M&A analyse 1. halvår 201 A member firm of IMAP, with over 0 offices globally
Opsummering Det danske M&A marked i 1. halvår 201 på niveau med 1. halvår 2013 M&A-markedet i H1 på niveau med H1 2013 - Der var samlet set 19 transaktioner i 1. halvår 201 (dansk sælger, dansk køber eller dansk target), hvilket er på niveau med samme periode sidste år Salg af danske virksomheder ned med % - Salget af danske virksomheder er faldet med % sammenlignet med H1 2013 i alt 10 virksomheder blev solgt i 1. halvår 201 Danske virksomheder sælges i stort omfang til udlandet - 51 (9%) danske virksomheder er solgt til udenlandske købere i 1. halvår 201 39 til industrielle købere og 12 til udenlandske kapitalfonde - Sammenlignet med H1 2013 er antallet af danske virksomheder solgt i udlandet faldet med %, hvilket skyldes et fald i antallet af opkøb foretaget af industrielle købere - Eksempler på salg til internationale købere i 1. halvår er: Corenas salg til amerikanske Flatirons Solution Corporation samt Danapak Flexibles salg til østrigske Schur Flexibles Holding Antal salg af virksomheder til kapitalfonde ned med 9% - Kapitalfonde købte 29 danske virksomheder i 1. halvår 201, hvilket er et fald på 9% sammenlignet med H1 2013 - Eksempler på salg til kapitalfonde i 1. halvår 201 er: Tia Technology s salg til EQT Partners, Primodans salg til SE Blue Equity samt Aclass salg til Capidea Danske virksomheder har fokus på Europa - De danske virksomheder har opkøbt 31 udenlandske virksomheder i 1. halvår 201. Dette er en stigning på 3% sammenlignet med H1 2013 - Opkøbene i udlandet har primært været fokuseret på Europa (%) og Nordamerika (10%), hvor størstedelen af transaktionerne har været inden for forbruger- og industrisektoren - Eksempler er: EG s køb af svenske Tacticus samt Arlas køb af belgiske Laiterie Coopérative Eupenoise 1
Samlede transaktioner i Danmark H1 201 på niveau med samme periode sidste år Alle transaktioner i Danmark, 2011 201-H1 303 22 2 5 2 5 9 19 0 92 - M&A aktiviteten i 1. halvår 201 har været på niveau med den vi oplevede i samme periode i 2013. I H1 201 er der samlet set blevet foretaget 19 transaktioner sammenlignet med 15 i H1 2013. - Antallet af transaktioner er ca. 3% lavere i 1. halvår 201 sammenlignet med samme periode sidste år. 2 2 3 2011 2012 2013 201 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal. kvartal Transaktioner fordelt på type, 2011 201-Q2 1 10 0 10 1 5 5 3 5 19 1 1 20 9 2 92 23 19 2 12 3 5 12 21 - I 1. halvår 201 blev der gennemført 19 transaktioner, hvilket er 5 handler mindre sammenlignet med 1. halvår 2013. - Faldet i antallet af transaktioner i H1 201 er primært drevet af et mindre fald i antallet af solgte danske virksomheder. 5 5 50 52 5 5 5 39 1 2011-Q1 2011-Q2 2011-Q3 2011-Q 2012-Q1 2012-Q2 2012-Q3 2012-Q 2013-Q1 2013-Q2 2013-Q3 2013-Q 201-Q1 201-Q2 Danske virksomheders salg af udenlandske virksomheder Danske virksomheders opkøb i udlandet Salg af danske virksomheder 2
Salg af danske virksomheder Fald i antallet af solgte danske virksomheder på % Alle transaktioner i Danmark, 2011 201-H1 193 12 52 39 220 1 10 - I 1.halvår 201 har der været 10 tranaktioner, hvor en dansk virksomhed er blevet solgt, hvilket er et fald på % i forhold til H1 2013. 5 50 5 5 5 5 2011 2012 2013 201 Q1 Q2 Q3 Q 3
Salg af danske virksomheder Hvem er køberne af de danske virksomheder? Hvem køber de danske virksomheder, 2011 201-Q2 5 5 5 1 9 20 1 20 20 39 13 1 5 50 2 3 10 52 3 11 11 19 15 21 22 21 22 19 1 1 1 5 1 22 21 1 13 9 12 2 5 11 20 22 1 - Størstedelen af de danske virksomheder blev i H1 201 købt af udenlandske strategiske købere. Disse foretog 3% af opkøbene. - Samlet set blev der foretaget 51 transaktioner involverende en udenlandsk køber i H1 201. Dette er et fald på % sammenlignet med 1. halvår 2013, hvor der blev foretaget 53 transaktioner. - Kapitalfonde købte 29 danske virksomheder i 1. halvår 201, hvilket er et fald på 9% sammenlignet med 32 transaktioner i H1 2013. 2011-Q1 2011-Q2 2011-Q3 2011-Q 2012-Q1 2012-Q2 2012-Q3 2012-Q 2013-Q1 2013-Q2 2013-Q3 2013-Q 201-Q1 201-Q2 Udenlandsk finansiel køber Dansk finansiel køber Udenlandsk industriel køber Dansk industriel køber Hvor kommer de udenlandske købere fra, 2013 & 201-H1 Asien og Oceanien 2013-H1 Nordamerika 11% 3 Norden Asien og Oceanien % Nordamerika 1 201-H1 39% Norden - De danske virksomheder, som er blevet købt af udenlandske aktører i H1 201, er hovedsageligt blevet købt af nordiske og andre europæiske aktører. - Aktører fra Europa og Norden stod i alt for af de udenlandske opkøb af danske virksomheder i 1.halvår 201. - Nordamerika er blevet en mere dominerende aktør i H1 201. Nordamerika købte 1 af de danske virksomheder i H1 201 sammenlignet med 11% i H1 2013. Europa Europa 3%
Salg af danske virksomheder Hvilke brancher har oplevet den højeste M&A aktivitet Branchefordeling af danske virksomhedssalg, 2011-201-H1 201-H1 2013-H1 2012-H1 20% 19% 1% 2% % % % 3% 2% 1% 1% 3% % 12% 1% 9% 19% 1 2% 13% 1% 2011-H1 5% 13% % 15% 1 11% - Transaktioner indenfor industrials (20%) og High Technology (1%) udgjorde den største andel af transaktionerne med danske virksomheder i 1.halvår 201. - Øvrige sektorer med stor M&A aktivitet i H1 201 er consumer staples (%). - Sammenlignet med 1. halvår i 2011, 2012 og 2013, er det specielt aktiviteten inden for industrials, High Technology og Consumer Staples, som er steget i H1 201, hvorimod aktiviteten i telecommunication, consumer products & services og retail er faldet. 22% 12% 1% 13% % % % 11% % % 9% Consumer Products and Service Consumer Staples Energy and Power Financials Healthcare High Technology Industrials Materials Media and Entertainment Real Estate Retail Telecommunication 5
Danske virksomheders opkøb Hvor foretager danske virksomheder opkøb i udlandet, og inden for hvilke brancher? Danske virksomheders opkøb i udlandet, 2011 201-H1 1 15 1 20 15 1 1 12 19 31 23 21 10 - Danske virksomheders opkøb uden for Danmark er steget med 3% i H1 201 sammenlignet med samme periode i 2013. - De danske virksomheder køber primært op i Norden og i resten af Europa. Af de 31 opkøb foretaget uden for Danmark i H1 201, er % af dem foretaget i Europa. - Den største andel af de danske virksomheders opkøb i udlandet i 1. halvår 201 har været inden for forbrugersektoren (35%) og industrisektoren (29%). 2011 2012 2013 201 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal. kvartal Hvor køber de danske virksomheder op, 2013 & 201-H1 Hvem køber de danske virksomheder op, 201-H1 2013-H1 201-H1 201-H1 Asien og Oceanien 3% Sydamerika Norden Asien og Oceanien Nordamerika 10% 3% Norden Telecommunications Media & Entertainment 3% 3% Consumer Products & Services Nordamerika 1% 3% 35% Industrials 29% 29% Consumer Staples Europa Europa 3% 52% High Technology 1 Energy & Power Healthcare
Opsummering Toneangivende transaktioner i 1. halvår 201 Date Target Target Sector Target Description Bidder Bidder Description Salg af danske virksomheder til industrielle købere 02-0-201 Danbor A/S Industrials Offshore services and solutions NorSea Group AS Logistics services, Onshore and offshore support services, Supply base and port operation services 01-0-201 Siminn Danmark A/S High Technology IT services TeliaSonera Denmark A/S Telecommunications services 22-0-201 Corena A/S High Technology Content lifecycle management (CLM) solutions Flatirons Solutions Corporation Computer systems integration services, Data management services, IT consulting services, IT solutions design services 02-0-201 Danapak Flexibles A/S Materials Flexible packaging manufacturer, Foil products manufacturer Schur Flexibles Holding GesmbH Carton packaging manufacturer 2-05-201 Dairy Fruit A/S Consumer Staples Fruit ingredients manufacturer, Spices manufacturer Dohler GmbH Fruit juice concentrates producer, Sweetners manufacturer Salg af danske virksomheder til kapitalfonde 15-0-201 Silkeborg Data A/S High Technology Payroll and HR systems developer Axcel Management A/S Private equtiy investment services -0-201 TIA Technology A/S High Technology Insurance business software developer EQT Holdings AB Private equity investment holding company 31-05-201 Godt Smil Holding ApS Healthcare Operates a chain of dental clinics Maj Invest Equity Private equity firm 2-05-201 Primodan A/S Industrials Supplier of equipment for the dairy industry SE Blue Equity Denmark based private equity firm 05-05-201 Aclass A/S Consumer Staples Online travel agency Capidea Denmark based private equity firm Danske virksomheders industrielle opkøb 10-0-201 RMS Gas Engineering Ltd Industrials Valve and tap wholesaler Kosan Crisplant A/S Filling equipment manufacturer 1-0-201 MandM Direct Ltd Consumer Staples Online clothing retailer, Online footwear retailer Bestseller A/S Clothing wholesaler, Footwear wholesaler 02-0-201 Tacticus AB High Technology IT consultancy services EG A/S IT consultancy, outsourcing and infrastructure services 21-05-201 APRO Wind A/S Energy and Power 0-05-201 Chelsea Therapeutics International Ltd Denmark based company installing and servicing offshore wind turbines VB Enterprise A/S Denmark based installations and connection of wind turbines to the electrical network Healthcare Biopharmaceuticals research and development services H Lundbeck A/S Central nervous system pharmaceutical manufacturer
Datagrundlag Tre databaser giver et fuldstændigt billede Rammebetingelser for analysen Kilder - Den forestående analyse er udarbejdet på baggrund af informationer indhentet fra tre af de mest velrenommerede, internationale M&A-databaser: I. Zephyr II. III. MergerMarket Thomson Reuters - Databaserne er benyttet i sammenspil, da der herved skabes et fuldstændigt billede af den danske M&A-aktivitet (ikke muligt, hvis kun én af databaserne benyttes) Kriterier for transaktionsudvælgelse - Følgende kriterier lægges til grund for transaktionsudvælgelsen: I. Transaktionsværdi (EV) på minimum 25 mdkk, eller minimumsomsætning på 50 mdkk for target (MergerMarket kriterier) II. Overdragelse af aktieandel på 30-100% III. Dansk involvering (køber, sælger eller target er dansk) IV. Frasortering af investering i: o o o o Energiprojekter Ejendomme Primær landbrugserhverv Joint Ventures Definition af finansiel og industriel transaktion - En finansiel transaktion defineres som en kapitalfonds platformsinvestering eller privatpersoners direkte investeringer i target - En industriel transaktion defineres som en virksomheds opkøb af- eller fusion med en anden virksomhed Segmentering af transaktionerne - Transaktionerne fordeles på 11 brancher (se appendiks for branchebeskrivelse): I/Consumer Staples, II/Materials, III/Healthcare, IV/Industrials, V/Consumer Products and Services, VI/Telecommunications, VII/ High Technology, VIII/Retail, IX/Financials, X/Media and Entertainment, og XI/Power and Energy