Opgave nr. 37. Værdiansættelse af. Køb af Ovation

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Opgave nr. 37. Værdiansættelse af. Køb af Ovation"

Transkript

1 H.D. studiet Finansiering Hovedopgave forår 2009 : Vejleder: Robert Neumann Opgave nr. 37 Værdiansættelse af Køb af Ovation Handelshøjskolen i København

2 Indhold Indledning... 4 Problemformulering... 5 Lundbeck s historie... 6 Strategisk analyse Markedsbeskrivelse Depression og angst Psykose Parkinsons Alzheimers Søvnløshed Alkoholmisbrug Slagtilfælde PEST analyse Political politiske og lovgivningsmæssige forhold Economical Økonomiske og demografiske forhold Sociocultural Sociale og kulturelle forhold Technological Teknologiske og miljømæssige forhold Porters Five Forces Konkurrencesituationen i branchen Nye potentielle indtrædere på markedet Kundernes forhandlingsstyrke Leverandørernes forhandlingsstyrke Substituerende produkter SWOT analyse Styrker Side 1 af 67

3 Svagheder Muligheder Trusler Regnskabsanalyse Reformulering Egenkapital Resultatopgørelsen Balancen Rentabilitetsanalyse Egenkapitalens forrentning Drivere for finansiel gearing Drivere for afkast på driften Omsætning Værdiansættelse Budgettering Omsætningsvækst Aktivernes omsætningshastighed Overskudsgrad Skat, samt andet driftsoverskud Finansielle aktiver Budgettering af det frie cash flow Diskonteringsrente Værdiansættelse med DCF modellen Køb af Ovation Ændringer i den strategiske analyse Markedsbeskrivelse SWOT analyse Side 2 af 67

4 Værdiansættelse Konklusion Litteraturliste Bilagsoversigt Side 3 af 67

5 Indledning Lundbeck har en lang og spændende historie bag sig med både op og nedture. Lundbeck har gennem de sidste mange år haft en pæn indtjening, men har alligevel ønsket at udvide sin organisation, så den også inkludere et salgsorgan i USA. Nu har Lundbeck købt det amerikanske medicinalselskab Ovation. Side 4 af 67

6 Problemformulering Formålet med denne værdiansættelse er i korte træk, at værdiansætte Lundbeck ud fra kendte teorier og metoder. Målet for opgaven, vil blive forsøgt nået ved i første omgang, at danne sig et overblik over hvilken virksomheden Lundbeck egentlig er. For derefter at kigge nærmere på nogle af se stærke sider og muligheder som virksomheden har, samt de risici som Lundbeck selvfølgelig også har. Det vil med andre ord sige gennem en strategisk analyse. Derefter vil der blive lavet en regnskabsanalyse, som senere vil blive brugt i sammenhæng med den strategiske analyse, til fastlæggelse af proforma regnskaberne. Disse budget vil ligge til grund for den endelige værdiansættelse. Til sidst vil jeg prøve, at se nærmere på Lundbecks køb af Ovation, og hvilken indflydelse det har fået på værdiansættelsen af Lundbeck. Det egentlige formål er altså, at se på om købet af Ovation, har en positiv indvirkning på værdien af Lundbeck. Side 5 af 67

7 Lundbeck s historie For at starte lidt omvendt, så starter vi lige med en kort introduktion af hvad Lundbeck er i dag, og ser derefter på hvilken udvikling Lundbeck har gennemgået. Lundbeck er i dag Danmarks næststørste medicinalvirksomhed, med over medarbejdere fordelt i 55 lande. Lundbeck fokuserer på forskning, udvikling og salg indenfor præparater til behandling af sygdomme, der knytter sig til centralnervesystemet (CNS). CNS sygdomme opdeles overordnet i to kategorier, de neurologiske sygdomme og de psykiatriske sygdomme. Neurologiske sygdomme er forstyrrelser i nervesystemet, og her kan som eksempel nævnes Parkinsons. Psykiatriske sygdomme er mentale sygdomme, og som eksempel kan her nævnes depression, skizofreni og angst. For at få en ide om hvad Lundbeck laver nu og hvilke erfaringer virksomheden har, er det en vigtig del altid at kigge tilbage i tiden. På baggrund af historien kan vi finde ud af hvilken vej Lundbeck er gået og om det set i bakspejlet har været den rigtige vej. Har det været de rigtige beslutninger, som har været taget i de forløbne år. Lundbeck er en relativt gammel virksomhed, som snart har eksisteret i hundrede år. Helt præcis blev Lundbeck grundlagt i København den 14. august 1915 af den handelsuddannede Hans Lundbeck, som blev født den 20. Juli Til at starte med var Lundbeck rent faktisk et handelsselskab, som havde alt i sortimentet lige fra kager og slik, til maskiner, kamera, biografudstyr og støvsugerudlejning. Hans Side 6 af 67

8 Lundbeck havde en filosofi om, at ingen forretning var for lille. Der bliver ikke produceret noget selv, og langt det største salg sker over disken i butikken. Støvsugerudlejningen var dengang Lundbecks helt store forretning, for en støvsuger i private hjem var bestemt ikke noget man havde. Efter første verdenskrig, blev den danske krone revalueret, hvilket gjorde det meget billigere at importere udenlandske varer. I takt med at virksomheden vokser, begynder Hans Lundbeck også at mikse kulør og essens, for at sælge videre til diverse bagerier og chokoladebutikker. Virksomheden var dog stadig primært et handelsselskab, som importerede varer fra forskellige europæiske lande samt USA. I 1924 slutter Eduard Goldschmidt sig til Hans Lundbecks handelsselskab, og med sig har han en del agenturer på medicin. Heriblandt kan nævnes, Anusol mod hæmorider, Gelonida mod smerter, afføringsmidlet Agorol, samt Inotyol til behandling af små sår og rifter. Med sig har Eduard Goldschmidt også diverse agenturer på blandt andet dufte, cremer og babypuder, som passer perfekt ind i Lundbecks sortiment. På grund af den verdensomspændende økonomiske krise i 1930 erne indførte den danske regering, meget stramme restriktioner for udenlandsk valuta, for at skabe flere arbejdspladser i Danmark. Dette betød blandt andet, at Lundbeck som før havde fået sine importerede varer leveret færdigpakket og klar til salg, nu fik Side 7 af 67

9 varerne leveret løst og uden emballage. Derfor begyndte Lundbeck at starte sin egen produktion op, hvor varerne blev pakket og mærket. En meget vigtig begivenhed indtræffer i 1937, hvor farmakologen Oluf Hübner bliver farmaceutisk salgsrepræsentant i Lundbeck. Han tager nemlig initiativ til den udvikling, som forandrer Lundbeck fra at være et handelsselskab, til at være en organisk kemisk producent med sin egen udviklingsafdeling. I starten fik Lundbecks udviklingsafdeling forfinet nogle af de importerede produkter, men introducerede i 1938 sit første originale produkt, kaldet Epicutan, til behandling af skader og sår. Lundbeck flytter i 1939 sine aktiviteter ud til en tidligere kiksefabrik, på Ottiliavej i Valby. Samtidig med dette, bliver det besluttet at splitte selskabet op i to, så det nu består af et rent handelsselskab, som oprindeligt, samt et selskab som udelukkende skulle koncentrere sig om medicin og kosmetik. I 1940 sker der yderligere meget vigtige ting for Lundbecks fremtidige udvikling. Dels bliver Hans Lundbeck gift med Grete Sterregaard. Dels introducerer Lundbeck Lucosil, som produceres i et dertil nybygget anlæg og som lader til at blive en stor succes. Lige indtil den tyske leverandør af råmaterialet til fremstillingen af Lucosil, ikke længere kan levere som følge heraf. På grund af anden verdenskrig, bliver Eduard Goldschmidt desuden tvunget til at forlade Danmark, og dermed også forlade ledelsen i Lundbeck. Side 8 af 67

10 I 1943 dør Hans Lundbeck og Poul Viggo Petersen kommer i stedet til selskabet. Han tager initiativet til oprettelsen af en medicinal udviklingsafdeling, hvorved han rent faktisk skabte Lundbecks farmaceutiske niche. I 1946 efter anden verdenskrigs afslutning, vender Eduard Goldschmidt retur til Danmark og dermed også til sin position i Lundbecks ledelse. Eduard Goldschmidt dør dog allerede i 1950, hvorefter Lundbeck laves om til et aktieselskab, med Grete Lundbeck som hovedaktionær med 50,5% af aktierne. Efter anden verdenskrig blev alle tyske patenter overtaget af de allierede, og i den forbindelse fik Lundbeck rettighederne til Ketobemindon, som Lundbeck videreudviklede til Ketogan, og som blev introduceret i I dag er det dog Pfizer som ejer rettighederne til Ketogan, som stadig bruges til at lindre akutte smerter. Samme år var Oluf Hübner en tur til USA, hvor han spontant ringer til Professor Selman Waksman, senere Nobel pris vinder, som under deres samtale giver Oluf Hübner basisformularen til Neomycin, som bruges til behandling af infektioner i sår. Dette medfører at Lundbeck etablerer et mikrobiologisk laboratorium samt et nyt syntese anlæg for at kunne producere Neomycin. I 1954 trækker Grete Lundbeck sig tilbage fra den daglige drift, samtidig med dette blev Lundbeck fonden etableret, med Grete Lundbeck som formand. I 1957 lykkes det for Lundbeck at udvikle Truxal, som bruges til behandling af skizofreni. Truxal bliver sendt på markedet i 1959, og bliver en stor succes for Lundbeck. Side 9 af 67

11 Det går godt for Lundbeck. De får flere og flere originale præparater, og selskabet vokser kraftigt. I løbet af 1960 erne ændre Lundbeck strategi omkring salgsleddet, fra at have haft agentaftaler på de enkelte markeder, til selv at ville være tilstede på enkelte af de større markeder. Lundbeck opretter blandt andet kontorer i New York og Paris. I 1961 køber Lundbeck et tidligere mejeri i Lumsås, for at opnå en større produktionskapacitet. I løbet af de næste år, bliver det gamle mejeri udvidet med fire syntesefabrikker, et kedelhus, et laboratorium, flere workshops og store lagerfaciliteter. Derudover køber Lundbeck også yderligere 15 hektar jord i forbindelse med det gamle mejeri, så der er yderligere mulighed for udvidelser. I 1965 dør Grete Lundbeck, som indtil sin død ejede 50,5% af Lundbeck, og sad som formand for Lundbeck fonden. Efter hendes død overtog fonden hendes ejerandel af Lundbeck. I 1967 sker der igen en omrokering i ejerstrukturen, da Lundbeck fonden køber familien Goldschmidt s aktier i Lundbeck for 32 millioner kroner, hvorved fonden bliver den eneste ejer af Lundbeck. Citalopram molekylet bliver i 1972 syntetiseret af Klaus Peter Bøgesø, som også udvikler en metode til at opskalere Citalopram. Side 10 af 67

12 I 1975 trækker Oluf Hübner sig tilbage, og en epoke i Lundbeck s historie er dermed forbi. Samtidig vælger man at lukke den biologiske forskning, da man ikke mener der er særlige gode perspektiver i at finde nye antibiotika. Derudover vælger man også at skære kraftigt ned på mange andre forskningsprojekter, for at fokusere på de områder, hvor der forventes størst muligt afkast. I slutningen af 1970 erne sælges det kosmetikafdelingen, samt det det hele startede med, nemlig handelsselskabet, for nu udelukkende at fokusere på udvikling og forskning. Lundbeck har i starten af 1980 erne mange gode forskningsresultater, til behandling af skizofreni, men får desværre ikke konverteret dette til de helt store kommercielle succeser. Erik Sprunk Jansen bliver i 1987 administrerende direktør i Lundbeck og mener at selskabet har behov for at specialisere sig endnu mere. Han definerer på dette tidspunkt at CNS, Central Nervous System, som værende den overordnede strategi og beslutter i samme omgang, at Lundbeck skal have sit eget salgsorgan. I løbet af 1980 erne bliver Serdolect udviklet og i 1989 bliver Cipramil, som bruges i behandling af depression, lanceret i Danmark efter at være udviklet 15 år tidligere. Cipramil er den direkte efterfølger til Klaus Peter Bægesø s udvikling af Citalopram i 1972, hvilket har skabt grundlaget for Lundbecks succes og kraftige ekspansion. I 1999 stod Cipramil for ca. 78% af Lundbeck s omsætning. Side 11 af 67

13 I 1993 køber Lundbeck et synteseanlæg i Seal Sand, England. I 1995 indleder de et samarbejde med Forest Laboratories, Inc. i Amerika. I 1996 blev Serdolect godkendt og lanceret i 17 europæiske lande, men bliver allerede i 1998 frivilligt trukket tilbage af Lundbeck, på grund af mistanke om at præparatet kunne være skyld i meget seriøse hjerteproblemer, for en mindre gruppe af skizofrene, der tog Serdolect. I 1997 får Lundbeck nyt logo. I 1998 bliver Cipramil godkendt af de amerikanske myndigheder og lanceres umiddelbart efter i USA under navnet Celexa. I 1999 bliver Lundbeck børsnoteret på Nasdaq OMX Copenhagen, selvom Lundbeck på dette tidspunkt ikke står og mangler penge. I 2000 bliver Lundbeck og Merck Co., Inc. enige om at samarbejde omkring udvikling og salg af Ebixa, til symptombehandling af Alzheimer. Derudover køber Lundbeck en syntesefabrik i Padova, Italien. I 2001 indgår Lundbeck et samarbejde med Teva Pharmaceutical Industries Ltd.. Derudover køber Lundbeck, Byk Gulden s aktier i Lundbeck GmbH, for 800 millioner kroner. Lundbeck GmbH havde siden 1994 fungeret som fælles salgsorgan for de to selskaber gik ikke stille for sig, for senere på året indstillede en ekspertgruppe Side 12 af 67

14 at suspenderingen af Serdolect blev ophævet, på grund af den lille risiko, i forhold til præparatets positive effekt. I 2002 bliver Mexico det første land i verden hvor Ebixa lanceres. Samme år indvier Lundbeck Escitalopram produktion i Seal Sand, England. Dette skal igen ses som et led i Klaus Peter Bægesø s udvikling af Citalopram i 1972, hvor første step kom i form af præparatet Cipramil i Men allerede i 1988 fik Klaus Peter Bægesø i samarbejde med Jens Perregaard videreudviklet Citalopram, da det lykkedes dem at separere Citalopram. Det er denne udvikling som først nu for alvor sættes i system. Præparatet Escitalopram lanceres i Sverige, som det første land i verden, under navnet Cipralex. I slutningen af 2002 køber Lundbeck det amerikanske forskningsselskab Synaptic, hvorved Lundbeck bliver repræsenteret i USA. Dette selskab er i dag kendt under navnet Lundbeck Research U.S.. I 2003 vælger Erik Sprunk Jansen at træde tilbage efter 17 succesfulde år, og overlader stolen som administrerende direktør til Claus Bræstrup. I 1998 blev Claus Bræstrup hentet til Lundbeck af Erik Sprunk Jansen, og sad som forsknings og udviklingschef indtil udnævnelsen. I 2005 lanceres Azilect, som bruges til behandling af Parkinson. I april ophæves suspenderingen af Serdolect, hvorved Lundbeck igen fik mulighed for at sælge præparatet. Lundbeck laver desuden en aftale med det tyske biofarmaceutiske Side 13 af 67

15 firma PAION AG, omkring udviklingen af Desmoteplase, som bruges i behandlingen af blodpropper, og specielt i hjernen. I 2006 bliver Serdolect relanceret, startende med Estland, fuldt af andre lande. I 2007 indgår Lundbeck og Takeda Pharmaceutical Company ltd. et samarbejde omkring udvikling og salg i USA og Japan af en række stoffer i Lundbecks pipeline, til behandling af depression og angst. Samme år vælger Lundbeck at lukke produktionsaktiviteten i Lundbeck Pharmaceuticals Ltd., Seal Sands, England. I marts 2008 valgte Claus Bræstrup noget overraskende at træde tilbage, hvilket gjorde at virksomheden stod uden reel administrerende direktør i et par måneder. Den 1. Juni tiltrådte Ulf Wiinberg som administrerende direktør. Ulf Wiinberg kom fra en stilling hos den amerikanske konkurrent Wyeth, hvor han havde været i godt 27 år. Han var strategisk ansvarlig for biofarma aktiviteter og havde det overordnede ansvar for firmaet aktiviteter i Europa, Mellemøsten, Afrika og Canada. Videreudviklingen af Flurizan, som ellers i fase ll data havde vist potentiale for lindring af Alzheimers, men som i fase lll studierne ikke kunne dokumentere de samme indikationer, blev indstillet i De erhvervede europæiske rettigheder til Flurizan blev derfor også nedskrevet med 481 millioner danske kroner. Circadin, mod søvnproblemer, bliver lanceret i Tyskland og derefter på 11 andre markeder i løbet af Side 14 af 67

16 Strategisk analyse Den strategiske analyse har til formål at kortlægge de interne og eksterne ikkefinansielle værdidrivere i Lundbeck. Den strategiske analyse bruges, sammen med den senere regnskabsanalyse, til at kunne fremkomme med et velovervejet og godt begrundet estimat på Lundbecks værdi. I første omgang laves en markedsbeskrivelse. Lundbeck er repræsenteret over det meste af verden, men på meget forskellige måder, med vidt forskellige produkter og dertilhørende forskellige udfordringer. Til derefter at belyse disse forhold bruges forskellige modeller. Til at lave en omverdensanalysen bruges PEST modellen for at kigge på samfundsniveau og Porter s five forces bruges til at belyse virksomheden på brancheniveau. Til at kigge nærmere på Lundbecks interne styrker og svagheder, samt få opsummeret de eksterne muligheder og trusler, laves en SWOT analyse. Markedsbeskrivelse Lundbecks moderselskab er placeret i Danmark. Lundbeck har produktionsenheder i Danmark, Mexico og Italien. Den italienske syntesefabrik i Padova, blev i 2000 købt af Lundbeck. Lundbeck har desuden haft en endnu en syntesefabrik i England, Seal Sands, som blev købt i 1993, og som faktisk blev opdateret i 2002 til produktion af Cipralex, men hvor produktionen blev indstillet i Side 15 af 67

17 Lundbeck har desuden forskningsenheder i Danmark og USA. Den amerikanske forskningsenhed kom under Lundbecks vinger i løbet af 2002 via købet af Synaptic, og som nu fungerer under navnet Lundbeck Research USA. Lundbecks salgsenheder er placeret over det meste af verden, med undtagelse af USA. Lundbeck har delt sine markeder op i Europa, USA og resten af verden, kaldet Internationale Markeder, der er salgsenheder i 29 europæiske lande og yderligere salgsenheder i 25 lande udenfor Europa. Lundbeck fokuserer sin forskning og udvikling på CNS sygdomme. Globalt lider mere end 100 millioner af hjernesygdomme, og med en anslået værdi på godt 600 milliarder danske kroner, hvilket svarer til en andel af det samlede verdensmarked for lægemidler på ca. 17%, er CNS verdens største farmaceutiske marked. Lundbeck er i dag aktive indenfor ca. halvdelen af CNS markedet, enten i form af eksisterende produkter eller kliniske udviklingsprojekter, og Lundbecks omsætning udgør ca. 2% af det samlede marked for hjernesygdomme. Verdensmarkedet for lægemidler voksede med 10% fra 2006 til 2007, hvilket markedet for lægemidler til behandling af hjernesygdomme også gjorde 1. 1 IMS Worlds Review 2008 Side 16 af 67

18 Depression og angst På WHO s liste fra 2004, over hvilke ikke smitsomme sygdomme der globalt set resulterer i størst tab af livskvalitet, ligger depression og angst nummer to, lige efter kræft. WHO regner med at der i dag er ca. 150 millioner mennesker i verden som lider af depression, det anslås dog kun at være halvdelen af disse mennesker der er under behandling. I takt med at flere og flere bliver diagnosticeret, vil efterspørgslen efter præparater til behandling også stige. Det forventes at mennesker i behandling for depression vil stige med mellem 2 3% årligt i USA og Europa 2. Markedsværdien for lægemidler til behandling af depression var på 107 milliarder danske kroner, hvilket var et fald fra 2006 til 2007 på 4% 3. Dette skyldes ifølge Lundbeck, at en række patenter er udløbet, og erstattet af billigere generiske kopier. 2 COGNOS Study #4 Major depressive disorder, December IMS World Review 2008 Side 17 af 67

19 Hovedparten af Lundbecks omsætning i de sidste mange år stammer fra behandling af depression og angst. Op gennem 1990 erne var det Cipramil, mens det i det nye årtusinde har været efterfølgeren Cipralex/Lexapro som har taget over, begge præparater er resultatet af egen forskning. I 2008 stod Cipralex/Lexapro for en omsætning på millioner kroner, hvilket er en vækst på 9% fra 2007, og svarende til 65% af Lundbecks samlede omsætning. I dag har Cipralex en markedsandel på 16,8% i Europa, ca. 10,8% på Lundbecks Internationale Markeder og 22,9% i USA under navnet Lexapro. Det betyder samtidigt at Cipralex/Lexapro er det mest udskrevne originale antidepressive lægemiddel. Psykose Ifølge WHO er et af de største problemer indenfor psykoser, at mange patienter enten meget ofte vælger at skifte antipsykotisk medicin eller helt afbryder deres behandling. Dette skyldes, at der ofte er forbundet en hel del bivirkninger med at tage medicinen, men også på grund af det faktum, at kun ca. en tredjedel af de behandlede patienter bliver symptomfri og fuldt funktionsdygtige. Lægemidler til behandling af psykoser udgjorde i markedsværdi ca. 113 milliarder danske kroner i 2007, hvilket er en stigning på 14% siden 2006, og dermed gør dette marked til det med den største markedsværdi af alle hjernesygdomme. IMS forventer at værdien af dette marked vil vokse med ca. 2% årligt frem til Det amerikanske marked udgør mere end 60% af markedets værdi. Dette skyldes hovedsageligt, at ca. 85% af patienterne i USA modtaget den nyeste antipsykotiske medicin, med færre bivirkninger end ældre medicin. Mens kun ca. 55% af Side 18 af 67

20 patienterne i Europa får den nyeste medicin, og hele 45% må i stedet tage til takke med den gamle medicin, som godt nok er noget billigere, som jo skyldes at der er flere bivirkninger, men selvfølgelig også fordi at patenterne er udløbet. Indenfor psykoser har Lundbeck præparatet Serdolect til behandling af skizofreni, som også stammer fra egen forskning. Lundbeck har desuden selv de globale rettigheder til Serdolect, som ved udgangen af 2008 var lanceret på 38 markeder. Serdolect omsatte i 2008 for 58 millioner danske kroner, hvilket er vækst på 68% fra Omsætningen svare til under 1% af Lundbecks samlede omsætning, dette hovedsageligt en meget restriktiv godkendelse af produktet i Europa. Lundbeck håber på en noget lempeligere godkendelse af Serdolect i USA, hvilket ville kunne øge slaget væsentligt. Parkinsons Markedsværdien af lægemidler til behandling af Parkinsons udgjorde i 2007 ca. 20 milliarder danske kroner, hvilket var en vækst på 19% fra året før, og det forventes at dette marked vil vokse med ca. 3% årligt frem til Det mest anvendte stof på dette marked er et 40 år gammelt præparat kaldet Levodopa. De fleste nyere produkter prøver at optimere behandlingen af sygdommen i den forskellige stadier, mange gange i kombination med Levodopa. Lundbeck markedsfører produktet Azilect i 29 lande, men produktet er indlicenseret af Teva Pharmaceutical Industries, Ltd.. I en klinisk undersøgelse har Azilect vist sig at være det eneste præparat som faktisk kunne bremse udviklingen af Parkinsons. I 4 COGNOS study #8 Parkinson s disease, juni 2008 Side 19 af 67

21 Europa har Azilect en markedsandel på ca. 6,5% af alle lægemidler til behandling af Parkinsons. Azilect omsatte i 2008 for 263 millioner danske kroner, som er en vækst på 57% siden 2007, hvilket svarer til omkring 2% af Lundbecks omsætning. Som en lille sidebemærkning kan nævnes at Michael J. Fox Foundation støtter to af Lundbecks egne forskningsprojekter med i alt 4,5 millioner danske kroner, som dog begge er på de tidlige stadier. Alzheimers Sandsynligheden for at blive ramt af Alzheimers, stiger kraftigt med levealderen. For eksempel er det kun 0,1% af personer under 65 år som får Alzheimers. Ved en alder på mellem år er sandsynligheden på omkring 4%, mens den stiger til 25% hvis man kommer over de 90 år. I takt med at levealderen generelt stiger, stiger antallet af mennesker med Alzheimers naturligvis også. Det forventes derfor at antallet af patienter årligt vil stige med henholdsvis 5% i USA og 6% i Europa 5. Markedsværdien udgjorde i 2007, 31 milliarder danske kroner, hvilket var en stigning på 21% siden 2006, som hovedsageligt skyldtes at der blev lanceret en del nye produkter. Lundbeck markedsfører Ebixa, som er indlicenseret af Merz Pharmaceuticals GmbH, i 57 lande verden over. I 2008 nåede Ebixa en omsætning på millioner danske kroner, hvilket svarer til en omsætningsvækst på ca. 14% fra I Europa har 5 COGNOS study #6 Alzheimers disease, juni 2008 Side 20 af 67

22 Ebixa en markedsandel på omkring 16% og på de Internationale Markeder har præparatet en markedsandel på godt 11%. Søvnløshed Man regner med at ca. 25% af hele verdens befolkning lider af en eller anden form for søvnløshed, hvilket jo gør området meget interessant. Derudover er søvnløshed ikke et område som bliver behandlet i stor stil, men mange har problemer med at få det fulde udbytte af deres nattesøvn, hvorfor det naturligvis skaber en vis træthed den følgende dag. Circadin er blevet udviklet af Neurim Pharmaceuticals Ltd., men Lundbeck har selv indlicenseret produktet i 2007 med rettigheder til ca. 80% af det europæiske marked. I løbet af 2008 er produktet blevet introduceret på i alt 12 markeder. Markedet havde i 2007 en markedsværdi på ca. 27 milliarder danske kroner, hvoraf ca. 75% var relateret til USA. Alkoholmisbrug Lundbeck har i dag ikke nogle produkter til dette behandlingsområde, men har et lovende senfase projekt vedrørende stoffet Nalmefen. Stoffet er oprindeligt udviklet af det finske BioTie, men i dag har Lundbeck de globale rettigheder, med undtagelse af Nordamerika, Mexico, Tyrkiet og Sydkorea. Stoffet sigter ikke efter at afholde patienterne fra at drikke, men skulle, hvis alt går efter planen, derimod kunne reducere et eventuelt overforbrug af alkohol, og Side 21 af 67

23 dermed åbne op for helt nye behandlingsmuligheder. Det er altså lysten til at drikke som man vil forsøge at bremse med dette stof, så patienterne kan kontrollere og forhåbentligt begrænse deres alkoholindtag. Markedet er relativt lille, men Lundbeck tror på at der er et markedspotentiale, hvis vel at mærke, det bliver muligt at opbygge et helt behandlingskoncept, med fokus på at reducere overforbrug af alkohol. Slagtilfælde Lundbeck har heller ikke inden for slagtilfælde, nogle produkter på markedet i dag, men har til gengæld et lovende senfase projekt i gang. Stoffet hedder Desmoteplase og er beregnet til at blive brugt efter at patienten har fået en blodprop i hjernen. Rettighederne til Desmoteplase er indlicenseret af det tyske PAION AG. I dag er den eneste godkendte medicinske behandling af blodpropper, hvis den sker indenfor tre timer efter slagtilfældet indtraf og at patienten inden da er blevet scannet for at udelukke hjerneblødninger. Det betyder at kun ca. 20% af patienter med blodprop i hjernen når at blive behandlet. Ifølge Lundbeck er der årligt ca amerikanere som får en blodprop i hjernen, og mellem 8 12% af disse patienter dør inden for 30 dage. Selvom der i dag er meget strenge regler for brugen af medicin i forbindelse med blodpropper i hjernen, og markedet heller ikke er særligt stort, mener Lundbeck at der er et betydeligt uafdækket behov, for at give disse patienter et længere behandlingsforløb. Et behandlingsforløb som kunne strække sig over et meget Side 22 af 67

24 større tidsinterval end i dag ville også udvide markedspotentialet væsentligt og det er så her Lundbeck mener at Desmoteplase kommer ind i billedet. Desmoteplase er desuden blevet tildelt fast track status af FDA. Side 23 af 67

25 Som det ses på ovenstående model, henter Lundbeck hovedparten af sin omsætning på det europæiske marked, som gennem de sidste mange år har været Lundbecks hjemmemarked. Derfor har Lundbeck også en fuldt udbygget salgsinfrastruktur til at markedsføre lægemidler. Det europæiske marked udgør ca. 28% af verdensmarkedet for hjernesygdomme. Lundbeck har i de seneste år, øget sine aktiviteter på det internationale marked, hvilket gør at de er tilstede på størstedelen af disse markeder. Det internationale marked står dog kun for ca. 15% af verdensmarkedet, men Lundbeck vil alligevel fortsætte med at øge sin tilstedeværelse, da det forventes af efterspørgslen efter medicin til behandling af hjernesygdomme, netop på dette marked vil stige kraftigt. Det amerikanske marked udgør 57% af verdensmarkedet for medicin til behandling af hjernesygdomme. Det har derfor længe været Lundbecks mål at få etableret sig på dette marked. Indtil videre har det udelukkende været muligt at lave licensaftaler med for eksempel Forest Laboratories Inc., som har stået for salget af Cipralex i USA, hvor det bliver solgt under navnet Lexapro. Med købet af Ovasion Pharmaceuticals Inc., får Lundbeck en kommerciel platform på verdens klart største medicinalmarked, og får dermed mulighed for at få sine øvrige produkter ind på dette marked. Side 24 af 67

26 PEST analyse PEST analysen kortlægger trends inden for politiske, økonomiske, sociale og teknologiske faktorer, som kan have væsentlig indflydelse på virksomheden. Analysen bidrager hermed til at fremhæve væsentlige muligheder og trusler i omverdenen. Lundbecks konkurrenceevne er essentiel for overlevelse på lang sigt. Lundbeck kan selv påvirke konkurrenceevnen gennem forskellige parametre, eksempelvis pris og kvalitet, men der er en række overordnede rammebetingelser som enhver virksomhed påvirkes af, men som ikke i samme grad kan påvirkes af virksomheden selv. Det vil sige en række spilleregler som er pålagt aktørerne i branchen og som påvirker aktørernes indtjeningsevne direkte, men som kun indirekte kan imødegås. I det efterfølgende afsnit analyseres således, gennem en PEST analyse, hvilke overordnede rammebetingelser der er gældende for Lundbeck og i hvilket omfang Lundbeck er gearet til at agere herunder. PEST analysen belyser følgende forhold: Side 25 af 67

27 Political politiske og lovgivningsmæssige forhold Dette er et område som Lundbeck bruger utroligt mange ressourcer på. Det er ikke altid nemt at få et nyt præparat godkendt, og hvis det bliver godkendt er det sjældent, at godkendelsen gælder uden restriktioner. Her kan blandt andet nævnes Lundbecks præparat Serdolect mod skizofreni, som i første omgang blev lanceret i 1996, men allerede i 1998 måtte trækkes tilbage, på grund af mistanke om at produktet i nogle tilfælde kunne forlænge pateinternes hjerterytme, og derfor være årsag til en række dødsfald. Side 26 af 67

28 Baseret på nye undersøgelser ophævede EU kommisionen suspensionen af Serdolect i 2002, men først i 2005 blev Serdolect EU godkendt, og med krav om, at patienter som bruger Serdolect kvartalsvis skal gennemgå en elektrokardiografi. Dette begrænser selvsagt det kommercielle potentiale markant i Europa. Senest til historien om Serdolect kan nævnes, at Lundbeck i 2008 ansøgte de amerikanske sundhedsmyndigheder, FDA (U.S. Food and Drog Administration), om at få godkendt Serdolect som nyt lægemiddel til behandling af skizofreni, og at FDA i september afsluttede det indledende tjek og accepterede at behandle ansøgningen. FDA skal den 15. Maj tage endelig stilling til godkendelse af Serdolect til det amerikanske marked. Et ekspertpanel, kaldet Psychopharmacology Drug Advisory Commitee, under FDA, kom den 7. April med deres anbefaling omkring Serdolect. I den forbindelse lænede Lundbeck sig op af et stort studium på patienter, som konkluderede at der ikke kunne etableres en tydelig forbindelse mellem Serdolect og forstyrrelser i hjerterytmen. Derudover havde Serdolect patienterne generelt en lavere dødelighed, da de var mindre tilbøjelige til at begå selvmord. Et enstemmigt ekspertpanel stemte for, at Serdolect er effektivt i behandlingen af patienter med skizofreni. Panelet mente dog ikke, at datagrundlaget var stærkt nok til at underbygge påstanden om at Serdolect kunne bruges til behandling af selvmordsadfærd blandt patienter med skizofreni. Derudover var et flertal i panelet betænkelige ved produktets sikkerhed, og stemte derfor imod brugen af Serdolect til en bredere gruppe af patienter med skizofreni. Et flertal i panelet stemte for at der kan være patientgrupper hvor Serdolect vil være gavnlig sammen med en indlægsseddel og værktøjer til at håndtere risiciene. Denne panelafgørelse og Side 27 af 67

INTRODUKTION TIL LUNDBECK. Thomas Klee, Landechef Lundbeck Danmark

INTRODUKTION TIL LUNDBECK. Thomas Klee, Landechef Lundbeck Danmark INTRODUKTION TIL LUNDBECK Thomas Klee, Landechef Lundbeck Danmark LUNDBECK: KORT FORTALT Lundbeck er en global medicinalvirksomhed med speciale i hjernesygdomme Vi arbejder med forskning og udvikling af

Læs mere

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Side 1 af 5 FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Slide 1 - Forside Kære aktionærer, medarbejdere og gæster: hjertelig velkommen til denne ekstraordinære

Læs mere

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?

af mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed? Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed

Læs mere

HOVEDTAL ÅRSRAPPORT 2009

HOVEDTAL ÅRSRAPPORT 2009 ÅRSRAPPORT HOVEDTAL 2007 2006 2005 KONCERN EUR mio. 1 USD mio. 2 Nettoomsætning 13.747 11.572 11.171 9.300 9.076 1.846 2.566 Forsknings- og udviklingsomkostninger 3.196 2.990 2.193 1.956 1.782 429 596

Læs mere

HOVEDTAL ÅRSRAPPORT 2009

HOVEDTAL ÅRSRAPPORT 2009 ÅRSRAPPORT HOVEDTAL 2007 2006 2005 KONCERN EUR mio. 1 USD mio. 2 Nettoomsætning 13.747 11.572 11.171 9.300 9.076 1.846 2.566 Forsknings- og udviklingsomkostninger 3.196 2.990 2.193 1.956 1.782 429 596

Læs mere

Værdifastsættelse af H. Lundbeck A/S

Værdifastsættelse af H. Lundbeck A/S Cand.merc.aud.-studiet Institut for Regnskab & Revision Kandidatafhandling Copenhagen Business School 2009 Værdifastsættelse af H. Lundbeck A/S Forfatter: Brian Larsen, cpr.nr.: Vejleder: Jesper Banghøj

Læs mere

Et åbent Europa skal styrke europæisk industri

Et åbent Europa skal styrke europæisk industri Januar 2014 Et åbent Europa skal styrke europæisk industri AF chefkonsulent Andreas Brunsgaard, anbu@di.dk Industrien står for 57 pct. af europæisk eksport og for to tredjedele af investeringer i forskning

Læs mere

Byggeøkonomuddannelsen

Byggeøkonomuddannelsen Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse

Læs mere

50% steg årets resultat ÅRET

50% steg årets resultat ÅRET 50% steg årets resultat ÅRET 2009 2010 2 Året 2009 2010 FORORD VÆKST ØGET EFFEKTIVITET FORBEDRET INDTJENING Med GPS Four-strategien har Ambu opnået mere fokus, retning og hastighed, og vi vil arbejde målrettet

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast.

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast. Bestyrelsens beretning 2013-14 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for

Læs mere

Auriga som investering

Auriga som investering Auriga som investering Medlemsarrangement Dansk Aktionærforening Nordjylland 26. maj 2014 V/ Lene Faurskov, Manager, Investor Relations Helping you grow Udsagn om fremtidige forhold Denne præsentation

Læs mere

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 Introduktion til Jesper Lund Din strategi som investor Markedspsykologi Investeringsstrategi Sådan investerer jeg Eksempel på analyse og beslutning Spørgsmål

Læs mere

Køb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald

Køb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Køb af virksomhed Værdiansættelse og Finansiering v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Hvad er værdien af en virksomhed? Den værdi, som virksomheden kan handles til på et givet tidspunkt mellem

Læs mere

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK Marts 2014 INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK AF KONSULENT MATHIAS SECHER, MASE@DI.DK Det er mere attraktivt at investere i udlandet end i Danmark. Danske virksomheders direkte investeringer

Læs mere

Målbeskrivelse nr. 3: Den dekomponerede rentabilitetsanalyse

Målbeskrivelse nr. 3: Den dekomponerede rentabilitetsanalyse HA, 5. SEMESTER STUDIEKREDS I EKSTERNT REGNSKAB Esbjerg, efteråret 2002 Målbeskrivelse nr. 3: Den dekomponerede rentabilitetsanalyse Valdemar Nygaard Temaet bliver gennemgået med udgangspunkt i kapitel

Læs mere

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye

Læs mere

OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København. Elektronisk fremsendelse. Selskabsmeddelelse 27/2007. Silkeborg, den 25.

OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København. Elektronisk fremsendelse. Selskabsmeddelelse 27/2007. Silkeborg, den 25. OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København Elektronisk fremsendelse Selskabsmeddelelse 27/2007 Silkeborg, den 25. oktober 2007 ITH Industri Invest A/S har fokuseret sin investeringsstrategi

Læs mere

Aqualife A/S Gersonsvej 7 2900 Hellerup T: +45 70 20 50 18 info@aqualife.nu www.aqualife.nu CVR 26 05 86 51

Aqualife A/S Gersonsvej 7 2900 Hellerup T: +45 70 20 50 18 info@aqualife.nu www.aqualife.nu CVR 26 05 86 51 Aqualife A/S Gersonsvej 7 2900 Hellerup T: +45 70 20 50 18 info@aqualife.nu www.aqualife.nu CVR 26 05 86 51 Selskabsmeddelelse First North meddelelse nr. 9/2013 7. maj 2013 Delårsmeddelelse, 1. kvartal

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Globalisering. Arbejdsspørgsmål

Globalisering. Arbejdsspørgsmål Globalisering Når man taler om taler man om en verden, hvor landene bliver stadig tættere forbundne og mere afhængige af hinanden. Verden er i dag knyttet sammen i et tæt netværk for produktion, køb og

Læs mere

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.

Læs mere

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04 03/05/04 THRANE OG THRANE A/S KØBER AKTIEMAJORITETEN I EUROCOM INDUSTRIES A/S Resumé ( Thrane & Thrane ) har indgået en aftale med EMG EuroMarine Electronics GmbH ( EuroMarine ) om køb af 88,6% af aktiekapitalen

Læs mere

Debat mellem professor Peter Gøtzsche og psykiater Henrik Day Poulsen. Markeringen "..." angiver at sætningen bliver afbrudt eller fortsat senere.

Debat mellem professor Peter Gøtzsche og psykiater Henrik Day Poulsen. Markeringen ... angiver at sætningen bliver afbrudt eller fortsat senere. Debat mellem professor Peter Gøtzsche og psykiater Henrik Day Poulsen Skrevet af Johnny Boesen http://www.bedremedicin.dk/ Det følgende er en afskrift at en debat mellem Peter

Læs mere

Værdiansættelse og finansiering. Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner

Værdiansættelse og finansiering. Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner Værdiansættelse og finansiering Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner Værdiansættelse og finansiering Indledende overvejelser ved virksomhedskøb Strategisk virksomhedsanalyse

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Faaborg, den 21. april 2009 Selskabsmeddelelse nr. 05/2009 Delårsrapport for 1. kvartal 2009 Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

DIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012

DIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 DIRF Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 v./ Christian V. Petersen, Professor, Ph.D. Copenhagen Business School Institut for Regnskab og Revision Copyright 1 @ Christian V. Peter Agenda Introduktion

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015. Delårsrapport for SKAKO A/S for 1.

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015. Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 28. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 05/2015 Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. kvartal 2015 Lavere ordrebeholdning ved indgangen til året har påvirket

Læs mere

Bestyrelsen for Jensen & Møller Invest A/S har på et møde i dag behandlet selskabets delårsrapport for 1. halvår 2014.

Bestyrelsen for Jensen & Møller Invest A/S har på et møde i dag behandlet selskabets delårsrapport for 1. halvår 2014. Jensen & Møller Invest A/S CVR nr. 53 28 89 28 Charlottenlund Stationsplads 2 2920 Charlottenlund Tlf. 35 27 09 02 Fax 35 38 19 50 www.jensen-moller.dk E-mail: jmi@danskfinancia.dk Nasdaq OMX Copenhagen

Læs mere

28 a r t ik l er Formuemagasin 1. kvartal 2010

28 a r t ik l er Formuemagasin 1. kvartal 2010 28 29 Obamas sundhedsreform: Langtidsholdbare vitaminer til medicinalindustrien Op mod 50 millioner amerikanere får nu en sundhedsreform med indbyggede rabatter fra medicinalindustrien. Det har skabt frygt

Læs mere

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation

Læs mere

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Bestyrelsens beretning 2012-13 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til denne dag, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der

Læs mere

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2008 Bestyrelsen for Dan-Ejendomme Holding

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital

Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital VÆKSTFONDEN INDSIGT Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital Resumé: Beyond Borders, Biotechnology Industry Report 2013 (EY) Dette er et resumé af en analyse, som du kan finde i Vækstfondens analysearkiv

Læs mere

BENCHMARK ANALYSE RIVAL

BENCHMARK ANALYSE RIVAL BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...

Læs mere

Programbeskrivelse af Psykisk Førstehjælp 2015

Programbeskrivelse af Psykisk Førstehjælp 2015 Programbeskrivelse af Psykisk Førstehjælp 2015 Baggrund WHO forudser, at psykisk sygdom de kommende år vil rykke op på andenpladsen over de meste belastende sygdomme både for den enkelte og for samfundet.

Læs mere

Orphan drugs fordele og ulemper

Orphan drugs fordele og ulemper Orphan drugs fordele og ulemper Hvad er et orphan drug? Hvor mange sjældne sygdomme findes der, hvor mange patienter er involveret, og hvad er de overordnede samfundsmæssige effekter af netop denne voksende

Læs mere

Grønt Udviklings- og Demonstrationsprogram FORRETNINGSPLAN GUDP. Christian Huus Jensen, COWI

Grønt Udviklings- og Demonstrationsprogram FORRETNINGSPLAN GUDP. Christian Huus Jensen, COWI Grønt Udviklings og Demonstrationsprogram FORRETNINGSPLAN GUDP Christian Huus Jensen, COWI Forretningsplan indhold Projektets output A28 (maks1 side) Markedet og kunder A29 (maks½ side) Forretningsgrundlag

Læs mere

Bliv klar til møde med banken

Bliv klar til møde med banken www.pwc.dk Bliv klar til møde med banken v/brian Rønne Nielsen Revision. Skat. Rådgivning. 7 år med finanskrise, lavvækst og uro i bankerne Karakteristika ved den nye virkelighed for SMV Knap likviditet

Læs mere

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015

SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Copenhagen Network A/S Adresse: Copenhagen Network A/S c/o Beierholm A/S Gribskovvej 2 2100 København Ø Danmark SELSKABSMEDDELELSE NR. 203 27. marts 2015 Årsrapport for 2014 Bestyrelse og direktion har

Læs mere

Bjerggade 4K, 6200 Aabenraa Tlf. 7362 2020, www.ehaa.dk

Bjerggade 4K, 6200 Aabenraa Tlf. 7362 2020, www.ehaa.dk Udviklingspark Aabenraa. Her kan du som iværksætter få sparring, inspiration, gode råd og vejledning eller leje kontorer og danne netværk med husets mange andre nystartede virksomheder indenfor mange forskellige

Læs mere

Fortsat positivt udvikling i ERRIA

Fortsat positivt udvikling i ERRIA Selskabsmeddelelse nr. 13/2012 Delårsrapport for ERRIA for perioden 1. januar til 30. september 2012: Fortsat positivt udvikling i ERRIA Resume Bestyrelsen har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

Hovedtal (reviderede)

Hovedtal (reviderede) Deadline Games A/S - Fondskode DK0060021962 København den 23. marts 2009 First North Meddelelse nr. 2-2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008 Resumé Deadline Games A/S har i 2008 realiseret et resultat før

Læs mere

A/S. Til NASDAQ. Resume Bestyrelsen A/S. Delårsrapport. kr.) Vibration og. For. 11 38 60 Fax: +45 63 SKAKO. Tel.: +45 63.

A/S. Til NASDAQ. Resume Bestyrelsen A/S. Delårsrapport. kr.) Vibration og. For. 11 38 60 Fax: +45 63 SKAKO. Tel.: +45 63. Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Faaborg, den 27. oktober 2011 Selskabsmeddelelsee nr. 14/2011 Delårsrapport for SKAKO A/S for 1. januar 30. september 2011: Rekordresultatt i Vibrationn og fortsat

Læs mere

MIRANOVA ANALYSE. Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Udgivet 11. december 2014

MIRANOVA ANALYSE. Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Udgivet 11. december 2014 MIRANOVA ANALYSE Udarbejdet af: Oliver West, porteføljemanager Rune Wagenitz Sørensen, adm. direktør Udgivet 11. december 2014 Uigennemskuelige strukturerede obligationer: Dreng, pige eller trold? Strukturerede

Læs mere

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14.

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14. Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 e-mail:ps@dantaxradio.dk CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 23. september 2014 Årsregnskabsmeddelelse

Læs mere

Produktion i Danmark. Robotter i global kamp

Produktion i Danmark. Robotter i global kamp Produktion i Danmark Robotter i global kamp Titel: Robotter i global kamp Udarbejdet af: Teknologisk Institut Analyse og Erhvervsfremme Gregersensvej 1 2630 Taastrup August 2015 Forfattere: Stig Yding

Læs mere

Den Europæiske Patentdomstol. Fordele og ulemper for ingeniørvirksomheder

Den Europæiske Patentdomstol. Fordele og ulemper for ingeniørvirksomheder Den Europæiske Patentdomstol Fordele og ulemper for ingeniørvirksomheder April 2014 Den Europæiske Patentdomstol Resume Som optakt til afstemningen om den fælles patentdomstol har Ingeniørforeningen i

Læs mere

Hvad er virksomheden værd?

Hvad er virksomheden værd? HVAD ER VIRKSOMHEDEN VÆRD? 55 Hvad er virksomheden værd? Det er ikke muligt at beregne en pris på virksomheden, der er den "rigtige" værdi. En beregnet værdi vil afhænge af de vurderinger og forudsætninger,

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Danmark er blandt de lande i Europa, der har outsourcet flest arbejdspladser

Danmark er blandt de lande i Europa, der har outsourcet flest arbejdspladser Den 24. september 213 Danmark er blandt de lande i Europa, der har outsourcet flest arbejdspladser En undersøgelse blandt 15 europæiske lande viser, at der ikke outsources særlig mange job fra Europa målt

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelsen for perioden 1. maj - 31. oktober

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Tør du indrømme, du elsker den?

Tør du indrømme, du elsker den? Tør du indrømme, du elsker den? Om moderne dansk lægemiddelforskning Grundlaget for innovation og fremskridt i sygdomsbehandlingen. Forudsætning for et effektivt sundhedsvæsen. Fundamentet for vækst, velfærd

Læs mere

Vedtaget af Stena Metall koncernens bestyrelse 2012-02-22. Stena Metall koncernens Code of Conduct

Vedtaget af Stena Metall koncernens bestyrelse 2012-02-22. Stena Metall koncernens Code of Conduct Vedtaget af Stena Metall koncernens bestyrelse 2012-02-22 Stena Metall koncernens indhold BAGGRUND...3 VORES FORPLIGTELSER... 4 Forretnings- og eksterne relationer... 4 Relationer til medarbejderne...5

Læs mere

Projekt: Skolen i bymidten Semesterprojekt: 7B - E2013 Dokument: Ansættelseskontrakt Dato: 29-10-2013 13:18

Projekt: Skolen i bymidten Semesterprojekt: 7B - E2013 Dokument: Ansættelseskontrakt Dato: 29-10-2013 13:18 1 af 6 1. Sammendrag K.E.A Totalentreprise agerer som samlet totalentreprenør for bygherre, vi varetager alle de ydelser, der udgør en nødvendig helhed for gennemførelse af den aftalte opgave. Vi er derfor

Læs mere

Bogen om nøgletal af Jesper Laugesen og Anette Sand

Bogen om nøgletal af Jesper Laugesen og Anette Sand Bogen om nøgletal Bogen om nøgletal af Jesper Laugesen og Anette Sand Regnskabsskolen A/S 2013 Udgivet af Regnskabsskolen A/S Wesselsgade 2 2200 København N Tlf. 3333 0161 www.regnskabsskolen.dk Redaktion:

Læs mere

Er det ikke ligesom vi plejer eller.? Hverdagsrehabilitering

Er det ikke ligesom vi plejer eller.? Hverdagsrehabilitering Er det ikke ligesom vi plejer eller.? 19. November 2012 Hverdagsrehabilitering Resultatorienteret SundhedsPartner Agenda Kort intro Overskriften Mellemlederen i forandring og ledelse Hvorfor er det SÅ

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Beslutninger ved livets afslutning - Praksis i Danmark

Beslutninger ved livets afslutning - Praksis i Danmark Beslutninger ved livets afslutning - Praksis i Danmark Notat, Nov. 2013 KH og HT I de senere år har der været en stigende opmærksomhed og debat omkring lægers beslutninger ved livets afslutning. Praksis

Læs mere

Køb af virksomhed. Værdiansættelse

Køb af virksomhed. Værdiansættelse Køb af virksomhed hvad koster den? Findes der i praksis en værdi man kan sætte to streger under? Ja - hvis man er i besiddelse af alt viden om, hvordan indtjeningen vil være i ubegrænset tid fremover.

Læs mere

Fup og fakta om Antidepressiv medicin Lars Vedel Kessing, professor, speciallæge i psykiatri, Psykiatrisk Center København

Fup og fakta om Antidepressiv medicin Lars Vedel Kessing, professor, speciallæge i psykiatri, Psykiatrisk Center København Fup og fakta om Antidepressiv medicin Lars Vedel Kessing, professor, speciallæge i psykiatri, Psykiatrisk Center København Mediebomber om depression Læger overdiagnosticerer og overbehandler depression!

Læs mere

1. Det vil være til gavn for især små og mellemstore danske virksomheder, hvis Danmark ikke bliver en del af den fælles patentdomstol.

1. Det vil være til gavn for især små og mellemstore danske virksomheder, hvis Danmark ikke bliver en del af den fælles patentdomstol. 22. april 2014 LHNI Folketinget Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 1240 København K. Kopi: Europaudvalget Erhvervsudvalgets betænkning vedrørende L22 Folketingets Erhvervsudvalg har den 3. april afgivet

Læs mere

Væksthus Syddanmark Ydelser Vækstkortlægning. Dansk eksport. Udenrigsministeriet/Eksportrådet Eksportassistance i markedet Global public Affairs (GPA)

Væksthus Syddanmark Ydelser Vækstkortlægning. Dansk eksport. Udenrigsministeriet/Eksportrådet Eksportassistance i markedet Global public Affairs (GPA) Vækst- og eksportambitioner i Agenda Væksthus Syddanmark Ydelser Vækstkortlægning Dansk eksport Eksportparathed og forberedelse Udenrigsministeriet/Eksportrådet Eksportassistance i markedet Global public

Læs mere

Hoved- og nøgletal. Årsrapport 2010. Koncern 2010 DKK mio.

Hoved- og nøgletal. Årsrapport 2010. Koncern 2010 DKK mio. Årsrapport Hoved- og nøgletal Koncern 2008 2007 2006 EUR mio. 1 USD mio. 2 Nettoomsætning 14.765 13.747 11.572 11.171 9.300 1.983 2.625 Forsknings- og udviklingsomkostninger 3.045 3.196 2.990 2.193 1.956

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Virksomhed. Det lille danske iværksætterfirma

Virksomhed. Det lille danske iværksætterfirma Det lille danske iværksætterfirma Contera Pharma blev i november sidste år solgt til den syd koreanske læge middelvirksomhed Bukwang Pharma ceuticals. De to iværksættere bag firmaet mener, at deres lægemiddelkandidat

Læs mere

ØVELSER TIL KAPITEL 6 Med løsninger

ØVELSER TIL KAPITEL 6 Med løsninger ØVELSER TIL KAPITEL 6 Med løsninger Øvelse 1 En virksomhed, hvis aktier handles til tre gange deres bogførte værdi den 31. december 2009 har følgende finansielle opgørelser (beløb i mio. kr.): Balance

Læs mere

IKT. Temperaturen på IKT i Aalborg og Nordjylland. Sammenligning med året før. Temperaturen på IKT-virksomheder i Nordjylland

IKT. Temperaturen på IKT i Aalborg og Nordjylland. Sammenligning med året før. Temperaturen på IKT-virksomheder i Nordjylland Temperaturen på IKT i Aalborg og Nordjylland Temperaturen på IKT-virksomheder i Nordjylland Hvordan går det med IKT-klyngen i Nordjylland? Hvilke forventninger har IKT-virksomheder til 2015? Få svarene

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Delårsrapport for 9 måneder 2009 Faaborg, den 29. oktober 2009 Selskabsmeddelelse nr. 15/2009 Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE

SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE Risikorapport i henhold til kapitaldækningsbekendtgørelsen. Offentliggørelsespolitik I henhold til kapitalbekendtgørelsens 60 bilag 20, er det sparekassen pålagt at offentliggøre

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Målbeskrivelse nr. 6: Vækstanalyser

Målbeskrivelse nr. 6: Vækstanalyser HA, 5. SEMESTER STUDIEKREDS I EKSTERNT REGNSKAB Esbjerg, efteråret 2002 Målbeskrivelse nr. 6: Vækstanalyser Valdemar Nygaard TEMA: VÆKSTANALYSER Du skal kunne redegøre for Stikord: - Vækstbegrebet - De

Læs mere

Særlig eksportforsikring understøtter danske job

Særlig eksportforsikring understøtter danske job Organisation for erhvervslivet April 2010 Særlig eksportforsikring understøtter danske job AF KONSULENT MARIE GAD, MSH@DI.DK Genforsikringsordningen, der blev vedtaget i kølvandet på Kreditpakken, kan

Læs mere

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors PROSPEKT TradingAGROA/S Investering i afgrødefutures AgroConsultors TradingAGRO A/S HVORFOR? Peter Arendt og Anders Dahl har i en årrække investeret i afgrødefutures. I de seneste år har de genereret et

Læs mere

Vejledning til ansøgning om projekttilskud under Grøn Omstillingsfond

Vejledning til ansøgning om projekttilskud under Grøn Omstillingsfond Vejledning til ansøgning om projekttilskud under Grøn Omstillingsfond Det anbefales, at du læser denne vejledning omhyggeligt, inden du udfylder ansøgningsskemaet. 1. Fondens formål Formålet med Grøn Omstillingsfond

Læs mere

KØB AF ULSTRUP PLAST. Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015. Køb af Ulstrup Plast 22. juni 2015 / SP Group

KØB AF ULSTRUP PLAST. Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015. Køb af Ulstrup Plast 22. juni 2015 / SP Group KØB AF ULSTRUP PLAST Præsentation v/adm. direktør Frank Gad 22. juni 2015 1 DAGSORDEN Resumé Kort om SP Group Kort om Ulstrup Plast Rationalet bag transaktionen Udstedelse af op til 200.000 stk. nye aktier

Læs mere

Kapitel 6 De finansielle markeder

Kapitel 6 De finansielle markeder Kapitel 6. De finansielle markeder 2 Kapitel 6 De finansielle markeder 6.1 Verdens finansielle markeder For bedre at forstå størrelsen af verdens finansielle markeder vises i de følgende tabeller udviklingen

Læs mere

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2012 med følgende overskrifter:

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2012 med følgende overskrifter: København, 30. januar 2013 Til: NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Kredit Realkreditaktieselskab Årsregnskabsmeddelelse 2012 Selskabsmeddelelse nr. 10, 2013 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag

Læs mere

Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13. Oktober 2013

Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13. Oktober 2013 Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13 Oktober 2013 Indhold 3 5 8 11 12 14 15 Indledning Rentabilitet Elementer i rentabiliteten Soliditet Likviditet Speditionsvirksomhedernes tilstand Kontaktpersoner

Læs mere

Til bestyrelsen. 12. august 2005 CBJ/kfm. Indstilling til bestyrelsesmødet den 23. august 2005, dagsordenens punkt 7. Sag:

Til bestyrelsen. 12. august 2005 CBJ/kfm. Indstilling til bestyrelsesmødet den 23. august 2005, dagsordenens punkt 7. Sag: Til bestyrelsen Ledelsessekretariatet Campusvej 55 5230 Odense M Tlf. 6550 1000 Fax 6550 1090 www.sdu.dk 12. august 2005 CBJ/kfm Indstilling til bestyrelsesmødet den 23. august 2005, dagsordenens punkt

Læs mere

A/S Difko ValueBuilding III. A/S Difko. ValueBuilding-projekt

A/S Difko ValueBuilding III. A/S Difko. ValueBuilding-projekt 1 A/S Difko valuebuilding III ValueBuilding-projekt 2 Difko udbød i 2010 A/S Difko ValueBuilding I. I dag er flere af ejendommene steget i værdi, og én af ejendommene er allerede solgt med stor gevinst.

Læs mere

resultater for 2012 årsrapport 2012 Behandling af hjernesygdomme 6.402 1.197 1.224 2.803 1.810 omsætning og vækst pr. region (dkk mio.

resultater for 2012 årsrapport 2012 Behandling af hjernesygdomme 6.402 1.197 1.224 2.803 1.810 omsætning og vækst pr. region (dkk mio. resultater for omsætning og vækst pr. region (dkk mio.) samlet omsætning +6% 14.802 (EKSKL. LEXAPRO) europa 7.734-3% 52% af samlet omsætning int. markeder 3.768 +9% 26% af samlet omsætning usa 2.099 +29%

Læs mere

Hvordan udarbejdes en strategi

Hvordan udarbejdes en strategi LENNART SVENSTRUP Hvordan udarbejdes en strategi LENNART@KYOEVAENGET.DK 2011 Strategi Alle kan udarbejde en strategi! MEN: For at en strategi er noget værd i praksis, skal den tage udgangspunkt i virkeligheden,

Læs mere

Holmris CSR politik. Holmris A/S er et familieejet firma, som gennem tre generationer har leveret møbler til det danske bolig- og projektmarked.

Holmris CSR politik. Holmris A/S er et familieejet firma, som gennem tre generationer har leveret møbler til det danske bolig- og projektmarked. CSR politik Corporate Social Responsibility (CSR) står for virksomhedens sociale ansvar og er udtryk for de frivillige politikker, virksomheden har sat op for etisk og social ansvarlighed i forhold til

Læs mere

Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015

Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015 Scandinavian Brake Systems A/S Generalforsamling 24. april 2015 Dagsorden Overskrift 1. Valg af dirigent 2. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 3. Fremlæggelse af årsrapport

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up

Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up Accelerace har gennem de seneste 7 år arbejdet tæt sammen med mere end 250 af de mest lovende

Læs mere

GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI

GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI GPS FOUR FORRETNINGS- STRATEGI Med GPS Four har vi en ambitiøs strategi og et stærkt værktøj, som kan sikre, at vi holder fast i retning og mål. Målene i GPS Four er klare: vi vil sætte yderligere fart

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

EU-Kommissionen fremlagde sidste

EU-Kommissionen fremlagde sidste Branche Ny lovgivning for klinisk forskning på vej igennem EU-systemet EU-Kommissionen vil styrke og ikke mindst effektivisere rammerne for gennemførelse af kliniske forsøg i Europa og har derfor fremlagt

Læs mere

Industriens Pension i 2011. Industriens Pension Nørre Farimagsgade 3 DK - 1364 København K

Industriens Pension i 2011. Industriens Pension Nørre Farimagsgade 3 DK - 1364 København K Industriens Pension i 2011 Industriens Pension Nørre Farimagsgade 3 DK - 1364 København K www.industrienspension.dk Telefon + 45 33 66 80 80 Fax + 45 33 66 80 90 Kundeservice@industrienspension.dk CVR-nr.

Læs mere

Dansk Aktionærforening. 5. november 2008

Dansk Aktionærforening. 5. november 2008 Dansk Aktionærforening 5. november 2008 Uendeligt stort udvalg af transport- og logistikløsninger DSV tilbyder global transport og logistik. DSV har 25.200 ansatte på verdensplan og egne kontorer i mere

Læs mere

Introduktion til Danfoss

Introduktion til Danfoss Introduktion til Danfoss Danfoss udvikler teknologier, der gør verden i stand til at få mere ud af mindre. Vi imødekommer det stigende behov for infrastruktur, fødevarer, energieffektivitet og klimavenlige

Læs mere

Ottiliavej 9 Tlf. +45 36 30 13 11 E-mail information@lundbeck.com DK-2500 Valby, Danmark Fax +45 36 43 82 62 www.lundbeck.com

Ottiliavej 9 Tlf. +45 36 30 13 11 E-mail information@lundbeck.com DK-2500 Valby, Danmark Fax +45 36 43 82 62 www.lundbeck.com H. Lundbeck A/S Ottiliavej 9 Tlf. +45 36 30 13 11 E-mail information@lundbeck.com DK-2500 Valby, Danmark Fax +45 36 43 82 62 www.lundbeck.com Pressemeddelelse Valby, December 11, 2014 Otsuka og Lundbecks

Læs mere