November 2014
AGENDA 1. Om Berlin IV A/S - overblik over porteføljen og strategien 2. Finansielle resultater og forventninger 3. Hvorfor investere i Berlin 4. Hvorfor investere i Berlin IV A/S 2
Om Berlin IV Ejendomsporteføljen og strategien 3
1100 AKTIONÆRER - 3 STORE % af kapital % af stemmer SK BERLIN INVEST ApS 19,1 % SK BERLIN INVEST ApS 16,0 % Øvrige aklonærer 29,0 % Øvrige aklonærer 51,1 % IEI Portefølje A/S 17,4 % IEI Portefølje A/S 20,2 % Berlin High End A/S 4,6 % Berlin IV A/S 5,7 % Stannow Invest ApS 2,1 % Stannow Invest ApS 5,7 % Berlin IV A/S 4,1 % Berlin High End A/S 25,0 % 4 To aktieklasser!
FOKUS PÅ BOLIGER Porteføljen: 200.197 kvm 3.233 enheder heraf - 2.489 Bolig - 250 Erhverv - 494 P-pladser og andet Porteføljens værdi: EUR 255 mio. heraf 9,2 mio. byggeretter 17,10 x lejeindtægten 1.275 EUR/kvm Fordeling af kvadratmeter Bolig 83 % Erhverv 16 % Andet 1 % 5
GOD SPREDNING I BERLIN 6 Per 30.06.2014
13585 Spandau 10967 Kreuzberg GFZneu 1,17 WFL +278 m2 GFZneu 2,85 WFL +104 m2 13585 Spandau GFZneu 2,83 WFL +585 m2 PORTEFØLJENS STYRKER 321 GFZneu 3,98 Str. 116 Niemetzstr. 24/26 God blanding294 i beliggenheder og ejendomsstruktur Emser 12051 Neukölln 12055 Neukölln WFL +153 m2 GFZneu 3,52 Lejepotentiale på ca. 25 % WFL +275 m2 291 GFZneu 4,18 Ostpreußendamm 134, 135a-d / 12207 Lichterf WFL +587 m2 Signifikant ejerlejlighedspotentiale ca. 30 % er i proces Yderligere potentiale i relation til byggeretter - ca. 25.000 kvm. 114 263 GFZneu 0,93 269 GFZ7neu 3,59 Genter Str. 63 13353 Wedding WFL +1.678 m2 Graf-Haeseler-Str. 27 13403 Reinickendorf WFL +154 m2 310 GFZneu 3,62 298 GFZneu 1,55 Pannierstr. 20 12047 Neukölln WFL +1.178 m2 Provinzstr. 110 13409 Reinickendorf WFL +188 m2 244 GFZneu 2,09 987 GFZneu 2,32 Pannierstr. 53a 12047 Neukölln WFL +127 m2 Quitzowstr. 123 10559 Moabit WFL +139 m2
BERLIN IV STRATEGI Langsigtet investeringshorisont ud over løbetiden på de aktuelle seniorlån Løbende returnere overskydende likviditet til aktionærer i form af udbytte eller aktietilbagekøb Fortsat opdeling af ejendomme til ejerlejligheder - aktuelt er 45.000 kvm opdelt, hvilket er 75% af den indledende pipeline. Der vil ske et løbende frasalg heraf. Løbende udnytte det potentiale, som den eksisterende portefølje rummer i form af muligheder for nybyggeri, udbygning af tagrum m.v. Aktivt købe og sælge ejendomme Aktivt afsøge muligheden for at sammenlægge selskabets to aktieklasser 8
Finansielle resultater og forventninger 9
SOLID VÆKST Omsætning og driftsresultat inkl. guidance for 2014/2015 15.000 T 11.600 T 12.941 13.347 13.966 14.382 14.638 15.000 8.200 T 4.800 T 2.891 3.989 Q1 4.600 4.300 1.400 T 46 856 1.484 Q1-2.000 T 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 Omsætning Driftsresultat 10
58% Loan to value Langfristet gæld + swapværdier i forhold Ll ejendommenes værdi 89 % 90 % 75 % 73 % 72 % 65 % 160.167 153.273 159.820 58 % 54 % 150.036 148.539 36 % 18 % 16.969 20.347 17.527 18.779 10.870 0 % 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 SWAP værdi Gæld + SWAP værdi LTV 11
STIGENDE EGENKAPITAL 120.000 T Egenkapital og påvirkningen af swapværdier 102.830 90.000 T 84.193 60.000 T 57.636 60.501 30.000 T 27.876 0 T - 16.969-10.870-18.330-14.869-15.065-30.000 T 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 Egenkapital NeZopåvirkning af swapværdier 12
FORVENTNINGER 2014/2015 Omsætning på EUR 15 mio. = 3% vækst Resultat før skat og værdireguleringer på EUR 4,3-4,6 mio =8-15% vækst Realisere yderligere salg af ejerlejligheder Positive pengestrømme 13
LANGSIGTEDE FORVENTNINGER Der forventes en indre værdi på ca. DKK 3,50 (27% vækst) ved udgangen af finansåret 2015/2016 Omsætningsvækst på 2 % p.a. Tomgang og driftsomkostninger holdes på aktuelt niveau Dagsværdiansættelse af ejendomme på uændrede afkastkrav i forhold til aktuelle dagsværdier (Faktor 17,1 x aktuel lejeindtægt) SWAP-værdier beregnet på baggrund af den aktuelle rentekurve Uændret rente- og afdragsprofil på eksisterende lån Salg af 1.200 kvm ejerlejligheder p.a. Beregning af indre værdi er ekskl. beholdning af egne aktier 14 De fremadrettede udsagn er i sagens natur forbundet med usikkerhed og selskabets faktiske resultater kan afvige fra forventningerne.
LANGSIGTEDE MÅLSÆTNINGER Soliditetsgrad på min 30% Likviditetsreserve på min 25% af den årlige omsætning Ved refinansiering skal mindst 70% af selskabets lån skal være afdækket med rentesikringsaftaler med en gennemsnitlig løbetid > 5 år Efter refinansiering forventes: Driftsresultat > 25% af den årlige omsætning Årlige frie pengestrømme > 25% af den årlige omsætning Årlig udlodning eller aktietilbagekøb i størrelsesordenen 3% af egenkapitalen 15
Hvorfor investere i Berlin? Væsentlige drivere og risici 16
POSITIV BEFOLKNINGSUDVIKLING Housing Market Driver: Demographics 4,000,000 3,500,000 Population increase: +4.9% (1991 2013) 3,411,900 3,252,965 3,285,032 3,218,235 3,233,055 3,529,900 3,603,000 3,644,900 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,666,468 Household increase: +18.3% (1991 2013) 1,972,197 1,833,342 1,739,790 1,767,143 2,052,267 2,107,018 2,169,583 1,500,000 1991 1996 2001 2006 2013 2015* 2020* 2025* *Projections Source: Amt für Statistik Berlin Brandenburg, JLL 7 17
EFTERSLÆB PÅ NYBYGGERI Housing Market Driver: Building Activity 35,000 30,000 30,848 25,000 20,000 16,029 15,000 10,000 10,101 5,000 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 4,205 Building permits Building completions Housing demand 2013 and 2014: approx. 6,000-7,000 completions; demand higher than projected due to population trend Source: Berlin-Brandenburg State Statistical Institute, Federal Institute for Research on Building, Urban Affairs and Spatial Development (BBSR) Kilde: Berlin-Brandenburg State Statistical Institute, Federal Institute for Research on building, Urban Affairs and Spatial Development, Jones Lang Lasalle 18 9
STÆRK ØKONOMISK Housing Market Driver: Economy? UDVIKLING 16 16 16 15 15 15 14 14 14 13 13 13 12 12 12 11 11 11 10 10 10 9 99 8 88 7 77 6 66 5 55 4 44 Unemployment rate rate (%) (%) 13.3 13.3 12.2 12.2 11.7 11.7 7.1 7.1 6.8 6.8 6.9 6.9 2011 2011 2012 2012 2013 2013 Berlin Berlin Germany Germany 6.0 6.0 5.5 5.5 5.0 5.0 4.5 4.5 4.0 4.0 3.5 3.5 3.0 3.0 2.5 2.5 2.0 2.0 Development of of employee income (%) (%) 4.7 4.7 4.4 4.4 4.4 4.4 3.9 3.9 3.9 3.9 2.8 2.8 2011 2011 2012 2012 2013 2013 Berlin Berlin Germany Germany 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 Purchasing power per inhabitant ( ) 20,621 20,014 19,684 18,757 18,220 17,808 2011 2012 2013 Berlin Berlin Germany Source: Source: Statistische Statistische Ämter Ämter der der Länder, Länder, GfK, GfK, Arbeitsagentur Kilde: Statistische Ämter der Länder, GfK, Arbeitsagentur, Jones Lang Lasalle 19 High High Stærk increase økonomisk in in employment vækst and and robust i de job job senere market but år but unemployment remains high Solid vækst About i a a beskæftigelsen quarter of of Berlin s population og et robust is is on on public jobmarked welfare Fortsat lav købekraft trods en vækst i gennemsnitlig indtægt, Incomes increase der er at at an højere an above end average i rate resten rate in in Berlin af Tyskland but but purchasing power low Strong economic growth in in recent years
STIGENDE LEJEPRISER Kilde: Jones Lang Lasalle - residential city profile Udvikling i udbudspriser fra 2012-2014 20
FORTSAT VÆKSTPOTENTIALE But What Happened Since 2004 and in Q1 2014? 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 /m²/month 14.90 10.55 8.65 5.00 H1 2004 H2 2004 H1 2005 H2 2005 H1 2006 H2 2006 H1 2007 H2 2007 H1 2008 H2 2008 H1 2009 H2 2009 H1 2010 H2 2010 H1 2011 H2 2011 H1 2012 H2 2012 H1 2013 H2 2013 Q1 2014 Munich (2.9% p.a.) Hamburg (2.5% p.a.) Berlin (3.7% p.a.) Kilde: Jones Source: Lang JLL Lasalle Residential - Residential City ProfilesCity Profiles 21
POSITIV Berlin: Asking Prices PRISUDVIKLING for Condominiums vs. Asking Prices for Multi-family Houses ( /m ) 2,700 2,510 2,630 2,450 2,290 2,200 1,950 1,700 1,620 1,570 Condominiums 1,510 1,530 1,590 1,630 1,720 1,920 1,510 1,770 1,890 1,450 1,200 950 1,040 860 1,110 1,280 1,200 1,170 1,290 1,300 Multi-Family Buildings 700 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Q1 2014 Source: JLL Kilde: Jones Lang Lasalle - Residential City Profiles 22 21
RISICI Politiske indgreb: Mietpreisbremse Bestellerprinzip Betingelser i forbindelse med nybyggeri Forbud mod opdeling i ejerlejligheder Renteudvikling frem mod refinansiering For en nærmere beskrivelse af risici henvises til årsrapportens beskrivelse heraf. 23
Hvorfor investere i Berlin IV? 24
Hvorfor investere i Berlin IV Konkurrencedygtigt afkast Fokus på Berlin Solid track-record Likvid investering Lave handelsomkostninger Fabriksloft - Dieffenbachstrasse 36 25
Hvorfor investere i Berlin IV ang Fornuftig gearing NYHEDSANALYSE Effektivt og konkurrencedygtigt Side 2setup Investorbeskyttelse og compliance sselskaber indtages af risikotagere lskaber er fem år efter i tre grupper: Taberne, er klar til at løbe en risiko, este halvårsrapporter fra skaber. n tvivl fortsat vanskeligt, er det faktisk værre end rgslen efter både ejer- og byer, er de professionelle smarked samtidig ramt 26 l efter kontorer og detail- Potentiale i eksisterende portefølje blevet fondsbørsens helt dominerende ejendomsselskab. Berlin IV har købt sine 135 berlinske ejendomme med 2491 lejligheder på mere fornuftige vilkår end mange andre danske investorer i Tysklands hovedstad og nyder nu godt af det opadgående marked. Jeudan har allerede længe været relativt højt vurderet af investorerne, mens Berlin IV s aktier har markeret sig med en stigning på 45 procent over det seneste år. TK Development arbejder lønsomt i både Danmark og udlandet og har også Økonomisk Ugebrev Nr. 31-5. oktober 2014 præsteret en pæn kursstigning over det seneste år. De nye risikotagere: Disse udgør måske den mest
BERLIN IV A/S CEO: Søren Krarup Tlf: +45 60 19 64 33 E-mail: sk@berlin4.dk Adresse: Berlin IV A/S Jens Baggesens Vej 90N 8200 Aarhus N Hjemmeside: www.berlin4.dk 27