PensionDanmarks investeringsstrategi IPD Dansk Ejendomsindeks 2013 25. februar 2014 København
PensionDanmark den korte version 642.300 medlemmer Mejerier Maskinhandel Tekstilindustri Organisationer og øvrige brancher 27.500 virksomheder 10,7 mia. kr. er indbetalt i 2013 Gartneri, landog skovbrug Frisørfaget Boligselskaber Bygge- og anlæg 4,7 mia. kr. er udbetalt i 2013 Formue 2013: 152 mia. kr. 2018: 209 mia. kr. Rengøring Hotel og restauration Kommuner og regioner Transport og handel El og VVS Malere Aktiviteter: Balance, mia. kr. Formueforvaltning og forsikringer 250 200 Forebyggelse 150 100 Efteruddannelse 50 0 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2
Udfordringen Pct. 22 20 18 Obligationsrente 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Inflation 80 83 86 89 92 95 98 01 04 07 10 13 3
Kommende år: Lav vækst, lave renter, volatile markeder Det mest sandsynlige Længere årrække med moderat økonomisk vækst og lave renter i de vestlige økonomier Statsbudgetter under pres. Banker begrænset i kreditgivning Risiko for mere ugunstigt forløb Ikke mindst i Europa Betydning for investeringsstrategien Obligationer vil næppe kunne fastholde opsparingens købekraft Aktier har fornuftigt afkastpotentiale, men kan ikke stå alene Behov for investeringer med attraktivt afkastpotentiale og lav følsomhed overfor den økonomiske udvikling 4
Målsætning: Øge stabile alternativer til 20 pct. af formuen De yngre har fået flere aktier. De ældre flere alternativer og højrenteobligationer Pct. 100 80 Danske stats- og realkreditobligationer Indeksobligationer 60 Aktier og Private Equity 40 20 Erhvervs- og Emerging Market-obligationer Stabile alternativer (Ejendomme og Infrastruktur) 0 Alder -25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90+ 5
Ejendomsporteføljen udgør 7 pct. af formuen og forventes øget til 10 pct. over de kommende tre til fire år Primært fokus på ejendomme der minder om langt løbende obligationer Fokus områder Velbeliggende erhvervsejendomme udlejet på lange kontrakter til solide lejere [strategi: Køb/byg og hold] Opførelse af boliger [strategi: Byg og lej/sælg] Internt team med kompetencer til at håndtere developer-og bygherrerollen Helt overvejende fokus på Danmark Sikrer lave investeringsomkostninger samt fuld kontrol over risikoprofil De seneste år har der været unikke muligheder for investorer, som ikke er afhængig af lånefinansiering PriceWaterhouse Coopers A/S FN Byen, Marmormolen Tomgang på under 2,5 pct. 10 års restløbetid på lejekontrakterne Inflationsregulerede huslejer Løbende afkast på godt 6-7 pct. 6
Erhverv Offentlige lejere Banedanmark 15.500 m 2 Rådhus, Holbæk 8.500 m 2 Retten, Næstved 7.200 m 2 Bygningsstyrelsen mfl., Valby 27.000 m 2 Statslig styrelse, Metropolen, Ørestad 11.000 m 2 7
Erhverv Private lejere NCC Domicil, Gladsaxe 15.400 m 2 MT Højgaard, Søborg 12.900 m 2 EY, Søborg 24.300 m 2 PensionDanmark/FIH, Langelinie 14.600 m 2 PWC, Horten mfl., Tuborg Syd 48.000 m 2 8
Erhverv Partnerskaber med andre aktører Nordea Danmark, Ørestaden 46.000 m 2 Portland Towers, Nordhavnen 14.000 m 2 LM-Projekt, Nordhavnen 58.000 m 2 FN Byen, Marmormolen, Nordhavnen 45.000 m 2 9
Retail Lange kontrakter, partnerskab med ATP 134.000 m² Magasin på Kongens Nytorv 59.000 m 2 Magasin i Lyngby 28.000 m 2 Magasin i Aarhus 25.000 m 2 Magasin i Odense 22.000 m 2 10
Boliger Total: 77.000 m 2 + 55.000 m 2 i pipeline Baunebo, Lyngby 6.000 m 2 Kanalfronten, Vejle 10.000 m 2 Horisonten 1+2, Ørestaden 22.800 m 2 Isbjerget, Aarhus 20.000 m 2 Islands Brygge 55.000 m 2 11
Ejendomsafkast og obligationsrente Pct. 20 18 PensionDanmarks ejendomsafkast 10-årig obligationsrente 16 14 12 10 8 6 4 2 0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 12
PensionDanmarks infrastrukturinvesteringer kriterier På vej mod 10 pct. af formuen Overall Objective: Stable and non-cyclical cash flows Investment characteristics Long term investment horizon (+10 years) Maximum equity stake of 50% Minimum ticket size of EUR 100m Capital Structure Flexibility to participate in all layers of the capital structure Not necessarily preference for leverage Partnering with experienced industrial player + alignment of interest Risk Profile Low demand risk Geography Northern Europe and North America Low correlation to the business cycle No/negligible construction risk Limited pricing risk (e.g. fixed power price) Limited regulatory and political risk 13
De seneste års investeringer Foretaget af PensionDanmarks interne infrastruktur team og CIP 2010 2011 2012 2013 Nysted Anholt Elevate NGT Asset: Offshore wind, DK Asset: Offshore wind, DK Asset: Onshore wind, US Asset: Gas Transmission, NL Size: 170MW Stake: 50 per cent Operator and 50% partner: DONG Investment: DKK 700m Size: 400MW Stake: 30 per cent Operator and 50% partner: DONG Investment: DKK 3.8bn Size: 433MW (3 parks) Stake: 50 per cent Operator and 50% partner: E.ON Investment: Undisclosed Size: 450km Stake: 40 per cent Operator and 38% partner: GDF-Suez Investment: DKK 1.2 bn 14
De seneste års investeringer Foretaget af PensionDanmarks interne infrastruktur team og CIP 2013 2013 2014 2014 Brigg UK Wind Cape Wind DolWin3 Asset: Biomass power plant Size: 40MW Stake: 80 per cent in preference shares and debt Operator and 20% partner: BWSC Investment: DKK 1.2bn Asset: Onshore wind, UK Size: 273MW Stake: 49 per cent Operator and 51% partner: Falck Renewables Investment: DKK 1.4bn Asset: Offshore wind, US Size: 454MW Stake: Mezz loan Partners: Siemens EMI, Marubeni Investment: DKK 1.2bn Asset: offshore grid connection for North Sea wind farms Size: 900 MW Stake:49% Partners: TenneT Investment: DKK 2.9 bn 15
Flotte miljøcertificeringer til FN Byen og MOE Domicil Leed Platinum-certificering til FN Byen og DGNB-sølv til Moe Domicil 16
Ros og anerkendelse til PensionDanmark Europas bedste pensionsfond IPE 2012 Europas bedste investor i ejendomme og infrastruktur 2013 IPE European Pension Fund Isbjerget i Aarhus kåret som bedste boligprojekt MIPIM 2013 FN Byen Projektprisen 2013 Ejendomsdagene Europæisk ejendomspris 2013 IP REAL ESTATE AWARDS Nomineret til MIPIM 2014 17
Adm. direktør Torben Möger Pedersen tmp@pension.dk