Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2013/14. November 2014

Transkript

1 Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 November 2014

2 Bruttoavancen har over en længere årrække været faldende. Siden årtusindeskiftet er bruttoavanceprocenten reduceret fra et niveau på ca. 20% til et nuværende niveau på ca. 15%.

3 Indhold 4 Indledning 6 Rentabilitet 8 Elementer i rentabiliteten 10 Soliditet 11 Likviditet 13 Speditionsvirksomhedernes tilstand 14 Kontaktpersoner og tidligere analyser Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/1414 3

4 Indledning Deloittes Branchegruppe Transport præsenterer for 11. år i træk en analyse af den økonomiske udvikling i speditionsbranchen. Formålet med analysen er at give et billede af den samlede speditionsbranches økonomiske udvikling med særligt fokus på speditionsvirksomhedernes evne til at skabe indtjening og likviditet. Analysen omfatter i år 89 virksomheder, som alle er kendetegnet ved, at de ikke selv ejer transportmidlerne, men alene står for at formidle og håndtere transporterne. De 89 virksomheder omfatter både speditører inden for luftfragt, søfragt og biltransporter. Analysen omfatter derimod ikke vognmandsvirksomheder, rederier eller lignende. Analysen omfatter i år 89 virksomheder, som alle er kendetegnet ved, at de ikke selv ejer transportmidlerne, men alene står for at formidle og håndtere transporterne. Faldende indtjening Branchens indtjening var allerede i 2010/11 tilbage på et højt niveau efter finanskrisen i 2009/10 for alvor havde sat sit præg på indtjeningen. I de seneste 3 år tyder udviklingen dog igen på en faldende indtjening i branchen. Det samlede overskud for virksomhederne i analysen udgjorde således 178 i 2013/14 mio.kr. mod 256 mio.kr. 2012/13. Speditionsbranchen er meget konjunkturfølsom og afhængig af den generelle økonomiske aktivitet. I de seneste år har der ofte været udtalt forhåbninger om, at et økonomisk opsving er begyndt, men forhåbningerne har hidtil vist sig ikke at holde. Væksten i både den internationale og den danske økonomi har været meget beskeden og økonomien har udviklet sig sidelæns. Væksten i omsætningen har således i de seneste 4 år været beskeden. Sammenhængen mellem udviklingen i økonomien generelt og udviklingen i speditionsbranchens aktivitets- og indtjeningsniveau understøtter, at speditionsbranchen er et spejl på de generelle konjunkturer i samfundet. Tidligere års analyser har generelt vist, at de største virksomheder havde størst udsving i indtjeningen og, at de mindste virksomheder havde vanskeligt ved at skabe overskud fra driften. I 2013/14 har de mindste virksomheder imidlertid øget indtjeningen markant, og har i 2013/14 realiseret en stigning i indtjeningen på ca. 50%. For de øvrige virksomheder er der samlet realiseret fald i indtjeningen dog med det relativt mindste fald for de næstmindste virksomheder, hvor faldet i indtjeningen udgjorde ca. 22%. 4

5 Effektivitet under pres Den samlede omsætning har de seneste 4 år været svagt stigende, men omsætningen pr. medarbejder har til gengæld været faldende i samme periode. I 2010/11 udgjorde omsætningen pr. medarbejder således ca. 3,9 mio.kr. mens den i 2013/14 var reduceret til ca. 3,6 mio. kr. Lønfaktoren (målt som dækningsbidrag i forhold til personaleomkostninger) er som følge heraf reduceret fra 1,72 i 2010/11 til 1,54 i 2013/14. Udviklingen skyldes formentlig, at konkurrencesituationen har medført et øget prispres, der har resulteret i lavere omsætning pr. godsmængde samt det forhold at den enkelte ekspedition i mange tilfælde omfatter en mindre godsmængde som følge af just in time lagerstyring ved kunderne. Bruttoavancen har over en længere årrække været faldende. Siden årtusindskiftet er bruttoavanceprocenten reduceret fra et niveau på ca. 20% til et nuværende niveau på ca. 15%. 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% Bruttoavanceprocent Frem til 2008, hvor konjunkturerne blev ændret markant som følge af virkningerne af finanskrisen, faldt bruttoavanceprocenten jævnt. I forbindelse med finanskrisen faldt fragtmængderne drastisk, og da en del af aktiviteten vedrører ekspeditioner, hvor der faktureres et honorar der i et vist omfang kunne være uafhængigt af den fragtede mængde steg bruttoavancen i kriseåret. Efter finanskrisen har bruttoavanceprocenten foreløbigt stabiliseret sig på et lavere niveau. Likviditet Branchens likviditet faldt i 2013/14 i forhold til 2012/13. Faldet i likviditet for virksomhederne i analysen udgjorde i alt 164 mio.kr. Den væsentligste årsag hertil var, at nettopengebindingen i debitorer/kreditorer Speditionsvirksomhedernes økonomiske tilstand er dog overordnet god både målt på likviditet og soliditet. blev markant øget. I 2013/14 blev pengebindingen i tilgodehavender fra salg således øget med ca. 12%, mens kreditorer tilsvarende kun blev øget med 4%. Udviklingen har medført, at netto-pengebindingen i debitorer/kreditorer er blevet øget fra faktor 1,25 i 2011/12 til 1,29 i 2012/13 og til 1,38 i 2013/14 med markante likviditetsbelastninger til følge. Udsigterne for de kommende år Speditionsbranchen er meget konjunkturfølsom, og en øget økonomisk aktivitet må forventes at få en direkte afsmittende effekt på branchen. Forventningerne til udviklingen i den økonomiske aktivitet er fra forskellig side positiv, men der er samtidig en del usikkerhedsfaktorer, som medfører, at udviklingen på nuværende tidspunkt måske bedst kan betegnes som svagt positivt. Historisk har en af udfordringerne for speditionsbranchen været likviditetspåvirkningen fra pengebinding i debitorer/kreditorer. Efter en årrække hvor pengebindingen har været faldende og under kontrol, har de seneste 2 år medført et øget pres på branchens likviditet, da pengebindingen i debitorer har været markant stigende. Branchen bør derfor igen have fokus på netto-pengebindingen i debitorer/ kreditorer, da selv en beskeden procentmæssig ændring har en betydelig likviditetspåvirkning og en øget økonomisk aktivitet kan medføre yderligere pres på netto-pengebindingen. Speditionsvirksomhedernes økonomiske tilstand er dog overordnet god både målt på likviditet og soliditet. Der er fortsat tegn på, at konkurrencen i branchen er relativt hård, men samlet set vurderes der, at være gode muligheder for en positiv udvikling i den nærmeste fremtid. Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 5

6 Rentabilitet Resultat Branchens indtjening var i 2009/10 væsentligt påvirket af konsekvenserne af finanskrisen. Allerede i 2010/11 var indtjeningen tilbage på et relativt højt niveau men branchen har ikke kunnet holde dette niveau. Set over de seneste 5 år tyder udviklingen på en konstant faldende indtjening, indtjeningen i speditionsbranchen var i 2013/14 på et lavere niveau end 2012/13. Figur 1. Realiserede resultater (mio.kr.) mio. kr Forrentning af egenkapital Faldet i indtjeningen i 2013/14 medfører, at egenkapitalforrentningen blev reduceret til 8%. Forrentningen af egenkapitalen er udtryk for hvor stort afkast, der leveres til egenkapitalen. I forhold til tidligere år var der tale om et beskedent niveau. Figur 2. Udvikling i egenkapitalforrentning 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 18% 12% 11% 8% 1% Fordeling af resultat De mindste virksomheder realiserede en fremgang i indtjeningen på ca. 50%, mens de øvrige virksomheder realiserede fald i indtjeningen i 2013/14 i forhold til 2012/13. De næststørste realiserede et fald i indtjeningen på hele 36%, mens de største og næst mindste realiserede fald på henholdsvis 32% og 22%. 250 Figur 3. Udvikling i årets resultat pr. kvartil mio.kr kvartil (mindste kvartil (næstmindste kvartil (næststørste 4. kvartil (største 2012/ /14 6

7 Set over de seneste 5 år tyder udviklingen på en konstant faldende indtjening, indtjeningen i speditionsbranchen var i 2013/14 på et lavere niveau end 2012/13. For de største virksomheder blev egenkapitalforrentningen på beskedne 6%. De næstmindste virksomheder har i lighed med 2012/13 realiseret den højeste egenkapitalforrentningen. Figur 4. Egenkapitalforrentningen fordelt på kvartiler 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 17% 1. kvartil (mindste 24% 2. kvartil (næstmindste 15% 3. kvartil (næststørste 6% 4. kvartil (største Egenkapitalforretning Gennemsnit Andel med overskud/underskud Andelen af underskudsgivende speditionsvirksomheder udgjorde i 2013/14 22%, hvilket er på niveau med 2012/13. Niveauet er dog højere end de foregående 3 år, men set i forhold til perioden op til finanskrisen er niveuaet uændret. Andelen af virksomheder, der har realiseret overskud i alle de seneste 5 år udgjorde 54%, hvilket er lidt højere end tidligere, hvor niveauet har været knap 50%. Figur 5. Andel med overskud/ underskud 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 71% 29% 84% 84% 79% 78% 16% 16% 21% 22% 54% Overskud alle årene Overskud Underskud Fordeling af underskud efter størrelse Analysen af fordelingen af underskud på virksomhederne efter størrelse har i tidligere år vist, at det var de mindste og de største virksomheder, der realiserede den højeste andel af virksomheder med underskud. I 2013/14 var andelen af virksomheder med underskud meget ligeligt fordelt i forhold til tidligere år. Figur 6. Fordeling af underskud efter størrelse 30% 25% 20% 15% 10% 5% 23% 23% 18% 26% 0% 1. kvartil (mindste 2. kvartil (næstmindste 3. kvartil (næststørste 4. kvartil (største Andel med underskud Gennemsnit Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 7

8 Elementer i rentabiliteten Omsætning(1) og bruttoresultat I 2013/14 udgjorde omsætning ca. indeks 149 og bruttoresultat ca. indeks 120 i forhold til 2009/10. Det skal dog ses i lyset af, at omsætning og bruttoresultat i 2009/10 var på et meget lavt niveau som følge af virkningerne af finanskrisen. I 2010/11 blev forholdene normaliseret igen, og udviklingen i omsætningen har gennem de seneste 3 år været begrænset. Den gennemsnitlige stigning i omsætningen har således udgjort beskedne 2,7 % i de seneste 3 år. Udviklingen i bruttoresultatet har været endnu svagere end udviklingen i nettoomsætningen. (1) Bemærk, at af de 89 virksomheder oplyste kun 18 af virksomhederne den fakturerede omsætning som nettoomsætning. Derfor er udviklingen i omsætning, brutto resultat, bruttoavanceprocent, overskudsgrad og lønfaktor alene baseret på oplysninger om disse virksomheders omsætning og bruttoavanceprocent i perioden. Figur 7. Udviklingen i omsætning Indeks Nettoomsætning Bruttoresultat Bruttoavanceprocenten er i 2013/14 faldet til 14,7%. Bruttoavanceprocenten har i perioden der lå forud for de seneste 5 år vist en faldende tendens. Bruttoavance procenten har de seneste 4 år ligget relativt stabilt. I forbindelse med finanskrisen faldt fragtmængderne drastisk, og da en del af aktiviteten vedrører ekspeditioner, hvor der faktureres et honorar der i et vist omfang kunne være uafhængigt af den fragtede mængde steg bruttoavancen i kriseåret 2009/10. Efter finanskrisen har bruttoavanceprocenten foreløbigt stabiliseret sig på et lavere niveau. Figur 8. Bruttoavanceprocenter 18% 17% 16% 15% 17,7% 14% 14,9% 15,1% 14,8% 14,7% 13% 8

9 Overskudsgrad Overskudsgraden har ligeledes vist en faldende tendens over de seneste 5 år, og var i 2013/14 reduceret til beskedne 0,8%. Figur 9. Overskudsgrad 2% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 0% 0% 0% 1,6% 1,1% 1,0% 0,8% 0,2% Omsætning pr. medarbejder Omsætning pr. medarbejder har været faldende over de seneste år, og udgjorde i 2013/14 ca. 3,6 mio. kr. pr. medarbejder. I 2010/11 var det tilsvarende tal ca. 3,95 mio. kr. Figur 10. Omsætning pr. medarbejder t.kr Omsætning pr. medarbejder Udvikling i lønfaktor Lønfaktoren beregnet som forholdet mellem dækningsbidrag og personaleomkostninger har derfor også været faldende over de seneste år, og har sat netto-indtjeningen pr. medarbejder markant under pres. Figur 11. Udvikling i lønfaktor 1,75 1,70 1,65 1,60 1,55 1,72 1,50 1,45 1,52 1,61 1,57 1,54 1,40 Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 9

10 Soliditet Udvikling i soliditetsgrad Soliditetsgraden har været svagt faldende over de seneste 3 år, men har de seneste 5 år ligget nogenlunde konstant på et niveau omkring 28-30%. Speditionsbranchen er således relativt velkonsolideret. Figur 12. Udvikling i soliditetsgrad 30% 29% 28% 27% 26% 25% 24% 23% 22% 21% 20% 19% 18% 17% 16% 15% 31% 30% 28% 29% 28% 10

11 Likviditet Likviditet I 2013/14 er speditionsbranchens likviditetsmæssige position forringet. Speditionsbranchens likviditet er fortsat på et tilfredsstillende niveau, men den svagt forbedrede likviditet i de foregående 3 år er stort set elimineret i 2013/14. Figur 13. Likviditet mio.kr (100) (200) (300) (400) Kassekredit Likvide beholdninger Nettolikviditet Procentmæssig ændring i debitorer og kreditorer I 2013/14 blev pengebindingen i debitorer/ kreditorer øget for andet år i træk. Debitorer blev således øget med ca. 12%, mens kreditorer kun blev øget med ca. 4%. Den tilsvarende udvikling i 2012/13 var en stigning i debitorer på 9% og i kreditorer på 6%. Udviklingen betød, at netto-pengebindingen i debitorer/ kreditorer steg fra 837 mio. i 2012/13 til mio. kr. i 2013/14 en stigning på 306 mio. kr. Figur 14. Procentmæssig ændring i debitorer og kreditorer 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Debitorer Kreditorer Figur 15. Udvikling i varedebitorer og kreditorer mio.kr Debitorer Kreditorer Nettobinding Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 11

12 Resultat i forhold til ændring i likviditet Som følge af ovenstående faldt virksomhedernes likviditet i 2013/14 væsentligt mere end faldet i indtjeningen. Virksomhedernes likviditet er samlet set over de seneste 5 år forbedret med 19 mio.kr. I de seneste 5 år overstiger udbetaling af udbytter de realiserede resultater med ca. 134 mio.kr. Årsagen hertil er, at udbetaling af udbytter baseres på resultatet for året før. I 2009/10 blev realiseret et overskud på 23 mio.kr. men udbetaling af udbytter udgjorde 329 mio. kr. Dette skal ses i lyset af at indtjeningen i 2008/09 var på et rekordhøjt niveau på ca. 500 mio.kr. Udviklingen i pengestrømme i de seneste 5 år kan opsummeres således: Figur 16. Resultat kontra likviditet mio.kr (100) (200) Realiserede resultater Ændring i likviditet Figur 17. Likviditetsmæssig anvendelse af resultat Alle selskaber I alt mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. Resultat Udbetalte udbytter Ændring i debitorer/kreditorer Investeringer Afskrivninger Øvrige likviditetsvirkninger Årets ændring i likviditet

13 Speditionsvirksomhedernes tilstand Analysen viser, at andelen af virksomheder, der både realiserer overskud, og har en høj soliditetsgrad, udgør 62,9%, hvilket er lidt højere end 2012/13, hvor andelen udgjorde 60,9%. Andelen af virksomheder, der realiserer underskud, og samtidig har en soliditetsgrad under 15%, er faldet fra 15,2% i 2012/13 til 12,4% i 2013/14. Andelen af virksomheder, der realiserer overskud og har positiv likviditet udgør 58,4%. I 2012/13 udgjorde denne andel 60,9%. Til gengæld er virksomheder, der realiserer underskud og samtidig har negativ likviditet marginalt øget fra ca. 5,4% i 2012/13 til 5,6% i 2013/14. En sammenholdelse af tallene bag de 2 oversigter viser, at andelen af virksomheder, der har såvel positiv indtjening, høj soliditetsgrad og positiv likviditet, udgør 48,3% mod 52,2% i 2012/13. Andelen af virksomheder, der har negativ indtjening, lav soliditetsgrad og negativ likviditet er reduceret fra 3,3% i 2012/13 til 2,2% i 2013/14. Underskud 10,1% 12,4% Overskud 62,9% 14,6% Soliditet højere end 15% Soliditet lavere end 15% Der er således færre virksomheder, som har alle sundhedstegn men også færre virksomheder, der har alle tegn på krise. Underskud Overskud 16,9% 58,4% Positiv likviditet 5,6% 19,1% Negativ likviditet Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 13

14 Kontaktpersoner og tidligere analyser Kontaktpersoner i Deloittes Branchegruppe Transport Anders Kreiner statsautoriseret revisor Tlf (København) akreiner@deloitte.dk Peder R. Pedersen statsautoriseret revisor Tlf (Esbjerg) pepedersen@deloitte.dk Jan Thietje statsautoriseret revisor Tlf (Sønderborg) jthietje@deloitte.dk Rasmus B. Johnsen statsautoriseret revisor Tlf (Viborg) rjohnsen@deloitte.dk Lars Andersen statsautoriseret revisor Tlf (Aarhus) laandersen@deloitte.dk 14

15 Danske speditører Den økonomiske udvikling 2013/14 15

16 Om Deloitte Deloitte leverer ydelser inden for Revision, Skat, Consulting og Financial Advisory til både offentlige og private virksomheder i en lang række brancher. Vores globale netværk med medlemsfirmaer i mere end 150 lande sikrer, at vi kan stille stærke kompetencer til rådighed og yde service af højeste kvalitet, når vi skal hjælpe vores kunder med at løse deres mest komplekse forretningsmæssige udfordringer. Deloittes ca medarbejdere arbejder målrettet efter at sætte den højeste standard. Deloitte Touche Tohmatsu Limited Deloitte er en betegnelse for Deloitte Touche Tohmatsu Limited, der er et britisk selskab med begrænset ansvar, og dets netværk af medlemsfirmaer. Hvert medlemsfirma udgør en separat og uafhængig juridisk enhed. Vi henviser til for en udførlig beskrivelse af den juridiske struktur i Deloitte Touche Tohmatsu Limited og dets medlemsfirmaer Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited