Bestyrelsens beretning den 22.maj 2003

Transkript

1 Bestyrelsens beretning den 22.maj Codans livs- og Pensionsselskaber har gjort det flot i Det dårlige investeringsresult i 2001 blev vendt til et godt result i Omkostningerne kommet på niveau, med hvad der er gældende for den øvrige forsikringsbranche. - I skadeforsikring har erstningsudgifterne forts været for høje i forhold til præmierne, men i 2002 er det i hovedsagen et unormalt stort antal storskader og udviklingen inden for personskader, der er årsag til det ringere forsikringstekniske result i 2002 i forhold til I 2002 har Codan styrket reserverne vedrørende personskader med 400 mio. kr. for Danmark og Sverige tilsammen. - Det forventede fald i totalomkostningsprocenten blev ikke opnået i 2002, men de præmiejusteringer og saneringer, der er s i værk allerede sidste år påregnes give result i Den forløbne del af året synes bekræfte dette. Det er hovedoverskrifterne for Codans result for Resultmæssigt førte det til et samlet underskud efter sk og goodwillafskrivninger på 468 mio. kr. mod et underskud på 387 mio. kr. året før. Som følge af engangsreguleringer i livsforsikringsselskaberne, som ikke påvirker resultet, men er ført direkte på egenkapitalen, er egenkapitalen imidlertid stort set uændret i forhold til årets begyndelse med ca. 8,5 mia. kr. Det forsikringstekniske result i skadeforsikring blev 574 mio. kr. ringere end i 2001, men det skal ses i lyset af den omtalte reservestyrkelse inden for personskader og de mange storskader. Også de vanskelige vilkår på reassuranceområdet har haft betydning for det forringede result. Stort set alle selskaber har oplevet samme udvikling, og den konkurrencemæssige situion er derfor ikke ugunstig. Der er forts fokus på skabe lønsom vækst på såvel erhvervs- som privporteføljerne i Codan koncernen. Samtidig vil Codan fastholde det opnåede lave omkostningsniveau. Efter den udvidelse i forretningsområdet, som blev opnået i 2001, har 2002 været et år præget af konsolidering. Denne proces er forløbet planmæssigt, omend det af omkostningsmæssige grunde blev besluttet af udskyde visse elementer til Efter disse indledende bemærkninger vil jeg gå over til en mere detaljeret gennemgang af forløbet i 2002 og første kvartal i år. Jeg har allerede givet hovedpunkterne for Codans result i Det væsentligste er nurligvis resultet på bundlinien, som viser et samlet underskud efter sk og goodwill-afskrivninger på 468 mio. kr. trods et flot livsforsikringsresult og et godt investeringsresult i forhold til markedet. Årsagen hertil har jeg også nævnt. I år 2002 var Codans skadeforsikringsforretning såvel i Danmark som i Sverige - præget af et dårligt result i 1.kvartal, et godt 2.kvartal, som tydede på, den gunstige udvikling i 2001 fortste også i 2002, på ny et dårligt 3.kvartal og et kastrofalt 4.kvartal, der navnlig i Danmark blev ramt af uforholdsmæssigt mange storskader. Både i Danmark og Sverige viste 2002

2 en betydelig stigning i både antal og erstningsudbetalinger inden for personskader, og trods generel reservestyrkelse i 2000 var der behov for en fornyet styrkelse af reserverne, hvorfor Codan valgte bruge 400 mio. kr. til dette formål. Målet for 2003 er fastholde totalomkostningsprocenten fra 2002 renset for reservestyrkelsen for personskader og de ekstraordinære storskader, men der arbejdes henimod en yderligere reduktion på op til 3 procentpoint. Jeg vil herudover fremhæve en række enkeltbegivenheder i I 2002 fusionerede 6 af koncernens livsforsikringsselskaber med Codan Liv som det fortsættende selskab, som samtidig ændrede navn til Codan Pensionsforsikring. Al nytegning sker i dette selskab, som med sin størrelse og kollektive bonuspotentiale er meget velkonsolideret. Codan står derfor godt rustet til tegne sin del af kommende års pensionsforsikringer, både på firmasiden og individuelle livsforsikringer. I eftersommeren 2002 introducerede Codan et helt nyt pensionsopsparingsprodukt under navnet Tidspension. Produktet er stadig unikt på pensionsområdet, og Codan har foretaget pentanmeldelse af produktet. Allerede nu er dette produkt det vigtigste nytegningsprodukt. I 2001 blev det bestemt, livs- og pensionsforsikringsselskaberne skulle ændre regnskabsprincip, således såvel aktivsiden som passivsiden senest 2003 blev opgjort til markedsværdi. Codan har gennemført dette princip allerede med virkning for 2002, og det har ført til en primoregulering af egenkapitalen i livsforsikringsselskaberne på minus 85 mio. kr. Samtidig har ændringen i kontributionsprincippet, dvs. fordelingen af resultet mellem forsikringstagerne og egenkapitalen, som også blev omtalt på sidste års generalforsamling, ført til en engangskorrektion på primoegenkapitalen på mio. kr. før sk svarende til 403 mio. kr. efter sk og en yderligere mulig engangskorrektion på mio. kr. før sk, som er genstand for tvist for Erhvervsankenævnet. Jeg henviser til omtalen heraf i årsrapporten side 44 og 45. De stresstest Finanstilsynet indførte i 2001 for afprøve livs- og pensionsforsikringsselskabernes evne til modstå yderligere udhuling af selskabernes kapitalgrundlag, har været gennemført hvert kvartal, uden det har givet problemer for noget selskab i Codan koncernen. Hverken pr. 31.december 2002 eller pr. 31.marts 2003 var noget selskab i hverken gult eller rødt scenarium. Medvirkende hertil var, Codan allerede i 2001 erhvervede nogle såkaldte Swaptioner i de mest sårbare selskaber. I det faldende renteniveau i 2002 har dette vist sig være en klog disposition. Overtagelsen af Trekroner Forsikring i 2002 har givet Codan en vækst inden for det prive danske skadeforsikringsmarked. Organisionen er nu helt indlemmet i Codan, men Trekroner anvendes stadig som et særligt varemærke. Det svenske dterselskab Trygg-Hansas overtagelse af Folksams erhvervsforsikringsportefølje med en samlet årlig bruttopræmieindtægt på 1,3 milliarder SEK sker som omtalt på sidste års generalforsamling over en periode, og dette ligger bag en del af den betydelige vækst i præmieindtægterne i den svenske forretning. Men der er også tale om en 2

3 betydelig og meget tilfredsstillende organisk vækst som følge af, Trygg-Hansa på ny kan tegne erhvervsforsikringer efter en karensperiode fra 1998 til I december 2002 godkendte EU, betingelserne for de baltiske landes optagelse i EU var opfyldt, og den 11. maj 2003 godkendte det litauiske folk ved en folkeafstemning optagelsen i EU. Codan havde forventet dette ved investeringen i de nuværende dterselskaber i Litauen og Letland, men det er altid rart konstere forventningerne bliver opfyldt. En væsentlig forudsætning for optagelsen var, der blev indført lovpligtig ansvarsforsikring for motorkøretøjer også i Litauen. Dette skete pr. 1.april 2002 og førte i løbet af kort tid til næsten fordobling af skadeforsikringspræmierne på det litauiske marked. Codans dterselskab Lietuvos Draudimas fik den forventede andel af disse nye forsikringer. Også det lettiske selskab BALTA har i 2002 befæstet sin position som det største forsikringsselskab i Letland. Den norske forretning har udviklet sig positivt i 2002, såvel nicheselskabet Nordenfjeldske Personforsikring, der drives sammen med Danske Banks norske dterbank Fokus Bank, som den tilbageværende privskadeforsikringsforretning i Trygg-Hansas norske filial. Den tidligere omtalte tvist med SEB om kompension for tabet i den norske filial er endnu ikke afgjort, idet processen med opgøre den del af underskuddet, der kan henføres til OBOS porteføljen, har vist sig mere kompliceret end påregnet. Der er hverken i regnskabet for 2002 eller i forventningerne til 2003 medtaget noget erstningsbeløb. Skemaet side 24 i regnskabet viser en fordeling af indtjeningsbidragene fra koncernens forskellige forretningsområder. Det forsikringstekniske result af den samlede skadeforsikringsvirksomhed har været et underskud på 350 millioner kroner i forhold til et overskud på 224 millioner kr. i 2001 eller en forskel på 574 millioner kr. Heraf kan som nævnt 400 millioner kr. henføres til reservestyrkelserne vedrørende personskader. Resultet efter sk i livs- og pensionsforsikring viser et overskud på 157 millioner kroner opgjort i henhold til det nye overskudsfordelingsprincip, som blev indført i Jeg skal endelig som afslutning af disse hovedpunkter for 2002 rapporten henvise til oversigten i årsrapporten side 17, der viser afkastet på den kapital, der kan henføres til de forskellige forretningsområder. Dansk skadeforsikring har afkastet 1,9% af de 2,1 milliarder kroner, der er bundet i dette forretningsområde. Svensk skadeforsikring har tilsvarende afkastet 37,7% af 2,2 milliarder kroner, baltisk skadeforsikring 19,3% af 184 millioner kroner og norsk skadeforsikring 18,2% af 66 millioner kr. Den store forskel på dansk og svensk skadeforsikring beror på, de danske aktier ligger i Codan A/S, mens de svenske aktier ligger i skadeforsikringsselskabet. Samlet har skadeforsikring givet et afkast på 13,1%. Korrigeres for finansafkastet, og indregnes i stedet et historisk gennemsnitsafkast på 5% for obligioner og 7,5% for aktier, har skadeforsikringsforretningen givet et afkast på 0,2%, hvilket ledelsen har betegnet som stærkt utilfredsstillende. Dansk livs- og pensionsforsikring, hvor egenkapitalen er 2,3 milliarder kroner, har afkastet 15,4%. Codan A/S og øvrige aktiviteter har haft et afkast på 11,6%. 3

4 Selve årsrapporten, som siden offentliggørelsen i marts har været tilgængeligt på Codans hjemmeside og udsendt til aktionærerne, forudsætter jeg bekendt. Som sædvanlig vil jeg derfor kun give en overordnet gennemgang og enkelte steder komme med en uddybende kommentar. Koncernens hovedtal er angivet på side 65. Koncernens hovedtal Koncernens Bruttoindtægter består af præmieindtægter på tilsammen 16 milliarder kr. og finansindtægter på 3 milliarder kr., i alt 19 milliarder kr. Det er en stigning på 5 milliarder kroner i Alle områder har bidraget til stigningen i præmieindtægter på 3 milliarder kroner, men næsten halvdelen heraf stammer dog fra Trygg-Hansa. Medvirkende har også været de gennemførte præmieforhøjelser og de ikke har ført til ekstraordinær afgang. Finansindtægterne omfter renter og kursreguleringer. Af det samlede beløb på 2,982 millioner kr. vedrører millioner kr. livs- og pensionsselskaberne, der hovedsagelig tilfalder forsikringstagerne. I Codan A/S og skadeforsikring har resultet tilsvarende været 648 millioner kr. De positive resulter af investeringsvirksomheden skal også ses i lyset af, der har været samlede kurstab på 320 millioner kr. Generelt har året været præget af fortste kurstab, men Codans eksponering har været begrænset, idet der tidligt blev indgået kurskontrakter, som skulle sikre mod kurstab, ligesom aktieandelen af investeringsporteføljen løbende er reduceret. Det faldende renteniveau i årets sidste måneder har omvendt givet betydelige kursstigninger på obligionsbeholdningen. Udviklingen på værdipapirsiden har også påvirket ejendomsmarkedet positivt. I et vanskeligt marked har der derfor været et meget tilfredsstillende investeringsafkast. Også de danske aktier har isoleret set udviklet sig væsentligt bedre end indeks, hvilket navnlig kan henføres til beholdningen af aktier i Danske Trælast, som Codan har accepteret sælge til kurs 171. Aktierne indgår i kvartalstallene til kurs 162, så det endelige salg har givet en lille yderligere avance. På side 66 og 67 følger herefter en regnskabsopstilling for henholdsvis skadeforsikring og for livs- og pensionsforsikring, omftende al dansk, skandinavisk og baltisk forretning inden for disse områder. Resulterne inden for de enkelte områder er samlet på side 24. Dansk skadeforsikring Øverst på side 24 har vi dansk skadeforsikring, hvor resultet blev et overskud på kun 22 millioner kr. mod 334 millioner kr. i Det forsikringstekniske result er et underskud på 216 millioner kr. som følge af den høje erstningsprocent på 85. Omkostningsprocenten er derimod tilfredsstillende med 23,8% og viser forts en stabil tendens på dette niveau. De enkelte brancher er i øvrigt grundigt behandlet i den trykte beretning, og jeg vil derfor ikke beskæftige mig nærmere hermed. Dansk livs- og pensionsforsikring Livs- og pensionsforsikring har nu rundet 3 milliarder kr. i bruttopræmier, hvilket er en stigning på 250 millioner kr. i forhold til Væksten er forts størst på firmapensions 4

5 området, men for første gang i mange år er der nu også vækst inden for individuelle ordninger. Det nye produkt Tidspension har tegnet sig for næsten halvdelen af nytegningspræmierne. Også Codan Care sundhedsforsikringerne, der teknisk er en del af skadeforsikringerne, har stået stærkt i Da Codan overtog Hafnia selskaberne i 1993 var der en række forskellige IT systemer, der behandlede forskellige livs- og pensionsforsikringsprodukter. Codan har siden midten af 1990-erne udviklet et nyt fælles IT system CLIPS, som kunne administrere alle livsforsikringstyper, men det er også nødvendigt konvertere de gamle systemda til det nye system. Den proces blev endeligt afsluttet i 2002, således Codan nu på livs- og pensionsforsikringssiden står med et helt moderne IT system, som varetager administrionen af alle forsikringspolicer. Det har været en stor investering, men nødvendig for kunne opretholde en effektiv administrion og på sigt reducere omkostningerne uden det går ud over sagsbehandlingstiden. Ved udgangen af 2002 udgjorde de samlede bonusreserver i Codans danske livs- og pensionsselskaber 4,2% af livsforsikringshensættelserne med ret til bonus mod 8,2% ved udgangen af Uanset denne reduktion af bonusreserverne som følge af forskellen mellem kontorenter og det faktisk konsterede finansafkast udgjorde bonusreserverne i det tegnende selskab dog stadig over 35% af aktieinvesteringerne ved udgangen af Svensk skadeforsikring Den svenske forretning drives gennem Trygg-Hansa Forsikring. Præmiefremgangen i 2002 beror som tidligere omtalt i det væsentligste på, Trygg-Hansa i 2001 overtog Folksams erhvervsportefølje, men i 2001 indgik tallene kun med 4 måneder, og inkorporering af forretningen er yderligere fordelt over flere år gennem reassuranceaftaler. Der er imidlertid en tilsvarende organisk vækst. Målt i danske kroner har den samlede vækst været 29%. Det forsikringstekniske result i Sverige viser et underskud på 133 millioner kr. mod 99 millioner kr. i 2001, idet der også i Trygg-Hansa er sket betydelig styrkelse af reserverne på personskadeområdet. Også den svenske omkostningsprocent viser en tilfredsstillende udvikling. Baltisk forsikring Codans litauiske dterselskab Lietuvos Draudimas har forøget præmieindtægterne med 186 millioner kr. til 509 millioner kr. svarende til en vækst på 58%. Baggrunden herfor er de lovpligtige automobilansvarsforsikringer, der blev indført fra 1.april Den opnåede andel af dette for Litauen nye produkt må anses som tilfredsstillende, og det er navnlig glædeligt, selskabet har været i stand til håndtere det meget betydelige antal nye policer som følge af den investering i nye systemer, der er sket efter Codans overtagelse af selskabet. Samtidig er totalomkostningsprocenten bragt ned under 100 som følge af en faldende omkostningsprocent og en mindre stigning i erstningsprocenten. Det lettiske selskab BALTA indgik kun med 7 måneder i resultet for 2001, hvorfor der også i det selskab er tale om en meget betydelig vækst i præmieindtægterne, nemlig med 118 millioner kroner til 274 millioner kroner. Men selskabet har også været i stand til erobre markedsandele fra konkurrenterne, uden det er gået ud over lønsomheden, hvilket er glædeligt. 5

6 Norsk forsikring I løbet af 2002 blev den bilforsikringsportefølje, der blev tegnet for medlemmer af Oslo Boligselskabet OBOS, afviklet endeligt. Nytegning er siden midten af 2000 sket på grundlag af en tarif, som har givet fornuftige erstningsprocenter, men porteføljen har været for lille til administrionen kan ske med tilfredsstillende omkostningsprocenter. Der er dog ved blive skabt balance mellem indtægter og udgifter, således der ikke længere er tale om et problem. Den anden del af den norske forretning er de særlige gældsforsikringer, der tegnes for sikre betaling banklån eller andre låneengagementer. Udviklingen i denne portefølje har været særdeles tilfredsstillende i de seneste år, og præmieindtægten er i 2002 steget med 30% til 112 millioner kr.. Codans ejerandel i dette selskab er 51%. Det samlede result Nederst side 24 står det samlede result af de omtalte forretningsområder, der var 188 millioner kr. efter sk i 2002 mod 350 millioner kr. i Hertil kommer resultet i Codan A/S samt af øvrige aktiviteter på 75 millioner kr. mod et underskud på 540 millioner kr. i 2001 og goodwillafskrivninger på 205 millioner kr. mod 197 millioner kr. i Det samlede result efter sk er herefter et underskud på 468 millioner kr. mod et underskud på 387 millioner kr. i Medarbejdere Bestyrelsens beretning om Koncernens medarbejdere, kerneværdier og incitamentsordninger i årsrapporten side 8 9 beskriver de mest centrale elementer i Codans personalepolitik. Der gennemføres løbende tilfredshedsundersøgelser efter systemer, som giver mulighed for sammenligne med forholdene i andre virksomheder i Danmark og udlandet, og disse undersøgelser har vist, loyaliteten i medarbejderstyrken er stor og stadig stigende med et bemærkelsesværdigt stort antal egentlige ambassadører for Codan. Samtidig har Codan heller ikke vanskeligt ved tiltrække kvalificerede medarbejdere, når en plads bliver ledig. Incitamentsordninger Jeg har tidligere omtalt de incitamentsordninger, der er gennemført for alle medarbejdere i Codan og Codans dterselskaber og de særlige leder incitamentsprogrammer. Værdien af de gældende aktieoptionsprogrammer er oplyst i note 41, der står på side Den samlede værdi for hele koncernen er ca. 11 mio. kr., hvoraf ca. 25 % vedrører direktionen, altså forholdsvis beskedne beløb i forhold til Codans størrelse. Indeværende år Codan har til morgen offentliggjort resultet af første kvartal 2003 og udsigterne for kvartal er forløbet fornuftigt med et overskud efter sk og goodwillafskrivninger på 213 millioner kroner mod et underskud på 185 millioner kroner i 1. kvartal Bestyrelsen har ikke fundet anledning til ændre udsigterne for Det er herudover omtalt, det afgivne indløsningstilbud på koncernens store aktiepost i Danske Trælast er tiltrådt af mere end 90% af selskabets aktionærer og dermed endeligt godkendt. Med den opnåede kurs betyder det, Codan A/S opnår en ikke sktepligtig avance i forhold til den bogførte værdi pr. 31. december 2002 på ca. 150m kr., mens livsforsikringsselskaberne opnår en lidt større avance, som hovedsagelig tilfalder forsikringstagerne som kollektivt bonuspotentiale. 6

7 I november 2002 meddelte Codans moderselskab RSA, man ville søge børsnotere aktierne i det australske dterselskab for på den måde afhjælpe den kapitalsituion RSA var kommet i som følge af det faldende aktiemarked. Tegningsperioden udløb den 8.maj i år, og RSA har erklæret sig tilfreds med den opnåede kurs, således denne del af den plan, der blev offentliggjort den 7.november 2002 hermed er opfyldt. Jeg henviser i øvrigt til den fuldstændige kvartalsmeddelelse, som er offentliggjort på Codans hjemmeside. Corpore Governance Codan har i årsrapporten for 2002 søgt sammenfte sin holdning til Nørby udvalgets anbefalinger vedrørende Corpore Governance. At der ikke blot er tale om ord ses bl.a. deraf, Codan med interesse har fulgt etableringen af MidCap+ indekset på Københavns Fondsbørs, som Codan aktien blev optaget i den 1.april i år, og også vil deltage i en del af de aktiviteter, der vil foregå for forbedre kommunikionen mellem selskabet og aktionærerne. Codan har planlagt en række forbedringer på sin investor hjemmeside, som vil understøtte dette. Blandt de foreslåede vedtægtsændringer er overgang til rent elektronisk årsrapport, og jeg er sikker på, der også på mange andre områder vil komme synligt bevis på, Codan er trådt ind i denne nye verden. Afslutningsdispositioner Jeg vil herefter gå over til det mere formelle, som skal afgøres på generalforsamlingen, nemlig overskudsdispositionerne, som fremgår af de udleverede, fuldstændige forslag. De kan også se forslaget til overskudsdisponering i regnskabet på side 75 forneden. Årets result udgør 468 mio. kr. Overført overskud ved årets begyndelse udgjorde Regulering af overført overskud som følge af ændring af regnskabspraksis pr. 1.januar 2002 i livsforsikringsdterselskaber Engangskorrektion vedrørende overskudsfordelingsprincip i livsforsikringsdterselskaber mio. kr. 3 mio. kr. 403 mio. kr. Overført fra opskrivningshenlæggelser 148 mio. kr. I alt til disposition er herefter mio. kr. Der stilles ikke forslag om udlodning af udbytte. Det disponible beløb foreslås derfor i sin helhed overført til overført overskud mio. kr. Bestyrelsen anbefaler disse dispositioner til vedtagelse, ligesom det foreslås bestyrelsens beretning bliver taget til efterretning koncernregnskabet ligeledes tages til efterretning resultopgørelse og stus (balance) godkendes 7

8 bestyrelsens forslag til disponering af årets result godkendes, og der meddeles decharge til bestyrelse og direktion Før jeg slutter, vil jeg gerne på bestyrelsens vegne takke Codans direktion og medarbejdere i Danmark og udlandet for årets result og for den store indss også i Henrik Christrup 8