Årsrapport 2004 Danica Pension
1 INDHOLDSFORTEGNELSE 2 DANICA PENSIONS HOVEDTAL BERETNING 3 Pensionsmarkedet og salget 4 Kunder og service 5 Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer 6 Risikostyring og investeringsstrategi 10 Årets resultat PÅTEGNINGER 14 Ledelsespåtegning 15 Revisionspåtegninger REGNSKAB 16 Anvendt regnskabspraksis 21 Regnskab 32 Selskabsoversigt 33 LEDELSE DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 1
Danica Pensions hovedtal (Mio. kr.) 2004 2003 2002 2001 2000 RESULTATOPGØRELSE Præmier f.e.r. 10.969 11.647 10.124 9.399 6.749 Resultat af investeringsvirksomhed før pensionsafkastskat 16.797 9.996 5.082 969 6.700 Forsikringsydelser f.e.r. -10.022-9.673-9.700-8.741-8.549 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -11.835-4.785-6.778-6.827-5.915 Ændring i kollektivt bonuspotentiale -554-2.663 3.307 7.219 3.683 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt -872-931 -918-880 -818 Pensionsafkastskat -1.925-1.045-462 367-951 Overført investeringsafkast -895-692 -436-112 -385 Forsikringsteknisk resultat 1.663 1.854 219 1.394 514 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring -218-15 -47-209 72 Overført investeringsafkast m.v. 512 500 322 68 299 Resultat før skat 1.957 2.339 494 1.253 885 Skat -519-571 65-253 -217 Årets resultat 1.438 1.768 559 1.000 668 BALANCE Aktiver i alt 186.635 172.709 163.220 160.192 153.468 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. i alt 170.168 156.981 148.974 145.033 141.734 Kollektivt bonuspotentiale 7.706 7.152 4.475 7.710 16.553 Egenkapital i alt 15.127 13.689 11.921 11.348 8.612 KONTORENTE I PCT. Kontorente før pensionsafkastskat 5,3 5,3 6,0 9,5 6,1 Kontorente efter pensionsafkastskat 4,5 4,5 5,0 8,5 4,5 NØGLETAL I PCT. Afkast før pensionsafkastskat 9,7 6,1 3,2 0,6 4,4 Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler 10,3 6,4 3,2 Afkast efter pensionsafkastskat 8,5 5,4 2,9 0,8 3,8 Omkostningsprocent af præmier 7,9 8,0 9,0 9,7 11,9 Omkostningsprocent af hensættelser 0,6 0,7 0,7 0,7 0,7 Omkostninger pr. forsikret i kr. 1.308 1.409 1.407 1.343 1.223 Omkostningsresultat -0,06-0,17-0,23-0,20-0,25 Forsikringsrisikoresultat 0,03 0,02 0,07-0,04-1,11 Bonusgrad 5,2 5,0 3,3 6,0 14,7 Ejerkapitalgrad 10,1 9,6 8,8 8,8 7,5 Overdækningsgrad 5,1 4,8 4,0 3,9 2,8 Solvensdækning 211 206 188 186 163 Egenkapitalforrentning før skat 13,6 18,3 4,2 12,4 10,7 Egenkapitalforrentning efter skat 10,0 13,8 4,8 9,9 8,1 Forrentning af de forsikringsmæssige hensættelser 9,3 5,2 3,2 1,4 4,0 NØGLETAL FOR SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Erstatningsprocent f.e.r. 136 100 84 90 57 Omkostningsprocent f.e.r. 19 17 17 18 18 2 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Beretning Danica Pension opnåede i 2004 En samlet præmieindtægt inkl. syge- og ulykkespræmier på 11,8 mia. kr. Et resultat efter skat på 1.438 mio. kr. Et investeringsafkast af kundemidlerne på 10,3 pct. før pensionsafkastskat En bonusgrad på 5,2 pct. Bruttopræmierne inkl. syge- og ulykkespræmier udgjorde 11,8 mia. kr. mod 12,5 mia. kr. i 2003. I lyset af den samlede konkurrencesituation var udviklingen tilfredsstillende. Årets resultat udgjorde 1.438 mio. kr. mod 1.768 mio. kr. i 2003. Udviklingen i resultatet skal ses på baggrund af, at der i 2004 blev indtægtsført udskudt risikotillæg på 445 mio. kr., mens der i 2003 blev indtægtsført udskudt risikotillæg på 954 mio. kr. Pensionsmarkedet og salget Konkurrencen er gennem 2004 taget til i styrke. Der er blandt andet et stort nedadgående pres på priserne for risikodækningerne, uagtet de aktuelle skadesforløb i branchen ikke taler for en prisnedsættelse. Udviklingen i de løbende præmier inkl. sygeog ulykkesforsikring var tilfredsstillende. Præmierne steg med 6 pct. til 9,2 mia. kr. Engangspræmierne faldt med 31 pct. fra 3,8 mia. kr. i 2003 til 2,6 mia. kr. Faldet skyldes primært, at der i 2003 blev modtaget store indskud fra nogle få firmaordninger. Investeringsafkastet af kundemidler androg 10,3 pct. mod 6,4 pct. i 2003, og afkastet var i 2004 påvirket af kursstigninger som følge af det generelle rentefald. Kollektivt bonuspotentiale ultimo 2004 udgør 7,7 mia. kr. svarende til en bonusgrad på 5,2 pct. Danica Pension har i 2004 bevaret sin rating AA- hos Standard & Poor s og den samlede kapitalstyrke udgjorde 15,4 mia. kr. ultimo 2004. Danica har i løbet af 2004 arbejdet med forbedringer af produkter og vilkår. Et af de væsentlige områder var ændring af flyttereglerne, som giver kunderne mulighed for at flytte pensionsordningen uden væsentlige omkostninger. Der DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 3
er derfor ikke længere en prismæssig barriere for at flytte en pensionsordning. Ændringen indebærer, at det koster et gebyr på 1.000 kr. at flytte, hvortil kommer et evt. kursværn. Danicas flyttegebyr er herefter blandt de billigste i branchen. Reglerne gælder for alle kunder med forsikringer tegnet efter 1994. Øvrige kunder fik ligeledes mulighed for at skifte til de nye regler, og ca. 13 pct. af kunderne benyttede sig af denne mulighed. Det er skuffende, at Bremerudvalgets rapport mest kom til at handle om flyttegebyrer og ikke de mere overordnede temaer af betydning for pensionsbranchen. Rapporten lægger op til en beskeden liberalisering i forhold til kommissoriet. Udvalget anbefaler ikke umiddelbart den nødvendige liberalisering af ATP og arbejdsmarkedspensionerne, og SP-ordningen liberaliseres med så mange barrierer, at der ikke har fundet nogen reel liberalisering sted. Gennem længere tid har Danica forhandlet med de danske mæglere om ændrede aflønningsformer, idet de hidtidige aflønningsformer i sin grundform stammer fra slutningen af 1970 erne og ikke mere er tidssvarende. Disse forhandlinger blev afsluttet i foråret, og 1. juli 2004 blev der indført nye aftaler mellem Danica og mæglere på det danske marked. Ønsket med de nye kontrakter er især at synliggøre omkostningerne ved brug af mægler, således at den enkelte kunde fremover kan se, hvad det koster at gøre brug af mægler. Det er efter Danicas opfattelse afgørende, at aflønningen af mæglerne alene bliver et forhold mellem kunden og mægleren. På baggrund af mediedebatten om mæglerprovisionerne bad økonomi- og erhvervsministeren i slutningen af 2004 Finanstilsynet om at undersøge forholdene nærmere. Danica indgik i 2004 aftale med en række andre pensionsudbydere om at skabe et grundlag for udveksling af oplysning om pensionsopsparing for hermed at muliggøre et samlet overblik over den enkeltes pensionsordninger. Dermed følges Bremerudvalgets anbefalinger om større tilgængelighed af pensionsoplysninger. Arbejdet med at gøre pensionsoplysningerne tilgængelige vil fortsætte i 2005. Det forventes, at kunderne i løbet af 2005 vil få adgang til samlede pensionsoplysninger via de medier, de allerede anvender, blandt andet via Din Netpension og Danske Bank koncernens netbanker. Kunder og service I 2004 har Danica ekspederet 93 pct. af alle nytegninger inden for 5 arbejdsdage og 94 pct. af alle policeændringer inden for 10 arbejdsdage. Danica har offentliggjort ekspeditionstiderne på hjemmesiden www.danicapension.dk siden efteråret. 4 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
I løbet af året har Danica tillige gennemført væsentlige procesforbedringer, således at kunderne kunne opleve større tilgængelighed, mere individuel betjening og bedre kvalitet. Danica har stor fokus på, at den enkelte medarbejder har de rigtige kompetencer. Der gennemføres løbende en række kvalitetsmålinger. Herudover gennemføres en test af de administrative medarbejderes kompetencer. På baggrund heraf deltager medarbejderne i en målrettet intern undervisning. Danica Akademiet blev etableret i foråret og blev seneste initiativ inden for e-learning. Danica Akademiet omfatter dels almindelig e- learning, men også interaktive rollespil m.v. Ikke mindst for rådgiverne rundt i landet har det haft stor betydning at kunne få ny viden på en let tilgængelig måde. Danica gennemførte i efteråret 2004 en medarbejdertilfredshedsundersøgelse. Undersøgelsen viste, at medarbejdertilfredsheden er øget marginalt fra en i forvejen pæn score ved en tilsvarende måling i 2003. Det er specielt glædeligt at konstatere, at loyalitet og engagement er øget i en periode med intensiveret konkurrence. Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer Danica koncernen varetager Danske Bank koncernens aktiviteter inden for forsikringsbaseret pensionsopsparing, livsforsikring og sundhedssikring til firmaer og privatpersoner. Bestyrelsen i Danica Pension består af 8 generalforsamlingsvalgte medlemmer samt et medlem udpeget af finansministeren i henhold til lov om privatisering af Statsanstalten for Livsforsikring. Af de generalforsamlingsvalgte medlemmer er tre medarbejdere ansat i Forsikringsselskabet Danica. Bestyrelsen blev i 2004 udvidet med et medlem, idet økonomidirektør Tonny Thierry Andersen blev indvalgt på den ordinære generalforsamling i marts 2004. Selskabets direktion har uændret bestået af administrerende direktør Henrik Ramlau- Hansen og direktør Jesper Winkelmann. Bestyrelsen fastlægger Danica Pensions investeringsstrategi og følger op på resultaterne af denne, mens den daglige ledelse udarbejder konkrete investeringsplaner. Danica benytter en række nationale og internationale forvaltere til at administrere investeringerne. Største forvalter er Danske Capital, der forvalter godt 80 pct. af investeringsaktiverne. Inden for området unoterede kapitalandele anvendes bl.a. Danske Private Equity, Apax, Paul Capital Partners, Nordic Venture Partners og Polaris Management. Butikscentre administreres af Steen & Strøm og Dan-Ejendomme, mens Datea administrerer Danicas øvrige investeringsejendomme. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 5
Danica varetager alle kernekompetencerne vedrørende forsikringsforretningen i egen organisation, mens IT-drift og udvikling, porteføljeforvaltning, ejendomsadministration, personaleadministration, indkøb og markedsføring er outsourcet hovedsageligt til Danske Bank koncernen. Herudover betaler Danica vederlag til Danske Bank, BG Bank, Fokus Bank og Danske Bank Sverige for salg og betjening af de solgte forsikringsprodukter. Endvidere finder en væsentlig del af handelen med værdipapirer sted gennem Danske Bank, ligesom Danske Bank anvendes som hovedbankforbindelse. Medarbejderne i Danica koncernen har traditionelt været ansat i Forsikringsselskabet Danica. Da de fleste kunder har deres pensionsforsikringer i Danica Pension, er de derved blevet serviceret af medarbejdere, der er ansat i et andet selskab end det, der har tegnet pensionsforsikringen. Da overgangsreglerne om videregivelse af kundeoplysninger udløber 1. januar 2005, har Danica valgt at flytte medarbejdernes ansættelsessted til Danica Pension pr. 1. januar 2005. Danica Pensions ca. 600.000 kunder berøres ikke af ændringen. Risikostyring og investeringsstrategi Danica Pensions overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgørelsen om kontributionsprincippet. Årets resultat før skat består af investeringsafkastet af de til egenkapitalen allokerede aktiver, herunder resultatet i datterselskabet Danica Pension I, risikoresultat af Forenede Gruppeliv samt et risikotillæg. Risikotillægget udgør 0,5 pct. af de forsikringsmæssige hensættelser tillagt 30 pct. af risiko-, omkostnings- og syge- og ulykkesresultatet. Risikotillæg Ifølge kontributionsbekendtgørelsen vil det normalt kun være muligt at indregne fuldt risikotillæg, hvis det kan indeholdes i det realiserede resultat. Det realiserede resultat opgøres kort beskrevet som forskellen mellem årets investeringsafkast og den tekniske rente, kundernes garanterede ydelser er baseret på. Kontributionsprincippet indebærer således fluktuerende resultater. I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg, overføres det manglende beløb til en skyggekonto. Beløbet kan indtægtsføres over kommende år, forudsat blandt andet at investeringsafkastet giver mulighed herfor. Skyggekontoen forrentes med samme afkast som de til egenkapitalen allokerede obligationer. Herudover vil selve risikotillægget fluktuere som følge af udviklingen i de forsikringsmæssige hensættelser samt risiko-, omkostnings- og syge- og ulykkesresultatet. 6 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Risikoresultatet opgøres som forskellen mellem de opkrævede risikopræmier og selskabets udgifter på forsikringer med dødsfalds- og invalidedækninger. Omkostningsresultatet opgøres som de bidrag, kunderne betaler for oprettelse og administration af policer fratrukket selskabets omkostninger, tillagt 0,5 pct. af de forsikringsmæssige hensættelser. Omkostningsresultatet vil således både være afhængig af præmieindtægter og omkostningsniveau. En stor del af livsforsikrings- og pensionsaftalerne indeholder syge- og ulykkesforsikring. Resultatet af denne forretning opgøres særskilt. Udviklingen i antallet af skader samt hvor længe skaderamte gennemsnitlig er syge har stor betydning for resultatet af denne forretning. Risiko for tab Risici vedrørende Danica Pension består af markedsrisici, kreditrisici, operationelle risici og forsikringsrisici. Den mest betydende faktor er markedsrisikoen, der omfatter samspillet mellem investeringsaktiverne og livsforsikringsforpligtelserne. Markedsrisikoen vedrører dels udviklingen i de aktiver, der er allokeret til egenkapitalen, dels risikoen for, at et utilstrækkeligt afkast af kundernes investeringsaktiver i forhold til kundernes garanterede ydelser fører til et negativt realiseret resultat. Rækkefølgen er således, at et eventuelt negativt realiseret resultat først dækkes af kollektivt bonuspotentiale og dernæst af bonuspotentialet på fripoliceydelser, i det omfang det er i overensstemmelse med kontributionsprincippet. Er der herefter stadig et negativt resultat, må egenkapitalen dække. For at sikre sammenhæng mellem investeringsafkastet og kundernes forrentning overvåges de finansielle risici løbende, og der er opstillet mål for de maksimale kurs- og renterisici. Målet for aktierisikoen er, at kollektivt bonuspotentiale skal kunne modstå et aktiekursfald på 30 pct. ved uændret renteniveau. Renterisiciene i forhold til de forsikringsmæssige forpligtelser er afdækket med obligationer og afledte finansielle instrumenter, således at afkastet er sikret ved et yderligere rentefald ned til et renteniveau på 2,5 pct. og delvist sikret ved en rentestigning op til et renteniveau på 7,5 pct. Investeringsstrategi for kundemidler Investeringsstrategien for kundemidler er afpasset i forhold til livsforsikringsforpligtelserne. Danica tilstræber at sprede risikoen ved at investere i forskellige typer af aktiver. Knap 81 pct. af investeringsaktiverne er p.t. placeret i obligationer, mens godt 11 pct. er placeret i aktier og ca. 8 pct. i ejendomme. En stor del af investeringerne i obligationer er placeret i danske obligationer. I de senere år er også udenlandske obligationer blevet en natur- DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 7
lig del af investeringsuniverset. Danica har blandt andet investeret i investment grade og high yield kreditobligationer, der forventes at give højere afkast end traditionelle obligationer. gen på 5 pct., dvs. renterne som hidtil multipliceres med faktor 0,95. Hovedparten af aktieinvesteringerne sker efter en indeksstrategi. Herved sikres et afkast, der ligger tæt på markedsafkastet. Herudover investeres gennem fonde i unoterede danske og udenlandske aktier. Danicas etiske retningslinier for investering i aktier er tilgængelige på Danicas hjemmeside. Ejendomsinvesteringerne bidrager traditionelt med et stabilt og inflationssikkert afkast. Danica er landets største ejer af butikscentre og ejer desuden mange erhvervsejendomme. Danica ejer kun få boligejendomme, idet afkastet normalt er noget lavere end for erhvervsejendomme. Livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelserne opgøres til markedsværdi, hvor de forventede fremtidige ydelser tilbagediskonteres til nutidsværdi. Heri indgår forudsætninger om dødelighed, invaliditet og omkostninger, som beregningsmæssigt baseres på Danicas erfaringer. Ved beregning af nutidsværdien af hensættelserne ultimo 2004 blev ligesom ultimo 2003 anvendt en nulkuponrentestruktur estimeret ud fra det danske swapmarked uden tillæg af yderligere kreditspænd. Der fradrages en risikomar- Ved en parallelforskydning af rentestrukturen med -0,7 procentpoint ville livsforsikringshensættelserne stige med 6,6 mia. kr., mens livsforsikringshensættelserne ville falde med 5,1 mia. kr. ved en parallelforskydning på 0,7 procentpoint. For forsikringer med ydelser baseret på en rente på 4,5 pct., henholdsvis 2,5 pct. har Danica indført kontostyrkelse, således at opskrivninger kan reserveres til kompensation i tilfælde af et lavt investeringsafkast i fremtidige perioder. Kontostyrkelsen tilskrives den enkelte forsikringskonto og vil under normale omstændigheder blive medregnet, hvis f.eks. kunden ønsker at flytte sin opsparing eller vælger at få udbetalt opsparingen før det aftalte tidspunkt. 8 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Følsomhedsoplysninger Danica Pension har overholdt Finanstilsynets røde og gule lys. Selskabet er således i grønt lys, hvilket indebærer, at det kan modstå en negativ markedsudvikling med blandt andet et samtidigt aktiekursfald på 30 pct., en renteændring på 1 pct. og et fald i ejendomsværdien på 12 pct. Ultimo 2004 ville basiskapitalen i det røde scenarie blive reduceret med 0,3 mia. kr. og kollektivt bonuspotentiale blive reduceret med 5,8 mia. kr. Selskabet indberetter tillige nøgletal til Finanstilsynet, der viser følsomheden af en ændret dødelighed samt ændringer i forudsætningerne vedrørende invaliditet. Nøgletallene for dødelighed viser betydningen af en ændring i dødshyppigheden på 10 pct., svarende til at levetiden ændres med ca. 1 år, mens nøgletallet for invaliditet viser betydningen af en stigning i invaliditetshyppigheden på 10 pct. Et fald i dødshyppigheden på 10 pct. reducerer det kollektive bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser med 1,4 mia. kr. I Danica Pension er der dog allerede ved opgørelsen af livsforsikringshensættelserne forudsat en forøgelse af levetiden på godt 2 år i forhold til forudsætningerne på tegningstidspunktet, svarende til en merhensættelse på ca. 4 mia. kr. Nedenfor vises den samlede virkning på kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser samt virkningen på basiskapitalen af enkeltstående ændringer i Finanstilsynets risikofaktorer, renteniveau, aktiekurser, dødelighed m.v. FØLSOMHEDSOPLYSNINGER 31.12.2004 Hændelse (Mia. kr.) Maksimal påvirkning af kollektivt bonuspotentiale/bonuspotentiale på fripoliceydelser Minimum påvirkning af basiskapitalen Rentestigning på 0,7 pct. point -1,4-0,1 Rentefald på 0,7 pct. point 2,3 0,1 Aktiekursfald på 12 pct. -2,0 - Ejendomsprisfald på 8 pct. -0,9-0,1 Valutakursændring med 0,5 pct. sandsynlighed på 10 dage -0,2 - Tab på modparter på 8 pct. -1,2 - Fald i dødelighedsintensiteten på 10 pct. -1,4 - Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 pct. 1,3 - Stigning i invalideintensiteten på 10 pct. -0,2 - Årets resultat Danica Pensions resultat før skat udgør 1.957 mio. kr. mod 2.339 mio. kr. i 2003. Efter skat udgør resultatet 1.438 mio. kr. mod 1.768 mio. kr. i 2003. Årets resultat foreslås overført til egenkapitalen. På selskabets ordinære generalforsamling vil der blive stillet forslag om at overføre egenkapitalens overkurs ved emission til egenkapitalens frie reserver. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 9
Resultatet før skat svarer til investeringsafkastet af de til egenkapitalen allokerede aktiver, risikoresultatet i Forenede Gruppeliv samt risikotillæg for 2004 på 930 mio. kr. og udskudt risikotillæg fra tidligere på 445 mio. kr. Skyggekontoen udgør herefter 430 mio. kr. Det realiserede resultat, jf. note 16, udgjorde 5.709 mio. kr. I 2003 blev der indtægtsført 954 mio. kr. fra skyggekontoen. DANICA PENSION, bruttopræmier (Mio. kr.) 2004 2003 2002 2001 2000 Løbende præmier, liv 8.354 7.862 7.456 6.942 5.771 Engangspræmier, liv 2.641 3.814 2.698 2.470 1.006 Præmier, syge- og ulykke 835 775 720 721 597 Bruttopræmier i alt 11.830 12.451 10.874 10.133 7.374 Forsikringsydelserne udgjorde 10,0 mia. kr. i 2004, hvilket var en stigning på 4 pct. Stigningen skyldtes overvejende vækst i de løbende ydelser samt tilbagekøb. DANICA PENSION, resultatelementer (Mio. kr.) 2004 2003 Investeringsafkast af aktiver allokeret til egenkapitalen 401 432 Resultat af Danica Pension I 111 53 Risikotillæg for året 930 900 Risikoresultat Forenede Gruppeliv 33 - I alt 1.475 1.385 Regulering vedr. tidligere overskudspolitik 37 - Overført fra skyggekonto 445 954 Resultat før skat i alt 1.957 2.339 Årets risikotillæg svarer til 0,59 pct. af de gennemsnitlige hensættelser. Risikotillægget bidrager til at understøtte, at selskabet lever op til de forsikringsmæssige forpligtelser, og er det vederlag, egenkapitalen får for bl.a. at påtage sig denne risiko. Kommentarer til resultatopgørelsen Bruttopræmierne inkl. syge- og ulykkesforsikring udgjorde 11,8 mia. kr. mod 12,5 mia. kr. i 2003. Der blev henlagt 0,6 mia. kr. til kollektivt bonuspotentiale. De forsikringsmæssige driftsomkostninger faldt med 59 mio. kr. til 872 mio. kr. Administrationen varetages af moderselskabet Forsikringsselskabet Danica. Udviklingen er tilfredsstillende, og omkostningsprocenten faldt fra 8,0 pct. til 7,9 pct. Omkostningsresultatet viste ligeledes en tilfredsstillende udvikling og blev forbedret fra -0,17 pct. i 2003 til -0,06 pct. i 2004. Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring udgjorde -218 mio. kr. i 2004 mod -15 mio. kr. i 2003. Området var udsat for hård priskonkurrence trods det forhold, at antallet af skader har været stigende, samtidig med at antallet af raskmeldinger har været vigende. På denne baggrund blev hensættelserne styrket med 200 mio. kr. i 1. halvår 2004. Den negative 10 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
udvikling er delvist fortsat i 2. halvår 2004, hvorfor det har været fornødent yderligere at styrke hensættelserne med 60 mio. kr. De samlede hensættelser vedrørende syge- og ulykkesforretningen udgør herefter 4.737 mio. kr. Den negative udvikling, der ser ud til at være generel for branchen, var ikke tilfredsstillende, og der er planlagt forretningsmæssige tiltag for at forbedre økonomien i syge- og ulykkesforretningen. Danica Pensions samlede investeringsafkast før pensionsafkastskat blev i 2004 på 16.797 mio. kr. svarende til et afkast på 9,7 pct. Efter pensionsafkastskat på 1.925 mio. kr. var afkastet 14.872 mio. kr. Danica Pensions samlede selskabsskat udgjorde 519 mio. kr., hvoraf 43 mio. kr. vedrørte skat i dattervirksomheder. Selskabets skat sammensatte sig af skat af årets indkomst på 423 mio. kr., svarende til 25 pct. af resultat før skat og en regulering vedrørende skatten i tidligere perioder på 53 mio. kr. Heraf vedrørte 37 mio. kr. perioden før 1. januar 2002, som i overensstemmelse med den dagældende overskudspolitik fragår forsikringstagerne. Investeringsafkast Investeringsafkastet af aktiver allokeret til egenkapitalen udgjorde 3,7 pct. i 2004 mod 4,1 pct. i 2003. Ultimo 2004 var 88 pct. af de allokerede aktiver investeret i kortfristede obligationer, 8 pct. i ejendomsinvesteringer og 4 pct. i datterselskabet Danica Pension I. Investeringsafkastet af kundemidler udgjorde 10,3 pct. før pensionsafkastskat mod 6,4 pct. i 2003, hvilket var tilfredsstillende, når der henses til markedsudviklingen og den valgte risikoprofil. Kundemidlerne var ultimo året investeret således: Kundemidlernes samlede afkast på obligationer og afledte finansielle instrumenter på 10,3 pct. var tilfredsstillende. Det høje afkast skyldes i høj grad kursstigninger som følge af det generelle rentefald i 2004. En væsentlig del af kursstigningerne modsvares af en tilsvarende forøgelse af de forsikringsmæssige hensættelser. Af kundemidlerne blev der i 2004 nettoinvesteret 2,4 mia. kr. nominelle obligationer, 1,8 mia. kr. kreditobligationer og -1,4 mia. kr. indeksobligationer. Netto blev der købt for 2,8 mia. kr. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 11
aktier, mens der netto blev solgt ejendomme for 0,4 mia. kr. Det samlede afkast af de noterede aktier var 12,7 pct., hvilket var på niveau med markedsudviklingen. Afkastet af danske noterede aktier blev 25,9 pct. mod en stigning i det tilsvarende benchmark på 26,3 pct. Udenlandske noterede aktier gav et afkast på 10,5 pct. Den udenlandske aktieportefølje er i høj grad valutaafdækket, og det tilsvarende valutaafdækkede benchmark gav et afkast på 10,6 pct. Beholdningen af unoterede kapitalandele på 1,5 mia. kr. gav et afkast på 15,0 pct. DANICA PENSION, kundernes midler Beholdning og afkast 2004 2003 Værdi Afkast Værdi Afkast (Mia. kr.) pct. pct. Ejendomme m.v. 13,5 8,9 13,5 8,6 Danske nominelle obligationer* 78,7 10,3 73,8 4,7 Indeksobligationer 27,3 11,2 26,6 7,1 Udenlandske obligationer 17,3 10,6 15,6 4,4 Kreditobligationer - investment grade 5,9 7,9 5,4 7,3 Kreditobligationer - high yield 4,9 11,3 3,4 18,2 Obligationer i alt 134,1 10,3 124,8 5,4 Danske aktier 2,7 25,9 2,1 29,2 Udenlandske aktier 14,8 10,5 12,0 17,6 Noterede aktier i alt 17,5 12,7 14,1 19,8 Unoterede aktier 1,5 15,0 1,1-10,0 Andre finansielle aktiver 3,1-3,4 - Investeringsaktiver i alt 169,7 10,3 156,9 6,4 * Inkl. afledte finansielle renteinstrumenter Afkastet af ejendomme var i 2004 tilfredsstillende. Ejendomsafkastet på 8,9 pct. fordeler sig med 2,8 pct. i værdiregulering og 6,1 pct. i direkte afkast. Værdireguleringen er sammensat af en opskrivning af butikscentre på 3,2 pct. og en opskrivning på erhvervsejendomme på 0,9 pct. Værdireguleringen af erhvervsejendomme er påvirket af den vanskelige udlejningssituation. DANICA PENSION, ejendomsinvestering 2004 2003 Værdi Afkast Værdi Afkast (Mio. kr.) pct. pct. Ejd.selskaber 10.585 8,6 10.719 9,0 Butikscentre 225 5,8 226 2,8 Erhv. og boligejendomme 2,684 12,6 2.551 9,7 I alt 13.494 8,9 13.496 8,6 Kommentarer til balancen Balancen steg fra 173 mia. kr. ultimo 2003 til 187 mia. kr. ultimo 2004. De forsikringsmæssige hensættelser udgjorde 170 mia. kr. mod 157 mia. kr. ultimo 2003. Livsforsikringshensættelserne udgjorde 158 mia. kr. ultimo 2004 mod 146 mia. kr. ultimo 2003. Flodbølgen i Asien den 26. december 2004 krævede mange ofre også danske ofre. Det var imidlertid kun ganske få, der var forsikret i Danica, så de økonomiske konsekvenser heraf har været marginale. Danica er dog indstillet på 12 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
at ville betale erstatninger, også inden der udstedes dødsattest eller dødsformodningsdom, hvis de pårørende kan sandsynliggøre, at den savnede er bortkommet. Bonusgraden udgjorde 5,2 pct. ultimo 2004 mod 5,0 pct. ultimo 2003. Egenkapitalen udgjorde 15,1 mia. kr. ultimo 2004 mod 13,7 mia. kr. ultimo 2003. Solvenskravet udgjorde 6,9 mia.kr. svarende til en solvensdækning på 211 pct. Basiskapitalen, der udelukkende består af egenkapital, udgjorde 14,6 mia. kr., og Danica Pensions kapitalstyrke udgjorde 15,4 mia. kr. DANICA PENSION, kapitalstyrke (Mia. kr.) 2004 2003 Kernekapital 15,1 13,7 Solvenskrav i datterselskaber -0,5-0,5 Basiskapital 14,6 13,2 Solvenskrav -6,9-6,4 Overskydende basiskapital 7,7 6,8 Kollektivt bonuspotentiale 7,7 7,2 Kapitalstyrke 15,4 14,0 Hertil kommer 8,7 mia. kr. i bonuspotentiale på fripoliceydelser, der delvist kan anvendes til at dække kurstab. Forventninger til 2005 Trods fortsat skærpet konkurrence på pensionsområdet i 2005 forventer Danica Pension vækst i præmieindtægterne i 2005. Danica fastholder uforandret kontorente i 2005. Kontorenten på 4,5 pct. er som udgangspunkt gældende for hele 2005, men kan dog justeres, hvis de økonomiske forhold ændres væsentligt. Årets resultat for 2005 forventes at blive lidt højere end i 2004, når der ses bort fra risikotillæg fra tidligere år og under forudsætning af et uændret renteniveau og et aktieafkast på 7 pct. Overgang til nye regnskabsregler i 2005 Regnskabet for 2005 vil blive aflagt efter en ny regnskabsbekendtgørelse, som Finanstilsynet udsendte i december 2004. Den nye regnskabsbekendtgørelse er tilrettet som følge af nye internationale regnskabsregler (IFRS/IAS), som børsnoterede koncerner skal aflægge regnskab efter for 2005. Den ændrede regnskabspraksis medfører, at egenkapitalen primo 2005 reduceres med 331 mio. kr. væsentligst på grund af, at udskudt skat ikke længere kan tilbagediskonteres. Selskabets resultat for 2005 påvirkes ikke væsentligt af den ændrede regnskabspraksis. Begivenheder efter balancedagen Der er i tiden fra 31. december 2004 til regnskabets underskrivelse ikke indtruffet forhold, som efter ledelsens opfattelse har væsentlig påvirkning på selskabets økonomiske stilling. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 13
Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt årsrapporten for 2004. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lovgivningen. Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver, egenkapital og resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 26. januar 2005 DIREKTIONEN Henrik Ramlau-Hansen administrerende Jesper Winkelmann BESTYRELSEN Peter Straarup Sven Lystbæk Tonny Thierry Andersen formand næstformand Jakob Brogaard Thomas Falck Gitte Jensen Ib Katznelson Jens Rasmussen Erik Sevaldsen 14 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Revisionspåtegninger Intern revision Vi har revideret den af ledelsen aflagte årsrapport for Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab for regnskabsåret 1. januar 31. december 2004, der aflægges efter dansk lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle virksomheder og finansielle koncerner samt danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen er endvidere udført i henhold til den arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern revision, og hvorefter ekstern revision i videst muligt omfang baserer sit arbejde på det af intern revision udførte arbejde. Revisionen er planlagt og udført således, at vi i løbet af året har vurderet de forretningsgange og interne kontrolprocedurer, herunder den af ledelsen tilrettelagte risikostyring, der er rettet mod selskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici. Revisionen af årsrapporten har omfattet en stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige regnskabsmæssige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at de af selskabet udarbejdede forretningsgange og interne kontrolprocedurer, herunder den af ledelsen tilrettelagte risikostyring, der er rettet mod selskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici, fungerer tilfredsstillende. Det er tillige vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar 31. december 2004 i overensstemmelse med dansk lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. København, den 26. januar 2005 Jens Peter Thomassen Revisionschef Palle Mortensen Afdelingsdirektør Ekstern revision Til aktionærerne i Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab Vi har revideret den af ledelsen aflagte årsrapport for Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab for regnskabsåret 1. januar 31. december 2004, der aflægges efter dansk lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen har omfattet stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen har endvidere omfattet stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige regnskabsmæssige skøn, som ledelsen har udøvet samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar 31. december 2004 i overensstemmelse med dansk lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. København, den 26. januar 2005 KPMG C. Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Per Gunslev Arne Sivertsen Svend Ørjan Jensen Hans Frederik Carøe statsautoriserede revisorer statsautoriserede revisorer DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 15
Regnskab Anvendt regnskabspraksis Generelt Årsregnskabet udarbejdes efter reglerne i lov om forsikringsvirksomhed og Finanstilsynets bekendtgørelse om livsforsikringsselskabers regnskabsaflæggelse. Syge- og ulykkesforsikring er i henhold til Finanstilsynets bekendtgørelse indarbejdet i regnskabet efter principperne i skadesbekendtgørelsen. Ændring af regnskabspraksis m.v. Regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2003. Konsolideringsprincipper Danica Pension indgår i koncernregnskabet for Forsikringsselskabet Danica Skadeforsikringsselskab af 1999, København, der indgår som en ikke konsolideret dattervirksomhed i koncernregnskabet for Danske Bank A/S koncernen, hvorfor der ikke udarbejdes koncernregnskab for Danica Pension koncernen. Selskabets overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgørelsen om kontributionsprincippet. Årets resultat før skat består af investeringsafkastet af de til egenkapitalen allokerede aktiver, resultat af datterselskabet Danica Pension I, risikoresultat af Forenede Gruppeliv samt et risikotillæg på 0,5 pct. af de forsikringsmæssige hensættelser tillagt 30 pct. af risiko-, omkostnings- og syge- og ulykkesresultatet. I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg i.h.t. kontributionsbekendtgørelsen, kan indregning foretages over de kommende år, hvis det realiserede resultat giver mulighed herfor. I disse tilfælde oprettes en skyggekonto. Skyggekontoen forrentes med samme afkast som de til egenkapitalen allokerede obligationer. Skyggekontoen fremgår af noterne. Principper for handel mellem koncernvirksomheder Virksomheden indgår i Danske Bank koncernen, der består af en række selvstændige juridiske virksomheder. Ved samhandel mellem koncernens virksomheder, eller når en virksomhed udfører arbejde for en anden virksomhed, sker afregning på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Handel foretages efter kontraktlig aftale mellem virksomhederne, medmindre transaktionerne er ubetydelige. Omregning af fremmed valuta Aktiver og passiver i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens valutakurser. Indtægter og udgifter i fremmed valuta omregnes efter de på bogføringstidspunktet gældende kurser. Resultatopgørelse for udenlandske dattervirksomheder og filialer omregnes efter gennemsnitskurser. Samtlige værdireguleringer samt gevinster og tab, der kan henføres til valutakursforskelle ved omregning til danske kroner, indgår under posten valutakursregulering. RESULTATOPGØRELSE Præmier Løbende præmier og engangspræmier medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet. Indtægter af investeringsaktiver Indtægter fra tilknyttede virksomheder indeholder andel af resultat før skat i dattervirksomhederne samt realiserede gevinster og tab ved salg i årets løb. Indtægter fra associerede virksomheder indeholder andel af resultat af associerede virksomheder samt realiserede gevinster og tab ved salg i årets løb. Indtægter af grunde og bygninger indeholder resultat ved drift af grunde og bygninger efter fradrag af udgift til ejendomsadministration og med tillæg af en beregnet markedsleje af bygninger, som benyttes i egen drift. Renter og udbytter m.v. indeholder renter af obligationer, andre værdipapirer, udlån, indlån og tilgodehavender. Endvidere indgår udbytte af kapitalandele, bortset fra udbytte fra datter- og associerede virksomheder. 16 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Gevinster og tab på investeringsaktiver opdeles i resultatopgørelsen på realiserede og urealiserede for samtlige investeringsaktiver set under ét. Realiserede gevinster og tab vedrører salg af investeringsaktiver, bortset fra kapitalandele i datter- og associerede virksomheder. Beløbet oplyses netto i resultatopgørelsen. Urealiserede gevinster og tab på investeringsaktiver Urealiserede gevinster og tab på investeringsaktiver, bortset fra kapitalandele i datter- og associerede virksomheder vedrører værdiregulering til balancedagens markedsværdi. Beløbet oplyses netto i resultatopgørelsen. Forsikringsydelser Forsikringsydelser f.e.r. omfatter årets udbetalte ydelser, reguleret med årets ændring i erstatningshensættelser og efter fradrag for genforsikringens andel. Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. omfatter årets ændring af livsforsikringshensættelserne brutto med fradrag for genforsikringens andel. Bonus Ændring i kollektivt bonuspotentiale omfatter årets ændring i kollektivt bonuspotentiale. Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger omfatter omkostninger forbundet med at erhverve og forny forsikringsbestanden. Administrationsomkostninger omfatter øvrige periodiserede udgifter vedrørende forsikringsdriften, der kan henføres til regnskabsåret. Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed indeholder portfoliomanagement gebyrer til kapitalforvaltere samt depotgebyrer m.v. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskatten resultatføres med det beløb, der beregnes af regnskabsårets opgjorte skattegrundlag samt ændring i hensættelse til udskudt pensionsafkastskat. Overført investeringsafkast Det overførte investeringsafkast består af afkast af de til egenkapitalen allokerede aktiver samt afkast til syge- og ulykkesforsikring. Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Resultatet af syge- og ulykkesforsikring indgår i en særskilt hovedpost i resultatopgørelsen og specificeres i en note. Præmieindtægter f.e.r. er periodiseret, så de vedrører regnskabsåret. Erstatningsudgifter f.e.r. omfatter årets udbetalte erstatninger, reguleret med ændringer i erstatningshensættelser, herunder gevinst eller tab på tidligere års erstatningshensættelser (afløbsresultat). Overført investeringsafkast beregnes som en forholdsmæssig andel af det samlede investeringsafkast ekskl. afkast allokeret til egenkapitalen. Andelen er beregnet efter forholdet mellem syge- og ulykkeshensættelserne og de samlede forsikringsmæssige hensættelser. Andre ordinære indtægter og udgifter Omfatter sædvanligt forekommende indtægter og udgifter, der ikke kan henføres til forsikringsbestand eller investeringsaktiver. Skat Selskabsskat resultatføres med det beløb, der beregnes af regnskabsårets opgjorte skattegrundlag samt ændring i hensættelse til udskudt skat. Selskabet samt hovedparten af de danske dattervirksomheder, der har været 100 procent ejede i hele året, er sambeskattet med Danske Bank. Den beregnede skat af årets indkomst fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber efter fuld fordelingsmetode. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 17
I selskabets resultatopgørelse indeholder regnskabsposten skat såvel selskabets egen skat som den forholdsmæssigt ejede andel af skat i tilknyttede dattervirksomheder. AKTIVER Immaterielle aktiver Erhvervede immaterielle aktiver optages til anskaffelsesværdi med fradrag af foretagne af- og nedskrivninger. Afskrivninger foretages lineært baseret på den forventede brugstid, dog maksimalt 20 år. Grunde og bygninger Grunde og bygninger værdiansættes til markedsværdi. Markedsværdien fastsættes i henhold til Finanstilsynets vejledning herom ud fra en systematisk vurdering af de enkelte ejendomme baseret på ejendommenes forventede afkast. Igangværende byggerier værdiansættes til medgåede omkostninger og renter påløbet i byggeperioden. Såfremt omkostninger og renter forventes at overstige markedsværdien på færdiggørelsestidspunktet, foretages nedskrivning af forskellen. Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder medtages med den forholdsmæssigt ejede andel af virksomhedernes egenkapital opgjort efter Danica Pensions regnskabspraksis. Andre finansielle investeringsaktiver Andre finansielle investeringsaktiver, som er genstand for offentlig kursnotering, værdiansættes til den noterede officielle kurs på balancetidspunktet. Unoterede finansielle investeringsaktiver, herunder afledte finansielle instrumenter, værdiansættes til skønnet markedsværdi på balancetidspunktet. Tilgodehavender Tilgodehavender optages til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Andre aktiver Inventar, edb-anlæg, biler m.v. optages til anskaffelsespris med fradrag af foretagne afskrivninger. Indretning af lejede lokaler foretaget efter 1. januar 2003 aktiveres under materielle aktiver og afskrives lineært over lejekontraktens løbetid, dog maksimalt 10 år. PASSIVER Forsikringsmæssige hensættelser Præmiehensættelser Præmiehensættelserne vedrører syge- og ulykkesforsikringer og afsættes svarende til den del af de opkrævede præmier, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelserne opgøres for hver forsikring på basis af en nulkuponrentestruktur. Nulkuponrentestrukturen er estimeret ud fra det danske swapmarked uden yderligere tillæg af kreditspænd, og der fradrages et risikotillæg på 5 pct., dvs. at renterne multipliceres med faktor 0,95. Livsforsikringshensættelserne opdeles i garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Garanterede ydelser omfatter forpligtelser til at betale ydelser, der er garanteret forsikringstagerne. Garanterede ydelser er beregnet som nutidsværdien af de aktuelt garanterede ydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration og med fradrag af nutidsværdien af de fremtidige præmier. Positive afledte finansielle instrumenter indgår under posten øvrige, mens negative afledte finansielle instrumenter indgår under posten øvrig gæld. Bonuspotentiale på fremtidige præmier omfatter forpligtelser til at yde bonus vedrørende de aftalte endnu ikke forfaldne præmier. Bonuspotentiale på fremtidige præmier opgøres for bestanden af bonus- 18 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
berettigede forsikringer som forskellen mellem værdien af garanterede fripoliceydelser og værdien af garanterede ydelser. Garanterede fripoliceydelser omfatter forpligtelser til at betale ydelser, der er garanteret forsikringen, hvis policen omtegnes til fripolice. Garanterede fripoliceydelser er beregnet som nutidsværdien af de garanterede fripoliceydelser tillagt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration af fripolicen. Bonuspotentiale på fripoliceydelser omfatter forpligtelser til at yde bonus vedrørende de allerede forfaldne præmier m.v. Bonuspotentiale på fripoliceydelser er beregnet som værdien af forsikringstagernes opsparing med fradrag af de garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og nutidsværdien af de fremtidige administrationsresultater. Bonuspotentialet pr. forsikring kan ikke være negativt. Erstatningshensættelser Erstatningshensættelser udgør et skøn over forventede udbetalinger foranlediget af uanmeldte forsikringsbegivenheder indtruffet pr. balancedagen samt forfaldne endnu ikke udbetalte forsikringsydelser. For skader vedrørende syge- og ulykkesforsikringer, der afvikles som løbende udbetalinger, opgøres hensættelsen til nutidsværdien af de forventede fremtidige betalinger. I de samlede erstatningshensættelser modregnes genforsikringens andel. Kollektivt bonuspotentiale Under kollektivt bonuspotentiale opføres forpligtelser til at yde bonus ud over de bonusbeløb, der er tilført livsforsikringshensættelserne. Hensættelser til bonus og præmierabatter vedrørende syge- og ulykkesforsikring Hensættelser til bonus og præmierabatter er beløb, der tilfalder forsikringstagerne som følge af et gunstigt skadeforløb for indeværende eller tidligere år. Andre forsikringsmæssige hensættelser vedrørende syge- og ulykkesforsikring Andre forsikringsmæssige hensættelser omfatter hensættelser for stigende alder vedrørende syge- og ulykkesforsikringer og dækker risikoen, der følger af forsikringstagernes stigende alder, som ikke dækkes af tilsvarende stigning i præmierne over forsikringernes løbetid. Udskudt pensionsafkastskat Udskudt pensionsafkastskat udgør den skat, der påhviler livsforsikringsselskaberne som følge af, at de realiserede kapitalgevinster efter pensionsafkastbeskatningslovens bestemmelser indgår i skattegrundlaget med en tidsmæssig forskydning. Hensættelser til skatter Udskudt skat som følge af tidsmæssige forskydninger i regnskabsmæssig henholdsvis skattemæssig indtægts- eller udgiftsførsel opgøres under hensyntagen til skønnede forfaldstidspunkter. Gæld Gældsforpligtelser afsættes til pålydende værdi. NØGLETAL Selskabets nøgletal udarbejdes efter reglerne i bekendtgørelse om livsforsikringsselskabers regnskabsaflæggelse. Ved beregning af afkastnøgletallene anvendes et pengevægtet afkast, hvor afkastet for hele perioden måles mod primobeholdningerne af de berørte aktiver og passiver reguleret for halvdelen af nettoinvesteringerne i disse. Der beregnes både et nøgletal før og efter pensionsafkastskat. Herudover har Danica valgt at vise et tilsvarende nøgletal før pensionsafkastskat for kundernes midler i Danica Pension. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 19
20 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Resultatopgørelse Note (Mio. kr.) 2004 2003 PRÆMIER 1 Bruttopræmier 10.995 11.676 Afgivne genforsikringspræmier -26-29 Præmier f.e.r. 10.969 11.647 INDTÆGTER AF INVESTERINGSAKTIVER Indtægter fra tilknyttede virksomheder 1.224 906 Indtægter fra associerede virksomheder 0-1 Indtægter af grunde og bygninger 153 135 Renter og udbytter m.v. 7.406 7.159 2 Realiserede gevinster på investeringsaktiver 560 - Indtægter af investeringsaktiver i alt 9.343 8.199 2 Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 7.783 2.830 FORSIKRINGSYDELSER 3 Udbetalte ydelser -10.090-9.734 Modtaget genforsikringsdækning 79 80 Ændring i erstatningshensættelser -11-19 Forsikringsydelser f.e.r. -10.022-9.673 ÆNDRING I LIVSFORSIKRINGSHENSÆTTELSER 4 Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser -11.943-4.840 Ændring i genforsikringsandel 108 55 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -11.835-4.785 BONUS Ændring i kollektivt bonuspotentiale -554-2.663 Bonus i alt -554-2.663 5 FORSIKRINGSMÆSSIGE DRIFTSOMKOSTNINGER Erhvervelsesomkostninger -235-255 Administrationsomkostninger -636-674 Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber -1-2 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt -872-931 UDGIFTER I TILKNYTNING TIL INVESTERINGSAKTIVER Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -154-112 Renteudgifter -31-57 2 Realiserede tab på investeringsaktiver - -252 Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver i alt -185-421 Valutakursregulering -144-612 6 Pensionsafkastskat -1.925-1.045 Overført investeringsafkast -895-692 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF LIVSFORSIKRING 1.663 1.854 7 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING -218-15 Overført investeringsafkast 512 484 Andre ordinære indtægter - 16 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKAT 1.957 2.339 8 Skat -519-571 ÅRETS RESULTAT 1.438 1.768 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 21
Balance 31. december AKTIVER Note (Mio. kr.) 2004 2003 INVESTERINGSAKTIVER 9 Grunde og bygninger 2.909 2.777 INVESTERINGER I TILKNYTTEDE OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER 10 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 13.639 14.078 11 Kapitalandele i associerede virksomheder 7 6 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 13.646 14.084 12 ANDRE FINANSIELLE INVESTERINGSAKTIVER 13 Kapitalandele 15.584 13.656 14 Investeringsforeningsandele 13.720 10.160 15 Obligationer 132.077 124.746 Indlån i kreditinstitutter 146 276 Øvrige 3.492 2.003 Andre finansielle investeringsaktiver i alt 165.019 150.841 23 Investeringsaktiver i alt 181.574 167.702 TILGODEHAVENDER TILGODEHAVENDER I FORBINDELSE MED DIREKTE FORSIKRINGSFORRETNINGER Hos forsikringstagere 429 394 Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringsforretninger i alt 429 394 Tilgodehavender hos forsikringsselskaber 960 878 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 1.006 1.195 Andre tilgodehavender 178 121 Tilgodehavender i alt 2.573 2.588 ANDRE AKTIVER Driftsmidler 1 1 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 90 245 Andre aktiver i alt 91 246 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER Tilgodehavende renter samt optjent leje 2.125 1.868 Andre periodeafgrænsningsposter 272 305 Periodeafgrænsningsposter i alt 2.397 2.173 AKTIVER I ALT 186.635 172.709 22 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004
Balance 31. december PASSIVER Note (Mio. kr.) 2004 2003 16 EGENKAPITAL Aktiekapital 1.100 1.100 Overkurs ved emission 568 568 RESERVER Sikkerhedsfond 1.499 1.499 Reserver i alt 1.499 1.499 Overført resultat 11.960 10.522 Egenkapital i alt 15.127 13.689 FORSIKRINGSMÆSSIGE HENSÆTTELSER PRÆMIEHENSÆTTELSER VEDR. SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING f.e.r. Bruttohensættelser 51 55 Genforsikringsandel -1-1 Præmiehensættelser vedr. syge- og ulykkesforsikring f.e.r. 50 54 4 LIVSFORSIKRINGSHENSÆTTELSER Garanterede ydelser 129.537 114.943 Bonuspotentiale på fremtidige præmier 20.967 22.698 Bonuspotentiale på fripoliceydelser 8.743 9.629 Genforsikringsandel -1.715-1.607 Livsforsikringshensættelser f.e.r. 157.532 145.663 17 ERSTATNINGSHENSÆTTELSER Bruttohensættelser 3.962 3.194 Genforsikringsandel -62-34 Erstatningshensættelser f.e.r. 3.900 3.160 Kollektivt bonuspotentiale 7.706 7.152 Hensættelser til bonus og præmierabatter vedr. syge- og ulykkesforsikring 40 50 18 Andre forsikringsmæssige hensættelser vedr. syge- og ulykkesforsikring f.e.r. 940 902 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. i alt 170.168 156.981 HENSÆTTELSER TIL ANDRE RISICI OG OMKOSTNINGER Udskudt pensionsafkastskat 212 409 8 Hensættelser til skatter 481 297 Hensættelser til andre risici og omkostninger i alt 693 706 GÆLD Gæld i forbindelse med direkte forsikring 184 144 Gæld i forbindelse med genforsikring 1 - Gæld til kreditinstitutter 44 39 Gæld til tilknyttede virksomheder 105 854 Selskabsskat 40 - Anden gæld 177 185 Gæld i alt 551 1.222 Periodeafgrænsningsposter 96 111 PASSIVER I ALT 186.635 172.709 20 Eventualforpligtelser DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2004 23