Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 6 Flexinvest-afdelinger

Transkript

1 PROSPEKT Investeringsfreningen Danske Invest Select Fællesprspekt fr 6 Flexinvest-afdelinger Afdelingerne markedsføres under binavnet Investeringsfreningen Danske Invest Engrs Flexinvest Aktier Flexinvest Danske Obligatiner Flexinvest Fnde Flexinvest Krte Obligatiner Flexinvest Lange Obligatiner Flexinvest Udenlandske Obligatiner 26. juni 2013

2 Indhldsfrtegnelse Ansvar fr prspektet...3 Uafhængig revisrs erklæring m prspektet...4 Freningen Freningens navn, adresse m.v Freningens frmål Freningens bestyrelse Freningens investeringsfrvaltningsselskab Freningens revisr Freningens tilsynsmyndighed Freningens finanskalender...6 Afdelingernes investeringsfrhld, risici m.v Afdelingerne...6 Afdeling Flexinvest Aktier...7 Afdeling Flexinvest Danske Obligatiner...8 Afdeling Flexinvest Fnde...9 Afdeling Flexinvest Krte Obligatiner...10 Afdeling Flexinvest Lange Obligatiner...11 Afdeling Flexinvest Udenlandske Obligatiner Risikfrhld g risikfaktrer Den typiske investr i afdelingerne Afdelingernes FT-nr., ISIN-kder g SE-nr Afkast, udbytte, skattefrhld m.v Afkast, udbytte g kursændringer Skatte- g afgiftsregler fr afdelingerne Beskatning hs medlemmerne...18 Tegning g tegningsmkstninger Tegningskurs Tegningssted Løbende emissin Betaling fr tegning g pbevaring Emissins- g indløsningspriser m.v Omsætning, indløsning g indløsningsmkstninger Omsættelighed g indløsning Optagelse til handel Freningsandelenes registrering, størrelse g kursangivelse Negtiabilitet...20 Drift, samarbejdsparter g løbende mkstninger Administratin Investeringsfrvaltningsselskab Deptselskab Frmidler Prteføljerådgiver/prteføljefrvalter Årlige mkstninger i prcent (ÅOP)...24 Rettigheder, vedtægter, regnskabsfrhld m.v Ntering på navn Stemmeret g rettigheder Opløsning af freningen eller afdelingen Vedtægter, central investrinfrmatin, årsrapprt m.v Regnskabsaflæggelse Midlertidig finansiering Frmue...25 Bilag Bilag

3 Bilag Bilag

4 Ansvar fr prspektet fr Investeringsfreningen Danske Invest Select 6 Flexinvest-afdelinger Vi erklærer herved, at plysningerne i prspektet s bekendt er rigtige, g at prspektet s bekendt ikke er behæftet med udeladelser, der vil kunne frvanske det billede, sm prspektet skal give, herunder at alle relevante plysninger i bestyrelsesprtkller, revisinsprtkller g andre interne dkumenter er medtaget i prspektet, g at prspektet s bekendt indehlder enhver væsentlig plysning, sm kan have betydning fr afdelingernes ptentielle medlemmer. Kgs. Lyngby, den 26. juni 2013 Bestyrelse: Jørn Ankær Thmsen Frmand Agnete Raaschu-Nielsen næstfrmand Lars Furnais Birgitte Brinch Madsen Walther V. Paulsen Jens Peter Tft Investeringsfrvaltningsselskab: Danske Invest Management A/S Finn Kjærgård knst. adm. direktør Rbert Mikkelstrup underdirektør Jørgen Pagh underdirektør 3

5 Uafhængig revisrs erklæring m prspektet fr Investeringsfreningen Danske Invest Select Flexinvest-afdelinger Til ptentielle medlemmer i 6 Flexinvest-afdelinger under Investeringsfreningen Danske Invest Select Vi har gennemgået det af ledelsen udarbejdede prspekt dateret den 26. juni 2013, der udarbejdes efter bekendtgørelse nr af 14. december 2012 m plysninger i prspekter fr danske UCITS m.v. Freningens ledelse har ansvaret fr prspektet g fr indhldet g præsentatinen af plysningerne heri g har afgivet særskilt erklæring herm. Vres ansvar er på grundlag af vres arbejde at udtrykke en knklusin m, hvrvidt prspektet indehlder de delelementer, der er krævet i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 m plysninger i prspekter fr danske UCITS m.v., samt hvrvidt plysninger af regnskabsmæssig karakter er krrekt gengivet fra årsrapprten fr 2012 g fra halvårsrapprten pr. 30. juni Det udførte arbejde Vi har udført vres arbejde i verensstemmelse med den internatinale standard m erklæringspgaver med sikkerhed g yderligere krav ifølge dansk revisrlvgivning med henblik på at pnå høj grad af sikkerhed fr vres knklusin. Sm led i vres arbejde har vi gennemlæst prspektet g vurderet, m prspektet indehlder de i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 krævede delelementer til danske UCITS prspekter, samt at prspektets plysninger af regnskabsmæssig karakter er krrekt gengivet fra den af s reviderede årsrapprt fr 2012 samt fra halvårsrapprten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand fr revisin eller review. Efter sædvanlig praksis mfatter denne erklæring ikke ledelsens vurderinger. Det er vres pfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag fr vres knklusin. Knklusin Det er vres pfattelse, at prspektet indehlder de delelementer, der er krævet i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 m plysninger i prspekter fr danske UCITS m.v. prspekter, samt at plysninger af regnskabsmæssig karakter er krrekt gengivet fra årsrapprten fr 2012 samt fra halvårsrapprten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand fr revisin eller review. Supplerende plysning vedrørende frhld i prspektet Uden at mdificere vres knklusin skal vi henvise til ledelsens beskrivelse af afdelingernes investeringsfrhld g risici i punkt 8 g afdelingernes risikfrhld g risikfaktrer i punkt 9. Her beskrives bl.a. afdelingernes risikprfil samt de franstaltninger i frm af restriktiner i prteføljesammensætningen, sm ledelsen har besluttet fr at fasthlde afdelingernes risikprfil. København, den 26. juni 2013 KPMG Statsautriseret Revisinspartnerselskab Per Gunslev statsautriseret revisr Anja Bjørnhlt Lüthcke statsautriseret revisr 4

6 Tegningsbetingelser fr Investeringsfreningen Danske Invest Select 6 Flexinvest-afdelinger Bestyrelsen fr Investeringsfreningen Danske Invest Select har den 26. juni 2012 gdkendt, at freningsandele i afdelingerne Flexinvest Aktier Flexinvest Danske Obligatiner Flexinvest Fnde Flexinvest Krte Obligatiner Flexinvest Lange Obligatiner Flexinvest Udenlandske Obligatiner udbydes i løbende tegning uden fastsat højeste beløb på nedenstående betingelser, sm ffentliggøres den 1. juli Prspektet erstatter det hidtil gældende prspekt fr afdelingerne. Dette prspekt henvender sig til danske investrer g er udarbejdet i verensstemmelse med danske regler g lvgivning, herunder bekendtgørelse nr af 14. december 2012 m plysninger i prspekter fr danske UCITS m.v. Prspektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhld til kapitel 11 i lv m investeringsfreninger m.v. Prspektet er ikke gdkendt af eller registreret hs udenlandske myndigheder med henblik på salg g markedsføring af andelene uden fr Danmark. Andelene må ikke udbydes eller sælges i USA g Canada, g prspektet må ikke udleveres til investrer hjemmehørende i disse lande. Oplysningerne i dette prspekt kan ikke betragtes sm rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre frhld. Investrer pfrdres til at søge individuel rådgivning m egne investeringsmæssige g dertil knyttede frhld. Ethvert frhld mtalt i nærværende prspekt, herunder investeringsstrategi g risikprfil, kan inden fr lvgivningens g vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. 1. Freningens navn, adresse m.v. Investeringsfreningen Danske Invest Select Parallelvej Kgs. Lyngby Tlf.: Fax: Freningen er stiftet den 10. april Freningen Freningens afdelinger markedsføres under binavnet Investeringsfreningen Danske Invest Engrs. Freningen er registreret i Finanstilsynet under FT nr g i Det Centrale Virksmhedsregister under CVR-nr Freningen kan mfatte såvel certifikatudstedende sm kntførende afdelinger. 2. Freningens frmål Freningens frmål er fra en videre kreds eller ffentligheden at mdtage midler, sm under iagttagelse af et princip m risikspredning anbringes i værdipapirer i verensstemmelse med reglerne i kapitel 13 g 14 i lv m investeringsfreninger m.v., g på frlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af frmuen med midler, der hidrører fra denne, jf. vedtægternes 16. På baggrund heraf søges midlerne investeret således, at der pnås et tilfredsstillende afkast. 5

7 3. Freningens bestyrelse Advkat Jørn Ankær Thmsen Direktør Agnete Raaschu-Nielsen Grrissen Federspiel Hauchsvej 8 Silkebrgvej Frederiksberg 8000 Århus C Adm. direktør Lars Furnais Teknisk direktør Birgitte Brinch Madsen Saint-Gbain Distributin Denmark A/S Maersk FPSOs Park Allé 370 A.P. Møller Mærsk A/S 2605 Brøndby Esplanaden København K Direktør Walther V. Paulsen Direktør Jens Peter Tft Tubrg Havnepark 20, 2. th. tft advice aps 2900 Hellerup Sankt Annæ Plads København K. 4. Freningens investeringsfrvaltningsselskab Danske Invest Management A/S Se punkt 25. Investeringsfrvaltningsselskab. 5. Freningens revisr KPMG Statsautriseret Revisinspartnerselskab Osvald Helmuths Vej 4 Pstbks Frederiksberg CVR-nr Freningens tilsynsmyndighed Finanstilsynet Tlf Århusgade 110 Fax København Ø 7. Freningens finanskalender August 2013: Halvårsrapprt Marts 2014: Årsrapprt 2013 April 2014: Ordinær generalfrsamling. 8. Afdelingerne Afdelingernes investeringsfrhld, risici m.v. Afdelingerne Flexinvest Aktier, Flexinvest Danske Obligatiner, Flexinvest Krte Obligatiner g Flexinvest Udenlandske Obligatiner er stiftet den 30. juni Afdelingerne Flexinvest Fnde g Flexinvest Lange Obligatiner er stiftet den 13. januar Afdelingerne er udlddende g certifikatudstedende. Afdelingerne henvender sig til Danske Bank A/S g hermed kncernfrbundne selskaber, samt til investrer, hvis midler investeres i afdelingerne af eller via kapitalfrvaltningsenheder i Danske Bank A/S eller hermed kncernfrbundne selskaber i henhld til en aftale mellem investr g kapitalfrvaltningsenheden. 6

8 Desuden henvender afdelingerne sig til investrer, der investerer i afdelingerne i henhld til en strkundeaftale med Danske Bank A/S eller hermed kncernfrbundne selskaber, samt til investeringsinstitutter/funds, der administreres af investeringsfrvaltningsselskaber/fund managementselskaber.l. i Danske Bank A/S eller hermed kncernfrbundne selskaber. Freningens bestyrelse har fastlagt en SRI-plitik (Scially Respnsible Investments), sm indebærer, at freningens g dermed afdelingernes investeringer screenes ud fra UN Human Rights Nrms fr Business samt yderligere et antal internatinale nrmer tiltrådt af en række stater. Yderligere plysninger m de i afdelingsafsnittene mtalte kvantitative grænser g m de metder, investeringsfrvaltningsselskabet anvender med henblik på at sikre verhldelse af disse grænser, kan rekvireres ved at kntakte Danske Invest Management A/S. Investr kan desuden få plysning m den seneste udvikling i de vigtigste risici g afkast fr kategrierne af de enkelte instrumenter i afdelingerne. Afdeling Flexinvest Aktier Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer glbalt i aktier, herunder danske aktier. Ved aktier frstås gså værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lv m investeringsfreninger m.v. 3, stk. 1. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre freninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lv m investeringsfreninger m.v. Afdelingen kan fr p til 20 pct. af sin frmue fretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i krte bligatiner, i indskud i kreditinstitutter samt i andre freninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lv m investeringsfreninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, krte bligatiner eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingen kan investere på markeder sm angivet i 120, stk. 1 i lv m investeringsfreninger m.v. Afdelingens midler placeres frtrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af Wrld Federatin f Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Assciate Members af Federatin f Eurpean Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat gdkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter frudgående vurdering af, at markederne lever p til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herm fra Finanstilsynet. De således gdkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. vennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere p til 10 pct. af frmuen i unterede aktier, bligatiner g pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lv m investeringsfreninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 21, stk. 2 3 angivne rammer fr investering. Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingens teretiske tracking errr tilstræbes maksimalt at udgøre 8 pct.-pint målt ud fra nedenstående sammensatte, indikative indeks, hvr vægtene er angivet i parentes, g hvr der fretages årlig rebalancering: NASDAQ OMX Cpenhagen Benchmark Index (10 pct.) Mrgan Stanley Capital Internatinal Eurpe Index inkl. nettudbytter (60 pct.) Mrgan Stanley Capital Internatinal USA Index inkl. nettudbytter (25 pct.) Mrgan Stanley Capital Internatinal Japan Index inkl. nettudbytter (5 pct.) 7

9 Den teretiske tracking errr beregnes i en risikstyringsmdel g vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan verstige det anførte maksimum. Tracking errr afspejler, hvr tæt en afdeling følger sit benchmark fr den enkelte værdipapirklasse. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på gdkendte aktieindeks, g bruttekspneringen må ikke verstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dg behldes. - Der investeres ikke aktivt i unterede værdipapirer, men tildelte unterede værdipapirer g afnterede værdipapirer kan behldes. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Bestyrelsen har ikke fastsat et benchmark fr afdelingen. Dg har bestyrelsen, sm beskrevet venfr, fastsat et sammensat, indikativt benchmark, md hvilket afdelingens risik fastlægges. Afdelingens afkast g standardafvigelse fr de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Aktier Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -39,85 29,79 21,71-9,38 20,45 Standardafvigelse, prcentpint 21,33 18,07 10,36 14,03 9,06 1) Afkastet udtrykker tillige, hvr meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at mdpartsrisik, risik vedr. ekspnering md udlandet, risik vedr. nye markeder/emerging markets, risik vedr. udsving på aktiemarkedet, risik vedr. selskabsspecifikke frhld g valutarisik, sm nærmere beskrevet under punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Flexinvest Danske Obligatiner Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer i rentebærende bligatiner, der handles på et reguleret marked. Befinder markedet sig inden fr et EU/EØS-land, skal markedet være mfattet af artikel 4, stk. 1, nr. 14 i direktiv 2004/39/EF (MiFID-direktivet). Befinder markedet sig uden fr et EU/EØS-land, skal markedet være medlem af The Wrld Federatin f Exchanges g befinde sig i et land, der er fuldt medlem af OECD. Obligatinerne skal være denmineret i danske krner. Afdelingen kan investere ver 35 pct. af sin frmue i værdipapirer udstedt eller garanteret af den danske stat dg således, at en sådan investering frdeles på værdipapirer fra mindst 6 frskellige emissiner, g at værdipapirerne fra en g samme emissin ikke verstiger 30 pct. af afdelingens frmue. Afdelingen kan ikke investere i præmiebligatiner eller knvertible bligatiner g kan højst investere 50 pct. af sin frmue i erhvervsbligatiner. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 22, stk. 2 3 angivne rammer fr investering. Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen - Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: Afdelingens samlede renterisik målt sm krrigeret varighed tilstræbes ikke at verstige 7 år. 8

10 - Ved investering i erhvervsbligatiner gælder følgende: Afdelingen kan investere i erhvervsbligatiner med en rating på Baa3 (Mdy s)/bbb- (Standard & Pr s) eller højere. Er ratingen frskellig, er det den laveste rating, der afgør, m ratingkriteriet er pfyldt. Obligatiner, sm afdelingen har investeret i, g sm efterfølgende nedjusteres til en ratingkategri lavere end Baa3/BBB-, skal sælges inden 3 måneder efter nedjusteringstidspunktet. Afdelingen kan dg uanset ratingkategri investere p til 10 pct. af sin frmue i ansvarlig kapital nteret på en børs inden fr EU/EØS. Afdelingen kan maksimalt investere 5 pct. af frmuen i en enkelt udsteder. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast g standardafvigelse fr de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Danske Obligatiner Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) 6,64 6,58 5,76 6,00 5,33 Standardafvigelse, prcentpint 5,45 1,81 3,39 3,20 2,32 1) Afkastet udtrykker tillige, hvr meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at enkeltlanderisik, kreditrisik, mdpartsrisik, bligatinsmarkedsrisik, risik vedr. selskabsspecifikke frhld g renterisik, sm nærmere beskrevet i punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Flexinvest Fnde Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer i rentebærende bligatiner, der handles på et reguleret marked. Befinder markedet sig inden fr et EU/EØS-land, skal markedet være mfattet af artikel 4, stk. 1, nr. 14 i direktiv 2004/39/EF (MiFID-direktivet). Befinder markedet sig uden fr et EU/EØS-land, skal markedet være medlem af The Wrld Federatin f Exchanges g befinde sig i et land, der er fuldt medlem af OECD. Obligatinerne skal være denmineret i danske krner. Afdelingen kan investere ver 35 pct. af sin frmue i værdipapirer udstedt eller garanteret af den danske stat dg således, at en sådan investering frdeles på værdipapirer fra mindst 6 frskellige emissiner, g at værdipapirerne fra en g samme emissin ikke verstiger 30 pct. af afdelingens frmue. Afdelingen kan ikke investere i præmiebligatiner eller knvertible bligatiner g kan højst investere 50 pct. af sin frmue i erhvervsbligatiner. Afkastet søges under hensyntagen til risikfrhldene ptimeret med henblik på at pnå højest mulige udldning til investrerne. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 22, stk. 2 3 angivne rammer fr investering. Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: 9

11 - Afdelingens samlede renterisik målt sm krrigeret varighed tilstræbes ikke at verstige 8 år. - Ved investering i erhvervsbligatiner gælder følgende: Erhvervsbligatiner, sm ikke er statsgaranterede, skal ved køb have en rating på Aa (Mdy s)/aaa (Standard & Pr s) eller højere. Er ratingen frskellig, er det den laveste rating, der afgør, m ratingkriteriet er pfyldt. Obligatiner, sm afdelingen har investeret i, g sm efterfølgende nedjusteres til en ratingkategri lavere end Aa/Aaa, skal sælges inden 3 måneder efter nedjusteringstidspunktet. Den samlede investering i erhvervsbligatiner må maksimalt udgøre 20 pct. af afdelingens frmue. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast g standardafvigelse siden etableringen fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Fnde Jun.- dec ) Afdelingens afkast, pct. p.a. 2) 3,82 3,33 3,94 3,22 Standardafvigelse, prcentpint 3) 1,69 1,72 0,56 1) Angivelsen fr periden juni december 2009 er ikke mregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvr meget 100 kr. investeret i juni 2009 henhldsvis ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet fr periden juni - december2009, da beregning fr en krtere peride end et år indebærer fr str usikkerhed. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at enkeltlanderisik, kreditrisik, mdpartsrisik, bligatinsmarkedsrisik, risik vedr. selskabsspecifikke frhld g renterisik, sm nærmere beskrevet i punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Flexinvest Krte Obligatiner Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer i rentebærende bligatiner, der handles på et reguleret marked. Befinder markedet sig inden fr et EU/EØS-land, skal markedet være mfattet af artikel 4, stk. 1, nr. 14 i direktiv 2004/39/EF (MiFID-direktivet). Befinder markedet sig uden fr et EU/EØS-land, skal markedet være medlem af The Wrld Federatin f Exchanges g befinde sig i et land, der er fuldt medlem af OECD. Obligatinerne skal være denmineret i danske krner. Investering skal ske i et sådant frhld, at behldningens beregnede varighed er maksimalt tre år. Afdelingen kan investere ver 35 pct. af sin frmue i værdipapirer udstedt eller garanteret af den danske stat dg således, at en sådan investering frdeles på værdipapirer fra mindst 6 frskellige emissiner, g at værdipapirerne fra en g samme emissin ikke verstiger 30 pct. af afdelingens frmue. Afdelingen kan ikke investere i præmiebligatiner eller knvertible bligatiner g kan højst investere 50 pct. af sin frmue i erhvervsbligatiner. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 22, stk. 2 3 angivne rammer fr investering. 10

12 Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: - Ved investering i erhvervsbligatiner gælder følgende: Afdelingen kan investere i erhvervsbligatiner med en rating på Baa3 (Mdy s)/bbb- (Standard & Pr s) eller højere. Er ratingen frskellig, er det den laveste rating, der afgør, m ratingkriteriet er pfyldt. Obligatiner, sm afdelingen har investeret i, g sm efterfølgende nedjusteres til en ratingkategri lavere end Baa3/BBB-, skal sælges inden 3 måneder efter nedjusteringstidspunktet. Afdelingen kan dg uanset ratingkategri investere p til 10 pct. af afdelingens frmue i ansvarlig kapital nteret på en børs inden fr EU/EØS. Afdelingen kan maksimalt investere 5 pct. af frmuen i en enkelt udsteder. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast g standardafvigelse fr de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Krte Obligatiner Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) 4,68 5,97 2,96 2,42 2,92 Standardafvigelse, prcentpint 2,29 0,48 0,95 1,28 0,62 1) Afkastet udtrykker tillige, hvr meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at enkeltlanderisik, kreditrisik, mdpartsrisik, bligatinsmarkedsrisik, risik vedr. selskabsspecifikke frhld g renterisik, sm nærmere beskrevet i punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Flexinvest Lange Obligatiner Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer i rentebærende bligatiner, der handles på et reguleret marked. Befinder markedet sig inden fr et EU/EØS-land, skal markedet være mfattet af artikel 4, stk. 1, nr. 14 i direktiv 2004/39/EF (MiFID-direktivet). Befinder markedet sig uden fr et EU/EØS-land, skal markedet være medlem af The Wrld Federatin f Exchanges g befinde sig i et land, der er fuldt medlem af OECD. Obligatinerne skal være denmineret i danske krner. Investering skal ske i et sådant frhld, at behldningens beregnede varighed er på mindst fem år. Afdelingen kan investere ver 35 pct. af sin frmue i værdipapirer udstedt eller garanteret af den danske stat dg således, at en sådan investering frdeles på værdipapirer fra mindst 6 frskellige emissiner, g at værdipapirerne fra en g samme emissin ikke verstiger 30 pct. af afdelingens frmue. Afdelingen kan ikke investere i præmiebligatiner eller knvertible bligatiner g kan højst investere 50 pct. af sin frmue i erhvervsbligatiner. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 22, stk. 2-3 angivne rammer fr investering i frdringer m.v. 11

13 Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: - Ved investering i erhvervsbligatiner gælder følgende: Afdelingen kan investere i erhvervsbligatiner med en rating på Baa3 (Mdy s)/bbb- (Standard & Pr s) eller højere. Er ratingen frskellig, er det den laveste rating, der afgør, m ratingkriteriet er pfyldt. Obligatiner, sm afdelingen har investeret i, g sm efterfølgende nedjusteres til en ratingkategri lavere end Baa3/BBB-, skal sælges inden 3 måneder efter nedjusteringstidspunktet. Afdelingen kan dg uanset ratingkategri investere p til 10 pct. af afdelingens frmue i ansvarlig kapital nteret på en børs inden fr EU/EØS. Afdelingen kan maksimalt investere 5 pct. af frmuen i en enkelt udsteder. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast g standardafvigelse siden etableringen fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Lange Obligatiner Jun.- dec Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) 6,51 6,55 10,06 5,83 Standardafvigelse, prcentpint 3) 4,56 4,70 4,32 1) Angivelsen fr periden juni december 2009 er ikke mregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvr meget 100 kr. investeret i juni 2009 henhldsvis ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet fr periden juni - december2009, da beregning fr en krtere peride end et år indebærer fr str usikkerhed. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at enkeltlanderisik, kreditrisik, mdpartsrisik, bligatinsmarkedsrisik, risik vedr. selskabsspecifikke frhld g renterisik, sm nærmere beskrevet i punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Flexinvest Udenlandske Obligatiner Vedtægtsbestemt investeringsmråde Afdelingen investerer i udenlandske bligatiner, herunder i statsbligatiner udstedt af lande med en høj kreditrating g i statsbligatiner udstedt af emerging markets-lande, dvs. lande med lav kreditrating, samt i bligatiner g lignende udstedt af kreditinstitutiner g erhvervsvirksmheder med såvel høj sm lav kreditrating. Obligatinerne kan være udstedt i frskellige udenlandske valutaer, ligesm bligatinerne kan have såvel krt sm lang varighed. Afdelingen kan herunder investere i ikke-børsnterede amerikanske virksmhedsbligatiner, der handles på OTC-Fixed Incme-markedet, sm er reguleret af FINRA (Financial Industry Regulatry Authrity) g indirekte af SEC via gdkendelse af mæglerne. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre freninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lv m investeringsfreninger m.v. De værdipapirer, der handles på OTC-Fixed Incme-markedet, er af vidt frskellig kvalitet g pfylder alene de almindelige amerikanske betingelser fr udstedelse af virksmhedsbligatiner. 12

14 I det mfang afdelingen investerer i amerikanske virksmhedsbligatiner handlet på OTC-Fixed Incme-markedet, skal disse på investeringstidspunktet pfylde nedenstående: 1. Udstedelsen skal have en kursværdi på mindst 100 mi. USD eller mdværdien heraf i anden valuta. 2. En kreditvurdering, der ikke er lavere end CCC- (Standard & Pr s) henhldsvis Caa3 (Mdy s), dg kan p til 10 pct. af afdelingens frmue investeres i ikke-ratede bligatiner. 3. Regelmæssig prisstillelse hs mindst t internatinale investeringsbanker/børsmæglere. Afdelingens investeringer kan indebære en høj kreditrisik, idet der kan investeres i bligatiner, hvr udstederen g/eller udstedelsen betegnes speculative grade eller high yield, dvs. har en rating lavere end BBB- (Standard & Pr s) eller Baa3 (Mdy s). Generelt tilstræbes der i afdelingen str spredning på segmenter g udstedere. Afdelingen må i high yieldvirksmhedsbligatiner eje indtil 5 pct. udstedt af samme virksmhed g indtil 5 pct. i samme emissin. Afhængig af frventningerne til de frskellige dele af det glbale bligatinsmarked g til valutafrhldene vil afdelingens prteføljesammensætning variere en del ver tiden. Afdelingen kan inden fr sit investeringsmråde investere ver 35 pct. af sin frmue i værdipapirer m.v. sm nævnt i lv m investeringsfreninger m.v. 128, stk. 1, nr. 4, efter bestemmelserne i samme lvs 129 g sm specificeret i tillæg A til vedtægterne. Afdelingen kan investere på markeder sm angivet i 120, stk. 1 i lv m investeringsfreninger m.v. Afdelingens midler placeres frtrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af Wrld Federatin f Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Assciate Members af Federatin f Eurpean Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat gdkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter frudgående vurdering af, at markederne lever p til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herm fra Finanstilsynet. De således gdkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. vennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere p til 10 pct. af frmuen i unterede bligatiner g pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lv m investeringsfreninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen pfylder de i aktieavancebeskatningslvens 22, stk. 2 3 angivne rammer fr investering. Restriktiner g præciseringer vedrørende prteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktiner g præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingens samlede renterisik målt sm krrigeret varighed tilstræbes ikke at verstige 7 år. - Afdelingen må ikke investere i præmiebligatiner eller knvertible bligatiner. - Afledte finansielle instrumenter på såvel dækket sm ikke-dækket basis kan peridevis anvendes i den verrdnede prteføljestyring. - Afledte finansielle instrumenter på ikke-dækket basis kan maksimalt udgøre 100 pct. af afdelingens frmue. Anvendelse kan ske vedrørende alle instrumenttyper inden fr afdelingens investeringsmråde g indebærer en øget ekspnering, hvilket vil medføre en frøgelse af afdelingens mulighed fr såvel gevinst sm tab. - Afdelingens investeringer vil sm udgangspunkt være valutaafdækkede md DKK, dg med undtagelse af eventuelle investeringer i emerging markets-bligatiner udstedt i lkal valuta, men der kan dg være åbne valutadispsitiner på indtil 5 pct. af frmuen. 13

15 - Afdelingen må investere indtil 50 pct. af frmuen i andre afdelinger, såfremt disse er udlddende i henhld til ligningslvens 16 C, g såfremt de udelukkende, jf. kildeskattelvens 65, stk. 8, investerer i frdringer mfattet af kursgevinstlven g i afledte finansielle instrumenter efter Finanstilsynets regler herm. Restriktinerne g præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning g vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fasthlder sin risikprfil. Benchmark g afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast g standardafvigelse fr de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk fr udsvingene i de månedlige afkast, sm indgår i beregningen af de angivne årlige afkast. Flexinvest Udenlandske Obligatiner Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -17,87 34,82 8,81 1,35 16,49 Standardafvigelse, prcentpint 15,52 6,88 4,80 7,74 3,87 1) Afkastet udtrykker tillige, hvr meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i frm af udbytte g kursgevinster. Kilde: Danske Invest. Bemærk, at histriske afkast ikke er en garanti fr fremtidige afkast. Risikfaktrer Investr skal i særlig grad være pmærksm på, at event-risik, kreditrisik, mdpartsrisik, risik vedrørende nye markeder/emerging markets, risik vedr. selskabsspecifikke frhld, bligatinsmarkedsrisik g renterisik, sm nærmere beskrevet i punkt 9. Risikfrhld g risikfaktrer, har indflydelse på investeringernes værdi. 9. Risikfrhld g risikfaktrer Sm ved enhver investering indebærer investering i andele i afdelingerne en risik fr, at investr lider et tab. Investr skal være pmærksm på, at investering i freningsandele ikke svarer til en kntantplacering, g at værdien ikke er garanteret. Andele i en afdeling kan derfr på et vilkårligt tidspunkt være enten mindre, det samme eller mere værd end på investeringstidspunktet. Af nedenstående skema fremgår den enkelte afdelings risikklasse angivet på en skala fra 1 til 7. Risikklassen angiver den typiske sammenhæng mellem risiken af g afkastmulighederne ved investering i afdelingen g er bestemt ud fra udsvingene i den enkelte afdelings indre værdi de seneste fem år g/eller repræsentative data. Placering i risikklasse 1 indikerer små kursudsving g dermed lav risik, typisk kmbineret med lavere afkast. Placering i risikklasse 7 indikerer stre kursudsving g dermed høj risik, typisk kmbineret med mulighed fr højere afkast. Vær pmærksm på, at en afdelings placering i en risikklasse ikke er knstant, men kan ændre sig med tiden, g at de histriske data, der ligger bag indplaceringen i en risikklasse, ikke nødvendigvis giver et pålideligt billede af den fremtidige risikprfil. Den til enhver tid senest beregnede risikklasse fremgår af afdelingens centrale investrinfrmatin, der er tilgængelig på Afdeling Aktuel risikklasse (skala 1 7) Flexinvest Aktier 6 Flexinvest Danske Obligatiner 3 Flexinvest Fnde 3 Flexinvest Krte Obligatiner 2 Flexinvest Lange Obligatiner 3 Flexinvest Udenlandske Obligatiner 4 14

16 Alt efter den enkelte afdelings investeringsmråde skal investr i relatin til investering være særligt pmærksm på nedenstående risikfaktrer (i upririteret rækkefølge), jf. angivelsen fr hver enkelt afdeling i punkt 8. Afdelingerne. Enkeltlanderisik: Ved investering i værdipapirer i et enkelt land ligger der en risik fr, at det finansielle marked i det pågældende land kan blive udsat fr specielle plitiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle øknmiske frhld i landet, herunder gså udvikling i det enkelte lands rente, påvirke investeringernes værdi. Kreditrisik: Inden fr frskellige bligatinstyper statsbligatiner, realkreditbligatiner, emerging markets-bligatiner, kreditbligatiner sv. er der en kreditrisik relateret til, m bligatinerne mdsvarer reelle værdier, g m stater, bligejere g virksmheder kan indfri deres gældsfrpligtelser. Ved investering i erhvervsbligatiner (bligatiner udstedt af erhvervsvirksmheder) kan der være risik fr, at udsteder får frringet sin rating g/eller ikke kan verhlde sine frpligtelser. Kreditspænd udtrykker rentefrskellen mellem kreditbligatiner g traditinelle, sikre statsbligatiner udstedt i samme valuta g med samme løbetid, g viser den præmie, man sm investr får fr at påtage sig kreditrisiken. Mdpartsrisik: Ved placering i indlån, afledte finansielle instrumenter g deptbeviser, sm f.eks. ADRs g GDRs, m.v. kan der være risik fr, at mdparten ikke verhlder sine frpligtelser. Obligatinsmarkedsrisik: Det danske bligatinsmarked kan blive udsat fr specielle plitiske eller reguleringsmæssige tiltag, sm kan påvirke værdien af afdelingens investeringer. Desuden vil markedsmæssige eller generelle øknmiske frhld i Danmark, herunder udviklingen i den danske rente, påvirke investeringernes værdi. Renterisik: Renteudviklingen varierer fra regin til regin g skal ses i sammenhæng med blandt andet inflatinsniveauet. Renteniveauet spiller en str rlle fr, hvr attraktivt det er at investere i blandt andet bligatiner, samtidig med at ændringer i renteniveauet kan give kursfald/-stigninger. Når renteniveauet stiger, kan det betyde kursfald. Begrebet varighed udtrykker blandt andet kursrisiken på de bligatiner, der investeres i. J lavere varighed, dest mere kursstabile er bligatinerne, hvis renten ændrer sig. Risik vedr. ekspnering md udlandet: Investering i velrganiserede g højtudviklede udenlandske markeder medfører generelt en lavere risik fr den samlede prtefølje end investering alene i enkeltlande/- emerging markets. Udenlandske markeder kan dg være mere usikre end det danske marked på grund af en frøget risik fr en kraftig reaktin på selskabsspecifikke, plitiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige g generelle øknmiske frhld. Endelig giver investeringer i udlandet en ekspnering md valutaer, sm kan have større eller mindre udsving i frhld til danske krner. Risik vedr. nye markeder/emerging markets: Begrebet nye markeder mfatter strt set alle lande i Latinamerika, Asien (ekskl. Japan, Hngkng g Singapre), Østeurpa g Afrika. Landene kan være kendetegnet ved plitisk ustabilitet, relativt usikre finansmarkeder, relativt usikker øknmisk udvikling samt aktie- g bligatinsmarkeder, sm er under udvikling. Investeringer på de nye markeder kan være frbundet med særlige risici, der ikke frekmmer på de udviklede markeder. Et ustabilt plitisk system indebærer en øget risik fr pludselige g grundlæggende mvæltninger inden fr øknmi g plitik. Fr investrer kan dette eksempelvis bevirke, at aktiver natinaliseres, at rådigheden ver aktiver begrænses, eller at der indføres statslige vervågnings- g kntrlmekanismer. Valutaerne er fte udsat fr stre g ufrudsete udsving. Ngle lande har enten allerede indført restriktiner med hensyn til udførsel af valuta eller kan gøre det med krt varsel. Markedslikviditeten på de nye markeder kan være faldende sm følge af øknmiske g plitiske ændringer. Effekten kan gså være mere vedvarende. Risik vedr. selskabsspecifikke frhld: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked g kan derved give et afkast, sm er meget frskelligt fra markedets. Frskydninger på valutamarkedet samt lvgivningsmæssige, knkurrencemæssige, markedsmæssige g likviditetsmæssige frhld vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere p til 10 pct. i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt sm følge af udsving i enkelte aktier. Selskaber kan gå knkurs, hvrved investeringen vil være tabt. Risik vedr. udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder kan svinge meget g kan falde væsentligt. Udsving kan bl.a. være sm en reaktin på selskabsspecifikke, plitiske g reguleringsmæssige frhld samt sm en knsekvens af sektrmæssige, reginale, lkale eller generelle markedsmæssige g øknmiske frhld. Valutarisik: Investeringer i udenlandske værdipapirer giver ekspnering md valutaer, sm kan have større eller mindre udsving i frhld til danske krner. Derfr vil den enkelte afdelings kurs blive påvirket 15

17 af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer g danske krner. Afdelinger, sm investerer i danske aktier eller bligatiner har ingen direkte valutarisik, mens afdelinger sm investerer i eurpæiske aktier eller bligatiner har begrænset valutarisik. Afdelinger, hvr vi systematisk kurssikrer md danske krner, har en meget begrænset valutarisik. En sådan kurssikring vil fremgå af beskrivelsen af afdelingens investeringsmråde i punkt 8 under afsnittet Restriktiner g præciseringer vedr. prteføljesammensætningen. Ovenstående mtale af risikfaktrer er ikke udtømmende, idet andre faktrer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan frskellige dele af investeringsmarkedet reagere frskelligt på disse frhld. 10. Den typiske investr i afdelingerne Den typiske investr i afdelingerne ønsker at drage frdel af den indbyggede risikspredning inden fr afdelingernes investeringsmråde frem fr selv at fretage enkeltinvesteringer g pbygge en individuel værdipapirprtefølje. Den typiske investr i afdelingerne betragter investeringen sm et element, der indgår i en samlet prtefølje. Den typiske investr i afdelingerne har indgået en strkundeaftale med Danske Bank A/S eller hermed kncernfrbundne selskaber, eller er investeringsinstitutter/funds, der administreres af investeringsfrvaltningsselskaber/fund managementselskaber.l. i Danske Bank A/S eller hermed kncernfrbundne selskaber. Se endvidere skemaet nedenfr vedrørende andre typiske frhld. Afdeling Flexinvest Aktier Flexinvest Danske Obligatiner Flexinvest Fnde Flexinvest Krte Obligatiner Flexinvest Lange Obligatiner Flexinvest Udenlandske Obligatiner Typisk kapitalkategri Frie midler g pensinsmidler Frie midler g pensinsmidler Frie midler g pensinsmidler Frie midler g pensinsmidler Frie midler g pensinsmidler Frie midler g pensinsmidler Typisk investeringshrisnt, minimum Eventuelle særlige frhld 3 år - 3 år - 3 år Fr investrer, der ønsker høj udldning. 3 år - 3 år - 3 år Afdelingernes FT-nr., ISIN-kder g SE-nr. Afdeling FT-nr. ISIN-kde SE-nr. Flexinvest Aktier DK Flexinvest Danske Obligatiner DK Flexinvest Fnde DK Flexinvest Krte Obligatiner DK Flexinvest Lange Obligatiner DK Flexinvest Udenlandske Obligatiner DK

18 Afkast, udbytte, skattefrhld m.v. 12. Afkast, udbytte g kursændringer Det samlede afkast af investering i en afdeling kan frekmme sm udbytte g sm kursændring på freningsandelene. Udbytte beregnes g udbetales (udlddes) til medlemmerne af udlddende afdelinger efter de nedenfr beskrevne principper. Udlddende afdelinger benævnes i skattelvgivningen (ligningslvens 16 C) sm investeringsinstitutter med minimumsbeskatning. Kursændringer giver sig udslag i ændring af den aktuelle værdi af freningsandelene. Kursændringer på freningsandele kan være psitive eller negative g vil variere ver tiden. I det mfang afdelingen har indkmst af den pågældende art, fretager afdelingen udldning på grundlag af de i regnskabsåret indtjente renter, samt vederlag fr udlån af værdipapirer, indtjente udbytter fratrukket indehldt udbytteskat g tillagt tilbagebetalt udbytteskat samt låntagers betaling til långiver af dennes manglende udbytte ved aktieudlån, realiserede nettkursgevinster på aktier, realiserede nettkursgevinster på bligatiner g skatkammerbeviser, realiserede nettkursgevinster på valutaknti, nettkursgevinster ved afdelingens anvendelse af afledte finansielle instrumenter, beregnet efter lagerprincippet Inden udldning fragår afdelingens administratinsmkstninger. Udldningen pfylder de i ligningslvens 16 C anførte krav. I afdeling Flexinvest Fnde udbetales dg sm minimum et udbytte beregnet sm årets indtjente renter, realiserede nettkursgevinster af bligatiner (kun et psitivt nettresultat indgår) g erhvervede, skattepligtige nettkursgevinster ved anvendelsen af afledte finansielle instrumenter med fradrag af administratinsmkstninger. Sm følge af udbyttets sammensætning kan udbyttesatserne ventes at variere fra år til år. Udbyttesatsen kan nedrundes til nærmeste 0,1 pct. af freningsandelens pålydende værdi. Beløb, der sm følge af nedrunding ikke udlddes, fremføres til udldningspgørelsen i det efterfølgende år. I afdelingerne Flexinvest Fnde g Flexinvest Lange Obligatiner udlddes et acntudbytte i periden fra medi september til prim ktber i regnskabsåret på baggrund af den enkelte afdelings indtjente renter samt afhldte administratinsmkstninger fr periden 1. januar til 30. juni. Efter freningens rdinære generalfrsamling, hvr afdelingernes årsregnskaber, g herunder størrelsen af det samlede udbytte fr regnskabsåret, gdkendes, udbetales et restudbytte, beregnet sm frskellen mellem regnskabsårets rdinære udbytte g det udbetalte acntudbytte; se dg nedenfr. Eventuelle realiserede nettkursgevinster indgår alene i restudbyttet. Udbetaling sker til medlemmets pengeinstitutknt via VP Securities A/S, medmindre medlemmet har indgået en aftale m geninvestering af udbyttet. 17

19 De seneste fem års udbytteprcenter fremgår af nedenstående skema: Udbytteprcent Flexinvest Aktier 2,00 1,00 0,00 1,75 1,00 Flexinvest Danske Obligatiner 3,75 6,50 12,25 1,50 4,75 Flexinvest Fnde 2,25 1) 3,75 3,25 3,25 Flexinvest Krte Obligatiner 3,50 5,75 5,50 2,00 1,75 Flexinvest Lange Obligatiner 2,00 1) 7,75 4,00 10,75 Flexinvest Udenlandske Obligatiner 2,25 5,50 9,00 7,25 10,00 1) Afdelingen er prettet i løbet af året. Udbyttet vedrører en peride på mindre end 12 måneder. Bem.: Da stykstørrelsen fr afdelingernes freningsandele er 100 kr., angiver skemaet endvidere udbyttet i kr. pr. freningsandel. I periden fra første del af januar til freningens rdinære generalfrsamling kan afdelingerne efter bestyrelsens bestemmelse udstede freningsandele uden ret til udbytte (ex kupn) fr det fregående regnskabsår. 13. Skatte- g afgiftsregler fr afdelingerne Da afdelingerne følger vennævnte udldningsbestemmelser, er de selv fritaget fr skattebetaling, jf. selskabslvens 1, stk. 1, nr. 6. Fr afdeling Flexinvest Aktier vil udenlandske udbytter typisk blive beskattet med 15 pct. i kildelandet. Beskatningen afhænger af skattereglerne i kildelandet g af en eventuel dbbeltbeskatningsverenskmst indgået mellem Danmark g det pågældende land. 14. Beskatning hs medlemmerne Nedenfr gives en krt beskrivelse af de skattefrhld, der ved underskrivelsen af dette prspekt er gældende fr frskellige investrtyper. Oplysningerne er af generel karakter, hvrfr særregler g detaljer ikke mtales. Den skattemæssige behandling afhænger af den enkelte investrs situatin g kan ændre sig fremver sm følge af ændringer i lvgivningen eller investrs frhld. Såfremt der er tale m persners frie midler, beskattes udbytte efter reglerne i persnskattelven. Gevinst eller tab ved afståelse af andele i en afdeling beskattes efter reglerne i aktieavancebeskatningslven. Fr afdeling Flexinvest Aktier tilbagehldes acntskat af det af afdelingen udbetalte udbytte, da afdelingen ejer aktier. Midler under virksmhedsskatterdningen bør ikke placeres i udlddende freningsandele, da dette kan blive betragtet sm hævning af et tilsvarende beløb fra rdningen. Såfremt der er tale m pensinsmidler, beskattes afkast af andelene årligt efter lagerprincippet efter reglerne i pensinsafkastbeskatningslven. Såfremt der er tale m selskabers midler, indgår udbytte, avance g tab i selskabsindkmsten. Beskatning sker efter lagerprincippet. Fr afdeling Flexinvest Aktier tilbagehldes acntskat af det af afdelingen udbetalte udbytte, da afdelingen ejer aktier. Såfremt der er tale m fndes midler, vil der under visse frudsætninger være mulighed fr at vælge mellem realisatinsbeskatning g lagerbeskatning. Fr afdeling Flexinvest Aktier tilbagehldes acntskat af det af afdelingen udbetalte udbytte, da afdelingen ejer aktier. Ovennævnte beskatningsregler indebærer, at afkast pnået gennem investering i freningen beskattes efter ngenlunde tilsvarende principper, sm gælder ved direkte investering i værdipapirer. Yderligere infrmatin m reglerne kan indhentes hs freningen; fr mere deltaljeret infrmatin henvises dg til medlemmets egne rådgivere. Udbyttet specificeres af freningen i skattemæssige indkmstkategrier. Udbetaling af udbytte indberettes til skattemyndighederne. Endvidere indberettes køb g salg af andele samt års-ultimbehldninger til skattemyndighederne. 18

20 Fr investrer, der ikke er skattemæssigt hjemmehørende i Danmark, gælder andre regler end de venfr anførte. Tegning g tegningsmkstninger 15. Tegningskurs Tegningskursen (emissinsprisen) fastsættes efter dbbeltprismetden (jf. 4 i Finanstilsynets bekendtgørelse m beregning af emissins- g indløsningspriser ved tegning g indløsning af andele i danske UCITS m.v.), sm afdelingens indre værdi med tillæg af et beløb (emissinstillægget) til dækning af udgifter ved køb af finansielle instrumenter (værdipapirer) g til nødvendige mkstninger ved emissinen. Den indre værdi beregnes ved at dividere medlemmernes frmues værdi på emissinstidspunktet med den nminelle værdi af de i afdelingen tegnede andele. Emissinstillæggets sammensætning g maksimale størrelse fremgår af Bilag 1. Den således beregnede emissinspris afrundes, jf. punkt 22. Freningsandelenes registrering, størrelse g kursangivelse. De angivne maksimale emissinstillæg kan verskrides i perider med usædvanlige markedsfrhld, sm medfører en stigning i øvrige markedsafledte udgifter ved køb af instrumenter. Såfremt en sådan situatin pstår, vil freningen i den pågældende peride plyse m de knkrete emissinstillæg på Fr andele udstedt i periden fra prim januar indtil den rdinære generalfrsamling g udstedt uden ret til udbytte (ex kupn) fr det fregående regnskabsår, jf. punkt 12. Afkast, udbytte g kursændringer, fastsættes emissinsprisen i afdelingerne ved at dividere afdelingernes frmue efter fradrag af værdien af det beregnede g reviderede restudbytte fr det fregående regnskabsår med den nminelle værdi af cirkulerende andele. Der tillægges et beløb til dækning af udgifter ved køb af værdipapirer g de med emissinen frbundne mkstninger. 16. Tegningssted Danske Bank A/S Crprate Actins Hlmens Kanal København K. Tlf.: Fax: Samtlige bankens afdelinger kan ekspedere rdrer. Bestilling kan desuden fregå gennem alle øvrige pengeinstitutter g børsmæglerselskaber. Danske Bank er certifikatudstedende institut i frhld til VP Securities A/S. 17. Løbende emissin Andelene udbydes i løbende emissin uden fastsat højeste beløb til den aktuelt beregnede tegningskurs g med sædvanlige handelsmkstninger. 18. Betaling fr tegning g pbevaring Andele tegnet i løbende emissin afregnes på tredje bankdag efter tegningen samtidig med registrering af andelene på VP-knti. Det er gratis at få andelene pbevaret i dept hs deptselskabet eller andre danske pengeinstitutter. Ved ind- g udgang af andele betales dg sædvanlige VP-gebyrer. 19. Emissins- g indløsningspriser m.v. Danske Invest Management A/S plyser (med frbehld fr eventuelle markedsmæssige eller tekniske hindringer) aktuelle emissins- g indløsningspriser samt indre værdi. Kursplysninger kan desuden findes i visse dagblade samt på 19