Dansk Aktionærforening, 12. april 2007
Agenda 1. Profil af Rockwool koncernen 2. 3. Økonomi Hvad driver væksten? Fokus på energieffektivitet Geografisk vækst i Central og Østeuropa 4. Hvordan møder vi den stigende efterspørgsel? The statements on the future in this presentation, including expected sales and earnings, are associated with risks and uncertainties and may be affected by factors influencing the activities of the group, e.g. the global economic environment, including interest and exchange rate developments, the raw material situation, production and distribution-related issues, breach of contract or unexpected termination of contract, price reductions due to market-driven price reductions, market acceptance of new products, launches of competitive products and other unforeseen factors.
Profil af Rockwool koncernen
Rockwool koncernen Rockwool Group blev grundlagt i 1909. Den første stenuldsproduktion startede i Hedehusene i 1937.
Rockwool koncernen Verdens største producent af stenuld Omsætning DKK 11,5 mia. Egenkapital DKK 6,0 mia. 8000 ansatte 22 fabrikker i 14 lande
Rockwool fabrikker Trondheim Vyborg Moss Grand Forks Milton Vamdrup Doense Moskva Wern Tarw Roermond Flechtingen Malkinia Gladbeck Cigacice Bohumin Neuburg Melaka (Malaysia) Gógánfa St. Eloy- Les-Mines Tapolca Istria Caparroso Iglesias
Salg fordelt på lande Other countries 29% 2006 Tyskland 15% Frankrig 13% USA, Canada 5% Holland 9% Danmark 6% UK 7% Polen 7% Rusland 9%
Bygningsisolering
Builddesk Nu i 5 lande: Tyskland Holland Frankrig Danmark UK
Rockfon akustiklofter
Grodan dyrkningssubstrater
Rockpanel facadeplader
Lapinus Fibres
RockDelta støjog vibrationsdæmpning
Rockwool International A/S på børsen Noteret pr. 5. januar 1996 Markedsværdi ca. DKK 26 mia. Medlem af Nordic Large Cap index Antallet af aktionærer er mere end fordoblet over det seneste år og ligger pt. omkring 13.000
ROCKWOOL INTERNATIONAL A/S Aktieudvikling (A- og B-aktier) 1300 1200 1100 1000 Price in DKK 900 800 700 600 500 Dec-05 Feb-06 Apr-06 Jun-06 Aug-06 Oct-06 Dec-06 Jan-07 Mar-07 A-Share B-Share DK-Industry CSE2010PI
Økonomi
Omsætningen steg 15% i 2006 14,000 13,000 12,921 12,000 11,537 DKK mio. 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 7,919 4% 8,215 11% 9,143 10% 10,024 15% 12% 6,000 2002 2003 2004 2005 2006 2007e Omsætning Vækst
Resultatet af den primære drift steg 59% DKK mio. 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 66% 59% 36% 490 666 295 885 1,650 1,405 33% 17% 2002 2003 2004 2005 2006 2007e EBIT Vækst
Udvikling af den primære drift DKK mio. 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 885 97-196 420-102 -139 439 1405 EBIT 2005 Salgspriser Salgsvækst/ændring i produkt mix Effektivitetsforbedringer Prisstigninger på løn og indkøb Afskrivninger Andet EBIT 2006
Driftsresultat per forretningsområde 1,400 1,200 1,150 DKK mio. 1,000 800 600 400 200 225 153 813 622 414 111 110 107 171 84 0-200 -63.2-35 -66-34 2002 2003 2004 2005 2006 Isolering Systems Division Elim. & Holding selskaber
Finansposter 0-20 DKK mio. -40-60 -42.6-33.5-50 -80-100 -120-77.5-80.1-98.6 2002 2003 2004 2005 2006 2007e
Resultat efter skat og minoriteter steg 65% DKK mio. 1,400 1,200 1,000 950 800 574 600 406 400 252 200 131 1,200 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007e
Cash flow fra driften DKK mio. 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,810 1,127 1,103 856 775 2002 2003 2004 2005 2006
Investeringer og anskaffelser 1,200 1,000 944 1,004 DKK mio. 800 600 400 783 633 704 200 0 2002 2003 2004 2005 2006
Frit cash flow DKK mio. 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 805 423 142 160 73 2002 2003 2004 2005 2006
Forventninger til 2007 Salgsvækst på 12 % 2007 omsætning på DKK 12,9 mia. Finansposter på DKK 50 mio. Effektiv skatteprocent lidt lavere og ender på 28 % Resultat efter skat og minoriteter på DKK 1200 mio. Højere investeringsniveau på DKK 2 mia.
Finansielle mål Nuværende mål 2006 resultat Fremtidigt mål Salgsvækst Omsætningsfremgang på minimum 6% om året Omsætningen steg 15%. Omsætningsfremgang på minimum 8% om året Overskudsgrad Overskudsgrad på 9 % af omsætningen Overskudsgraden nåede 12.2%. Overskudsgrad på 11 % af omsætningen. Afkastningsgrad Afkastningsgrad på 14 % af den investerede kapital Afkastningsgraden var på 26,8 % Afkastningsgrad på 15 % af den investerede kapital Frit cash flow Frit cash flow på mindst 2% af omsætningen. Frit cash flow svarede til 7 % af omsætningen Skrinlagt indtil videre på grund af de væsentlige kapacitetsinvesteringer, der er planlagt for de kommende år Soliditet Soliditet på minimum 50 % af aktiverne. Soliditeten var i slutningen af 2006 på 70 %. Soliditet på minimum 50 % af aktiverne
To centrale faktorer for væksten - Fokus på energi - Central og Østeuropa
EU er afhængig af energi udefra 50% importeres
EU er afhængig af energi udefra 50% importeres
Energikilderne rinder ud 84% af EUs energiforbrug baserer sig på ikke-fornybare energi kilder Sammenligning mellem fund og forbrug af olie Discovery. gbpy 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 Discovery Extrapolation Consumption IEA forecast 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 Consumption. gbpy 0 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 0 Source Aspo newsletter no 35
Energi hvor bruges den? 33% af al energi i EU bruges til for transport 26% af al energi i EU bruges til industri 41% af al energi i EU bruges af bygninger 2/3 af energiforbruget i bygninger bruges til opvarmning og nedkøling. 80% af energiforbruget bruges i små bygninger < 1000 m2
Potentialet for energibesparelse i bygninger Litres oil/m 2 20 15 10 5 0 18 5 1.5 EU gennemsnit Bedste nuværende bygningsreglement Passiv hus Det er muligt med den nuværende, velprøvede teknik at bygge huse med et energiforbrug på under 10 % af gennemsnitshuset!
Energieffektive bygninger de 3 bølger i EU 2006-2009 2007-2008 2007-2013 Energy Performance of Buildings Directive - Energy Performance Calculation - Energy Certification - Renovation Requirements - Improved requirements for new Buildings Energy Services Directive - 9 % improvement in EE - Requirements within Public Procurement - New role for Energy Suppliers - Co-financing of EE in Buildings Action Plan on Energy Efficiency - Minus 20% in 2020 - Passive Houses from 2016 - Improvements in EPBD - Improvements within financing and incentives NYE BYGNINGER EKSISTERENDE BYGNINGER BEGGE DELE
Bygningers energimæssige ydeevne (EPBD) Vigtigste elementer: Energicertificering af bygninger som opføres, sælges eller udlejes Byggereglementers energikrav skal revideres hvert 5 år Bygninger > 1,000 m2 skal opgraderes til nybyg energiniveau når der foretages større renoveringer I forbindelse med direktivets indførelse har de fleste lande også valgt at stramme energikravene
EPBD ændringer i energikrav til nye bygninger
Skrappere energikrav et dansk eksempel Før Nu Total 240 mm Rockwool Flexi A-Batts Total 340 mm Rockwool Flexi A-Batts Ventilation Liste Ventilation Liste Tæt undertag Tæt undertag Vindbræt Vindbræt Loft isoleret med Rockwool Flexi A-Batts lambda 37 mw-mk Smigskåret Rockwool Flexi A-Batts Smigskåret Rockwool Flexi A-Batts Fugemasse Dampspærre Loftbeklædning Fugemasse Dampspærre Loftbeklædning
Et dansk typehus eksempel Isoleringsmateriale 1,5% Øvrige byggeomkostninger 98,5% Opførelsespris: 1.058.820 1.217.570 Isolering: 16.061 18.261 Energipris: 6.100 8.500 Isolerings andel: 1,5% 1,5%
To centrale faktorer for væksten - Fokus på energi - Central og Østeuropa
Markedspotentiale Population: 390,792 mio. Population: 336,471 mio.
Markedspotentiale koldt klima Graddage 25-års gennemsnit Danmark 3479 Tyskland 3244 Polen 3605 St. Petersborg 4091 Kilde: DMI 1998
Energieffektivitet i OECD 2000 (1) Slovak Republic Czech Republic Poland Hungary Mexico Iceland Turkey Canada Korea New Zealand United States Australia Finland Greece Portugal Belgium United Kingdom Spain Sw eden Netherlands Norw ay Luxembourg France Italy Ireland Germany Austria Denmark Japan Sw itzerland 0 100 200 300 400 500 600 700 800 (1) Energy consumption (thousand tonnes of oil equivalent per billion US dollars (1995 prices) Kilde: International Energy Agency
Det europæiske isoleringsmarked Total markedsvolumen = DKK 50 mia. Central and Eastern Europe 20% Western Europe 80%
Vækst i europæiske byggemarkeder 2006 >5% 3-5% 1-3% 0-1% <0% Kilde: Euroconstruct for EU og egne skøn for andre lande.
Rockwool koncernens Øst strategi Markedsbaseret, ikke en sourcing strategi Tradition for stenuld First-mover fordel Opbyg lokalt marked via import, så fabrikken er udsolgt når den starter
Nettoomsætning i Central- & Østeuropa Nettoomsæt. mio. 300 200 100 0 39% 345 33% 34% 33% 29% 268 29% 226 163 19% 17% 14% 126 108 71 81 40 53 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 40% 30% 20% 10% 0% Årlig stigning i % Nettoomsætning Årlig stigning
Central og Østeuropa op i fart Fase 1 Fase 2 Fase 3 Fase 4 Shopping centre Fabrikker & domiciler Private hus investeringer Renovering af lejligheder Ukraine, Rumænien, Bulgarien Tjekkiet, Slovakiet, Ungarn Polen, Rusland (Moskva + St. P)
Hvordan møder vi den stigende efterspørgsel?
Produktionskapacitet Rockwool koncernen Total årlig kapacitet er 2 mio. ton 22 stenuldsfabrikker med totalt 39 produktions linjer Omkostninger ved kapacitetsøgning Ny fabrik koster DKK 700 mio. En ny linje på en eksisterende fabrik koster DKK 500-700 mio. En ny produktionslinje giver 4-5% ekstra kapacitet
>5% Kapacitetsudvidelser 3-5 % Milton, 1-3 % Canada 100.000 0-1 % tons <start: 0 %Q1 2009 >5% 3-5 % 1-3 % St. Eloy-Les-Mines pris: EUR 90 mio Grand Forks Milton 0-1 % 43.000 tons Vamdrup <start: 0 %Q2 2008 Wern Tarw >5% Trondheim 3-5 % 1-3 % Tjekkiet Bohumin, Vyborg 0-1 % 23.000 tons Moss <start: 0 %Q2 2007 Doense Moskva Flechtingen Gladbeck Malkinia Cigacice Roermond Bohumin >5% Gógánfa St. Eloy- Les-Mines 3-5 % Tapolca Istria Malkinia, 1-3 % Polen 80.000 0-1 % tons Iglesias <start: 0 %Q3 2008 Neuburg Melaka (Malaysia) >5% 3-5 % Caparroso 1-3 %Kroatien Istria, 0-1 % 111.000 tons <start: 0 %Q3 2007 pris: EUR 70 mio.
Spørgsmål