Bestyrelsens mundtlige beretning ved formanden,
|
|
- Finn Henningsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Bestyrelsens mundtlige beretning ved formanden, adm. direktør Niels Roth, Carnegie Bank, aflagt på Børsmæglerforeningens ordinære generalforsamling den 20. marts 2002 Velkomst Det er mig en glæde at kunne byde velkommen til den åbne del af Børsmæglerforeningens ordinære generalforsamling. Velkommen til vore indbudte gæster fra den politiske verden, ministerier og andre myndigheder og fra de organisationer og virksomheder, vi samarbejder med. En særlig velkomst skal lyde til finansdirektør Per Bremer Rasmussen, Økonomi- og Erhvervsministeriet, som vil holde et indlæg om udfordringerne i den økonomiske politik, regeringens vækststrategi og om ændringerne i den finansielle lovgivning. Endelig en særlig velkomst til bestyrelsesformand Mads Øvlisen, Novo Nordisk, som vil holde et indlæg om Corporate Governance og Nørbyudvalgets anbefalinger hertil. Inden jeg aflægger den mundtlige beretning, vil jeg overlade talerstolen til Søren Jenstrup, der vil orientere om den lukkede del af generalforsamlingen. Anbefalinger til regulering af corporate finance- og aktieanalyseaktiviteter samt medarbejderhandel På sidste års generalforsamling annoncerede vi, at Børsmæglerforeningen ville igangsætte en diskussion og analyse af regler og branchekutymer på områderne Corporate Finance, aktieanalyse og de involverede medarbejderes aktiehandel. Udgangspunktet er, at der mellem disse områder er mulighed for interessekonflikter, som kræver en særlig bevågenhed. Dette arbejde har mundet ud i, at
2 Børsmæglerforeningen har besluttet at udsende et sæt anbefalinger til medlemmerne, som omhandler disse områder. Side 2 Inden Børsmæglerforeningen traf beslutning om udsendelse af de nye anbefalinger, har foreningen nøje overvejet, om der var et egentligt behov herfor. På mange områder er det jo sådan, at virksomhedernes interne regler er forud for diverse eksterne regler og anbefalinger. Og netop inden for Corporate Finance og aktieanalyseområdet samt hvad angår spørgsmålet om medarbejdernes egenhandel, er mange af medlemsvirksomhederne allerede kommet langt og i mange tilfælde er foreningens nye anbefalinger allerede implementeret for længst. Dertil kommer, at det ofte er sådan, at markedet selv løser problemerne, og vores vurdering er, at det netop tit er tilfældet på disse områder. Eksempelvis vil investorerne ofte vide, at investment banken eller pågældende rådgiver har været involveret i forudgående rådgivning af selskabet, hvorfor der mere er tale om forretningsmæssige aspekter frem for reguleringsmæssige forhold. Problemerne er derfor i praksis mindre, end diverse pressehistorier fortæller. I denne forbindelse er det værd at bemærke, at debatten i medierne ikke mindst udspringer af, at man i kølvandet på den bristede IT boble har haft en række kedelige sager i USA, hvor der tilsyneladende har været interessekonfliktproblemer hos flere investment banker. Heldigvis har vi herhjemme været forskånet for sager af samme karakter, som det man har set i USA. Når vi alligevel har valgt at udstede retningslinjer på området, så skyldes det en række forhold, som jeg vil komme ind på i det følgende.
3 Baggrund og formål (slide 1-3) Værdipapirmarkederne er i høj grad præget af internationaliseringen og det faktum er vi bedst tjent med at indrette vores markedsplads efter. Når lande som USA, England og Sverige indfører egentlige branchestandarder, og som vi i øvrigt kan tilslutte os for en stor dels vedkommende, så bør vi også følge med, vel og mærke i et omfang, der er afpasset til danske forhold. Seneste skud på stammen fra USA er tiltag fra National Association of Securities Dealers samt New York Stock Exchange, der i februar offentliggjorde en række anbefalinger til regulering af potentielle interessekonflikter. Tilpasning til international standard er således en af årsagerne. Side 3 Selv om vi ikke hidtil har haft fælles branchestandarder på området, må dette ikke forveksles med, at der ikke allerede er regler eller standarder i kraft også ud over dem, der direkte følger af lovgivningen. Som nævnt før har hovedparten af investment bankerne i Danmark allerede egne regler på området. Et væsentligt formål med anbefalingerne er derfor at skabe en fælles referenceramme blandt Børsmæglerforeningens medlemmer. Anbefalingerne er en form for selvregulering, og der er her en linje over til de anbefalinger, som Nørby-udvalget er kommet med vedrørende Corporate Governance, som vi vil høre mere om senere i dag. Frem for en egentlig retlig regulering har selvregulering den fordel, at den giver mulighed for en mere fleksibel og dynamisk regulering. Både de danske myndigheder og EU har stigende fokus på området, og det er vores opfattelse, at Børsmæglerforeningens initiativ tilfredsstiller de nuværende behov for og krav til regulering på området. At vi nu harmoniserer en del interne regler i virksomhederne og gør dem til branchestandarder betyder, at offentligheden får
4 kendskab til disse. Vores anbefalinger skal således også medvirke til at afmystificere debatten. Side 4 Af hensyn hertil kan det være en god idé at forklare lidt om, hvordan samarbejdet mellem analytikere og en Corporate Finance afdeling fungerer, og hvorfor der er et samarbejde mellem disse. Jeg vil godt understrege, at et samarbejde mellem Corporate Finance- og aktieanalyseområdet hos en investment bank er naturligt, da det bidrager positivt til kvaliteten af Corporate Finance områdets arbejde. Den ofte vidtgående viden, som en analytiker besidder om et selskab eller en industri, kan i visse situationer bidrage med betydelig værdi til en transaktion. Og dette kommer også investorerne til gode. Det er en selvfølgelighed, at organisationen skal have klare retningslinier for, hvordan dette samarbejde skal foregå. Når en analytiker bliver involveret som intern rådgiver og konsulent for Corporate Finance teamet, skal der her skelnes mellem samarbejde med eller uden wall crossing. Wall crossing betyder, at en ikke-insider midlertidigt bliver gjort til insider, altså får indsigt i en CF-transaktion og omfattes i kraft heraf af en række restriktioner. En medarbejder er ikke længere wall crossed, når den interne viden er offentliggjort eller ikke længere har betydning for markedet. Samarbejde uden wall crossing Hvis Corporate Finance eksempelvis ønsker at opnå rådgivnings- og formidlingsopgaven som led i en børsintroduktion, vil analytikeren typisk blive anmodet om at bidrage med sin brancheekspertise og sin indsigt i markedstrends og udviklingstendenser til at positionere selskabet og fremkomme med forslag til markedsbeskrivelse af dette.
5 I sådanne situationer er den interne rådgivning begrænset til one-way in nature, dvs., at analytikeren bibringer Corporate Finance information, men at det omvendte ikke er tilfældet. Side 5 I relation til eksemplet med en rådgivningsopgave som led i en børsintroduktion, kan det nævnes, at i forbindelse med netop en sådan proces er problemet med wall crossing typisk mindre relevant, idet det typisk drejer sig om selskaber, som ikke er genstand for offentlig handel heller ikke indirekte og der er vel næppe noget tidspunkt for et noteret selskab, hvor der er så omfattende information til rådighed for markedet som netop i børsprospektet. Samarbejde med wall crossing Hvis det er vigtigt for kvaliteten af rådgivningen, at analytikeren modtager intern/fortrolig viden, skal analytikeren wall crosses. Wall crossing kan fx ske i forbindelse med en endnu ikke offentliggjort Corporate Finance transaktion, hvor det vil være en stor hjælp i processen for Corporate Finance afdelingen, at få viden om en given virksomhed eller branche, som analytikeren fra handelsafdelingen er i besiddelse af. Samlet set skal anbefalingerne styrke tilliden til værdipapirmarkedet. Oversigt over anbefalingerne (slide 4) Sammenlignet med fx Sverige er vores anbefalinger ganske omfattende, og vi har valgt at udarbejde anbefalinger på følgende områder, jf. også det materiale, I har fået udleveret: Chinese Walls Aktieanalyseområdet
6 Medarbejderhandel Side 6 Chinese Walls (Slide 5) På dette område har vi lavet anbefalinger på følgende fem punkter: Dokumenterede retningslinier og forretningsgange Compliance funktion Fortrolig oversigt Ikke-fortrolig oversigt Retningslinjer for wallcrossing. På området Chinese Walls har vi foretaget en præcisering af kravet om sikre procedurer med henblik på at hindre misbrug af intern viden og undgå interessekonflikter. Derudover har vi udarbejdet anbefalinger til, hvordan Chinese Walls kan håndteres og overvåges. Analyseområde (Slide 6) På analyseområdet har vi opstillet anbefalinger på seks felter: Analysers uafhængighed af Corporate Finance Ingen godkendelse af analyser Aflønning 12 måneders disclaimer periode Black-out periode ved børsintroduktioner Endelig bør der angives analytikerens beholdning af aktier mv. Der er tale om anbefalinger, der skal sikre analytikerens integritet i forhold til både Corporate Finance afdelingen og de selskaber, analytikeren belyser, ligesom der er en anbefaling om analytikerens aflønning. Desuden er der anbefalinger om disclaimere på analyser, så investorerne kan se, om man har
7 været involveret i en transaktion med analyserede selskab i det seneste år, samt at der ikke må udsendes analyser i et antal dage i forbindelse med en børsintroduktion. Side 7 Medarbejderhandel (slide 7) For medarbejderhandler har vi opstillet følgende anbefalinger: Ingen handel ved kendskab til ny, ikke-offentliggjort analyse Ingen handel ved offentliggørelse af ny analyse Forhåndsgodkendelse Compliance skal have indsigt i handler Generelle retningslinier for analytikeres handel Ej handle modsat egen anbefaling Retningslinier for aktietegning Reglerne understreger, at medarbejderne ikke må bruge den om analyser, før de offentliggøres eller ved offentliggørelsen. Endvidere skal investment banken have generelle regler for medarbejderhandler og kunne følge disse fra compliance funktionens side. Udvalgte anbefalinger Som jeg nævnte i indledningen, har vi undersøgt regler og praksis i en række lande, og med vores anbefalinger kan vi konstatere, at vi har placeret os i den hårde ende. Dette var et lille udpluk af Børsmæglerforeningens 18 anbefalinger, der er samlet i dette hæfte, som vi offentliggør i dag. Anbefalingerne træder i kraft pr. 1. juli Lad mig afslutte gennemgangen med at understrege, at der er tale om en række komplekse problemstillinger, og det er
8 umuligt at lave regler, som passer til alle de situationer, vi fra tid til anden står overfor. Her er der i stedet brug for sund dømmekraft. Med anbefalingerne har vi fra foreningens side givet en vurdering af, hvad en investment bank bør havde som minimumsregler. Side 8 I Børsmæglerforeningen har vi selvfølgelig også været optaget af en række andre problemstillinger. Jeg vil her afslutningsvis kort komme ind på nogle få, men vigtige områder. En række øvrige emner er omtalt i den skriftlige beretning, der er omdelt til alle deltagere. God skik-regler Et af de mest omdiskuterede emner har været, hvilke eller hvilken myndighed, der skulle have kompetencen vedrørende god skik-regler på værdipapirhandelsområdet. Som bekendt blussede striden jo for alvor op, da Forbrugerombudsmanden i juni 2001 valgte at udstede regler oven i dem, Fondsrådet en måned forinden havde udstedt. Det var klart uholdbart, og fra Børsmæglerforeningens side er vi glade for, at regeringen via lovgivning vil foretage en afklaring af myndighedskompetencen, så den bliver samlet ét sted. Hermed er ikke sagt, at vi er enige i alle ministeriets forslag til ændringer. Insiderregister Etablering af et såkaldt insiderregister er også med i regeringens forslag til ændringer af værdipapirhandelsloven. Med den udformning forslaget havde, da det blev sendt i høring for ca. en måned siden, var det min fornemmelse, at man risikerede at sætte sig mellem to stole. For det første bekæmper registeret næppe insiderhandel, idet myndighederne i forvejen har adgang til de oplysninger, registeret vil indeholde. Endvidere vil mange andre end dem, der er omfattet af registeret, kunne foretage insiderhandel. Dernæst argumenterer man for, at registeret vil styrke gennemsigtigheden, idet
9 markedet får oplysninger om de såkaldte insideres handel med aktier i de respektive selskaber. Det er i sig selv en god idé og årsagen til, at man i udlandet stiller krav om offentliggørelse af bestyrelsesmedlemmers og øverste ledelses individuelle handel. Problemet med det danske forslag er imidlertid, at man får oplyst hele insidergruppens handelsflow i så at sige ét tal og ikke på individniveau. Med forslaget risikerer man reelt at genere en masse personer med at indberette uden at give markedet væsentlig mere indsigt. Side 9 Forenkling af aktieskatteregler Så til en gammel traver, hvor vi for alvor savner lovforslag og det er ønsket om forenkling af aktieavanceskatten. Enkelt sagt er problemet med de gældende regler, at skatteovervejelser alt for ofte kommer til at bestemme over i øvrigt rationelle overvejelser om køb og salg af aktier. Vi håber stærkt, at regeringen ikke fortolker skattestoppet så rigidt, at den afstår fra at gennemføre enklere regler. Gennemsigtighed er mantraet i den offentlige debat om regulering af værdimarkederne, og dette princip bør man overføre til beskatningen af aktieavancer. Angående ønsker på skattefronten så vi også gerne, at der blev skabt sikre skattemæssige rammer for aktielån. Det er et problem for det danske marked, at aktielån ikke er mere udbredt, og den skattemæssige usikkerhed er en årsag hertil. Afsluttende bemærkninger Der er sket meget på vores område de senere år, og de kommende år vil også indeholde store udfordringer for børsmæglerne og de øvrige aktører på markedspladsen. Tilpasningen til internationaliseringen er nok den største. Afslutningsvis vil jeg sige tak til alle vore samarbejdspartnere, herunder selvfølgelig til alle fremmødte gæster og udtrykke mit
10 og bestyrelsens ønske om et fortsat godt samarbejde i den kommende tid. Side 10
Anbefalinger. til imødegåelse af interessekonflikter. i investmentbanker
Anbefalinger til imødegåelse af interessekonflikter i investmentbanker 18 indledning Børsmæglerforeningen har udstedt reviderede anbefalinger om de foranstaltninger til imødegåelse af interessekonflikter,
Læs mereInden jeg aflægger beretning vil jeg give ordet til dirigenten Søren Jenstrup, der vil orientere om den lukkede del af generalforsamlingen.
Bestyrelsens mundtlige beretning ved formanden, adm. direktør Niels Roth, Carnegie Bank, aflagt på den ordinære generalforsamling i Børsmæglerforeningen den 29 marts 2001 Velkomst Det er mig en glæde at
Læs mereRedegørelse vedrørende Finanstilsynets notat om udsteders pligt til at offentliggøre intern viden
Erhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 253 Offentligt Finanstilsynet 8. juni 2007 Redegørelse vedrørende Finanstilsynets notat om udsteders pligt til at offentliggøre intern viden Den 20. april 2007 offentliggjorde
Læs merePolitik for interessekonflikter
Politik for interessekonflikter Gældende fra 1. januar 2018 Indholdsfortegnelse Generelt om Politik for interessekonflikter... 3 Hvad er en interessekonflikt?... 3 Hvordan identificerer Nykredit Bank interessekonflikter?...
Læs mere11. januar 2013 EBA/REC/2013/01. EBA-henstillinger. om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet
11. januar 2013 EBA/REC/2013/01 EBA-henstillinger om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet Henstillinger om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet
Læs mereInsiderlovgivning i praksis. Computershare. Hanne Råe Larsen 23. november 2010
Insiderlovgivning i praksis Computershare Hanne Råe Larsen 23. november 2010 Dagens tema 1. Finanstilsynets rolle på markedsområdet 2. Insiderregler 3. Reglerne om ledende medarbejderes transaktioner 4.
Læs mereInvesteringsforeningsprojekt - Oversigtsnotat
Investeringsforeningsprojekt - Oversigtsnotat 19. juli 2001 Indledning Projektet har indsamlet materiale fra 7 danske investeringsforeninger bestående af dels offentligt tilgængeligt materiale, dels fortrolige
Læs mereIndledning. Det gældende aktionærrettighedsdirektiv. Ændringens baggrund og formål
21. april 2017 Æ N D R I N G E R T I L A K T I O N Æ R R E T T I G H E D S D I R E K T I V E T Indledning Den 9. april 2014 fremsatte Europa-Kommissionen sit forslag om ændring af det nugældende aktionærrettighedsdirektiv
Læs mereKOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Forslag til KOMMISSIONENS DIREKTIV
DA KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den KOM(2003) Forslag til KOMMISSIONENS DIREKTIV af [ ] om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6/EF med hensyn til redelig
Læs mereJyske Banks kommentarer: Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse ja/nej
Nærværende lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse er en del af Jyske Banks årsrapport 2013. Redegørelsen er ikke omfattet af revisionspåtegningen af årsrapporten. Finansrådets anbefalinger om god
Læs mereBekendtgørelse for Færøerne om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
Nr. 176 14. marts 2006 Bekendtgørelse for Færøerne om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1) Kapitel 1 Indledende bestemmelser Kapitel 2 Regler om udarbejdelse og
Læs mereReferat fra møde i ULA tirsdag d. 10. juni 2014
Referat fra møde i ULA tirsdag d. 10. juni 2014 Til stede: Bjarne Andresen (lokalklub 2), Anders Milhøj (lokalklub 4), Elisabeth Kofod-Hansen (kadk), Peter B. Andersen (lokalklub 1), Thomas Vils Pedersen
Læs mereSamråd i SAU den 28. april 2016 Spørgsmål Å-Ø stillet efter ønske fra Jesper Petersen (S) og Peter Hummelgaard Thomsen (S).
Skatteudvalget 2015-16 SAU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 427 Offentligt [KUN DET TALTE ORD GÆLDER] 21. april 2016 Samråd i SAU den 28. april 2016 Spørgsmål Å-Ø stillet efter ønske fra Jesper Petersen
Læs mereRevisionskomitéen. Under udførelsen af udvalgets opgaver skal udvalget opretholde et effektivt samarbejde med bestyrelse, ledelse og revisorer.
Thrane & Thranes bestyrelse har nedsat en revisionskomite. Revisionskomitéen Revisionskomiteens medlemmer er: Morten Eldrup-Jørgensen (formand og uafhængigt medlem med ekspertise inden for blandt andet
Læs mereAndersen & Martini A/S
Udkast til kommissorium for revisionsudvalget 1. Formål Revisionsudvalget udpeges af bestyrelsen til at bistå denne i udførelsen af bestyrelsens tilsynsopgaver. Revisionsudvalget overvåger: Effektiviteten
Læs mereFORTEGNELSE over og INSTRUKS for
FORTEGNELSE over og INSTRUKS for Ledende Medarbejdere i Codan A/S i medfør af Aktieselskabslovens 53, stk.2 og personer omfattet af Lov om Værdipapirhandel 28 a Aktieselskabslovens 53, stk.2 og 3, er sålydende:
Læs mereOplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet
Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Dagens program 1. Hvad er Finanstilsynets rolle på kapitalmarkederne? 2. dan arbejder Finanstilsynet i praksis med en 27-sag?
Læs mereSpørgsmål 3: Ministeren bedes kommentere henvendelsen af 22. november 2004 fra Jesper Lau Hansen, Københavns Universitet, jf. L 13 bilag 4.
ØKONOMI- OG ERHVERVSMINISTEREN 26. november 2004 Besvarelse af spørgsmål 3 (L 13) stillet af Folketingets Erhvervsudvalg den 23. november 2004. Spørgsmål 3: Ministeren bedes kommentere henvendelsen af
Læs mereN A D S A Q C O P E N H A G E N O F F E N T L I G G Ø R N Y E R E G L E R F O R U D S T E D E R E A F A K - T I E R O G O B L I G A T I O N E R
28. juni 2016 N A D S A Q C O P E N H A G E N O F F E N T L I G G Ø R N Y E R E G L E R F O R U D S T E D E R E A F A K - T I E R O G O B L I G A T I O N E R I forbindelse med at Europa-Parlamentet og
Læs mere3. FORBUD MOD VIDEREGIVELSE AF INTERN VIDEN
CODAN A/S Regler for behandling af intern viden m.m. 1. PERSONKREDS OMFATTET AF REGLERNE 1.1 Disse regler er fastsat i medfør af Lov om Værdipapirhandel, jfr. lovbekendtgørelse nr. 1269 af 19. december
Læs mereBekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
BEK nr 1234 af 22/10/2007 (Historisk) Udskriftsdato: 17. februar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0020 Senere ændringer
Læs merePolitik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest
Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Juni 2016 Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Sparinvest handler værdipapirer og finansielle instrumenter for danske og
Læs mereTopsil Semiconductor Materials A/S
Topsil Semiconductor Materials A/S Regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse Nærværende interne regler er indført i medfør Del II, afsnit 3, kap. 2, 6 i oplysningsforpligtelser for
Læs mereTDC A/S ejer 51,6 pct. af aktierne i Song Networks Holding AB og forhøjer sit Købstilbud på Song Networks Holding AB til SEK 95 per aktie
Til fondsbørserne i 27. oktober 2004 København og Stockholm Meddelelse 30/2004 TDC A/S ejer 51,6 pct. af aktierne i Song Networks Holding AB og forhøjer sit Købstilbud på Song Networks Holding AB til SEK
Læs mereFinanstilsynet Juridisk kontor Århusgade 110 2100 København Ø. ministerbetjening@ftnet.dk
Finanstilsynet Juridisk kontor Århusgade 110 2100 København Ø ministerbetjening@ftnet.dk FIL-samlelovforslag - høringssvar fra (Bevilling af engagementer, tilladelse til og tilsyn med auktionsplatform
Læs mereKommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28
Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 1 Anvendelsesområde og formål 1.1 I dette kommissorium fastsættes Danske Banks Revisionsudvalgs opgaver og beføjelser. 1.2 Revisionsudvalget
Læs mereJyske Banks kommentarer: Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse ja/nej
Nærværende lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse er en del af Jyske Banks årsrapport 2014. Redegørelsen er ikke omfattet af revisionspåtegningen af årsrapporten. Finansrådets anbefalinger om god
Læs mereKommissorium for aflønningsudvalget i Hvidbjerg Bank
Kommissorium for aflønningsudvalget i Hvidbjerg Bank 1. Konstituering, formål I henhold til lov om finansiel virksomhed 77 c og bestyrelsens forretningsorden har bestyrelsen nedsat et udvalg under bestyrelsen
Læs mereFONDSRÅDET. Høringsnotat vedrørende udkast til vejledning om virkningen af. afgørelser om ændring af regnskabsinformation i års- og delårsrapporter
FONDSRÅDET Dato 23. august 2006 J.nr. 2006-0007127 Høringsnotat vedrørende udkast til vejledning om virkningen af Fondsrådets afgørelser om ændring af regnskabsinformation i årsog delårsrapporter 1. Indledning
Læs mereHvidbjerg Banks Adfærdskodeks 2017 (Code of Conduct)
Hvidbjerg Banks Adfærdskodeks 2017 (Code of Conduct) Indledning Bestyrelsen i Hvidbjerg Bank ønsker med dette Adfærdskodeks at udstikke regler og retningslinjer til bankens medarbejdere, bestyrelse og
Læs mereHvidbjerg Banks Adfærdskodeks 2016 (Code of Conduct)
Hvidbjerg Banks Adfærdskodeks 2016 (Code of Conduct) Indledning Bestyrelsen i Hvidbjerg Bank ønsker med dette Adfærdskodeks at udstikke regler og retningslinjer til bankens medarbejdere, bestyrelse og
Læs mereFremsat den 31. marts 2004 af økonomi- og erhvervsministeren (Bendt Bendtsen)
L 214 (som fremsat): Forslag til lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v., lov om finansiel virksomhed, lov om erhvervsdrivende virksomheders aflæggelse af årsregnskab m.v. (årsregnskabsloven) med
Læs mereRingkjøbing Landbobank s Adfærdskodeks (Code of Conduct)
Ringkjøbing Landbobank s Adfærdskodeks (Code of Conduct) Indledning Bestyrelsen i Ringkjøbing Landbobank ønsker med dette Adfærdskodeks at udstikke er række regler og retningslinjer til bankens medarbejdere
Læs mereHvad kan skatteministeren oplyse om den manglende indhentning af oplysninger om personer, der har placeret skat i skattely?
Skatteudvalget 2014-15 SAU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 574 Offentligt Tale 25. marts 2015 J.nr. 15-0981938 Samrådsspørgsmål Y Spørgsmål Y Hvad kan skatteministeren oplyse om den manglende indhentning
Læs mereBESTYRELSERNES SAMMENSÆTNING OG ARBEJDE
FSR survey oktober 2012 BESTYRELSERNES SAMMENSÆTNING OG ARBEJDE www.fsr.dk FSR - danske revisorer er en brancheorganisation for godkendte revisorer i Danmark. Foreningen varetager revisorernes interesser
Læs merePolitik til imødegåelse af interessekonflikter
J.nr. 74-12295 Baneskellet 1 Hammershøj 8830 Tjele Telefon 8799 3000 CVR-nr. 31843219 Nærværende politik for Danske Andelskassers Bank A/S (i det følgende benævnt DAB) er udarbejdet med udgangspunkt i
Læs mereÆndringerne vil også nødvendiggøre en ændring af bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser
24. april 2015 Nyhedsbrev Capital Markets Nye regler vedrørende finansiel rapportering, storaktionærflagning og offentliggørelse af sanktioner Folketinget har den 21. april 2015 vedtaget et lovforslag
Læs mereTroværdighedsbranchen: Krav og forventninger til revisor i dag og i morgen
Erhvervs- og vækstminister Henrik Sass Larsens tale på FSR s årsmøde danske revisorer Revisordøgnet 2013, den 26. september 2013 Troværdighedsbranchen: Krav og forventninger til revisor i dag og i morgen
Læs mereImplementering af byrdelettelser er gået i stå
Ema Radmilovic, konsulent emra@di.dk, 28772859 SEPTEMBER 2018 Implementering af byrdelettelser er gået i stå Reduktion af erhvervslivets byrder skal føre til, at virksomhederne oplever færre byrder og
Læs mereUDKAST TIL BETÆNKNING
EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Økonomi- og Valutaudvalget 13.12.2010 2010/0000(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om grønbogen om corporate governance i finansielle institutioner (2010/0000(INI)) Økonomi- og Valutaudvalget
Læs mereKommissorium for Revisionsudvalget. Danske Bank A/S CVR-nr
Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 1 Anvendelsesområde og formål 1.1 I dette kommissorium fastsættes Danske Banks Revisionsudvalgs opgaver og beføjelser. 1.2 Revisionsudvalget
Læs mereInvesteringsforeningen Danske Invest og Investeringsforeningen Danske Invest Select. Politik for udøvelse af stemmerettigheder
Investeringsforeningen Danske Invest og Investeringsforeningen Danske Invest Select Politik for udøvelse af stemmerettigheder Vedtægterne for investeringsforeningerne Danske Invest og Danske Invest Select
Læs merePOLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK
POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK THE SPECIALIST IN TRADING AND INVESTMENT Page 1 of 5 1. INTRODUKTION 1.1 Er udstedt i medfør af og i overensstemmelse med EU direktiv 2004/39/EF
Læs merehomes fremvisningsindeks
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 9. november 2018 Stor fremgang i fremvisninger af lejligheder, der måler danskernes interesse for at købe bolig, viser, at antallet af fremviste lejligheder
Læs mereDanske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd
Investment Research General Market Conditions 25. marts 2015 Danske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd Euroen og dermed kronen er blevet svækket. Det er en fordel for dansk økonomi, men
Læs mereØkonomien lige nu. Oktober Las Olsen Cheføkonom
Økonomien lige nu Oktober 2018 Las Olsen Cheføkonom Opsving, men en anden slags 2007 Nu 1 Opsving, men en anden slags 2007 Nu Også nu 2 Opsving alle vegne Kilde: Macrobond 3 Danmark er bagud Kilde: Macrobond
Læs mereFondsbørsmeddelelse. Redegørelse fra bestyrelsen i ISS A/S. Fondsbørsmeddelelse nr. 14/05 12. april 2005
Fondsbørsmeddelelse Fondsbørsmeddelelse nr. 14/05 12. april 2005 Redegørelse fra bestyrelsen i Redegørelse fra bestyrelsen i i henhold til 7 i Fondsrådets bekendtgørelse nr. 827 af den 10. november 1999
Læs mereKommissorium for Revisions- og Risikokomiteen i DONG Energy A/S
Kommissorium for Revisions- og Risikokomiteen i DONG Energy A/S Generelt Revisions- og Risikokomiteen er et udvalg under Bestyrelsen, der er nedsat i overensstemmelse med forretningsordenen for Bestyrelsen.
Læs mereKommissorium for vederlagsudvalget i Nykredit A/S og Nykredit Realkredit A/S
Kommissorium for vederlagsudvalget i Nykredit A/S og Nykredit Realkredit A/S 1. Formål 1.1 I henhold til anbefalingerne for god selskabsledelse og lov om finansiel virksomhed har Nykredit A/S og Nykredit
Læs mereSKEMA TIL REDEGØRELSE VEDRØRENDE ANBEFALINGERNE
SKEMA TIL REDEGØRELSE VEDRØRENDE ANBEFALINGERNE FOR AKTIVT EJERSKAB INVESTERINGSFORENINGEN DANSKE INVEST INVESTERINGSFORENINGEN DANSKE INVEST SELECT Skema til redegørelse version af januar 2017 1 Dette
Læs mereRevisionsudvalgets mandat
ECB-PUBLIC November 201 7 Revisionsudvalgets mandat Et revisionsudvalg på højt niveau oprettet af Styrelsesrådet i henhold til artikel 9b i forretningsordenen for ECB styrker de allerede eksisterende interne
Læs merePOLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK
POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK THE SPECIALIST IN TRADING AND INVESTMENT Page 1 of 6 1. INTRODUKTION 2 IDENTIFIKATION AF OG GENEREL OPLYSNING OM POTENTIELLE INTERESSEKONFLIKTER
Læs mereBekendtgørelse om betingelserne for officiel notering af værdipapirer 1)
Bekendtgørelse nr. 1069 af 4. september 2007 Bekendtgørelse om betingelserne for officiel af værdipapirer 1) I medfør af 22, stk. 2, og 93, stk. 3, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse
Læs mereCorporate Governance Anbefalinger og Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse og ekstern revision.
Sparekassen skal i forbindelse med indkaldelsen til repræsentantskabet forholde sig til Finansrådets anbefalinger om god selskabsledelse og ekstern revision, der knytter sig til dele af Corporate Governance
Læs mereForslag til lov om ændring af lov om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask og finansiering af terrorisme (hvidvaskloven)
Finanstilsynet Juridisk kontor Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk belhvl@ftnet.dk Dato: 24. august 2016 Forslag til lov om ændring af lov om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask og
Læs mereSKEMA TIL REDEGØRELSE VEDRØRENDE ANBEFALINGERNE
SKEMA TIL REDEGØRELSE VEDRØRENDE ANBEFALINGERNE FOR AKTIVT EJERSKAB ATP Skema til redegørelse version af januar 2017 1 Dette skema er tænkt som et hjælperedskab til danske institutionelle investorer, der
Læs mereBekendtgørelse for Færøerne om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder
Bekendtgørelse for Færøerne om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder I medfør af 71, stk. 2, 77 a, stk. 8, 77 d, stk. 4, og
Læs mereKommissorium for risikoudvalget i Hvidbjerg Bank
Kommissorium for risikoudvalget i Hvidbjerg Bank 1. Konstituering, formål I henhold til lov om finansiel virksomhed 80 b og bestyrelsens forretningsorden har bestyrelsen nedsat et udvalg under bestyrelsen
Læs mereCorporate governance i Danmark
JENS VALDEMAR KRENCHEL OG STEEN THOMSEN Corporate governance i Danmark Bogens tema er de udfordringer, som ledelsen af danske børsnoterede selskaber står overfor med hensyn til corporate governance i særdeleshed,
Læs mereChristian Lundgren www.kromannreumert.com/insights. Partner. Jakob Hans Johansen Advokat
Christian Lundgren Advokat TRANSATLANTISK HANDEL NY AFTALE PÅ VEJ Forhandlingerne om den transatlantiske frihandelsaftale mellem EU og USA går nu ind i en afgørende og mere konkret fase. Processen er præget
Læs mereUSA: Hvad bremser opsvinget?
USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske
Læs mereUSA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?
USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten
Læs mereTil fondsbørserne i 30. januar 2006 København og New York Meddelelse 8/2006
Til fondsbørserne i 30. januar 2006 København New York Meddelelse 8/2006 TDC indberetning af ledende medarbejderes disses nærtståendes transaktioner med TDC aktier tilknyttede værdipapirer København I
Læs mereBILAG 3 TIL IC GROUP A/S' VEDTÆGTER
BILAG 3 TIL IC GROUP A/S' VEDTÆGTER 1. BESLUTNING 1.1 På den ordinære generalforsamling den 27. september 2010 blev bestyrelsen for IC Group A/S ("Selskabet") bemyndiget til at udstede warrants. Bestyrelsen
Læs mereNasdaq Københavns Afgørelser og Udtalelser i 2017
Nasdaq Københavns Afgørelser og Udtalelser i 2017 I. BØRSMARKEDET... 2 1. PÅTALER... 2 AKTIER... 2 1.1 Offentliggørelse af intern viden godkendelse af produkt... 2 1.2 Offentliggørelse af kursrelevant
Læs mereSpørgsmål 3: Bør EU forsøge at sikre en klar opdeling af bestyrelsesformandens og den administrerende direktørs funktioner og pligter?
Europa kommissionens grønbog En ramme for corporate governance i EU Vestas Wind Systems A/S svar/bemærkninger til grønbogen Generelle spørgsmål Spørgsmål 1: Bør EU's corporate governance foranstaltninger
Læs mereRevisionsudvalg. Kommissorium. Skjern Bank
Revisionsudvalg Kommissorium i Skjern Bank 1 Indledning 1.1 Udvalgets arbejde, ansvar og kompetencer fastlægges i nærværende kommissorium. 1.2 Dette kommissorium gennemgås, ajourføres og godkendes årligt
Læs mereUdkast til reviderede Anbefalinger for god Selskabsledelse Komitéens høring af 15. december 2009.
Komitéen for god Selskabsledelse Sekretariatet Erhvervs- og Selskabsstyrelsen Kampmannsgade 1 1780 København V. Sendt til: cg-komite@eogs.dk København, den 4. februar 2010 Udkast til reviderede Anbefalinger
Læs mereFinanstilsynets vejledning om udførsel af kundeordrer
Finanstilsynet Århusgade 110 2100 København Ø Att. Christine Larsen Finanstilsynets vejledning om udførsel af kundeordrer Resumé Baggrunden for Finanstilsynets vejledning er efter Finans Danmarks vurdering
Læs mereEftersyn af den finansielle regulering
Erhvervsministeriet Att.: Hans Høj Slotsholmsgade 10-12 1216 København K Sendt pr. e-mail til hah@em.dk Dato: 22. september 2017 Eftersyn af den finansielle regulering Den danske Fondsmæglerforening hilser
Læs mereRIGSREVISIONEN København, den 15. januar 2007 RN A101/07
RIGSREVISIONEN København, den 15. januar 2007 RN A101/07 Notat til statsrevisorerne i henhold til rigsrevisorlovens 18, stk. 4 Vedrører: Statsrevisorernes beretning 2/06 om statens køb af juridisk bistand
Læs mereUSA: Jobrapport for februar
USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport
Læs merePolitik for aktivt ejerskab Foreningen Nykredit
Politik for aktivt ejerskab Foreningen Nykredit Marts 2017 16. marts 2017 Politik for aktivt ejerskab At være en aktiv ejer indebærer for Foreningen Nykredit, at foreningen deltager aktivt i at sikre en
Læs mereTaleudkast til brug for samråd AN-AP den 2. februar 2017 om ansættelse af ny ATP-direktør
Beskæftigelsesudvalget 2016-17 BEU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 298 Offentligt T A L E 1. februar 2017 Taleudkast til brug for samråd AN-AP den 2. februar 2017 om ansættelse af ny ATP-direktør J.nr.
Læs mereFAIF Loven DVCA orientering
FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om
Læs mereKOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESAFGØRELSE (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 29.7.2019 C(2019) 5807 final KOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESAFGØRELSE (EU) / af 29.7.2019 om anerkendelse af, at Japans retlige og tilsynsmæssige rammer er ækvivalente
Læs merePraktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over
15. juli 2015 Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro I dette notat er samlet praktisk information om
Læs mereHøringssvar fra. Udkast til Forslag til Lov om elektroniske cigaretter m.v.
Høringssvar fra Udkast til Forslag til Lov om elektroniske cigaretter m.v. Indhold Indledende kommentarer... 1 Problematisk definition af e-cigaretter... 2 Høje gebyrer vil ødelægge branchen... 3 Forbud
Læs mereFinansrådets ledelseskodeks
Finansrådets ledelseskodeks 22. november 2013 Den finansielle krise og følgevirkningerne af den har vist, at dele af banksektoren har været præget af dårlig ledelse og uhensigtsmæssige ledelsesstrukturer.
Læs mereEuropaudvalget EUU Alm.del EU Note 29 Offentligt
Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 29 Offentligt Europaudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer 9. juni 2015 Forslag om bedre lovgivning i EU Europa-Kommissionen fremlagde
Læs merePOLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK
SAXO BANK S POLICY FOR MANAGING CONFLICTS OF INTEREST POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK SPECIALISTEN I HANDEL OG INVESTERING Page 1 of 5 1. INTRODUKTION 1.1 Er udstedt i medfør af
Læs mereFrørup Andelskasse. Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks. Udarbejdet 31. januar 2019
Frørup Andelskasse Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks Udarbejdet 31. januar 2019 1 Redegørelsen vedrører regnskabsperioden 1. januar 2018 31. december 2018 Indledning: Det fremgår nedenfor,
Læs mereBech-Bruun Advokatfirma Att.: advokat Steen Jensen Langelinie Allé 35 2100 København Ø. Sendt pr. e-mail til: sj@bechbruun.com
Bech-Bruun Advokatfirma Att.: advokat Steen Jensen Langelinie Allé 35 2100 København Ø 7. oktober 2009 Sendt pr. e-mail til: sj@bechbruun.com Påbud om offentliggørelse af oplysninger som følge af Det Finansielle
Læs mere(excl. bilag på 6 sider herudover)
Fondsbørsmeddelelse nr. 14/2007 10. december 2007 Bestyrelsens redegørelse for frivilligt tilbud fra Consolis Denmark A/S I fortsættelse af fondsbørsmeddelelse nr. 12/2007, samt meddelelser fra Consolis
Læs merePraktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over
12. januar 2017 Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro I dette notat er samlet praktisk information om
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU)
L 274/6 KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2018/1638 af 13. juli 2018 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/1011 for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
Læs merevestjyskbanks redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks
vestjyskbanks redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks 2014 Redegørelsen vedrører regnskabsperioden 1. januar 2014 til 31. december 2014 Forklaring på / anbefalingen: Generelle anbefalinger 1.
Læs mereNasdaq Københavns Afgørelser og Udtalelser i 2017
Nasdaq Københavns Afgørelser og Udtalelser i 2017 I. BØRSMARKEDET... 2 1. PÅTALER... 2 AKTIER... 2 1.1 Offentliggørelse af intern viden godkendelse af produkt... 2 1.2 Offentliggørelse af kursrelevant
Læs mereFund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger)
24. april 2012 Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) Amaliegade 31 DK 1256 København k, Tlf. +45 3332 2981 Fax + 45 3393 9506 E-mail: info@ifr.dk www.ifr.dk Indholdsfortegnelse
Læs mereFrørup Andelskasse. Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks. Udarbejdet 3. januar 2018
Frørup Andelskasse Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks Udarbejdet 3. januar 2018 1 Redegørelsen vedrører regnskabsperioden 1. januar 2017 31. december 2017 Indledning: Det fremgår nedenfor,
Læs mereVictoria Properties A/S - redegørelse fra bestyrelsen
FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 217 26. september 2016 1 af 1 Victoria Properties A/S - redegørelse fra bestyrelsen I henhold til 23 i bekendtgørelse nr. 562 af 2. juni 2014 om overtagelsestilbud ( Overtagelsesbekendtgørelsen
Læs mereFinansrådets ledelseskodeks 2014
Finansrådets ledelseskodeks 2014 1 Indledning: Nedenfor følger en oversigt over hvordan Sparekassen Balling forholder sig til Finansrådets Ledelseskodeks 2014. Ledelseskodekset blev udsendt den 22. november
Læs mereFund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger)
Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) Side 1 af 8 Indholdsfortegnelse 1. Generalforsamling og investorers forhold... 5 2. Bestyrelsen... 5 3. Udøvelse af stemmerettigheder/aktionærrettigheder...
Læs mereKOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESAFGØRELSE (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 29.7.2019 C(2019) 5802 final KOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESAFGØRELSE (EU) / af 29.7.2019 om ophævelse af gennemførelsesafgørelse 2014/248/EU om anerkendelse af, at Singapores
Læs mereTopsil Semiconductor Materials A/S
Topsil Semiconductor Materials A/S Regler for insideres handel med selskabets værdipapirer Nærværende interne regler er indført i medfør af Aktieselskabslovens 53 (bilag 1), Lov om Værdipapirhandel 28
Læs mereTopsil Semiconductor Materials A/S
Topsil Semiconductor Materials A/S Regler for selskabets handel med egne værdipapirer Nærværende interne regler er indført i medfør Del II, afsnit 3, kap. 2, 8 i oplysningsforpligtelser for udstedere på
Læs mereEn investors vurdering af det nye kodeks ved Bjarne Graven, ATP
En investors vurdering af det nye kodeks ved Bjarne Graven, ATP Agenda Årsregnskabslov Hvorfor interesserer ATP sig for Corporate Governance? ATP s syn på Nørby-udvalgets anbefalinger Ny årsregnskabslov
Læs mereFinansrådets ledelseskodeks 2017
Finansrådets ledelseskodeks 2017 1 Indledning: Finansrådet har udarbejdet et ledelseskodeks med anbefalinger til medlemsvirksomhederne. Anbefalingerne rækker længere, end lovgivningen og anbefalingerne
Læs mereFrørup Andelskasse. Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks. Udarbejdet 4. januar 2017
Frørup Andelskasse Redegørelse vedrørende Finansrådets ledelseskodeks Udarbejdet 4. januar 2017 1 Redegørelsen vedrører regnskabsperioden 1. januar 2016 31. december 2016 Indledning: Det fremgår nedenfor,
Læs mere