SAXO EUROPEAN HIGH YIELD

SAXO EUROPEAN HIGH YIELD

PRODUKT Saxo European High Yield er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Foreningen investerer i obligationer med det formål, over tid, at skabe et afkast efter omkostninger, der er bedre end referenceindekset (The BofA Merrill Lynch European Currency High Yield Constrained Index (EUR)). Investeringerne i Saxo European High Yield forvaltes aktivt af Saxo Wealth Management, der har over 15 mia. kr. under forvaltning. Afdelingen er udloddende og er derfor ikke velegnet til at anvende under virksomhedsskatteordningen. Skattemæssigt vil afdelingen blive behandlet som en obligationsbaseret investeringsforening. Saxo European High Yields midler placeres primært i virksomhedsobligationer udstedt af europæiske virksomheder, mens der sekundært investeres i amerikanske virksomhedsobligationer samt i europæiske og amerikanske statsobligationer. Den samlede obligationsportefølje investeres således primært i udviklede obligationsmarkeder, mens porteføljekompositionen har som mål at optimere forholdet mellem forventet afkast og risiko under konservative forventninger. Forvalterne bag Saxo European High Yield har gennem en længere årerække benyttet den beskrevne investeringsstrategi med særdeles gode resultater til følge. Formålet med Saxo European High Yield er at gøre dette obligationsprodukt tilgængeligt for alle investorer. Ved nuværende rekordlave renteniveauer og relativt indsnævrede kreditspænd er muligheden for afkastskabelse for obligationer på indeksniveau begrænset. Saxo Wealth Management vurderer dog, at der gennem aktiv forvaltning og selektiv papirudvælgelse fortsat kan skabes attraktive risikojusterede afkast til foreningens investorer. INVESTERINGSPROCES OG -STRATEGI Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi, hvor den initiale screening af investeringsuniverset baseres på både parametre for prisfastsættelse samt en række af kvalitative karakteristika, som inkluderer: Konsolideringstiltag på sektorniveau Nuværende samt fremtidig konkurrencesituation Kapitalstruktur Refinancieringsbehov Generelle kapital- og likviditetskrav Udstedelsesspecifkke vilkår Saxo Wealth Management arbejder med en integreret proces for udvælgelsen af virksomhedsobligationer, hvor udgangspunktet for udvælgelsen er en attraktiv effektiv forrentning i forhold til risiko. Saxo Wealth Management analyserer og vurderer løbende hvilke dele af virksomhedsobligationsmarkedet, der indeholder de mest attraktive muligheder. Således vurderer Saxo Wealth Management eksempelvis, om det er værd at tage risiko ved at bevæge sig ned i kapitalstruktur, ned i kreditvurdering eller alternativt bevæge sig op i varighed. Foruden generelle markedstendenser og makroøkonomiske forhold spiller papirspecifikke forhold ligeledes en central rolle i Saxo Wealth Managements udvælgelsesproces. Dette er tilfældet, da virksomhedsobligationsudstedelser kan være omfattet af komplekse strukturer. Saxo Wealth Management arbejder med udgangspunkt i en veldiversificeret virksomhedsobligationsportefølje, hvor både en sektormæssig samt geografisk diversificering tilstræbes. Dog forsøger Saxo Wealth Management at undgå overdiversificering ved at benytte en ikke-indeksbaseret tilgang til porteføljesammensætningen. Denne tilgang betyder således også, at Saxo Wealth Managements analyser kan danne grundlag for både strategiske over- og undervægte. Endeligt giver Saxo Wealth Managements tilgang til porteføljesammensætning mulighed for i enkelte tilfælde at udvælge mindre konventionelle udstedelser med udvidet afkastpotentiale. Læs mere om Saxo European High Yield på wealthinvest.dk/ afdelinger/saxo-european-high-yield/ SAXO WEALTH MANAGEMENT SIDE 2

ALLOKERING Kreditvurdering Afdelingens formue placeres primært i high yield obligationer, dvs. obligationer med en kreditvurdering på Ba1/ BB+ eller lavere (hhv. Moody s og S&P). Dog må højst 20 pct. af formuen placeres i obligationer med en kreditvurdering på Ca/CC eller lavere (hhv. Moody s og S&P). Afdelingen vil maksimalt placere 10% i papirer med kreditvurdering på Baa3/BBB- eller højere (investment grade), mens der maksikmalt må placeres 10% i ikke-ratede obligationer, kontant og indskud i kreditinsitutter. Geografi Som det naturligt afledes fra afdelingens navn, vil investeringerne være fokuserede på det europæiske obligationsmarked (50-100%). I forlængelse vil maksimalt 50% af porteføljen være placeret i obligationer uden for Europa, dog ikke i Emerging Market segmentet. Afdelingen vil primært være investeret i virksomhedsobligationer (65-100%), mens der kan allokeres op til 35% i statsobligationer og obligationer udstedt af statslige enheder. RISIKO/AFKAST PROFIL Porteføljens afkastudsving bliver målt ved standardafvigelsen. Vurderet på standardafvigelsen for reference indekset vil afdelingen på en skala fra 1 til 7 være placeret som en mellemrisikoinvestering med en 4 er. Risikokategorierne i forhold til afkastudsving målt ved standardafvigelsen fremgår af skemaet. Afdelingens stadardafvigelse skal sættes i forhold til standardafvigelsen på afdelingens referenceindeks. Tallet vil indgå i risikorapporteringen, men der er ikke sat mål for, hvor stor afvigelsen må være. Afdelingens placering på skalaen er ikke fast. Placeringen kan ændre sig med tiden, fordi de historiske data ikke nødvendigvis giver et retvisende billede af afdelingens fremtidige risikoprofil. Risikokategori Årlig afkastudsving i pct. (standardafvigelse) 7 Større end 25% 6 15% - 25% 5 10% - 15% 4 5% - 10% 3 2% - 5% 2 0,5% -2% 1 Mindre end 0,5% Markedsrisikoen for afdelingen kan opdeles på obligations-, rente- og valutarisiko. Investeringshorisonten for egnede investorer bør være lang, dvs. typisk mere end 3 år. SAXO EUROPEAN HIGH YIELD SIDE 3

OM SAXO WEALTH MANAGEMENT Saxo Wealth Management er en af Danmarks største kapitalforvaltere med fokus på kapitalforvaltning for både institutionelle kunder og private. Saxo Wealth Management er rådgiver på Saxo European High Yield og kombinerer meget erfarne og kompetente kræfter i et og samme produkt. Saxo Wealth Management er en del af Saxo Privatbank A/S, som ejes af Saxo Bank A/S. Saxo Wealth Management varetager kapitalforvaltning for bankens største kunder og har idag over 15 mia. kr. under forvaltning. Vi tilbyder skræddersyet kapitalforvaltning på tværs af aktivklasser inden for både diskretionære- og rådgivningsmandater. Saxo Wealth Management er specialiseret inden for følgende: Taktisk aktivallokering Obligationsforvaltning Aktieforvaltning Kreditobligationer (Investment Grade og High Yield) Balancerede mandater Saxo Wealth Management har et stabilt team af porteføljemanagere med en god balance mellem erfarne og yngre kræfter på tværs af obligationer, aktier og virksomhedsobligationer. Det gennemsnitlige erfaringsgrundlag blandt porteføljemanagerne er 20 år og i gennemsnit har teamet arbejdet sammen i 8 år. Teamet sidder sammen i en flad organisationsstruktur for bedst at kunne forvalte vore kunders midler, efter idéen om at et holistisk porteføljeperspektiv tjener kunden bedst. Saxo Wealth Management er en afdeling af Saxo Privatbank A/S, som er repræsenteret over hele Danmark med i alt 8 filialer. Mere Information Læs mere om Saxo European High Yield på wealthinvest.dk/ afdelinger/saxo-european-high-yield/ Kontakt Thomas Dam Kundedirektør, Storkunder, Privat & Erhverv Direkte: E-mail: +45 39 77 40 60 TDAM@saxobank.com Lars Mejlbro Kundedirektør, Institutionelle Kunder Direkte: E-mail: +45 39 77 41 95 LAME@saxobank.com SAXO WEALTH MANAGEMENT SIDE 4

ANSVARSFRASKRIVELSE Materialet er udarbejdet som et led i Saxo Privatbanks markedsføring og giver en generel oversigt over investeringer, som i øjeblikket anbefales af Saxo Privatbank. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til Saxo Privatbanks rådgivere. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som Saxo Privatbank har vurderet pålidelige. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Markedsværdien på finansielle instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingninger i valutakurser, som kan få værdien af instrumenterne til at stige eller falde. Saxo Privatbank er ikke ansvarlig for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Saxo Privatbank A/S www.saxoprivatbank.dk