driftspengestrømme pr. indtjeningsdag ****) ,7% LR1/Panamax skibe Disponible indtjeningsdage ,3% Gennemsnitligt antal skibe 4,3 4,0 2,6 2,8 4,3% Timecharter ækvivalent pr. indtjeningsdag *) ,7% Driftsomkostninger pr. indtjeningsdag **) ***) 19,8% Driftspengestrømme pr. indtjeningsdag ****) ,2% MR skibe Disponible indtjeningsdage ,5% Gennemsnitligt antal skibe 7,0 5,8 6,0 7,6 25,5% Timecharter ækvivalent pr. indtjeningsdag *) ,4% Driftsomkostninger pr. indtjeningsdag **) ,4% Driftspengestrømme pr. indtjeningsdag ****) ,1% *) Timecharter ækvivalent = Bruttoindsejling fratrukket havneudgifter, bunker og kommissioner. **) Driftsomkostninger for egne skibe. ***) 3. kvartals udgifter er ekstraordinært høje pga. engangsomkostninger. ****) Timecharter ækvivalent indtjening minus driftsomkostninger og charterhyre. De tre tankskibspoolsamarbejder opnåede atter gode resultater i forhold til markedet som helhed, der var betydeligt påvirket af faldende efterspørgsel og overkapacitet. Usikkerheden omkring situationen i Irak sammenholdt med de stigende oliepriser havde en negativ indvirkning på arbitragemulighederne, og de fleste oliehandlere var derfor forsigtige i hele perioden, hvilket førte til mindre efterspørgsel efter tonnage. LR2-Aframax-poolen opnåede meget tilfredsstillende rateniveauer i løbet af kvartalet i forhold til tankskibsmarkedet som helhed, først og fremmest på grund af stærk efterspørgsel efter nafta i Fjernøsten. Samtidig bidrog en stigning i leveringen af gasolie fra Fjernøsten til Vesten til at skabe et mere afbalanceret udbud af tonnage som helhed. Til trods for begrænsede arbitragemuligheder blev LR1-Panamax-poolens resultat også positivt påvirket af den øgede efterspørgsel efter nafta samt en mindre stigning i efterspørgslen efter flybrændstof fra Mellemøsten. MR-poolen, der er mest sårbar over for arbitrageforretninger, oplevede en betydelig nedgang i indtjeningen i 3. kvartal, og fremtidsudsigterne for dette segment er fortsat vanskelige. Pr. 1. november 2002 var den afdækkede del af den samlede kapacitet i 4. kvartal som følger: 49% for LR2-poolen, 41% for LR1-poolen og 41% for MR-poolen. 4

5 BULK (TØRLAST) Bulkdivisionens resultat for 3. kvartal var negativt, selv om raterne på verdensmarkedet rettede sig før forventet, især i sidste del af kvartalet. Divisionens generelt forsigtige strategi om at afdække størstedelen af raterne i 2002 betød, at forbedringen på markedet ikke blev afspejlet i divisionens resultater, der fortsat forventes at være utilfredsstillende resten af året. TORM LINES Efter en omfattende gennemgang af strategien i 2001 besluttede Selskabet at fokusere på to kerneforretningsområder, tank og tørlast, hvori der kan opnås kritisk masse og en betydende markedsposition. Det blev derfor grundigt overvejet, hvordan man bedst kunne sikre fremtiden for TORM Lines på længere sigt. Der blev indgået aftale med selskaber i A.P. Møller Gruppen om køb af TORM Lines pr. 16. september TORM har i forbindelse med frasalget beholdt visse driftskapitalposter for perioden før salget. Nettofortjenesten på salget udgjorde DKK 63 mio., og frasalget vil med tiden frigøre DKK mio. i arbejdskapital til TORM. TORM Lines EBITDA for perioden indtil 16. september 2002 udgjorde DKK 22 mio., og nettoomsætningen var ca. DKK 407 mio. I forbindelse med årsregnskabsmeddelelsen for 2002 vil TORMs regnskab blive tilpasset, således at virkningen af TORM Lines udelades. OFFSHORE Det eneste tilbageværende skib, TORM KESTREL, som vil blive leveret tilbage i 2003, har fortsat god indtjening. FINANSIELLE POSTER De finansielle poster udgjorde DKK -52 mio. for kvartal. Heri er indregnet en nettogevinst på aktierne i NORDEN på DKK 15 mio., en gevinst på DKK 8 mio. på Selskabets obligationsbeholdning og en nettorenteudgift på DKK 31 mio. Valutakursreguleringer var DKK -43 mio. for de første ni måneder, hvilket er en mindre forbedring i forhold til 1. halvår Den gennemsnitlige rente på lån og valutaswapforretninger var i kvartal 2002 på 3,96% inkl. margin. For 2002 og 2003 er ca. 99% og 57% af Selskabets renterisiko afdækket. En ændring i renten på 1% på den udstående variabelt forrentede gæld vil resultere i en ændring i renteomkostningerne for 2002 på DKK 0,2 mio. Pr. 30. september 2002 havde Selskabet en beholdning af danske obligationer med en kursværdi på DKK 322 mio. Omregnet til årsbasis udgjorde afkastet for perioden 7,70%. I tilfælde af en ændring i renten på 1% vil markedsværdien af obligationsbeholdningen ændres med DKK 12,9 mio. Selskabet har pr. 1. juli solgt obligationer til en værdi af DKK 250 mio. for at købe aktier i NORDEN. TORM har mere end tilstrækkelige finansielle ressourcer til på sigt at opnå en tilfredsstillende løsning med NORDEN, herunder har TORM en ikke-udnyttet seks-årig committed kreditfacilitet på DKK 500 mio. EGEN FLÅDE TORM ejer eller langtidschartrer i øjeblikket 3 LR2-produkttankskibe, 2,5 LR1-produkttankskibe og 8 MRprodukttankskibe i alt tdw. TORMs egen bulkskibsflåde består af to Panamax-bulkskibe og to Handysize-skibe på i alt tdw. Efter levering af TORM MARY og TORM VITA i juni begge tdw. MR-produkttankskibe, som blev bygget på STX værftet i Korea har Selskabet nu otte skibe i ordre, hvoraf to bliver leveret i november og december 2002, og resten i 2003 og

6 Ud over egen tonnage har TORM i øjeblikket øget kapaciteten med et Panamax-produkttankskib, ni Panamaxbulkskibe og tre Handysize-bulkskibe på time charters. Desuden indgår TORM i visse tilfælde korte time-charters til dækning af specifikke rejser. POOLSAMARBEJDER Ud over TORMs egne skibe i poolsamarbejderne er de øvrige skibe i TORMs pools blot kommercielt drevet af TORM, og ikke ejet eller chartret af TORM. Ledelsen vurderer dog, at den øgede tilstedeværelse på markedet, og muligheden for TORMs kunder for one-stop shopping fører til bedre indtjening for TORMs og dets poolpartneres skibe. TORMs poolsamarbejder omfatter i øjeblikket 15 MR-produkttankskibe, 18,5 LR1 (Panamax) produkttankskibe, 12 LR2 (Aframax) produkttankskibe, 12 Panamax-bulkskibe og 27 Handysize-bulkskibe (i IHC poolen, der ikke er drevet af TORM). I løbet af kvartalet opnåede MR-poolen en aftale med LGR di Navigazione S.p.A. i Italien om, at tre moderne skibe fra dette selskab skal indgå i MR-poolen sammen med to nybygninger, der endnu ikke er leveret. Skibene er alle søsterskibe til de seks skibe, der er ved at blive bygget til TORM på STX værftet, og de er en vigtig udvidelse af den ekspanderende MR-pool. Som tidligere meddelt har Selskabet i juni sammen med poolpartnere indgået en fast aftale om bygning af otte højt specialiserede LR1-produkttankskibe, som skal bygges af Hyundai Heavy Industries i Korea til levering i To af disse skibe er for TORMs egen regning. I løbet af 3. kvartal bestilte den kendte rederikoncern Bernhard Schulte i Hamburg yderligere et LR1-tankskib. Efter levering vil denne nybygning i lighed med de øvrige otte skibe indgå i TORM LR1-Panamax-poolsamarbejdet. Selskabet forventer at kunne oplyse om yderligere udvidelser af TORMs pools i løbet af 4. kvartal. TORM er fortsat overbevist om, at det vil lykkes at nå Selskabets mål om at have 100 produkttankskibe i pools ved udgangen af DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S Efter at have opnået en aktiepost på 33,35% i NORDEN arbejder TORM fortsat på at gennemføre en vellykket sammenlægning af selskaberne for dermed at etablere et betydeligt dansk rederi, der kan udgøre en solid platform for yderligere vækst, og som vil være i stand til at konkurrere på det internationale marked. Begge selskaber nyder førsteklasses anseelse på det internationale shippingmarked, og det er TORMs vision, at de to navne skal fastholdes med tankskibsaktiviteterne drevet under navnet TORM og bulkskibsaktiviteterne under navnet NORDEN. Det samlede selskab har ikke blot mulighed for at udnytte driftsmæssige synergier, men vil også have mulighed for at skabe større interesse blandt investorerne. Den generelle trend i verden mod konsolidering både blandt konkurrenter og kunder gør den kommercielle begrundelse nærliggende, og på denne baggrund vil TORM fortsat undersøge mulighederne for at opnå en tilfredsstillende løsning for alle involverede parter. I TORMs regnskab behandles aktieposten i NORDEN p.t. som en porteføljebeholdning. Investeringen i NORDEN er derfor værdiansat til kurs 385, der var den noterede kurs på NORDENs aktier på Københavns Fondsbørs A/S pr. 30. september Der er i resultatet for kvartal 2002 indregnet en urealiseret gevinst på aktierne i NORDEN på DKK 15 mio. efter transaktionsomkostninger. EGNE AKTIER Bestyrelsen er af generalforsamlingen bemyndiget til at købe indtil 10% egne aktier. Selskabet ejer i dag 4,84% af aktiekapitalen i TORM. 6

7 FORVENTNINGER TIL RESTEN AF ÅRET Forventningerne for hele året fastholdes på et resultat efter skat på DKK mio., som annonceret den 9. september Herudover vil en evt. urealiseret nettogevinst eller tab på aktierne i NORDEN indgå i resultatet for helåret. Forventningen er generelt stærkere for produkttankskibsaktiviteterne i 4. kvartal En øget efterspørgsel efter mellemdestillater i vintermånederne øger traditionelt produktmarkederne, men den meget volatile og uforudsigelige situation i Mellemøsten og tvivl med hensyn til en bedring af verdensøkonomien, herunder økonomien i USA, øger usikkerheden. Resultatet af bulkaktiviteten forventes at være stort set uændret i 4. kvartal i forhold til 3. kvartal. I betragtning af de mere positive forventninger for 2003 har bulkdivisionen imidlertid indchartret yderligere tonnage i løbet af kvartalet og fastholdt sin politik om at have adskillige skibe til rådighed til chartering i 2003 for at kunne udnytte en forventet forbedring i markedsforholdene. SAFE HARBOUR STATEMENT FREMADRETTEDE UDSAGN Denne regnskabsmeddelelse indeholder udsagn om fremtiden (som defineret i 21E i Securities Exchange Act of 1934 med senere ændringer) og Selskabets drift, resultater og økonomiske forhold, herunder specielt udsagn vedrørende: TCE rater på kort sigt, netto driftsdage, udbud og efterspørgsel efter tankskibe og bulkskibe, udbud og efterspørgsel efter olie og raffinerede produkter, forventninger til Selskabets fremtidige kapitalbehov og anlægsinvesteringer, Selskabets vækststrategi og dennes gennemførelse, ændringer i miljølovgivning, omkostningsreduktioner og andre fordele. Udtryk som forventer, har til hensigt, planlægger, vurderer, imødeser, skønner, forventninger og varianter af disse udtryk samt lignende udtryk er anvendt for at angive, at der er tale om fremadrettede udsagn. Sådanne udsagn er forbundet med kendte og ukendte risici og er baseret på en række forudsætninger og skøn, som ifølge sagens natur er forbundet med betydelig usikkerhed og underlagt omstændigheder, som i vidt omfang ligger uden for Selskabets kontrol. Ud over de faktorer og forhold, der er omtalt i denne beretning, omfatter væsentlige forhold, som efter TORMs opfattelse kan medføre, at de realiserede resultater afviger væsentligt fra de resultater, der er omtalt i de fremadrettede udsagn, den globale udvikling i konjunkturer og valutaer, generelle markedsforhold, herunder udsving i befragtningsrater og skibsværdier, ændringer i efterspørgslen på shippingmarkedet, herunder virkningen af ændringer i OPECs produktionsniveau samt forbrug og oplagring af olie globalt, ændringer i Selskabets driftsudgifter, herunder bunkerpriser, tørdok- og forsikringsudgifter, ændringer i offentlige regler og bestemmelser eller tiltag fra myndighedernes side, muligt ansvar i forbindelse med eventuelle fremtidige sagsanlæg, de politiske forhold generelt i Danmark og udlandet, forstyrrelse i ruter på grund af uheld eller politiske begivenheder, samt andre væsentlige forhold, som til enhver tid omtales i de rapporter, som TORM indsender til Københavns Fondsbørs og Securities and Exchange Commission. TORM frasiger sig udtrykkelig enhver forpligtelse til, og har ikke afgivet noget løfte om, at offentliggøre opdateringer eller ændringer af fremadrettede udsagn i denne meddelelse for at afspejle eventuelle ændringer i Selskabets forventninger i denne forbindelse eller ændringer i begivenheder, forhold eller omstændigheder, som disse udsagn er baseret på. 7

8 AFSTEMNING TIL AMERIKANSKE REGNSKABSPRINCIPPER Afstemning til amerikanske regnskabsprincipper (US GAAP) pr. 30. september 2002: kvartal 2002 RESULTATOPGØRELSE DKK mio. USD mio. *) Resultat før skat aflagt i overensstemmelse med dansk regnskabspraksis 90,3 12,0 Hensættelser til reparation og aktivering af dokningsomkostninger -18,2-2,4 Urealiserede gevinster på omsættelige værdipapirer -15,1-2,0 Valutakursreguleringer 35,9 4,8 Afledte finansielle produkter -15,7-2,1 Resultat før skat aflagt i overensstemmelse med US GAAP 77,2 10,3 Resultat aflagt i overensstemmelse med dansk regnskabspraksis 450,5 59,8 US GAAP justeringer som specificeret ovenfor -13,1-1,7 Udskudt skat (tonnageskat) -440,4-58,5 Periodens resultat -3,0-0,4 Udvandet resultat pr. aktie (DKK og USD) -0,17-0,02 *) DKK/USD kurs pr. 30. september 2002 på 7,5329 er benyttet ved omregningen. 8

9 APPENDIX 1 HOVEDTAL FOR KONCERNEN kvartal for kvartal RESULTATOPGØRELSE 2002 DKK Mio. 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal kvartal Nettoomsætning 519,8 498,5 643, ,9 Omkostninger ved skibenes drift -444,8-411,8-573, ,0 Indtjening ved skibsfart (dækningsbidrag) 74,9 86,7 70,2 231,9 Resultat ved salg af skibe/kapitalandele 4,8 4,7 66,5 76,1 Administrationsomkostninger -29,2-30,7-34,5-94,5 Andre driftsindtægter 12,3 11,1 10,8 34,2 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 62,8 71,8 113,1 247,6 Afskrivninger -33,3-34,1-38,0-105,3 Resultat før finansielle poster (EBIT) 29,6 37,7 75,1 142,4 Finansielle poster -21,0-49,4 18,4-52,0 Resultat før skat 8,5-11,6 93,4 90,3 Skat -2,4 362,6 0,0 360,2 Resultat for perioden 6,1 351,0 93,4 450,5 Marginaler: Bruttomarginal 1) 14,4% 17,4% 10,9% 14,0% EBITDA marginal 12,1% 14,4% 17,6% 14,9% EBIT marginal 5,7% 7,6% 11,7% 8,6% 1) Defineret som indtjening fra skibsfart (dækningsbidrag) divideret med nettoomsætning. 9