Morgenmelding Handelsbanken

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken"

Transkript

1 29. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver formentligt en stille dag i dag, i hvert fald når det kommer til økonomiske nøgletal, hvor der ikke er meget at komme efter i kalenderen. Eneste nøgletal af interesse er ECB s offentliggørelse af den månedlige monetære og kreditmæssige udvikling for april. Hertil kommer også, at markederne er lukkede i både Kina, USA og UK, som formentligt vil ligge en yderligere dæmper på markederne. Der kan være lidt fokus på Nordkoreas seneste missiltest i nat (se nedenfor) som kan give lidt geopolitisk uro, men ser man på reaktionen på de sydkoreanske aktiemarkeder i nat ser det ikke ud til at der er den store panik. Vi får også to ECB-taler, fra bl.a. ECB-chef Draghi, men vi venter ikke at budskabet vil afvige meget fra sidste uges meldinger (se nedenfor), som ikke indikerede at vi står over for dramatiske ændringer i de pengepolitiske udsigter. Højdepunkter siden sidst Markederne: Det danske aktiemarked lukkede i onsdags stort set uændret, mens de europæiske markeder siden da er faldet en smule. De amerikanske aktiemarkeder steg i torsdags, men sluttede mere eller mindre uændrede i fredags. De kinesiske markeder er lukkede, og stemningen har været mere eller mindre neutral i Asien i nat. Obligationsrenterne i Danmark og Tyskland har haft pilen nedad siden i onsdags, mens EUR er blevet svækket over for USD. G7: Topmødet sluttede med en unormalt kort udmeldelse på bare 6 sider, der kan ses som tegn på mindre fælles fodslag mellem især USA og Europa på bl.a. handels- og klimaområdet. Angela Merkel har efterfølgende opfordret til, at Europa i højere grad skal bestemme sin egen skæbne, med et argument om, at tiden hvor Europa fuldt ud kunne regne med andre er ovre. OPEC: De olieproducerende lande vedtog torsdag som ventet sammen med bl.a. Rusland at forlænge den eksisterende aftale om produktionsbegrænsninger i yderligere 9 måneder med effekt fra 1. juli. Olieprisen reagerede imidlertid markant negativt, da der formentligt var forhåbninger om en mere vidtgående aftale, men den steg lidt igen i fredags. Kina: Centralbanken har annonceret en ændring i CNY s fixingmekanisme, som skal begrænse volatiliteten i CNY/USD via en mod-cyklisk komponent i beregningen af dagens fixing-kurs, der sætter midtpunktet for CNY s +/-2% daglige handelsbånd, med start på onsdag. Beslutningen ventes ikke at få den helt store betydning som vi ellers har set tidligere ændringer har medført, bl.a. fordi den er annonceret forud for skiftet, og også fordi de ser ud til være et forsøg på at styrke valutakursen eller i hvert fald bedre myndighedernes muligheder for at undgå en depreciering. Det sætter dog udsigterne til en frit flydende valutakurs og åbne kapitalmarkeder i bero. Industriprofitterne steg med 14% y/y i april. Japan: Kerneinflationen steg fra 0,2% til 0,3% y/y i april - lidt svagere end ventet. Geopolitik: Nordkorea har i nat foretaget endnu en missil-affyring (den niende i år), med retning mod Japan, som kommer blot to dage efter at G7 lovede at styrke tiltagene rettet mod at bremse Nordkoreas atom- og missilprogram. Missilet endte angiveligt i farvand som både Japan og Sydkorea kræver rettighed over, og kan ses som et tilsigtet forsøg på at skabe splid mellem de to lande ikke mindst efter Japan hævdede at det ramte ned i Japans eksklusive økonomiske zone. Endvidere har Kina klandret G7-lederne for en udtalelse om bekymring over udviklingen i det Sydkinesiske hav, som de ser som utidig indblanding. USA: Salget af eksisterende boliger faldt lidt mere end ventet i april. Huspriserne steg dog fortsat pænt med 0,6% m/m i marts i henhold til FHFA, mens ansøgninger om realkreditlån til huskøb faldt en smule. I onsdags fik vi også referatet fra det seneste rentemøde i Fed, som indikerede at en renteforhøjelse i juni virker sandsynlig. Fed s Williams støttede op om dette i en tale i nat, hvor han sagde at tre renteforhøjelser i år giver mening. Endvidere var der i referatet også en foreløbig plan for hvordan Fed kan påbegynde en normalisering af balancerne i løbet af i år, hvor næsten alle Fed-medlemmer støtter en proces hvor Fed sætter et månedligt loft over hvor stort et USD-beløb af aktiver vil få lov til at løbe ud hver måned. Loftet skal initialt sættes lavt og derefter løftes hver 3 måned. Planen indikerer en meget gradvis reduktion i balancerne, men også at processen kan blive skudt i gang i år. BNPvæksten i 1. kvartal blev opjusteret fra 0,7% q/q til 1,2% q/q, hvilket dog stadig er et svagt udfald, men som Fed i referatet også fortsat vurderede som værende midlertidig. Varehandelsbalancen viste imidlertid et større underskud end ventet i april, som indikerer, at nettoeksporten kan vise sig negativ for væksten i 2. kvartal, ligesom lagerudviklingen også var svagere end ventet i april. Hertil kommer også at afskibningerne af ikke-militære kapitalgoder ex fly faldt med 0,1% m/m i april, som indikerer, at investeringerne ikke vil bidrage lige så positivt til væksten i 2. kvartal som i årets tre første måneder. Den regionale aktivitetsindikator fra Kansas Fed steg dog lidt, mens den endelige opgørelse af forbrugertilliden fra University of Michigan blev nedjusteret en smule fra 97,7 til 97,1 i maj, som fortsat indikerer et muligt rebound i privatforbruget. Euroområdet: I sin nye rapport om finansiel stabilitet skrev ECB, at bekymringer om gældsholdbarheden er steget gennem de seneste 6 måneder via risikoen for stigende renter og politisk usikkerhed i nogle lande. ECB advarede i rapporten også om, at bankerne i euroområdet stadig er sårbare da lave renter og mange dårlige lån udfordrer profitabiliteten. Både ECB*s Constancio og Praet gentog da også, at man vil arbejde ekstremt langsomt i retning af at nedbringe stimulansen til økonomien, hvor det virker tydeligt at de gerne vil undgå større markedsudsving som følge af usikkerhed om den fremtidige pengepolitik. Det billede blev også understøttet af ECB-chef Draghi i en tale i Madrid, hvor han dog også understregede at euroområdet er i et mere og mere solidt økonomisk opsving, om end det underliggende inflationspres fortsat er lavt, men at han ikke så grund til at afvige fra den aktuelle guridance. Tyskland: Forbrugertilliden steg fra 10,2 til 10,4 i juni. Storbritannien: De reviderede BNP-tal bekræftede vækstopbremsningen i 1. kvartal, hvor den økonomiske vækst blev nedjusteret fra 0,3% q/q til 0,2% q/q. De seneste meningsmålinger peger på et tættere løb end ventet, hvor Labour haler ind på de Konservative, hvilket kan øge bekymringer over muligheden for et såkaldt hung Parliamant som kan besværliggøre Brexit-forhandlingerne med EU. US: Renteforhøjelse i juni stadig fuldt indpriset

2 Markedskommentarer Aktier Det ledende danske OMXC20 CAP indeks (-0,02% / indeks 1.147,72) endte på ugens sidste handelsdag stort set uændret. Dermed gik markederne på Kristi Himmelfartsferie uden de helt store bevægelser. I bunden af indekset endte Pandora (-3,69% / kurs 627,00) i kølvandet på, at et internationalt finanshus var ude og sænke kursmålet på aktien. Derudover har aktien været ramt af et par negative analyser, som har opretholdt en øget nervøsitet omkring aktien. I den anden ende af indekset endte William Demant Holding (+3,47% / kurs 170,00) efter et nordisk finanshus hævede anbefalingen og kursmålet på aktien. A.P. Møller- Mærsk (+1,22% / kurs ,00) endte højere efter Maersk Drilling forlængede en kontrakt for boreskibet Maersk Viking hos Exxonmobil til en værdi af ca. 150 mio. kr. Genmab (+0,36% / kurs 1.387,00) endte også højere til trods for, at Darzalex salget ikke kunne leve op til markedets forventninger. Renter Siden vi gik på Kristi Himmelfarts ferie i sidste uge har obligationsrenterne i både Danmark og Tyskland haft pilen nedad, hvor det bl.a. i fredags blev til nye rentefald. Der har ikke været de store økonomiske nøgletal ud af Europa, mens de amerikanske nøgletal generelt har været en smule på den skuffende side, hvor vi især har set lidt skuffende første indikatorer på den økonomiske vækst i 2. kvartal med et større handelsbalanceunderskud, fald i lagrene og en svag ordre udvikling i april. Signalerne fra arbejdsmarkedet er dog fortsat positive. Stemningen har også været trukket af fortsat dueagtige meldinger fra ECB, som indikerer en meget afdæmpet holdning til muligheden for signaler om en mindre lempelig pengepolitik, og signalerne fra Fed har heller ikke peget på en mere aggressive stramninger end hvad markedet allerede har priset ind. Et mere køligt forhold mellem USA og Europa efter Trumps første internationale optræden kan også have dæmpet stemningen lidt, ligesom et stort fald i olieprisen efter at udmeldingen om en forlængelse af produktionsbegrænsningerne så ud til at skuffe markederne også kan have trukket ned i renterne. Nattens Nordkoreanske missiltest ser dog ikke ud til at have haft nogen synderlig effekt, og med udsigt til helligdage i USA og UK samt meget få nøgletal bliver dagen i dag formentligt af den lidt stille slags. Valuta EUR er blevet svækket over for USD selv om der har ikke været de store nøgletal ud af euroområdet til at sætte retningen. En afdæmpet retorik om muligheden for signaler om en mindre lempelig pengepolitik fra ECB kan have medvirket til at dæmpe udviklingen. De amerikanske nøgletal har dog også været lidt på den svage side, især når det kommer til de første mere hårde nøgletal for væksten i 2. kvartal, men Fed har indikeret at en renteforhøjelse i juni er meget sandsynlig og har også givet signaler om at en påbegyndelse af en (om end meget gradvis) nedtrapning af balancerne måske kan blive skudt i gang inden årets udgang. Det mere kølige forhold mellem Europa og USA som Trumps første internationale optræden har efterladt spor af, ser ikke ud til at have haft den helt store effekt, mens nye indikationer på en mulig forbindelse mellem Rusland og Trump-administrationen via Trumps svigersøn Kushner holder den politiske usikkerhed intakt. GBP er blevet svækket efter at meningsmålinger viser en indsnævring af de konservatives føring forud for valget d. 8. juni, som øger bekymringerne om risikoen for at Brexit-forhandlingerne kan blive vanskeliggjort. JPY er styrket lidt over for USD og det samme er CNY, hvor myndighederne har annonceret en ændring i fixingmekanismen over for USD som ses at have til hensigt at begrænse volatiliteten og risikoen for en større depreciering af CNY. Dagens finansielle nøgletal Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring OMXC20CAP USD/JPY USA CRB Stoxx EUR/USD Euroområdet Brent oil (1M fut) FTSE USD/DKK Danmark Gold (spot) S&P CHF/DKK Nasdaq GBP/DKK Hang Seng SEK/DKK Nikkei NOK/DKK Alle tal er opgjort ca. kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag ca. kl. 7:30 Handelsbankens finansielle forventninger Officielle renter 10-årig statsobligationer Valuta (Ultimo) Aktuelt Q Q Q Aktuelt Q Q Q Aktuelt Q Q Q USA USD/DKK Euroland EUR/DKK UK GBP/DKK Danmark CHF/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 30-May Matas 4. kvartal 31-May Victoria Prop. 1. kvartal Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige Faktisk 27-May 03:30 CN Industrial Profits Apr % 14.0% 29-May US Memorial Day Holiday 29-May 03:15 US Fed's Williams speaks 29-May 09:15 EC ECB's Nowotny Speaks 29-May 10:00 EC M3 Money Supply (YoY) Apr 5.2% % 29-May 15:00 EC ECB's Draghi Speaks 30-May 01:30 JN Jobless Rate Apr 2.8% % 30-May 01:50 JN Retail Sales (MoM/YoY) Apr -0.1%/2.2% %/2.1% 30-May 08:45 FR Consumer Confidence May May 08:45 FR Consumer Spending (MoM/YoY) Apr 1.0%/1.0% %/-1% 30-May 08:45 FR GDP (QoQ/YoY) 1Q P 0.3%/0.8% %/0.8% 30-May 09:00 CH KOF Leading Indicator May May 09:30 SW GDP (QoQ/YoY) 1Q 1.0%/3.0% 0.8%/2.7% 1.0%/2.3% 30-May 09:30 SW Retail Sales (MoM/YoY) Apr 0.5%/2.8% 1.0%/3.0% -0.4%/1.9% 30-May 11:00 EC Economic Confidence May May 12:15 EC ECB's Liikanen Speaks 30-May 14:00 GE CPI (MoM/YoY) May P -0.1%/1.6% %/2.0% 30-May 14:30 US Personal Income/Personal Spending (MoM) Apr 0.4%/0.4% %/0.0% 30-May 14:30 US PCE Core (MoM/YoY) Apr 0.1%/1.5% %/1.6% 30-May 15:00 US S&P CoreLogic CS 20-City (MoM/YoY) Mar 0.8%/ %/5.85% 30-May 16:00 US Conf. Board Consumer Confidence May May 16:30 US Dallas Fed Manf. Activity May May 19:00 US Fed's Brainard Speaks 31-May 01:01 UK GfK Consumer Confidence May May 01:50 JN Industrial Production (MoM/YoY) Apr P 4.1%/6.0% %/3.5% 31-May 03:00 CN Manufacturing PMI May May 03:00 CN Non-Manufacturing PMI May May 08:00 GE Retail Sales (MoM/YoY) Apr 0.4%/2.2% %/2.3% 31-May 08:45 FR CPI (MoMYoY) May P 0.1%/1.0% %/1.2% 31-May 09:00 DK GDP (QoQ/YoY) 1Q P 0.3%/-- 0.2%/1.7% 0.5%/2.3% 31-May 09:20 EC ECB's Coeure Speaks 31-May 09:55 GE Unemployment Change (000's) May -14k k 31-May 10:30 UK Mortgage Approvals Apr 66.0k k 31-May 11:00 EC Unemployment Rate Apr 9.4% 9.4% 9.5% 31-May 11:00 EC CPI Estimate (YoY) May 1.5% 1.6% 1.9% 31-May 11:00 EC CPI Core (YoY) May A 1.0% 0.8% 1.2% 31-May 13:00 US MBA Mortgage Applications 26. May % 31-May 14:00 US Fed's Kaplan Speaks 31-May 15:45 US Chicago Purchasing Manager May May 16:00 US Pending Home Sales (MoM/YoY) Apr 1.0%/ %/0.5% 31-May 20:00 US U.S. Federal Reserve Releases Beige Book 01-Jun 02:10 US Fed's Williams Speaks 01-Jun 02:30 JN Nikkei Japan PMI Mfg May F Jun 03:45 CN Caixin China PMI Mfg May Jun 07:45 CH GDP (QoQ/YoY) 1Q 0.5%/1.3% %/0.6% 01-Jun 08:00 UK Nationwide House PX (MoM/YoY) May 0.2%/2.5% %/2.6% 01-Jun 09:00 NO PMI Manufacturing May Jun 09:30 SW PMI Manufacturing May Jun 10:00 EC Markit Eurozone Manufacturing PMI May F Jun 10:30 UK Markit UK PMI Manufacturing SA May Jun 13:30 US Challenger Job Cuts (YoY) May % 01-Jun 14:00 US Fed's Powell Speaks 01-Jun 14:15 US ADP Employment Change May 180k k 01-Jun 14:30 US Unit Labor Costs 1Q F 3.0% % 01-Jun 14:30 US Initial Jobless Claims 27. May 239k k 01-Jun 15:45 US Markit US Manufacturing PMI May F Jun 15:45 US Bloomberg Consumer Comfort 28. May Jun 16:00 US ISM Manufacturing May Jun 16:00 US Construction Spending (MoM) Apr 0.5% % 01-Jun US Wards Domestic Vehicle Sales May 13.20m m 02-Jun 07:00 JN Consumer Confidence Index May Jun 09:00 ES Unemployment '000s (MoM) May Jun 09:00 DK Unemployment Rate Gross Apr 4.3% 4.3% 4.3% 02-Jun 10:00 NO Unemployment Rate May 2.6% 2.6% 2.8% 02-Jun 10:30 UK Markit/CIPS UK Construction PMI May Jun 14:30 US Change in Nonfarm Payrolls May 180k k 02-Jun 14:30 US Unemployment Rate May 4.4% % 02-Jun 14:30 US Average Hourly Earnings (MoM/YoY) May 0.3%/2.7% %/2.5% 02-Jun 14:30 US Trade Balance Apr -$44.0b -- -$43.7b 02-Jun 16:00 DK Foreign Reserves May 464.1b 464.1b 02-Jun 18:45 US Fed's Harker Speaks Jes Asmussen (jeas01@handelsbanken.dk); Rasmus Gudum-Sessingø, (ragu02@handelsbanken.dk); Bjarke Roed-Frederiksen, (bjro03@handelsbanken.dk) 3

4 Ansvarsfraskrivelse Handelsbanken Capital Markets, en del af Svenska Handelsbanken AB (publ) (i det følgende samlet kaldet "SHB"), er ansvarlig for udarbejdelsen af analyserapporter. I Norden er SHB underlagt de respektive finanstilsyn, således Finansinspektionen i Sverige, Finanstilsynet i Norge, Finanssivalvonta i Finland og Finanstilsynet i Danmark. Alle analyserapporter udarbejdes på baggrund af regnskaber og statistikoplysninger samt yderligere informationer, som SHB anser for at være troværdig. SHB har ikke foretaget nogen uafhængig kontrol af oplysningerne, og SHB står ikke inde for, at oplysningerne er korrekte, nøjagtige eller fyldestgørende. I overensstemmelse hermed og i det omfang lovgivningen tillader det, påtager hverken SHB, bankens direktion, ledende medarbejdere eller ansatte eller nogen anden person sig på nogen måde erstatningsansvar for eventuelle tab, uanset hvordan de måtte opstå, i forbindelse med anvendelsen af sådanne analyserapporter eller deres indhold eller som på anden måde er forbundet hermed. Hverken SHB eller nogen af SHB's koncernforbundne selskaber, direktion, ledende medarbejdere eller ansatte vil under nogen omstændigheder være erstatningsansvarlige over for andre for eventuelle direkte, indirekte, specielle skader eller følgeskader, der måtte opstå i forbindelse med anvendelsen af oplysninger i analyserapporterne, herunder uden begrænsning tab af fortjeneste, selv hvis SHB udtrykkeligt er blevet gjort opmærksom på muligheden eller sandsynligheden for skadens opståen. De synspunkter, der er indeholdt i SHB's analyserapporter, er udtryk for holdningerne hos SHB's ansatte og koncernforbundne selskaber og afspejler nøjagtigt de respektive analytikeres personlige synspunkter på tidspunktet og er med forbehold for ændringer. Der er ingen sikkerhed for, at fremtidige begivenheder vil være i overensstemmelse med sådanne synspunkter. Enhver analytiker, der nævnes ved navn i nærværende analyserapport, står inde for, at de synspunkter, der fremføres heri og tillægges denne analytiker, nøjagtigt afspejler dennes individuelle syn på de virksomheder eller de værdipapirer, der omtales i analyserapporten. SHB's formål med at udarbejde analyserapporter er udelukkende informerende. Oplysningerne i analyserapporterne udgør ikke nogen personlig anbefaling eller tilpasset investeringsrådgivning, og sådanne rapporter og synspunkter bør ikke danne grundlag for investeringsmæssige eller strategiske beslutninger. Nærværende dokument udgør hverken helt eller delvist et tilbud om salg eller tegning af værdipapirer eller nogen tilskyndelse til accept af et tilbud om at købe eller tegne værdipapirer. Ligeledes udgør dokumentet ikke på nogen måde noget kontraktligt eller forpligtende grundlag. Det er ikke sikkert, at en tidligere udvikling gentages, og tidligere udvikling bør ikke ses som en indikation på fremtidig udvikling. Værdien af investeringer og indkomsten derfra kan både falde og stige, og investorer kan risikere at tabe hele den oprindeligt investerede kapital. Investorerne har ingen garanti for at tjene på investeringer, og de risikerer at tabe penge. Valutakurser kan betyde, at værdien af udenlandske investeringer og indkomst derfra stiger eller falder. Nærværende analyseprodukt opdateres løbende. SHB's analyserapporter eller dele heraf må ikke gengives eller videregives til andre uden SHB's forudgående skriftlige samtykke. I nogle jurisdiktioner kan videregivelse af nærværende dokument være begrænset ved lov, og de personer, der kommer i besiddelse af nærværende dokument, bør holde sig orienteret om og overholde sådanne begrænsninger. Vær opmærksom på følgende vigtige erklæringer vedrørende videregivelse af analyseoplysninger: SHB-medarbejdere, herunder analytikere, aflønnes på grundlag af virksomhedens generelle lønsomhed. Aflønning af analytikere er ikke baseret på specifikke serviceydelser inden for Corporate Finance eller Debt Capital Markets. Ingen del af analytikernes aflønning er eller vil være direkte eller indirekte relateret til konkrete anbefalinger eller synspunkter ifølge analyserapporter. SHB og/eller dennes koncernforbundne selskaber kan til enhver tid levere serviceydelser inden for Investment Banking mv., herunder corporate banking og rådgivning om værdipapirer, til et hvilket som helst af de selskaber, der nævnes i SHB s analyser. I henhold til bankens etiske retningslinjer for Handelsbanken-koncernen skal bestyrelsen og alle bankens medarbejdere udvise høj etik i udførelsen af deres ansvarsområder i banken såvel som andre arbejdsopgaver. Banken har ligeledes vedtaget retningslinjer vedrørende analyser, som har til hensigt at sikre analytikernes og analyseafdelingernes integritet og uafhængighed samt at identificere faktiske eller mulige interessekonflikter i forhold til analytikere eller banken og at løse sådanne konflikter ved at eliminere eller begrænse dem og/eller fremlægge sådanne oplysninger, som måtte være hensigtsmæssige. Som en del af sin kontrol med interessekonflikter har banken indført restriktioner ("Chinese walls") i kommunikationen mellem analyseafdelingen og andre afdelinger i banken. Endvidere er analyseafdelingen organisatorisk adskilt fra Corporate Finance-afdelingen og andre afdelinger med lignende ansvarsområder. Retningslinjerne vedrørende analyse omfatter også regler for, hvordan betaling, bonus og løn må udbetales til analytikere, hvilke markedsføringsaktiviteter en analytiker må deltage i, hvordan analytikere skal håndtere egne og nærtstående parters værdipapirtransaktioner mv. Derudover er kommunikationen mellem analytikerne og de pågældende selskaber underlagt restriktioner. For fuldstændige oplysninger om bankens etiske retningslinjer henvises til bankens hjemmeside the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines. Handelsbanken har nultolerance over for bestikkelse og korruption. Dette er fastlagt i koncernens politik vedrørende bestikkelse og korruption. Forbuddet mod bestikkelse omfatter også et forbud mod at opfordre til, arrangere eller acceptere bestikkelse, der er beregnet for medarbejderens familie, venner, forretningsforbindelser eller bekendte. Ved udsendelse i UK SHB udsender analyserapporter i UK. SHB er godkendt af den svenske Finansinspektionen samt af Bank of Englands finansielle tilsynsmyndighed the Prudential Regulation Authority. SHB er underlagt visse regler fastsat af de britiske tilsynsmyndigheder the Prudential Regulation Authority og the Financial Conduct Authority. Nærmere information om omfanget af SHB's godkendelse samt de regler, der er fastsat af de britiske finansielle tilsynsmyndigheder, kan rekvireres ved henvendelse til SHB. Kunder i UK bør bemærke, at de i forbindelse med nærværende analyserapport ikke er omfattet af de britiske regler til beskyttelse af erhvervsinvestorer, the Financial Services Compensation Scheme, eller af the Financial Conduct Authoritys regler i henhold til den britiske fondsbørslov the UK Financial Services and Markets Act 2000 (med senere ændringer) til beskyttelse af privatkunder. Nærværende dokument må i UK kun udsendes til personer, som er godkendt, eller personer, som er undtaget inden for betydningen af the Financial Services and Markets Act 2000 (med senere ændringer) (eller eventuelle bekendtgørelser til samme) eller (i) til personer, der har professionel erfaring med forhold der vedrører investeringer, som falder inden for definitionen i Article 19(5) i Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ("Bekendtgørelsen"), (ii) til "high net worth entities" omfattet af Bekendtgørelsens Article 49(2)(a)-(d), eller (iii) til personer, som er professionelle klienter omfattet af Chapter 3 i the Financial Conduct Authoritys Conduct of Business Sourcebook (samlet benævnt "Relevante Personer"). Ved udsendelse i USA Vigtigt angående videregivelse af tredjepartsanalyser: SHB og dennes ansatte er ikke underlagt FINRA's regler for analytikere, som har til formål at forhindre interessekonflikter ved bl.a. at forbyde visse aflønningsformer, begrænse analytikernes handel samt kommunikationen med de virksomheder, der er behandlet i analyserapporterne. SHB's analyserapporter er i USA udelukkende til videregivelse til "større institutionelle investorer" som defineret i Rule 15a-6 i USAs fondsbørslov, the Securities Exchange Act of Alle større amerikanske institutionelle investorer, som modtager en kopi af en analyserapport, forstår og accepterer ved modtagelse af rapporten, at de ikke vil videregive analyserapporten eller gøre den tilgængelig for andre. Rapporter om obligationsprodukter udarbejdes af SHB og udsendes af SHB til større amerikanske institutionelle investorer i henhold til Rule 15a-6(a)(2). Rapporter om kapitalandele udarbejdes af SHB og udsendes i USA af Handelsbanken Markets Securities Inc. ("HMSI") i henhold til Rule 15a-6(a)(3). HMSI er ansvarlig for de rapporter, de selv udsender. Amerikanske personer, som modtager disse analyserapporter og ønsker at gennemføre transaktioner med produkter, der omfatter kapitalandele, som er behandlet i rapporterne, skal henvende sig til HMSI. HMSI er medlem af FINRA, tlf

5 Macro Research and Trading Strategy Macro Research and Trading Strategy Head of Macro Research and Trading Strategy & Chief Economist Ann Öberg Head of Forecasting Jimmy Boumediene Web Editor Eva Dorenius Chief Editor Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Johan Löf Economist Finland Tiina Helenius Head, Macro Research Janne Ronkanen Senior Analyst Debt Capital Markets Denmark Jes Asmussen Head, Macro Research Rasmus Gudum-Sessingø Denmark Bjarke Roed-Frederiksen China and Latin America Norway Kari Due-Andresen Head, Macro Research, Norway; UK Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Marius Gonsholt Hov Senior Economist, Norway Halfdan Grangård Senior Economist, Norway Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Andreas Skogelid Senior Strategist FI Pierre Carlsson Strategist FX Lars Henriksson Foreign Exchange Strategist Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Per Eldestrand Head of Debt Capital Markets Sweden Måns Niklasson Head of Corporate Loans and Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Sales Global Head of Sales, Fixed Income, Currencies & Commodities Henrik Franzén Fixed Income Credit Sales Karin Göransson Institutional Sales Terje Polden Syndication Thomas Grandin Regional sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Jaan Kivilo Gävle Petter Holm Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Snorre Tysland Malmö Fredrik Lundgren Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Itämerenkatu FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer fremstillings-pmi-tal for en række lande i dag. Størst interesse er der om lande som Storbritannien, Sverige og Schweiz,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver nok detailsalgstal for juli for euroområdet. I juni voksede salget uventet i det højeste tempo

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I euroområdet byder tirsdagen på EU-kommissionens økonomiske barometer, ESI, og vi venter her en lille stigning i maj-opgørelsen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 31. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal bliver nok inflationen i euroområdet i maj. Konsensus ifølge Bloomberg venter et tilbagefald i inflationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens eneste makroøkonomiske nøgletal af interesse er allerede kommet tidligt i morges i form af kinesiske boligpriser (se neden for).

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen byder ikke på de store økonomiske begivenheder, hvor fokus meget vel kan dreje sig om et par Fed-taler fra Eric Rosengren og

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus ventes at blive på eftermiddagens offentliggørelse af arbejdsmarkedsrapporten i USA. I april så vi en markant bedring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. februar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag modtager vi forbrugertillidsopgørelsen for euroområdet fra EU- Kommissionen. Efter at tilliden i januar lidt overraskende

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men der kommer dog pengemængde- og kredittal fra euroområdet. Fremgangen i kreditvæksten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. april 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den regionale amerikanske industriaktivitetsindikator fra Philadelphia (Philly Fed) for april ventes af konsensus at falde til 25,8

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver endnu en relativt stille dag på nøgletalssiden, men dog er USA tilbage efter helligdagen i går med den første regionale

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 22. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke det helt store i nøgletalskalenderen fra USA i dag, men vi er kun nået omkring halvvejs igennem denne uges lange liste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 22. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer tysk ZEW investorindeks for august i dag, som af konsensus ventes at falde lidt. Forventningen til ZEW læner sig sandsynligvis

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. april 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver relativ stille med reviderede forbrugerpriser for euroområdet i marts, hvor der ikke ventes nogen revidering af det

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste og også stort set det eneste nøgletal er ISM s fremstillingsindeks for april fra USA. Her ventes et nyt fald om end

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke de helt store nøgletal på programmet i dag, som dog byder på PMI-indeks for fremstillingssektoren fra en stribe lande.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en relativ stille dag på nøgletalsfronten, hvor dagens vigtigste tal kommer fra USA i form af forbrugertillidsindikatoren

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. april 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer PMI-indikatorer fra Tyskland, Frankrig og for euroområdet samlet set for april i dag. Konsensus venter kun marginale fald

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal kommer fra euroområdet i form af de foreløbige PMI-indeks for juni. Det sammensatte indeks er steget

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. november 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Ugen begynder stille med kun et enkelt nøgletal værd at nævne, nemlig kredittal for euroområdet. Væksten i kreditgivningen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er endnu en dag uden de helt store økonomiske nøgletal på programmet. Fra USA får vi dog nyt fra boligmarkedet i form af salget

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. januar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke nogle relevante nøgletal i kalenderen i dag. Resten af ugen vil der i USA nok især være fokus på rentemødet i den amerikanske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget på programmet i dag, og USA er lukket på grund af Columbus dag. Der vil dog nok være lidt fokus på Sentix-barometeret

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget på programmet i dag udover salget af nye boliger i USA og den regionale industriaktivitetsindikator fra Dallas

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder genåbner i dag efter gårsdagens Thanksgivinglukkedag. Der vil dog sikkert også være lavere markedsaktivitet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. januar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen byder på det foreløbige forbrugerprisestimat for december i euroområdet. Vi forventer, at den årlige HICP-inflation vil stige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget på programmet i dag, men der kan være lidt fokus på investorbarometeret fra Sentix for euroområdet, hvor vi venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. april 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver nok ISM s serviceindeks for USA. Det trak en anelse mere i vejret i februar end ventet på forhånd,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag modtager vi ledighedstal for euroområdet i marts, og vi venter her et nyt fald i arbejdsløshedsraten til 9,4% fra forrige 9,5%.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer endelige PMI-tal for euroområdet for marts i dag. Bedste bud på udfaldet er vanen tro, at de endelige tal bekræfter de foreløbige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. februar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er nøgletalskalenderen stort set tom, og i USA holder markederne lukket som følge af Presidents Day. Ugen bliver også en relativ

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke det store på tapetet i dag, men der kan være en smule fokus på opgørelsen af de igangværende boligsalg for USA for februar.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante økonomiske begivenheder kommer fra USA i eftermiddag. Det primære nøgletal er nok ISM s serviceindeks.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er Labor Day i USA i dag og derfor lukket. Der er også kun et enkelt interessant nøgletal fra euroområdet i dag, nemlig det

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen byder på forbrugertillidsopgørelser for januar for euroområdet samt herhjemme. I euroområdet ser vi mulighed for et fald i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. december 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedbegivenhed er erhvervstillidsindekset fra IFO i Tyskland. Indekset fastholdt i november det højeste niveau i 1½ år,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er fredag og tid til en ny måneds arbejdsmarkedsrapport fra USA. Tallene plejer at have tydelig effekt på de finansielle markeder,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA ser vi i dag frem mod Conference Board s opgørelse af forbrugertilliden for marts. Her ventes et lille fald, men det er efter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen byder på lidt blandede begivenheder, hvoraf USA kan tiltrække sig opmærksomhed med offentliggørelsen af det personligt forbrug

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der især være fokus på aftenens rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed), og der ventes som udgangspunkt ikke den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. december 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Tysk IFO-erhvervstillid for december kommer i dag. Indekset steg som flere andre barometre uventet kraftigt i november til et nyt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer BNP-tal for Tyskland for 2. kvartal i dag. Konsensus venter en ganske stærk vækst på 0,7% q/q, hvilket er pænt i tråd

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. december 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet kommer i dag endelige inflationstal, som ikke ventes af afvige fra den foreløbige opgørelse. Fra USA kommer NAHB-byggetillidsindekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Euroområdet byder i dag ind med detailsalg for marts. Her venter vi en flad udvikling, hvilket er nogenlunde på linje med allerede offentliggjorte

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en meget stille dag på nøgletalsfronten, hvor det mest interessante formentligt bliver kommentarerne fra de to Fed-medlemmer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver nok Ifo erhvervstilliden fra Tyskland for marts, hvor konsensus venter stort set flad udvikling i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer inflationstal for Danmark og Norge i dag. Dansk inflation steg fra 0,6% til 1,5% i juli og nåede dermed op på det højeste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. juni 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter de tyske industriordrer skuffende faldt i april (se neden for), kommer der i dag mere nyt for tilstanden i tysk økonomi i form

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer tyske inflationstal i dag, som giver et fingerpeg om udviklingen i hele euroområdets inflation (offentliggøres torsdag),

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. januar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der i dag salget af nye boliger. Salget af eksisterende boliger faldt mere end ventet i forgårs, så risikoen er på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens byder på lidt blandede begivenheder. Vi får tyske fabriksordrer, og de ventes at udvikle sig fladt i april, men det sker oven

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så blev det igen tid til den altid vigtige amerikanske arbejdsmarkedsrapport, som der denne gang om muligt er lidt mere opmærksomhed

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det småt med interessante økonomiske begivenheder. Vi får britisk PMI for byggebranchen i september, og herhjemme modtager

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Tirsdagen fortsætter den lidt stille start på ugen i går, og vi forventer, at dagens mest interessante nøgletal bliver salget af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagen forventes at blive forholdsvis stille både blandt de økonomiske begivenheder samt på finansmarkederne, hvilket blandt andet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. april 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er en sværvægter blandt nøgletallene på programmet i eftermiddag, når ISM for den amerikanske fremstillingssektor offentliggøres.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens set med danske og europæiske øjne mest interessante nøgletal er det tyske Ifo-indeks, hvor vi venter et fald. Konsensus venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver endnu en tynd dag på nøgletalsfronten. Dog kommer der fra USA den regionale industriaktivitetsindikator for Philadelphia

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har nu lagt ugens højdepunkt i form af rentemødet i den amerikanske centralbank bag os (se nedenfor), og i stedet kan fokus

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. marts 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er forbrugertilliden fra euroområdet. Her venter vi en marginal stigning i forbrugertilliden, efter den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der blot småting på programmet, hvor der internationalt kan være en smule fokus på NFIB-indekset i USA for september, hvor

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedbegivenhed kan meget vel blive eftermiddagens godkendelseshøring af Jerome Powell som ny chef for Federal Reserve i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er heller ikke de store nøgletal på programmet i dag. Fra USA får vi dog den ugentlige opgørelse af udviklingen i antallet af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 31. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer flere interessante nøgletal fra euroområdet i dag. Det første bud på BNP-væksten i euroområdet i 3. kvartal ventes at

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I euroområdet får vi et hint om tillidsudviklingen i marts, idet vi her modtager forbrugertillidsindekset fra ECFIN. Vi forventer,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. januar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagen byder stort set ikke på nogen vigtige kalendersatte økonomiske begivenheder, hvilket delvist skyldes at der er helligdag

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagen byder blot på lidt småting. I euroområdet modtager vi Sentix tidlige investorbaserede konjunkturbarometer for marts. Efter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal kommer i eftermiddag, når forbrugertilliden fra University of Michigan for november offentliggøres. I

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 31. januar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerhed om Donald Trumps politiske agenda vil formentligt fortsat sætte dagsordenen, men vi har også en del nøgletal i kalenderen.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag kommer Sentix-barometeret, som er de finansielle aktørers bud på konjunkturudviklingen i euroområdet. Indekset har overrasket

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Tirsdagen blive nok en af de mest interessante dage på en ellers rimelig makro-fattig uge. I den forbindelse forventes industriproduktionen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. september 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er heller ikke de store økonomiske nøgletal at komme efter i kalenderen dag. Markederne er da også formentligt i en lidt afventende

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 31. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal kommer fra euroområdet i form af forbrugerprisindekset for august. I går fik vi tal for inflationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 22. januar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er kun et enkelt nøgletal i kalenderen i dag, og det er Chicago Feds indikator for USA s samlede økonomi. De årlige møde for

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. december 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De tyske investorers tillid sammenfattet ved ZEW-indekset offentliggøres i dag. Indekset for den nuværende situation ventes fastholdt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vi fokus nok især rette sig mod euroområdet, hvorfra vi får EU-Kommissionens (ECFIN) opgørelse af konjunkturbarometeret ESI for

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. februar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I euroområdet byder mandagen på Sentix-barometer. Her kommer aktørerne på finansmarkederne med deres første bud på de økonomiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. januar 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fokus vil i dag fortsat være på de igangværende forhandlinger om at undgå en delvis nedlukning af regeringen i USA, når den nuværende

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver sandsynligvis den foreløbige opgørelse af forbrugerprisinflationen i juni for euroområdet. Årsinflationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 22. maj 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver nok ikke nøgletallene, som kommer til at sætte dagsordenen på de finansielle markeder i dag, da der ikke er mange tal på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. februar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi blandt nøgletallene først og fremmest fokus rettet mod euroområdets foreløbige opgørelse af Markits Composite PMI-indeks

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. oktober 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så blev det tid til de foreløbige PMI-opgørelser fra euroområdet for oktober, som er sidste større økonomiske input forud for torsdagens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget andet i nøgletalskalenderen i dag end forbrugertillidstal for april. I euroområdet venter vi en fortsat rimelig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. maj 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en stille start på ugen er der en smule mere kød på kalenderen i dag. Vi holder især øje med eftermiddagens offentliggørelse af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. februar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fredagens amerikanske arbejdsmarkedsrapport ændrede ikke ved indtrykket af udviklingen på arbejdsmarkedet, og gjorde således heller

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en begivenhedsrig dag i går tegner fredagen til at blive noget mere stille. Fra den internationale scene kommer der kun industriproduktionstal

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. maj 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af interesse i dagens kalender, og i USA holder finansmarkederne lukket i dag som følge af Memorial Day (Storbritannien

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 22. maj 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er småt med vigtige nøgletal i dag, ligesom det var i går på 2. pinsedag, hvor vi holdt lukket herhjemme. Der kan dog komme lidt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi skal vente helt til i aften på dagens vigtigste begivenhed, hvor den amerikanske centralbank, Fed, offentliggør sin Beige Book

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. august 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er kun et enkelt internationalt nøgletal i kalenderen i dag, og det er Chicago Feds regionale aktivitetsindikator, som ikke er

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. maj 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er en lidt mere stille dag på nøgletalsfronten blandt andet som følge af 1. maj. Der vil dog være fokus på eftermiddagens offentliggørelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. juni 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke mange nøgletal programsat i dag, men den årlige ECB-konference i Sintra, Portugal, begynder i dag. Sidste år gav det rystelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. februar 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA vil der være lidt fokus på arbejdsmarkedet i dag, hvor vi får tal for afskedigelser for januar, antallet af nye ledige samt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er rentemøde i den Europæiske Centralbank (ECB) i dag, og det bliver et af de lidt mere interessante møder, idet der er en udbredt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, så i mangel af bedre vil det mest spændende nok blive Fed s Evans, som taler i dag.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. april 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der være noget fokus på euroområdet hvorfra vi modtager tal for ledighed og inflation. Arbejdsløshedsraten ventes at falde

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. november 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten er det især den amerikanske arbejdsmarkedsrapport, der vil trække overskrifter i dag. Der ventes et markant

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer svenske og britiske inflationstal til formiddag. Senere kommer det tyske investortillidsbarometer fra ZEW, og det amerikanske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. marts 2018 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Tirsdagen byder ikke på de store begivenheder, hvor vi blot har februar PMIindeks for detailsektoren i euroområdet samt for byggesektoren

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. marts 2017 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver nok præget af morgenens udmeldinger fra Trump i hans State of the union - tale (se neden for), men der kommer også det

Læs mere