0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 Valutaindekserede obligationer

Transkript

1 Prospekt 15. maj % KommuneKredit NOK/DKK Basis % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 Valutaindekserede obligationer

2

3 Ansvar og erklæringer Ansvar for Prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet. København, den 15. maj 2004 KommuneKredit Arrangørens erklæring I vor egenskab af arrangør skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige, fra Udsteder og dennes revisor. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysninger, oplysninger om markedsforhold m.v., har vi ikke foretaget en egentlig efterprøvelse af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i prospektet indeholdte informationer og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. Gudme Raaschou Bankaktieselskab påtager sig intet ansvar for KommuneKredits opfyldelse af dets forpligtelser over for rettighedshaverne, og eventuelle tvister mellem KommuneKredit og rettighedshaverne eller mellem rettighedshaverne indbyrdes er Gudme Raaschou Bankaktieselskab uvedkommende. Ved begrebet "rettighedshavere" forstås i dette prospekt indehavere af registrerede ejerrettigheder i Værdipapircentralen A/S over hovedstol i forbindelse med de udstedte obligationer. København, den 15. maj 2004 Gudme Raaschou Bankaktieselskab Vigtige oplysninger til investorerne Investering i obligationerne kan medføre en risiko og det anbefales investorerne at søge uafhængig rådgivning i relation til juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, som relaterer sig til investorernes individuelle forhold. Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder påtager sig intet ansvar i så henseende. 2

4 Obligationsbetingelser Udsteder Udstedelsen KommuneKredit Kultorvet København K Obligationsudstedelsen består af to obligationsserier med samme løbetid. Indfrielseskursen på obligationsserierne afhænger for begges vedkommende af kursudviklingen på de underliggende valutaer. Forskellen på de to obligationsserier er Deltagelsesgraden, jf. afsnittet Deltagelsesgrad, samt Emissionskursen. For obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 (ISIN kode DK ) forventes Deltagelsesgraden fastsat til ca. 140,00 %, som er det indikative niveau pr. 27. april Obligationerne udstedes til kurs 105,00. For obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 (ISIN kode DK ) forventes Deltagelsesgraden fastsat til ca. 250,00 %, som er det indikative niveau pr. 27. april Obligationerne udstedes til kurs 110,00. Beløb Størrelsen af den initiale udstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb, jf. afsnittet Tegning. Udstedelsen vil dog som minimum udgøre DKK 50 mio. for de to serier tilsammen samt minimum DKK 10 mio. for den enkelte serie. Såfremt disse minimumsbeløb ikke opnås, vil udstedelsen af den/de pågældende serier blive annulleret. Udstedelsesdato 18. juni Udstedelsen vil ligeledes blive annulleret, hvis der ikke kan fastsættes en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 på mindst 110,00 % eller for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 på mindst 220,00 %, jf. afsnittet Deltagelsesgrad. Obligationslånene kan senere forhøjes uden fastsat maksimumbeløb. Lånene lukkes for yderligere udstedelse den 18. september Notering Stykstørrelse og registrering Emissionskurs Obligationerne søges optaget til notering på Københavns Fondsbørs A/S med første noteringsdag den 18. juni Obligationerne registreres i Værdipapircentralen A/S i andele af DKK Der udstedes ingen fysiske papirer. De initiale udstedelser sker til følgende kurser: Obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 (ISIN kode DK ): kurs 105,00 franko kurtage. Obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 (ISIN kode DK ): kurs 110,00 franko kurtage. Amortisering Kuponrente Indfrielse Stående lån. Obligationerne kan ikke indfries før udløb. Obligationerne bærer ikke kuponrente. Obligationerne indfries den 18. december 2006 (Indfrielsesdagen). Tilbagebetaling sker gennem det kontoførende institut via Værdipapircentralen A/S. Indfrielsesbeløbet beregnes af Beregningsagenten, jf. afsnittet Indfrielsesbeløb. Beregningsagentens afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende. I forbindelse med fastsættelse af Indfrielsesbeløbet aflæses NOK/DKK på de under NOK/DKK Start og NOK/DKK Slut nævnte tidspunkter, med mindre der foreligger en Markedsforstyrrelse (der henvises til definitionerne i afsnittet Beskrivelse af 3

5 NOK/DKK m.v.). Indfrielsesbeløbet vil blive meddelt som angivet under afsnittet Meddelelser. I perioden mellem udstedelsen og indfrielsen bestemmes kursen på obligationerne gennem den almindelige handel på Københavns Fondsbørs A/S. Udsteder og Arrangøren påtager sig intet ansvar for, at denne kursnotering følger kursen på NOK/DKK, og har ingen forpligtelse til at tilbagekøbe obligationerne, bortset fra at Udsteder er forpligtet til at indfri obligationerne på Indfrielsesdagen. Er forfaldsdagen for hovedstolen ikke en bankdag (dvs. en dag hvor banker i Danmark er åbne), vil betaling blive udskudt til den nærmest følgende bankdag. Obligationsejerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af sådan udskudt betaling. Afkastprofil Indfrielsesbeløb Afkastet på obligationerne afhænger af valutakursudviklingen imellem norske kroner (NOK) og danske kroner (DKK). Styrkes NOK i obligationernes løbetid i forhold til DKK øges afkastet på obligationerne. Omvendt indfries obligationerne til kurs 100,00, såfremt NOK i obligationernes løbetid svækkes i forhold til DKK, se hertil afsnittet Indfrielsesbeløb. Hver obligation á DKK indfries på Indfrielsesdagen med et beløb, der er det højeste af: Kurs pari, dvs. DKK pr. styk eller En værdi, der beregnes af Beregningsagenten som følger: DKK (DKK x Deltagelsesgrad x NOK/DKK Udvikling ) Deltagelsesgrad NOK/DKK Udvikling NOK/DKK NOK/DKK Start NOK/DKK Slut Vurderingsdage Start Vurderingsdage Slut Vurderingstidspunktet Den procentdel som investor modtager af NOK/DKK Udvikling. Størrelsen af denne vil blive endeligt bestemt af markedsforholdene den 15. juni Såfremt der ikke opnås en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 på mindst 110,00 % og for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 på mindst 220,00 % vil tegningen blive annulleret. NOK/DKK Slut NOK/DKK Start NOK/DKK Start Valutakursen på NOK overfor DKK kvoteret som prisen i DKK for 1 (én) NOK. Den 27. april 2004 var NOK/DKK valutakursen 0,9044, hvilket er udtryk for, at 1 (én) NOK pr. denne dato kostede 0,9044 DKK. Det simple, aritmetiske gennemsnit af NOK/DKK på Vurderingstidspunktet på hver af de 3 datoer nævnt under Vurderingsdage Start. Det simple, aritmetiske gennemsnit af NOK/DKK på Vurderingstidspunktet på hver af de 3 datoer nævnt under Vurderingsdage Slut. 16. juni 2004, 17. juni 2004 og 18. juni Er en Vurderingsdag ikke en Handelsdag, defineres den pågældende Vurderingsdag som den næstfølgende Handelsdag. 20. november 2006, 27. november 2006 og 4. december Er en Vurderingsdag ikke en Handelsdag, defineres den pågældende Vurderingsdag som den næstfølgende Handelsdag. NOK/DKK som opgjort og publiceret af Danmarks Nationalbank ved dennes normale fastsættelse af valutakurser kl (CET-tid) på de relevante Vurderingsdage. Såfremt Danmarks Nationalbank ikke fastsætter en værdi for NOK/DKK, fastsætter Beregningsagenten en værdi, jf. afsnittet Indfrielse. 4

6 Beregningsagent ISIN kode Opsigelighed Retsstilling Misligholdelse Beregningsagenten vil blive udpeget af Udsteder i forbindelse med fastlæggelsen af Deltagelsesgraden den 15. juni 2004, og vil efterfølgende blive meddelt via Københavns Fondsbørs A/S. Obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006: DK Obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006: DK Obligationerne er uopsigelige for såvel Udsteder som obligationsejerne i hele løbetiden, bortset fra situationen hvor Udsteder har misligholdt sine forpligtelser som angivet under afsnittet Misligholdelse. Obligationerne er en almindelig, usikret fordring på Udsteder. Enhver obligationsejer er berettiget til at erklære obligationslånet forfaldent til umiddelbar betaling: a) Såfremt Udsteder undlader at betale hovedstol på obligationerne, og sådan betalingsundladelse fortsætter mere end 30 dage efter forfaldsdato; b) Såfremt Udsteder i øvrigt ikke overholder øvrige vilkår for nærværende obligationslån i indtil 60 dage, efter skriftlig rekommanderet meddelelse er fremsendt af en eller flere obligationsejere til Udsteder med anmodning om overholdelse af disse samme vilkår. Omsættelighed Forældelse Udsteders, Arrangørens og Beregningsagentens erstatningsansvar Obligationerne er at betragte som omsætningspapirer lydende på ihændehaveren. Obligationerne kan ikke noteres på navn. Der gælder ingen indskrænkninger i obligationernes omsættelighed. For investorer med tilhørsforhold til andre retsområder end Danmark tages dog forbehold for sådanne retsområders lovgivning. Forældelsesfristen for hovedstolen er 20 år fra forfaldsdagen. Udsteder og/eller Arrangøren og/eller Beregningsagenten (den relevante part herefter defineret som Parten) er erstatningsansvarlig, hvis Parten på grund af fejl eller forsømmelser opfylder aftalte forpligtelser for sent eller mangelfuldt. Selv på de områder, hvor der gælder et strengere ansvar, er Parten ikke ansvarlig for tab, som skyldes: nedbrud i/manglende adgang til IT-systemer eller beskadigelser af data i disse systemer, der kan henføres til nedennævnte begivenheder, uanset om det er Parten selv eller en ekstern leverandør, der står for driften af systemerne svigt i Partens strømforsyning eller telekommunikation, lovindgreb eller forvaltningsakter, naturkatastrofer, krig, oprør, borgerlige uroligheder, sabotage, terror eller hærværk (herunder computervirus og -hacking) strejke, lockout, boykot eller blokade, uanset om konflikten er rettet mod eller iværksat af Parten selv eller dens organisation, og uanset konfliktens årsag. Det gælder også, når konflikten kun rammer dele af Parten andre omstændigheder, som er uden for Partens kontrol. Partens ansvarsfrihed gælder ikke hvis: Parten burde have forudset det forhold, som er årsag til tabet, da aftalen blev indgået eller burde have undgået eller overvundet årsagen til tabet lovgivningen under alle omstændigheder gør Parten ansvarlig for det forhold, som er årsag til tabet. 5

7 Meddelelser Lovvalg og værneting Alle meddelelser i forbindelse med obligationerne vil blive afgivet til Københavns Fondsbørs A/S og Værdipapircentralen A/S. Obligationerne er underlagt dansk ret og eventuelle søgsmål med relation til obligationerne skal anlægges ved Sø- og Handelsretten i København. Beskrivelse af væsentlige risici og eksempel på afkastberegning Kreditrisiko Likviditetsrisiko Afkastrisiko Afkasteksempel For opfyldelse af forpligtelserne knyttet til obligationerne, herunder udbetaling af Indfrielsesbeløb, hæfter Udsteder. Udsteder er nærmere beskrevet i afsnittet Oplysninger om KommuneKredit. Udsteder er ikke forpligtet til at etablere et sekundært marked for handel med obligationerne. Eventuel handel med obligationerne i perioden frem til Indfrielsesdagen vil derfor være præget af den aktuelle udbuds- og efterspørgselssituation. Obligationerne kan af samme årsag være præget af relativ lav likviditet, særligt i perioder med generel markedsuro, hvilket kan have en ugunstig indflydelse på prisfastsættelsen. Der er i perioden frem til Indfrielsesdagen ingen sikkerhed for, at priserne stillet på Københavns Fondsbørs A/S modsvarer en teoretisk beregnet værdi ( indre værdi ) på obligationerne. Obligationerne egner sig dermed bedst for investorer, som har en investeringshorisont, der som minimum matcher obligationernes løbetid. Den garanterede indfrielseskurs på kurs 100,00 gælder alene på Indfrielsesdagen. Kursen på obligationerne vil i perioden frem til Indfrielsesdagen bl.a. blive påvirket af kursudviklingen i NOK/DKK. Et fald i NOK mod DKK vil eksempelvis påvirke obligationskursen i ugunstig retning og dermed medføre risiko for kurstab, såfremt obligationerne realiseres før Indfrielsesdagen. På tilsvarende vis kan ændringer i såvel rente- som volatilitetsniveauet påvirke obligationskursen. Afkastet på obligationerne er afhængig af udviklingen i NOK/DKK. En eventuelt lavere NOK/DKK Slut end NOK/DKK Start vil således betyde, at obligationerne indfries til minimumskursen 100,00. Ved en eventuel indfrielse til kurs 100,00 vil investor opnå et afkast på -1,93 % p.a. (IRR) for obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 og et afkast på -3,74 % p.a. (IRR) for obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super Til sammenligning kunne investor opnå et afkast p.a. på 2,89 % ved køb af eksempelvis statsobligationer med en restløbetid på 2,5 år (pr. d. 27. april 2004). Antages NOK/DKK Start fastsat til 0,9044, NOK/DKK Slut til 1,0000 og Deltagelsesgraden på obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 fastsættes til 140,00 %, vil hver obligation á DKK blive indfriet med et beløb modsvarende: + 1,0000 0,9044 DKK DKK ,00% = DKK 1.147,99 0,9044 svarende til en indfrielseskurs på 114,80 og et årligt afkast på 3,63 % (IRR), jf. tabellen herunder. Antages NOK/DKK Start fastsat til 0,9044, NOK/DKK Slut til 1,0000 og Deltagelsesgraden på obligationsserien 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 fastsættes til 250,00 %, vil hver obligation á DKK blive indfriet med et beløb modsvarende: + 1,0000 0,9044 DKK DKK ,00% = DKK 1.264,26 0,9044 6

8 svarende til en indfrielseskurs på 126,42 og et årligt afkast på 5,73 % (IRR), jf. nedenstående tabel. NOK/DKK Slut Basis Super Indfrielseskurs Årligt afkast (IRR) Indfrielseskurs Årligt afkast (IRR) 0,75 100,00-1,93 % 100,00-3,74 % 0,80 100,00-1,93 % 100,00-3,74 % 0,85 100,00-1,93 % 100,00-3,74 % 0,90 100,00-1,93 % 100,00-3,74 % 0,95 107,06 0,78 % 112,61 0,94 % 1,00 114,80 3,63 % 126,43 5,73 % 1,05 122,54 6,37 % 140,25 10,20 % 1,10 130,28 9,01 % 154,07 14,43 % 1,15 138,02 11,56 % 167,89 18,43 % Til brug for ovenstående beregninger er der gjort følgende antagelser: NOK/DKK Start = 0,9044, Deltagelsesgraden for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 = 140,00 % og Deltagelsesgraden for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 = 250,00 %. Årligt afkast er opgjort før skat, men efter emissionsomkostninger. Der er ikke medregnet depotomkostninger. Indfrielseskurs 180,00 170,00 Basis Super 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 0,75 0,80 0,85 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 NOK/DKK Slut Ovenstående figur viser simulerede indfrielseskurser i forhold til alternative niveauer for NOK/DKK Slut. Som det fremgår, vil obligationerne indfries til kurs 100,00, såfremt NOK/DKK Slut er lavere end NOK/DKK Start, hvorimod NOK/DKK Slut i niveauet over NOK/DKK Start medfører en indfrielseskurs over pari. 7

9 Skattemæssige forhold Skattemæssige forhold for danske investorer Nedenstående regelsæt gælder for fuldt skattepligtige danske investorer. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark, eller som opholder sig her i mindst 6 måneder, samt selskaber, fonde m.v. som er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Andre investorer eller investorer, som er i tvivl om deres skattemæssige forhold, bør konsultere egne professionelle rådgivere. Nedenstående oplysninger er af generel karakter, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Skattemæssig definition af obligationen Personer Obligationen anses skattemæssigt for at være en sortstemplet obligation. Ved investering i obligationen beskattes hele kursgevinsten inkl. indekstillæg som kapitalindkomst. Kurstab kan ikke fratrækkes. Eventuel gevinst opgøres ved realisation og medregnes i kapitalindkomsten. Personer i virksomhedsordningen kan ikke anskaffe obligationerne for virksomhedens midler, da de er indekserede. Selskaber, fonde m.v. Ved investering i obligationen bliver selskaber beskattet af hele kursgevinsten inkl. indekstillæg, og de har fradrag for kurstab. Gevinst og tab opgøres normalt ved realisation. Investering for pensionsmidler Investering i obligationen kan tillige foretages af investorer, der betaler pensionsafkastskat, f.eks. forsikringsselskaber, eller for midler i pengeinstitutternes pensionsordninger. Afkastet beskattes med 15 % i pensionsafkastskat. Ved investering i obligationen skal kursgevinst/-tab inkl. indekstillæg medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Opgørelsen sker efter lagerprincippet. Det indebærer, at urealiseret gevinst/tab løbende skal medregnes. Der gøres opmærksom på, at obligationen ikke er underlagt 20 procentsgrænsen for en enkelt emittent, jf. Bekendtgørelse om puljepension og andre skattebegunstigede opsparingsformer m.v. Beskatning af udenlandske investorer Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige af afkastet til Danmark. For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Investorer hjemmehørende i udlandet bør derfor konsultere egne professionelle rådgivere. Besiddelsen af obligationen kan ikke i sig selv begrunde dansk skattepligt. Hvis investor har fast driftssted i Danmark og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. 8

10 Oplysninger om Tegning m.v. Beslutning Obligationerne udstedes i henhold til direktionsbeslutning af 27. april Anvendelse af provenu Tegning Obligationslånets provenu vil blive anvendt til finansiering af Udsteders generelle virksomhed. Nettoprovenuet udgør 100,00 % af det nominelle tegningsbeløb. Tegningen foregår fra den 24. maj 2004 til den 11. juni 2004, begge dage inklusive (Tegningsperioden). Mindste nominelle tegningsbeløb er DKK pr. serie. Størrelsen af den initiale udstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb. Udstedelsen vil dog som minimum udgøre DKK 50 mio. for de to serier tilsammen samt minimum DKK 10 mio. for den enkelte serie. Såfremt disse minimumsbeløb ikke opnås, vil udstedelsen af den/de pågældende serier blive annulleret. Udstedelsen vil ligeledes blive annulleret, hvis der ikke kan fastsættes en Deltagelsesgrad for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis 2006 på mindst 110,00 % eller for 0 % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 på mindst 220,00 %, jf. afsnittet Deltagelsesgrad. Udsteder og Arrangøren kan beslutte at lukke for tegningen, når dette minimumsbeløb er tegnet, dog tidligst 1. tegningsdag kl Første noteringsdag for obligationerne forbliver 18. juni 2004, selv om tegningen lukkes før Tegningsperiodens udløb. Udsteder og Arrangøren forbeholder sig i øvrigt retten til at tilbagekalde tegningsindbydelsen. En sådan tilbagekaldelse skal dog ske senest den 11. juni 2004 kl og vil straks blive meddelt Københavns Fondsbørs A/S. Tegningssteder Ordrer om tegning af obligationer skal afgives til: Danske Andelskassers Bank A/S Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele Telefon: Telefax: samt lokale pengeinstitutter: Se Tegningsordrer kan endvidere indleveres gennem eget kontoførende institut. Betalingsdag og afvikling Obligationsudstedende institut Emissionsomkostninger Afregning af obligationerne sker med 3 børsdages valør mod registrering i Værdipapircentralen A/S. Den initiale udstedelse afvikles dog med valør den 18. juni 2004 mod registrering i Værdipapircentralen A/S, uanset om tegningen lukkes inden den 11. juni 2004, jf. afsnittet Tegning. KommuneKredit I forbindelse med udstedelsen foreligger følgende anslåede omkostninger. Ved beregning af omkostningerne er der antaget en samlet udstedelse på i alt nominelt DKK 50 mio. De endelige omkostninger og udstedelsesbeløb er ikke kendt ved prospektets offentliggørelse. Tegningsprovision til tegningssteder: ca. 1,00 % p.a. Tegningsprovision til formidler: ca. 0,55 % p.a. Markedsføringsomkostninger, herunder bl.a. annoncering, brochurer og trykning af prospekt: ca. 0,20 % p.a. 9

11 Omkostninger til notering på Københavns Fondsbørs A/S m.v.: ca. 0,05 % p.a. I alt ca. 1,80 % p.a. Salgsrestriktioner Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder og Arrangøren påtager sig intet ansvar i så henseende. Papirnavne 0 % KommuneKredit NOK/DKK Basis % KommuneKredit NOK/DKK Super 2006 Arrangør Gudme Raaschou Bankaktieselskab Kalvebod Brygge København K 10

12 Beskrivelse af NOK/DKK m.v. NOK/DKK NOK/DKK kursen udtrykker prisen i DKK for 1 (én) NOK. Den 27. april 2004 blev den officielle kurs på NOK/DKK opgjort til 0,9044 af Danmarks Nationalbank, hvilket er et udtryk for, at 1 (én) NOK pr. denne dato kostede 0,9044 DKK. NOK/DKK handles frit på de internationale valutamarkeder og kursen ændrer sig løbende. Danmarks Nationalbank fastsætter på alle handelsdage en officiel fixing, normalt kl. 14:15 (CET-tid), der efterfølgende offentliggøres senest kl. 14:45 (CET-tid). NOK er den officielle valuta i Norge. NOK er en såkaldt flydende valuta, og kursen på NOK er således ikke låst i forhold til andre valutaer, herunder euro, til en fast kurs eller i et fast kursinterval. Ifølge Norges centralbank, Norges Bank, har banken ikke noget officielt mål for kursen på NOK, men tilrettelægger pengepolitikken ud fra et ønske om at stabilisere inflationen. Det væsentligste redskab i den forbindelse er fastsættelsen af den korte rente, men Norges Bank kan også foretage intervention, dvs. køb eller salg af NOK på valutamarkedet, med henblik på at påvirke kursen på NOK. For yderligere information omkring Norges Bank eller den norske valuta- og pengepolitik henvises til Norges Banks hjemmeside på adressen Kursudviklingen på NOK/DKK i perioden 27. april 1999 til 27. april 2004 fremgår af nedenstående graf. NOK/DKK 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 april 99 oktober 99 april 00 oktober 00 april 01 oktober 01 april 02 oktober 02 april 03 oktober 03 april 04 Kilde: Danmarks Nationalbank En stigning i kursen udtrykker en styrkelse af NOK i forhold til DKK og vice versa. Laveste kurs i ovennævnte periode på 0,8410 er noteret 12. februar 2004 og højeste kurs på 1,0286 er noteret 8. januar Handelsdag Markedsforstyrrelse En dag, hvor Danmarks Nationalbank opgør og publicerer NOK/DKK kursen (jf. afsnittet Vurderingstidspunktet), med mindre der foreligger en Markedsforstyrrelse, som defineret nedenfor. En Markedsforstyrrelse foreligger, hvis Beregningsagenten på en relevant Handelsdag ikke er i stand til at fastsætte Danmarks Nationalbanks officielle kurs på NOK/DKK, jf. afsnittet Vurderingstidspunktet. Forekommer en Markedsforstyrrelse på en dag, der ellers havde været en Vurde- 11

13 ringsdag, sker sådan fastsættelse i stedet på den næstfølgende Handelsdag, hvor ingen Markedsforstyrrelse forekommer, med mindre Markedsforstyrrelse forekommer på hver af de 2 Handelsdage umiddelbart efterfølgende den dag, der, hvis ikke Markedsforstyrrelse havde forekommet, havde været en Vurderingsdag. I så fald fastsætter Beregningsagenten en NOK/DKK kurs på baggrund af bl.a. aktuelle markedsforhold, den seneste tilgængelige NOK/DKK kurs og andre forhold som Beregningsagenten finder relevante. Når Beregningsagenten har underrettet Udsteder om, at en Markedsforstyrrelse foreligger på en dag, der ellers havde været en Vurderingsdag, vil dette straks blive meddelt Københavns Fondsbørs A/S. 12

14 Oplysninger om KommuneKredit Adresse Formål KommuneKredit Kultorvet København K KommuneKredit er en forening oprettet ved lov af 19. marts 1898 og er under tilsyn af Indenrigsministeriet. KommuneKredits formål er at yde finansiering til kommuner og amtskommuner samt til selskaber/institutioner mod kommunegaranti. Medlemmerne i KommuneKredit er kommuner og amter, der har udestående lån i KommuneKredit eller har afgivet garantier for lån ydet af KommuneKredit. Medlemmerne i KommuneKredit hæfter solidarisk for alle KommuneKredits forpligtelser inklusive låneoptagelser. KommuneKredit har etableret Kommune Leasing A/S, som er et 100 % ejet datterselskab. Bestyrelse og direktion er den samme som i KommuneKredit. Regnskaber og vedtægter Revisorer (der de sidste 3 år har revideret Udsteders årsregnskaber) Regnskaber og vedtægter udleveres på forlangende ved henvendelse til Udsteder. Disse er endvidere tilgængelige via internettet på adressen: For regnskabsåret 2001: Helge Homan, statsautoriseret revisor Søren Christiansen, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsåret 2002: Torben Bender, statsautoriseret revisor Søren Christiansen, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsåret 2003: Torben Bender, statsautoriseret revisor Lars Rhod Søndergaard, statsautoriseret revisor KPMG C. Jespersen Borups Allé Frederiksberg For regnskabsårene 2001, 2002 og 2003: Udpeget af Indenrigsministeriet Overpræsident Emil le Maire c/o KommuneKredit Kultorvet København K Rating Obligationerne er ikke specifikt ratede, men Udsteders udestående langfristede gældsforpligtelser er tildelt den højest opnåelige kreditrating på Aaa af Moody's Investor Services og AAA af Standard & Poor's svarende til Kongeriget Danmarks rating. Registrering CVR-nr Retstvister Hverken KommuneKredit eller dets datterselskab er involveret i retstvister eller voldgiftssager, som kan få væsentlig betydning for KommuneKredits mulighed for at opfylde sine forpligtelser i forbindelse med obligationerne. KommuneKredit er heller ikke bekendt med, at sådanne sager skulle være på vej til at blive anlagt. 13

15 Seneste udvikling Udsigterne for 2004 Der er ikke siden afslutning og offentliggørelse af årsregnskab for 2003 indtruffet begivenheder, der væsentligt påvirker Udsteder. Der henvises til Udsteders årsregnskabsmeddelelse for 2003 og hjemmeside. Følgende uddrag stammer fra Strategier og forventninger på side 17 i Udsteders årsrapport 2003: Det er KommuneKredits målsætning at fastholde og udbygge sin position som absolut førende på det kommunale låne- og leasingmarked, idet der samtidig opretholdes høje etiske forretningsprincipper. Kommuners og amters budgetterede låntagning for 2004 er på samme niveau som i Samtidig må det forventes, at låneomlægningerne, der var ekstraordinært store i 2003, vil have et mindre omfang i 2004, og det er derfor næppe sandsynligt, at det rekordstore bruttoudlån i 2003 vil kunne opretholdes. Koncernens nettorente- og leasingindtægter forventes i 2004 at ligge på nogenlunde samme niveau som i 2003, det vil sige i størrelsesordenen 200 mio. kr. Administrationsudgifterne forventes at stige i 2004, som følge af anskaffelsen af et nyt porteføljestyringssystem, og der forventes derfor et resultat før skat og kursregulering i størrelsesordenen mio. kr. Kursreguleringens størrelse afhænger af udviklingen på de finansielle markeder. Bestyrelse og direktion Bestyrelse: Borgmester Ejgil W. Rasmussen, Gedved, formand Borgmester Kaj Petersen, Sakskøbing, næstformand Amtsborgmester Kristian Ebbensgaard, Roskilde Kommunalbestyrelsesmedlem Else Købstrup, Hjørring Amtsborgmester Vibeke Storm Rasmussen, København Borgmester Hans Toft, Gentofte Borgmester Henrik Zimino, Tårnby Borgmester Henning G. Jensen, Aalborg Borgmester Erik Fabrin, Søllerød Borgmester Anker Boye, Odense Direktion: Adm. direktør Søren Høgenhaven Direktør Johnny Munk 14

16 Bilag 1: Uddrag af årsregnskab 2003 Hovedtal for KommuneKredit koncernen, der består af KommuneKredit samt dets 100 % ejede datterselskab, Kommune Leasing A/S Beløb i mio. DKK UDLÅN Danske obligationslån 3.424, , , , ,3 Indekslån 187,6 100,8 458,8 2,3 0,1 Aftalelån m.m , , , , ,4 Bruttoudlån i alt , , , , ,8 Konverteringer/omlægninger 3.833,2 339, , , ,4 Nettoudlån i alt 6.609, , , , ,4 Afdrag/indfrielser m.v , , , , ,0 Nettonyudlån 3.624, , , , ,4 LEASINGUDLÅN Bruttoudlån 703,9 576,9 669,1 802,7 615,1 Afdrag 184,6 307,4 385,6 460,1 479,5 Nettoudlån 519,3 269,5 283,5 342,6 135,6 REGNSKABSTAL Nettorenteindtægt m.v. 118,2 99,3 102,6 124,1 140,8 Renteindtægt fra leasingudlån 40,7 58,9 71,3 71,5 70,8 Administrationsomkostninger 1) 53,4 54,5 56,8 58,2 57,8 Resultat før kursregulering af obligationer 105,9 103,6 107,2 137,3 133,6 Kursregulering af obligationer m.v. -148,0 32,5 43,1 91,5-1,2 Resultat før skat -42,5 136,2 150,2 228,9 132,4 Skat af årets resultat 18,5-34,2-47,8-70,2-39,5 Årets resultat -24,0 102,0 102,4 158,7 92,9 Restgæld på udlån , , , , ,3 Obligationer noteret på fondsbørser samt andre lån, herunder lån i udlandet , , , , ,5 Egenkapital 2.948, , , , ,3 Balancesum , , , , ,9 Antal medarbejdere ) Regulering af pensionsforpligtelse er ikke indeholdt i administrationsomkostninger for

17 Resultatopgørelse for 2003 Beløb i DKK Koncern Moderselskab Renteindtægter m.v. Rente af udlån Indeksregulering af gældsbreve Rente af likvide beholdninger Rente af obligationer m.v Administrationsbidrag Renteudgifter m.v. Rente af obligationer noteret på Københavns Fondsbørs Indeksregulering af cirkulerende obligationer Rente til andre lån herunder lån i udlandet Afgivne gebyrer Nettorenteindtægter m.v Renteindtægt fra leasingudlån Resultat i dattervirksomhed Kursreguleringer Kursregulering af obligationer m.v Resultat af finansielle poster Administrationsomkostninger Personaleomkostninger Regulering af pensionsforpligtelse Andre administrationsomkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat

18 Balance for 2003 AKTIVER Koncern Moderselskab Beløb i DKK Udlån Udlån Leasingudlån Likvide beholdninger Tilgodehavende hos dattervirksomhed Egenbeholdning af obligationer m.v Aktier i Københavns Fondsbørs og Værdipapircentralen Kapitalandel i dattervirksomhed Ejendomme Andre aktiver Periodiserede renter AKTIVER I ALT PASSIVER Koncern Moderselskab Beløb i DKK Udstedte obligationer m.v. Obligationer noteret på Københavns Fondsbørs Andre lån herunder lån i udlandet Andre passiver Periodiserede renter Udskudt skat Hensættelse til pensioner Egenkapital PASSIVER I ALT

19

20

21 Norske Kroner - Valutaindekseret Obligation 2004/2006 Tegningsblanket Med denne blanket kan du bestille valutaindekserede obligationer i tegningsperioden 24. maj til 11. juni Obligationerne udstedes til emissionskurs uden yderligere omkostninger. Der kan tegnes andele à kr. Minimum nominelt beløb kr. Betalingsdatoen er 18. juni Fondskode DK Basis Jeg vil gerne købe nominelt kr. til emissionskurs 105,00 Fondskode DK Super Jeg vil gerne købe nominelt kr. til emissionskurs 110,00 Stilling Navn CPR-/CVR-nr. Adresse Postnr. By Tlf. Betaling Beløbet skal trækkes på konto Pengeinstitut Reg. nr. Kontonr. Evt. kontaktperson og tlf. nr. Betalingen sker ved træk på ovennævnte konto på betalingsdatoen mod registrering i Værdipapircentralen. Registrering Obligationerne ønskes registreret på depot i Værdipapircentralen Pengeinstitut CD-ident (5 cifre) VP-depotnummer Ved udbetaling vil beløbet blive indsat på den til VP-depotet tilhørende konto. Tegningssteder Blanketten afleveres i dit pengeinstitut eller sendes til Danske Andelskassers Bank A/S Baneskellet 1 - Hammershøj Tjele Tlf Fax Indleveret gennem (Stempel) Dato: Underskrift Reg. nr.: CD-ident.: