Bestyrelsens beretning den 14. april 2004

Transkript

1 Bestyrelsens beretning den 14. april 2004 Codan fik i 2003 et overskud på 774 mio. kr. efter sk og goodwillafskrivning Resultet fremkommer efter en meget tilfredsstillende udvikling i såvel skadeforsikring som livsforsikring Resultet for året er positivt påvirket af de i 2002 iværkste lønsomhedstiltag Codan forventer en forts forbedring af forsikringsdriften i 2004 Det er meget glædeligt, der nu synes være en varig forbedring af den egentlige forsikringsdrift, således både skader og omkostninger ligger på et niveau, der i sig selv giver overskud. Sådan bør det også være. Men tidligere tiders store finansafkast har i perioder sløret billedet, således de nødvendige præmiestigninger ikke er blevet gennemført i tide. De senere års meget svingende finansmarkeder har tvunget selskaberne og også Codan til gøre sig mere uafhængige af finansafkast. Codan har gjort en dyd af nødvendighed og tilrettelagt sine investeringer, således aktiver og passiver i videst muligt omfang mcher hinanden. Det har betydet, Codan ikke i særlig grad har nydt godt af det gunstige aktiemarked i 2003, men som det ses er der alligevel opnået et meget tilfredsstillende samlet result. Til gengæld er Codan ikke sårbar, når aktiemarkederne uden varsel på ny falder tilbage. Codan aktien er ikke en spekulionsaktie, og for aktionærerne gælder lige som for forsikringstagerne: så er du bedre sikret. Resultet i 2003 er ikke blot isoleret set meget tilfredsstillende, men er også en markant forbedring i forhold til de seneste års resulter med underskud på 468 mio. kr. i 2002 og 387 mio. kr. året før. På den anden side giver det kun et nul-result over de seneste 3 år eller endda et lille minus - så aktionærerne har stadig noget tilgode. Det forsikringstekniske result i skadeforsikring blev et overskud på 304 mio. kr. mod et underskud på 350 mio. kr. i Det skal ses i lyset af en forts reservestyrkelse inden for personskader navnlig i Sverige, et fald i den forsikringstekniske rente og forøgelse af reserverne i arbejdsskadeforsikring som følge af den faldende diskonteringsrente. Sammenlagt påvirker dette resultet med ca. 500 millioner kroner. Resultet er positivt påvirket af gunstigt vejrlig mens der har været et normalt storskadeforløb. Der er derfor al mulig grund til tro, der er tale om en varig forbedring af resultet. Det understøttes af, fokus er på forbedring af skaderesultet, både gennem bedre præmiesætning og en skadebehandling, der på en gang reducerer de samlede omkostninger og vurderes positivt af kunderne. Omkostningsprocenten er forts faldet og udgør nu 24,1% mod 26,1% i 2002, på trods af, der i 2003 har været afholdt en del engangsomkostninger for sikre varig lønsomhed i forretningen. I 2000 udtalte jeg, det var målet nå en omkostningsprocent på 25 i løbet af 2 år. Det blev ikke helt nået på grund af den negive udvikling i begyndelsen af 2002, som krævede særlige tiltag, men nu er vi kommet endnu længere, og målet er nu en yderligere forbedring af dette nøgletal. Samtidig må man være opmærksom på, målet ikke skal nås ved besparelser, men ved effektivisering, som udnytter de investeringer, der gøres i medarbejdere og teknik, og der kan derfor komme udsving i enkelte år. Det vil ikke bekymre os, når blot målet ikke tabes af syne.

2 Efter disse indledende bemærkninger vil jeg gå over til en mere detaljeret gennemgang af forløbet i Jeg har allerede givet hovedpunkterne for Codans result i 2003 og det flotte result på 774 mio. kr. efter sk og goodwill afskrivninger. Før disse poster var resultet et overskud på mio. kr., idet goodwill afskrivninger og ekstraordinære omkostninger udgør 265 mio. kr. og sk 141 mio. kr. Minoritetsaktionærernes andel af resultet er 52 mio. kr., især vedrørende de baltiske selskaber og Nordenfjeldske. Af disse poster er skten jo ikke til undgå, og den er for så vidt kun et positivt problem, fordi den er udtryk for, der tjenes penge. Goodwill afskrivninger kunne man undgå ved som nogle gør det afskrive hele goodwill beløbet straks, men det giver ikke et rigtigt billede af den samme forretning, idet driften jo bør kunne give en indtjening, der også betaler for goodwill beløbet. Og det kan Codans drift, der har givet et afkast på 8,8% af den investerede kapital. Det mål, der blev s for nogle år siden, var et afkast på den investerede kapital på 10% om året efter sk og inflion. Dette mål blev s på et tidspunkt med et væsentligt højere renteniveau, og det er derfor ambitiøst fastholde dette mål over en periode. Det er ikke desto mindre det, Codan gør, og vi er godt på vej. I år 2003 var Codans skadeforsikringsforretning navnlig i Danmark, men tildels også i Sverige begunstiget af beskedne vejrligsskader. Det har vi fælles med hele branchen. På storskadeområdet var der tale om en gennemsnitsår, hvorimod Codan blev hårdt ramt af storskader i Der var heller ingen særlige afløbstab, men på grund af udviklingen inden for personskader navnlig i Sverige, men tildels også i Danmark, er der sket en yderligere styrkelse af reserverne inden for denne branche. Vi ser her en tendens i samme retning hos de andre selskaber, og det er derfor ikke fordi der har været noget galt med vores reservemodeller. Vi mener derfor også vi har forholdet under kontrol, men det har belastet årets skadeprocent med nogle decimaler. Jeg vil herudover fremhæve en række enkeltbegivenheder i Integrionen af erhvervelserne i 2001 blev gennemført i Alle porteføljer blev konverteret til Codan systemer, således alle kunder kunne betjenes med fælles processer. Integrionen mellem Trygg-Hansa og Codan blev ført et skridt videre i Udover den fælles koncernledelse og de fællesnordiske funktioner indenfor IT, personale, reassurance og kommunikion, der var på plads allerede i 2002, blev der i slutningen af 2003 etableret en fælles nordisk forretningsledelse, som skal sikre gennemførelse af et fælles forretningskoncept i ensartede organisioner inden for salg og markedsføring, underwriting og skadebehandling, selv om der på disse områder er opretholdt selvstændige nionale organisioner. Det er en følge af, der ikke kun er omkostningssynergier forbundet med slå organisioner sammen, men i høj grad også videnssynergier for eksempel ved erfaringsudveksling om processer. Livsforsikringsselskabernes systemer blev endelig sammenlagt i det fælles livsforsikringssystem CLIPS. Udviklingen heraf blev påbegyndt i 1998, og det fremstår nu som et effektivt og fleksibelt administrionssystem for såvel traditionelle livsforsikringer som unit linked produkter, Tidspension og i øvrigt også det nye Markedspensions produkt, Codan introducerede i begyndelsen af

3 I 2003 har Codans livsforsikringsselskaber analyseret sammenhængen mellem udviklingen på aktivsiden og passivsiden i forskellige scenarier og på det grundlag vurderet, hvorledes aktivsammensætningen bør være for bedst muligt sikre, selskaberne altid har tilfredsstillende solvensmargin, de ikke kommer i problemer i de af Finanstilsynet formulerede stressituioner, og forsikringstagerne kan få de garanterede ydelser uden egenkapitalen udhules. Som følge heraf har Codan også i 2003 etableret en række finansielle instrumenter i form af swaptioner, receiver swaptions og payer swaptions, som afbøder følgerne af såvel rentefald som rentestigning De stresstest Finanstilsynet indførte i 2001 for livs- og pensionsforsikringsselskaber, er nu også, ganske vist foreløbig i simplificeret form, indført for skadeforsikringsselskaber. Codan har ikke noget problem med opfylde de fastlagte krav. Codan har ikke foretaget akkvisitioner i 2003, men har alligevel haft en tilfredsstillende porteføljevækst, navnlig inden for erhvervsforsikringer og firmapensionsmarkedet. I slutningen af 2003 indgik Codan aftale med den svensk kontrollerede Hansabankas om salget af det litauiske livsforsikringsselskab. Overdragelsen er effektueret primo januar Salget har givet en ekstraordinær indtægt på 92 millioner kroner. På sigt kunne der blive tale om et meget interessant markedsområde, men det ville kræve betydelige investeringer og tilførsel af ekspertise og ressourcer. Da der heller ikke var mulighed for få en distributionsaftale med en landsdækkende litauisk bank, valgte ledelsen trække sig ud af dette marked og koncentrere ressourcerne på skadeforsikring. De baltiske selskaber Lietuvos Draudimas og BALTA har klaret sig flot i Der er indført et nyt forsikrings IT system i det litauiske selskab og truffet beslutning om samme system skal indføres i BALTA inden udgangen af Trods de ekstraordinære omkostninger, der er forbundet med etableringen af disse nye systemer, er det lykkedes reducere omkostningsprocenten og forventning om, der vil ske yderligere reduktion i de kommende år, så summen af omkostnings- og skadeprocent også fremover kan holdes under 100. Den norske forretning har også i 2003 udviklet sig positivt, såvel Nordenfjeldske Personforsikring, der drives sammen med Fokus Bank, som de priv skadeforsikringer, der tegnes i Trygg-Hansas norske filial. Omkostningerne i filialen er nu tilpasset forretningsomfanget, således der er skabt balance i denne del af virksomheden. Skemaet side 24 i årsrapporten viser fordelingen af indtjeningsbidragene fra koncernens forskellige forretningsområder. Det forsikringstekniske result af den samlede skadeforsikringsvirksomhed har været et overskud på 304 millioner kroner i forhold til et underskud på 350 millioner kr. i 2002 eller en forbedring på 654 millioner kr. Som det ses af skemaet side 25 er der oven i købet tale om, den forsikringstekniske rente i 2003 har været ca. 200 millioner kroner lavere i forhold til 2002, nemlig 637 millioner kroner mod 842 millioner kroner. Resultet efter sk i livs- og pensionsforsikring viser et overskud på 404 millioner kroner i forhold til et overskud på 157 millioner kroner i Heri indgår en ekstraordinær 3

4 indtægt på 92 millioner kroner fra salget af det litauiske livsforsikringsselskab, men alligevel er der tale om et meget flot result. Jeg skal endelig som afslutning af disse hovedpunkter for 2003 rapporten henvise til oversigten i årsrapporten side 17, der viser afkastet på den kapital, der kan henføres til de forskellige forretningsområder. Dansk skadeforsikring har afkastet 14,7% af de 2,2 milliarder kroner, der er bundet i dette forretningsområde. Svensk skadeforsikring har tilsvarende afkastet 17,1% af 2,1 milliarder kroner, baltisk skadeforsikring 7,2% af 177 millioner kroner og norsk skadeforsikring 19,6% af 26 millioner kr. Samlet har skadeforsikring givet et afkast på 15,5%, der må anses for ganske tilfredsstillende. Dansk livs- og pensionsforsikring, hvor egenkapitalen er 2,6 milliarder kroner, har afkastet 13,2%. Codan A/S og øvrige aktiviteter har haft et afkast på 4,5%. Selve årsrapporten, som siden offentliggørelsen i marts har været tilgængeligt på Codans hjemmeside og udsendt til de aktionærer, der har anmodet derom, forudsætter jeg bekendt. Som sædvanlig vil jeg derfor kun give en overordnet gennemgang og enkelte steder komme med en uddybende kommentar. Koncernens hovedtal er angivet på side 65. Koncernens hovedtal Koncernens Bruttoindtægter består af præmieindtægter på tilsammen 18 milliarder kr. og finansindtægter på 5 milliarder kr., i alt 23 milliarder kr. Det er en stigning på 4 milliarder kroner i Alle områder har bidraget til stigningen i præmieindtægter på 2 milliarder kroner, men næsten halvdelen heraf stammer dog fra væksten i Trygg-Hansas erhvervsforsikringer. Ca. 600 millioner stammer fra de danske erhvervsforsikringer og 400 millioner kroner fra firmapensionsordinger. Den reelle vækst har været 1½ - 2%, mens resten er en følge af præmiestigninger. Finansindtægterne omfter renter og kursreguleringer. Af det samlede beløb på millioner kr. vedrører millioner kr. livs- og pensionsselskaberne, der hovedsagelig tilfalder forsikringstagerne. I Codan A/S og skadeforsikring har investeringsresultet tilsvarende været millioner kr. I skemaet side 15 er det anført, hvorledes koncernens aktiver er investeret, og hvorledes en ændring i risikoparametrene, for eksempel ændring i renten og betydningen heraf for værdien af obligionerne, påvirker årets result. Det har været målet reducere investeringsrisikoen, og i stedet koncentrere sig om den basale forsikringsforretning. På side 66 og 67 ses en regnskabsopstilling for henholdsvis skadeforsikring og for livs- og pensionsforsikring, omftende al dansk, skandinavisk og baltisk forretning inden for disse områder. Resulterne inden for de enkelte områder er som tidligere nævnt samlet på side 24. Dansk skadeforsikring Øverst på side 24 har vi dansk skadeforsikring, hvor resultet blev et overskud på 293 millioner kroner mod et overskud på kun 22 millioner kr. i Det forsikringstekniske result viser også overskud, nemlig på 149 millioner kroner. Det er udtryk for summen af omkostningsprocent og skadeprocent har været under 100, nemlig 98,0 % mod 108,8% i 4

5 2002. Omkostningsprocenten er derimod 0,5 procentpoint højere end de 23,8%, der blev opgjort i Det beror på en række ekstraordinære omkostninger og andre engangsomkostninger, der har været afholdt i 2003 for opnå varige forbedringer af forsikringsdriften i de kommende år. Renset for disse omkostninger er den faldende tendens for omkostningsprocenten forts også i De enkelte brancher er i øvrigt grundigt behandlet i den trykte beretning, og jeg vil derfor ikke beskæftige mig nærmere hermed. Dansk livs- og pensionsforsikring Livs- og pensionsforsikring har vist yderligere porteføljevækst, og bruttopræmierne andrager nu 3,4 milliarder kr., hvilket er en stigning på over 400 millioner kr. i forhold til Væksten har været størst på firmapensionsområdet, men der er lige som i 2002 også vækst inden for individuelle ordninger. Mere end 1/3 af kunder med individuel opsparing vælger nu placere sine indbetalinger i Tidspension produktet. Også Unit Linked produktet har haft betydelig fremgang i 2003, idet en bestandspræmie på 149 millioner kroner i 2002 er steget til 440 millioner kroner i Disse markedsrenteprodukter blev i begyndelsen af 2004 suppleret med et nyt produkt, som Codan har markedsført under navnet Markedspension. Ved udgangen af 2003 udgjorde de samlede kollektive bonusreserver i Codans danske livs- og pensionsselskaber 5,1% af livsforsikringshensættelserne med ret til bonus mod 4,5% ved udgangen af Ud over den skete styrkelse i bonusreserverne er risikoen som nævnt reduceret ved de dispositioner, Codan har gennemført i Svensk skadeforsikring Den svenske forretning drives gennem Trygg-Hansa Forsikring. Præmiefremgangen i 2003 beror som tidligere omtalt i det væsentligste på Trygg-Hansas fortste vækst inden for erhvervsforsikringsområdet. Målt i danske kroner har den samlede vækst været 17%. Det forsikringstekniske result i Sverige viser et overskud på 331 millioner kr. mod et underskud på 94 millioner kr. i 2002, på trods af der også i 2003 er sket yderligere styrkelse af reserverne på personskadeområdet. Det tilsvarende billede ses i de øvrige svenske selskaber på dette område. Endelig skal det fremhæves, den svenske omkostningsprocent nu er reduceret til 21,9% mod 25,2% i Heraf beror 2,2% dog fra en ændret regnskabsmæssig behandling af en del af skadebehandlingsomkostningerne. Baltisk forsikring Codans baltiske dterselskab Lietuvos Draudimas i Litauen og BALTA i Letland har haft bruttopræmieindtægter på stort set samme niveau i 2003 som i Det beror på en bevidst politik om kun tegne lønsom forretning og afstå fra prestigebetonede forsikringer med stor bruttopræmie, men beskeden egenindtjening. Det har blandt andet betydet, selskabets andel af lovpligtige bilansvarsforsikringer i Litauen er reduceret. Det forsikringstekniske result har imidlertid givet et overskud på 11 millioner kroner, idet summen af omkostningsprocent og erstningsprocent har været 96,6%. Norsk forsikring Som nævnt er der i den norske filial af Trygg-Hansa, som nu kun tegner standard privforsikringer, skabt balance i omkostningerne i forhold til det nuværende forretningsomfang og den tilfredsstillende erstningsprocent. Den anden del af den norske 5

6 forretning er de særlige gældsforsikringer, der tegnes for sikre betaling af banklån eller andre låneengagementer. Udviklingen i denne portefølje har været særdeles tilfredsstillende i de seneste år, og præmieindtægten er stadig voksende. Codans ejerandel i dette selskab er 51%. Den samlede præmieindtægt i den norske forretning var i millioner kroner og combined rio 98,6%. Det samlede result Nederst side 24 står det samlede result af de omtalte forretningsområder, der var et overskud efter sk på 956 millioner kroner mod et underskud på 188 millioner kr. efter sk i Hertil kommer resultet i Codan A/S samt af øvrige aktiviteter på 32 millioner kr. mod et underskud på 75 millioner kr. i 2002 og goodwillafskrivninger på 216 millioner kr. mod 205 millioner kr. i Det samlede result efter sk er herefter et overskud på 774 millioner kr. mod et underskud på 468 millioner kr. i Medarbejdere Bestyrelsens beretning om Koncernens medarbejdere, kerneværdier og incitamentsordninger i årsrapporten side 8 9 beskriver de mest centrale elementer i Codans personalepolitik. Den i 2003 gennemførte tilfredshedsundersøgelse blandt medarbejderne viste øget tilfredshed både i Danmark og Sverige. Det er glædeligt, da det er helt afgørende, Codan kan tiltrække og beholde dygtige og motiverede medarbejdere og ledere. Incitamentsordninger Codans incitamentsordninger for medarbejderne er baseret på en bonus, der udløses ved opnåelse af generelle økonomiske mål for koncernen og mere individualiserede mål for divisionerne. Disse bonusordninger vil blive forts, og mere individualiserede mål vil blive gennemført for en gruppe af ledere. Værdien af de gældende aktieoptionsprogrammer er oplyst i note 40, der står på side Den samlede værdi for hele koncernen er ca. 9,5 millioner kroner., hvoraf ca. 20 % vedrører direktionen. Indeværende år Codan kender endnu ikke resultet af første kvartal kvartalsresultet vil blive offentliggjort den 13. maj Helt overordnet er der ikke indtruffet begivenheder, som har givet anledning til ekstraordinært ændre de udsigter for 2004, som blev meddelt i forbindelse med offentliggørelsen af 2003 resultet. Der har både i perioder i 2003 og i særlig grad i den seneste tid været en del spekulioner i pressen om Codan aktien som sådan og om eventuel afhændelse af Codans livsforsikringsaktiviter. Jeg kan henvise til, Codan umiddelbart før denne generalforsamling begyndte sendte sålydende meddelelse til Københavns Fondsbørs: Codan A/S har noteret sig den senere tids spekulioner i pressen vedrørende selskabets aktiviteter i Skandinavien. Royal & SunAlliance og Codan kan bekræfte, der på baggrund af modtagne henvendelser om virksomheden i Danmark og Sverige er igangs en vurdering af de foreliggende muligheder. Jeg har ingen andre kommentarer til dette forhold. Jeg vil dog gerne benytte denne lejlighed til rette en tak til Codans medarbejdere for trods den usikkerhed, sådanne spekulioner kan 6

7 give anledning til dygtigt og koncentreret har udført deres daglige arbejde og sikret det tilfredsstillende result i Corpore Governance Codan har i årsrapporten for 2003 sammenftet sin holdning til Nørby udvalgets anbefalinger vedrørende Corpore Governance. De fornyede overvejelser om disse emner, der for tiden er til høring, vil også blive overvejet i Codan i I 2003 blev Codan aktien optaget i MidCap+ indekset på Københavns Fondsbørs. Som led deri har Codan også udvidet kommunikionen mellem selskabet og aktionærerne og ændret investor delen på Codans hjemmeside. Den overførelse af Codans aktiebog til elektronisk behandling, som blev gennemført op til denne generalforsamling, giver yderligere mulighed for videreføre disse skridt. Afslutningsdispositioner Jeg vil herefter gå over til det mere formelle, som skal afgøres på generalforsamlingen, nemlig overskudsdispositionerne, som fremgår af de udleverede, fuldstændige forslag. Forinden skal jeg dog lige gøre opmærksom på, der i det endelige regnskab er sket rettelse af en meningsforstyrrende fejlskrift i den første version øverst på side 51, hvor netto er blevet til brutto, således det om forventningerne til 2004 siges, bruttopræmieindtægterne i svensk og dansk skadeforsikring forventes stige med henholdsvis 6% og 5% i forhold til 2003, og det er med den formulering årsrapporten indstilles til godkendelse. Forslaget til overskudsdisponering er angivet i regnskabet på side 75 forneden. Årets result udgør Overført overskud ved årets begyndelse udgjorde 774 mio. kr mio. kr. Overført til opskrivningshenlæggelser 11 mio. kr. I alt til disposition er herefter mio. kr. Udbytte til aktionærerne 4 kr. pr. aktie à 20 kr. 181 mio. kr. Overført til overført overskud Jeg henviser herom nærmere til de fuldstændige forslag mio. kr. Bestyrelsen anbefaler disse dispositioner til vedtagelse, ligesom det foreslås bestyrelsens beretning bliver taget til efterretning koncernregnskabet ligeledes tages til efterretning årsraporten godkendes bestyrelsens forslag til disponering af årets result godkendes, og der meddeles decharge til bestyrelse og direktion Før jeg slutter, vil jeg gerne på bestyrelsens vegne takke Codans direktion og medarbejdere i Danmark og udlandet for årets result og for den store indss også i Henrik Christrup 7