Børsnoterede certifikater Bull & Bear

Børsnoterede certifikater Bull & Bear

Bull & Bear-certifikater passer til dig, der har en fast tro på, hvilken vej markedet vil gå, uanset om du tror på en stigning eller et fald. Bull & Bear-certifikater er gearingsprodukter, hvilket betyder, at de giver et afkast, der er større end afkastet på det underliggende aktiv.* Bull & Bear-certifikater giver mulighed for at investere i ellers svært tilgængelige typer af aktiver såsom råvarer. Bull & Bear-certifikater er børsnoterede værdipapirer og således enkle at handle med. * Eksklusive afgifter, renter og eventuelle valutakursændringer, hvis det underliggende aktiv ikke er noteret i DKK. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 2

Hvad er Bull & Bear-certifikater? SEB s Bull & Bear-certifikater er til dig, der gerne vil kunne tjene penge, når f.eks. guldprisen stiger. Eller når OMXC20 falder. Med Bull & Bear kan du spekulere i, at et bestemt marked eller et vist aktiv stiger eller falder. Desuden får du en daglig gearing på udviklingen jo højere gearing du vælger, jo højere bliver afkastpotentialet. Du kan aldrig tabe mere end det, du investerer. Sådan fungerer Bull & Bear Et Bull-certifikat stiger i værdi, når prisen på det under liggende aktiv stiger. Det omvendte gælder for et Bear-certifikat. Det stiger i værdi, når prisen på det underliggende aktiv falder. Bull & Bear-certifikater giver dig den daglige ændring i det underliggende aktivs værdi ganget med gearingen. Det er eksklusive afgifter, renter og eventuelle valutakursbevægelser, hvis det underliggende aktiv ikke er noteret i DKK. I eksemplerne nedenfor, hvor vi beskriver certifikatets bevægelser med en bestemt gearing og udviklingen i det underliggende aktiv, er der heller ikke taget højde for afgifter, renter og eventuelle valutakursændringer, medmindre andet er anført. Gearingen gælder for de daglige ændringer i det underliggende aktivs pris. Højt afkastpotentiale høj risiko Et Bull-certifikat med en daglig gearing på eksempelvis tre stiger med tre procent, hvis det underliggende aktivs pris stiger med en procent i løbet af en dag. Omvendt vil et Bear-certifikat med en daglig gearing på tre stige med tre procent, hvis det underliggende aktivs pris falder med en procent i løbet af en dag. Gearingen øger ikke blot muligheden for en gevinst, men også risikoen for et tab. Jo større gearing, jo højere afkastpotentiale og risiko. Derfor kræver Bull & Bear-certifikater, at du som kunde har mere viden og følger udviklingen endnu tættere, end hvis der var tale om certifikater uden gearing. Handel med Bull & Bear Børsnoterede Bull & Bear-certifikater handles præcis som aktier. Det vil sige, at du har brug for et depot eller en VP-konto. SEB angiver købs- og salgskurs i certifikatet, hvilket betyder, at du kan købe og sælge dem til den aktuelle markedsværdi i børsens åbningstider. Certifikaterne handles enkeltvis. Det mindste antal, du kan købe, er altså et enkelt certifikat. Hvad koster det at handle med Bull & Bear? Når du køber et certifikat, betaler du kurtage til din bank eller mægler i henhold til gældende priser. Derudover fratrækkes dagligt et administrationsgebyr fra. Gebyret varierer fra certifikat til certifikat og fremgår af kurslisten og de særlige betingelser. Hvis det årlige gebyr f.eks. er 0,75 procent pr. år svarer det til et værdifald på ca. 0,0021 øre pr. dag for et certifikat, der koster 100 kroner. Prisændring i det underliggende aktiv efter en dag Prisændring i Bullcertifikat, gearing 3, efter en dag + 1 % + 3 %* Prisændring i Bearcertifikat, gearing 3, efter en dag - 3 %* Risiko Investeringer i finansielle instrumenter er altid forbundet med en vis risiko. Flere oplysninger om risiko finder du på side 11 i denne brochure og i SEB s offentliggjorte Grundprospekt for Certifikat- og Warrant-programmer, der kan ses på seb.dk/cert. - 1 % - 3 %* + 3 %* Beskatning Børsnoterede certifikater er skattepligtige. Skattereglerne kan ændres med tiden. Kon-sekvensen af beskatningen for dig afhænger af dine individuelle skatteforhold. Læs mere på seb.dk/cert. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 3

Sådan læser du certifikatets navn Alle Bull & Bear-certifikater har et kortnavn på børsen, f.eks. BULL GULD X3 SE. BULL betyder, at certifikatet stiger i værdi, når det underliggende aktivs pris stiger. BEAR betyder, at certifikatet stiger i værdi, når det underliggende aktivs pris falder. X angiver, at certifikatet har en gearing på de daglige procentvise ændringer i værdien af det underliggende aktiv. 3 betyder, at den daglige gearing er tre. BULL GULD X3 SE Angiver certifikatets underliggende aktiv. SE står for SEB og angiver, at SEB er udsteder. Lille ordliste over certifikater Bull: Certifikat, der stiger i værdi, når det underliggende aktivs pris stiger, og falder i værdi, når det underliggende aktivs pris falder. Certifikatets værdi: Værdien af certifikatet, som beregnes dagligt via den formel, der fremgår af de særlige betingelser. Underliggende aktiv: Den råvare, valuta, aktie, indeks, kurv eller andet aktiv, hvis prisudvikling certifikatet følger. Bear: Certifikat, der stiger i værdi, når det underliggende aktivs pris falder, og falder i værdi, når det underliggende aktivs pris stiger. Stop loss: For SEB s Bull & Bear betyder stop loss, at SEB lukker certifikatet før tid ved ekstreme, ugunstige kursbevægelser i det underliggende aktiv fra en vurderingsdag til en anden. Terminskontrakt: En aftale mellem to parter om, på et vist tidspunkt, at købe eller sælge et aktiv til en pris, der fastsættes i dag. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 4

Beregningseksempel på Bull & Bear-certifikat Bull & Bear-certifikater giver en gearing på den daglige prisændring i det underliggende aktiv. Målt over en længere periode kan et certifikats værdiudvikling blive både større og mindre end udviklingen i det underliggende aktiv ganget med gearingen. Det illustreres af nedenstående beregningseksempel på et Bull-certifikat med en daglig gearing på fire koblet til prisen på guld. I beregningen af indgår et årligt gebyr på 0,70 procent og gældende rente i januar 2016. For andre certifikater kan andre gebyrer og renter være gældende. Vi ser bort fra kurtage og antager, at valutakursen USD/DKK er uændret i perioden. Eksempel BULL GULD X3 SE Dag Guldpris Daglig procentvis ændring i guldprisen Akkumuleret procentvis ændring i guldprisen Certifikatets værdi Daglig procentvis ændring i Akkumuleret procentvis ændring i 120 1 100,00 115 100,00 110 2 101,50 1,50 % 1,50 % 104,50 4,50 % 4,50 % 105 3 101,00-0,49 % 1,00 % 102,95-1,48 % 2,95 % 100 4 102,50 1,49 % 95 2,50 % 107,54 4,45 % 7,54 % 5 103,50 0,98 % 90 3,50 % 110,68 2,92 % 10,68 % 6 101,00-2,42 % 85 1,00 % 102,66-7,25 % 2,66 % 7 102,50 1,49 % 80 2,50 % 107,23 4,45 % 7,23 % 75 8 102,00-0,49 % 2,00 % 105,66-1,47 % 5,66 % 1 2 3 4 5 6 7 8 Bull-certifikatet er i perioden steget med 5,66 Tid (antal dage) også have været det omvendte. Grafen nederst procent, hvilket er mindre end guldprisens Guldpris akkumulerede udvikling i perioden ganget med på siden Certifikatets viser certifi-katets værdi værdi og guldprisen i beregnings eksemplet. gearingen (2,0 % x 3 = 6,0 %). Forholdet kunne Kroner Eksempel BULL GULD X4 S Kroner 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Eksempel B Tid 1 2 3 Guldpris Kroner 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Eksempel BULL GULD X3 SE 1 2 3 4 5 6 7 8 Kroner 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Eksempel 1 2 3 Tid (antal dage) Tid Guldpris Certifikatets værdi Guldpris Børsnoterede certifikater Bull & Bear 5

Nedenstående tabel viser, hvordan et tilsvarende Bear-certifikat ville have udviklet sig i samme periode. ULL GULD X4 S 4 5 6 7 8 (antal dage) Eksempel BEAR GULD X3 SE Dag Guldpris Daglig procentvis ændring i guldprisen 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Akkumuleret procentvis ændring i guldprisen Certifikatets værdi 1 100,00 0,00 % 0,00 % 100,00 Daglig procentvis ændring i Akkumuleret procentvis ændring i 2 101,50 1,50 % 1,50 % 95,50-4,50 % - 4,50 % Kroner Eksempel BEAR GULD X4 S 3 101,00-0,49 % 1,00 % 96,91 1,48 % - 3,09 % 4 102,50 1,49 % 2,50 % 92,59-4,46 % - 7,41 % 5 103,50 0,98 % 3,50 % 89,88-2,93 % - 10,1 % 6 101,00-2,42 % 1,00 % 96,39 7,24 % - 3,61 % 7 102,50 1,49 % 2,50 % 92,09-4,46 % - 7,91 % 1 2 3 4 5 6 7 8 Tid (antal dage) 8 102,00-0,49 % 2,00 % 93,44 1,46 % - 6,56 % Certifikatets værdi I eksemplet er Bear-certifikatet faldet med 6,56 Guldpris procent, hvilket er mere end den akkumulerede procentvise prisændring i guldprisen i perioden ganget med Certifikatets gearingen. værdi Også her kunne forholdet have været det omvendte. Nederst på siden ser du en graf over beregningseksemplet på Bear-certifikatet. ULL GULD X3 SE 4 5 6 7 8 Kroner 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 Eksempel BEAR GULD X3 SE 1 2 3 4 5 6 7 8 antal dage) Tid (antal dage) Certifikatets værdi Guldpris Certifikatets værdi Risikomærkning SEBs Bull & Bear-certifikater er risikomærkede som gule i henhold til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter. Dette betyder, at der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist, og at produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 6

Faktorer der påvirker Udover prisændringer i det underliggende aktiv er der også andre faktorer, der har indflydelse på. Hvis det underliggende aktiv er prissat i en anden valuta end danske kroner, påvirkes certifikatets værdi af valutakursændringerne mellem disse valutaer. Dette gælder f.eks. råvarer, der ofte handles i EUR eller USD, udenlandske aktieindeks samt valutapar, hvor DKK ikke indgår. Renteændringer kan også påvirke. På kort sigt har renten dog en meget begrænset indvirkning på certifikatet. Certifikater med daglig gearing påvirkes desuden af det underliggende aktivs volatilitet (kursbevægelser). Certifikatets værdi præges i ugunstig retning på markeder med høj volatilitet, hvor aktivets pris stiger og falder kraftigt uden en tydelig tendens. En mere detaljeret beskrivelse af, hvordan de forskellige faktorer påvirker Bull & Bear for henholdsvis aktiecertifikater og råvarecertifikater, finder du i denne brochure. Bemærk, at der kan forekomme afvigelser fra denne beskrivelse, hvis der er tale om andre certifikater end de viste eksempler. Præcis hvad, der styrer værdien af netop dit certifikat, fremgår af de særlige betingelser. Hvornår er Bull & Bear-certifikater ikke en god idé? Eftersom certifikater med daglig gearing ikke er gunstige at investere i, hvis markedet udviser høj volatilitet og mangel på tendens, anbefales Bull & Bear-certifikater normalt ikke som et alternativ til langsigtede investeringer. Stop loss Med Bull & Bear-certifikater kan du aldrig tabe mere end din indsats. Derfor lukker SEB certifikatet før tid, hvis værdien af det underliggende aktiv bevæger sig kraftigt i den forkerte retning (dvs. ned for Bull og op for Bear) i forhold til værdien den foregående børsdag. Det kaldes stop loss. Certifikatet forfalder således før tid, og en eventuel restværdi udbetales til dig. Et stop loss udløses kun ved pludselige og ekstreme, ugunstige kursbevægelser i det underliggende aktiv. Du finder mere detaljerede oplysninger i de særlige betingelser for certifikatet. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 7

Faktorer der påvirker Aktiecertifikater Nedenfor ses hvilke faktorer, der påvirker Bull & Bear-certifikaters værdi. Eksempel Aktiecertifikat BULL VWS X2 SE Certifikatets værdi påvirkes af: Prisen på VWS. Det underliggende aktivs kursbevægelser i ihændehaverperioden. Variabel finansieringsrente i DKK. Gebyr. Effekt på : Positiv hvis prisen stiger. Negativ hvis prisen falder. Effekten bliver større, jo højere gearingen er. Ihændehavere af et certifikat med daglig gearing kan være ugunstigt stillet på markeder, hvor det underliggende aktivs pris stiger og falder kraftigt uden tydelig tendens i en længere periode. Negativ. Negativ. Eksempel Aktiecertifikat af typen BEAR VWS X2 SE Certifikatets værdi påvirkes af: Prisen på VWS. Det underliggende aktivs kursbevægelser i ihændehaverperioden. Variabel finansieringsrente i DKK. Gebyr. Effekt på : Positiv hvis prisen falder. Negativ hvis prisen stiger. Effekten bliver større, jo højere gearingen er. Ihændehavere af et certifikat med daglig gearing kan være ugunstigt stillet på markeder, hvor det underliggende aktivs pris stiger og falder kraftigt uden tydelig tendens i en længere periode. Negativ. Negativ. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 8

Faktorer der påvirker Råvarecertifikater Nedenfor ses hvilke faktorer, der påvirker Bull & Bear-certifikaters værdi. Eksempel Råvarecertifikat BULL OLIE X3 SE Certifikatets værdi påvirkes af: Terminsprisen på olie. USD/DKK. (Eftersom olie handles i USD. For råvarer, der handles i EUR, er det i stedet EUR/DKK, der påvirker.) Det underliggende aktivs kursbevægelser i ihændehaverperioden. Variabel indtægtsrente i USD. (For råvarer, der handles i EUR, er indtægtsrenten i stedet i EUR.) Gebyr. Effekt på : Positiv hvis terminsprisen stiger. Negativ hvis terminsprisen falder. Effekten bliver større, jo højere gearingen er. Positiv hvis USD stiger i forhold til DKK. Negativ hvis USD falder i forhold til DKK. Ihændehavere af et certifikat med daglig gearing kan være ugunstigt stillet på markeder, hvor det underliggende aktivs pris stiger og falder kraftigt uden tydelig tendens i en længere periode. Positiv eller negativ afhængigt af renteniveauet. Hvis rentebasis er så lav, at den ligger under rentebasismarginalen, har indtægtsrenten en negativ effekt på. Negativ. Eksempel Råvarecertifikat BEAR OLIE X3 SE Certifikatets værdi påvirkes af: Terminsprisen på olie. USD/DKK. (Fordi olie handles i USD. For råvarer, der handles i EUR, er det i stedet EUR/DKK, der påvirker.) Det underliggende aktivs kursbevægelser i ihændehaverperioden. Variabel indtægtsrente i USD. (For råvarer, der handles i EUR, er indtægtsrenten i stedet i EUR.) Gebyr. Effekt på : Positiv hvis terminsprisen stiger. Negativ hvis terminsprisen falder. Effekten bliver større, jo højere gearingen er. Positiv hvis USD stiger i forhold til DKK. Negativ hvis USD falder i forhold til DKK. Ihændehavere af et certifikat med daglig gearing kan være ugunstigt stillet på markeder, hvor det underliggende aktivs pris stiger og falder kraftigt uden tydelig tendens i en længere periode. Positiv eller negativ afhængigt af renteniveauet. Hvis rentebasis er så lav, at den ligger under rentebasismarginalen, har indtægtsrenten en negativ effekt på. Negativ. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 9

Børsnoterede certifikater Bull & Bear 10

Risiko Nedenfor ses en generel og forsimplet oversigt over de risici, der er forbundet med børsnoterede Bull & Bear-certifikater. Du kan finde yderligere oplysninger i SEB s offentliggjorte Grundprospekt for Certifikatog Warrantprogrammer på SEB s hjemmeside på seb.dk/cert. Kreditrisiko Udsteder (emittent) af certifikatet er SEB. Det betyder, at du som ihændehaver af et certifikat påtager dig en kreditrisiko på SEB. Når du påtager dig en kreditrisiko, skal du vurdere SEB s forudsætninger for at opfylde sine forpligtelser i henhold til certifikatets vilkår i løbetiden. Investeringer i certifikater er ikke omfattet af den statslige indskydergarantiordning. Likviditetsrisiko/kursrisiko Forskellen mellem købs- og salgskurs kan variere afhængigt af de aktuelle markedsforhold. I markedspladsens handelstider er SEB market maker og vil således, under normale markedsforhold, fastsætte priserne og sikre likviditeten. Det kan i visse perioder være svært eller umuligt at handle med et certifikat, f.eks. ved manglende likviditet i det underliggende aktiv, eller hvis handlen på en relevant markedsplads lukkes eller ved tekniske fejl på markedspladsen, hos SEB eller VP Securities A/S. Valutarisiko Hvis det underliggende aktiv handles i en anden valuta end danske kroner, påvirkes af eventuelle valutakursudsving mellem disse valutaer. Markedsrisiko Investeringer i finansielle instrumenter er altid at betragte som spekulation, hvilket betyder, at der er mulighed for værdiforøgelse og gevinst, men også risiko for værdiforringelse og dermed tab. Når du køber et børsnoteret certifikat, løber du en risiko på prisudviklingen i det underliggende aktiv, som certifikatet er eksponeret mod. Dette kaldes normalt for markedsrisiko. Hvis det underliggende aktivs pris falder (Bull) eller stiger (Bear), får du et negativt afkast i forhold til faldet/ stigningen. Gearingen betyder, at kursændringer i det underliggende aktiv hurtigere kan opsluge kapitalen. Der er således risiko for at tabe hele din investering. Stop loss Hvis det underliggende aktiv i dit certifikat falder (Bull) eller stiger (Bear) så meget på en enkelt dag*, at det svarer til det fald eller den stigning, der er angivet i de særlige betingelser, pkt. 10ii, lukkes dit certifikat før tid. Forskellige certifikater har forskellige stop loss-niveauer. I tilfælde af en stop loss-situation lukkes certifikatet, og slutværdien udbetales til dig. Selv om stop loss-proceduren påbegyndes inden er nul, kan hele gå tabt. Særlige betingelser kan findes i kurslisten på seb.dk/cert. Andre risici Forskellige markedsaktørers certifikater, som er koblet til det samme marked, er ofte sammensat på forskellige måder og kan derfor være svære at sammenligne. I denne brochure finder du oplysninger om, hvordan SEB s Bull & Bear-certifikater er sammensat. Andre oplysninger Fuldstændige vilkår Hvert certifikat har tilhørende særlige betingelser, hvor betingelserne for det enkelte produkt beskrives i detaljer. For et komplet billede af produktet og samtlige risici bør de særlige betingelser læses sammen med SEB s offentliggjorte Grundprospekt for Certifikat- og Warrantprogrammer. Prospektet er på svensk, og SEB vil i aftaleperioden kommunikere på dansk og engelsk. Prospektet og de særlige betingelser er underlagt svensk lov, og eventuelle tvister afgøres i første instans af Stockholms byret (forbrugere med bopæl i Danmark har dog ret til at få tvister afgjort i Danmark). For yderligere oplysninger om SEB og vores tjenester se seb.dk/cert. Gebyrer Når du handler med SEB s certifikater, betaler du kurtage til din bank eller mægler på samme måde, som når du handler med aktier. Udover kurtage trækkes der løbende et gebyr fra værdien af dit certifikat i ihændehaver perioden. Størrelsen på gebyret varierer afhængigt af certifikat type. Se derfor kurslisten eller de særlige betingelser for de respektive certifikater for at finde ud af, hvor stort gebyret er på årsbasis. Den andel af gebyret, der kan henføres til en dag, fratrækkes automatisk dit certifikats værdi hver dag. Hvis gebyret f.eks. er 0,75 procent pr. år, og certifikatet koster 100 kroner, er gebyret 75 øre pr. år eller 0,0021 øre pr. dag. Et sådant certifikat vil altså falde fra 100 kroner til 99,998 kroner efter en dag, hvis markedet i øvrigt er uforandret den dag, og der ses bort fra positive og/eller negative renteeffekter samt eventuelle valutakursændringer. Renter Afhængigt af certifikattypen kan et certifikat give en eller flere variable indtægtsrenter, som tilskrives dig, når certifikatets værdi justeres dagligt. For visse certifikater kan der også være tale om en eller flere variable finansieringsrenter, der dagligt fratrækkes. Bemærk, at indtægtsrenten og finansieringsrenten kan følge fixing-renterne for forskellige valutaer. Rentesatsen for indtægtsrenten kan derfor adskille sig fra finansieringsrenten. Forskellige rentesatser kan påvirke dit certifikats værdi både positivt og negativt. De renter, der tilskrives eller fratrækkes dit certifikat, påvirker certifikatets værdi mere, jo større gearingen er. Renteniveauerne tilpasses de aktuelle markedsforhold. Hvis rentebasis er så lav, at den ligger under rentebasismarginalen, har indtægtsrenten en negativ effekt på. Udsteder Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) SEB, S-106 40 Stockholm, Sverige, org. nr. 502032-9081, har bl.a. tilladelse til at drive værdipapirhandel. SEB er underlagt Finansinspektionens tilsyn, og SEBs danske filial er i begrænset omfang underlagt Finanstilsynets tilsyn. Standard & Poor s og Moody s har tildelt SEB kreditvurderinger på henholdsvis A+ og A1. Kreditværdighed kan dog ændre sig, så man er selv ansvarlig for at indhente oplysninger om den aktuelle kreditvurdering. SEB s bestyrelse har base i Stockholm. * Siden vurderingen af det underliggende aktiv den foregående børsdag. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 11

Opbevaring I depot hos bank/børsmæglervirksomhed. Skatteregler for fysiske personer Disse oplysninger vedrører kun fysiske personer, der er fuldt skattepligtige i Danmark. For andre fysiske personer og juridiske personer gælder andre regler. Børsnoterede certifikater er skattepligtige. Skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændres med tiden. Hvis du er i tvivl om, hvordan et børsnoteret certifikat skal beskattes, bør du kontakte en skatterådgiver. Konsekvensen af beskatningen for dig afhænger af dine personlige skatteforhold. Læs mere om beskatning på seb.dk/cert. Generelt Denne brochure er udarbejdet af SEB og indeholder oplysninger om SEB s børsnoterede Bull & Bearcertifikater. Selv om indholdet er baseret på kilder, som SEB har vurderet som pålidelige, er SEB ikke ansvarlig for fejl eller mangler i oplysningerne eller for tab og omkostninger, der kan opstå i forbindelse hermed. For finansielle instrumenter er historisk afkast ikke nogen garanti for fremtidig afkast. Du er selv fuldt ansvarlig for dine investeringsvalg og bør derfor altid træffe en investeringsbeslutning på baggrund af detaljerede oplysninger. Hvis oplysningerne henviser til en investeringsanalyse, bør du om muligt gennemgå den fulde analyse og tilhørende offentliggjorte oplysninger eller læse oplysningerne om specifikke selskaber, der kan ses på seb.se/mb/disclaimers. Skatteoplysninger kan ændre sig med tiden og er ikke tilpasset din konkrete situation. For fonde og andre finansielle instrumenter er historisk afkast ingen garanti for fremtidig afkast. Værdien af fondsandele og andre finansielle instrumenter kan både stige og falde, og det er ikke sikkert, at du får den investerede kapital tilbage. Hvis du eller en fond investerer i finansielle instrumenter i udenlandsk valuta, kan ændringer i valutakurserne påvirke afkastet. Du er selv fuldt ansvarlig for dine investeringsvalg og bør derfor altid træffe en investeringsbeslutning på baggrund af detaljerede oplysninger. Find yderligere oplysninger, f.eks. faktablade om fonde og informations-/marketingbrochurer om fonde og strukturerede produkter, på seb.se. Du kan også få gode råd om investeringer, der er tilpasset din individuelle situation, fra din rådgiver. Vil du vide mere? Læs mere på seb.dk/cert. Børsnoterede certifikater Bull & Bear 12