Halvårsrapport Forenet Kredit-koncernen

Transkript

1 23. august 2018 Halvårsrapport 1. januar 30. juni 2018 Kontakt For yderligere kommentarer kontakt foreningens pressechef, Mathias Bencke Fremmen, på telefon Forenet Kredit f.m.b.a. Kalvebod Brygge København V Tlf kontakt@forenetkredit.dk CVR-nr halvårsrapport /41

2 INDHOLDSFORTEGNELSE LEDELSESBERETNING 2 Forord 3 Hoved- og nøgletal 4 1. halvår 2018 Kort fortalt 5 Regnskabsmæssig udvikling i 1. halvår Forventninger til Øvrige forhold 6 Usikkerhed ved indregning og måling 7 Væsentlige risici 7 Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning 7 PÅTEGNING 8 Ledelsespåtegning 8 REGNSKAB 9 Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse 9 Balance 11 Egenkapitalopgørelse 13 Noter 15 2/41 1. halvårsrapport 2018

3 FORORD Første halvår 2018 har udviklet sig positivt i Forenet Kredit. Det skyldes ikke mindst udviklingen i Nykredit-koncernen, hvor foreningen ejer 78,9 pct. af aktierne. Valg Forenet Kredit afholdt i første kvartal valg til repræsentantskabet for valggrupperne VI (Vestjylland) og I (København og Nordsjælland). opnår et positivt resultat på mio. kr. efter skat for 1. halvår 2018, hvilket Forenet Kredit anser som tilfredsstillende. Foreningen hæfter sig blandt andet ved, at Nykredit-koncernen følger forventningerne og fortsat har gode nøgletal, herunder lave omkostninger. En større del af valghandlingen var i år håndteret i samarbejde med VP Investor Service, og blanketterne til valget var gjort digitale. Det er vurderingen, at digitaliseringen af blanketterne har gjort det enklere at deltage i valget, ligesom samarbejdet med VP var med til at effektivisere valgprocessen, så kø og svartider blev reduceret. Tilskud Nykredit-koncernen betalte i foråret 2018 udbytte til sine ejere for første gang siden Det samlede udbytte var på 4,0 mia. kr., og Forenet Kredit modtog sin forholdsmæssige andel på 3,2 mia. kr. Anvendelsen af udbyttet blev besluttet på repræsentantskabsmødet i marts, hvor det blev besluttet, at 2,4 mia. kr. skulle bruges på tilskud til Nykredit-koncernen til gavn for kunderne. Det er fordelt med et tilskud på 1,7 mia. kr. til Totalkredit og 0,7 mia. kr. til Nykredit. Forenet Kredit vil afsøge muligheden for yderligere forenkling og digitalisering af valghandlingen til næste valg. Investeringer Foreningen solgte i efteråret 2017 Nykredit-aktier for 7,5 mia. kr. til fem danske pensionsselskaber. Siden transaktionens gennemførelse i december er formuen gradvist blevet investeret efter foreningens strategi, som lægger vægt på en meget likvid og sikker placering af formuen. Totalkredit har anvendt tilskuddet til at give kunderne rabat på bidragssatsen i form af KundeKroner. Fra 2. halvår 2018 giver Nykredit Realkredit også rabat på bidragssatsen til erhvervskunder med lån op til 20 mio. kr. svarende til rabatten i Totalkredit. Nykredit-koncernen forventer desuden i løbet af 2. halvår 2018 at indfase et nyt fordelsprogram til helkunder i Nykredit Bank. Ud over tilskuddet til Nykredit-koncernen er der overført 500 mio. kr. til foreningens kapitalberedskab. Forenet Kredit tilbagebetalte desuden et lån til Totalkredit-partnerinstitutterne, som blev optaget i forbindelse med tilskuddet til udbetalingen af de første KundeKroner. Forenet Kredit er nu gældfri. Foreningens formue er opdelt i et kapitalberedskab, som udgør 7,8 mia. kr. og et likviditetsberedskab, som udgør 2,4 mia. kr. Det er målet, at kapitalberedskabet opbygges til 10 mia. kr. Likviditetsberedskabet anvendes til de løbende kvartalsvise tilskud til koncernen til brug for kunderabatprogrammer. Kapitalberedskabet er primært investeret i danske obligationer (84 pct.), mens en mindre andel er investeret i udenlandske obligationer (5 pct.), aktier (9 pct.) og alternative investeringer (2 pct.). Forenet Kredit arbejder for, at foreningen hvert år kan bruge størstedelen af sit udbytte på tilskud til Nykredit-koncernen, som kan komme kunderne til gode. Det er en unik model, som ingen andre realkreditkoncerner tilbyder. Nina Smith Bestyrelsesformand Louise Mogensen Direktør 1. halvårsrapport /41

4 HOVED- OG NØGLETAL 1. halvår 1. halvår FORRETNINGSRESULTAT OG PERIODENS RESULTAT Netto renteindtægter Netto gebyrindtægter Wealth Management-indtægter Nettorente vedrørende kapitalisering Handels-, beholdnings- og øvrige indtægter Indtægter Omkostninger Forretningsresultat før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Forretningsresultat Forretningsmæssigt udgåede derivattyper Periodens resultat før skat Skat Periodens resultat Minoritetsinteresser Periodens resultat eksklusive minoritetsinteresser Anden totalindkomst Periodens totalindkomst Renteudgift af hybrid kernekapital, ført på egenkapital BALANCE I SAMMENDRAG Aktiver Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Realkreditudlån til dagsværdi Bankudlån eksklusive reverseudlån Obligationer og aktier Øvrige aktiver Aktiver i alt Passiver Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån eksklusive repoindlån Udstedte obligationer til dagsværdi Efterstillede kapitalindskud Øvrige passiver Egenkapital Passiver i alt NØGLETAL Periodens resultat i % p.a. af gennemsnitlig egenkapital¹ 6,9 15,6 10,3 Omkostninger i % af indtægter 40,0 31,6 37,0 Nedskrivninger på udlån (korrektivkonto) og hensættelser på garantier Periodens nedskrivningsprocent 0,01-0,03 0,03 Kapitalprocent 23,9 23,2 24,8 Egentlig kernekapitalprocent 20,9 19,8 20,9 Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede ¹ I beregningen af egenkapitalforrentning mv. er den hybride kernekapital, der blev optaget i 2015, betragtet som en regnskabsmæssig finansiel forpligtelse, og det regnskabsmæssige udbytte heraf indgår som en renteudgift af efterstillede kapitalindskud i periodens resultat. Endvidere er tillagt kursregulering af strategiske aktier ført under "Anden totalindkomst". 4/41 1. halvårsrapport 2018

5 1. HALVÅR 2018 KORT FORTALT REGNSKABSMÆSSIG UDVIKLING I 1. HALVÅR 2018 leverede et tilfredsstillende resultat for 1. halvår 2018 med et resultat i procent af egenkapital på 6,9%. Nykredit vil være bedst til kunder og arbejder hele tiden for en endnu bedre kundeoplevelse. Dette har afspejlet sig i en fortsat positiv udvikling i antal helkunder i BoligBanken og et stigende forretningsomfang. I Totalkredit er samarbejdet med partnerbankerne fortsat stærkt, og der har været en pæn vækst i både antal kunder og udlånsvolumen. Sidstnævnte er vokset med 17 mia. kr. til 549 mia. kr., svarende til en stigning på 3% siden ultimo Nykredits Private Banking tilbud har også oplevet fortsat kundetilgang, og blev tidligere i år, af magasinet Euromoney, kåret som "Bedste Private Banking i Danmark". Derudover har analysebureauet Prospera hædret Nykredit Asset Management som den kapitalforvalter, der samlet set giver den bedste service og er bedst til at omsætte investeringer til solide afkast. Nykredits formue under forvaltning er også forøget i perioden. I Storkunder ses stigende interesse for strategisk finansiel rådgivning og kapitalmarkedstransaktioner. Periodens resultat endte på mio. kr. mod mio. kr. i 1. halvår Resultatet anses for værende tilfredsstillende. Nedgangen i resultatet kan primært tilskrives fald i indtægter fra beholdningsindtjening og forretningsmæssigt udgåede derivattyper. Forenet Kredit har i 1. halvår 2018 ydet et tilskud til Nykredit-koncernen på 367 mio. kr., som er kommet kunderne til gode i form af KundeKroner, der er koncernens kundefordelsprogram. Programmet blev iværksat i 3. kvartal Indtægter De samlede indtægter faldt til mio. kr. i 1. halvår 2018 i forhold til mio. kr. i 1. halvår sidste år. Netto renteindtægter, der i præsentationen i ledelsesberetningen vedrører udlånsaktiviteter og bankens indlån, udgjorde mio. kr., i forhold til mio. kr. i 1. halvår Indtægten er opgjort efter fradrag af KundeKroner. Omkostninger Koncernens samlede omkostninger udgjorde mio. kr. i forhold til mio. kr. i 1. halvår Omkostninger i procent af indtægter udgjorde 40,0% i 1. halvår Nedskrivninger på udlån Nedskrivninger på udlån er fortsat lave og udgjorde 103 mio. kr. i forhold til en nettotilbageførsel på 448 mio. kr. i 1. halvår Finanstilsynet har i 2018 implementeret ændringer i Regnskabsbekendtgørelsen (bekendtgørelse om ændring af bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl.), der indeholder elementer fra IFRS 9, herunder bestemmelser om nedskrivning af udlån, der måles til amortiseret kostpris samt klassifikation af finansielle aktiver. De nye principper for beregning af nedskrivninger på udlån og andre tilgodehavender mv. og hensættelser har medført en forøgelse af korrektiverne på 566 mio. kr. pr. 1. januar 2018 i Nykredit Bank-koncernen og derved i Nykredit- og. Da der er tale om en praksisændring, er effekten indregnet direkte på egekapitalen. Der henvises i øvrigt til Anvendt regnskabspraksis "Ændring i regnskabspraksis som følge af ændringer i Regnskabsbekendtgørelsen" i note 1. For yderligere omtale af s resultat, aktiviteter og økonomiske forhold mv. henvises til halvårsrapport for 2018 for det 78,9%-ejede datterselskab Nykredit-koncernen A/S og Nykredit Realkredit-koncernen A/S. Moderselskabets resultat Som moderselskab fik Forenet Kredit f.m.b.a. i 1. halvår 2018 et resultat efter skat på mio. kr. mod mio. kr. i 1. halvår Moderselskabets resultat før skat kan i al væsentlighed henføres til resultat af kapitalandele i Nykredit A/S på mio. kr. mod mio. kr. i 1. halvår pct. af de samlede indtægter kommer fra kursreguleringer på foreningens øvrige investeringer. Derudover er der foretaget udbetaling af tilskud til Nykredit-koncernen for 377 mio. kr. i 1. halvår Forenet Kredits egne omkostninger udgjorde 14 mio. kr. i 1. halvår 2018 mod 15 mio. kr. i 1. halvår Stigningen i omkostninger til Sekretariat skyldes en række udgifter der tidligere blev klassificeret under repræsentantskab og bestyrelse, nu er klassificeret under Sekretariat. Det samlede fald i omkostninger skyldes blandt andet et lavere behov for ekstern konsulentbistand. Forenet Kredit f.m.b.a. 1. halvår 1. halvår Omkostninger, moderselskabet Repræsentantskab, bestyrelse og direktør 3 6 Sekretariat 7 5 Valg og medlemsservice 2 2 Koncerninterne omkostninger 2 2 I alt Foreningens økonomi Økonomien i Forenet Kredit er tæt forbundet med udviklingen hos Nykredit-koncernen. Aktieposten på 78,9 pct. af Nykredit-koncernen er det altdominerende aktiv på balancen. Det lave nedskrivningsniveau skyldtes gunstige konjunkturer, der påvirkede de fleste af Nykredits kundesegmenter. For landbruget udgør den varme og tørre sommer dog et risikoelement, hvorfor Nykredit har en særskilt nedskrivning hertil. 1. halvårsrapport /41

6 Forenet Kredit har, ud over sin aktiepost i Nykredit-koncernen, et kapitalberedskab på 7,8 mia. kr., som stammer fra salget af Nykredit-aktier i efteråret 2017, samt et likviditetsberedskab på 2,2 mia. kr. Begge porteføljer er investeret forholdsvis konservativt med hovedvægten på danske obligationer. Forenet Kredit f.m.b.a Sammensætning af aktiver (pct.) FORVENTNINGER TIL 2018 Ved offentliggørelsen af årsrapporten for 2017 blev forventninger til forretningsresultatet og resultat før skat for 2018 oplyst at ligge i niveauet 6,5 mia. kr. til 7,5 mia. kr. Dette niveau fastholdes, men på baggrund af udviklingen i 1. halvår 2018 med en stærk udvikling i den kundevendte del af forretningen forventes det nu, at resultatet ender i den høje ende af spændet. Størst usikkerhed knytter sig til nedskrivningsområdet, særligt på landbrugskunder som følge af tørken, og på beholdningsindtjening og derivater, som følge af bl.a. renteudvikling. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Obligationer til dagsværdi Aktier, investeringsforeninger mv. Indtægterne forventes fortsat i 2018 at ligge lavere end i 2017, som følge af lavere indtægter på derivater og beholdningsindtjening. Omkostninger forventes fortsat at vise et mindre fald som følge af de iværksatte effektiviserings- og omstruktureringstiltag. Nedskrivninger på udlån forventes fortsat at påvirke driftsresultatet negativt. Dette skyldes en forventning om et generelt stigende nedskrivningsniveau i forhold til 2017, som var påvirket af tilbageførsel af tidligere års nedskrivninger. Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker samt Øvrige aktiver udgør begge mindre end 1% af de samlede aktiver, og er derfor ikke vist grafisk. Egenkapital s egenkapital udgjorde 87,5 mia. kr. ultimo 1. halvår 2018 mod 86,0 mia. kr. ultimo I egenkapitalen indgår hybrid kernekapital på 500 mio. euro (3,8 mia. kr.). Udstedelsen er uden forfald og med frivillig tilbagebetaling af renter og hovedstol, hvilket er begrundelsen for indregning i den regnskabsmæssige egenkapital. Egentlig kernekapital, der er det vigtigste kapitalbegreb i relation til kapitaldækningsreglerne, udgjorde 74,3 mia. kr. eksklusive minoritetsinteresser ultimo 1. halvår 2018 mod 73,0 mia. kr. ultimo Moderselskabet Forenet Kredit f.m.b.a.'s egenkapital udgjorde 68,3 mia. kr. ultimo 1. halvår 2018 mod 66,4 mia. kr. ultimo Forskellen i forhold til koncernegenkapitalen kan henføres til minoritetsinteresser, jf. side 12. ØVRIGE FORHOLD KundeKroner Forenet Kredits repræsentantskab traf den 22. marts beslutning om at give selskaberne i Nykredit-koncernen et tilskud på samlet 2,4 mia. kr. til udbetaling i 2018 og Der gives 1,7 mia. kr. til Totalkredit A/S og 0,7 mia. kr. til Nykredit Realkredit A/S. I Totalkredit A/S vil tilskuddet på 1,7 mia. kr. komme kunderne til gode gennem KundeKroner. Beløbet sikrer finansiering af KundeKroner til privatkunder med realkreditlån i Totalkredit, svarende til en rabat på bidragsbetalingen på kr. pr. lånt mio. kr. årligt i 2018 og Erhvervskunder modtager fra den 1. juli 2018 også KundeKroner, svarende til kr. pr. lånt mio. kr. årligt, for de første 20 mio. kr. af restgælden. Tilskuddet på 0,7 mia. kr. til Nykredit Realkredit A/S forventes anvendt til at udvide kundeprogrammerne i Nykredit med yderligere fordele primært til erhvervskunder og boligkunder. For erhvervskunder sikrer beløbet finansiering til udbetaling af rabatter til erhvervskunder med realkreditlån i Nykredit Realkredit A/S, svarende til en rabat på bidragsbetalingen på kr. pr. lånt mio. kr. årligt, for de første 20 mio. kr. af restgælden. Rabatten til erhvervskunder trådte i kraft pr. 1. juli For boligkunder vil en del af tilskuddet blive anvendt til at udvide kundeprogrammet til også at omfatte bankprodukter. 6/41 1. halvårsrapport 2018

7 For boligejerne i Totalkredit betyder ovenstående, at de efter Kunde- Kroner-rabatten her og nu har markedets laveste bidragsbetaling på hovedprodukter ved fuld belåning, herunder fast rente med afdrag, der er Totalkredits mest efterspurgte produkt. Idéen bag kunderabatterne er, at Nykredit-koncernens kunder skal mærke, at de er kunder i en foreningsejet koncern. Nykredit og majoritetsejeren, Forenet Kredit, ønsker at dele fremgangen med kunderne, så det kommer kunderne til gode, når det går godt. Ændring i Forenet Kredits bestyrelse På Forenet Kredits ordinære repræsentantskabsmøde den 22. marts 2018 udtrådte Hans Bang-Hansen af foreningens bestyrelse og repræsentantskab. Preben Sunke blev på mødet valgt som nyt medlem af bestyrelsen, mens de øvrige medlemmer opnåede genvalg. Bestyrelsen har fortsat Nina Smith som formand, og Michael Demsitz er valgt som næstformand, efter at Hans Bang-Hansen udtrådte af bestyrelsen. USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLING Måling af visse aktiver og forpligtelser er baseret på regnskabsmæssige skøn, der foretages af koncernens ledelse. De områder, som indebærer antagelser og skøn, der er væsentlige for regnskabet, omfatter nedskrivninger på udlån og tilgodehavender og unoterede finansielle instrumenter og er nærmere omtalt i Anvendt regnskabspraksis (note 1 i årsrapporten for 2017), hvortil der henvises. VÆSENTLIGE RISICI Koncernens væsentligste risici er nærmere beskrevet i note 46 i årsrapporten for 2017, hvortil der henvises. Kredit-, markeds- og likviditetsrisici samt operationelle risici i Forenet Kredit er afhængig af udviklingen i Nykredit A/S og Nykredit Realkredit A/S, hvorfor der henvises til gennemgangen heraf i disse selskabers årsrapporter for BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSPERIODENS AFSLUTNING I perioden frem til offentliggørelsen af halvårsrapporten for 1. halvår 2018 er der ikke indtruffet begivenheder, der har væsentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling. 1. halvårsrapport /41

8 PÅTEGNING LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2018 for Forenet Kredit f.m.b.a. og. Halvårsrapporten aflægges efter lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og foreningens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og foreningen kan påvirkes af. Halvårsrapporten har ikke været underlagt revision eller review. Det er vores opfattelse, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og foreningens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2018 samt af resultatet af koncernens og foreningens aktiviteter for regnskabsperioden 1. januar 30. juni København, 23. august 2018 Direktion Bestyrelse Louise Mogensen direktør Nina Smith formand Michael Kaas-Andersen Michael Demsitz næstformand Vibeke Krag Olav Bredgaard Brusen* Inge Sand* Bettina Egerland Jens Otto Størup Per W. Hallgren Preben Sunke Pernille Brøndsted Hirshals* Leif Vinther* * Valgt af medarbejderne 8/41 1. halvårsrapport 2018

9 RESULTATOPGØRELSE OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE 1. halvår halvår RESULTATOPGØRELSE Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Udbytte af aktier mv Gebyrer og provisionsindtægter Afgivne gebyrer og provisionsudgifter Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Kursreguleringer vedrørende salg af filial Andre driftsindtægter Udgifter til personale og administration Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Andre driftsudgifter Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder Resultat før skat Skat Periodens resultat Minoritetsinteresser Periodens resultat eksklusiv minoritetsinteresser Fordeling af periodens resultat Forenet Kredit f.m.b.a Minoritetsinteresser Indehavere af hybride kernekapitalinstrumenter Periodens resultat Totalindkomst Periodens resultat Anden totalindkomst Poster, som ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger Skat af aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger Dagsværdiregulering af domicilejendomme Skat af dagsværdiregulering af domicilejendomme Poster, som ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen i alt Anden totalindkomst Periodens totalindkomst Fordeling af totalindkomst Forenet Kredit f.m.b.a Minoritetsinteresser Indehavere af hybride kernekapitalinstrumenter Periodens totalindkomst halvårsrapport /41

10 RESULTATOPGØRELSE OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Forenet Kredit f.m.b.a. 1. halvår 1. halvår RESULTATOPGØRELSE Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Udbytte af aktier mv Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Udgifter til personale og administration Vedtægtsmæssige uddelinger Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder Resultat før skat Skat Periodens resultat Fordeling af periodens resultat Forenet Kredit f.m.b.a Periodens resultat TOTALINDKOMST Periodens resultat Anden totalindkomst Poster, som ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Andel af totalindkomst i associerede og tilknyttede virksomheder Poster, som ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen i alt Anden totalindkomst Periodens totalindkomst Fordeling af totalindkomst Forenet Kredit f.m.b.a Periodens totalindkomst /41 1. halvårsrapport 2018

11 BALANCE Forenet Kredit f.m.b.a Note AKTIVER - - Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi vedrørende afstået udenlandsk portefølje Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris Obligationer til dagsværdi Aktier, investeringsforeninger mv Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Immaterielle aktiver Grunde og bygninger - - Investeringsejendomme Domicilejendomme I alt Øvrige materielle aktiver Aktuelle skatteaktiver Udskudte skatteaktiver Aktiver i midlertidig besiddelse Andre aktiver Periodeafgrænsningsposter Aktiver i alt halvårsrapport /41

12 BALANCE Forenet Kredit f.m.b.a Note PASSIVER Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån og anden gæld Udstedte obligationer til dagsværdi Udstedte obligationer til dagsværdi vedrørende afstået udenlandsk portefølje Udstedte obligationer til dagsværdi Udstedte obligationer til amortiseret kostpris Øvrige ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi Aktuelle skatteforpligtelser Andre passiver Periodeafgrænsningsposter Gæld i alt Hensatte forpligtelser - - Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser Hensættelser til udskudt skat Tilbagebetalingspligtige reserver i ældre serier Hensættelser til tab på garantier Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser i alt Efterstillede kapitalindskud Egenkapital Akkumulerede værdireguleringer opskrivningshenlæggelser 4 15 Andre reserver lovpligtige reserver reserver i serier bunden fondsreserve øvrige reserver Forenet Kredit f.m.b.a Minoritetsinteresser Indehavere af hybrid kernekapital Egenkapital i alt Passiver i alt IKKE-BALANCEFØRTE POSTER Eventualforpligtelser Andre forpligtende aftaler I alt /41 1. halvårsrapport 2018

13 EGENKAPITALOPGØRELSE 2018 Opskrivningshenlæggelser Reserver i serier Øvrige reserver Bunden fondsreserve² Forenet Kredits andel Minoritetsinteresser Hybrid kernekapital³ Egenkapital i alt Egenkapital ultimo 2017 jf. årsrapporten Ændringer af nedskrivninger som følge af implementeringen af IFRS Ændring af skyldig skat som følge af implementeringen af IFRS Egenkapital 1. januar Periodens resultat Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Renter betalt på hybrid kernekapital Valutakursregulering af hybrid kernekapital Skat på hybrid kernekapital Udbytte fra datterselskaber Realiseret ved salg af ejendomme Beholdning af egne udstedelser Egenkapital 30. juni Egenkapital 1. januar Periodens resultat Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Renter betalt på hybrid kernekapital Valutakursregulering af hybrid kernekapital Skat på hybrid kernekapital Øvrige reguleringer Egenkapital 30. juni ¹ Bunden fondsreserve vedrører en reserve i Totalkredit A/S, der ikke kan anvendes til udbytte eller udlodning. ² Hybrid kernekapital er uden forfald, og betaling af renter og tilbagebetaling af hovedstol er frivillig. Derfor behandles hybrid kernekapital regnskabsmæssigt som egenkapital. Den 26. februar 2015 udstedte Nykredit nominelt 500 mio. euro, som kan indløses fra den 26. oktober Den hybride kernekapital forrentes med 6,25% p.a. frem til den 26. oktober 2020, hvorefter renten fastsættes i femårige intervaller. Såfremt den egentlige kernekapitalprocent i Nykredit Realkredit A/S, Nykredit Realkredit-koncernen eller Nykredit-koncernen falder under 7,125%, vil lånet blive nedskrevet. 1. halvårsrapport /41

14 EGENKAPITALOPGØRELSE Forenet Kredit f.m.b.a Lovpligtige reserver² Overført overskud Egenkapital i alt Egenkapital ultimo 2017 jf. årsrapporten Ændringer af nedskrivninger som følge af implementeringen af IFRS Ændring af skyldig skat som følge af implementeringen af IFRS Egenkapital 1. januar Periodens resultat Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Modtaget udbytte fra datterselskaber Regulering vedrørende datterselskaber Egenkapital 30. juni Egenkapital 1. januar Periodens resultat Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Udbytte fra dattervirksomhed Egenkapital 30. juni ¹ Posten vedrører henlæggelse til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode. Posten inkluderer bunden fondsreserve i Totalkredit på mio. kr. Reserven kan ikke anvendes til udbytte eller udlodning. 14/41 1. halvårsrapport 2018

15 1. Anvendt regnskabspraksis Kapital og solvens Forretningsområder Afstemning af intern og regulatorisk resultatopgørelse Netto renteindtægter mv. og kursreguleringer Renteindtægter Renteudgifter Kursreguleringer Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder Skat Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris Obligationer til dagsværdi Andre aktiver Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån og anden gæld Udstedte obligationer til dagsværdi Udstedte obligationer til amortiseret kostpris Øvrige ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi Andre passiver Efterstillede kapitalindskud Ikke-balanceførte poster Transaktioner og mellemværender med nærtstående parter Hoved- og nøgletal i fem år Koncernoversigt Klassifikationer og værdireguleringer pr. 1. januar halvårsrapport /41

16 1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Generelt Halvårsrapporten og regnskabet for 1. halvår 2018 for Forenet Kredit f.m.b.a. og er aflagt efter lov om finansiel virksomhed samt Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. (Regnskabsbekendtgørelsen). Halvårsregnskabet er baseret på de samme indregnings- og målingsprincipper, der anvendes ved udarbejdelse af årsregnskabet. Præsentationen, herunder noteoplysninger, er dog mere begrænset end ved aflæggelse af årsregnskabet. Stadie 3: omfatter udlån mv., der er misligholdt eller på anden måde værdiforringet. Disse nedskrives efter samme principper som udlån i stadie 2, det forventede kredittab i restløbetiden, dog med den forskel, at renteindtægter, der kan henføres til den nedskrevne del på udlån mv., der måles til amortiseret kostpris, ikke indtægtsføres. De nye principper for beregning af nedskrivninger på udlån og andre tilgodehavender mv. og hensættelser har medført en forøgelse af korrektiverne på 566 mio. kr. pr. 1. januar 2018 i Nykredit Bank-koncernen og derved i Nykredit-koncernen. Da der er tale om en praksisændring er effekten indregnet direkte på egekapitalen. Alle tal præsenteres i hele mio. kr., med mindre andet er angivet. De anførte totaler er udregnet på baggrund af faktiske tal før afrunding. Som følge af afrunding til hele mio. kr. kan der være mindre forskelle mellem summen af de enkelte tal og de anførte totaler. Ændring i regnskabspraksis som følge af ændringer i "Regnskabsbekendtgørelsen" Forenet Kredit aflægger regnskab efter Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse, der i vid udstrækning er IFRS-forenelig, hvilket vil sige, at principper for indregning, måling og klassifikation følger IFRS/IAS-standarderne. Finanstilsynet har derfor i 2018 implementeret ændringer i Regnskabsbekendtgørelse (bekendtgørelse om ændring af bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl.), der indeholder elementer fra IFRS 9, herunder bestemmelser om nedskrivning af udlån, der måles til amortiseret kostpris samt klassifikation af finansielle aktiver. For realkreditudlån i Nykredit Realkredit A/S og dattervirksomheden Totalkredit A/S er korrektiverne og balancen ikke korrigeret pr. 1. januar Dette er en følge af, at nedskrivninger på realkreditudlån, der måles til dagsværdi, ikke direkte er omfattet af bestemmelserne i Regnskabsbekendtgørelsen, herunder IFRS 9, jf. anvendt regnskabspraksis i årsrapporten for 2017 (note 1). Værdiregulering af finansielle aktiver, der måles til dagsværdi, sker således fortsat inden for rammerne af IFRS 13, hvis bestemmelser ikke er ændret, og den danske Regnskabsbekendtgørelse. Målingen af kreditrisikoen på realkreditudlån, der værdiansættes til dagsværdi, har hidtil været baseret på de samme grundprincipper som gældende for udlån, der måles til amortiseret kostpris. I overensstemmelse med ændringer til den danske Regnskabsbekendtgørelse, vil koncernen fortsætte med at foretage nedskrivninger på realkreditudlån efter de samme principper, der ligger til grund for nedskrivninger på udlån til amortiseret kostpris (jf. IFRS 9) og inden for rammerne af IFRS 13. For Nykredit-koncernen er et væsentligt element i de nye regler, de ændrede principper for beregning af nedskrivninger på realkreditudlån til dagsværdi, udlån og tilgodehavender, der måles til amortiseret kostpris, samt garantier og lånetilsagn, herunder uudnyttede kredit-faciliteter mv. Efter de tidligere gældende regnskabsregler (herunder IAS 39) blev nedskrivninger på udlån baseret på indtrufne objektive kriterier for værdiforringelse. Implementeringen af IFRS 9 i Regnskabsbekendtgørelsen betyder, at nedskrivninger på udlån m.v. fremadrettet baseres på det forventede kredittab, herunder at der allerede på etableringstidspunktet (stadie 1) foretages en nedskrivning svarende til det forventede kredittab som følge af misligholdelse inden for 12 måneder. Det har medført en forøgelse af korrektivkontoen. For realkreditudlån, der måles til dagsværdi foretages der dog ikke nedskrivning for kredittab allerede på tidspunktet for første indregning, idet en sådan regulering ikke vil være i overensstemmelse med principperne for måling til dagsværdi. Nedskrivningen sker fremadrettet i tre stadier afhængig af, hvorvidt kreditrisikoen er steget væsentligt i forhold til første indregning: Stadie 1: omfatter udlån mv. uden væsentlig stigning i kreditrisikoen. Disse nedskrives med et beløb svarende til det forventede kredittab som følge af misligholdelse i løbet af de næste 12 måneder. Nedskrivning foretages allerede på etableringstidspunktet for udlån mv., der måles til amortiseret kostpris Stadie 2: omfatter udlån mv. med en væsentlig stigning i kreditrisikoen. Disse nedskrives med et beløb, der svarer til det forventede kredittab i restløbetiden Nykredit foretog derfor allerede i regnskabet for 2017 et fornyet regnskabsmæssigt skøn over nedskrivningseffekten på realkreditudlån og vurderede, at det var mest retvisende at indregne effekten i resultatet for Da der var tale om et regnskabsmæssigt skøn og ikke en praksisændring, blev beløbet udgiftsført i resultatopgørelsen. Effekten medførte øgede korrektiver i realkreditforretningen på ca. 1,0 mia. kr., der blev udgiftsført i resultatet. Resultateffekten androg efter skat ca. 0,8 mia. kr. i Klassifikation og måling De generelle principper for måling af finansielle aktiver og finansielle forpligtelser har ændret sig i forbindelse med implementeringen af de nye regler i Regnskabsbekendtgørelsen. For koncernen har implementeringen dog kun medført få og mindre væsentlige ændringer: Repoudlån, der hidtil har været klassificeret som "Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi" er pr. 1. januar 2018 reklassificeret til "Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris", idet disse ikke handles. Reklassifikationer har ikke medført værdireguleringer, idet forskellen mellem dagsværdi og amortiseret kostpris netto var uvæsentlig pr. 1. januar 2018 Nykredit-koncernen havde pr. 31. december 2017 en aktieportefølje (strategiske aktier), hvor værdireguleringerne blev indregnet i anden totalindkomst. Fra den 1. januar 2018 reklassificeres porteføljen således, at værdiændringerne vil blive ført i resultatet på linje med øvrige aktier og indgå i regnskabsposten "Aktier målt til dagsværdi over resultatopgørelsen". Porteføljen udgjorde pr. 31. december 2017 i alt ca. 2,5 mia. kr. 16/41 1. halvårsrapport 2018

17 Målingen af finansielle aktiver er fra og med 1. januar 2018 baseret på klassifikation af de enkelte aktiver i følgende forretningsmodeller: Aktivet besiddes med henblik på at modtage betalingsstrømme i form af afdrag og renter (hold to collect). Måles til amortiseret kostpris (AMC) Aktivet besiddes med henblik på at modtage betalingsstrømme i form af afdrag og renter og en moderat salgsaktivitet (hold to collect and sell). Måles til dagsværdi med værdiændringer i anden totalindkomst med klassifikation til resultatopgørelsen ved realisation af aktiverne (FVOCI) Øvrige finansielle aktiver måles til dagsværdi med værdiændringer over resultatopgørelsen (FVPL). Dette omfatter fx aktiver, der styres på dagsværdibasis, indgår i handelsporteføljen eller aktiver, hvor de kontraktlige pengestrømme ikke alene består af renter og afdrag på det tilgodehavende beløb. Det er endvidere fortsat muligt at måle finansielle aktiver til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, når en sådan måling væsentligt reducerer eller eliminerer et regnskabsmæssigt mismatch, der ellers ville være opstået ved måling af aktiver og forpligtelser eller indregning af tab og gevinster på forskellige grundlag. De regnskabsmæssige skøn testes og vurderes jævnligt. De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser som forsvarlige og realistiske, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De områder, som indebærer en højere grad af vurderinger eller kompleksitet, eller områder, hvor antagelser og skøn er væsentlige for regnskabet omfatter nedskrivninger på udlån og tilgodehavender, unoterede finansielle instrumenter og hensatte forpligtelser, jf. omtalen i årsrapporten for Øvrige generelle kommentarer til anvendt regnskabspraksis Bortset fra ovenstående ændringer som følge af implementeringen af IFRS 9 mv. er anvendt regnskabspraksis i øvrigt uændret sammenlignet med årsrapporten for En fuldstændig beskrivelse af koncernens og moderselskabets regnskabspraksis fremgår af note 1 i årsrapporten for 2017, der er tilgængelig på nykredit.com/rapporter. Bortset fra effekten, der følge af de nye nedskrivningsprincipper, har de nye regnskabsregler ikke medført ændringer i værdiansættelsen af finansielle aktiver. Jf. overgangsbestemmelserne er der ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal for tidligere perioder, idet det ikke er muligt at anvende nedskrivningsbestemmelserne tilbage i tid uden brug af efterrationalisering. Klassifikation, måling og værdiforringelse samt præsentation af finansielle aktiver og forpligtelser i halvårsrapportens sammenligningstal følger derfor samme regnskabspraksis, som beskrevet i årsrapporten for 2017 (note 1). Præsentation af hoved- og nøgletal og forretningsområder Regnskabsopstillingen i hoved- og nøgletal, samt i noterne 3 og 4 er tilpasset i forhold til halvårsrapporten for 1. halvår 2017, således at beholdningsindtjening indgår i "Indtægter" samtidig med, at renter af kapital allokeres til forretningsområderne. Tidligere indgik denne post i "Koncernposter". I præsentationen af forretningsområder omfatter "Netto renteindtægter" renter fra ind- og udlånsaktiviteter. Den tilsvarende post i regnskabets resultatopgørelse omfatter samtlige renter. Der er foretaget en mindre justering i fordelingen af enkelte omkostninger, som tidligere blev ført under "Koncernposter". Forretningsområdernes organisatoriske struktur er uændret i forhold til tidligere praksis. De ovennævnte ændringer påvirker ikke foreningens eller koncernens resultat, totalindkomst, balance eller egenkapital. Sammenligningstal er tilpasset. Der henvises til note 3 og 4. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af regnskabet medfører brug af kvalificerede regnskabsmæssige skøn og vurderinger. Disse skøn og vurderinger foretages af Nykredits ledelse i overensstemmelse med regnskabspraksis og på baggrund af historiske erfaringer og en vurdering af fremtidige forhold. 1. halvårsrapport /41

18 Forenet Kredit f.m.b.a KAPITAL OG SOLVENS Regnskabsmæssig egenkapital Ikke medregnede minoritetsinteresser Regnskabsmæssig værdi af hybrid kernekapital indregnet som egenkapital Egenkapital eksklusive hybrid kernekapital Fradrag som følge af forsigtig værdiansættelse Minoritetsinteresser Immaterielle aktiver fratrukket udskudte skatteforpligtelser Øvrige tillæg/fradrag Fradrag for egne aktier Overgangsjustering af fradrag Fradrag i den egentlige kernekapital Egentlig kernekapital (CET 1) Hybrid kernekapital Fradrag i hybrid kernekapital Overgangsjustering af fradrag Hybrid kernekapital i alt efter fradrag Kernekapital Supplerende kapital Tillæg/fradrag i den supplerende kapital Overgangsjustering af fradrag Kapitalgrundlag Kreditrisiko Markedsrisiko Operationel risiko Risikoeksponeringer i alt Nøgletal 28,4 30,1 Egentlig kernekapitalprocent 20,9 20,9 28,4 30,1 Kernekapitalprocent 21,7 21,8 28,4 30,1 Kapitalprocent 23,9 24,8 Kapital- og solvensopgørelsen er opgjort i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets kapitalkravsforordning (EU) nr. 575/2013 af 26. juni De danske myndigheder har udpeget Nykredit som et systemisk vigtigt finansielt institut (SIFI). Det betyder, at der for Nykredit Realkredit-koncernen vil gælde et særligt SIFI-bufferkrav til kapitalen, som skal opfyldes med egentlig kernekapital. Kravet på 2%, der er under indfasning, udgør aktuelt 1,6%. Hertil kommer indfasningen af den permanente buffer, som aktuelt udgør 1,9% og gælder for alle institutter. Der er tidligere foretaget et fradrag for dele af den bundne fondsreserve i Totalkredit. Dette fradrag var baseret på Finanstilsynets foreløbige vurdering af, at den bundne reserve ikke skulle medregnes i sin helhed. Nykredit har drøftet sagen med Finanstilsynet i løbet af Finanstilsynet har senest tilkendegivet, at Nykredit fremadrettet ikke skal foretage det nævnte fradrag. Opgørelsen for 1. halvår 2018 afspejler dette. 18/41 1. halvårsrapport 2018

19 3. FORRETNINGSOMRÅDER Forretningsområderne afspejler Nykredits organisering og interne rapportering. Retail omfatter privatkunder samt mindre og mellemstore erhvervskunder. Storkunder omfatter aktiviteter med de største og mest komplekse erhvervskunder, værdipapirhandel og derivathandel. Wealth Management omfatter aktiviteter med kapitalforvaltning og formuepleje. Der henvises til gennemgangen i ledelsesberetningen. Præsentationen tager udgangspunkt i de segmenter, der præsenteres i den interne ledelsesrapportering. Resultat 1. halvår 2018 RESULTAT AF FORRETNINGSOMRÅDER Privat Erhverv Retail i alt Totalkredit Partnere CIB Markets Storkunder i alt Wealth Management Koncernposter I alt Netto renteindtægter Netto gebyrindtægter Wealth Management-indtægter Nettorente vedrørende kapitalisering Handels-, beholdnings- og øvrige indtægter Indtægter Omkostninger Forretningsresultat før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Forretningsresultat Forretningsmæssigt udgåede derivattyper Resultat før skat BALANCE PR Aktiver Realkreditudlån mv. til dagsværdi Reverseudlån Udlån til amortiseret kostpris Aktiver fordelt på forretningsområder Ikke-fordelte aktiver Aktiver i alt Passiver Repoindlån Bankindlån og anden gæld, amortiseret kostpris Forpligtelser fordelt på forretningsområder Ikke-fordelte forpligtelser Egenkapital Passiver i alt halvårsrapport /41

20 3. FORRETNINGSOMRÅDER, FORTSAT Resultat 1. halvår 2017 Privat Erhverv Retail i alt Totalkredit Partnere CIB Markets Storkunder i alt Wealth Management Koncernposter I alt RESULTAT AF FORRETNINGSOMRÅDER Netto renteindtægter Netto gebyrindtægter Wealth Management-indtægter Nettorente vedrørende kapitalisering Handels-, beholdnings- og øvrige indtægter Indtægter Omkostninger Forretningsresultat før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Forretningsresultat Forretningsmæssigt udgåede derivattyper Resultat før skat BALANCE PR Aktiver Realkreditudlån mv. til dagsværdi Reverseudlån Udlån til amortiseret kostpris Aktiver fordelt på forretningsområder Ikke-fordelte aktiver Aktiver i alt Passiver Repoindlån Bankindlån og anden gæld, amortiseret kostpris Forpligtelser fordelt på forretningsområder Ikke-fordelte forpligtelser Egenkapital Passiver i alt /41 1. halvårsrapport 2018

21 4. AFSTEMNING AF INTERN OG REGULATORISK RESULTATOPGØRELSE 1. halvår halvår 2017 Resultatpræsentation i ledelsesberetning Reklassifikation Regnskabets resultatopgørelse Resultatpræsentation i ledelsesberetning Reklassifikation Regnskabets resultatopgørelse Netto renteindtægter Udbytte af aktier mv Gebyr- og provisionsindtægter, netto Netto rente- og gebyrindtægter Wealth Management-indtægter Nettorente vedrørende kapitalisering Handels-, beholdnings- og øvrige indtægter Kursreguleringer Andre driftsindtægter Indtægter i alt Omkostninger Forretningsresultat før nedskrivninger Nedskrivning på udlån mv Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Forretningsresultat Forretningsmæssigt udgåede derivattyper Resultat før skat Note 4 viser sammenhængen mellem resultatpræsentationen i ledelsesberetningen (den interne præsentation), herunder præsentationen af hoved- og nøgletal samt forretningsområder, og regnskabets resultatopgørelse. Den væsentligste forskel er, at alle indtægter er samlet i to hovedposter i den interne præsentation: "Indtægter", der er yderligere underopdelt, samt "Forretningsmæssigt udgåede derivattyper". Summen af disse to poster svarer derfor til posterne "Netto rente- og gebyrindtægter", "Kursreguleringer" og "Andre driftsindtægter" i regnskabets resultatopgørelse. Kolonnen "Reklassifikation" omfatter som følge heraf alene bevægelser mellem den interne præsentation og resultatopgørelsen vedrørende disse regnskabsposter. Omkostninger i den interne præsentation svarer til summen af regnskabets omkostninger; "Udgifter til personale og administration", "Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver" samt "Andre driftsudgifter". Nedskrivninger på udlån svarer til præsentationen i resultatopgørelsen. Den interne præsentation er baseret på samme principper for indregning og måling som IRFS-regnskabet. Resultat før skat er således identiske. 1. halvårsrapport /41

22 5. NETTO RENTEINDTÆGTER MV. OG KURSREGULERINGER 1. halvår 2018 Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Udbytte af aktier Kursreguleringer I alt Finansielle porteføljer til amortiseret kostpris Tilgodehavender og gæld til kreditinstitutter og centralbanker Udlån og indlån Repoforretninger og reverseudlån Efterstillede kapitalindskud Andre finansielle instrumenter I alt Finansielle porteføljer til dagsværdi samt finansielle instrumenter til dagsværdi Realkreditudlån og udstedte obligationer Obligationer Aktier mv Afledte finansielle instrumenter mv I alt Valutakursreguleringer Netto renteindtægter mv. og kursreguleringer halvår 2017 Finansielle porteføljer til amortiseret kostpris Tilgodehavender og gæld til kreditinstitutter og centralbanker Udlån og indlån Efterstillede kapitalindskud Andre finansielle instrumenter I alt Finansielle porteføljer til dagsværdi samt finansielle instrumenter til dagsværdi Realkreditudlån og udstedte obligationer Repoforretninger og reverseudlån Obligationer Aktier mv Investeringsejendomme Afledte finansielle instrumenter I alt Valutakursreguleringer Netto renteindtægter mv. og kursreguleringer /41 1. halvårsrapport 2018