Foreningen AP Pension f.m.b.a. CVR

Transkript

1 CVR Halvårsrapport 2016

2 Indholdsfortegnelse Hoved- og nøgletal... 1 Ledelsesberetning... 2 Ledelsespåtegning... 4 Koncernregnskab... 5 Koncernresultatopgørelse og -totalindkomstopgørelse... 5 Koncernbalance... 6 Egenkapitalopgørelse... 8 Noter Resultatopgørelse Balance... 25

3 Side 1 Hoved- og nøgletal HOVEDTAL 1. halvår 1. halvår Alle beløb er i mio.kr Løbende præmier inkl. syge- og ulykkesforsikring Éngangspræmier (indskud) Præmier inkl. syge- og ulykkesforsikring Præmier ekskl. syge- og ulykkesforsikring Forsikringsydelser Investeringsafkast Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Forsikringsmæssige driftsomkostninger Resultat af genforsikring Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Resultat før ændring i kollektivt bonuspotentiale/fortjenstmargen AP-koncernens andel af periodens resultat Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter AP-koncernens andel af egenkapital Aktiver NØGLETAL 1. halvår 1. halvår Afkastnøgletal Afkastpct. relateret til gennemsnitsrenteprodukter 6,1% 0,5% 2,0% 13,8% -1,7% Afkastpct. relateret til markedsrenteprodukter 0,3% Omkostningsprocent af hensættelser 0,14% 0,12% 0,22% 0,22% 0,25% Omkostninger pr. forsikret (kr.) * Egenkapitalforrentning efter skat -1,8% 4,0% 5,2% 13,6% 2,3% Forrentning af overskudskapital, der tildeles afkast som egenkapital -4,6% 4,7% 6,6% 6,0% 6,9% Solvensdækning 533% 214% 217% 197% 191% Nøgletal vedrørende syge- og ulykkesforsikring Bruttoerstatningsprocent 195,6% 116,4% 114,6% 102,0% 97,6% Bruttoomkostningsprocent 18,4% 14,7% 19,6% 18,1% 21,8% Combined ratio 210,4% 134,5% 130,1% 110,7% 111,0% Operating ratio 215,5% 142,1% 132,2% 114,3% 102,9% Relativt afløbsresultat -5,7% -1,4% -2,1% 1,4% -1,5% Hoved- og nøgletal for tidligere perioder er ikke tilpasset ændringer i ny regnskabsbekendtgørelse for 2016 bortset fra balancerelaterede hovedtal pr , jf. omtalen under anvendt regnskabspraksis. *) Omkostninger pr. forsikret er omregnet til helårsbasis.

4 Side 2 Ledelsesberetning AP Pensions resultat for første halvår 2016 viser fremgang på kundesiden, relativt gode afkast, men også et regnskab, som er præget af nye regnskabsregler, underskud på forsikringerne, og investeringer i digitalisering, kundeoplevelser og stigende regulering. Samlet set et regnskab der afspejler, at AP Pension er et velkonsolideret selskab, der fastholder prioriteringen af de strategiske indsatser og samtidig agerer i et stærkt konkurrencepræget marked. AP Pension er et medlemsejet selskab og har på generalforsamlingen i april meddelt, at selskabet i løbet af 2017 vil udlodde 1 mia.kr. til kunderne i form af AP Kapital (særlige bonushensættelser). Udlodningen sker fra egenkapitalen og er endnu et bevis på den særlige værdiskabelse ved at være kunde i et kundeejet selskab. Vækst i præmier De løbende præmier steg med 4 pct. fra mio. kr. til mio. kr. De samlede præmier inkl. overførsler og engangspræmier udgjorde mio. kr. i første halvår 2016 mod mio. kr. i første halvår Det er tilfredsstillende, at væksten i de løbende præmier fortsætter i Relativt gode afkast i første halvår Kunder i gennemsnitsrente fik et afkast før pensionsafkastskat (tidligere N1 F ) på 6,1 pct. i første halvår Den nytegnende ugaranterede bestand i gennemsnitsrente, AP Stabil, fik et afkast på 0,7 pct. De garanterede pensionsordninger i gennemsnitsrente fik i halvåret et afkast på 7,7 pct startede med store aktiekursfald drevet af bekymring omkring global vækst især i Kina. Kursfaldene blev dog vendt i februar, og samlet set endte aktiemarkedet med mindre negativ afkast med emerging markets som den region, der viste bedst afkast. I Europa var afkastene i bunden blandt andet som følge af politisk usikkerhed, som blev forstærket af, at Storbritannien ved en folkeafstemning i juni valgte af forlade EU. Det betød samtidig en markant svækkelse af britisk pund. Første halvdel af 2016 var også præget af nye pengepolitiske lempelser fra den europæiske centralbank, der opkøber obligationer og har negativ udlånsrente. I USA signalerede den amerikanske centralbank en udskydelse af nye renteforhøjelser. De nye pengepolitiske lempelser har ført til nye betydelige rentefald, og obligationer med udløb ud til 10 år handles nu med negativ rente i Tyskland. Vi kan således konstatere, at finansmarkederne er i en usædvanlig situation. Afkastet i de garanterede produkter har været positivt primært som følge af rentefaldet. Afkastet i markedsrenteprodukter med mange obligationer er positivt, og svagt negativt i markedsrenteprodukter med mange aktier. Afkastet i AP Active, som bliver aktivt forvaltet, ligger væsentligt over afkastet i AP Basic, som bliver passivt forvaltet. Afkast i fondene Kunder med en pensionsordning i AP NetLink (markedsrente) har adgang til AP Pensions livscyklusfonde og profilfonde, hvor det er muligt både at vælge en aktiv eller en passiv investeringsstrategi. Livscyklusfonde med en aktiv investeringsstrategi med henholdsvis 10, 20 og 30 år til udløb gav henholdsvis 1,86 pct., 1,95 pct. og 1,66 pct. i afkast inkl. kick back. Samlet set gav markedsrenteinvesteringerne et afkast på 0,3 pct. Konsolideringen er fortsat solid Efter første halvår af 2016 er AP Pensions bonusgrad ekskl. AP Stabil forøget fra 15,5 pct. til 15,6 pct. (opgjort efter nye regnskabsprincipper). AP Stabil, som er den nytegnende bestand, har ved halvåret kollektivt bonuspotentiale på 5,6 pct. mod 6,92 pct. ved udgangen af Halvårsresultatet AP Pension fik et negativt halvårsresultat på 93 mio. kr. Resultatet overføres til egenkapitalen. Resultatet skyldes primært et stort underskud på tab af erhvervsevneforsikringer, det såkaldte SUL-resultat. SUL-resultatet fremkommer dels af to engangseffekter, som består af en regulering af hensættelsen til indtrufne men ikke rapporterede skader på 100 mio. kr., og en forøgelse af hensættelserne

5 Side 3 med 116 mio.kr., som kan henføres til de nye regnskabs- og solvensregler. Revision Dels består SUL-resultatet af forholdet mellem skader og præmier. Forsikringerne sælges ganske enkelt for billigt, og dermed overstiger skaderne de indtægter, som skal bruges til at dække dem. Dette forhold har nået et niveau, som er systematisk og utilfredsstillende. Selskabet har igangsat initiativer, som i løbet af en årrække skal forbedre lønsomheden i produktet. Stigende omkostninger De forsikringsmæssige driftsomkostninger udgør for halvåret 100 mio. kr. mod 82 mio. kr. for halvåret Omkostningerne pr. forsikret omregnet til helårsbasis udgør for første halvår kr. mod kr. for første halvår Årsagerne til stigningerne er henholdsvis stigende regulering og øgede udgifter til digitalisering. Sidstnævnte forventer vi vil betale sig tilbage til kunderne, ikke blot i form af mere effektive processer og dermed lavere omkostninger på sigt, men også via bedre digitale oplevelser for kunderne. Solidt selskab Halvårsrapporten har ikke været genstand for revisorernes review eller revision. Begivenheder efter balancedagen Der er i perioden fra balancedagen og frem til regnskabets underskrift ikke indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for vurdering af halvårsrapporten. Forventninger til fremtiden Ekspansionen i den globale økonomi fortsætter i lavt tempo. I Europa vil resten af 2016 være præget af politisk usikkerhed som følge af Storbritanniens beslutning om at forlade EU. Statsrenten er negativ eller tæt på nul i Danmark, hvilket gør afkastmulighederne væsentligt svagere end historisk, og det giver investorerne et stærkt incitament til at se på andre muligheder end statsobligationer. AP Pension investerer i stigende grad i produkter med kreditkomponenter, der kan erstatte statsobligationer samt reale aktiver, herunder især danske boligejendomme, hvor det løbende afkast er højere. AP Pension livsforsikringsaktieselskab anvender standardmodellen for opgørelse af solvensbehov og har opgjort solvensbehovet til 874 mio. kr. AP Pension er med solvensdækningen på 533 pct. fortsat særdeles velkonsolideret. Anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis er ændret i forhold til årsrapporten for Effekten af ændringerne og den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis fremgår af note 22.

6 Side 4 Ledelsespåtegning Vi har dags dato aflagt halvårsrapporten for 1. halvår 2016 for Halvårsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderforeningens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Samtidig er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderforeningens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen henholdsvis moderforeningen står over for. København, den 26. august 2016 Direktion Søren Dal Thomsen Bo Normann Rasmussen Bestyrelse Niels Dengsø Jensen formand Søren Tinggaard næstformand Ola Arvidsson Michael Budolfsen Flemming Frost Ole E. Hansen Bjørg Houmøller Jens Erik Iversen Maria Kofod Larsen Karsten Laursen Jesper Loiborg Lasse Nyby Peter Thomasen Jørgen Wisborg Jens Muff Wissing

7 Side 5 Koncernregnskab Koncernresultatopgørelse og -totalindkomstopgørelse 1. halvår 1. halvår Note Alle beløb er anført i hele kr Bruttopræmier Afgivne forsikringspræmier Præmier f.e.r., i alt Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendomme Renteindtægter og udbytter mv Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Pensionsafkastskat Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Forsikringsydelser f.e.r., ialt Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring af genforsikringsandel Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt Ændring i fortjenstmargen Ændring i kollektivt bonuspotentiale Ændring i overskudskapital Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber Omkostninger overført til andre forretningsområder Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Overført investeringsafkast FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Egenkapitalens investeringsafkast Andre ordinære indtægter og omkostninger RESULTAT FØR SKAT Skat PERIODENS KONCERNRESULTAT Minoritetsinteresser AP-KONCERNENS ANDEL AF KONCERNRESULTAT Periodens resultat Opskrivning af omvurderede aktiver efter pensionsafkastskat og henlæggelse til de forsikrede Anden totalindkomst i alt, jf. egenkapitalopgørelsen PERIODENS TOTALINDKOMST

8 Side 6 Koncernbalance Aktiver Alle beløb er anført i hele kr IMMATERIELLE AKTIVER Driftsmidler Domicilejendomme MATERIELLE AKTIVER, I ALT Investeringsejendomme Kapitalandele i associerede virksomheder Investeringer i associerede virksomheder, i alt Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Pantesikrede udlån Andre udlån Øvrige Andre finansielle investeringsaktiver, i alt INVESTERINGSAKTIVER, I ALT INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET MARKEDSRENTEPRODUKTER Genforsikringsandele af erstatningsshensættelser Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Andre tilgodehavender TILGODEHAVENDER, I ALT Aktuelle skatteaktiver Pensionsafkastskat Likvide beholdninger ANDRE AKTIVER, I ALT Tilgodehavende renter Andre periodeafgrænsningsposter PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT AKTIVER, I ALT

9 Side 7 Passiver Alle beløb er anført i hele kr Grundkapital Overført overskud Foreslået udbytte AP-KONCERNENS ANDEL AF EGENKAPITAL Minoritetsinteresser KONCERNEGENKAPITAL I ALT Overskudskapital Anden ansvarlig lånekapital ANSVARLIG LÅNEKAPITAL Præmiehensættelser Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fripoliceydelser Livsforsikringshensættelser, gennemsnitsrente Livsforsikringshensættelser, markedsrente Fortjenstmargen på livsforsikringer og investeringskontrakter Erstatningshensættelser Kollektivt bonuspotentiale Risikomargen på skadesforsikringskontrakter Hensættelser til bonus og præmierabatter Hensættelser til unit-linked kontrakter HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT Udskudte skatteforpligtelser Andre hensættelser HENSATTE FORPLIGTELSER, I ALT Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Aktuelle skatteforpligtelser Anden gæld GÆLD, I ALT PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER PASSIVER, I ALT Eventualaktiver og -forpligtelser 21 Konsoliderede virksomheder

10 Side 8 Egenkapitalopgørelse Note Alle beløb er anført i hele kr. Grund- Overført Foreslået Egenkapitalopgørelse kapital overskud udbytte I alt Egenkapital ifølge årsrapport Ændring af anvendt regnskabspraksis Egenkapital Udbetalt udbytte i perioden Periodens resultat Anden totalindkomst AP-Koncernens andel af egenkapital Minoritetsinteresser Koncernegenkapital i alt Grund- Overført Foreslået Egenkapitalopgørelse kapital overskud udbytte I alt Egenkapital Udbetalt udbytte i perioden Periodens resultat Anden totalindkomst Koncernegenkapital i alt Grund- Overført Foreslået Egenkapitalopgørelse kapital overskud udbytte I alt Egenkapital Udbetalt udbytte i perioden Periodens resultat Værdiregulering af omvurderede aktiver til dagsværdi Pensionsafkastskat af opskrivninger Ovf. til kollektivt bonuspotentiale efter pensionsafkastskat Ovf. til hensættelser til unit linked kontrakter efter pensionsafkastskat Anden totalindkomst AP-Koncernens andel af egenkapital Minoritetsinteresser 0 Ændring af anvendt regnskabspraksis Koncernegenkapital i alt

11 Side 9 Noter 1. halvår 1. halvår Note Alle beløb er anført i hele kr Bruttopræmier Løbende præmier Engangspræmier Arbejdsmarkedsbidrag Bruttopræmier Individuelt tegnede forsikringskontrakter Forsikringskontrakter tegnet som led i et ansættelsesforhold Gruppelivskontrakter Arbejdsmarkedsbidrag Bruttopræmier Kontrakter med bonusordning Kontrakter for markedsrenteprodukter Bruttopræmier Præmieindtægten vedrører udelukkende direkte dansk forretning Antal forsikrede (stk.) Individuelt tegnede forsikringskontrakter Forsikringskontrakter tegnet som led i et ansættelsesforhold Gruppelivskontrakter Kursreguleringer Investeringsejendomme Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Pantesikrede udlån Andre udlån Anfordringstilgodehavende Øvrige Kursreguleringer Pensionsafkastskat Individuel PAL Institut PAL Regulering vedrørende tidligere år Pensionsafkastskat Udbetalte ydelser Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved kritisk sygdom Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb Udbetalte ydelser Erhvervelsesomkostninger Provisioner af selskabets direkte kontrakter Andre erhvervelsesomkostninger Erhvervelsesomkostninger Egenkapitalens investeringsafkast og overført investeringsafkast Forrentning af egenkapitalen Investeringsafkast af syge- og ulykkesforsikring Overført investeringsafkast

12 Side 10 Noter 1. halvår 1. halvår Note Alle beløb er anført i hele kr Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Præmieindtægter Bruttopræmier Afgivne forsikringspræmier Ændring i præmiehensættelser Præmieindtægter f.e.r., i alt Forsikringsteknisk rente Erstatningsudgifter Udbetalte erstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i risikomargen Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser Erstatningsudgifter f.e.r., i alt Bonus og præmierabatter Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Investeringsafkast Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Bruttoerstatningsudgifter Erstatningsudgifter vedrørende skader indtruffet i regnskabsåret Afløbsresultat vedrørende skader indtruffet i tidligere regnskabsår Bruttoerstatningsudgifter Genforsikringens andel af erstatningsudgifter Erstatningsudgifter vedrørende skader indtruffet i regnskabsåret Afløbsresultat vedrørende skader indtruffet i tidligere regnskabsår Genforsikringens andel af erstatningsudgifter Erstatningsudgifter f.e.r., i alt Afløbsresultat for egen regning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i bruttoerstatningshensættelser i alt Ændring i hensættelser for løbende ydelser som følge af diskontering overført til Forsikringsteknisk rente og Investeringsafkast Ændring i erstatningshensættelser Forsikringsteknisk rente Beregnet forsikringsteknisk rente af forsikringsmæssige hensættelser Diskontering af erstatningshensættelser overført fra Ændring i erstatningshensættelser Forsikringsteknisk rente Investeringsafkast Investeringsafkast vedrørende regnskabsperioden Overført til Forsikringsteknisk rente Effekt af ændret diskonteringssats af erstetningshensættesler overført fra Ændring i erstatningshensættelser Investeringsafkast

13 Side 11 Noter Note Alle beløb er anført i hele kr Immaterielle aktiver Kostpris primo Tilgang Afgang Kostpris ultimo Afskrivninger primo Tilgang Afgang Afskrivninger ultimo Immaterielle aktiver Driftsmidler Kostpris primo Tilgang Afgang Kostpris ultimo Afskrivninger primo Tilgang Afgang Afskrivninger ultimo Driftsmidler Domicilejendomme Regnskabsmæssig værdi primo Tilgang Periodens op- og nedskrivninger Domicilejendomme Investeringsejendomme Regnskabsmæssig værdi primo Tilgang Afgang Periodens op- og nedskrivninger Investeringsejendomme Heraf indregnet under investeringsaktiver tilknyttet markedsrenteprodukter, jf. note I alt

14 Side 12 Noter Note Alle beløb er anført i hele kr Kapitalandele i associerede virksomheder Regnskabsmæssig værdi primo Tilgang Afgang Resultat indregnet via resultatopgørelsen Resultat indregnet via anden totalindkomst Udbytte Kapitalandele i associerede virksomheder Heraf indregnet under investeringsaktiver tilknyttet markedsrenteprodukter, jf. note I alt Investeringsaktiver tilknyttet markedsrenteprodukter Investeringsejendomme Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Anfordringstilgodehavender Investeringsaktiver tilknyttet markedsrenteprodukter Egenkapital, skyggekonto og sikkerhedsfonde AP-koncernens andel af egenkapital Skyggekonto (AP Pension livsforsikringsaktieselskab - egenkapital) Saldo primo Nedskrivning Anvendt/henlagt i perioden Saldo ultimo Sikkerhedsfond og ubeskattet egenkapital Af sikkerhedsfonden er t.kr. henlagt af ubeskattede midler. Egenkapitalen i Finanssektorens Pensionskasse blev i forbindelse med fusion pr. 1. januar 2012 indskudt uden aktuel skattebetaling i overensstemmelse med reglerne i selskabsskatteloven. Hvis egenkapitalen nedbringes til mindre end mio.kr., vil det udløse genbeskatning med op til 209 mio. kr.svarende til skat af den fra FSP indskudte egenkapital pr. 1. januar Jf. regnskabsbekendtgørelsens 76 er der ikke afsat udskudt skat af den ubeskattede del af sikkerhedsfonden eller den ved fusionen erhvervede ikke-selskabsbeskattede egenkapital, idet ledelsen med baggrund i realiserede resultater siden 2012 og forventninger til de kommende år ikke forventer, at der indtræffer en situation, der vil udløse beskatning. 15 Ansvarlig lånekapital Lånet er ydet i overensstemmelse med reglerne om supplerende kapital i lov om finansiel virksomhed. Lånet er denomineret i danske kroner. Lånet er uamortisabelt og udløber den 15. september Dog forfalder lånet til betaling uden Finanstilsynets tilladelse, hvis AP Pension livsforsikringsaktieselskab træder i likvidation, erklæres konkurs eller omdannes til en virksomhed, der ikke er omfattet af den danske finansielle lovgivning. Rentesatsen er 4,8666 %, og renten har udgjort

15 Side 13 Noter Note Alle beløb er anført i hele kr Livsforsikringshensættelser - gennemsnitsrente Livsforsikringshensættelser primo Overført til erstatningshensættelser primo Fortjenstmargen primo Forsikringsmæssige hensættelser primo Kollektivt bonuspotentiale primo Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Bruttopræmier Rentetilskrivning Forsikringsydelser Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus Overført til/fra unit-linked kontrakter Overført fra overskudskapital, netto Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Kollektivt bonuspotentiale ultimo Forsikringsmæssige hensættelser ultimo Fortjenstmargen ultimo Livsforsikringshensættelser - gennemsnitsrente Fordeling af livsforsikringshensættelser efter rentegrupper for de forsikringsbestande der er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Individuelt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale Fortjenstmargen Skyggekonto Risikomargen Afkastprocent Bonusgrad AIA R1-FSP 1,00% ,6% 2,5% R2 1,00%-2,00% ,5% 25,3% AIA 1,00%-2,00% ,9% 13,3% FSP 2,00-3,00% ,9% 16,0% R3 2,00%-3,00% ,5% 18,4% R4 3,00%-4,00% ,0% 12,9% R5 4,00%-5,00% ,4% 15,0% I alt Risikogrupper Omkostningsgrupper I alt Omkostningsgrupper Omkostningsbidrag Faktiske omkostninger Omkostningsresultat Omkostningsresultat i procent 0,02% Risikogrupper Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus i procent 0,02% Fordeling af livsforsikringshensættelser efter rentegrupper for de forsikringsbestande der er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fripoliceydelser I alt Skyggekonto Kollektivt bonuspotentiale Bonusgrad FSP 1,00%-2,00% ,0% AIA R1-FSP 1,00% ,9% R2 1,00%-2,00% ,5% AIA 1,00%-2,00% ,9% FSP 2,00-3,00% ,5% R3 2,00%-3,00% ,8% FSP 3,00%-4,00% ,5% R4 3,00%-4,00% ,5% FSP 4,00%-5,00% ,0% R5 4,00%-5,00% ,6% I alt Risikogrupper Omkostningsgrupper I alt

16 Side 14 Noter Note Alle beløb er anført i hele kr Livsforsikringshensættelser - gennemsnitsrente (fortsat) Fordeling af livsforsikringshensættelser efter rentegrupper for de forsikringsbestande der er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Individuelt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale Fortjenstmargen Skyggekonto Risikomargen Afkastprocent Bonusgrad AIA R1-FSP 1,00% ,0% R2 1,00%-2,00% ,6% AIA 1,00%-2,00% ,1% FSP 2,00%-3,00% ,2% R3 2,00%-3,00% ,3% R4 3,00%-4,00% ,5% R5 4,00%-5,00% ,6% I alt Risikogrupper Omkostningsgrupper I alt Fordeling af livsforsikringshensættelser efter forsikringskontrakternes oprindelige grundlagsrenter ultimo for de forsikringsbestande, der ikke er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Individuelt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale Fortjenstmargen Risikomargen Afkastprocent Bonusgrad AP Stabil 0% ,7% 103,1% Gruppeliv mv. 0% ,8% 0,0% >5,00% ,8% 0,0% Omkostningsgrupper Omkostningsbidrag Faktiske omkostninger Omkostningsresultat Omkostningsresultat i procent 0,02% Risikogrupper Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus i procent 0,12% Fordeling af livsforsikringshensættelser efter forsikringskontrakternes oprindelige grundlagsrenter ultimo for de forsikringsbestande, der ikke er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fripoliceydelser I alt Risikomargen Bonusgrad AP Stabil 0% ,6% Gruppeliv mv. 0% ,0% >5,00% ,0% Fordeling af livsforsikringshensættelser efter forsikringskontrakternes oprindelige grundlagsrenter ultimo for de forsikringsbestande, der ikke er omfattet af bekendtgørelse om kontributionsprincippet : Garanterede ydelser Individuelt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale Fortjenstmargen Risikomargen Bonusgrad AP Stabil 0% ,7% Gruppeliv mv. 0% ,0% >5,00% ,0%

17 Side 15 Noter Note Alle beløb er anført i hele kr Kollektivt bonuspotentiale Saldo primo Ændring via resultatopgørelsen Ændring via anden totalindkomst Ændring af anvendt regnskabspraksis Kollektivt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale indgår fra og med 1. januar 2016 direkte i livsforsikringshensættelserne. 18 Overskudskapital Saldo primo Forrentning Overført til/fra overskudskapital inkl. udbetalinger Ændring af anvendt regnskabspraksis Saldo ultimo Livsforsikringshensættelser - markedsrente Livsforsikringshensættelser primo Fortjenstmargen primo Forsikringsmæssige hensættelser primo Bruttopræmier Rentetilskrivning Forsikringsydelser Omkostningstillæg Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus Overført til/fra overskudskapital, netto Overførsel til/fra bonusberettigede kontrakter Andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Kollektivt bonuspotentiale ultimo Forsikringsmæssige hensættelser ultimo Fortjenstmargen ultimo Livsforsikringshensættelser - markedsrente Eventualaktiver og -forpligtelser EU-domstolen har i 2014 afsagt en præjudiciel dom, hvorefter visse ydelser til investeringsforeningslignende pensionskasser potentielt kan fritages for moms. Østre Landsret har i 2015 truffet endelig dansk afgørelse i sagen og SKAT har i forlængelse heraf i efteråret 2015 udsendt styresignaler herom. Styresignalerne implementerer praksisændringen i dansk praksis så pensionskasser og livsforsikringsselskaber omfattes af momsfritagelsen. Selskabet er i færd med at opgøre et tilgodehavende efter retningslinjerne i styresignalerne. Den endelige definition af hvilke ydelser, der er omfattet af fritagelsen samt opgørelsen af kravenes størrelse vil først blive afklaret ved sagsbehandling hos SKAT. Der påhviler momsreguleringsforpligtelse på en del af koncernens ejendomme. Koncernen har givet tilsagn om yderligere investering i aktier, investeringsfonde mv. for et beløb på t.kr. (2015: t.kr.) Koncernens størrelse og forretningsomfang indebærer, at koncernen til stadighed er part i diverse rets- og ankenævnssager. De verserende sager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på koncernens finansielle stilling. Et større antal tidligere FSP-kunder indbragte i 2015 stort set identiske klager til Ankenævnet for forsikring med ønske om, at omvalget i 2011 blev erklæret for ugyldigt. Ankenævnet har afgjort sagerne til AP Pensions fordel. 21 Konsoliderede virksomheder Navn Hjemsted Ejerandel Resultat AP Pension livsforsikringsaktieselskab København 100% AP Pensionsservice A/S København 100% AP Invest Kapitalforening København 86,05% AP Investeringsforvaltning A/S under frivillig likvidation København 100% -440 nærpension A/S København 100% 967 AP Ejendomme A/S (inkl. datterselskaber) København 100% Dansk Farmland K/S (inkl. datterselskaber) Fredericia 100%

18 Side 16 Noter 22. Anvendt regnskabspraksis Som følge af, at foreningens eneste aktivitet er at besidde kapitalandele i dattervirksomhed, der driver forsikringsvirksomhed, er foreningens halvårsrapport aflagt i overensstemmelse med reglerne i lov om finansiel virksomhed samt Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. I forbindelse med implementeringen af Solvens II-reglerne er også regnskabsbekendtgørelsen ændret med virkning for Dette har medført følgende ændringer i anvendt regnskabspraksis: Livsforsikringshensættelser opgøres til nutidsværdien af bedste skøn af de forventede betalingsstrømme samt en anden rentekurve. Livsforsikringshensættelser og hensættelser til syge- og ulykkesforsikringer indeholder herudover en risikomargen. Som ny regnskabspost opgøres fortjenstmargen, som består af nutidsværdien af det forventede fremtidige overskud i kontrakternes restperiode. Fortjenstmargen udskilles af livsforsikringshensættelserne. Posterne livsforsikringshensættelser og kollektivt bonuspotentiale samles i én post ( Livsforsikringshensættelser, gennemsnitsrente ). Særlige bonushensættelser omdøbes til Overskudskapital og medtages under romertalsposten Ansvarlig lånekapital, i alt. Principperne for opgørelse af livsforsikringshensættelser herunder risikomargen samt fortjenstmargen er nærmere beskrevet nedenfor. Med henvisning til regnskabsbekendtgørelsens 84, stk. 2 er det bl.a. set i forhold til sammenhængen med kontributionsprincippet ikke fundet praktisk muligt at ændre sammenligningstal, noteoplysninger og femårsoversigter for perioder før 2016 (bortset fra noter relateret til åbningsbalancen, jf. nedenfor), hvorfor disse ikke er direkte sammenlignelige med Halvårsrapporten indeholder derfor resultatopgørelse for perioden 1. januar-30. juni 2016 og balance pr. 30. juni 2016 efter nye regnskabsprincipper. Herudover er medtaget sammenligningstal for den tilsvarende periode det foregående år samt balance pr. 30. juni 2015 efter hidtidige regnskabsprincipper. Endvidere er der som balancesammenligningstal (inkl. tilhørende noter) pr. 31. december 2015 medtaget den ændrede åbningsbalance pr. 1. januar 2016, jf. nedenfor. Herudover indeholder halvårsrapporten de noter, som er vurderet relevante for forståelsen af den økonomiske udvikling i halvåret og den finansielle stilling pr. balancedagen. De beløbsmæssige effekter på regnskabets poster i forbindelse med ændringen af anvendt regnskabspraksis pr. 1. januar 2016 er: mio.kr. Egenkapital (overskudskapital) Særlige bonushensættelser Livsforsikringshensættelser Fortjenst-margen Kollektivt bonuspotentiale Erstatningshensættelser Risikomargen på skades-forsikringskontrakter Hensættelser til unit linked kontrakter Selskabsskat og pensions-afkastskat Koncernregnskabet Risikomargen SUL mv Ændrede styrkelser, model mv Udskillelse af fortjenstmargen Omgruppering af poster Åbningsbalance

19 Side 17 Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Ændring i regnskabsmæssige skøn Der har ikke været ændringer i regnskabsmæssige skøn siden udarbejdelsen af åbningsbalancen pr. 1. januar Koncernregnskab Koncernregnskabet omfatter Foreningen AP Pension f.m.b.a. med de tilknyttede dattervirksomheder, som fremgår af koncernregnskabsnote 21 - konsoliderede virksomheder. Koncernregnskabet er udarbejdet ved sammenlægning af de enkelte virksomheders resultatopgørelser og balancer. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 pct. og 50 pct. af stemmerettighederne eller på anden måde udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. I koncernregnskabet optræder associerede virksomheder som en særskilt post i resultatopgørelse og balance. Resultatopgørelsen for koncernen er opstillet efter skemaet for livsforsikringsvirksomheder, da langt den største del af koncernens præmier og hensættelser vedrører livsforsikring. Der er foretaget eliminering af indtægter, udgifter, mellemværender og aktiebesiddelser virksomhederne imellem. I koncernresultatopgørelsen er de forsikringsmæssige driftsomkostninger reduceret med de til andre forretningsområder overførte omkostninger. Disse omkostninger er fordelt på posterne Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring, Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed og Andre ordinære indtægter og omkostninger. De årsrapporter, der indgår i koncernregnskabet, er udarbejdet i overensstemmelse med modervirksomhedens regnskabspraksis. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives ikke, men gennemgås minimum én gang årligt for værdiforringelse. Er genindvindingsværdien lavere end den regnskabsmæssige værdi foretages nedskrivning til genindvindingsværdien. Koncerninterne transaktioner AP Pension livsforsikringsaktieselskab leverer administrative ydelser til koncernens dattervirksomheder. Dog forestår AP Pensionsservice A/S koncernens indkøb af it-installationer og er leverandør af it-ydelser til de øvrige selskaber i koncernen. Alle ydelser leveret til koncerninterne virksomheder afregnes på omkostningsdækkende basis. Koncerninterne handler med aktiver, herunder værdipapirer, sker til markedspriser. Koncerninterne mellemværender forrentes.

20 Side 18 Resultatopgørelsen Omregning af transaktioner i fremmed valuta Alle balanceposter i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens valutakurs. Transaktioner i årets løb omregnes til transaktionsdagens valutakurs. Præmier for egen regning Præmier for egen regning udgøres af årets forfaldne præmier og indskud med fradrag af de til genforsikringen afgivne præmier. Arbejdsmarkedsbidrag modregnes ved opgørelsen af præmieindtægten for egen regning. Investeringsafkast Indtægter fra tilknyttede virksomheder omfatter resultatet efter skat i dattervirksomheder. Indtægter af investeringsejendomme omfatter ejendommenes driftsresultat eksklusive renteudgifter og værdireguleringer, som opføres under de dertil bestemte poster. Renteindtægter og udbytter mv. indeholder renter af obligationer, udlån og tilgodehavender. I regnskabsposten indgår herudover udbytte fra aktier og investeringsforeningsandele. Kursreguleringer omfatter såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab inkl. valutakursregulering af investeringsaktiver bortset fra tilknyttede virksomheder. Renteudgifter indeholder renter af lån og anden gæld. Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed indeholder ud over direkte omkostninger i forbindelse med investeringsvirksomheden tillige en andel af de samlede omkostninger, som kan henføres til handel med og administration af investeringsaktiverne. Pensionsafkastskat (PAL) Pensionsafkastskat dækker dels individuel PAL, som beregnes af kundernes løbende rentetilskrivning og dels institut PAL, som beregnes af afkast vedrørende det kollektive bonuspotentiale samt tekniske hensættelser. Forsikringsydelser for egen regning Forsikringsydelser for egen regning indeholder ud over udbetalinger som følge af en forsikringsbegivenhed udbetalte beløb ved tilbagekøb samt kontant udbetalte bonusbeløb med fradrag af de fra genforsikringen refunderede erstatninger og reguleret for bevægelserne i erstatningshensættelser. Ændring i livsforsikringshensættelser for egen regning Ændring i livsforsikringshensættelser omfatter årets ændring i livsforsikringshensættelser for såvel gennemsnitsrenteprodukter som markedsrenteprodukter for egen regning. Ændring i fortjenstmargen Ændring i fortjenstmargen omfatter årets ændring i fortjenstmargen. Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning Den andel af de forsikringsmæssige driftsomkostninger, der kan henføres til erhvervelse og fornyelse af forsikringsbestanden, opføres under erhvervelsesomkostninger. Samtlige erhvervelsesomkostninger udgiftsføres ved forsikringernes tegning. Administrationsomkostninger omfatter de periodiserede udgifter, der kan henføres til regnskabsåret herunder afgifter til offentlige myndigheder samt årets afskrivninger på inventar, biler mv. Driftsomkostninger vedr. domicilejendom opføres under administrationsomkostninger. Der indregnes ikke husleje vedrørende domicilejendom. Administrationsvederlag fra tilknyttede virksomheder opgøres på omkostningsdækkende basis og modregnes i de forsikringsmæssige driftsomkostninger. Endvidere modregnes provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber. Overført investeringsafkast Overført investeringsafkast omfatter egenkapitalens andel af investeringsafkastet samt afkast til syge- og ulykkesforsikring.

21 Side 19 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring I posten indgår det forsikringstekniske resultat af selskabets bestand af syge- og ulykkesforsikringer. Posten er specificeret i en note til årsrapporten på følgende poster: Præmieindtægter for egen regning Præmieindtægter for egen regning omfatter årets opkrævede bruttopræmier med fradrag af de til genforsikringen afgivne præmier reguleret for bevægelserne i præmiehensættelserne svarende til en periodisering efter forsikringernes dækningsperiode herunder andel af risikomargen henførbar til præmiehensættelserne. Præmiehensættelserne er opført særskilt under hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter. Forsikringsteknisk rente Forsikringsteknisk rente indeholder et beregnet renteafkast af den forsikringsmæssige drift, der fremkommer som følge af tidsmæssig forskydning mellem ind- og udbetalinger. Erstatningsudgifterne for egen regning omfatter således kendte og forventede erstatningsudgifter vedrørende regnskabsåret. Endvidere indgår forskellen (afløbsresultatet) mellem de i regnskabsåret udbetalte og hensatte erstatninger vedrørende skader indtruffet i tidligere år og erstatningshensættelserne ved regnskabsårets begyndelse. Den del af ændringen i erstatningshensættelserne, der vedrører ændring i diskonteringen, er ikke indeholdt i erstatningsudgifterne, men er derimod indregnet i posterne Forsikringsteknisk rente og Investeringsafkast vedrørende henholdsvis løbetidsforkortelsen og ændringen i de anvendte diskonteringssatser. Erstatningshensættelser vedrørende syge- og ulykkesforsikringer ekskl. risikomargen indgår i balancen i en samlet post tillige med erstatningshensættelserne vedrørende livsforsikring. Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning Posten omfatter den andel af de forsikringsmæssige driftsomkostninger, der kan henføres til erhvervelse, fornyelse og administration af bestanden af syge- og ulykkesforsikringer med fradrag af provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber. Den forsikringstekniske rente beregnes på grundlag af årets gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser for egen regning. For den del af de forsikringsmæssige hensættelser, der diskonteres, anvendes de løbetidsafhængige diskonteringssatser, som offentliggøres af Finanstilsynet. De øvrige forsikringsmæssige hensættelser forrentes i gennemsnit med årets gennemsnitlige obligationsrente for obligationer med kort løbetid. I den forsikringstekniske rente er indregnet den del af ændringen i diskonteringen af de forsikringsmæssige hensættelser, der vedrører løbetidsforkortelsen. Den forsikringstekniske rente reduceres med pensionsafkastskat. Erstatningsudgifter for egen regning Erstatningsudgifter for egen regning omfatter årets udbetalte erstatninger, direkte og indirekte omkostninger forbundet med skadebehandlingen med fradrag af de fra genforsikringen refunderede erstatninger, reguleret for bevægelserne i erstatningshensættelser vedrørende syge- og ulykkesforsikringer herunder andel af risikomargen henførbar til erstatningshensættelserne. Administrationsomkostningerne er reduceret med den andel af omkostningerne, som er overført til erstatningsudgifterne. Investeringsafkast Under posten opføres den forholdsmæssige andel af investeringsafkastet, der kan henføres til selskabets bestand af syge- og ulykkesforsikringer. Den andel af investeringsafkastet, der kan henføres til renteafkastet af den forsikringsmæssige drift, overføres til Forsikringsteknisk rente. I investeringsafkastet er indregnet den del af ændringen i diskonteringen af de forsikringsmæssige hensættelser, der vedrører ændringen i de anvendte diskonteringssatser. Andre ordinære indtægter og omkostninger Regnskabsposten vedrører resultatet af pensionskasseadministration og levering af it-ydelser. Skat Aktuel skat af årets resultat beregnes med den aktuelle skatteprocent af årets forventede skattepligtige indkomst. Der beregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem de regnskabsmæssige og de skattemæssige værdier. Ved beregningen anvendes den skattesats, som er gældende i det indkomstår, hvor den udskudte skat forventes