ÅRSRAPPORT 2011 HELPING YOU GROW

Transkript

1 ÅRSRAPPORT 2011 HELPING YOU GROW» Fremgang på mål OG indsatsområder

2 » Vi skaber resultater for vore kunder som global, bæredygtig og innovativ leverandør af et bredt program af kvalitetsprodukter til plantebeskyttelse. Værdiskabelsen skal være på højde med de bedste blandt tilsvarende virksomheder til gavn for alle interessenter. Vores vision HELPING YOU GROW Vi hjælper landmanden ved at levere plantebeskyttelsesmidler, der forbedrer udbyttet og kvaliteten af hans produktion, så verdens fødevarebehov kan dækkes. Derved skaber vi værdi ikke blot for landmanden, men også for vores aktionærer, kunder, medarbejdere og andre interessenter det være sig økonomisk, fagligt eller humanitært. INdHOLD Ledelsesberetning 3 CEO-letter 4 ens hoved- og nøgletal 4 Definition af nøgletal 5 Hovedpunkter 6 Mål og strategi 8 Regnskabet 9 Marked og salg 10 Nye produkter - pipeline 12 Forretningsgrundlag 13 Samfundsansvar 14 Risikostyring 15 Corporate governance 16 Aktionær- og børsforhold 18 Bestyrelse 20 Global Executive Committee Påtegninger 21 Ledelsespåtegning 22 Den uafhængige revisors erklæringer Regnskab og noter 23 Noteoversigt 24 Resultatopgørelse 24 Totalindkomstopgørelse 25 Pengestrømsopgørelse 26 Balance 28 Egenkapitalopgørelse 29 Noter Kort om Auriga Industries A/S Auriga Industries A/S er det børsnoterede moderselskab til Cheminova A/S, som er det 100% ejede driftsselskab med hovedkontor i Danmark. Cheminova er en global virksomhed, der udvikler, producerer og markedsfører kemisk plantebeskyttelse. Alle aktiviteter sker under hensyn til miljøet og stigende krav til bæredygtighed. Vi skaber værdi ved at tilbyde løsninger til landmænd over hele verden, der har behov for at beskytte deres afgrøder mod ukrudt, skadedyr og svampesygdomme. Vores produkter opfylder planteavleres behov for at øge udbyttet og kvaliteten af afgrøderne, der f.eks. benyttes til fødevarer, dyrefoder og biobrændstof. I en verden, hvor knap en sjettedel af befolkningen sulter, er vi stolte af at bidrage til at forsyne verden med fødevarer. Cheminova omsætter årligt for over DKK 5,7 mia. og beskæftiger godt medarbejdere, heraf ca. 800 i Danmark. en har datterselskaber i 23 lande uden for Danmark og sælger sine produkter i mere end 100 lande verden over. Eksportandelen er 99%. Det er Aurigas overordnede strategiske målsætning at sikre en langsigtet værdiskabelse til gavn for selskabets aktionærer, medarbejdere og øvrige interessenter. Cheminova skal videreudvikles med sigte på at være en konkurrencedygtig og indtjeningsmæssigt attraktiv forretning. Denne årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. Den danske tekst er gældende, såfremt misforståelser måtte opstå ved den engelske oversættelse.

3 CEO-LETTER Værdiskabelse gennem rentabel udvikling og vækst Vi kan kun drive en bæredygtig virksomhed ved at skabe stærke resultater. Rentabel vækst og konkurrencedygtige resultater er forudsætninger for, at vi kan bidrage til at forbedre livsbetingelserne for verdens befolkning og skabe værdi for vores aktionærer og øvrige interessenter. Auriga levede igen i 2011 op til sin grundlæggende mission om at bidrage til forbedrede livsbetingelser. Det gør vi ved at levere plantebeskyttelse over hele verden til landmænd, der dyrker flere og bedre afgrøder på deres marker, så verdens behov for fødevarer bedre kan dækkes. Vi skal løbende udvikle og lancere nye og bedre produkter til bekæmpelse af ukrudt, skadedyr og svampesygdomme. På det område er vi de seneste tre år kommet langt med et væsentligt bredere og bedre produktprogram. Samtidig står vi i dag med en værdifuld pipeline af nye differentierede færdigprodukter, der er baseret på kendte aktivstoffer. Vores produkter skaber dermed større værdi for landmændene og bedre indtjening for selskabet. Betydelig vækst i indtjening og omsætning I 2011 har vi opnået en organisk vækst i omsætningen på 8%, når man ser bort fra glyphosat og udviklingen i valutakurser, mens indtjeningen (EBITDA) er forbedret med over 20%. Væksten i omsætningen er opnået ved at trænge ind på flere markeder med de nye produkter. I takt med flere lokale godkendelser over de kommende år lanceres de nye differentierede produkter i flere markeder. Produktiviteten er steget, idet de relative omkostninger er faldet, så vi også herigennem har skabt øget indtjening. Forbedret værdiskabelse Pengebindingen i arbejdskapital er i løbet af 2011 blevet forbedret, så vi nu har nået et niveau på godt 50% af omsætningen i gennemsnit over året. Selvom vi er på rette vej, skal vi fortsat forbedre vores evne til at frigøre kapital, så vi kan finansiere den ønskede vækst på en ansvarlig måde og forbedre forholdet mellem gæld og indtjening. Med en højere indtjening og lavere pengebinding i arbejdskapital opnås en lavere gældsbyrde og en forbedret værdiskabelse. Bæredygtig udvikling En bæredygtig finansiel udvikling er forudsætningen for, at vi kan fortsætte indsatsen for en ansvarlig anvendelse af plantebeskyttelsesmidler og en positiv udvikling socialt og miljømæssigt. Miljøbelastningen fra vores produktionsaktivitet bliver løbende reduceret. Vi reducerede i 2011 energi- og vandforbruget i produktionen i Danmark og Indien og dermed udledningen af klimapåvirkende gasser. De ikke-finansielle resultater af vores arbejde med virksomhedens sociale og miljømæssige ansvar er sammenfattet i Cheminovas CSR-rapport, som er en del af årsrapporteringen. Fortsat fremgang på mål og indsatsområder Vi skal vise bedre resultater både økonomisk, socialt og miljømæssigt. Vores fremtidige succes afhænger af resultaterne på de strategiske indsatsområder, der er vores pejlemærker for det ønskede niveau for vækst, lønsomhed og afkast. I 2012 skal vi fortsætte arbejdet med at skabe øget værdi ved at: Udvikle, registrere og lancere flere nye differentierede færdigprodukter, der imødekommer markedets krav og samtidig sikrer en bedre dækningsgrad. Forbedre produktiviteten og nedbringe omkostningerne relativt gennem fortsatte forbedringer i driften. Forbedre pengestrømmene og reducere gælden bl.a. ved at nedbringe arbejdskapitalen. For at lykkes, skal vi fortsat tiltrække, udvikle, motivere og fastholde de engagerede og talentfulde medarbejdere, der kan føre vores vision ud i livet: at blive en global, bæredygtig og innovativ leverandør af et bredt program af kvalitetsprodukter og med en værdiskabelse på højde med de bedste sammenlignelige virksomheder i branchen.» Vi er på rette vej Den positive udvikling med fremgang på mål og strategiske indsatsområder er fortsat igennem hele Organisk vækst i salget på 8% og 20% højere indtjening vidner om, at vi er på rette vej. Kurt Pedersen Kaalund Adm. direktør AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

4 koncernens Hoved- og nøgletal ens hoved- og nøgletal for DKK mio. EUR mio Resultatopgørelse: Nettoomsætning EBITDA Resultat af primær drift, EBIT Finansielle poster (67) (114) (125) (172) (240) (32) Resultat før skat (107) Årets resultat efter skat og minoritetsinteresser (60) 204 (68) 38 (15) (2) Balance: Balancesum Aktiekapital Egenkapital Nettoaktiver Rentebærende gæld Nettorentebærende gæld Pengestrømme: Pengestrømme fra driftsaktivitet 274 (342) Pengestrømme fra investeringsaktivitet 369 (378) (373) (327) (293) (39) - heraf investeret i materielle anlægsaktiver (110) (139) (104) (109) (116) (16) Fri pengestrøm 642 (720) (74) 10 (86) (12) Øvrige: Af- og nedskrivninger Udviklings- og registreringsomkostninger Antal medarbejdere Nøgletal: EBITDA-margin 7,5% 12,6% 3,6% 7,3% 8,7% 8,7% EBIT-margin 3,3% 9,1% 0,2% 3,8% 5,6% 5,6% NOPLAT (37) (5) ROIC (Afkast af investeret kapital) 3,4% 7,2% 0,2% 3,9% (0,9%) (0,9%) NIBD/EBITDA faktor 2,1 2,1 9,7 4,9 4,4 4,4 NIBD/Egenkapital 0,3 0,7 0,9 0,9 1,1 1,1 Gældsprocent 24% 39% 48% 47% 52% 52% Egenkapitalforrentning (3%) 9% (3%) 2% (1%) (1%) Aktiedata: Resultat i kroner pr. DKK 10 aktie (2,44) 8,20 (2,72) 1,51 (0,60) (0,08) Pengestrømme fra driftsaktivitet i kroner pr. DKK 10 aktie 11,1 (13,7) 12,0 13,5 8,2 1,1 Indre værdi i kroner pr. DKK 10 aktie 86,8 88,8 83,1 85,5 75,8 10,2 Udbytte i kroner pr. DKK 10 aktie 4,00 5,75 2,40 2,40 0,00 0,00 Børskurs ultimo året Price earnings kvote (37) 11 (40) 61 (124) (124) Børskurs/indre værdi 1,05 1,02 1,30 1,08 0,98 0,98 Antal aktier, mio. stk. 25,5 25,5 25,5 25,5 25,5 25,5 Markedsværdi ultimo året Hovedtal i EUR er for resultatopgørelsen omregnet efter gennemsnitskursen (745,05), balanceposter er omregnet til ultimokursen (743,42). Nøgletal er udregnet efter Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger. Der er korrigeret for beholdningen af egne aktier ved udregning af nøgletal. Definition af nøgletal NOPLAT = Driftsresultat efter skat Nettoaktiver = Anlægsaktiver + arbejdskapital Nettorentebærende gæld = Rentebærende gæld likvider og værdipapirer ROIC (Efter skat, inkl. goodwill) = NOPLAT x 100 : Nettoaktiver NIBD/EBITDA faktor = Nettorentebærende gæld : EBITDA NIBD/Egenkapital = Nettorentebærende gæld : Egenkapital Gældsprocent = Nettorentebærende gæld x 100 : Nettoaktiver Egenkapitalforrentning = Årets resultat x 100 : (Ekskl. minoriteter) Gennemsnitlig egenkapital Resultat i kroner pr. DKK 10 aktie = Årets resultat : Gennemsnitligt antal aktier Pengestrømme fra driftsaktivitet = Pengestrømme fra driftsaktivitet : i kroner pr. DKK 10 aktie Gennemsnitligt antal aktier Udbytte i kroner pr. DKK 10 aktie = Udbytte : Gennemsnitligt antal aktier Indre værdi i kroner pr. DKK 10 aktie = Indre værdi : Gennemsnitligt antal aktier Price earnings kvote = Børskurs : Resultat pr. aktie Børskurs/indre værdi = Børskurs : Indre værdi EBIT-margin = Resultat af primær drift x 100 : Nettoomsætning EBITDA-margin = Resultat af primær drift før afskrivninger og nedskrivning af goodwill x 100 : Nettoomsætning 4 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011

5 HOVEDPUNKTER Fortsat fremgang på mål og strategiske indsatsområder Stigning i omsætning og indtjening er som forventet ved årets start efter fremgang på alle strategiske indsatsområder. En positiv udvikling i produktprogrammet har medvirket til at øge dækningsgraden, og omkostningsprocenten er reduceret. Valutakursudviklingen har i 2011 påvirket finansposterne og de opnåede resultater negativt. Såvel arbejdskapital som gældsbyrde er forbedret, men en positiv pengestrøm fra driften på DKK 207 mio. blev lavere end ventet ved årets start. Hovedpunkter 2011 Omsætningen steg 2% til DKK mio. (DKK mio.) drevet af væksten fra nye produkter. Ved uændrede valutakurser er der således opnået en organisk vækst på 8%, når man ser bort fra omsætningen på glyphosat. Dækningsgraden er øget 2,1 procentpoint til 27,1% gennem den fortsatte forbedring af produktprogrammet, mens de gennemsnitlige faste kapacitetsomkostninger blev bragt ned til 18,3% (18,7%) af omsætningen. Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) er forbedret til en EBITDA-margin på 8,7% (7,3%). Resultat af primær drift (EBIT) udviste en stigning på DKK 103 mio. til DKK 318 mio. (DKK 215 mio.), mens resultat før skat blev DKK 79 mio. (DKK 58 mio.). Finansielle poster steg til DKK 240 mio. (DKK 172 mio.) primært som følge af negative kursreguleringer samt højere rentebærende gæld og renteomkostninger. Den gennemsnitlige arbejdskapital målt i forhold til omsætningen er løbende forbedret siden starten af En målrettet indsats igennem 2011 har resulteret i en forbedring på 1,8 procentpoint. Gældsbyrden (NIBD/EBITDA) er reduceret til 4,4 mod 4,9 året før. Forventninger 2012 Auriga vil arbejde målrettet på at kunne demonstrere fortsat fremgang i indtjening og værdiskabelse gennem forbedrede resultater på de strategiske indsatsområder. Den høje gæld og behovet for at forbedre pengestrømmen understreger nødvendigheden af den rette balance mellem vækst, omkostningsudvikling, arbejdskapital og gæld. Markedet for plantebeskyttelse forventes i 2012 at udvikle sig positivt med svagt stigende priser, idet fortsat høje priser på landbrugsafgrøder fastholder landmandens incitament til at beskytte sine afgrøder. En fortsat styrkelse af produktprogrammet med nye og differentierede produkter forventes at resultere i en vækst som mindst svarer til markedsvæksten. Auriga forventer således i 2012 en omsætning på ca. DKK mio. med en indtjeningsmargin (EBITDA) på ca. 10% samt et resultat af primær drift (EBIT) i niveauet DKK mio. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen den 11. april 2012, at der ikke udbetales udbytte for Baggrunden herfor er et ønske om at reducere selskabets gæld og sikre de fremtidige udviklingsmuligheder til gavn for den langsigtede værdiskabelse. UDSAGN OM FREMTIDIGE FORHOLD Forventningerne tager udgangspunkt i det nuværende valutakursniveau, og det forudsættes, at den globale økonomiske og finansielle situation ikke i væsentlig grad ændrer forretningsbetingelserne for koncernen i Aurigas resultater er generelt påvirket af udviklingen inden for landbruget, klimatiske-, økonomiske-, valutariske- og markedsmæssige forhold, herunder mulighederne for at fastholde og opnå registreringer. Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventninger til omsætning og økonomiske resultater, er forbundet med risici og usikkerheder, som kan medføre, at de faktiske forhold afviger væsentligt fra forventningerne. I det omfang lovgivning og god praksis foreskriver det, er Auriga forpligtet til at opdatere og justere de specifikt angivne forventninger. Majs indgår i fødevarer og er en af de store afgrøder i f.eks. region Nordamerika. AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

6 Mål og strategi Fremgang på mål og indsatsområder Forøget indtjening og værdiskabelse er de langsigtede mål for Auriga. Målene skal nås gennem yderligere fremgang på de strategiske indsatsområder. I 2011 er der opnået fremgang inden for alle tre strategiske indsatsområder. Indtjening og værdiskabelse Målet er at forbedre indtjening og værdiskabelse hvert år, så indtjeningen (EBITDA) når et niveau på 13-18% efter 2013 afhængig af markedsbetingelserne det enkelte år, mens værdiskabelsen (ROIC ved normaliseret skattesats) når et niveau omkring 15% efter I 2011 er der opnået forbedrede resultater på begge mål. Indtjeningen er øget til 8,7% i 2011 mod 7,3% i 2010 svarende til en stigning på DKK 86 mio. til DKK 495 mio. Der er opnået en forbedring i ROIC (ved normaliseret skattesats) til 5,7% mod 3,8% i Udvikling og vækst Transformationen af produktprogrammet er afsluttet i 2011, hvor glyphosats andel af omsætningen er bragt ned til ca. 10%. Dette ventes at være niveauet fremadrettet, og glyphosats andel af Cheminovas omsætning svarer dermed til aktivstoffets andel af branchens samlede omsætning. I 2011 er der ved uændrede valutakurser opnået en organisk vækst på 8%, når man ser bort fra omsætningen på glyphosat. Væksten er især opnået gennem øget markedsindtrængning fra allerede udviklede produkter, idet året var kendetegnet ved få væsentlige produktintroduktioner. Dækningsgraden er øget 2,1 procentpoint fra 25,0% til 27,1% gennem en forbedring af produktprogrammet i retning af mere differentierede produkter. Højere priser i årets anden halvdel har ikke kunnet opveje højere råvareog energiomkostninger. Indtjening og værdiskabelse Strategiske indsatsområder UDVIKLING OG VÆKST For 2012 ventes en større del af væksten drevet af introduktion af nye produkter blandt andet gennem introduktion af svampemidler baseret på aktivstoffet azoxystrobin, der er det største svampemiddel i markedet. De første registreringer af produkter baseret på dette nye aktivstof er opnået og omfatter en differentieret blanding med aktivstoffet flutriafol. Fokus nu og fremadrettet er på den fortsatte vækst fra nye produkter, der er introduceret og vil blive introduceret de kommende år. Det er planen over de nærmeste år at øge omsætningen organisk med i gennemsnit ca. 10% årligt. Væksten skabes dels gennem øget markedsindtrængning med allerede udviklede produkter i takt med opnåelse af flere lokale registreringer og dels ved introduktion af nye aktivstoffer og færdigprodukter fra udviklingspipelinen. De nye produkter er i stigende omfang ikke rene generiske produkter, men differentierede færdigprodukter baseret på kendte aktivstoffer. Gennem øget differentiering skabes der øget værdi for landmanden og derved kan der opnås en højere dækningsgrad og dermed forbedret indtjening. Udvikling og vækst EFFEKTIVISERING OG OMKOSTNINGSSTYRING INDTJENING OG VÆRDISKABELSE ARBEJDSKAPITAL OG GÆLDSBYRDE DKKm Omsætning EBITDA i % af omsætning 10% DKKm Omsætning Dækningsgrad % 28% % % 6% % 4% % % Q Q Q Q Q Q Q Q % Q Q Q Q Q Q Q Q % Graferne er beregnet på løbende 12 måneder 6 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011

7 » Aurigas overordnede strategiske mål er at sikre en positiv, langsigtet værdiskabelse til gavn for aktionærer, kunder, medarbejdere og øvrige interessenter. Landmændenes produktion af soja leveres bl.a. til fødevareindustrien. Soja er en af de store afgrøder i region Latinamerika. Effektivisering og omkostningsstyring I 2011 er der gennemført en tilpasning af den globale funktionærstab svarende til en reduktion på mere end 100 stillinger. Den positive nettoeffekt heraf har været ca. DKK 25 mio. i 2011, hvilket ventes øget til ca. DKK 75 mio. i 2012, når tilpasningen får effekt for hele året og ikke reduceres med fratrædelsesgodtgørelser. Arbejdet med LEAN er i 2011 udbredt til flere funktioner, ligesom indsatsen for generelt at identificere og implementere driftsforbedringer er intensiveret. De mange problemer i Stähler i Tyskland, der har ført til overtagelse af 100% ejerskab og indsættelsen af en ny ledelse, har påvirket omkostningerne negativt i Restruktureringen vil fortsætte i 2012, hvor der ventes en forbedring af resultaterne. Samlet er koncernens gennemsnitlige kapacitetsomkostninger reduceret med 0,5 procentpoint til 18,3% i Indsatsen for at effektivisere driften og styre omkostningerne stramt vil fortsætte de kommende år. Der ventes således fremadrettet en lavere vækst i omkostningerne end i omsætningen, hvilket vil bidrage til en øget indtjening. Arbejdskapital og gældsbyrde I lighed med andre virksomheder i branchen har Cheminova en forholdsvis høj pengebinding i arbejdskapital især omkring højsæsonen på henholdsvis den nordlige og sydlige halvkugle. Det er derfor meget væsentligt at reducere den gennemsnitlige arbejdskapitalbinding for at kunne finansiere den fortsatte profitable vækst. Effektivisering og omkostningsstyring I 2011 er der gennemført forbedringer i processerne til inddrivelse af forfaldne tilgodehavender, lagerstyringen er optimeret gennem en forbedret planlægningsproces, ligesom der er forhandlet længere betalingsbetingelser med langt de fleste leverandører. I Brasilien har den stramme kreditpolitik demonstreret resultater, idet en større andel af tilgodehavender inddrives ved forfald. Resultatet af de gennemførte tiltag er en reduktion af den gennemsnitlige arbejdskapital på 1,8 procentpoint til godt 50%. Pengebindingen i arbejdskapital er dog stadig for høj, og en række initiativer er identificeret og implementeret for yderligere at reducere arbejdskapitalbindingen i Gældsbyrden (NIBD/EBITDA) er reduceret til 4,4 i 2011, men gælden er fortsat for høj i forhold til indtjeningen. Det er derfor afgørende, at der i 2012 kan opnås en fortsat reduktion af gældsbyrden. En række initiativer er igangsat med dette formål, ligesom udbyttepolitikken er suspenderet for Arbejdskapital og gældsbyrde DKKm Omsætning Kapacitetsomkostninger i % af omsætning 20% DKKm Omsætning Gennemsnitlig arbejdskapital % 54% % % % % % % Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q * Faste omkostninger i produktion, salg, administration og udvikling Q % Q Q Q Q Q Q Q Q % Graferne er beregnet på løbende 12 måneder AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

8 regnskabet Finansielle resultater Auriga har i 2011 fortsat den positive udvikling med fremgang på alle strategiske indsatsområder. Der er opnået en tilfredsstillende omsætning og indtjening i overensstemmelse med forventningerne. Pengestrøm fra driften blev positiv med DKK 207 mio., hvilket er lavere end ventet ved årets start. omsætning ens omsætning i 2011 er steget med 2% til DKK mio. (DKK mio.) svarende til 4% vækst ved uændrede valutakurser. Glyphosats andel af omsætningen er reduceret til ca. 10%, mens den organiske vækst ved uændrede valutakurser herudover har været 8%. Den gennemsnitlige afregningskurs for koncernens hovedvaluta, USD, har i 2011 været DKK 5,49 eller ca. 4% lavere end i Kursudviklingen for INR og flere latinamerikanske valutaer har ligeledes været negativ i Omsætningen opgjort til uændrede valutakurser i forhold til 2010 ville have været DKK 93 mio. højere. Bruttoresultat Det realiserede bruttoresultat er steget med 10% til DKK mio. (DKK mio.), svarende til en forbedring af bruttomarginen med 2,1 procentpoint til 27,1% (25,0%). Det er især et forbedret produktmix kombineret med en positiv prisudvikling i 2. halvår, der har øget bruttomarginen, mens valutakursudviklingen og højere råvare- og energipriser har haft en negativ påvirkning i forhold til Omkostninger og driftsresultat en prioriterer fortsat de fremadrettede udviklingsaktiviteter højt, men har samtidig stort fokus på stram omkostningsstyring, LEAN-effektiviseringer og forbedringer. ens samlede omkostninger steg godt 2% til DKK mio. (DKK mio.), svarende til 22,1% (22,1%) af omsætningen. Der er i 2011 aktiveret udviklings- og registreringsomkostninger på DKK 146 mio. (DKK 129 mio.). Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) steg med 21% til DKK 495 mio. (DKK 409 mio.) svarende til en EBITDA-margin på 8,7% (7,3%). Efter afskrivninger på DKK 177 mio. (DKK 194 mio.) blev resultat af primær drift (EBIT) forbedret med DKK 103 mio. til DKK 318 mio. (DKK 215 mio.) svarende til en EBIT-margin på 5,6% (3,8%). Driftsresultatet i 2011 var negativt påvirket i størrelsesordenen DKK 40 mio. af udviklingen i valutakurserne. Finansielle poster og periodens resultat Med en stigning på DKK 68 mio. til DKK 240 mio. (DKK 172 mio.) har udviklingen i de finansielle omkostninger ikke været tilfredsstillende. Stigningen skyldes overvejende den negative valutakursudvikling og i mindre grad en højere rentebærende gæld i koncernen. Svækkelsen af INR og flere latinamerikanske valutaer har forøget kursreguleringerne med DKK 56 mio. ens resultat før skat steg 37% til DKK 79 mio. (DKK 58 mio.). Reguleringer af skattemæssige underskud og regulering af skat vedr. tidligere år har ekstraordinært forøget den effektive skatteprocent til 111,8% mod 22,9% sidste år. Årets resultat efter skat blev derfor et underskud på DKK -9 mio. (DKK 44 mio.). Pengestrømme og balance Trods et højt aktivitetsniveau igennem 2011 er det gennem en målrettet indsats lykkedes at forbedre pengebindingen i arbejdskapital. For hele året er der realiseret en pengestrøm fra driften på DKK 207 mio. (DKK 336 mio.). Pengestrøm fra driften er lavere end forventet ved årets start, idet højere tilgodehavender ultimo året har påvirket pengestrømmen negativt. Efter fradrag af samlede investeringer på DKK 293 mio. (DKK 327 mio.) blev fri pengestrøm i 2011 på DKK -86 mio. (DKK 10 mio.). Den samlede balancesum udgjorde DKK mio. (DKK mio.) svarende til en stigning på DKK 87 mio. Omsætningsaktiverne (lagre, debitorer og likvide beholdninger) overstiger fortsat den samlede gæld. Egenkapitalen er opgjort til DKK mio. (DKK mio.), en nedgang på DKK 224 mio. primært relateret til købet af den resterende minoritetsandel i Stähler, udbytteudbetaling og kursreguleringer vedr. investeringer i udenlandske datterselskaber samt finansielle instrumenter. Nettorentebærende gæld og likviditet ens nettorentebærende gæld (NIBD) var ultimo året DKK mio. (DKK mio.), hvoraf 50% (41%) er fastforrentet, mens 51% (57%) er optaget i fremmed valuta. Gældsbyrden (NIBD/EBITDA) er nedbragt til 4,4 mod 4,9 sidste år. ens likviditetsberedskab i form af uudnyttede kreditfaciliteter og likvider udgjorde ultimo året DKK mio. (DKK mio.) ud af en samlet kreditramme på DKK 3,4 mia. (DKK 3,3 mia.), hvoraf DKK 2,2 mia. (DKK 2,0 mia.) er committede faciliteter med forfald efter mere end 1 år. Aktiver, ultimo 2011 Passiver, ultimo 2011 Langfristede aktiver 30% (29%) Varebeholdninger 26% (28%) Tilgodehavender 40% (39%) Likvide beholdninger 4% (4%) Egenkapital 31% (36%) Rentebærende gæld 41% (38%) Leverandør af vareog tjenesteydelser 17% (15%) Anden gæld 11% (11%) Tal i parentes er 2010-tal. 8 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011

9 MARKED OG SALG Gode markedsbetingelser og bedre produktprogram Nye, differentierede produkter sikrer øget salg og en fortsat forbedring af dækningsgraden. Fortsat fremgang i de fleste markeder, mens nødvendig restrukturering i Tyskland er igangsat. Landbrugsproduktionen har i 2011 været begunstiget af relativt høje priser på afgrøderne. Dette har skabt grundlag for øget salg i branchen, der i årets anden halvdel tillige var i stand til at øge priserne på plantebeskyttelse. Omsætningsvæksten på 2% dækker over en stigning på 8% i salget, når man ser bort fra glyphosat og udviklingen i valutakurser. Dækningsgraden er øget 2,1 procentpoint gennem fortsat vækst fra nye og mere differentierede produkter. Resultaterne er opnået på trods af en alvorlig tørke i Texas, vanskeligheder i det tyske datterselskab Stähler, faldende valutakurser samt højere råvare- og energipriser, der ikke har kunnet opvejes af svagt stigende salgspriser i andet halvår. Region Europa Der har været god vækst i markedet for plantebeskyttelse i Østeuropa. Cheminovas salg i de østeuropæiske lande er øget markant og har ført til øgede markedsandele ligesom i de vesteuropæiske lande. Undtagelsen er i Tyskland, hvor salget har været lavere end sidste år som en konsekvens af de mange problemer og den igangsatte restrukturering i det lokale datterselskab. I Frankrig, hvor der tidligere har været problemer med at sikre en god markedsadgang, er der nu gennem et samarbejde med en lokal distributør opnået en styrkelse af salget og indtjeningen. Det er lykkedes at forsvare godkendelserne for alle væsentlige produkter på europæisk niveau, så salget kan opretholdes fremover. Region Nordamerika På trods af tørken i Texas, der har reduceret salget af insektmidler til bomuld, er der opnået en betydelig forbedring af resultaterne i regionen. Omsætningen er reduceret næsten 30%, men dette skyldes alene et reduceret salg af glyphosat, idet der er opnået en god vækst på nye produkter. Flutriafol er nu veletableret i USA efter en betydelig stigning i salget, ligesom gamma-cyhalothrin, fomesafen og SU-herbiciderne i dag er væsentlige produkter i Nordamerika. I den kommende sæson udvides produktprogrammet igen med flere nye produkter i både USA og Canada, hvilket yderligere vil styrke forretningsgrundlaget i regionen. Region Latinamerika Markedet i regionen og især i Brasilien er i fortsat vækst drevet af større arealer med landbrugsproduktion. Den fortsatte forbedring af produktprogrammet i retning af flere nye og differentierede produkter har sikret god vækst og et fortsat højt indtjeningsniveau i regionen. Denne udvikling sikrer en positiv værdiskabelse trods en høj pengebinding i arbejdskapital. Sammenlignet med året før var væksten i omsætningen aftagende mod slutningen af 2011 dels pga. et stærkt 4. kvartal i 2010 og dels på grund af manglende leverancer af et svampemiddel. Region International Vanskelige klimatiske forhold i Australien og de politiske omvæltninger i Mellemøsten har resulteret i faldende salg og indtjening, mens de asiatiske lande har vist en tilfredsstillende udvikling. Den stærke vækst i Indien er fortsat, men indtjeningen har været under pres mod årets slutning bl.a. som følge af valutakursudviklingen. I CIS-staterne er der opnået tilfredsstillende resultater trods stigende generisk konkurrence, der kræver en fortsat udvikling af produktprogrammet for at sikre stigende salg i disse vækstmarkeder. Produktgrupper Ukrudtsmidlerne udgjorde samlet en lavere andel af salget end året før, men dette skyldes alene den fortsatte reduktion af glyphosat, idet væksten på de øvrige ukrudtsmidler er fortsat i Mens den samlede omsætning for ukrudtsmidler således har været faldende gennem de senere år, har salget af øvrige ukrudtsmidler været fortsat stigende, så det for første gang passerede DKK 1 mia. i Insektmidlerne har trods udfasning af en række produkter som led i CSR-politikken og faldende salg fra flere traditionelle produkter udvist vækst gennem de senere år, hvilket er fortsat i Dette skyldes den fortsatte udvidelse af produktprogrammet og stigende markedsandele på disse produkter, ligesom akkvisitionen af Rogor (dimethoat) i 2010 har øget salget af dette produkt. Svampemidlerne udgør en fortsat stigende andel af salget og har i 2011 for første gang siden introduktionen i 2001 nået 20% af den samlede omsætning. Flutriafol er fortsat det væsentligste enkeltprodukt inden for svampebekæmpelse, og flere af de nye produkter bidrager nu markant til koncernens øgede omsætning og indtjening. Øvrige plantebeskyttelsesmidler, der består af Headland mikronæringsstoffer og vækstregulatorer som trinexapac, udgjorde uændret 6% af omsætningen. Andre aktiviteter, der primært omfatter fine chemicals, har udvist en tilfredsstillende udvikling i omsætning og indtjening bl.a. drevet af minekemikalier. Omsætning, regioner 2011 Omsætning, produkter 2011 Europa 36% (35%) Nordamerika 7% (10%) Latinamerika 29% (27%) International 23% (22%) Globale aktiviteter 5% (6%) Ukrudtsmidler 29% (32%) Insektmidler 39% (37%) Svampemidler 20% (19%) Øvrige plantebeskyttelsesmidler 6% (6%) Andre aktiviteter 6% (6%) Tal i parentes er 2010-tal. AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

10 NYE PRODUKTER - PIPELINE Fremtidens produkter skaber vækst og bedre indtjening Vi anvender årligt ca. DKK 300 mio. svarende til 5% af omsætningen på at udvikle, registrere og forsvare fremtidens produkter. Over de seneste 5 år har udviklingsarbejdet resulteret i en omsætningsvækst på ca. DKK 1,5 mia., og det fulde potentiale er ikke nået endnu. En værdifuld pipeline med mange nye produkter vil sikre yderligere vækst de kommende år. Cheminova tilbyder i dag et bredt program af plantebeskyttelsesmidler efter en betydelig fornyelse af produktprogrammet gennem de seneste ti år. De traditionelle produkter udgør i dag ca. 40% af den samlede omsætning, mens 60% udgøres af produkter, der ikke var i programmet for 10 år siden. Den fortsatte vækst skal opnås i de kommende år ved at: Introducere allerede udviklede produkter i flere markeder. Øge markedsandelen i de enkelte markeder for produkter, der allerede er introduceret. Introducere en række nye produkter fra udviklingspipelinen. Identificere markedsmuligheder og udvikle nye produkter. Markedsindtrængning sikrer vækst frem til 2015 Den største andel af væksten frem til 2015 vil komme fra produkter, der allerede er introduceret i de første markeder. Udviklingsarbejdet på disse produkter er afsluttet, og de første registreringer er opnået. På mange af produkterne opnås løbende flere registreringer, så produkterne kan introduceres i flere markeder. I det enkelte marked øges salget over en årrække efter introduktionen, indtil modenhed opnås. Der ventes således en vækst på over DKK 1 mia. fra disse produkter frem til 2015 og fortsat nogen vækst derefter frem mod modenhed. Pipeline af nye produkter Udviklingspipelinen består af mere end 50 projekter, der samlet vurderes at nå en omsætning på ca. DKK 2,5 mia. ved modenhed. Vækst i omsætning fra nye produkter Markedsindtrængning Pipeline af nye produkter Nye projekter 2015 Modenhed 2015 Modenhed 2015 Modenhed DKKm Udvikling og introduktion af Zoro EW Facts om Zoro EW: Moderne formuleringsteknologi Lav risiko ved håndtering Miljøskånsomt Drøj i brug God økonomi Færdigproduktet Zoro EW indeholder abamectin som aktivstof og anvendes til kontrol af insekter og mider i en række afgrøder som citrus, frugt og bomuld. Traditionelt er produktet markedsført i en EC (emulsionskoncentrat) formulering, der indeholder en stor mængde solvent. Med anvendelse af Cheminovas patenterede teknologi er der udviklet en EW formulering (emulsion i vand) baseret på vand og vegetabilsk olie. Det forbedrer sikkerheden for landmanden og reducerer miljøets eksponering til kemiske stoffer markant. Herudover er koncentrationen øget, så landmanden skal anvende en mindre dosering af færdigproduktet pr. hektar. Dette reducerer ressourceforbruget og omkostningerne til emballering og transport. Cheminova markedsfører dette differentierede produkt i en række lande i Europa, Latinamerika og resten af verden. 10 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011

11 Ukrudtsbekæmpelse Insektbekæmpelse Væsentlige aktivstoffer Svampebekæmpelse Øvrige Beflubutamid Abamectin Azoxystrobin 4 Mikronæringsstoffer Chlorimuron 2 Acephat 1 Epoxiconazole 3 Trinexapac Chlorsulfuron 2 Acrinathrin Fluazinam Mepiquat-chlorid Clodinafop Chlorpyrifos 1 Flutriafol 3 Clomazon Dimethoat 1 Fosetyl-al Diflufenican Fipronil Kresoxim-methyl 4 Fenoxaprop Gamma-cyhalothrin Tebuconazole 3 Fomesafen Imidacloprid Glyphosat Malathion 1 Imazethapyr Methyl parathion 1 Metsulfuron 2 Phosalone 1 Nicosulfuron 2 Pethoxamid Propoxycarbazone 2 Rimsulfuron 2 Thifensulfuron 2 Tribenuron 2 1) OP-insektmidler (organofosfater) 2) Ukrudtsmidler i sulfonylurea-gruppen (SU-midler) 3) Svampemidler i triazol-gruppen 4) Svampemidler i strobilurin-gruppen Projekterne omfatter: Udvikling af konkurrencedygtige produktionsprocesser for markedets kendte aktivstoffer, når patentet udløber. En række differentierede færdigprodukter baseret på disse aktivstoffer og produktprogrammets eksisterende aktivstoffer bl.a. i blandingsformuleringer. Produktprogrammet kommer således i stigende omfang til at bestå af differentierede færdigprodukter, der har større værdi for landmanden og sikrer en højere dækningsgrad. Fremtidens vækst fra nye projekter Det er en kernekompetence i Cheminova at identificere landmandens behov, der kan dækkes gennem udvikling af nye færdigprodukter enten gennem unik formuleringsteknologi eller blandinger. Det forventes derfor, at der fortsat kan identificeres og udvikles nye produkter de kommende år. Baseret på de hidtidige erfaringer estimeres sådanne nye projekter at kunne bidrage med en potentiel omsætning på ca. DKK 1 mia. ved modenhed. Eksempler på differentierede produkter Ukrudtsbekæmpelse Insektbekæmpelse Svampebekæmpelse Beflubutamid + isoproturon Clodinafop + diflufenican Chlorimuron WG Fenoxaprop + clodinafop Metsulfuron + diflufenican Pethoxamid EC Pethoxamid + terbutilazine SC Propoxycarbazone + amidosulfuron + iodosulfuron Propoxycarbazone + iodosulfuron Abamectin EW Acrinathrin EW Dimethoat EC Methyl parathion CS Gamma cyhalothrin + chlorpyrifos EC Malathion EC/EW/ULV Gamma-cyhalothrin CS Phosalone EC Azoxystrobin + flutriafol SC Epoxiconazole SC Flutriafol SC Flutriafol + chlorothalonil SC Flutriafol + imazalil SC Flutriafol + tebuconazole SC Flutriafol + thiophanate methyl SC Udvikling og introduktion af azoxystrobin Facts om Authority : Synergistisk virkning Forskellig virkningsmekanisme Præventiv og kurativ effekt Hæmmer resistens Azoxystrobin er det bedst sælgende svampemiddel i verden med en omsætning på over USD 1 mia. Produktet markedsføres i en lang række afgrøder primært i en traditionel formulering, der kun indeholder dette ene aktivstof (straight formulering). I forbindelse med patentudløb har Cheminova udviklet en konkurrencedygtig produktionsproces og etableret produktion af azoxystrobin. De første registreringer er opnået og flere forventes i 2012 og de kommende år. Cheminova har bl.a. valgt at udvikle og introducere aktivstoffet i en blanding med flutriafol under varemærket Authority. Landmanden får dermed tilbudt et differentieret færdigprodukt, der bedre kan kontrollere væsentlige svampesygdomme. Azoxystrobin og flutriafol har i kombination med hinanden en bedre virkning og højere effekt, end de hver især ville have i en traditionel straight formulering. Synergien medfører større spektrum for virkning og begrænser udviklingen af resistens. AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

12 FORRETNINGSGRUNDLAG Vækst i markedet for plantebeskyttelse Vi leverer plantebeskyttelse til kunder i hele verden. Kunderne efterspørger brugervenlige, miljøvenlige og frem for alt målrettede og effektive produkter, der skal sikre landmanden et højere udbytte af høsten og en bedre kvalitet i planteavlen. Cheminova er leverandør af en bred vifte af produkter, der bekæmper ukrudt, skadedyr og svampesygdomme i landbrugsafgrøder. Vi udvikler, producerer, registrerer og markedsfører produkter, der bygger på innovation og bæredygtighed i en branche for plantebeskyttelse med en samlet markedsværdi på ca. USD 44 mia. (inkl. non-crop) i 2010, dvs. ca. DKK 250 mia. Plantebeskyttelse redder 30-50% af udbyttet Plantebeskyttelse er nødvendig for at undgå store tab i landbrugsafgrøder, der f.eks. leveres til fødevareindustrien. Ukrudt konkurrerer med afgrøderne om lys, vand og næring, hvilket kan medføre et væsentligt lavere udbytte. Insekter formerer sig hurtigt og lever i og af afgrøderne. Hvis skadedyr i afgrøderne ikke kontrolleres, kan det medføre væsentligt dårligere udbytte og kvalitet. Svampesygdomme skal bekæmpes, ellers breder de sig og kan helt ødelægge afgrøderne. I dag reddes 30-50% af udbyttet ved anvendelse af kemisk plantebeskyttelse, og der findes ikke i dag tilstrækkeligt effektive alternativer. Landmanden anvender en række forskellige produkter for at kunne kontrollere såvel ukrudt, insekter og svampesygdomme effektivt og miljøskånsomt. F.eks. kan ukrudt bekæmpes med selektive og non-selektive produkter. Selektive ukrudtsmidler kan bruges til at kontrollere ukrudt i afgrøder og skader ikke afgrøden. Non-selektive ukrudtsmidler kaldes også totalherbicider (f.eks. glyphosat) og har samme virkning på alle planter. Vækstdrivere i branchen Væksten i branchen for plantebeskyttelse er drevet af en stigende efterspørgsel efter landbrugsafgrøder affødt af global befolkningstilvækst, velstandsudvikling og øget efterspørgsel efter biobrændstof. Den øgede efterspørgsel efter landbrugsafgrøder medfører stigende priser på afgrøder og fødevarer, hvilket forøger landmandens incitament til at øge sin produktion og beskytte høsten. Udfordringen består i, at de opdyrkede arealer ikke vokser i takt med den stigende efterspørgsel efter landbrugsafgrøder. Landbrugsarealet pr. indbygger i verden falder, men fødevareforsyningen skal øges, hvis vi skal gøre os håb om at afhjælpe sult i verden og give et stigende befolkningstal mad hver dag. Et effektivt landbrug, der producerer flere og bedre afgrøder, er derfor en forudsætning for, at udviklingen går i den rigtige retning mod bedre livsbetingelser for et stigende antal mennesker i verden. Og udfordringen kan løses ved at anvende bedre dyrkningsmetoder, bedre såsæd samt mere gødning og plantebeskyttelse. Global markedsadgang Cheminova har opbygget en global salgsorganisation, der sælger plantebeskyttelse i flere end 100 lande. Ca. 75% af verdensmarkedet og en betydelig højere andel af selskabets eget salg dækkes med egne folk. Kunderne, herunder distributører, grossister og landmænd, serviceres i de væsentligste markeder af 23 datterselskaber og en række repræsentationskontorer. Før produkterne kan sælges, skal de igennem en ofte tidskrævende og omfattende registreringsproces, hvor produkterne godkendes af de lokale myndigheder. F.eks. skal det dokumenteres, at de lokale krav til bl.a. miljø og sikkerhed er opfyldt. Godkendelse er baseret på risikovurderinger, hvor produkternes effekt sammenholdes Vores kernekompetencer med den mulige eksponering, f.eks. sammenholdes giftigheden for mennesker med det mulige indtag gennem fødevarer. IDENTIFIKATION MARKEDSFØRING UDVIKLING Nye produkter sikrer lønsomhed Vi positionerer os i markedet ved at markedsføre og sælge nyudviklede produkter. Udviklingen af nye produkter er baseret på de identificerede behov i markedet, som skaber værdi for landmanden, f.eks. høj effekt, mindre dosering, brugervenlighed eller sikkerhed. Nye produkter kan give adgang til nye afgrøder, men ofte udvikles et nyt produkt til en samlet afgrødestrategi som en god partner til et eksisterende produkt, f.eks. i form af blandingsprodukter, der giver forbedret effekt og/eller bredere spektrum for virkning. Et forbedret og bredere produktprogram er en væsentlig forudsætning for vækst i salget og højere lønsomhed. REGISTRERING PRODUKTION Fordeling af verdensmarkedet 2010 Produktgrupper Ukrudtsmidler 45% Insektmidler 26% Svampemidler 26% Øvrige 3% Regioner Europa 24% Nordamerika 19% Latinamerika 23% International 34% Det globale agrokemiske marked er et modent marked, der dog de senere år har oplevet fornyet vækst. Det er målet, at koncernens salg fordelt på produktgrupper (se side 9) udvikles i retning af verdensmarkedet ved at øge salget af især svampemidler og selektive ukrudtsmidler. 12 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011

13 samfundsansvar Ansvarlig drift af forretningen Aurigas bestyrelse og direktion ønsker ansvarlig vækst og bæredygtig udvikling, der sikrer konkurrenceevne og anerkendelse blandt kunder, leverandører, investorer, medarbejdere og andre interessenter.» Det er en forudsætning for langsigtet værdiskabelse, at vi tager ansvar for samfund og miljø. En stærk sikkerhedskultur og stor bevidsthed om miljøbeskyttelse er central i vores måde at drive virksomhed. en opererer i en branche, der er underlagt en betydelig regulering i forhold til sikkerhed og miljø. Krav fra myndigheder og forretningsetik har i adskillige år været integreret i værdikæden som en naturlig del af at udvikle, producere og markedsføre plantebeskyttelse. Vi bidrager til at forbedre livsbetingelserne for verdens befolkning ved at levere produkter, som forøger udbyttet og kvaliteten af landbrugets afgrøder, så verdens fødevarebehov kan dækkes. Vores mission Auriga ønsker at vise handling og retning gennem Cheminovas opbakning til FN s Global Compact (tilsluttet 2009). Vi har dermed forpligtet os til at arbejde for FNs globale standarder inden for menneske- og arbejdstagerrettigheder, miljøforhold samt bekæmpelse af korruption, ligesom vi vil arbejde for FNs årtusindmål om at afhjælpe verdens fattigdom og sult. Auriga har valgt at offentliggøre den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar på hjemmesiden i form af Cheminovas CSR-rapport, der inkluderer fremskridtsrapporten til FN. CSR-politik og whistleblower ens CSR-politik er udformet som en kodeks med 12 principper for god forretningsførelse. Kodeksen er udfærdiget på 13 sprog og formidlet til alle medarbejdere i den globale organisation. Der er etableret en central whistleblower-ordning, som skal sikre, at retningslinjerne i CSR-politikken overholdes. Whistleblower-ordningen giver alle medarbejdere i den globale organisation mulighed for anonymt at pege på forhold, der forekommer forkerte og i strid med forretningsprincipperne. Whistleblowerordningen er formelt godkendt af datatilsynet og forankret hos et eksternt firma, der rapporterer til CSR-styregruppen, koncernledelsen og revisionsudvalget. I 2011 er to sager behandlet og afsluttet. Helping you grow Chemistry with care Arbejdet med bæredygtighed fortsætter i de kommende år med udgangspunkt i at bidrage til at forsyne en stigende befolkning i verden med fødevarer. Vi fokuserer på at udvikle nye produkter, der effektivt bekæmper ukrudt, insekter og svampe i landbrugets afgrøder over hele verden. Samtidig søger vi at reducere miljøets eksponering til kemiske stoffer og at fremstille produkterne med færre ressourcer. Der vil i fremtiden blive rapporteret om fremdriften på baggrund af indeks, der udvikles i Vi kan dermed dokumentere vores fremdrift på disse mål på samme måde, som vi dokumenterer udviklingen på strategiske og finansielle mål. Menneskerettigheder Arbejdstagerrettigheder Miljøbeskyttelse Anti-korruption Eksempler på CSR-mål: Fokus på sikkerhed, sundhed og levevilkår skal øges i Indien. Eksempler på hvad vi gør: Opstart af Saheli -projektet i Indien med fokus på at undervise og træne kvinder, der arbejder i landbrug. Landmænd og forhandlere undervises i korrekt og sikker brug af plantebeskyttelse. Video og plakater fastholder fokus på sikkerhed. FAO s Code of Conduct inkluderes i de generelle betingelser for samarbejde med leverandører og kunder. Fokus på sikker adfærd øges ved at påvirke holdninger. Generelle salgsbetingelser på lokale sprog ændres. Holdninger påvirkes ved at involvere kolleger i at vurdere sikker adfærd og arbejdsmiljø (SAFE-program). Skærpet bevidsthed om f.eks. energi- og vandforbrug gavner både miljøet og indtjeningen. Miljøvenlig bekæmpelse af svamp i bananplanter. Forbrug af vand og energi samt udledning af COD nedbringes i produktionen i Indien. Landsbyprojekter i Indien og Brasilien fortsættes, hvor lokale myndigheder så vidt muligt involveres. 36% reduktion i energiforbrug i Indien. 32% reduktion i vandforbrug i Indien. 8% reduktion i udledningen af COD i Indien. Formidle politik om anti-korruption i udvalgte selskaber. Interne medier og personlig dialog f.eks. om whistleblowerordning og kodeks for forretningsprincipper. Den globale afdeling for sikkerhed, sundhed, miljø og kvalitet (SHE & Q) samarbejder tæt med CSR-medarbejdere i datterselskaberne globalt. CSR-RAPPORT FOR 2011: Fremskridtsrapporten erstatter den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar, jf. årsregnskabslovens 99a. Fremskridtsrapporten er inkluderet i Cheminovas CSR-rapport, der er en del af Aurigas årsrapportering for 2011 og dækker samme periode som årsrapporten. LÆS MERE: AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT

14 RISIKOSTYRING Risikostyring skaber robusthed Aurigas bestyrelse og direktion ønsker en effektiv risikostyring, der sikrer robust drift af forretningen og hurtig reaktion, når forudsætningerne ændrer sig. Risikostyring er en integreret del af den daglige drift i koncernen. Vi arbejder løbende med at identificere og analysere risikobilledet med det formål at undgå, afdække og styre alle væsentlige risici og optimere de muligheder, som ændringer i risikobilledet giver. Processen for risikostyring LØBENDE MONITORERING IMPLEMENTERING I PRAKSIS ØGET INDTJENING OG VÆRDISKABELSE EVALUERING AF RISIKOMATRIX VURDERING OG IDENTIFIKATION MED RISIKOEJERE Risici identificeres og vurderes systematisk med henblik på at udføre aktiviteter til minimering af risici. En risiko er en mulig begivenhed, der - hvis den indtræder - kan begrænse Aurigas evne til at gennemføre strategien og nå de opstillede mål. Risici forbundet med koncernens aktiviteter I praksis udføres styring af risici overalt i koncernen, f.eks. i forbindelse med overordnet ledelse af koncernen, projektledelse, sourcing, IT-systemer, omdømme mm. Risikostyringen fokuserer på de nøglerisici, som er forbundet med koncernens aktiviteter, og som overordnet kan inddeles i de nedenstående kategorier. Langsigtede strategiske risici Potentielle risici og muligheder på meget lang sigt, der ligger ud over de umiddelbare strategimuligheder, herunder ændringer i branchen. Disse overvåges af ledelsen og indarbejdes i strategien. Branche- og markedsrelaterede risici Forretningen er følsom over for ændringer i markedsrisici som f.eks. ændringer i den globale økonomiske situation, herunder udviklingen inden for landbruget og klimatiske forhold. Vi forsøger løbende at minimere afhængigheden af enkelte produkter, kunder, markeder, leverandører og råvarer. Operationelle og compliance-relaterede risici Branchen indebærer potentielt væsentlige risici i relation til miljøet, sundhed, sikkerhed og compliance. Et vigtigt element i risikostyringen er efterlevelse af lovgivningsmæssige og etiske krav og regler, f.eks. i forhold til produkter, produktion, arbejdsmiljø, kontraktforhold mv. Finansielle risici Aurigas resultat og balance er eksponeret over for en række finansielle risici, såsom valuta, rente, likviditet og kreditgivning til kunder. ens finanspolitik fastlægger retningslinjerne for styringen af de finansielle risici, og politikken indeholder tillige en beskrivelse af godkendte finansielle instrumenter og risikorammer. ens finansielle risici styres hovedsageligt centralt af afdelingen for Finance & Treasury, mens de enkelte datterselskaber typisk selv er ansvarlige for styringen af kreditgivning til kunder i henhold til den godkendte kreditpolitik. For yderligere oplysninger henvises til noterne. Nuværende risikobillede Risikostyringen er bl.a. baseret på scenarie- og følsomhedsanalyser, årlig opdatering af risikobilledet og konkrete politikker, procedurer og retningslinjer for minimering af risici. De enkelte risici er prioriteret ind i et risk mapping-system, som udgør grundlaget for en selektiv udvælgelse og viderebearbejdning af de væsentligste risici. Til hver af de væsentligste risikofaktorer er udpeget risikoejere, der har det driftsmæssige ansvar for at overvåge og styre de enkelte risici. Interne kontroller Som en del af risikostyringen arbejdes der løbende med optimering af de interne kontroller. På den årlige generalforsamling vælges en uafhængig revisor, der rapporterer til bestyrelsen to gange årligt. Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg til bl.a. at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen, jf. ledelsesstrukturen i afsnittet om corporate governance. Med henblik på at imødegå, opdage og korrigere fejl i regnskabet er der defineret en række kontrolfunktioner i form af manualer, procedurer og retningslinjer. Der er ikke etableret en egentlig intern revision. Auriga har valgt at offentliggøre beskrivelsen af interne kontroller på hjemmesiden. Beskrivelsen er inkluderet i den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse. Langsigtede strategiske risici Politisk udvikling og lovgivning Substitution af kemisk plantebeskyttelse Bioteknologi Befolkningsudvikling Velstandsudvikling Branche- og markedsrelaterede risici Udvikling inden for landbruget og afgrødepriser Klimatiske forhold Udsving i salgspriser Udsving i købspriser på f.eks. råvarer og energi Konkurrencesituation Markedsadgang Operationelle og compliance-relaterede risici Produktstandarder og -kvalitet, patenter, registreringer og udvikling Sikker drift og kapacitetsudnyttelse i produktionen CSR, miljø og arbejdsmiljø Rekruttering og fastholdelse af medarbejdere Kontrakter og forsikringer Kapitalstruktur Finansiering Renter Valutakurser Likviditet Kreditgivning Finansielle risici Risikofaktorer, der vurderes at have stor indflydelse på koncernens indtjening. Oversigten beror på ledelsens subjektive vurdering, er ikke udtømmende eller nævnt i prioriteret rækkefølge. Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse udgør en bestanddel af ledelsesberetningen i årsrapporten for 2011 og dækker samme periode som årsrapporten, jf. årsregnskabslovens 107b. LÆS MERE: virksomhedsledelse.htm 14 AURIGA industries A/S ÅRSRAPPORT 2011