Emerging Markets - Update Uge 15
|
|
- Niels Bendtsen
- 4 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 8. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: Lav inflation i Polen får centralbanken til at holde styringsrenten uændret. Stigende inflation i Ungarn og Tjekkiet betyder strammere pengepolitik. TRY svækket på kommentarer fra præsident Erdogan og lempeligere pengepolitik. I sidste uger var der rentemøde i Polen. Styringsrenten blev holdt uændret på 1,50 % helt som forventet. Der er heller ikke udsigt til ændring i år og måske heller ikke næste år. Centralbank direktør går endda lidt videre og antyder, at det først bliver en opgave for et nyt renteråd at hæve renten, hvilket indikerer uændret rente frem til et stykke ind i Det kan lyde som om centralbankdirektøren er en mega rentedue, men siden han kom til i 2016 har han haft fat i den lange ende. Inflationen er efter en stigning i 2016 stadig under midten af centralbankens målsætning på 1,5 % -3,5 % og det på trods af forholdsvis kraftige lønstigninger i Polen. Ser man lidt frem er der aktuelt heller ikke noget der tilsiger, at den øvre grænse på 3,5 % vil blive testet. Især ikke med den svage europæiske økonomi aktuelt. Hvad er det der holder inflationen nede? En del af forklaringen er, at produktiviteten i samfundet fortsat stiger. Den anden del af forklaringen er ukrainske arbejdere, som på grund af kulturelle og sproglige ligheder har let ved at tilpasse sig til arbejdsmarkedet i Polen, i stor stil har valgt at flytte over grænsen. Der er tale om over en million ukrainske arbejdere som har arbejdstilladelse i Polen. Der går formentlig en række år inden den ukrainske økonomi er attraktiv nok, så arbejderne kigger hjem af igen, hvorfor den polske økonomi også fremover har glæde af ukrainske arbejdere. Til forskel fra Polen så er to andre østeuropæiske EU-lande på hvert deres stadie med at stramme. Tjekkiet er kommet langt siden nulrenteperioden som varede næsten fem år. Styringsrenten er nu 1,75 % og forbliver formentlig på det niveau over det næste år på trods af en inflation som er tæt på toppen af inflationsmålsætningen. Ungarn har derimod først lige strammet pengepolitikken en smule. Inflationen ligger lidt over midten af målsætningen. Inflationsmålsætningen i Ungarn er dog også den mest lempelige af landene i denne tekst med 2,0 % - 4,0 %. Centralbanken har ført en ekstremt lempelig pengepolitik over de seneste år, hvor renterne via opkøb af obligationer er presset langt. Givet politisk pres vil pengepolitikken i Ungarn formentlig være ekstrem lempelig i en del år frem. EM-Update holder påskeferie i næste uge. Vi ønsker alle læsere en god påske. Figur 1: Inflationen er mere moderat i Polen end i Tjekkiet og Ungarn. Denne analyse er udarbejdet af: Hans Christian Bachmann Senioranalytiker tlf hans.chr.bachmann@ 1/6
2 TRY svækket på kommentarer fra præsident Erdogan om lempeligere pengepolitik. Efter nederlaget ved lokalvalget har Erdogan og AKP-partiet brugt en del tid på at mistænkeliggøre valgsejren til oppositionen i Istanbul. Oppositionskandidaten Imamoglu vand med stemmer, hvilket fik regeringspartiet AKP til at forlange en gennemgang af de ugyldige stemmer. Den optælling har betydet at Imamoglu nu kun fører med stemmer. Det er i dag kulmineret med udtalelser fra Erdogan, hvori han kommenterer at de fleste stemmer var irregulære og at der skal en fuld omtælling til i Istanbul. Erdogans kommentarer fører til frygt for at valget skat gå om i Istanbul, hvilket har sendt den tyrkiske lira, TRY, svagere. Figur 2: Den tyrkiske centralbank har i dag annonceret at man har normaliseret pengepolitikken efter lidt over to uger med ekstra stram pengepolitik. 30% 25% 20% 15% 10% 30% 25% 20% 15% 10% Afkastudvikling Ekstern gæld April er startet med højere amerikanske renter, men det skabte ikke problemer for EM-obligationerne udstedt i dollars. Rentespændet til de amerikanske statsrenter blev indsnævret 11bp til 340bp og [noget mangler] et fald i den effektive rente for EMBI Global Diversified indekset på 2bp til 5,97 %. Dermed kunne afkastet i sidste uge opgøres til 0,19 %. Det positive afkast kom fra High Yield-delen af EMBI GD indekset, mens IG delen kæmpede med de højere amerikanske renter. Markedet er aktuelt præget af en del nye obligations udstedelser. Aktuelt er det Aramco, det statsejede saudiske olieselskab som er i fokus. Virksomheden forventes at udstede for mindst 10 mia. USD i nye obligationer. Virksomheden har været nævnt som verdens mest profitable virksomhed, hvilket som sådan er korrekt. Men man kan diskutere, hvorvidt det i praktisk er rigtigt. Skatten er aktuelt lav, hvilket giver højt overskud og muliggør højt udbytte til staten. Hæves skatten i stedet falder overskuddet, men pengestrømmen til den saudiske stat er den samme. Så længe virksomheden er fuldt statsejet er det lige meget om pengene kommer den ene eller anden vej. Den saudiske stat kan til enhver tid ændre skatteregimet på olieproduktionen og Saudi Aramco er pludselig ikke så profitabel en virksomhed. Det var denne risiko, som gjorde at en delvis privatisering af Saudi Aramco måtte opgives, fordi risikoen gjorde, at udenlandske investorer ikke var villige til betale så høj en pris for selskabet som kronprins MBS havde forestillet sig. Se endvidere tabel 1. 5% 5% CB Rate 1 week Repo CB Rate Overnight CB Rate Overnight (Lending) CB Late Liquidity Lending Rate CB Average Funding Rate Interbank Overnight Rate Source: Thomson Reuters Datastream Figur 2: EM-obligationer udstedt i USD (EMBI Global Diversified) effektiv rente (blå) og rentespænd (orange) og 10-årig US-rente (grøn) Det hjalp ikke for TRY, at centralbanken stort set samtidig annoncerede, at man normaliserede pengepolitikken efter lidt over to uger med ekstraordinær stram pengepolitik i forbindelse med en svækket TRY op til lokalvalget. Tiden må vise, om centralbanken og regeringen med de manøvrer, der er foretaget over de seneste to uger, har skadet mere end gavnet. Især det at tyrkiske banker trak sig fra Forward valuta markedet kan give bagslag på sigt. Risikoen er at nogle investorer fravælger Tyrkiet, fordi man ikke hurtigt kan afdække valutarisikoen, hvis man bliver nervøs over TRY. 2/6
3 Lokal gæld EM-obligationer udstedt i lokalvaluta er kommet godt i gang med 2. kvartal. Den effektive rente på GBI-EM GD indekset er faldet med 4bp til 6,13 %. Det betød et afkast før valutakursudsving på 0,34 % i sidste uge. Det var især Tyrkiet der leverede store rentefald. Efter en lidt svær marts kom EM-valutaerne godt i gang med april. EM-valutaerne blev styrket med 0,92 % over for EUR og 0,87 % over for USD i sidste uge. Valutaerne fra Sydafrika, Chile og Colombia er kommet bedst i gang, mens valutaerne fra Thailand og Uruguay havde lidt sværere. På indeksniveau var afkastet i sidste uge på 1,27 % opgjort i EUR. Se endvidere tabel 2. Figur 3: Afkast fra primo 2018 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 3/6
4 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Rentespænd (bp) Effektivrente Uge Mtd Åtd Aktuelt Uge Mtd Åtd Aktuelt EMBI Global Div. hedged to EUR 0.19% 0.19% 6.38% % Region Afrika 0.77% 0.77% 10.45% % Asien -0.21% -0.21% 5.61% % Europa 0.50% 0.50% 4.77% % Latinamerika -0.15% -0.15% 8.32% % Mellemøsten 1.43% 1.43% 8.36% % Kreditvurdering Investment Grade -0.15% -0.15% 5.81% % Non Investment Grade 0.64% 0.64% 8.70% % Lande Libanon 4.37% 4.37% 7.29% % Zambia 4.21% 4.21% 5.00% 1, % Tunesien 2.69% 2.69% 7.72% % Belize 2.06% 2.06% 8.76% % Tyrkiet 1.77% 1.77% 0.96% % Ukraine 1.55% 1.55% 12.03% % Saudi Arabia 1.36% 1.36% 4.65% n.a. 4.13% Etiopien 1.19% 1.19% 9.40% % Cameroon 1.13% 1.13% 7.91% % Irak 1.12% 1.12% 10.04% % Surinam 1.10% 1.10% 6.12% % Ecuador 1.10% 1.10% 16.62% % Pakistan 1.06% 1.06% 9.12% % Senegal 0.96% 0.96% 13.32% % Hviderusland 0.91% 0.91% 7.42% % Gabon 0.85% 0.85% 9.82% % Egypten 0.83% 0.83% 10.93% % Sydafrika 0.80% 0.80% 7.31% % Trinidad & Tobago 0.66% 0.66% 8.20% % Namibia 0.66% 0.66% 7.09% % Costa Rica 0.64% 0.64% 12.19% % Nigeria 0.62% 0.62% 15.07% % Qatar 0.62% 0.62% 2.91% n.a. 4.07% Oman 0.60% 0.60% 8.10% % Bolivia 0.52% 0.52% 8.67% % Armenien 0.46% 0.46% 5.26% % Ghana 0.46% 0.46% 11.50% % Sri Lanka 0.45% 0.45% 9.67% % Marokko 0.44% 0.44% 4.19% % Bahrain 0.43% 0.43% 4.27% n.a. 5.84% Georgien 0.42% 0.42% 4.03% % Kenya 0.42% 0.42% 14.95% % Jordan 0.29% 0.29% 9.80% % Guatemala 0.27% 0.27% 5.66% % Rusland 0.26% 0.26% 5.31% % Paraguay 0.24% 0.24% 8.06% % Kroatien 0.22% 0.22% 3.82% % Ungarn 0.16% 0.16% 3.85% % Den Dominikanske Republik 0.15% 0.15% 7.67% % Elfenbenskysten 0.15% 0.15% 10.86% % Serbien 0.13% 0.13% 2.41% % Jamaica 0.12% 0.12% 6.39% % Slovakiet 0.10% 0.10% 2.41% % Angola 0.10% 0.10% 13.60% % UAE 0.09% 0.09% 2.03% n.a. 3.78% Mexico 0.08% 0.08% 7.89% % Polen 0.07% 0.07% 2.72% % Litauen 0.06% 0.06% 1.59% % Kasakhstan 0.01% 0.01% 6.92% % Uzbekistan 0.00% 0.02% 0.02% 279 n.a. n.a. n.a. 5.21% Kuwait -0.01% -0.01% 2.25% n.a. 3.19% Vietnam -0.02% -0.02% 4.99% % Mozambique -0.03% -0.03% -8.05% 1, % Tadsjikistan -0.12% -0.12% 8.74% % Peru -0.12% -0.12% 7.62% % Rumænien -0.21% -0.21% 3.95% % Papau New Guinea -0.22% -0.22% 8.31% % Indonesien -0.24% -0.24% 6.61% % Panama -0.29% -0.29% 6.81% % Mongoliet -0.31% -0.31% 6.23% % Indien -0.32% -0.32% 3.97% % Kina -0.33% -0.33% 3.22% % Honduras -0.38% -0.38% 5.95% % Chile -0.42% -0.42% 6.42% % Brasilien -0.43% -0.43% 4.78% % Colombia -0.49% -0.49% 7.54% % Aserbajdsjan -0.54% -0.54% 5.07% % Malaysia -0.55% -0.55% 4.31% % El Salvador -0.59% -0.59% 8.19% % Filippinerne -0.61% -0.61% 5.40% % Uruguay -0.64% -0.64% 7.29% % Argentina -0.82% -0.82% 6.00% % Venezuela -1.18% -1.18% 28.75% 5, , % Data pr. lukkekurser den: /6 Uge fra lukkekurser den: Source: JPMorgan & Sydbank Mtd fra lukkekurser den:
5 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast GBI-EM Global Div. Uge Mtd Åtd Aktuelt Uge Effektivrente Ændring mtd (bp) Ændring Åtd (bp) Unhedged to EUR 1.27% 1.27% 6.11% 6.13% Unhedged to USD 1.22% 1.22% 4.17% 6.13% Obligationsafkast 0.34% 0.34% 3.01% 6.13% Region * Asien 0.32% 0.32% 6.53% 4.88% Europa 0.84% 0.84% 2.53% 5.21% Latin Amerika 1.74% 1.74% 8.42% 6.80% Afrika 3.68% 3.68% 9.26% 9.28% Lande * Tyrkiet 4.06% 4.06% -4.86% 18.56% Sydafrika 3.68% 3.68% 9.26% 9.28% Chile 2.76% 2.76% 10.28% 4.16% Mexico 2.06% 2.06% 10.96% 8.08% Colombia 1.92% 1.92% 9.23% 6.19% Peru 1.26% 1.26% 9.50% 5.31% Brasilien 1.19% 1.19% 5.42% 8.12% Indonesien 1.18% 1.18% 8.69% 7.71% Filippinerne 1.15% 1.15% 10.77% 5.30% Argentina 1.10% 1.10% -7.89% 23.67% Rusland 1.00% 1.00% 12.49% 8.04% Tjekkiet 0.60% 0.60% 0.90% 1.81% Rumænien 0.23% 0.23% -0.70% 4.20% Dom. Rep 0.23% 0.23% 3.06% 9.40% Polen 0.20% 0.20% 0.56% 2.33% Uruguay 0.16% 0.16% 2.01% 10.47% Malaysia 0.05% 0.05% 5.71% 3.78% Ungarn -0.35% -0.35% 1.81% 1.92% Thailand -0.54% -0.54% 4.43% 2.57% *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Data pr. lukkekurser den: Uge fra lukkekurser den: Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Mtd fra lukkekurser den: /6
6 Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) 29, % 3.0% 15.8% BSE Sensex 30 (INR) 38, % 0.5% 7.7% Russian RTS (USD) 1, % 2.3% 15.0% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 57, % 2.3% 9.6% Bovespa (BRL) 97, % 1.8% 10.5% 10-årige US Treasury rente 2.50% 9 bp 9 bp -19 bp 10-årige tyske rente 0.00% 7 bp 7 bp -24 bp S&P 500 2, % 2.1% 15.4% Brent Crude olie % 1.9% 31.5% Guld, spot 1, % -0.3% 0.9% EUR/USD % 0.0% -1.8% EUR/PLN % -0.3% 0.0% EUR/HUF % 0.0% 0.0% EUR/TRY % -0.9% 3.7% EUR/ZAR % -2.8% -4.0% USD/BRL % -1.3% -0.2% USD/MXN % -1.8% -2.9% USD/TRY % 1.3% 6.4% USD/ZAR % -2.8% -1.9% USD/CNY % 0.1% -2.3% Data pr. lukkekurser den: Uge fra lukkekurser den: Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Mtd fra lukkekurser den: Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks Indeks Åtd 5 år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 7.1% 0.7% 8.3% 8.2% -7.0% 6.4% 20.0% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 7.4% -5.2% 13.2% 1.2% -1.5% 6.1% 18.5% S&P 500 (USD) 11.4% -0.7% 9.5% 19.4% -6.2% 15.4% 55.1% Hang Seng (HKD) 1.3% -7.2% 0.4% 36.0% -13.6% 15.8% 33.0% Bovespa (BRL) -2.9% -13.3% 38.9% 26.9% 15.0% 10.5% 90.1% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 7.6% 1.9% -0.1% 17.5% -11.4% 9.6% 19.5% BSE Sensex 30 (INR) 29.9% -5.0% 1.9% 27.9% 5.9% 7.7% 73.8% Russian RTS (USD) -45.2% -4.3% 52.2% 0.2% -7.6% 15.0% -0.7% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. År 6/6
Emerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 20
Emerging Markets - Update Uge 20 Dato: 13. maj 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Frygt for handelskrig mellem USA og Kina rammer de finansielle markeder. Parlamentsvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Tyrkiet og formentlig en renteforhøjelse på torsdag Rentemøder i Rusland
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 18. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident- og parlamentsvalget i Nigeria blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 20. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ikke meget nyt fra Venezuela. Spændende uge for Sydafrikas kreditvurdering. Den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Den amerikanske centralbank sætter markedet under pres. Tyrkiets nye premierminister bliver Binali Yildirim. Rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 13. august 2018 Relaterede publikationer En stædig Erdogan sender Tyrkiet i dyb finansiel krise. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 23
Emerging Markets - Update Uge 23 Dato: 6. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske centralbank nedsatte renten med 100bp til 10,25%. Endelig vokser den brasilianske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 20
Emerging Markets - Update Uge 20 Dato: 15. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rusland og Saudi Arabien vil forlænge olieaftale. Rentemøde i Polen på vil formentlig give
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 22. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Korruptionsskandale i Brasilien truer præsidenten. Uændret rente i Polen og en meget blød
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 6. maj 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Oprøret i Venezuela løb ud i sandet I Sydafrika er der parlamentsvalg på onsdag. Den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 2. maj 2016 Relaterede publikationer Investering EM-erhvervstillid er lidt til den svage side i Asien og Østeuropa. Ungarn sænker renten, måske for sidste gang i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2016 Relaterede publikationer Investering Fokus på ECB i denne uge Fortsat usikkerhed om finansministeren i Sydafrika Rentemøde i Brasilien i den kommende
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 11. april 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Emerging Markets er præget af god stemning Valg i Ungarn og Indonesien Nigeria er nu
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 5. september 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Våbenhvile måske på trapperne i Ukraine ECB lægger et solidt fundament for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 4. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkisk inflation lægger pres på centralbanken. Uændret rente i Polen på tirsdag. Rentenedsættelse
Læs mere