APRIL 2009 LANDEANALYSER Japan Af Sune Vedel Kok, politisk økonomisk afdeling Økonomiske forventninger Forventet BNP vækst på -6,4 pct. i 2009 I 2008 har Japan haft en mild recession med en negativ BNP vækst på -0,7 pct. Dansk Erhverv forventer yderligere afmatning i den japanske økonomi i 2009, med negativ vækst på -6,4 pct. - primært som konsekvens af finanskrisen. Den japanske økonomi var i forvejen hårdt trængt af stigende priser på råvarer og energi, da den finansielle krise accelererede tilbage i september 2008. Det ekstra pres med faldende global efterspørgsel og kreditstramninger har efterfølgende sendt Japan ud i den værste krise siden Anden Verdenskrig. Eksporten er faldet med 50 pct. Krisens omfang har især vist sig i den japanske eksport, der i februar faldt knap 50 pct. i forhold til året før. De seneste års vækst i den japanske økonomi har netop været drevet af eksporten og Dansk Erhverv forventer ikke at den japanske økonomi vil komme sig før det globale økonomiske klima forbedres. Nøgletal, vækst i pct. 2007 2008 2009 BNP 2,4-0,7-6,4 Privat forbrug 6,0 1,5-1,4 Import 1,5 1,1-11,2-1 -
Kilde: EIU og egne beregninger Den japanske økonomi har haft stabil vækst siden 2002 Pct. 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 BNP-vækst 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 Pct. Kilde: Reuters EcoWin Økonomisk udvikling 10 års krise vendte i 2002 Yen er styrket over for Euroen Japan gennemgik i 1990 erne 10 år med lav vækst efter bankkrisen i begyndelsen af 1990 erne. På trods af krisen bevarede Japan sin position som verdens andenstørste økonomi, kun overgået af USA, og landet repræsenterer derfor et enormt marked, som med den rette tilgang er både tilgængeligt og lukrativt for udenlandske investorer. Fra 2002 vendte den negative kurve og Japan havde frem til 2008 en stabil udvikling med konstant realvækst. Den udvikling er imidlertid bremset og Japan har nu oplevet 3 kvartaler med negativ vækst. Stærkeste fald var på 12,1 pct. i fjerde kvartal 2008, og det frygtes at tallene fra første kvartal 2009 er endnu værre. Oven i det er værdien af den japanske yen steget, både i forhold til USD og Euro, hvilket har svækket konkurrenceevnen og mindsket indkomsten fra udlandet. Den japanske økonomi er desuden på randen af deflation, og med en rente nær nul er det småt med pengepolitiske værktøjer. Alt i alt synes de sidste 5 års genopretning af økonomien tabt, og takket være en mulig deflationen vil det nominelle BNP efter alt at dømme være tilbage på 1993-niveau i første kvartal af 2009. - 2 -
Eksportafhængighed Eksporterer højteknologi til hele verden Japan er et højtudviklet land med stærke internationale virksomheder, der via store investeringer i forskning og innovation eksporterer højteknologiske produkter til hele verden. Problemet for Japan er imidlertid, at den store eksport primært består af konjunkturfølsomme varer som maskiner, elektronik og biler. De japanske virksomheder bliver altså ekstra hårdt ramt af de globale konjunkturudsving hvilket understreges af, at de 10 største elektronikfirmaer forventer et samlet tab på 110 mia. DKK i dette finansår. En udvikling der vil betyde tusindvis af fyringer. Nissan, Panasonic og Pioneer har tilsammen allerede fyret 65.000 i år. Produktionen er faldet mere end efterspørgslen Der ser dog ud til at det værste snart er overstået for industriproduktionen. I 2009 er eksporten og industriens produktion faldet væsentligt mere end efterspørgslen. F.eks. er Japans bilproduktion i de første 2 måneder af 2009 50 pct. lavere end året før, mens det globale bilsalg kun faldt 25 pct. en forskel der ikke kun kan forklares af en værdistigning i den japanske yen. En del af forklaring er, at producenterne har haft behov for at nedbringe lagrene for at frigøre kapital og derfor indstillet produktionen. Med det for øje er det ikke usandsynligt at det japanske BNP igen vil vokse i slutningen af 2009 som følge af en stigende produktion. De finansielle markeder Konkurrenceevnen er forværret Den japanske valuta, yen en, er siden juli 2008 apprecieret i forhold til euroen og dollaren. Værdistigningen i yen relativt til euroen og dollaren forringer den japanske konkurrenceevne og derigennem den japanske eksport. I forhold til euroen er yen apprecieret med ca. 25 pct. siden juli, mens det for dollaren er blot 8 pct. Den japanske rente faldt i oktober 2003 for første gang under nul. Dette betød, at låntagere kunne tjene penge på at optage lån. Den japanske centralbank, har indskudt billioner af yen i det finansielle system, men det har ikke været muligt at finde tilstrækkelig mange værdige låntagere til denne kapitalindsprøjtning. Renten er efterfølgende steget marginalt, men er siden finanskrisens begyndelse sat ned til 0,1 pct. fra 0,5 pct. Dansk Erhverv forventer først rentestigninger igen i 2010. Frihandel Den japanske regering søger aktivt at fremme udenlandske investeringer og har - 3 -
Mange frihandelsaftaler men ikke med EU frihandelsaftaler med en lang række lande i Sydøstasien og Latinamerika. Der er frihandelsaftaler med Singapore, Thailand, Malaysia, Indonesien, Filipinerne, Mexico, chile, Brunei og ASEAN, og der forhandles desuden med Australien, Schwiez, Indien og Sydkorea om lignende aftaler. Japan har yderligere vist interesse i en aftale med EU og USA. Dansk Japansk samhandel Eksporten steg 10,9 pct. i 2008 Dansk eksport til Japan er ifølge tal fra Danmarks statistik vokset med 10,9 pct. i 2008. Dansk Erhverv forventer et fald på -5,0 pct. i 2009. Væksten i 2008 skyldes især en høj stigning i eksporten af maskiner og medicin. Japan var i 2008 Danmarks 12. største eksportmarked, hvilket er én plads bedre end i 2007. Eksporten til Japan udgjorde 11,5 mia. DKK i 2008 hvilket er 2 pct. af den samlede danske eksport. 15 Eksport til Japan 15 14 14 Faldende eksport siden 2001 DKK mia. 13 12 11 13 12 11 DKK mia. 10 10 9 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 9 Kilde: DST Eksporten til Japan gennemgik en særdeles positiv udvikling i slutningen af 90 erne. Således steg eksporten fra 1996 til 2000 med DKK 4,8 mia. svarende til en stigning på 48,9 pct. eller en årlig gennemsnitlig vækst på 10,5 pct. Den daværende udvikling skabtes som følge af en stor stigning i eksporten af kødvarer, medicin og andre transportmidler. Specielt væksten i 2000 skyldes en milliardordre på luftfartøjer i slutningen af året. Danmark har de seneste år haft svært ved at holde på sine - 4 -
3. største er maskiner og transportmarkedsandele og mens den japanske import er vokset er den danske eksport til Japan faldet. Det er især eksporten af fødevarer som har haft det svært, men den udvikling er vendt i 2008. Største er næringsmidler og levende dyr Den største i dansk eksport til Japan er næringsmidler og levende dyr. Denne gruppe udgør 40,7 pct. af den samlede eksport og er vokset 4,5 pct. i 2008 efter et fald i 2006 og 2007 på henholdsvis -14,8 pct. og 11,6 pct. I 2009 forventer Dansk Erhverv et lille fald i denne varegruppe. Største undergruppe er kød og kødvarer der for de 96 pct. vedkommende består af frosset svinekød. De seneste års fald i den danske eksport af svinekød skyldes primært at Japan og Mexico i foråret 2004 indgik en frihandelsaftale, der trådte i kraft i april 2005. Denne aftale indebærer at Mexico betaler en lavere told for at eksportere svinekød til Japan end Danmark og andre lande. Det giver mexicanerne en fordel og lægger stigende pres på de danske kødeksportører. Japan hører til blandt de tre største aftagere af dansk svinekød og det er derfor rigtig mange penge der er på spil. I 2004 lå niveauet for den danske kødeksport til Japan på DKK 6 mia. I 2009 var det tilsvarende tal DKK 3,9 mia. 2.største er kemikalier Næststørste i eksporten fra Danmark til Japan er kemikalier og kemiske produkter, der udgør 26,4 pct. af den samlede eksport. I 2008 havde denne en vækst på 17,5 pct. Dansk Erhverv forventer en fortsat positiv vækst i eksporten af kemikalier og kemiske produkter i 2009. Den største undergruppe består af medicinske og farmaceutiske produkter der udgør 22,5 pct. af den danske eksport til Japan. Denne undergruppe er steget 14,0 pct. i 2008. Japan er et svært marked for medicinalindustrien, fordi reglerne kræver intensiv testning af nye medikamenter. Det har betydet at medicin der er frit tilgængelig på vestlige markeder i gennemsnit kommer ind på de japanske markeder 4 år senere end i vesten. Til medicinalfirmaernes fordel, taler derimod at japanerne hører til blandt verdens største forbrugere af receptpligtig medicin og at statsstøtte til læger og hospitaler, er baseret på hvor mange medikamenter der udskrives. Medicineksporten til Japan består af kirtler og andre organer, medicin i detailsalgspakninger, antisera og vacciner. Den tredje største er maskiner og transportmidler der udgør 16,3 pct. af den samlede eksport til Japan i 2008. Hovedgruppen er vokset 39,9 pct., hvilket skyldes en stigning på 190 pct. i eksporten af undergruppen kraftmaskiner og motorer, som udgør 5,5 pct. af den samlede eksport. Den næststørste undergruppe er - 5 -
mideler maskiner og tilbehør til industrien som udgør 4,2 pct. af den samlede eksport og er vokset 58 pct. 4.største er forarbejdede varer Den fjerde største i eksporten af danske varer til Japan er forarbejdede varer. Denne udgør 11,8 pct. af den samlede eksport og er faldet 5,4 pct. i 2008. Største varegruppe i denne er diverse forarbejdede varer, der udgør 4,6 pct. af den danske eksport til Japan. Denne varegruppe, der især udgøres af høreapparater, ortopædiske artikler og plastvarer, er fladet 0,2 pct. i 2008. En anden stor varegruppe med en andel på 4,0 pct. er tekniske og videnskabelige instrumenter, der faldt 2,6 pct. i 2008. Denne gruppe dækker over salg af mikrotomer, der bruges i laboratorier blandt andet i forbindelse med vævsanalyse, samt måleinstrumenter, sprøjter og kanyler m.m. Importen Dansk handelsoverskud DKK 8,0 Den primære import fra Japan består af køretøjer og andre transportmidler, der udgør 27,4 pct. af den samlede import. Næststørste varegruppe er tekniske og videnskabelige instrumenter med en andel på 7,4 pct. I 2008 faldt importen fra 3,9 mia. DKK til 3,4 mia. DKK, hvilket giver Danmark et overskud på handelsbalancen i forhold til Japan på DKK 8,0 mia. DKK. Vækst 2007 2008 2009 I alt -6,3% 10,9% -5,0% Næringsmidler og levende dyr -11,6% 4,5% -8,0% Kemikalier og kemiske produkter 18,0% 17,5% 11,2% Maskiner og transportmidler -22,9% 39,9% -9,9% Forarbejdede varer, i,a,n -2,5% -5,4% -9,6% Eksportsamensætning 2007 2008 I alt (1.000 kr.) 10.334.076 100,0% 11.458.632 100,0% Næringsmidler og levende dyr 4.465.154 43,2% 4.666.640 40,7% Kemikalier og kemiske produkter 2.573.464 24,9% 3.024.953 26,4% Maskiner og transportmidler 1.337.925 12,9% 1.872.016 16,3% Forarbejdede varer, i,a,n 1.424.744 13,8% 1.347.742 11,8% Bearbejdede varer, hovedsagelig halvfabrikata 223.670 2,2% 243.310 2,1% Drikkevarer og tobak 221.103 2,1% 233.645 2,0% For yderligere oplysninger, kontakt Sune Vedel Kok på svk@danskerhverv.dk - 6 -