ANALYSE 2016 Markedsstatistik
27. januar 2017 Markedsstatistik 2016 Formuen i de danske investeringsfonde fortsatte væksten i 2016 og steg til 1.974 mia. kr. Samtidig udbetalte de danske investeringsforeninger rekordhøje udbytter. Samlet set endte kursgevinsterne i de danske fonde målrettet private investorer på 45,4 mia. kr. 1 Hovedkonklusioner i markedsrapporten for 2016 er: Formuen i investeringsfonde steg til 1.974 mia. kr. i 2016 Formuen i investeringsfonde målrettet private investorer (detailfonde) steg til i alt 822 mia. kr. Formuen i de institutionelle investeringsfonde steg til 1.102 mia. kr. Formuen i fonde målrettet udenlandske investorer steg til 50 mia. kr. Nettokøb af nye investeringsbeviser på 31 mia. kr. Der blev indskudt yderligere 55,5 mia. kr. i detailfonde målrettet private investorer. Det er det højeste nettokøb i detailfonde siden 2005. I fonde målrettet institutionelle investorer var der samlet tilbagesalg på 29,3 mia., mens nettokøbet i fonde for udenlandske investorer blev 4,8 mia. kr. Det samlede indskud blev på 31 mia. kr. Samlede kursgevinster på 45,4 mia. kr. Investeringsfonde målrettet private fik samlede kursgevinster på 45,4 mia. kr. i 2016. De største afkast tilfaldt investorer med udenlandske aktier, som samlet fik kursgevinster på 19,9 mia. kr. Rekordhøje udbytter på 34,4 mia. kr. Investorer i fonde målrettet private investorer fik udbetalt udbytter på i alt 34,4 mia. kr. Størstedelen af udbytterne blev udbetalt i investeringsfonde med udenlandske aktier. Det er det højeste niveau nogensinde for udbytter i de danske investeringsfonde. Den positive udvikling i antal investorer fortsatte i 2016 Med en tilgang på 42.000 nye private investorer i 2016 havde de danske detailfonde ultimo 2016 832.000 private investorer det højeste antal i mere end 5 år. Globale aktiefonde mest populære i 2016 Investorerne foretrak i 2016 at placere størstedelen af de nye investeringer i aktiefonde. Netto blev der investeret 25 mia. kr. i aktiefonde. Globale aktier var den mest populære kategori. 1 IFB s markedsstatistik dækker kun investeringsforeninger, som er medlem af IFB. IFB s medlemmer udgør dog tæt på 100 pct. af det danske fondsmarked. 1
Formuen hos IFB s medlemmer steg til 1.974 mia. kr. i 2016 I 2016 steg den samlede formue hos IFB s medlemmer med 121 mia. kr. til 1.974 mia. kr., jf. figur 1. Dermed fortsatte den historiske udvikling, som investeringsfondene har været igennem siden midten af 90 erne. I 1999 udgjorde den samlede formue i danske investeringsfonde ca. 130 mia. kr., korrigeres dette for generelle prisstigninger, svarer det til, at investorernes samlede opsparing i investeringsfonde har haft en gennemsnitlig årlig realvækst på ca. 15 pct. fra 1999 til 2016. Væksten stammer dels fra nye indskud, dels fra kursstigninger. De to største fondstyper er detail og institutionelle. Ultimo 2016 udgjorde de hhv. 822 mia. kr. (42 pct.) og 1.102 mia. kr. (56 pct.). Dertil kommer fonde målrettet udenlandske investorer. 2 I 2016 voksede formuen i detailfondene med 9,5 pct. eller 71 mia. kr. Det er lidt højere end sidste år. Formuen i de institutionelle fonde voksede med blot 4 pct. i 2016. Det er lavere end de seneste år. Figur 1 Formueudvikling, 2011-2016 Mia. kr. 1.200 1.000 800 600 533 478 646 551 608 755 692 985 751 1.060 822 1.102 400 200 0 11 17 23 38 42 50 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Detail Institutionelle Udenlandske Anm.: Fra 2013 til 2014 er formuen i de institutionelle fonde påvirket af, at en stor udbyder af institutionelle fonde blev medlem af IFB og begyndte at indgå i statistikken. Kilde: IFB. 2 Fonde, der er målrettet private investorer, kaldes detailfonde. 2
Investorerne købte nye investeringsbeviser i detailfonde for 55,5 mia. kr. i 2016 Udviklingen i den samlede formue afhænger af, hvor mange nye investeringsbeviser, der bliver købt, samt af afkastet på de underliggende aktiver i investeringsfondene. I 2016 købte investorerne i detailfonde netto nye beviser for 55,5 mia. kr., jf. tabel 1 3. Det er det højeste niveau siden 2005. Det høje niveau skal blandt andet ses i lyset af rekordhøje udbyttebetalinger, jf. nedenfor. Årsagen er, at mange investorer vælger at geninvestere en væsentlig andel af det udbytte, som de modtager fra investeringsfondene. I de institutionelle fonde var der et tilbagesalg på 29,3 mia. kr. Det er blandt andet årsagen til den lave vækst i den samlede formue i de institutionelle fonde. Tabel 1 Formueudvikling i detailfonde 2015-2016 Formue Udvikling 2016 Kursværdi - mio. kroner 2015 2016 % Nettokøb Udbytter Kursstigninger Aktier Danmark 38.064 29.649-22,1-3.558 5.044 137 Udenlandske aktier 271.815 297.169 9,3 28.638 22.927 19.920 Danske obligationer 156.128 173.232 11,0 12.859 3.371 5.856 Udenlandske obligationer 199.998 217.315 8,7 4.306 2.161 13.292 Blandede 66.739 84.336 26,4 12.844 899 4.157 Kapitalforeninger Hedgestrategier 11.631 13.388 15,1 113 0 1.645 Øvrige 6.640 7.380 11,1 349 16 407 I alt 751.016 822.468 9,5 55.552 34.418 45.414 Anm.: Kursstigninger er inkl. udbyttebetaling. Det vil sige, at kurstigninger er beregnet som formue 2016-formue 2015 -nettokøb + udbytter. Beregningen er korrigeret for kategoriskift. Kilde: IFB Blandt de fonde, som er målrettet private investorer, er kategorien udenlandske aktier den største med en samlet formue på 297 mia. kr. Det var samtidig den kategori, som havde det største nettokøb i 2016 på 28,6 mia. kr. Set i forhold til kategoriens størrelse var det dog kategorien blandede, som oplevede den største fremgang med et nettokøb på 12,8 mia. kr., svarende til 19,2 pct. af formuen, i 2015. De seneste år er kategorien blandede vokset markant, jf. figur 3 nedenfor. I tabel 3 bagerst i analysen er alle kategorier vist. Fonde med danske aktier havde et tilbagesalg på 3,5 mia. kr. Det er en kraftig vending i forhold til 2015, hvor nettokøbet var 2,9 mia. kr. I 2014 og 2015 var det formuevægtede afkast efter omkostninger hhv. 20,4 og 35,5 pct. i fonde med danske aktier. I 2016 ligger medianafkastet for fonde med danske aktier på 1,5 pct. 3 En del af nettokøbet er geninvesterede udbytter. 3
Detailfonde gav investorer samlede kursstigninger på 45,4 mia. kr. i 2016 Kursstigninger består både af stigningen i den indre værdi, som følge af kursstigninger i de underliggende aktiver i investeringsfondene, samt af de udbytter som foreningen har udbetalt i løbet af året. Kursstigninger er således beregnet som formuestigningen tillagt udbytter og fratrukket nettokøb. Der var samlede kursstigninger til investorerne i detailfondene på 45,4 mia. kr. Heraf udgjorde kursstigningen i fonde med udenlandske aktier den største del med 19,9 mia. kr., mens fonde med udenlandske obligationer fik 13,3 mia. kr. Set i forhold til kategoriens størrelse var det kategorien kapitalforeninger Hedgestrategier, som havde de højeste kursstigninger med 1,6 mia. kr. En del af kursstigningen udgøres af udbyttebetalinger fra investeringsfonden til dens investorer. Princippet er det samme som i almindelige børsnoterede virksomheder. Når udbyttet udbetales, fragår værdien i investeringsbevisets kurs. I fondene målrettet private investorer blev der samlet udbetalt udbytter på 34,4 mia. kr. i 2016, hvoraf størstedelen blev udbetalt i forårsmånederne marts og april. Hovedparten af udbytterne, nemlig 28 mia. kr., gik til aktieinvestorerne, heraf alene 5 mia. kr. til investorerne i danske aktier. Udbytterne i 2016 er rekordhøje og er blandt andet optjent som følge af relativt høje afkast de foregående år. Den positive udvikling i formuen er således både drevet af positive kursstigninger og af positive nettokøb. Dette hænger blandt andet sammen med, at antallet af investorer er stigende. Således er den positive udvikling i antal investorer fortsat i 2016 og har bidraget til formueudviklingen. Med en tilgang på 42.000 nye private investorer i 2016 har de danske detailfonde ultimo 2016 832.000 private investorer det højeste antal i mere end 5 år 4. Figur 2 Udviklingen i antal private investorer Personer 840.000 831.826 820.000 811.911 800.000 797.619 789.860 780.000 760.000 769.391 757.279 740.000 720.000 Kilde: vpanalyse, VP Securities 4 IFB s investorportræt for 2016, som indeholder en detaljeret analyse af udviklingen, vil blive udsendt i foråret 2017. 4
Globale aktiefonde mest populære i 2016 Investeringsfonde med udenlandske værdipapirer har fortsat den højeste andel af formuen, jf. figur 3. Formuen i investeringsfonde med udenlandske aktier er på 297 mia. kr. og har en markedsandel på 36 pct. Formuen i fonde med udenlandske obligationer har en formue på 217 mia. kr. og en andel på 26 pct. Danske aktie- og obligationsfonde udgør henholdsvis 4 pct. og 21 pct. af formuen i detailfonde. I forhold til 2011 er andelen af fonde med danske aktier steget en smule fra 3 til 4 pct., hvilket bl.a. skyldes meget høje afkast de seneste år, særligt i 2015. Fonde med udenlandske aktier har dog fået en markant større vægt i porteføljerne, og andelen er steget fra 31 pct. til 36 pct. Andelen af fonde med danske obligationer er faldet markant fra 33 pct. i 2011 i forhold til 22 pct. i 2016. Andelen af blandede fonde er steget fra 6 pct. til 10 pct., det skyldes primært, at der har været stabile og positive nettokøb i disse fonde. Figur 3 Kategorifordeling for detailfonde 2011 og 2016 Pct. 40 35 30 25 20 31,2 36,1 32,9 21,1 26,4 26,4 15 10 5 0 3,2 3,6 5,9 10,3 0,0 0,9 0,4 1,6 Kilde: IFB 2011 2016 5
Passive aktiefonde udgør 6,2 pct. af formuen i aktiefonde hos IFB s medlemmer Investeringsfonde, der følger en såkaldt passiv investeringsstrategi, har i de seneste år vundet markedsandele udenfor Danmark. Andelen er også vokset i Danmark, men ikke i samme omfang som det ses i flere lande, som for eksempel USA. Formuen i passive detailfonde steg fra 19,7 mia. kr. i 2015 til 21,8 mia. kr. i 2016, og andelen af passive fonde udgør 2,6 pct. af detailformuen. Langt størstedelen af formuen i passive fonde findes i aktiefonde. Ses der alene på aktiefonde udgør passive fonde således 6,2 pct. af formuen i 2016. Det er en lille stigning i forhold til 2015, hvor andelen var 5,9 pct. Ultimo 2016 er der i alt 43 passive fonde, hvoraf 40 er passive aktiefonde, mens der er 3 passive obligationsfonde. Andelen af formuen i passive aktiefonde er fortsat under det europæiske gennemsnit, som er 10,3 pct. 5 I formuestatistikken indgår dog ikke passive ETF-fonde. Den samlede passive andel for private investorer vil derfor være højere. ETF ernes markedsandel i Danmark er ukendt. Flere nye markedsaktører er i slutningen af 2016 begyndt at udbyde investeringsløsninger med online rådgivning ( robo-advisors ). Disse løsninger benytter sig typisk af passivt forvaltede investeringsfonde, herunder ETF ere. Det virker derfor sandsynligt, at passive investeringsfondes markedsandel vil stige yderligere. Fonde og klasser Det danske fondsmarked udvikler sig hele tiden. Hvert år bliver der lukket og åbnet afdelinger og klasser. Samlet set er der 579 afdelinger og klasser målrettet private, 357 målrettet institutionelle og 144 målrettet udenlandske investorer. Det samlede antal investeringsfonde og klasser steg fra 1.035 i 2015 til 1.080 i 2016. Der blev lanceret 42 nye detailfonde målrettet private investorer i 2016, mens der blev lukket 27 fonde. Af de nye fonde var hele 16 blandede fonde, mens der ikke lukkede nogen blandede fonde. Samtidig var der 17 aktiefonde, der lukkede. Tabel 2 - Nye og lukkede detailfonde, 2016 Nye Lukkede Ultimo 2016 Aktier danske 0 1 29 Aktier udenlandske 11 16 239 Obligationer danske 5 4 65 Obligationer udenlandske 10 4 122 Blandede 16 0 74 Øvrige 0 0 7 Hedgestrategier 0 2 11 I alt 42 27 547 Anm.: Lukkede fonde er enten lukket ved indløsning af formuen eller fusioneret ind i andre fonde. Tabellen viser kun afdelinger, ikke klasser. Kilde: IFB 5 Kilde: Morningstar, European Fund Expenses are decreasing in percentage, August 2016. 6
Markedsstatistikken 2016 Investeringsfondsbranchens markedsstatistik beskriver formuen i branchen samt antallet af fonde i branchen. Den danske markedsstatistik er en af de mest omfattende i Europa. IFB ønsker med afkaststatistikken og markedsstatikken at bidrage til en åben og gennemsigtig fondsbranche. Nærmere oplysninger hos adm. direktør, Anders Klinkby, tlf. 25 10 19 19. Tabel 3 - Formueudvikling, alle kategorier, 2015-2016 Formue Formueudvikling 2016 Kursværdi - mio. kroner 2015 2016 % Nettokøb Kursstigninger Udbytter Aktier Danmark 38.064 29.649-22,1-3.558 5.044 137 Aktier Brancher 259 204-21,2-58 1 3 Aktier Ejendomme 0 0 0,0 0 0 0 Aktier Emerging markets 21.357 22.932 7,4 1.108 1.728 2.072 Aktier Enkeltlande 1.169 977-16,4-165 137 110 Aktier Europa 27.996 25.587-8,6-931 1.043-434 Aktier Fjernøsten 8.943 9.615 7,5 1.390 875 156 Aktier Globale 165.518 190.274 15,0 25.632 14.299 13.861 Aktier Health Care 1.251 762-39,1-7 252-230 Aktier IT 1.210 788-34,9-496 0 73 Aktier Japan 4.890 4.788-2,1-311 19 228 Aktier Kina 1.302 979-24,8-76 248 1 Aktier Klima & Miljø 298 321 7,7 45 44 22 Aktier Latinamerika 489 478-2,2-117 0 106 Aktier Nordamerika 28.170 29.912 6,2 1.759 3.514 3.497 Aktier Norden 2.026 1.731-14,6-95 272 72 Aktier Tyskland 2.206 1.704-22,8-397 92-13 Aktier Østeuropa 880 777-11,7-278 0 175 Kapitalforeninger aktier 3.851 5.340 38,7 1.635 403 221 Udenlandske aktier i alt 271.815 297.169 9,3 28.638 22.927 19.920 Obligationer Korte danske 34.637 36.903 6,5 1.754 322 834 Obligationer Lange danske 34.881 40.682 16,6 3.017 892 1.916 Obligationer Øvrige danske 86.462 95.516 10,5 8.098 2.144 3.101 Obligationer indeks danske 148 131-11,5-10 13 5 Danske obligationer i alt 156.128 173.232 11,0 12.859 3.371 5.856 Obligationer, Investment Grade 30.246 30.829 1,9-287 747 773 Obligationer, Non-Investment Grade 52.020 53.330 2,5-4.259 337 5.033 Obligationer, Emerging Markets 46.143 57.813 25,3 7.846 484 4.308 Obligationer, Øvrige 63.213 65.579 3,7 423 585 2.528 Obligationer, udenlandske indeksobl. 5.929 5.976 0,8-474 8 366 Kapitalforeninger, Obl. udenlandske 2.447 3.788 54,8 1.057 0 284 Udenlandske obligationer i alt 199.998 217.315 8,7 4.306 2.161 13.292 Pengemarkedsforeninger 320 323 0,9 4 - -1 Øvrige 243 561 130,9 311 5 12 Blandede 56.701 72.036 27,0 11.147 899 3.592 Kapitalforeninger Blandede 10.038 12.300 22,5 1.697-565 Kapitalforeninger Øvrige 5.890 6.307 7,1 39 11 389 Kapitalforeninger Hedgestrategier 11.631 13.388 15,1 113-1.645 Andre alternative investeringsfonde 187 189 1,1-5 - 7 751.016 822.468 9,5 55.552 34.418 45.414 7