AktieUgebrevet. - for den private aktieinvestor. Redaktion: Morten W. Langer og Bruno Japp

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "AktieUgebrevet. - for den private aktieinvestor. Redaktion: Morten W. Langer og Bruno Japp"

Transkript

1 - for den private aktieinvestor NR. 28/ JULI 2006 Redaktion: Morten W. Langer og Bruno Japp Gode køb, når aktiemarkedet vender opad Som det fremgår af aktiestrategianalysen på side 5, mener vi fortsat at aktiemarkederne står foran 3-4 svære måneder. Geopolitisk usikkerhed i verdens brændpunkter, faldende boligpriser, høje råvarepriser og oliepriser, samt tydelige signaler på en opbremsning i den globale økonomi peger kun i én retning: nedad. Men det udelukker ikke, at der kan komme kortvarige aktierallyer, hvor der kan gøres en god handel, og når den store bund nærmer sig, er det godt at være forberedt. Man kan måske mene, at vi tager glæderne på forskud. Men under alle omstændigheder vil vi her udpege de aktier, som vi p.t. ser som mest interessante købskandidater, når markedet for alvor vender. Listen er ikke prioriteret: Bang & Olufsen: Aktien har fået ganske mange tæsk, og også for mange. Vi har tidligere fremhævet denne aktie, fordi der er en lang række spændende vækstmaskiner og dermed kurstriggere. Vi vil blot nævne nogle i flæng: Et boomende fladskærmssalg, udflytning af produktion til lavtlønslande, datterselskabet ICEpower, bilstereo til bl.a. AUDI og B&O s nye mobiltelefon. Frygt for vigende privatforbrug i USA har trukket aktien ned. Men B&O s salg i USA er fortsat moderat, så det får næppe stor effekt. ALK-Abello er på det seneste faldet ganske meget i kurs. Blandt andet efter der er kommet fokus på, at selskabet skal bruge rigtig mange penge på at markedsføre den nye pille mod græspollenallergi. Samtidig er det tilsyneladende svært for selskabet at finde en amerikansk partner. Aktien er netop dykket under 200 dages glidende gennemsnit. Og det kan være starten på en dybere nedtur. Ved hurtig stigning over det vigtige lange glidende gennemsnit, kan der dog være en pæn stigning på vej. For den Side 2 - KBX-indekset Den næste bund er måske ikke nået endnu Side 3 - Basismodelporteføljen Nordea overraskede markedet positivt Side 4 - Futures Investér i C20-indeks gennem futures langsigtede investor kan mindre trinvise opkøb overvejes allerede nu. FLSmidth fortsætter de seneste års stærke turn around, med fortsat stigende overskudsgrader og godt hjulpet af et stærkt marked for cementfabrikker. Selskabet har en stor pose penge, som kan anvendes til virksomhedsopkøb eller til aktietilbagekøb. På sigt må det forventes, at selskabet fortsat vil blive solgt. Men så længe selskabet er inde i en meget positiv udvikling, vil dette næppe ske. Genmab har en række spændende produktkandidater i pipeline, og ved en generel markedsvending tror vi på et stærkt comeback for biotekaktierne. Og i særdeleshed Genmab, da selskabet har en flere produkter i sene udviklingsfaser. Vi har tidligere været meget kritiske overfor selskabets corporate governance, og det er vi stadig. På plussiden tæller også, at Genmab er en mulig opkøbskandidat. Novozymes er godt nok en dyr aktie, men det langsigtede potentiale er ganske betydeligt. Selskabet er verdens største producent af enzymer til fremstilling af biodiesel, som i disse år er inde i en voldsom vækst på grund af de høje oliepriser. EU presser på for at få de enkelte EU-lande, herunder Danmark, til at leve op til henstillinger om, at en vis procentandel af bilernes benzin skal være biodiesel. Det kan give dette marked et ekstra løft indenfor det næste år. Schouw & Co. har en række særdeles solide selskaber, som år efter år give stabile store overskud. Vi lægger særligt vægt på en igangværende turn around i Martin Gruppen, tilkøbet af BioMar, som er et selskab indenfor fiskefoder og fiskefarme, hvor den store forretning med lakseopdræt p.t. har guldrandede dage. MWL Side 5 - International aktiestrategianalyse Amerikansk boligmarked falder sammen Side 6 - International modelportefølje Modelporteføljen står på sidelinien Side 7 - Spekulationsmodelporteføljen GN-aktien kører stille og roligt frem Dette nummer af AktieUgebrevet er en forkortet sommerudgave. Næste ordinære nummer af AktieUgebrevet udkommer søndag, den 13. august 2006.

2 Danske aktier KBX-indekset Side 2 Den næste bund er måske ikke nået endnu I sidste uge forklarede vi her på siden, at den helt afgørende begivenhed på det danske aktiemarked var placeringen af den næste bund. Hvis vi ser på figurerne nederst på siden, så fremgår det, at KBXcap-indekset den 22. maj havde en bund i 462,86. Dermed var første omgang af det dramatiske kursfald, som startede en uge tidligere slut. Men kun midlertidigt. Efter en kort opblomstring kom næste bølge af kursfald, som varede et godt stykke ind i juni måned. Den 13. juni blev den næste bund således dannet i 435,17. Herefter så vi igen det klassiske forløb med en stigning som afløser for et fald. Eftersom aktiemarkedet altid leverer både stigninger og fald, så blev denne stigning også afløst af et fald, og det er lige netop her vi befinder os nu. Efter et nyt fald ser det nemlig ud til, at der igen er gang i en positiv bevægelse opad, men vi ved bare endnu ikke, om der er tale om en holdbar udvikling. Hvis markedet er igang med en længerevarende nedtur, vil det afsløres ved, at der igen sættes en bund, som er lavere end den foregående. I så fald skal KBXcap-indekset altså falde til under 435,17. KBX Cap indekset, MA(50) BCVIEW Men hvis der sættes en bund, som ligger højere end den foregående, kan vi tillade os at læse det som et positivt signal om, at der måske blot har været tale om en korrektion i markedet efter 3½ års stigning. En kraftig korrektion ganske vist, men dog alligevel kun en korrektion. Og hvordan ser det så ud med denne nye bund? Umiddelbart kunne det godt se ud til, at der er dannet en bund i 455,44 og det vil være et godt tegn. Men her vælger vi indtil videre en forsigtig indstilling. Dels ligger RSI14 (nederste graf i venstre spalte) stadig i den nederste halvdel af intervallet 0-100, og det er ikke et signal om styrke i markedet. Og dels ligger KBXcap-indekset stadig under 50 dages glidende gennemsnit, som vi tillægger stor vægt i denne sammenhæng. Af den øverste figur i venstre spalte ser det faktisk ud til, at indekset konsekvent afvises ved forsøg på at bryde op gennem dette glidende gennemsnit. Disse signaler kan ændre sig i løbet af den kommende uge, men så længe det ikke er sket, bør den forsigtige investor læse det som et advarselssignal om, at den næste bund måske ikke er nået endnu. BJ KBX Cap indekset, MA(20) 27/ / / BCVIEW KBX Cap indekset, RSI(14) KBX Cap indekset, MA(200) BCVIEW BCVIEW Note: Ovenstående analyse vedrører kun det danske marked, hvor udviklingen, p.g.a. det danske markeds defensive karakter, kan afvige betydeligt fra udviklingen på de internationale markeder

3 Danske aktier Basismodelporteføljen Side 3 Nordea overraskede markedet positivt Modelporteføljen pr. 23/ Købt Navn Antal Kurs Købskurs Udbytte +/- +/ Hedegaard % Nordea % DFDS % Brdr. A&O Johansen % Danisco % Alm. Brand % Gevinst/tab på seneste fem solgte aktier Vestjysk Bank % GPV Industri B % Per Aarsleff B % A. P. Møller - Mærsk B % DLH B % Startkapital pr. 10/ Resultat 2006 I alt + realiseret gevinst Basisporteføljen 7.6% 152.2% + urealiseret gevinst 5076 KBXcap-indeks 5.6% 127.6% = kapital C20-indeks -7.4% 63.8% Med markedets hurtige svingninger op og ned i den forløbne uge har der virkelig været basis for at blive rundtosset. Den ene dag får stigninger på det amerikanske marked det danske marked til at vejre morgenluft og stige over hele linien. For så dagen efter at falde sammen igen som en slatten karklud. Sådan et forløb understreger med stor tydelighed, at man ikke skal bedømme aktiemarkedet efter dagens mere eller mindre tilfældige kurssvingninger. Og derfor skal man heller ikke beslutte sig for at blive i markedet eller forlade det på baggrund af udviklingen et par tilfældige dage. Gør man det alligevel, risikerer man at foretage en meget stor bunke handler, som vil være præget af køb til høje kurser og salg til lave kurser. Med mindre man er ekstremt kortsigtet spekulant, så skifter den afgørende stemning på aktiemarkedet ikke retning fra dag til dag. Og det bør ens egen holdning til aktiemarkedet heller ikke gøre. I sidste uge beskrev vi på side 2 i AktieUgebrevet risikoen og omkostningerne ved at skifte mening for hurtigt, og vi fulgte vores eget råd i denne uge. Af den grund blev der ikke købt på de gode dage og heller ikke solgt på de dårlige dage. Resultatet af denne strategi var, at vi forøgede afstanden til KBXcap-indekset fra 0,8%-point til 2,0%- point i den forløbne uge. Størst fremgang leverede Nordea, som overraskede analytikerne med et godt halvårsregnskab. Vi har haft Nordea i porteføljen siden december sidste år, og har lige siden anset aktien for undervurderet. Faktisk så undervurderet, at vi på et tidspunkt valgte at placere ekstra kapital i aktien. Nordea vægter derfor mere i porteføljen end de fleste andre aktier, og det blev altså belønnet. Også DFDS har taget et pænt skridt fremad i denne uge med et spring fra 2,2% til 5,7%, og her forventer vi yderligere stigninger. BJ Basisporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres. De oplyste kurser var gældende på tidspunktet for handlerne, og da kursen på en konkret aktie straks påvirkes af nye købsog salgsordrer, kan en handel ikke nødvendigvis kopieres til samme kurs. Vi anbefaler derfor, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering. Ved alle handler beregnes kurtageomkostninger på 0,15%. Dog minimum 75kr.

4 Danske aktier Futures Side 4 Investér i C20-indeks gennem futures Selvom markedet for derivater på Københavns Fondsbørs (KF) ikke er særligt udviklet, kan man dog med fordel handle futurekontrakter i det toneangivende danske aktieindeks, OMXC20 (vi kalder dette indeks C20), som består af de 20 største aktier. Populært sagt svarer det til at handle en aktie, som er sammensat efter samme vægt som C20 indekset. Det vil sige, at aktier som A. P. Møller -Mærsk, Novo Nordisk og Danske Bank vejer meget tungt. For det meste vil prisen på C20-futuren bevæge sig i samme retning som det brede danske aktiemarked. Men selskabsrelaterede begivenheder i de store aktier kan betyde en modsat bevægelse. Især i faldende aktiemarkeder kan det være en god ide at sælge C20 futures, fordi det giver gevinster ved aktiekursfald og altså afdækning af en eventuel aktieportefølje. Vi vil i det følgende gennemgå en række praktiske forhold omkring C20 future, herunder handelspriser, handelsvilkår og banker, som tilbyder private handel i denne future. Hvor handles C20 Futures: Kontrakterne bliver løbende handlet på KF. Prisen på en C20 future kontrakt kan findes ved at søge på future på Ved medlemskab af Euroinvestor Plus kan man se dybder, d.v.s. de tre bedste aktuelle salgs- og købstilbud med antal stk. og kurs. C20 kontrakter kan handles gennem en række banker, ud over de store banker blandt andet Alm. Brand Bank, Nykredit, Sydbank, etrade og Nordnet. Typisk handles futures over telefonen. Hvad koster det at handle C20 futures: Faktisk er det ikke så dyrt i omkostninger at handle future kontrakter. (Men bemærk at risikoen er stor). Én kontrakt svarer til indeksværdien (ca. 360) gange 100, d.v.s. ca kr. Handelskurtagen er 0,25%, dog typisk minimum kr. Ved handel af ti kontrakter svarer det til en underliggende værdi på kr., og her koster kurtagen altså 0,25 %. Hertil kommer en indirekte omkostning i form af kursspænd, altså forskellen mellem købspris og salgspris. Kursspændet er på normale handelsdage ca. 1-2kr. Altså 0,3-0,5%. Hvad skal der stilles i sikkerhed hos banken: KF kræver sikkerhedsstillelse på knap 5% af det underliggende investerede beløb. Ved køb/salg af ti kontrakter (investering kr.) skal der altså stilles ca kr., om sikkerhed, enten i form af båndlagte aktier, obligationer eller kontantindskud. Hvordan kan man handle C20 kontrakter: Fordelen er, at også private investorer kan handle C20 futurekontrakter begge veje : d.v.s. man vælger at optræde som sælger af C20 kontrakter, hvis man tror på faldende aktiemarkeder. Og man vælger at optræde som køber, hvis man tror på stigende aktiemarkeder. Har man f. eks. solgt ti kontrakter til kurs 365, og kursen derefter falder til 355, har man en kursgevinst på ca. 3% svarende til ca kr. Man kan så vælge at afvikle positionen til denne kurs og hæve gevinsten. Omvendt, hvis kursen stiger 3%, har man et urealiseret kurstab på ca kr. Bliver der altid stillet skarpe priser?: Et kursspænd på 1-2kr. er normen. Men i nervøse og urolige aktiemarkeder vil dette spænd kortvarigt kunne udvides op til 5-6kr. på grund af større usikkerhed. Derfor vælger mange investorer i stedet at handle futurekontrakter i svenske OMX, tyske DAX eller amerikanske S&P 500, hvor der er væsentlig større likviditet, d.v.s. mindre kursspænd og næsten altid skarpe priser. Flere banker tilbyder også handel i de udenlandske indeksfutures. Er der tale om gearede investeringer? Ja, også i den grad. Som nævnt kan man ved et indskud på kr. handle underliggende aktier for kr. Det betyder, at man meget hurtigt kan tabe hele sit indskud eller modsat tjene rigtig mange penge. Det betyder også, at futurehandel normalt kun er for mere rutinerede investorer. Et godt redskab til at sikre sig mod store tab er på forhånd at fastsætte en stop loss grænse. D.v.s. hvis indekset bevæger sig den forkerte vej, eksempelvis 3-4%, så afvikles positionen for at undgå endnu større tab. Faste spilleregler kan altså sikre mod meget store tab. Tabene kan bliver større end de 5%. Banken vil dog typisk tage fat i kunden, hvis der ikke er fornøden sikkerhed til at dække det urealiserede kurstab. Priser og løbetid på C20 Futures: Der handles løbende 2-3 forskellige C20 futurekontrakter til udløb om 2-3 måneder. Udløb af de korteste kontrakter sker den tredie fredag i hver måned, hvor der sker tvungen realisering af kontrakten til markedsprisen. Prisen på en future ligger for det meste tæt på spotprisen på C20 indeks, men der er som regel visse afvigelser. Afvigelserne skyldes dels markedsforventningerne, så meget positive forventninger vil få prisen til C20 futuren til at ligge markant over den aktuelle spotpris på C20 indeks. Og omvendt. MWL

5 Internationalt International aktiestrategianalyse Side 5 Amerikansk boligmarked falder sammen Så kom der endnu engang en melding fra den amerikanske centralbank om, at det snart er slut med renteforhøjelserne. Endnu engang reagerede aktiemarkedet kortvarigt meget positivt, og det ser ud til, at markedet endnu engang falder tilbage efter den korte eufori. Vi har skrevet det flere gange tidligere: Det bør ikke overraske, at renteforhøjelserne synger på sidste vers, fordi den økonomiske opbremsning i USA og Kina automatisk vil få oliepriser og råvarepriser til at sive, og det vil tage toppen af inflationen. Sidste uges data for forbrugerpriser (CPI) og producentpriser (PPI) kom da også ud som forventet, men væksten i industriproduktionen for juni overraskede positivt. Vi mener dog, at man mere skal kigge på de fremadrettede indikatorer, og her bliver de negative signaler ved med at poppe op. Nedtur på boligmarkedet I denne uge kom nye data fra organisationen for amerikanske byggefirmaer, NAHB, som udarbejder det månedlige Housing Market Index (HMI). Dette indeks tager pulsen på det amerikanske boligmarked, og nye data offentliggjort onsdag viser fortsat markant nedtur på boligmarkedet. Indekset måler forventninger hos de amerikanske byggefirmaer på fire dimensioner, som samles i et overordnet indeks. HMI indeks er faldet siden sidste sommer. Men de seneste måneder har det nået nye lavpunkter for de seneste tre år. Også de underliggende delindeks udvikler sig derfor meget negativt: Faktisk salg af enfamiliehuse er på kun fire måneder dykket fra indeks 59 til indeks 43 med stigende faldhastighed. Billedet er det samme med trafikken af potentielle huskøbere, som er faldet fra indeks 39 i april til 27 i juli. Billedet bekræftes også af nye data for udstedte byggetilladelser og nystartet boligbyggeri i juni, som var markant lavere end forventet. Problemet med faldende huspriser er, at det antageligt vil ramme privatforbruget, som er den afgørende vækstmaskine i USA og i øvrigt i Asien, da USA har meget stor import fra de asiatiske lande, herunder Kina. For forbrugerne vil fortsat høje energipriser udhule købekraften på grund af høje omkostninger til benzin og boligopvarmning til vinter. Samtidig tegner der sig et meget blandet billede af overskudsudviklingen i amerikansk erhvervsliv, som for tiden aflægger regnskaber for 2. kvartal. En del selskaber skuffer på forventningerne til 3. kvartal, og der er tydeligvis pres på omkostningerne fra høje energipriser, højere renter og høje råvarepriser. Problemet er, at virksomhederne ikke uden videre kan vælte de højere omkostninger oven i salgspriserne, og det koster altså på overskuddet. Amerikanske økonomer snakker nu om sandsynlighed på 20-30% for, at amerikansk økonomi er på vej mod recession næste år. Vi anser det ikke for det mest sandsynlige scenarie, men forventer en markant vækstopbremsning, som vil give negative aktiemarkeder de kommende måneder, med plads til kortvarige positive korrektioner. Vi har tidligere fremhævet, at det negative billede understøttes af den vigtige ledende indikator fra OECD, selvom europæisk økonomi antageligt først bliver ramt af vækstopbremsningen 6-9 måneder efter USA. Seneste måling i det tyske IFO-indeks viser fortsat fin fremdrift i tysk og europæisk økonomi. I AktieUgebrevets Stemningsbarometer er det overordnede billede også, at aktiemarkedet er på vej ind i en langsigtet nedtrend. Put/Call Ratio målt på 10 og 20 ugers glidende gennemsnit viser, at der nu er større tro på yderligere aktiekursfald, end der har været i flere år. Der bliver altså købt flere put optioner, som giver gevinst ved kursfald, end call optioner. På kort sigt holder de vigtige støtter Kortsigtet ser vi fortsat rimeligt solide støtter for S&P 500 i 1220, for Nasdaq Composite i 2025 og for Dow Jones Industrial i Brydes disse meget afgørende niveauer, ser det efter vores opfattelse sort ud. Opad vil vi gerne have et solidt brud op gennem 1260 niveau for S&P 500, før vi ser en mere solid positiv korrektion, som kan holde mere end et par dage. Torsdagens markante tilbagefald i det retningsgivende halvlederindeks (sox.x), som blev bastant afvist i den centrale modstand omkring 420 (som har været bund to gange sidste år), peger i retning af mere negativt også på kort sigt. Vi er altså parate til at ændre kortsigtet opfattelse af aktiemarkedet, hvor der snart er brug for en mere solid positiv korrektion. Men langsigtet skal der meget til at ændre vores markedsopfattelse, hvor vi er negative. Afslutningsvis bemærker vi, at hardware, health care, banker og forsikring har gjort det godt de seneste uger. Til gengæld har der været stor svaghed i transport, guld og internet. MWL

6 Internationalt International modelportefølje Side 6 Modelporteføljen står på sidelinien Modelporteføljen pr. 23/ Købt Navn Antal Kurs Købskurs Udbytte +/- +/ Nordea Health Care % Johnson & Johnson (jnj) % SydInvest ebusiness % Gevinst/tab på seneste fem solgte aktier BI Fritid & Underholdning % Microsoft (msft) % DI Nye markeder % BI Teknologi % JI Nordiske aktier % Startkapital Resultat 2006 I alt + realiseret gevinst Modelporteføljen -2.9% 25.2% + urealiseret gevinst MS World Index -5.4% 33.3% = kapital Ugen var præget af frasalg i den internationale portefølje. Faktisk halverede vi antallet af papirer i porteføljen på kun to dage. Først blev DanskeInvest Nye Markeder solgt, og dagen efter forsvandt så BankInvest Teknologi og JyskeInvest Nordiske aktier. Disse papirer blev alle solgt med tab p.g.a. kursernes fald ned gennem vores Stop Loss-grænser. Som det nævnes i aktiestrategianalysen på foregående side, så ser vi meget skeptisk på udsigterne for det amerikanske marked i den nærmeste fremtid. Og med det amerikanske markeds store betydning internationalt, vil det i praksis sige, at vi ser med stor uro på det internationale aktiemarked i almindelighed. Det er baggrunden for, at vi har valgt ikke at erstatte de solgte papirer med andre papirer i løbet af ugen. Vi er nu nede på en investeringsgrad på 30,2 hvilket vil sige, at for hver krone vi har til rådighed, er kun 30,2 øre investeret. Godt og vel 70% af kapitalen er altså inaktiv i øjeblikket. Den situation er naturligvis ikke holdbar i længden, og der er to muligheder for at komme ud af denne situation. Enten kan vi forsøge at finde aktier eller investeringsforeninger, som er så stærke, at de kursmæssigt overvinder den generelle markedstendens. Eller også kan vi placere en del af kapitalen i et papir, som kursmæssigt bevæger sig modsat markedets tendens. Her vil Xact Bear, som allerede findes i Spekulationsmodelporteføljen, være et oplagt valg, og vi overvejer kraftigt også at lade dette svenske papir finde vej til den internationale modelportefølje. Den førstnævnte mulighed er dog også interessant. Her har vi foreløbig lagt Johnson & Johnson i porteføljen, og den holder nogenlunde skindet på næsen. Herudover er Merck en mulighed, som vi holder øje med. Denne aktie er igang med at indhente et dramatisk fald fra efteråret 2004, men mangler stadig at indhente ca. 2/3 af faldet. Det svarer til en ventende stigning på ca. 20%. BJ Note: Den internationale modelportefølje er en fiktiv portefølje. Ved alle handler beregnes kurtageomkostninger på 0,15%, dog minimum 75kr.

7 Spekulationsportefølje Side 7 GN-aktien kører stille og roligt frem Modelporteføljen pr. 23/ Købt Navn Antal Kurs Købskurs Udbytte +/- +/ GN Store Nord % Xact Bear % RTX Telecom % Gevinst/tab på seneste fem solgte aktier FLSmidth % Schouw & Co % Vestas Wind Systems % William Demant Holding % TK Development % Startkapital Resultat 2006 I alt + realiseret gevinst Spekulationsporteføljen 2.6% 52.7% + urealiseret gevinst = kapital GN Store Nord klarede sig hæderligt i denne uge, og aktien gik flere dage mod den negative markedstendens. Fredag kom der fokus på, at en af de store konkurrenter til GN Resound, nemlig Phonak, nu ligesom William Demant har udpeget en rådgiver til at hjælpe Phonak med et eventuelt køb af GN Resound, der som bekendt er blevet sat til salg. Vi har tidligere påpeget, at der uundgåeligt ville komme en budkrig på GN Resound. Og nu er det også blevet signaleret meget klart fra mindst to store markedsaktører indenfor høreapparatbranchen. Vi forventer fortsat, at GN Store Nord aktien vil køre fremad stille og roligt. Måske efter et hurtigt ryk gennem 200 dages glidende gennemsnit i 80 niveau. Efter vores vurdering er det kun et spørgsmål om tid, før kursen lægger pæn afstand til dette vigtige pejlemærke, og derefter kan det i en periode komme til at gå hurtigt. Det er fortsat et spørgsmål om, hvornår markedet erkender, at et frasalg af GN Resound er meget sandsynligt, og at prisen kommer til at ligge i omegnen af mia. kr. Når først den positive markedspsykologi får fat i aktien, vil alle spekulanterne også blive lokket på banen. Vi holder indtil videre de to poster i den svenske investeringsfond Xact Bear, der som bekendt er en aktiefond, som stiger i kurs, når aktiemarkedet generelt falder. Vi har tidligere fastsat et stop loss ni- veau ud fra det amerikanske aktiemarked, da der er stor samvariation mellem de vestlige aktiemarkeder, og fordi det amerikanske aktiemarked næsten altid er styrende. Ved brud op gennem 1260 niveau for det amerikanske S&P 500 indeks (som svarer til 200 dages glidende gennemsnit) vil vi sælge de to poster. Det vil antageligt give et moderat kurstab. Grunden til den valgte strategi er, at vi fortsat forventer faldende aktiemarkeder på 3-4 måneder sigt. Det er meget vanskeligt at forudse udviklingen på aktiemarkedet på helt kort sigt (de næste uger). Men på lidt længere sigt vil de fundamentale økonomiske faktorer slå igennem på aktiemarkederne. RTX Telecom faldt i denne uge noget tilbage under svag omsætning. Markedet venter tydeligvis på nyheder fra selskabet, og det gør vi også. Vi finder det fortsat deprimerende, at selskabet har en så ringe informationskvalitet. Blandt andet har selskabet for længst lovet en melding om udnævnelse af en ny adm. direktør - før sommerferien. Selskabet har nu reelt været uden adm. direktør i fire måneder. Det sker i en helt afgørende fase for selskabet, hvor der er brug for en markant styrkelse af selskabets ledelseskompetencer indenfor salg, markedsføring og strategiske salgsaftaler. Vi er dog fortsat ikke i tvivl om, at potentialet i aktien er meget betydeligt. MWL Note: Spekulationsporteføljen er en fiktiv portefølje. Ved alle handler beregnes kurtageomkostninger på 0,15%, dog minimum 75kr

8 Om AktieUgebrevet Side 8 Oplysninger om AktieUgebrevet AktieUgebrevet udgives af AktieUgebrevet ApS og udkommer ugentligt hver søndag aften i alt 44 uger om året. Ugebrevet udsendes kun pr. og ikke med almindelig brevpost. Tilmelding til abonnement sker på hvorefter man vil få tilsendt girokort. 3 mdr abonnement PDF-dokument via 400,- inkl. moms. 12 mdr abonnement PDF-dokument via ,- inkl. moms. Redaktion Bruno Japp. Cand. Merc. Aud. Har handlet med aktier i mere end 20 år, og har således mange års personlig erfaring med både de gode og de dårlige sider af aktiemarkedet. Beskæftigede sig oprindeligt mest med fundamentalanalyse, men har de seneste år udvidet analysegrundlaget til også at omfatte den tekniske analyse. Morten W. Langer. Journalist, Cand. Polit. Han har de seneste femten år arbejdet som erhvervsjournalist på Børsens Nyhedsmagasin, Økonomisk Ugebrev og Ugebrevet Mandag Morgen. Er redaktør for Ugebrev for Bestyrelser (læs mere på og fast kommentator for Berlingske Tidende. Han har gennem hele perioden bl.a. beskæftiget sig med analyser af børsnoterede selskaber, børsmarkedet og forholdene på Københavns Fondsbørs. Underviser i regnskabsanalyse og om aktier og børs på den Journalistiske Efteruddannelse. Forbehold Informationerne i AktieUgebrevet stammer fra kilder, som anses for at være pålidelige. Vi påtager os intet ansvar for materialets fuldkommenhed eller for rigtigheden af informationerne. Vi opfordrer ikke til at købe eller sælge værdipapirer, og vi påtager os intet ansvar for eventuelle følgevirkninger af beslutninger, der træffes med udgangspunkt i informationerne i AktieUgebrevet. Læserne opfordres til at søge supplerende og uddybende information vedr. udstederne af værdipapirerne og den seneste udvikling på børsmarkederne. Adresse AktieUgebrevet ApS c/o Huset Mandag Morgen Valkendorfsgade 13, Postboks København K Telefon: Fax.: Bogholderi Huset Mandag Morgen Valkendorfsgade 13, Postboks København K Bank Danske Bank Reg.nr Kontonr Giro: Annoncer Treu Media Jan Treu Pilestræde 52, 3. sal - Box 182, 1005 København K Telefon Fax Kort om AktieUgebrevet AktieUgebrevet henvender sig især til private investorer med en investeringshorisont på 2-3 uger op til 2-3 år. Investeringsuniverset er danske aktier og børsnoterede investeringsforeninger på Københavns Fondsbørs. Flagskibet i ugebrevet er modelporteføljerne for henholdsvis danske aktier og investeringsforeninger. Modelporteføljerne afspejler redaktionens syn på tidens bedste investeringsmuligheder. Investeringsstrategien er rimelig forsigtig. Vigtigst er det at undgå tab og bevare kapitalen intakt. Dernæst kommer målsætningen om at skabe det højest mulige afkast. I korte perioder med stor usikkerhed på finansmarkederne kan man komme ud for, at hovedparten af kapitalen i modelporteføljerne er placeret i kontanter. Som hovedregel vil mellem 30 og 80 procent af kapitalen dog være investeret.

Side 1 af 7 Signallisten skifter fra storm til ustadigt. Tre nye køb-signaler på listen 3. februar 2012 - Af Jesper Lund, direktør for Delfin Invest Aktiebarometeret stiger til 40. Det øger muligheden

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Side 1 af 7 Stocks are for the long run 22. juni 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund beholder sin investeringsgrad på 100 procent - og dét på trods af, at afkastet på Lunds tekniske modelportefølje

Læs mere

Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1

Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1 Nyhedsbrev for aktiespareklubben PointFigure.Dk Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1 Kommentarer siden sidst USA s jobmarked skaber ikke så mange nye arbejdspladser, som markederne havde

Læs mere

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005 Opdateret 13. april 2005 PLUSINVEST PLUS Global 2007 PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008 PLUS 5 Index Basis 2008 PLUS 5 Index Super 2008 PLUS 5 Index Rente 2009 PLUS 5 Index Super 2009 PLUS 5 Index

Læs mere

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving Aktieindekserede obligationer Sikker investering i det nordiske opsving Norden et unikt vækstcenter I Danske Bank vurderer vi, at den positive udvikling i Norden vil fortsætte. Derfor tilbyder vi to forskellige

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Banker presses på overskuddet

Banker presses på overskuddet N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en

Læs mere

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 Introduktion til Jesper Lund Din strategi som investor Markedspsykologi Investeringsstrategi Sådan investerer jeg Eksempel på analyse og beslutning Spørgsmål

Læs mere

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 På den lange bane kan det give et større afkast at sætte opsparingen i aktier end at lade den stå uberørt i banken. Vi giver dig her en hjælpende hånd til, hvordan

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Guide. sider. Få gode investeringsråd. Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle.

Guide. sider. Få gode investeringsråd. Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle. Foto: Scanpix Guide Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle 12 sider Få gode investeringsråd Penge og privatøkonomi INDHOLD: Sådan fordobler du din formue...4-5

Læs mere

Investchefen følger ikke altid egne råd

Investchefen følger ikke altid egne råd MANDAG 11. MAJ NR. 88 / 2015 Skal vi regne på dine muligheder? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 Investchefen følger ikke altid egne råd Teis Knuthsen, investeringsdirektør i Saxo Privatbank har

Læs mere

Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer

Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer Indledning I banken kan du som udgangspunkt frit vælge, hvordan du vil investere dine penge. En begrænsning er dog f.eks. gældende lovregler om pensionsmidlernes

Læs mere

Side 1 af 7 Nyt år med Japan, biotek og forbrug 9. januar 2015 - Af Jesper Lund, aktieanalytiker og direktør for Dansk Finansservice Trods et 2014 med mange usikkerhedsmomenter løber Jesper Lunds modelportefølje

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Sell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%

Sell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske

Læs mere

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER Indledning Lægernes Pensionsbank tilbyder handel med alle børsnoterede danske aktier, investeringsbeviser og obligationer

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

DAF Århus 04-12-2013. Program: Indledning. Status på markedet. Hvad kan der tænkes at ske i 2014? Aktietips. Pause. Kort præsentation af Aktieinfo.

DAF Århus 04-12-2013. Program: Indledning. Status på markedet. Hvad kan der tænkes at ske i 2014? Aktietips. Pause. Kort præsentation af Aktieinfo. DAF Århus 04-12-2013 Program: Indledning. Status på markedet. Hvad kan der tænkes at ske i 2014? Aktietips. Pause Kort præsentation af Aktieinfo. Spørgsmål. www.aktieinfo.net/abb Aktieinfo gør-det-selv-aktiefolkets

Læs mere

Et højt og sikkert afkast. PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008

Et højt og sikkert afkast. PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008 Et højt og sikkert afkast PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008 Tegningsperiode: 25. februar - 10. marts 2003 Innovation Op til 10% i årlig rente PLUS Invest tilbyder nu to nye obligationsprodukter,

Læs mere

Handelsstrategi 171. Faldgruber ved aktiehandel

Handelsstrategi 171. Faldgruber ved aktiehandel 15 Handelsstrategi Som private investorer ønsker vi os alle en portefølje bestående af en lang række vinderaktier. Aktier, som købes til småpenge om mandagen, og som sælges til en tårnhøj kurs den følgende

Læs mere

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus.

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Markedsføringsmateriale Bull & Bear Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Bull Du tror på en stigning i markedet. Hvis du har ret, får

Læs mere

principperne er de samme. På de næste sider tager vi udgangspunkt i Rockwools B-aktie.

principperne er de samme. På de næste sider tager vi udgangspunkt i Rockwools B-aktie. Ingen analysemetoder er skudsikre, og alle aktieanalytikere tager fejl af og til. Det afgørende er at have ret i over 50 procent af analyserne, og at tabene gennemsnitligt er mindre end gevinsterne. Min

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Aktieindeks Udvikling i 1. kvartal 2007 Værdi Værdi 29.12. 30.03.07 Ændring i 1.kvt. Afkast i 1.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 423,43 443,92 20,49 4,84% 4,84% OMX C20*

Læs mere

Derfor skal du investere

Derfor skal du investere Derfor skal du investere Investering er ofte lig med store kursudsving og mange bekymringer. Er det ikke bedre blot at spare op og undgå risiko? Nej, for hvis du ikke investerer, mister du penge hver dag,

Læs mere

Forvalter dropper de defensive aktier

Forvalter dropper de defensive aktier MANDAG 23. MARTS NR. 57 / 2015 Får du nok ud af din formue? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 - pb@landbobanken.dk Forvalter dropper de defensive aktier Fondsforvalter Christian Klarskov, Investeringsrådgivning

Læs mere

Futures. Futures 1. Q09-0195 Futures Brochure_0806b_fnl.indd 1 8/6/09 12:27:32 PM

Futures. Futures 1. Q09-0195 Futures Brochure_0806b_fnl.indd 1 8/6/09 12:27:32 PM Futures Optioner og futures opfattes ofte som relativt komplekse, finansielle instrumenter. Derfor har NASDAQ OMX udarbejdet pjecerne Værd at vide om optioner, Værd at vide om futures samt Beskatning af

Læs mere

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

KK STOXX 2015 - KØB NU OG SÆLG PÅ TOPPEN EN AKTIERELATERET OBLIGATION

KK STOXX 2015 - KØB NU OG SÆLG PÅ TOPPEN EN AKTIERELATERET OBLIGATION KK STOXX 2015 - KØB NU OG SÆLG PÅ TOPPEN EN AKTIERELATERET OBLIGATION ALM. BRAND BANK KK STOXX 2015 er en obligation, hvor afkastet er afhængigt af kursudviklingen på aktierne i 50 af de største virksomheder

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Jyske Invest. Kort om udbytte

Jyske Invest. Kort om udbytte Jyske Invest Kort om udbytte 1 Hvad er udbytte, og hvorfor betaler en afdeling ikke altid udbytte? Her får du svar på nogle af de spørgsmål, som vi oftest støder på i forbindelse med udbyttebetaling. Hvad

Læs mere

MIRANOVA ANALYSE. Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Udgivet 11. december 2014

MIRANOVA ANALYSE. Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Udgivet 11. december 2014 MIRANOVA ANALYSE Udarbejdet af: Oliver West, porteføljemanager Rune Wagenitz Sørensen, adm. direktør Udgivet 11. december 2014 Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Strukturerede

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

Signallisten: William Demant på salgslisten 7. december 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest

Signallisten: William Demant på salgslisten 7. december 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest Side 1 af 9 Signallisten: William Demant på salgslisten 7. december 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest William Demant går i salg og sender barometerstanden fra 95 til nu 90 procent. I tråd med det nye

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Afkastrapport - Juli 2015. Aabenraa Kommune

Afkastrapport - Juli 2015. Aabenraa Kommune Afkastrapport - Juli 2015 Aabenraa Kommune Indholdsfortegelse Side: 2 - Indholdsfortegelse Side: 3 - Overblik Side: 4 - Aktie markedskommentar Side: 5 - Obligations markedskommentar Side: 6 - Grafer Side:

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Diamanter er en god alternativ investering

Diamanter er en god alternativ investering MANDAG 5. JANUAR NR. 2 / 2015 Får du nok ud af din formue? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 - pb@landbobanken.dk Diamanter er en god alternativ investering Efterspørgslen stiger på de små smukke

Læs mere

Farvel til teknisk aktieportefølje med 43 procent i afkast 6. januar 2011 - Af Jesper Lund

Farvel til teknisk aktieportefølje med 43 procent i afkast 6. januar 2011 - Af Jesper Lund Page 1 of 7 Farvel til teknisk aktieportefølje med 43 procent i afkast 6. januar 2011 - Af Jesper Lund Efter syv år lukker Jesper Lund sin tekniske aktieportefølje. I sin sidste kommentar kan han konstatere,

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Sparekassen for Nr. Nebel og Omegns generelle beskrivelse af værdipapirer

Sparekassen for Nr. Nebel og Omegns generelle beskrivelse af værdipapirer Sparekassen for Nr. Nebel og Omegns generelle beskrivelse af værdipapirer Indledning I sparekassen kan du som udgangspunkt frit vælge, hvordan du vil investere dine penge. En begrænsning er dog f.eks.

Læs mere

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er

Læs mere

DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning

DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning DONG og Goldman Sachs: Det ligner en dårlig forretning Statens salg af DONG til Goldman Sachs vil indirekte staten koste 6,86 mia. kr., hvis DONG børsnoteres med 50 procent værdistigning. Kun hvis DONGs

Læs mere

UDVIDET INVESTERING I NETBANK

UDVIDET INVESTERING I NETBANK UDVIDET INVESTERING I NETBANK Udvidet investering i netbank er en integreret del af Danske Netbank og giver dig et bedre overblik over dine værdipapirhandler, depoter og afkast. Du kan også bruge Udvidet

Læs mere

Integration af SAS Business Intelligence i kundeorienteret internetportal

Integration af SAS Business Intelligence i kundeorienteret internetportal Integration af SAS Business Intelligence i kundeorienteret internetportal Dennis Andersen Product Manager Issuer Service SAS Forum, 30. maj 2008 Agenda Kort om VP og VP s Issuer Service forretning Hvad

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Aktieoptioner. Aktieoptioner 1. Q09-0196 Options Bro_inside-0806b-fnl.indd 1 8/6/09 12:30:24 PM

Aktieoptioner. Aktieoptioner 1. Q09-0196 Options Bro_inside-0806b-fnl.indd 1 8/6/09 12:30:24 PM Aktieoptioner Optioner og futures opfattes ofte som relativt komplekse, finansielle instrumenter. Derfor har NASDAQ OMX udarbejdet pjecerne Værd at vide om optioner, Værd at vide om futures samt Beskatning

Læs mere

NÅR DU INVESTERER SELV

NÅR DU INVESTERER SELV NÅR DU INVESTERER SELV Her kan du læse om de muligheder, du har i Lægernes Pensionsbank, og de overvejelser, du skal gøre dig, hvis du selv vil investere din opsparing. 115/04 14.05.2013 I Lægernes Pensionsbank

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors PROSPEKT TradingAGROA/S Investering i afgrødefutures AgroConsultors TradingAGRO A/S HVORFOR? Peter Arendt og Anders Dahl har i en årrække investeret i afgrødefutures. I de seneste år har de genereret et

Læs mere

Guide til investering

Guide til investering Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence

Læs mere

Danske Invest: Kåret som bedst til aktier i 2008

Danske Invest: Kåret som bedst til aktier i 2008 2008 Danske Invest: Kåret som bedst til aktier i 2008 13 Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 www.danskeinvest.dk danskeinvest@danskeinvest.com Bestyrelse: Advokat Jørn Ankær Thomsen, formand

Læs mere

Effektiviseringer driver fremgangen InvestorDagen Aalborg

Effektiviseringer driver fremgangen InvestorDagen Aalborg Effektiviseringer driver fremgangen InvestorDagen Aalborg Lars Møller IR-direktør 1 Følg os på Twitter: @TrygIR Forbehold Visse udsagn i denne præsentation er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser

Læs mere

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1 TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)

Læs mere

Sociale medier b2b. nye veje til salg

Sociale medier b2b. nye veje til salg Sociale medier b2b nye veje til salg 1 FORORD VELKOMMEN TIL ANALYSEN De sociale medier får stigende betydning for vores kommunikation og deling af viden. Det smitter af på erhvervslivet og skaber nye forretningsmuligheder.

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

Valutaanbefalinger Kurs Kurs p.t Stop (lukkepris) -Tab / +gevinst i %

Valutaanbefalinger Kurs Kurs p.t Stop (lukkepris) -Tab / +gevinst i % 19. oktober 212 19. oktober 212 Valutaanbefalinger Kurs Kurs p.t Stop (lukkepris) -Tab / +gevinst i % USD/DKK 61 6 59 GBP/DKK 95 94 58 93 57 92 56 55 91 54 9 Growth cycle 89 Amplituden 15 1 95 88 87 1

Læs mere

Attraktivt afkast med høj sikkerhed

Attraktivt afkast med høj sikkerhed Attraktivt afkast med høj sikkerhed PLUS 5 Index Basis 2008 PLUS 5 Index Super 2008 Tegningsperiode: 11. september - 1. oktober 2003 For at få den fulde information om produkterne henviser vi til prospektet,

Læs mere

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015

overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015 overblik Statistisk Virksomhedernes energiomkostninger 3. KVARTAL 2015 > > Elprisen 2 > > Olieprisen 2 > > Gasprisen 3 > > Kulprisen 4 > > Eltariffer 4 > > Kvoteprisen 5 Energipriserne har overordnet haft

Læs mere

Kul, olie, gas og CO2

Kul, olie, gas og CO2 Kul, olie, gas og CO2 Prisudvikling i lyset af den finansielle krise Henrik Gaarn Christensen Senior Portfolio Manager Energy Markets Dong Energy Brændslernes udvikling siden 27 5 1 15 2 25 jan-7 mar-7

Læs mere

Risiko for brud i fødekæden på boligmarkedet

Risiko for brud i fødekæden på boligmarkedet NR. 8 NOVEMBER 2011 Risiko for brud i fødekæden på boligmarkedet Mere end 25 pct. af ejerlejlighederne på Sjælland kan kun sælges med tab. Konsekvenserne er alvorlige. Risikoen er, at ejerne stavnsbindes,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Overblik over afkast, omkostninger og risiko

Overblik over afkast, omkostninger og risiko Kategori: Aktier Danmark Overblik over afkast, omkostninger og risiko Date 31.05.2014 Navn 1Investeringsforeninger Realisationsbeskattet BIL Nordic Invest Danske Small Cap aktier Aktiv 52,94 21,40 24,63

Læs mere

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening)

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 32 82 59 23 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Halvårsrapporten2015ihovedtræk

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Global update Cheføkonom Ulrik Harald Bie ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Konklusioner Forhøjede gældsniveauer bremser væksten globalt Råvarepriser er fortsat under pres Kina har strukturelt lavere vækst,

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år 18. maj 2015 Performance i danske aktiefonde de seneste tre år Denne analyse ser på performance i danske aktiefonde over de seneste tre år. Vi har undersøgt afkast og performance på i alt 172 danske aktiebaserede

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Emerging Markets Debt eller High Yield?

Emerging Markets Debt eller High Yield? Emerging Markets Debt eller High Yield? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Aktiver fra Emerging Markets har i mange år stået øverst på investorernes favoritliste, men har i de senere

Læs mere

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september Koncerndirektør Lars Bonde Præsentation kan downloades på www.tryg.com Forbehold Visse udsagn i denne præsentation er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser

Læs mere

Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S

Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S November 2007 Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S Investeringsprodukt Ved køb af aktier i Vexa Pantebrevsinvest investerer De indirekte i fast ejendom i Danmark, primært i parcelhuse på Sjælland. Investering

Læs mere

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge? USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten

Læs mere

F I N A N S U G E N FINAN S U G E N

F I N A N S U G E N FINAN S U G E N 17. oktober 2014, uge 42 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-3,4%

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere