ÅRSREGNSKABSMEDDELELSE

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S, Børsen i Luxemborg og Pressen Meddelelse nr. 15/2014 24. februar 2014 ÅRSREGNSKABSMEDDELELSE for BRFkredit-koncernen 2013

HOVED- OG NØGLETAL FOR BRFKREDIT-KONCERNEN * Beløb i millioner kroner BASIS-/BEHOLDNINGSINDTJENING SAMT ÅRETS RESULTAT 2013 2012 2011 2010 2009 Basisindtægter fra udlånsvirksomhed m.v. 1.732 1.512 1.459 1.475 1.405 Basisindtægter fra Fonds 56 69 124 196 408 Basisindtægter i alt 1.788 1.581 1.583 1.671 1.813 Driftsomkostninger og afskrivninger 949 910 916 827 910 Basisindtjening før nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. 839 671 667 843 903 Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. 505 493 459 471 2.125 Basisindtjening før kapitalomkostninger 335 177 208 372-1.223 Hybrid kernekapital - 193 210 199 31 Senior Secured Bonds 113 115 63 33 3 Seniorgæld 137 38 92 43 - Basisindtjening 85-169 -157 98-1.257 Beholdningsindtjening 328 421 285-77 398 Resultat før skat 413 252 127 21-858 Skat (- er en indtægt) 110 66 33 7-237 Resultat efter skat 302 185 95 14-621 BALANCE I SAMMENDRAG 2013 2012 2011 2010 2009 Udlån 209.018 207.631 205.469 212.976 221.026 Obligationer og aktier m.v. 20.870 15.848 5.231 9.870 13.307 Øvrige aktiver 3.882 5.740 10.170 8.584 12.496 Aktiver i alt 233.770 229.219 220.870 231.430 246.829 Udstedte obligationer 1) 201.967 203.873 194.387 198.383 200.338 Øvrige passiver 21.439 15.295 14.401 21.084 34.542 Efterstillede kapitalindskud 2 3 2.223 2.221 2.219 Egenkapital 10.362 10.048 9.859 9.742 9.730 Passiver i alt 233.770 229.219 220.870 231.430 246.829 1) Udstedte obligationer er i 2013 og 2012 modregnet med beholdningen af egne realkreditobligationer for henholdsvis 61 mia. kr. og 78 mia. kr. UDVALGTE NØGLETAL 2013 2012 2011 2010 2009 Indtjening pr. omkostningskrone 1,28 1,18 1,09 1,02 0,72 Driftsomkostninger og afskrivninger i pct. af gns. udlånsportefølje 0,48 0,46 0,44 0,38 0,41 Årets tabs- og nedskrivningsprocent 0,2 0,2 0,2 0,2 0,9 Egenkapitalforrentning før skat (pct.) 4,0 2,5 1,3 0,2-8,5 Egenkapitalforrentning efter skat (pct.) 3,0 1,9 1,0 0,1-6,2 Solvensprocent 16,6 15,2 16,0 13,5 13,0 Kernekapitalprocent 16,6 15,2 16,0 13,5 13,0 Basiskapital, mio. kr. 9.815 9.297 11.402 11.143 11.155 * BRFkredit-koncernen omtales som BRFkredit i det følgende. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 2

LEDELSENS BERETNING Bestyrelsen har den 24. februar 2014 godkendt BRFkredits årsrapport for 2013. Basisindtjeningen blev forbedret med 254 mio. kr. fra et underskud på 169 mio. kr. til et overskud på 85 mio. kr. i 2013. BRFkredits resultat før skat blev et overskud på 413 mio. kr. i 2013 mod et overskud på 252 mio. kr. i 2012. Efter skat viste resultatet et overskud på 302 mio. kr., mod et overskud på 185 mio. kr. i 2012. RESUMÉ Basisindtægterne udgjorde 1.788 mio. kr. i 2013 mod 1.581 mio. kr. i 2012. Basisindtægter fra udlånsvirksomhed steg fra 1.512 mio. kr. i 2012 til 1.732 mio. kr. i 2013. Stigningen skyldes primært stigende bidragsindtægter. Basisindtægter fra Fonds faldt som følge af en lavere risikofri rente i 2013 sammenlignet med 2012. Omkostningerne steg med 4,3 pct. og udgjorde 949 mio. kr. i 2013 mod 910 mio. kr. i 2012. Driftsvirkningen af nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. er stort set uændret i forhold til 2012 og udgjorde 505 mio. kr. i 2013, svarende til en nedskrivningsprocent på 0,2. Nedskrivningsniveauet er fortsat højt, primært som følge af reguleringer på sager, hvorpå der tidligere er foretaget nedskrivninger. Porteføljen af overtagne ejendomme faldt som følge af frasalg med 169 mio. kr. til 301 mio. kr. pr. 31. december 2013 mod 470 mio. kr. pr. 31. december 2012. Kapitalomkostninger til afdækning af blandt andet SDO- og ratingkrav faldt med 96 mio. kr. og udgjorde (netto) 250 mio. kr. i 2013 mod 346 mio. kr. i 2012. Faldet skyldes indfrielse af hybrid kernekapital ultimo 2012. Omvendt har der været øgede omkostninger til Seniorgæld som følge af øgede udstedelser og en lavere genplaceringsrente. Det samlede fondsafkast blev i 2013 en indtægt på 395 mio. kr. mod en indtægt på 625 mio. kr. i 2012. Faldet i afkastet skyldes primært det lavere renteniveau og et lavere afkast på beholdningen af realkreditobligationer i forhold til 2012. Trods faldet anses fondsafkastet for tilfredsstillende. Efter indregning af årets resultat udgjorde solvens- og kernekapitalprocenten 16,6 ultimo 2013. Solvensbehovet er opgjort til 10,5 pct. For 2014 forventes en fortsat forbedring af basisindtjeningen. Det samlede resultat vil især være afhængigt af udviklingen i tab og nedskrivninger og i fondsafkastet. høje kapitalomkostninger samt et fald i fondsafkastet. Udlånsaktiviteten er øget i forretningsområde Privat, Erhverv og Alment Byggeri. Navnlig inden for det almene byggeri har aktiviteten været høj. BRFkredits andel af bruttonyudlånet er steget inden for alle forretningsområder og porteføljen er igen stigende. Året har endvidere været præget af implementering af nye it-systemer primært til understøttelse af BRFkredits egen distribution, og til understøttelse af partnerne i Fælles Funding samarbejdet. BRFkredits basiskapital og overdækning udgjorde ved udgangen af 2013 henholdsvis 9,8 mia. kr. og 3,0 mia. kr. Det er vurderingen, at BRFkredits egenkapital er tilstrækkelig til at opfylde kommende kapitaldækningsregler, der implementeres frem mod 2019. BEGIVENHEDER INDTRUFFET EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der ændrer ved årsregnskabets resultat eller balance. BRFkredits samlede markedsandel af bruttonyudlånet er steget i løbet af 2013 og udgjorde 8,3 pct. i 2013 mod 6,4 pct. i 2012. BRFkredits portefølje er i løbet af 2013 steget med 4,1 mia. kr. og udgjorde 200,5 mia. kr. ultimo 2013 mod 196,4 ultimo 2012. BESTYRELSEN UDTALER: BRFkredit fik i 2013 et overskud før skat på 413 mio. kr. Udviklingen i resultatet er tilfredsstillende. Resultatet præges af en positiv udvikling i basisindtjeningen i forhold til 2012, et fortsat højt nedskrivningsniveau, Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 3

LEDELSENS BERETNING BRFKREDITS SEGMENTER BRFkredit består af moderselskabet BRFkredit a/s, BRFkredit Bank a/s, Ejendomsselskabet Nørreport 26, 8000 Århus C. A/S samt Ejendomsselskabet Nørgaardsvej 37-41, 2800 Lyngby A/S. BRFkredits forretningsaktiviteter er opdelt i to segmenter: 1) Realkredit m.v. 2) Fondsforvaltning REALKREDIT M.V. Realkredit mv. omfatter finansielle aktiviteter inden for forretningsområderne Privat, Erhverv, Alment Byggeri samt aktiviteterne i BRFkredit Bank. Segmentet omfatter endvidere et risikofrit afkast af egenbeholdningen samt indtægter fra fælles funding. Basisindtægter fra udlånsvirksomhed består af bidragsindtægter, kurtage- og gebyrindtægter fra realkreditvirksomheden samt indtægter fra bankudlån og udgjorde 1.732 mio. kr. i 2013 mod 1.512 mio. kr. i 2012. Bidragsindtægterne udgjorde 1.382 mio. kr. i 2013 mod 1.241 mio. kr. i 2012. Stigningen skyldes hovedsageligt en højere bidragssats. Kurtage- og gebyrer udgjorde netto en indtægt på 137 mio. kr. i 2013 mod 117 mio. kr. i 2012. Basisindtægter fra Fonds, der primært består af et risikofrit afkast af egenbeholdningen samt af posten Øvrige renteindtægter m.v., udgjorde 56 mio. kr. i 2013 mod 69 mio. kr. i 2012. Faldet i basisindtægterne fra Fonds skyldes en lavere risikofri rente i 2013 sammenlignet med 2012. Driftsomkostninger inklusive afskrivninger steg med 4,3 pct. og udgjorde 949 mio. kr. i 2013 mod 910 mio. kr. i 2012. Stigningen i omkostningerne skyldes primært nyansættelser som følge af et stigende aktivitetsniveau i forbindelse med realisering af distributionsstrategien på Privatområdet. Basisindtjeningen før nedskrivninger steg fra 671 mio. kr. i 2012 til 839 mio. kr. i 2013. Driftsvirkningen af nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. er stort set uændret i forhold til 2012 og udgjorde 505 mio. kr. i 2013, svarende til en nedskrivningsprocent på 0,2. Nedskrivningsniveauet er fortsat højt, primært som følge af reguleringer på sager, hvorpå der tidligere er foretaget nedskrivninger. RESTANCEPROCENTER Termin december 2013 september 2013 I forhold til det samlede udlån udgjorde driftsvirkningen af nedskrivningerne 0,2 pct. i 2013, hvilket er uændret i forhold til 2012. Af den samlede driftsvirkning vedrører 415 mio. kr. BRFkredit a/s, og 90 mio. kr. vedrører BRFkredit Bank a/s. Driftsvirkningen er fordelt med en udgift på 293 mio. kr. på privatkunder og en udgift på 212 mio. kr. på erhvervskunder. Den samlede saldo på nedskrivningskontoen udgjorde i alt 1.873 mio. kr. ultimo december 2013 svarende til 0,9 pct. af det samlede udlån. Heraf udgjorde gruppevise nedskrivninger 499 mio. kr. BRFkredit har i mange år ikke ydet lån til landbrug, skovbrug og gartneri. De individuelle nedskrivninger er begrænsede og udgjorde 0 mio. kr. på dette lånesegment. Den samlede portefølje af lån til landbrug mv., udgjorde 53 mio. kr. ultimo 2013 (2012: 63 mio.kr.) Restanceprocenterne udviste et fald sammenholdt med samme perioder i 2012. 105 dages restancen efter september-terminen juni 2013 marts 2013 december 2012 september 2012 Restanceprocent efter 105 dage - 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 Restanceprocent efter 15 dage 1,4 1,9 1,5 1,9 1,7 2,3 BRFKREDITS SEGMENTREGNSKAB 2013 2012 Mio. kr. Realkredit m.v. I alt Realkredit m.v. Basisindtægter fra udlånsvirksomhed m.v. 1.732 1.512 Basisindtægter fra Fonds 56 69 Basisindtægter i alt 1.788 1.581 Fondsforvaltning Fondsforvaltning I alt Driftsomkostninger og afskrivninger 949 910 Basisindtjening før nedskrivninger 839 671 Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. 505 493 Basisindtjening før kapitalomkostninger 335 177 Hybrid kernekapital - 193 Senior Secured Bonds 113 115 Seniorgæld 137 38 Basisindtjening 85-169 Beholdningsindtjening 328 421 Resultat før skat 413 252 Skat 110 66 Resultat efter skat 302 185 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 4

BRFKREDITS RESULTAT 2013 2013 udgjorde 0,5 pct. mod 0,6 pct. i 2012, og 15-dages restancen udgjorde 1,4 pct. efter december-terminen 2013 mod 1,7 pct. i 2012. BRFkredit overtog i 2013 færre ejendomme på tvangsauktion sammenlignet med 2012. BRFkredits beholdning af overtagne aktiver udgjorde 301 mio. kr. ultimo 2013 mod 470 mio. kr. ultimo 2012. Midlertidigt overtagne aktiver er i regnskabet maksimalt optaget til markedsværdien, jf. anvendt regnskabspraksis. Basisindtjening før kapitalomkostninger blev i 2013 et overskud på 335 mio. kr. mod et overskud på 177 mio. kr. i 2012. Kapitalomkostninger til afdækning af blandt andet SDO- og ratingkrav faldt med 96 mio. kr. og udgjorde (netto) 250 mio. kr. i 2013 mod 346 mio. kr. i 2012. Faldet skyldes indfrielse af hybrid kernekapital ultimo 2012. Omvendt har der været øgede omkostninger til Seniorgæld som følge af øgede udstedelser og en lavere genplaceringsrente. Omkostninger til Senior Secured Bonds udgjorde 113 mio. kr. i 2013 og er faldet med 2 mio. kr. i forhold til 2012. Omkostningerne til Seniorgæld er øget med 99 mio. kr. i 2013 og udgjorde 137 mio. kr. i 2013 mod 38 mio. kr. i 2012. Samlet blev basisindtjeningen forbedret med 254 mio. kr. fra et underskud på 169 mio. kr. i 2012 til et overskud på 85 mio. kr. i 2013. FONDSFORVALTNING BRFkredit har i 2013 haft en forsigtig investeringsstrategi med en begrænset renterisiko og med en fondsbeholdning, som overvejende bestod af rentebærende instrumenter, hovedsageligt placeret i realkreditobligationer, samt finansielle instrumenter til risikoafdækning. Det samlede fondsafkast blev i 2013 en indtægt på 395 mio. kr. mod en indtægt på 625 mio. kr. i 2012. Faldet i afkastet skyldes primært det lavere renteniveau og et lavere afkast på beholdningen af realkreditobligationer i forhold til FONDSFORVALTNING Mio. kr. 2013 2012 Fondsafkast Afkast rentebærende instrumenter 393 625 Afkast aktier 2 - Fondsafkast i alt 395 625 Risikofrit afkast -20-65 Risikofrit afkast af lånekapital -48-139 Beholdningsindtjening 328 421 2012. Trods faldet anses fondsafkastet for tilfredsstillende. BRFkredit opgør en basisindtjening og en beholdningsindtjening af fondsforvaltningen. Basisindtjeningen opgøres som det risikofrie afkast af egenbeholdningen. Det risikofrie afkast fastsættes ud fra en kort markedsrente og udgjorde 20 mio. kr. i 2013. Det risikofrie afkast er lavere i 2013 i forhold til sidste år som følge af de faldende korte renter. Beholdningsindtjeningen i 2013 kan herefter opgøres som det samlede fondsafkast (395 mio. kr.) fratrukket det risikofrie afkast på 20 mio. kr., der overføres til basisindtjeningen, samt 48 mio. kr. der vedrører risikofrit afkast af provenu fra udstedelse af lånekapital, og som modregnes i kapitalomkostninger. Beholdningsindtjeningen udgjorde herefter i alt en indtægt på 328 mio. kr. i 2013 mod en indtægt på 421 mio. kr. i 2012. SKAT Resultat før skat udgjorde 413 mio. kr. i 2013. Koncernens samlede skat er opgjort til 110 mio. kr., hvorefter resultat efter skat blev på 302 mio. kr. Koncernens effektive skatteprocent var 26,8 pct. (2012:26,3 pct.) UDVIKLING I EGENKAPITAL BRFkredits samlede omkostninger til selskabsskat, lønsumsafgift og moms har i 2013 udgjort 159 mio. kr. (2012: 108 mio. kr.) BRFkredits andel af den finansielle sektors omkostninger til driften af Finanstilsynet udgjorde i 2013 1,8 mio. kr. (2012: 1,7 mio. kr.) BALANCE BRFkredits balance udgjorde 233,8 mia. kr. ultimo 2013 mod 229,2 mia. kr. ultimo 2012. BRFkredits realkreditudlån (inklusive fælles fundede realkreditudlån) udgjorde i 2013 nominelt 200,5 mia. kr. BRFkredits samlede udlån opgjort til regnskabsmæssig værdi udgjorde 209,0 mia. kr. ultimo 2013. Egenkapitalen blev forøget med årets resultat efter skat på 302 mio. kr., samt med 12 mio. kr., der er indregnet i anden totalindkomst. Egenkapitalen udgjorde herefter 10.362 mio. kr. ultimo 2013. SOLVENS OG EGENKAPITAL Solvens- og kernekapitalprocenten er defineret som henholdsvis basis-/kernekapitalen efter fradrag set i forhold til risikovægtede aktiver. Solvens- og kernekapitalprocenten steg i 2013 og udgjorde 16,6 (2012: 15,2 pct.) Ændringen skyldes primært en stigning Mio. kr. 2013 2012 Egenkapital primo 10.048 9.859 Poster indregnet i anden totalindkomst 12 4 Henlagt af årets resultat 302 185 Egenkapital ultimo 10.362 10.048 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 5

i basiskapitalen på 0,5 mia kr. og et fald i de risikovægtede aktiver på 1,8 mia. kr., hvoraf 0,9 mia. kr. vedrører et fald i markedsrisikoen på fondsbeholdningen. Opgørelse af kapitalkravet for kreditrisiko beregnes på baggrund af den avancerede IRB-metode, idet der dog er taget hensyn til minimumskravene i lovgivningens overgangsregler. IRB-metoden skulle oprindeligt være fuldt implementeret i 2010. Overgangsreglerne er løbende forlænget og forventes nu at gælde til og med 2015. Den fulde effekt af IRB-metoden er således ikke opnået, jf. størrelserne af kapitalkravet med og uden hensyntagen til overgangsreglerne. Det individuelle solvensbehov er ledelsens vurdering af BRFkredits samlede risici, herunder ledelsens vurdering af den fremtidige indtjening og risiko for tab. Det individuelle solvensbehov er opgjort som den kapital, der er vurderet til at være tilstrækkelig til at dække BRFkredits risici i en stress-situation, i pct. af de risikovægtede poster. For BRFkredit a/s er der afsat en kapitalreservation på 4,5 mia. kr. til det almindelige kapitalkrav og 1,1 mia. kr. til øvrige risici, der ikke kapitalmæssigt er dækket af det almindelige kapitalkrav. Den tilstrækkelige basiskapital er opgjort til 5,6 mia. kr. (2012: 5,7 mia. kr.) for BRFkredit a/s svarende til et solvensbehov på 9,9 pct. (2012: 9,8 pct.). For BRFkreditkoncernen udgjorde den tilstrækkelige basiskapital 6,2 mia. kr. (2012: 6,3 mia. kr.), hvilket svarer til et solvensbehov på 10,5 pct. (2012: 10,3 pct.). SIFI-, LCR- OG NSFR-FORHOLD NY REGULERING BRFkredit forventes at blive udpeget som systemisk vigtigt finansielt institut (SIFI) i Danmark. Det indebærer en række skærpede krav til bl.a. kapital og tilsyn. Som SIFI SOLVENS- OG KERNEKAPITAL KRAV TIL BASISKAPITAL OG OVERDÆKNING 31. december 2013 Kapitalkrav (uden overgangsregel) Kapitalkrav (med overgangsregel) Tilstrækkelig basiskapital (individuelt solvensbehov) Krav til basiskapital, mia. kr. BRFkredit a/s BRFkreditkoncernen forventes BRFkredit at få et ekstra kapitalkrav på 1 pct. af de risikovægtede aktiver. Kravet kommer oven i de kommende krav til en kapitalbevaringsbuffer og en modcyklisk kapitalbuffer på henholdsvis 2,5 og 0-2,5 pct. af de risikovægtede aktiver. De forøgede kapitalkrav implementeres gradvist frem mod 2019. BRFkredit omfattes af et kortsigtet likviditetskrav (LCR, Liquidity Coverage Ratio) fra 2015. Med kravet skal institutternes likvide aktiver (ekskl. egne obligationer) mindst svare til et beregnet 30-dages netto cash outflow. Der er fortsat en række udeståender i relation til kravet, herunder især hvorvidt realkreditobligationer kan medregnes fuldt ud i opgørelsen af likvide aktiver på linje med statsobligationer. Dette ventes afklaret medio 2014 og har betydning for sammensætningen af BRFkredits likviditetsbeholdning. På længere sigt kan BRFkredit blive omfattet af et krav til Net Stable Funding Ratio (NSFR). Ud fra aktivsammensætningen stiller Krav til basiskapital, pct. BRFkredit a/s 31. december 2013 BRFkreditkoncernen Overdækning, mia. kr. BRFkredit a/s 31. december 2012 Kernekapital mio. kr. 9.815 9.297 Basiskapital mio. kr. 9.815 9.297 Risikovægtede aktiver mio. kr. 59.227 61.045 Solvensprocent 16,6 15,2 Kernekapitalprocent 16,6 15,2 BRFkreditkoncernen 4,5 4,7 8,0 8,0 5,4 5,1 6,7 6,9 11,8 11,6 3,2 3,0 5,6 6,2 9,9 10,5 4,3 3,6 NSFR krav til mængden af finansiering, der må forventes at være stabil vurderet over en 1-årig tidshorisont. I EU-regi er NSFR indtil videre udelukkende et rapporteringskrav med det formål, at EU-kommissionen og den europæiske bankmyndighed (EBA) kan vurdere, hvordan en regulering af denne type kan implementeres. Beregninger foretaget på baggrund af de foreløbige regelsæt viser, at BRFkredit overholder alle nye krav. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 6

RESULTAT I FORHOLD TIL FORVENTNING Ved offentliggørelsen af årsregnskabet for 2012 forventede BRFkredit et positivt resultat for 2013, der dog på grund af lavere placeringsrente og dermed et lavere fondsafkast måtte påregnes at være lavere end resultatet for 2012. Ud over fondsafkastet ville resultatet være afhængigt af den generelle økonomiske udvikling, herunder ikke mindst udviklingen i tab og nedskrivninger. Basisindtjeningen før nedskrivninger på udlån og tilgodehavender blev 839 mio. kr. for 2013, hvilket var en forøgelse på 168 mio. kr. i forhold til 2012. Driftsvirkningen af nedskrivninger mv. var på niveau med 2012 og udgjorde 505 mio. kr. Kapitalomkostninger blev reduceret med 96 mio. kr. til 250 mio. kr. blandt andet som følge af indfrielse af hybrid kernekapital ultimo 2012. Beholdningsindtjeningen faldt fra 421 mio. kr. i 2012 til 328 mio. kr. i 2013. Det faktiske resultat blev herefter et overskud før skat på 413 mio. kr. mod 252 mio. kr. i 2012. Trods et faldende fondsafkast, blev resultatet for 2013 således bedre end forventet i 2012, hvilket ikke mindst skyldes den positive udvikling i basisindtjeningen samt faldende kapitalomkostninger. FORVENTNINGER TIL 2014 For 2014 forventes en fortsat forbedring af basisindtjeningen. Det samlede resultat vil især være afhængigt af udviklingen i tab og nedskrivninger og i fondsafkastet. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 7

MARKEDSRISICI RENTERISIKO Renterisikoen udtrykker risikoen for tab som følge af renteændringer svarende til en parallelforskydning af rentestrukturen med 1 procentpoint og opgøres på daglig basis. Ifølge lovgivningen tillades en renterisiko på 8 pct. af basiskapitalen, hvor op til halvdelen af renterisiko i euro kan modregnes i renterisiko i danske kroner. BRFkredits bestyrelse har valgt at begrænse lovgivningens rammer for renterisiko til maksimalt 5 pct. af basiskapitalen, hvor renterisiko i euro dog kan modregnes fuldt ud i renterisikoen i danske kroner. Bestyrelsens rammer til direktionen er delegeret videre til fondsområdet med yderligere begrænsninger, ligesom der er fastsat yderligere detaljerede risikomål og risikorammer. Ved udgangen af 2013 var BRFkredits renterisiko opgjort efter Finanstilsynets standardmetode på 147 mio. kr., hvilket er væsentligt under såvel den grænse, som bestyrelsen har fastsat som den lovgivningsmæssige grænse. Ved fuld modregning mellem DKK og EUR udgør renterisikoen 75 mio. kr. BRFkredits renterisiko stammer som udgangspunkt fra BRFkredits obligationsbeholdning, som hovedsagelig består af danske stats- og realkreditobligationer, samt finansielle instrumenter, der i stigende grad benyttes til styring af den samlede renterisiko. Langt størstedelen af BRFkredits portefølje af danske realkreditobligationer er placeret i de mest likvide obligationer herunder mange etårige rentetilpasningsobligationer. Til at styre renterisikoen benytter BRFkredit i stigende omfang finansielle instrumenter i form af futures, optioner på futures, caps samt swaps. De underliggende aktiver i BRFkredits futures og optioner er tyske statsobligationer med forskellig løbetid, der er omfattet af daglig marginafregning. Caps og swaps er indgået med få store danske og internationale pengeinstitutter og typisk med nettingaftaler for at begrænse modpartsrisikoen. AKTIEKURSRISIKO Aktiekursrisikoen udtrykker risikoen for tab som følge af ændringer i aktiekursen. BRFkredits bestyrelse har fastsat en ramme, der maksimalt tillader eksponering i aktier svarende til 20 pct. af BRFkredits basiskapital. Endvidere må den samlede risikoeksponering i koncernforbundne selskaber ikke udgøre mere end 3 pct. af BRFkredits basiskapital. Derudover er der begrænsninger i forhold til eksponering i efterstillet kapital og unoterede selskaber. Ved udgangen af 2013 var BRFkredits beholdning af aktier opgjort til markedsværdi på 300 mio. kr. svarende til 3 pct. af basiskapitalen. Hvis aktiekurserne generelt falder med 10 pct. vil BRFkredit få et kurstab på 30 mio. kr. VALUTAKURSRISIKO BRFkredits valutakursrisiko på fondsbeholdningen er begrænset, da hovedparten af investeringerne er denomineret i danske kroner. Som følge af handel med futures og optioner til brug for risikostyring og den løbende marginstillelse samt renteswaps i euro har BRFkredit en mindre eksponering i euro. For øvrige valutaer er risikoen beskeden. Valutaeksponeringen på øvrige poster, der ikke indgår i fondsbeholdningen, er ligeledes stærkt begrænset, idet realkreditlån ydet i euro er fundet i euro-denominerede obligationer. BRFkredits seniorgæld optaget i EUR er fuldt afdækkede og indebærer dermed ikke nogen valutakursrisiko. Samlet kan BRFkredits valutakursrisiko ved udgangen af 2013 opgøres til 2,1 pct. af basiskapitalen. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 8

ØVRIGE FORHOLD REALKREDITMARKEDET Udlånsvæksten på det samlede realkreditmarked har været positiv igennem hele den økonomiske tilbagegang. Det ændrer dog ikke ved, at udlånsvæksten i 2013 er den svageste udlånsvækst i mere end 10 år. Over sommeren gav renteudviklingen grundlag for en vis konverteringsaktivitet til fastforrentede lån med kun 3 pct. i pålydende rente på de 30-årige lån. Konverteringsaktiviteten var primært drevet af omlægninger fra et fastforrentet lån til et andet fastforrentet lån og i mindre grad fra rentetilpasningslån til fastforrentede lån. RATINGS FRA STANDARD & POOR S Ultimo 2013 Karakter Tildelt/ændret Særligt dækkede obligationer: - udstedt fra Kapitalcenter E AAA 17-10-2011 Realkreditobligationer: - udstedt fra Kapitalcenter B AAA 17-10-2011 - udstedt fra Instituttet i Øvrigt AAA 27-12-2013 Udsteder rating (long-term rating) A- 1) 12-10-2011 Udsteder rating (short-term rating) A-2 1) 12-10-2011 BRFkredits EMTN-program A- 05-12-2012 1) S&P bekræftede den 19. juli 2013 BRFkredits udstederrating på A-/A-2 men ændrede samtidig outlook for BRFkredits udstederrating fra stable til negative. EMTN-programmet er ikke berørt af ændringen i outlook. BRFkredits obligationsrating er ligeledes ikke ændret. Historisk er der en sammenhæng mellem den aktuelle konjunktursituation og udlånsaktiviteten. I lavkonjunkturer er der en tendens til konsolidering både for låntager og långiver. Det har bl.a. bevirket at markedet for tillægslån har været begrænset i 2013. Den begrænsede udlånsvækst har således primært været drevet af en stigende aktivitet på boligmarkedet, der dog er langt fra niveauet før krisen. UDLÅNETS SAMMENSÆTNING Ultimo 2013 bestod udlånsporteføljen af 60,6 pct. (ultimo 2012: 64,6 pct.) rentetilpasningslån, 22,1 pct. (ultimo 2012: 18,8 pct.) fastforrentede lån, 10,9 pct. (ultimo 2012: 9,1 pct.) garantilån og andre lån med variabel rente samt 6,4 pct. (ultimo 2012: 7,6 pct.) øvrige låntyper. Der var mulighed for afdragsfrihed på 50,3 pct. (ultimo 2012: 49,8 pct.) af udlånsporteføljen. UDVIKLINGEN I PORTEFØLJEN BRFkredits portefølje er i løbet af 2013 steget med 4,1 mia. kr. og udgjorde 200,5 mia. kr. ultimo 2013 mod 196,4 mia. kr. ultimo 2012. OBLIGATIONSUDSTEDELSE BRFkredit har i 2013 solgt særligt dækkede obligationer (SDO er) for at skaffe midler til nye lån, og har solgt både særlig dækkede obligationer (SDO er) og realkreditobligationer (RO er) til refinansiering af eksisterende udlån. SDO-udstedelsen tegnede sig for mere end 90 pct. af nyudstedelserne i 2013. Den samlede udstedelse af obligationer udgjorde 90,9 mia. kr. i 2013 (101,9 mia. kr. i 2012), heraf blev knap 2/3 udstedt i forbindelse med refinansiering af rentetilpasningslån. Med henblik på at undgå en yderligere ophobning af refinansieringer af rentetilpasningslån omkring årsskiftet, blev det besluttet, at realkreditinstitutterne fremover skulle foretage en mere jævn fordeling af tidspunktet for refinansiering af rentetilpasningslån. Det har resulteret i at BRFkredit siden 2013 har afholdt tre refinansieringsterminer, hvor der oprindeligt blot var én. BRFkredit havde ved begyndelsen af 2013 udstedt Senior Secured Bonds for i alt 7,3 mia. kr. Senior Secured Bonds anvendes som supplerende sikkerhed for SDO- udlånet i medfør af 15 i lov om realkreditlån og realkreditobligationer m.v. samt til opfyldelse af Ratingbureauernes kapitalkrav (OC-krav). I løbet af 2013 blev der indfriet for 1,9 mia. kr., således at den samlede Senior Secured Bonds -udstedelse ultimo 2013 androg i alt 5,4 mia. kr. I januar 2013 optog BRFkredit seniorgæld for 500 mio. EUR (3,7 mia. kr.) under BRFkredits EMTN-program. Seniorgælden løber frem til 31. januar 2018. RATING BRFkredit har ratings fra ratingbureauet Standard & Poor s (S&P). BRFkredits udstederrating er A- (negative outlook), og BRFkredits obligationer udstedt fra henholdsvis Kapitalcenter E, Kapitalcenter B samt Instituttet i Øvrigt er tildelt en rating på AAA (stable). Derudover har S&P har tildelt BRFkredits EMTN-program en rating på A-. S&P foretog i juli måned 2013 et review af hele den finansielle sektor i Danmark, hvilket blandt andet medførte at BRFkredits udstederrating fik tildelt et negative outlook. Det negative outlook på udstederratingen er primært en konsekvens af S&P s bekymring for usikkerheden om refinansieringerne og konsekvensen for låntagerne ved en stigning i refinansieringsrenten og den heraf følgende kreditrisiko for BRFkredit. BRFkredit har siden 2012 arbejdet på at nedbringe kapitalkravet fra S&P, hvilket har medført at Standard & Poor s samlede krav til overkollateral for BRFkredits kapitalcentre er faldet fra ca. 20 mia. kr. i 2012 til knap 12 mia. kr. ved udgangen af 4. kvartal 2013. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 9

DATTERSELSKABER BRFKREDIT BANK A/S I de senere år er bankens fokus blevet rettet mod privatkundemarkedet, andelsboliger og alment byggeri, og bankens produktudbud er løbende blevet udbygget, herunder med kassekredit, forbrugslån og mobilbank til privatkunder. BRFkredit Banks resultat efter skat blev et underskud på 58 mio. kr. i 2013 mod et underskud på 42 mio. kr. i 2012. Basisindtægter udgjorde 124 mio. kr. i 2013 mod 93 mio. kr. i 2012. Netto renteindtægterne for 2013 udgjorde 129 mio. kr. mod 98 mio. kr. i 2012. Stigningen afspejler tilpasninger af renten på bankens ind- og udlån, som er gennemført i perioden. Herudover er der en stigning i renteafkastet af bankens fondsplaceringer, som modsvares af en stigning i negative kursreguleringer. Netto gebyr- og provisionsindtægter er steget med 50 pct. i forhold til 2012 og udgjorde 17 mio. kr. i 2013. Kursreguleringer udgjorde -21 mio. kr. i 2013 mod -16 mio. kr. i 2012, som væsentligst vedrører ovennævnte kursregulering på fondsbeholdningen. Udgifter til personale og administration udgjorde 91 mio. kr. i 2013 mod 90 mio. kr. i 2012. Andre driftsudgifter er steget fra 5 mio. kr. i 2012 til 14 mio. kr. i 2013 og vedrører fortrinsvis udgifter til Garantifonden for Indskydere og Investorer. Bankens nedskrivningsprocent er steget til 1,8 i 2013 mod 1,1 i 2012. Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. påvirker regnskabet for 2013 med 90 mio. kr. Nedskrivningerne skyldes primært reguleringer på sager, hvorpå der tidligere er foretaget nedskrivninger. Driftsvirkningen er fordelt med en udgift på 33 mio. kr. på privatkunder og en udgift på 57 mio. kr. på erhvervskunder. BRFkredit Banks balance udgjorde 6,9 mia. kr. ultimo 2013 mod 8,5 mia. kr. ultimo 2012. Udlånsporteføljen udgør 3,3 mia. kr. i 2013 mod 3,5 mia. kr. i 2012. Faldet i balancen skyldes primært, at BRFkredit Bank i 2. halvår 2013 har nedbragt fondsbeholdningen og repoindlån. Balancen tillagt garantier udgør 7,9 mia. kr. ultimo 2013 mod 9,2 mia. kr. ultimo 2012. Indlånsporteføljen er steget med 1,8 pct. og udgør 5,3 mia. kr. ultimo 2013. Bankens indlånsoverskud ultimo 2013 udgør 2,1 mia. kr. mod 1,7 mia. kr. ultimo 2012. Egenkapitalen udgjorde 1.070 mio. kr. ultimo 2013 mod 966 mio. kr. ultimo 2012. Basiskapitalen ultimo 2013 udgjorde 948 mio. kr. Basiskapitalen består af kernekapital på 937 mio. kr. samt akkumulerede værdiændringer på 11 mio. kr. Bankens solvens inklusiv resultatet for 2013 udgør 24,1 pct., heraf udgør kernekapitalen 23,8 pct. Det individuelle solvensbehov udgjorde 14,2 pct. ultimo 2013 svarende til, at BRFkredit Bank har en overdækning på 390 mio. kr. i forhold til lovens krav. Indtjening pr. omkostningskrone har i 2013 været 0,64 mod 0,62 i 2012. For yderligere oplysninger henvises til regnskabet for BRFkredit Bank a/s 2013, der er tilgængelig på brf.dk. EJENDOMSSELSKABET NØRREPORT 26, 8000 ÅRHUS C. A/S Selskabets virksomhed består i drift og udlejning af ejendommen Nørreport 26/ Knudrisgade 4 6 i Århus, hvor BRFkredits kontor i Århus har til huse. Selskabets resultat før skat blev et overskud på 3,9 mio. kr. i 2013, mod 3,3 mio. kr. i 2012. Selskabets egenkapital udgjorde 77,0 mio. kr. ultimo 2013 ud af en balance på 87,7 mio. kr. EJENDOMSSELSKABET NØRGAARDSVEJ 37-41, 2800 LYNGBY A/S Selskabet har primært til formål at erhverve, eje og drive ejendommene Nørgaardsvej 37-41, 2800 Lyngby. Selskabets resultat før skat blev et overskud på 108 tkr. i 2013 mod et underskud på 2,0 mio. kr. i 2012. Selskabets egenkapital udgjorde 5,7 mio. kr. ultimo 2013 ud af en balance på 5,8 mio. kr. EDC-PARTNER A/S Som følge af ophøret af samarbejdsaftalen med EDC Mæglerne har BRFkredit a/s afhændet sin ejerandel i EDC-partner a/s i 2013. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 10

BESTYRELSESBESLUTNINGER Der er i 4. kvartal 2013 ikke vedtaget beslutninger af bestyrelsen, der er omfattet af oplysningspligten i Regler for udstedere på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 11

SUPPLERENDE INFORMATION KONTAKTPERSONER Adm. direktør Sven A. Blomberg, telefon 45 26 25 00 Direktør Carsten Tirsbæk Madsen, telefon 45 26 28 71 eller mobil 40 25 88 74 Direktør Lars Waalen Sandberg, telefon 45 26 27 01 eller mobil 20 24 88 63 Cheføkonom Ulrikke Ekelund, telefon 45 26 22 57 eller mobil 20 19 92 38 ADRESSE BRFkredit a/s Klampenborgvej 205 DK-2800 Kgs. Lyngby Telefon: 45 93 45 93 E-mail: brfkredit@brf.dk Hjemmeside: brf.dk CVR-nr.: 13409838 RELEVANT LINK På brf.dk kan BRFkredits årsrapport for 2013 downloades i pdf-format. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 12

RESULTATOPGØRELSE Beløb i millioner kroner Perioden 1. januar til 31. december BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 2013 2012 2013 2012 Renteindtægter 7.314 7.525 7.120 7.333 Renteudgifter 5.327 5.872 5.261 5.775 Netto renteindtægter 1.986 1.653 1.860 1.558 Udbytte af aktier m.v. 6 10 6 10 Gebyrer og provisionsindtægter 237 214 216 199 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 132 184 134 183 Netto rente- og gebyrindtægter 2.098 1.693 1.948 1.584 Kursreguleringer (- er en udgift) -235-36 -213-23 Andre driftsindtægter 8 2 26 26 Udgifter til personale og administration 920 888 847 827 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 19 17 18 14 Andre driftsudgifter 14 5-0 Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. 505 493 415 439 Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder -0-3 -67-58 Resultat før skat 413 252 413 249 Skat 110 66 107 65 Årets resultat 302 185 306 184 Fordeles således: Aktionærer i BRFkredit a/s 302 185 306 184 I alt 302 185 306 184 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 13

TOTALINDKOMST Beløb i millioner kroner Perioden 1. januar til 31. december BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 2013 2012 2013 2012 Årets resultat 302 185 306 184 Indkomst indregnet i anden totalindkomst (direkte på egenkapitalen): Aktier disponible for salg 0-2 - - Værdiregulering af domicilejendomme 8 6 8 6 Udskudt skat af anden totalindkomst 4 1-0 -0 Årets totalindkomst 314 190 314 190 Fordeles således: Aktionærer i BRFkredit a/s 314 190 314 190 I alt 314 190 314 190 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 14

BALANCE Beløb i millioner kroner BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s AKTIVER 2013 2012 2013 2012 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 90 112 50 97 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 2.099 3.302 1.895 4.492 Obligationer til dagsværdi 20.570 15.591 18.155 12.157 Aktuelle skatteaktiver - 2-2 Aktiver i midlertidig besiddelse 301 470 263 396 Andre aktiver m.v. 748 1.095 651 978 Aktier m.v. 300 257 300 257 Udskudte skatteaktiver 140 200 18 16 Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 200.302 201.118 200.318 201.135 Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 8.716 6.513 5.445 3.296 Immaterielle aktiver 16 24 16 24 Investeringsejendomme 4 4 4 4 Domicilejendomme 473 469 386 384 Maskiner og inventar (øvrige materielle aktiver) 11 7 11 7 Kapitalandele i associerede virksomheder - 55-55 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - 1.141 1.044 Aktiver i alt 233.770 229.219 228.653 224.344 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 15

BALANCE, FORTSAT Beløb i millioner kroner BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s PASSIVER 2013 2012 2013 2012 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 12.441 6.157 12.176 5.786 Indlån og anden gæld 5.343 5.250 - - Aktuelle skatteforpligtelser 2-2 - Forpligtelser vedr. aktiver i midlertidig besiddelse 13 20 13 20 Andre passiver m.v. 3.432 3.676 3.327 3.606 Udstedte obligationer til dagsværdi 193.147 196.511 193.147 196.528 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris 8.820 7.362 9.420 8.162 Gæld i alt 223.199 218.976 218.085 214.103 Hensættelse til tab på garantier - - - - Andre hensatte forpligtelser 207 192 204 190 Hensatte forpligtelser i alt 207 192 204 190 Efterstillede kapitalindskud 2 3 2 3 Efterstillede kapitalindskud i alt 2 3 2 3 Egenkapital Aktiekapital 306 306 306 306 Overkurs ved emission 102 102 102 102 Akkumulerede værdiændringer 26 18 18 13 Andre reserver: Reserver i serier 6.068 7.918 6.068 7.918 Øvrige reserver 3.860 1.704 3.868 1.709 Andre reserver i alt 9.928 9.622 9.936 9.627 Egenkapital i alt 10.362 10.048 10.362 10.048 Passiver i alt 233.770 229.219 228.653 224.344 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 16

EGENKAPITALOPGØRELSE Beløb i millioner kroner BRFkredit-koncernen Aktiekapital 1) Overkurs ved emission Akkumulerede værdiændringer Reserver i serier 2) Øvrige reserver/ Aktier disp. for salg 3) Øvrige reserver/ Overført resultat 4) Egenkapital 1. januar 2012 306 102 13 8.682 120 636 9.859 Aktier disponible for salg - egenkapital - - - - -2 - -2 Værdiregulering af domicilejendomme - - 6 - - - 6 Udskudt skat af egenkapitalbevægelser - - -0-1 - 1 Indregnet i anden totalindkomst i alt - - 6-1 -1-4 Overført mellem serier - - - -764-764 - Årets resultat - - - - - 185 185 Årets indregning på egenkapitalen i alt - - 6-764 -1 950 190 Udloddet udbytte - - - - - - - Egenkapital 31. december 2012 306 102 18 7.918 119 1.585 10.048 I alt Aktier disponible for salg - egenkapital - - - - 3-3 Aktier disponible for salg - resultatopgørelse - - - - -2 - -2 Værdiregulering af domicilejendomme - - 8 - - - 8 Udskudt skat af egenkapitalbevægelser - - -0-4 - 4 Indregnet i anden totalindkomst i alt - - 7-4 - 12 Overført mellem serier - - - -1.850-1.850 - Årets resultat - - - - - 302 302 Årets indregning på egenkapitalen i alt - - 7-1.850 4 2.152 314 Udloddet udbytte - - - - - - - Egenkapital 31. december 2013 306 102 26 6.068 123 3.737 10.362 1) Aktiekapitalen består af 564.800 A-aktier à 100 kr. samt 2.500.000 B-aktier à 100 kr., som alle er fuldt indbetalt. Antallet af aktier er uændret i regnskabsåret. Hver A-aktie har 1 stemme, mens hver B-aktie har 10 stemmer på selskabets generalforsamling. Der udbetales ligeligt udbytte til A- og B-aktier. Der er ikke udstedt aktieoptioner. Alle aktier ejes af BRFholding a/s. 2) Reserver i serier: Kapital der er afsat til opfyldelse af kapitalkravet i Serier uden tilbagebetalingspligt. 3) Øvrige reserver/aktier disp. for salg: Akkumulerede værdistigninger på aktier klassificeret som Disponible for salg (fri reserve). 4) Øvrige reserver/overført resultat: Vedrører kapital, der er afsat til opfyldelse af kapitalkravet i Instituttet i øvrigt. Årets værdireguleringer på aktier klassificeret som disponible for salg er indregnet direkte på egenkapitalen med 3 mio. kr. (2012: -2 mio. kr.). Fra egenkapitalen til resultatopgørelsen er der overført -2 mio. kr. (0 mio. kr.). Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 17

EGENKAPITALOPGØRELSE, FORTSAT Beløb i millioner kroner BRFkredit a/s Aktiekapital Overkurs ved emission Akkumulerede værdiændringer Reserver i serier Øvrige reserver/ Overført resultat Egenkapital 1. januar 2012 306 102 9 8.682 759 9.859 Værdiregulering af domicilejendomme - - 4 - - 4 Egenkapitalbevægelser i datterselskab - - - - 2 2 Udskudt skat af egenkapitalbevægelser - - - - -0-0 Indregnet i anden totalindkomst i alt - - 4-2 6 Overført mellem serier - - - -764 764 - Årets resultat - - - - 184 184 Indregnet på egenkapitalen i alt - - 4-764 950 190 Udloddet udbytte 1) - - - - - - Egenkapital 31. december 2012 306 102 13 7.918 1.709 10.048 I alt Værdiregulering af domicilejendomme - - 5 - - 5 Egenkapitalbevægelser i datterselskab - - - - 2 2 Udskudt skat af egenkapitalbevægelser - - - - -0-0 Indregnet i anden totalindkomst i alt - - 5-2 7 Overført mellem serier - - - -1.850 1.850 - Årets resultat - - - - 306 306 Indregnet på egenkapitalen i alt - - 5-1.850 2.159 314 Udloddet udbytte 1) - - - - - - Egenkapital 31. december 2013 306 102 18 6.068 3.868 10.362 1) Der kan ikke foretages udlodning af reserver vedrørende posterne: Akkumulerede værdiændringer og Reserver i serier. Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 18

EGENKAPITALOPGØRELSE, FORTSAT Beløb i millioner kroner SOLVENSOPGØRELSE/KAPITAL BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 2013 2012 2013 2012 Kernekapital efter fradrag 9.815 9.297 9.937 9.480 Basiskapital 9.815 9.297 9.937 9.480 Vægtede poster uden for handelsbeholdningen, herunder ikke-balanceførte poster 47.627 48.155 45.667 46.035 Operationel risiko 2.826 3.175 2.667 2.972 Vægtede poster med markedsrisiko m.v. 8.775 9.715 8.475 9.322 Vægtede poster i alt 59.227 61.045 56.809 58.329 Kernekapitalprocent 16,6 15,2 17,5 16,3 Solvensprocent 16,6 15,2 17,5 16,3 BRFkredits kapitalkrav i henhold til Lov om finansiel virksomhed 124 stk. 2 4.738 4.884 4.545 4.666 Kernekapitalen og basiskapitalen fremkommer således: Egenkapital 10.362 10.048 10.362 10.048 Immaterielle aktiver -16-24 -16-24 Udskudte skatteaktiver -140-200 -18-16 Akkumulerede værdiændringer -26-18 -18-13 Kernekapital før fradrag 10.180 9.806 10.310 9.995 50% af forskel mellem forventet tab og regnskabsmæssig nedskrivning -197-265 -197-265 Overskydende fradrag, der ikke kan modregnes i supplerende kapital -169-244 -176-250 Kernekapital efter fradrag 9.815 9.297 9.937 9.480 Supplerende kapital 2 3 2 3 Akkumulerede værdiændringer 26 18 18 13 Resterende 50% af forskel mellem forventet tab og regnskabsmæssig nedskrivning -197-265 -197-265 Modregning af det overskydende fradrag 169 244 176 250 Basiskapital 9.815 9.297 9.937 9.480 Årsregnskabsmeddelelse for BRFkredit-koncernen 2013 19

Klampenborgvej 205, 2800 Kgs. Lyngby Tlf. 45 93 45 93, Fax 45 93 45 22, www.brf.dk, brfkredit@brf.dk, CVR-nr. 13409838 Design og produktion: BRFkredit DeskTopService Print: BRFkredit Kopicenter