Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Danmark R.C.S. Luxembourg B 111.315
Schroder Alternative Solutions Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) Halvårsrapport 31. marts 2014 Der kan ikke modtages tegninger på grundlag af perioderapporter. Tegninger er kun gyldige, hvis de foretages på grundlag af det aktuelle prospekt sammen med den sidst tilgængelige årsrapport eller halvårsrapport, hvis en sådan er offentliggjort senere. Årsrapporten og halvårsrapporterne, det aktuelle prospekt og Schroder Alternative Solutions ( Selskabets ) vedtægter er tilgængelige, uden beregning, hos Selskabets Administrationsselskab, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Storhertugdømmet Luxembourg.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Side 5 Indhold Schroder Alternative Solutions............................7 Bestyrelse.............................................8 Administration.........................................9 Bestyrelsens beretning.................................10 Investeringsforvalterens rapport..........................11 Noter til årsregnskabet.................................12 Fondens resultater.....................................20 Opgørelse af nettoaktiver...............................23 Investeringsportefølje Schroder AS Agriculture Fund............................26 Schroder AS Commodity Fund...........................26 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund................27 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund *.............28 Tillæg I - TER........................................29 * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle Selskabets forhold i beretningsperioden.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Schroder Alternative Solutions Side 7 Selskabet Schroder Alternative Solutions ( Selskabet ) er et åbent investeringsselskab, som er organiseret som et société anonyme i henhold til lovene, der gælder i Luxembourg. Selskabet blev stiftet den 6. oktober 2005 og er oprettet med ubegrænset varighed. I løbet af den periode, der er til revision, kunne der investeres i fire Fonde i Schroder Alternative Solutions. Oplysningerne om investeringsformål og -begrænsninger for Fondene kan findes i Selskabets aktuelle prospekt. Selskabet udgør en enkelt juridisk enhed, men aktiverne i Fondene investeres udelukkende til fordel for aktionærerne i de tilsvarende Fonde og er udelukkende regnskabspligtigt for Fondenes passiver og forpligtelser. Bestyrelsen kan til enhver tid beslutte at oprette nye Fonde og/eller i hver Fond at oprette en eller flere aktieklasser. Bestyrelsen kan beslutte at ansøge om at få aktierne noteret på enhver anden reguleret fondsbørs. Denne rapport dækker perioden fra den 1. oktober 2013 til den 31. marts 2014. Den sidste dag, hvor kurserne blev beregnet, var den 31. marts 2014, den sidste arbejdsdag i det år, som er under revision. Regnskabsopgørelserne er udarbejdet i overensstemmelse med de i Luxembourg gældende regler vedrørende institutter for kollektiv investering. Schroder Alternative Solutions vil i det følgende blive benævnt Selskabet, og før Fondenes navne anføres der Schroder AS, f.eks. Schroder AS Commodity Fund. Corporate Governance Selskabet er underlagt corporate governance baseret på: 1. Selskabets forpligtelser, der er fastlagt i direktivet om investeringsinstitutter, 2009/65/EF, af 13. juli 2009, er implementeret i Luxembourgs lovgivning og kan inspiceres på Selskabets hjemsted, 5, rue Hohenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. 2. Stiftelsesoverenskomsten, som kan inspiceres på Selskabets hjemsted og Luxembourgs erhvervs- og selskabsregister, Registre de Commerce et des Sociétés (RCSL). 3. Forpligtelserne i relation til Selskabets forvaltning, som Selskabet har udnævnt Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. til at varetage. Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. er underlagt kravene i Administrationsselskabsdirektivet 2010/43/EF, sådan som de er gennemført i Luxembourgs lovgivning. 4. Det adfærdskodeks, The Association of the Luxembourg Fund Industry (ALFI) har udarbejdet, og som Selskabet frivilligt har vedtaget. Systemer til intern kontrol og risikostyring Det er bestyrelsens ansvar at etablere og opretholde fyldestgørende systemer til intern kontrol og risikostyring i forbindelse med selskabets regnskabsaflæggelse. Disse systemer er udformet til at styre snarere end at fjerne risikoen for fejl eller svig i opfyldelsen af Selskabets mål for regnskabsaflæggelse, og de kan kun yde en sikkerhed, der i rimelig og til en vis grad forebygger væsentlige regnskabsmæssige fejl eller tab. Bestyrelsen har indgået aftale med forvaltningsselskabet om at indføre procedurer, der skal sikre, at alle relevante regnskabsoplysninger ajourføres korrekt og er let tilgængelige, herunder udarbejdelsen af årlige og halvårlige rapporter. Selskabets årlige og halvårlige rapporter skal godkendes af selskabets bestyrelse og sendes til Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) og Registre de Commerce et des Sociétés (RCSL). De lovpligtige årsregnskaber skal revideres af uafhængige revisorer, der indberetter deres konklusioner til bestyrelsen. Bestyrelsen mødes mindst fire gange om året og skal sikre, at selskabets aktiviteter varetages med høje integritets- og kontrolstandarder, og at det besidder passende styring og kontrolressourcer, som loven og administrative bestemmelser kræver det.
Side 8 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Bestyrelse Formand Bestyrelsesmedlemmer Carlo Trabattoni ( a )( b ) Chef for Pan European Intermediary Distribution and GFIG Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA Storbrittannien Jacques Elvinger Avocat Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Luxembourg Daniel De Fernando Garcia Uafhængigt bestyrelsesmedlem Serrano 1 28001 Madrid Spanien Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE Schroder Investment Management GmbH Taunustor 2 (Japan Center) 60311 Frankfurt Tyskland Ketil Petersen Country Head Nordic Region Schroder Investment Management A/S Store Strandstræde 21 1255 København K Danmark Neil Walton Chef for UK Institutional Business Development Group Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA Storbrittannien Georges-Arnaud Saier Uafhængigt bestyrelsesmedlem 6 rue de Paul Baudry 75008 Paris Frankrig Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini ( a ) Uafhængigt bestyrelsesmedlem 37C Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxembourg Luxembourg Mike Champion ( a ) Chef for Product Development Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA Storbritannien (A) Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini, Mike Champion og Carlo Trabattoni blev udnævnt som medlemmer af bestyrelsen med virkning fra den 21. januar 2014. (B) Gavin Ralston udtrådte af bestyrelsen med virkning fra den 24. februar 2014. Samme dag blev Carlo Trabattoni udpeget som formand for bestyrelsen.
Administration Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Side 9 Hjemsted Forvaltningsselskab, primær betalingsagent, domicileringsagent, aktiebogfører og overførselsagent 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg Investeringsforvalter Depotbank og Fondsforvalter Revisor Juridiske rådgivere Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Storbrittannien J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxembourg PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Luxembourg Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxembourg, Luxembourg Simmons & Simmons CityPoint, One Ropemaker Street, London EC2Y 9SS, Storbrittannien
Side 10 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Bestyrelsens beretning Den 31. marts 2014 udgjorde de samlede nettoaktiver i Schroder Alternative Solutions USD 3.350.023.104 sammenligned med USD 3.465.784.621 den 30. september 2013, hvilket udgjorde et fald på 3,34 %. I løbet af den periode, der er under revision, blev følgende fond tilgængelig i Selskabet: 11. februar 2014 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund. I denne fond er R-aktier kun tilgængelige efter forvaltningsselskabets skøn for investorer, der har fået udstedt aktier efter en sammenlægning eller lignende aktivitet med en anden fond, hvor investorens beholdning i en sådan fond ikke opfyldte kravene om rapporterende fonde i henhold til Storbritanniens regler om offshore-investeringselskaber. Derfor er det ikke muligt at tegne eller skifte til disse aktier. Desuden trådte følgende ændringer i kraft i løbet af perioden: 2. december 2013 Reduktion i startgebyret for C-aktier fra 3,09278 % til 1,0101 %. Bestyrelsen Schroder Alternative Solutions 31. marts 2014
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Investeringsforvalterens rapport Side 11 Oversigt Globale aktier indbragte gevinster, i hvilken forbindelse udviklede markeder viste bedre resultater end nye markeder. Nogle af de stærkeste afkast blev leveret af amerikanske aktier, idet S&P 500 nåede op på det højeste niveau nogensinde i perioden. Amerikanske aktier blev båret oppe af opmuntrende makroøkonomiske data, herunder et fald i arbejdsløshedsprocenten. Det forbedrede økonomiske billede medførte, at den amerikanske centralbank begyndte at aftrappe programmet med kvantitative lempelser i januar 2014. Konsekvenserne af dette føltes kraftigst på nye markeder, hvor der var skarpe udsving i starten af 2014 i forbindelse med bekymringer over reduceret global likviditet. Eurozone-aktier steg, efterhånden som regionens økonomiske opsving tog fart, og sydlige lande som Spanien og Italien viste også en forbedret vækst. Japanske aktier fortsatte med at være stærkt korreleret med yen. Gennemgang af råvaremarkedet Råvarer leverede positive afkast i perioden. Bløde råvarer viste generelt de bedste resultater med kaffe i spidsen. Derimod leverede uædle metaller såsom kobber et negativt afkast i perioden på grund af bekymringer over aftagende økonomisk vækst i Kina. For guld registreredes også et negativt afkast, idet ædelmetallet er blevet forholdsvis mindre attraktivt, efterhånden som den amerikanske centralbank aftrapper sit program med kvantitative lempelser. Perioden begyndte med svagere råvaremarkeder på grund af overforsyning, der påvirkede vigtigere landbrugs- og energiprodukter. Metalpriserne var styret af forventningerne til Kinas tredje plenummøde, der blev afholdt i begyndelsen af november. En periode med koldt vejr i USA i begyndelsen af december sendte efterspørgselen efter naturgas op på et markant højere niveau. Gaspriserne forblev på et højt niveau i første kvartal 2014, da USA blev udsat for en "polar hvirvelstrøm", der medførte ekstremt koldt vintervejr. Derimod sendte varmere og tørrere vejr end gennemsnitligt i Brasilien kaffepriserne op på et skyhøjt niveau, mens andre afgrøder som majs og sojabønner også oplevede prisstigninger. Samlet set var første kvartal i 2014 det stærkeste for råvarer siden tredje kvartal i 2012. Udsigterne Den globale økonomi forventes at blive styrket i 2014, da den modvind, der har holdt den økonomiske aktivitet tilbage sidste år, forventes at aftage noget og tillade efterspørgslen at stige. Regionale resultater er stadig uregelmæssige, idet opsvinget primært bliver ledet af de udviklede økonomier, USA og Europa, mens de nye økonomier oplever en mere beskeden fremgang. På den baggrund forventes inflationen at forblive relativt afdæmpet på grund af den ledige kapacitet i verdensøkonomien, der i betydeligt omfang begrænser det opadgående pres på råvarepriser og lønninger. Vi ser mere positivt på industrielle metaller, da der er tegn på, at de kinesiske myndigheder er ved at skifte til en lempelseskurs. Dette skulle give støtte til kinesisk vækst og efterspørgslen efter industrielle metaller. Imidlertid holdes sektoren stadig tilbage af rigelig forsyning med de fleste basismetaller og det strukturelle skift væk fra investeringsbåret vækst i Kina. Energipriserne forbliver nær toppen af deres interval, og forsyningsdynamikken peger mod øget ledig kapacitet. Vi ser neutralt på ædle metaller og forventer, at guldprisen stabiliserer sig. En stærkere dollar og en ændret vurdering af geopolitiske risici kan påvirke prisen. Ser man på landbrugsvarer, har der været en øget usikkerhed med hensyn til vejret, hvilket vil kunne fortsætte med at drive priserne højere op. Det kolde vejr i USA var kun den første del af dette vejrchok. Den anden kom i Sydamerika, som har oplevet varmt tørt vejr i de centrale kaffeproducerende regioner og kraftig regn i de sojabønneproducerende regioner. Styrken på landbrugsmarkedet kan være tilstrækkeligt kraftig til at flytte den samlede aktivklasse. Investeringsforvalteren Schroder Alternative Solutions 31. marts 2014 Oplysningerne i denne rapport er historiske og er ikke nødvendigvis retningsgivende for fremtidige resultater.
Side 12 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 Selskabet Selskabet er et åbent investeringsselskab i paraplyform med begrænset ansvar og betegnes som et institut for kollektiv investering (UCI), der er reguleret af bestemmelserne i Del II af den luxembourgske lov af 17. december 2010 vedrørende institutter for kollektiv investering ( 2010-loven ). Selskabet har været stiftet på ubestemt tid og kan udstede flere yderligere aktieklasser i hver afdeling. Regnskabsopgørelserne er udarbejdet i overensstemmelse med de i Luxembourg gældende regler vedrørende institutter for kollektiv investering. Aktieklasser I løbet af den periode, der er til revision, var følgende aktieklasser tilgængelige for investering: Fond Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Gold and Precious Metals Fund Schroder AS UK Dynamic Absolute Return * Aktieklasser A, C, D & I Akk. aktieklasser A & C Udl. aktieklasser A, C & I Akk. CHF-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. GBP-afdækkede aktieklasser A Akk. SGD-afdækket aktieklasse A & C Udl. GBP-afdækkede aktieklasser A, C, D, I & X Akk. aktieklasser A, C, I & J Udl. aktieklasser A, C & I Akk. CAD-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. CHF-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. GBP-afdækkede aktieklasser A Akk. SGD-afdækket aktieklasse I Akk. JPY-afdækket aktieklasse A & C Udl. GBP-afdækkede aktieklasser A, C, D & I Akk. aktieklasser A & C Udl. aktieklasser A, C & I Akk. CHF-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A Akk. SGD-afdækket aktieklasse A & C Udl. GBP-afdækkede aktieklasser A, C & I Akk. RMP-afdækkede aktieklasser A Akk. PLN-afdækket aktieklasse C & R Akk. aktieklasser C & R Akk. EUR-afdækkede aktieklasser C & R Akk. USD-afdækkede aktieklasser Startgebyrer Forvaltningsselskabet og udlodningsagenterne er berettigede til et startgebyr, som kan fraskrives helt eller delvist efter forvaltningsselskabets eller den relevante udlodningsagents skøn. Startgebyret for de enkelte aktieklasser fremgår nedenfor: Startgebyr A-aktier C-aktier * D-aktier I-aktier J-aktier R-aktier * X-aktier Op til 5,26315% af den indre værdi pr. aktie Op til 1,0101% af den indre værdi pr. aktie Ingen Ingen Ingen Ingen Ingen Mindste tegningsbeløb, mindstebeløb for yderligere tegning og mindste beholdningsbeløb Det mindste tegningsbeløb, mindstebeløbet for yderligere tegning og det mindste beholdningsbeløb for hver klasse nedenfor er angivet i den relevante valuta, selvom næsten tilsvarende beløb i alle andre frit konvertible valutaer accepteres. Der kan til enhver tid efter bestyrelsens skøn fraviges fra disse minimumsbeløb. * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Side 13 Mindste tegningsbeløb, mindstebeløb for yderligere tegning og mindste beholdningsbeløb (fortsat) Aktieklasse Det mindste beløb for yderligere tegning Det mindste beløb for yderligere tegning Det mindste beholdningsbeløb A-aktier USD 10.000 USD 5.000 USD 10.000 C-aktier USD 250.000 USD 125.000 USD 250.000 D-aktier USD 10.000 USD 5.000 USD 10.000 I-aktier USD 5.000.000 USD 2.500.000 USD 5.000.000 J-aktier USD 5.000.000 USD 2.500.000 USD 5.000.000 X-aktier USD 25.000.000 USD 12.500.000 USD 25.000.000 Indre værdi Beregning af den indre værdi pr. aktie Den indre værdi pr. aktie for hver klasse beregnes på hver handelsdag i den pågældende klasses valuta. Den beregnes ved at dividere hver klasses indre værdi, hvilket vil sige den forholdsmæssige værdi af aktiverne minus passiverne, med antallet af udstedte aktier i en sådan aktieklasse. Summen afrundes til nærmeste to decimaler. Yderligere oplysninger om regler, der gælder for værdiansættelse af de samlede aktiver, kan findes i det aktuelle prospekt. Værdiansættelse af fondens aktiver Værdien af værdipapirer, aktiver (inklusive aktier eller andele i lukkede institutter for kollektiv investering) og derivater afgøres ud fra den senest tilgængelige kurs på børsen eller på et reguleret marked, hvor værdipapirerne, aktiverne eller derivaterne handles eller er optaget til handel. Hvor sådanne værdipapirer, aktiver eller derivater er noteret eller handles på en eller flere børser eller andet reguleret marked, skal bestyrelsen beslutte den prioritetsorden, der skal anvendes for børser eller regulerede markeder til opgørelse af kurser på værdipapirer, aktiver eller derivater. Hvis et værdipapir eller derivat ikke handles eller er optaget til handel på en officiel børs eller et reguleret marked, eller hvis den senest opgjorte værdi af således handlede eller optagede værdipapirer eller derivater ikke repræsenterer den sande markedsværdi, skal bestyrelsen fortsætte ud fra den forventede salgskurs, som skal opgøres med forsigtighed og i god tro. Swap-kontrakter bliver opgjort til markedsværdien, der er fastsat i god tro af bestyrelsen, og i overensstemmelse med generelt accepterede værdiansættelsesregler. Aktiebaserede swap-kontrakter opgøres på baggrund af de underliggende aktivers markedsværdi. Cash flow-baserede swap-kontrakter opgøres på baggrund af nettoværdien af underliggende fremtidige cash flows. Likvide aktiver og pengemarkedsinstrumenter, der ejes som en del af de likvide afdelinger, værdiansættes som regel på grundlag af amortiseret kostpris. Aktier eller andele i åbne institutter for kollektiv investering opgøres til den sidst tilgængelige indre værdi (eller budkursen for institutter for kollektiv investering med bud/udbudskurs), hvad enten dette skøn er estimeret eller endeligt, som er beregnet for sådanne andele eller aktier på samme handelsdag. Hvis dette ikke er muligt, er kursen den sidste indre værdi (eller budkursen for institutter for kollektiv investering med bud/udbudskurs), der er beregnet forud for den handelsdag, hvor aktiernes indre værdi i selskabet fastsættes. Værdien af alle kontante midler eller indeståender, fakturaer og gældsbeviser og tilgodehavender, forudbetalte udgifter, kontante udbytter og renter, som er angivet eller påløbet som ovenfor anført og endnu ikke modtaget, anses for at være det fulde beløb, medmindre det er usandsynligt, at det bliver betalt eller modtaget fuldt ud, hvor værdien da skal opgøres efter sådanne fradrag, som selskabet anser for hensigtsmæssige i det enkelte tilfælde for at afspejle aktivernes faktiske værdi. Aktiver og passiver i andre valutaer end Fondenes basisvaluta konverteres ud fra den relevante spotkurs, der noteres af en bank eller anden ansvarlig finansiel institution. Realiserede gevinster og tab på salg af investeringer Realiserede gevinster og tab på salg af investeringer i værdipapirer fastsættes på grundlag af de gennemsnitlige omkostninger og omfatter transaktionsomkostninger. Beskatning Selskabet er ikke skattepligtigt i Luxembourg, hvad angår indtægter eller kapitalgevinster. Den eneste beskatning, som Selskabet i Luxembourg er underlagt, er taxe d'abonnement til en sats på 0,05 % p.a., der er baseret på hver fonds indre værdi ved udgangen af det pågældende kvartal, hvor satsen beregnes og betales kvartalsvis. I forhold til I-, J- og X-aktier, der kun består af institutionelle investorer, er den pålagte skat 0,01 % p.a.
Side 14 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Ændringer i Fondene En liste over samlede køb og salg for hver afdeling, som fandt sted i løbet af det år, der er til revision, kan rekvireres gratis efter anmodning på Selskabets hjemsted. Geninvestering af kontant sikkerhed For så vidt angår begrænsning af modpartsrisiko vil fonde med valutaafdækningstransaktioner i forbindelse med afdækkede aktieklasser betale eller modtage kontant sikkerhed dagligt fra modparten, så eksponeringen over for terminskontraktens løbetid derved reduceres. Investeringsforvalteren kan geninvestere den kontante sikkerhed, der modtages fra modparten i forbindelse med valutaafdækning. Tilgodehavende eller forfalden sikkerhed pr. terminskontraktens forfaldsdato fremgår i opgørelsen over nettoaktiver som afdækket valutaterminskontrakt med tilgodehavende sikkerhedsstillelse/på anfordring. Tilgodehavende eller forfalden anmodning om sikkerhed fremgår i opgørelsen over nettoaktiver som nettoafdækket valutaterminskontrakt med tilgodehavende sikkerhedsstillelse/på anfordring. Valutaterminskontrakter Udestående valutaterminskontrakter blev værdiansat til den seneste tilgængelige kurs på beregningsdatoen for den indre værdi med henvisning til den terminskurs, der gjaldt for kontrakternes udløb. Den urealiserede tilvækst/(nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på valutaterminskontrakter. Den 31. marts 2014 var Fondene forpligtede til følgende valutaterminskontrakter: Urealiseret Tilvækst/ Købt valuta Solgt valuta Forfaldsdato (Nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund Afdækning af aktieklasser CHF 41.200 USD 46.525 09-apr-2014 65 EUR 22.747.000 USD 31.322.619 09-apr-2014 36.849 GBP 13.895.100 USD 22.916.994 09-apr-2014 208.788 SGD 13.806.100 USD 10.853.169 09-apr-2014 111.841 USD 190.955 SGD 242.000 09-apr-2014 ( 1.245 ) USD 356.298 Schroder AS Commodity Fund Afdækning af aktieklasser CAD 583.900 USD 520.064 09-apr-2014 10.115 CHF 228.731.700 USD 258.293.377 09-apr-2014 360.722 EUR 415.828.800 USD 572.596.258 09-apr-2014 673.630 GBP 138.855.600 USD 229.036.051 09-apr-2014 2.062.991 JPY 929.619.300 USD 9.076.009 09-apr-2014 ( 79.895 ) SGD 77.865.700 USD 61.211.323 09-apr-2014 630.779 USD 3.658.342 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund Share Class Hedging CHF 2.180.800 USD 2.462.650 09-apr-2014 3.439 CNH 135.200 USD 21.851 09-apr-2014 ( 95 ) EUR 6.589.400 USD 9.073.604 09-apr-2014 10.675 GBP 496.100 USD 818.211 09-apr-2014 7.454 PLN 12.416.400 USD 4.070.951 09-apr-2014 32.402 SGD 49.136.500 USD 38.626.894 09-apr-2014 398.048 USD 107.221 CHF 94.700 09-apr-2014 132 USD 936 CNH 5.800 09-apr-2014 3 USD 460.881 EUR 334.000 09-apr-2014 422 USD 36.578 GBP 22.100 09-apr-2014 ( 203 ) USD 326.150 PLN 989.700 09-apr-2014 ( 924 ) USD 1.860.406 SGD 2.358.100 09-apr-2014 ( 12.433 ) 438.920 Porteføljeafdækning CAD 3.183.000 USD 2.850.840 23-apr-2014 38.357 USD 16.022.773 CAD 17.600.000 23-apr-2014 47.319 85.676
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Side 15 Valutaterminskontrakter (fortsat) Urealiseret Tilvækst/ Købt valuta Solgt valuta Forfaldsdato (Nedskrivning) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund (fortsat) USD 524.596 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund * Share Class Hedging EUR 44.501.000 GBP 36.673.274 03-apr-2014 116.351 USD 63.615.000 GBP 38.061.590 03-apr-2014 96.622 GBP 212.973 Futures-kontrakter Futures-kontrakter blev værdiansat til den senest tilgængelige kurs på beregningsdatoen for den indre værdi. Den urealiserede tilvækst/ (nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på futures-kontrakter. Den 31. marts 2014 ejede Fondene følgende åbne futures-aftaler: Forfaldsdato Mængde Kontrakt Valuta Lang position Markedspris Urealiseret Tilvækst/ (Nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund Apr. 2014 144 Rapeseed Euro Future EUR 2.620.876 410 456.500 Apr. 2014 80 SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD 1.615.027 0,18 ( 15.667 ) Apr. 2014 223 White Sugar Future (LIF) USD 4.808.276 473,6 472.364 Maj 2014 249 Cocoa Future (LIF) GBP 4.560.612 1.889 238.007 Maj 2014 724 Coffee Robusta Future (10-Tonne) USD 13.042.194 2.090 2.089.406 Maj 2014 667 Corn Future USD 14.965.833 4,86 1.250.605 Maj 2014 349 Cotton No.2 Future USD 15.139.163 0,94 1.321.422 Maj 2014 22 FCOJ-A Future USD 468.778 1,52 33.812 Maj 2014 157 Oat Future USD 3.025.083 4,04 144.355 Maj 2014 173 Rough Rice Future (CBOT) USD 5.330.268 15,49 29.272 Maj 2014 287 Soybean Future USD 18.822.127 14,36 1.777.298 Maj 2014 128 Soybean Meal Future USD 5.475.556 467,8 512.284 Maj 2014 191 Soybean Oil Future USD 4.469.436 0,41 175.302 Maj 2014 445 Wheat Future (CBT) USD 12.604.702 6,9 2.747.798 Maj 2014 253 Wheat Future (KCB) USD 7.811.241 7,59 1.786.947 Juni 2014 89 Lean Hogs Future USD 4.002.334 1,26 500.621 Juni 2014 233 Live Cattle Future USD 12.716.302 1,38 161.608 Juni 2014 165 SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD 3.247.388 0,18 110.428 Juli 2015 440 Corn Future USD 10.051.667 4,91 744.833 Juli 2015 28 Cotton No.2 Future USD 1.285.759 0,94 33.881 Juli 2015 45 Lumber Future USD 1.825.303 339,2 ( 146.263 ) Juli 2015 488 Soybean Oil Future USD 12.075.419 0,41 ( 137.963 ) Juli 2015 583 Wheat Future (CBT) USD 16.894.324 6,94 3.328.489 Juli 2015 219 White Sugar Future (LIF) USD 4.869.452 485 441.298 Aug. 2014 609 Rubber Future JPY 697.148.487 233,8 142.951 nov 2014 401 Mill Wheat Euro Future EUR 3.643.173 200,75 526.453 Dec. 2014 277 Corn Future USD 6.234.163 4,83 455.387 USD 19.181.428 Schroder AS Commodity Fund Apr. 2014 926 Brent Crude Future USD 102.906.218 107,96 ( 2.935.258 ) Apr. 2014 724 Crude Oil Future USD 70.589.825 101,64 2.997.536 Apr. 2014 518 Gas Oil Future (ICE) USD 48.467.709 901 ( 1.795.909 ) Apr. 2014 2.037 Natural Gas Future USD 92.294.791 4,47 ( 1.200.151 ) Apr. 2014 183 NY Harb ULSD Future USD 23.157.903 2,94 ( 541.080 ) Apr. 2014 2.113 SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD 41.223.020 0,18 1.020.076 Apr. 2014 346 White Sugar Future (LIF) USD 7.460.374 473,6 732.906 Maj 2014 203 Cocoa Future USD 5.929.276 2.996 152.604 * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Side 16 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Futures-kontrakter (fortsat) Forfaldsdato Mængde Kontrakt Valuta Lang position Markedspris Urealiseret Tilvækst/ (Nedskrivning) Schroder AS Commodity Fund (fortsat) Maj 2014 96 Coffee 'C' Future USD 4.940.197 1,78 1.478.603 Maj 2014 832 Coffee Robusta Future (10-Tonne) USD 14.679.503 2.090 2.709.297 Maj 2014 2.209 Corn Future USD 49.576.536 4,86 4.129.776 Maj 2014 678 Cotton No.2 Future USD 29.464.205 0,94 2.513.665 Maj 2014 2.595 Crude Oil Future USD 243.090.144 100,81 18.511.807 Maj 2014 170 Gas Oil Future (ICE) USD 15.920.253 901,5 ( 594.753 ) Maj 2014 684 NY Harb ULSD Future USD 83.036.589 2,94 1.291.582 Maj 2014 416 Silver Future USD 43.684.694 19,84 ( 2.427.894 ) Maj 2014 802 Soybean Future USD 52.597.025 14,36 4.966.525 Maj 2014 532 Soybean Meal Future USD 22.757.779 467,8 2.129.181 Maj 2014 285 Soybean Oil Future USD 6.487.740 0,41 442.890 Maj 2014 1.036 Wheat Future (CBT) USD 29.329.709 6,9 6.412.291 Maj 2014 191 Wheat Future (KCB) USD 5.897.024 7,59 1.349.039 Juni 2014 787 Brent Crude Future USD 84.369.627 107,58 295.833 Juni 2014 1.144 Crude Oil Future USD 105.008.465 99,91 9.288.575 Juni 2014 796 Gold 100 OZ Future USD 106.153.383 1.292,2 ( 3.294.263 ) Juni 2014 761 Lean Hogs Future USD 34.939.458 1,26 3.563.337 Juni 2014 1.483 Live Cattle Future USD 80.936.156 1,38 1.029.254 Juni 2014 398 LME COPPER Future USD 66.374.460 6.675 41.790 Juni 2014 67 LME LEAD Future USD 3.623.444 2.067 ( 161.219 ) Juni 2014 1.187 LME PRI ALUM Future USD 53.702.838 1.754,5 ( 1.638.050 ) Juni 2014 438 LME ZINC Future USD 22.776.000 1.976,5 ( 1.133.325 ) Juni 2014 2.534 SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD 49.405.896 0,18 2.162.018 Juli 2015 349 Coffee 'C' Future USD 18.210.288 1,8 5.373.387 Juli 2015 2.083 Corn Future USD 48.176.187 4,91 2.935.426 Juli 2015 292 Cotton No.2 Future USD 13.408.625 0,94 353.335 Juli 2015 434 LME LEAD Future USD 23.349.200 2.070,5 ( 884.275 ) Juli 2015 319 LME NICKEL Future USD 29.205.726 15.722 886.182 Juli 2015 1.823 Soybean Oil Future USD 46.943.985 0,41 ( 2.349.759 ) Juli 2015 2.414 Wheat Future (CBT) USD 74.936.994 6,94 8.798.631 Juli 2015 339 White Sugar Future (LIF) USD 7.538.043 485 682.707 Aug. 2014 411 Gold 100 OZ Future USD 53.151.343 1.291,8 ( 58.363 ) sep 2014 923 Gasoline RBOB Future USD 101.010.971 2,66 2.149.232 sep 2014 257 Silver Future USD 26.969.796 20,03 ( 1.231.246 ) nov 2014 543 Mill Wheat Euro Future EUR 4.933.274 200,75 712.878 Dec. 2014 735 Brent Crude Future USD 78.704.462 104,53 ( 1.874.912 ) Dec. 2014 971 Corn Future USD 21.853.331 4,83 1.596.319 Dec 2014 202 Gold 100 OZ Future USD 26.207.418 1.293,5 ( 78.718 ) USD 68.507.507 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund Juni 2014 155 Gold 100 OZ Future USD 19.424.123 1.292,2 604.977 Aug. 2014 119 Gold 100 OZ Future USD 14.902.660 1.291,8 469.760 sep 2014 38 Silver Future USD 4.049.850 20,03 ( 244.150 ) okt 2014 62 Gold 100 OZ Future USD 8.138.740 1.293,9 ( 116.560 ) Dec. 2014 118 Gold 100 OZ Future USD 14.786.569 1.293,5 476.731 USD 1.190.758 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund * Juni 2014 183 FTSE 100 Index Future GBP -11.934.345 6.543,5 ( 40.260 ) GBP ( 40.260 ) Råvareswap-kontrakter Fonden kan indgå swap-kontrakter, hvor Fonden og modparten aftaler at udveksle betaling over tid og i overensstemmelse med på forhånd definerede regler, der gælder for begge parter. Råvareswaps værdiansættes til den senest tilgængelige kurs pr. beregningsdatoen for den indre værdi. Den urealiserede tilvækst/(nedskrivning) * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Side 17 Råvareswap-kontrakter (fortsat) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på råvareswap-kontrakter. Den 31. marts 2014 ejede Fondene følgende åbne råvareswap-kontrakter: Position Beskrivelse Valuta Nominelt beløb Modpart Forfaldsdato Urealiseret Tilvækst/ (Nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund Køb Cotton No.2 Future USD 15.050.000 Barclays 11-apr-2014 1.161.725 Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 24.976.000 Barclays 15-apr-2014 384.581 Køb Cotton No.2 Future USD 2.750.000 J.P. Morgan 13-jun-2014 ( 59.370 ) Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 24.416.000 Barclays 16-jun-2014 373.367 USD 1.860.303 Schroder AS Commodity Fund Køb Cocoa Future USD 5.530 J.P. Morgan 04-apr-2014 307.575 Køb Cocoa Future USD 6.580 Goldman Sachs 04-apr-2014 460.600 Køb Coffee 'C' Future USD 12.787.500 J.P. Morgan 11-apr-2014 7.403.271 Køb Cotton No.2 Future USD 21.100.000 J.P. Morgan 11-apr-2014 1.451.966 Køb Cotton No.2 Future USD 20.800.000 Barclays 11-apr-2014 1.605.574 Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 55.440.000 Barclays 15-apr-2014 853.666 Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 75.488.000 Macquarie Bank 15-apr-2014 612.310 Køb Cotton No.2 Future USD 28.000.000 J.P. Morgan 13-jun-2014 ( 604.492 ) Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 54.656.000 Barclays 16-jun-2014 835.793 Køb SUGAR No.11 (WORLD) Future USD 74.368.000 Macquarie Bank 16-jun-2014 586.993 USD 13.513.256 Total Return Swaps Selskabet kan anvende total return swaps. En total return swap er en bilateral finansiel kontrakt, der gør det muligt for selskabet at nyde alle cash flow-fordelene ved et aktiv uden faktisk at eje dette aktiv ("referenceaktivet"). Selskabet skal betale et periodisk gebyr (fast eller flydende betaling) til gengæld for retten til at modtage det samlede afkast af referenceaktivet (kuponer eller kapitalgevinster eller -tab). Referenceaktivet kan være næsten ethvert aktiv, indeks eller enhver kurv af aktiver, der udgør en egnet investering for selskabet. Selskabet kan bruge disse instrumenter til at søge eksponering på et egnet marked eller til risikoafdækning. Selskabet vil kun indgå i en total return swap-transaktion med højt ratede finansieringsinstitutter, der er specialiseret i denne type transaktioner. Derudover skal anvendelsen af total return swap overholde investeringsmål og -regler og risikoprofilen i den relevante Fond. De samlede forpligtelser, der følger af brugen af total return swaps sammen med de samlede forpligtelser, der følger af brugen af andre afledte instrumenter, må ikke på noget tidspunkt overstige nettoaktiverne i den pågældende fond. De pågældende total return swaps værdiansattes til den senest tilgængelige kurs den 31. marts 2014. Den urealiserede gevinst eller det urealiserede tab på total return swaps ved udgangen af perioden udgøres af værdierne af de renter, der modtages (eller skal betales), baseret på de pågældende swap-kontrakters rentesatser med fradrag af (henholdsvis tillæg af) værdien af den ydelse, der skal betales (eller modtages), baseret på den samlede værdi af afkastet af de underliggende aktiver, som udgøres af den aktuelle dagsværdi af aktierne med tillæg af det udloddede udbytte af de pågældende aktier i den pågældende swap-periode. Den urealiserede tilvækst/(nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på total return swaps-kontrakter. Pr. den 31. marts 2014 var følgende Fond forpligtet ifølge total return swaps: Lokalvaluta Start nominelt pr. handelsdato (i lokal valuta) Markedsværdi Equity Leg pr. 31. marts 2014 (i lokal valuta) Fonden betaler Fonden modtager Urealiseret Tilvækst/ (Nedskrivning) (i basisvaluta) Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund * GBP 59.233.364 59.762.285 Rente + spread = 1,1366% Performance of the underlying 761.842 stocks (basket) GBP 54.819.704 55.293.200 Resultater for de underliggende Interest + spread = 0.0866% ( 665.197 ) bestande (kurv) USD 1.082.282 1.092.826 Rente + spread = 0,8018% Performance of the underlying stocks (basket) 10.940 GBP 107.585 * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Schroder AS UK Dynamic Absolute Return * C-aktier 1,50% Side 18 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Forvaltningsgebyrer Investeringsforvalteren er berettiget til at modtage forvaltningsgebyrer som betaling for sine ydelser. Gebyrerne beregnes og påløber dagligt med henvisning til Fondenes indre værdi og betales månedligt. De faktiske beløb, der skal betales pr. 31. marts 2014, og som varierer fra Fond til Fond og fra aktieklasse til aktieklasse, fremgår af tabellen nedenfor: Fond Aktieklasse Forvaltningsgebyrer Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A-aktier 1,75% C-aktier 1,25% D-aktier 1,75% I-aktier Ingen A-aktier 1,50% C-aktier 1,00% D-aktier 1,50% I-, J- & X-aktier Ingen A-aktier 1,50% C-aktier 1,00% D-aktier 1,50% I-aktier Ingen R-aktier 1,50% Udlodningsgebyrer Fond Klasse A, C, I, J, R* og X-aktier Ingen udlodningsafgift D-aktier Udlodningsafgift på 1,00% pr. år af Fondenes nettoaktiver Resultatafhængige gebyrer I overensstemmelse med bestemmelserne i det gældende prospekt er investeringsforvalteren i tillæg til forvaltningsgebyrerne berettiget til at modtage resultatbafhængige gebyrer. Det resultatafhængige gebyr er 10 % af stigningen i den indre værdi per aktie i regnskabsåret (undtagen for Schroder AS UK Dynamic Absolute Return*, hvor det er sat til 20 %) og udbetales årligt i oktober. Det resultatafhængige gebyr skal betales for outperformance, dvs. hvis den indre værdi pr. aktie ved udgangen af den relevante resultatperiode er højere end High Water Mark, dvs. med henvisning til den indre værdi pr. aktie ved udgangen af den forrige resultatperiode ( High Water Mark ). Hvis en aktionær desuden indløser eller ombytter alle eller nogle af sine aktier før udgangen af en resultatperiode, krystalliseres alle påløbne resultatafhængige gebyrer for sådanne aktier på den pågældende handelsdag og skal derefter betales til investeringsforvalteren. High Water Mark genindstilles ikke for de handelsdage, hvor de resultatafhængige gebyrer krystalliseres efter indløsning eller ombytning af aktier. I løbet af den periode, der er til revision, blev der betalt resultatafhængige gebyrer for tre Fonde, Schroder AS Agriculture Fund, Schroder AS Commodity Fund og Schroder AS UK Dynamic Absolute Return*. Det resultatbetingede gebyr er beregnet i relation til aktieklasserne A, C, D, R* og X. Aktieklasser I og J er ikke omfattet af et resultatafhængige gebyr. * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Noter til årsregnskabet pr. 31. marts 2014 (fortsat) Side 19 Udbytte Bestyrelsen deklarerede følgende udbytter i løbet af den periode, der er til revision: Registrerings dato Ex-udbytte Dato Betaling dato Fond Valuta Udbytte pr. aktie 26-feb-2014 27-feb-2014 07-mar-2014 Schroder AS Commodity Fund J Udl. USD 0.016786 Information til personer, der er hjemmehørende i Hongkong Registrering af porteføljer Den 31. marts 2014 blev Schroder AS Agriculture Fund, Schroder AS Commodity Fund og Schroder AS Gold and Precious Metals Fund registreret til salg i Hongkong SAR. Aftaler om blød provision I henhold til kravene i Hong Kong Securities and Futures Commissions forordninger fremsættes følgende erklæring: Der er indgået aftaler om blød provision vedrørende Selskabet. Ydelser, der betales for, via eller med blød provision, blev for størstedelens vedkommende begrænset til følgende områder: a) Forskning, analyse eller kursoplysninger, inklusive computer- eller andre informationsfaciliteter, b) Værdiansættelse af porteføljer eller c) Resultatmåling. Transaktioner med tilknyttede personer Selskabet har indgået aftaler og ordninger med Schroder Investment Management Limited og dets associerede Selskaber, i henhold til hvilke der betales et forvaltningsgebyr, et resultatbetinget gebyr, et udlodningsgebyr og et gebyr til overførselsagent. Disse aftaler og ordninger er indgået som led i den ordinære drift og på almindelige forretningsbetingelser. Oplysninger om forvaltningsgebyrer, udlodningsgebyrer og resultatbetingede gebyrer er anført i de respektive afsnit ovenfor. Desuden er forvaltningsselskabet berettiget til at modtage de sædvanlige gebyrer for sine serviceydelser som administrationsagent, koordinator, domicileringsagent, global udlodningsagent, primær betalingsagent samt aktiebogfører og overførselsagent. Disse gebyrer påløber dagligt til en årlig rente på op til 0,4 % på basis af den relevante porteføljes indre værdi og betales månedligt bagud. Yderligere oplysninger om gebyrer, der skal betales af Selskabet, findes i det aktuelle prospekt. Der blev ikke effektueret transaktioner for Selskabet gennem en mægler, som er forbundet med forvaltningsselskabet, investeringsrådgiveren eller Selskabets bestyrelse. Offentliggørelse af transaktionsomkostninger Transaktionsomkostningerne består af mæglerprovenu og skatter og afgifter i forbindelse med køb og salg af omsættelige værdipapirer. Transaktionsomkostningerne for perioden, der er under revision, er, som følger: Fond Valuta Transaktionsomkostninger Schroder AS Agriculture Fund USD - Schroder AS Commodity Fund USD 117.711 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund USD 88.664 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund * GBP - Efterfølgende hændelser Pr. datoen for godkendelse af regnskabsopgørelsen var der ingen betydelige efterfølgende hændelser. * Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Side 20 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Fondens resultater pr. 31. marts 2014 Underfond/Klasse * Lanceringsdato 1 år % 2 år % 3 år % Siden lancering % Schroder AS Agriculture Fund A Acc 27. oktober 2006 ( 4,44 ) ( 3,79 ) ( 22,16 ) 9,02 Schroder AS Agriculture Fund A Dis 20. april 2007 ( 4,43 ) ( 3,78 ) ( 22,12 ) 8,98 Schroder AS Agriculture Fund C Acc 27. oktober 2006 ( 3,77 ) ( 2,42 ) ( 20,28 ) 15,76 Schroder AS Agriculture Fund C Dis 20. april 2007 ( 3,77 ) ( 2,42 ) ( 20,35 ) 13,67 Schroder AS Agriculture Fund D Acc 31. oktober 2007 ( 5,41 ) ( 5,70 ) ( 24,54 ) 0,90 Schroder AS Agriculture Fund I Acc 27. oktober 2006 ( 2,34 ) 0,45 ( 18,14 ) 30,43 Benchmark: Rogers International Agriculture Index 1,36 ( 0,30 ) ( 18,53 ) 8,15 Schroder AS Agriculture Fund CHF Hedged A Acc 16. januar 2008 ( 4,92 ) ( 5,17 ) ( 25,12 ) ( 3,48 ) Schroder AS Agriculture Fund CHF Hedged C Acc 16. januar 2008 ( 4,27 ) ( 3,85 ) ( 23,56 ) 1,72 Schroder AS Agriculture Fund CHF Hedged I Acc 16. januar 2008 ( 2,82 ) ( 0,95 ) ( 20,08 ) 16,74 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) CHF Hedged 1,12 ( 0,85 ) ( 19,80 ) 1,99 Schroder AS Agriculture Fund EUR Hedged A Acc 27. oktober 2006 ( 4,58 ) ( 4,55 ) ( 23,43 ) 2,56 Schroder AS Agriculture Fund EUR Hedged C Acc 27. oktober 2006 ( 3,92 ) ( 3,22 ) ( 21,57 ) 8,63 Schroder AS Agriculture Fund EUR Hedged I Acc 27. oktober 2006 ( 2,48 ) ( 0,32 ) ( 19,18 ) 22,04 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) EUR Hedged 1,29 ( 0,46 ) ( 18,50 ) 9,40 Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged A Acc 27. oktober 2006 ( 4,24 ) ( 3,71 ) ( 22,50 ) 6,73 Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged A Dis 20. april 2007 ( 4,24 ) ( 3,71 ) ( 22,52 ) 6,67 Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged C Acc 27. oktober 2006 ( 3,56 ) ( 2,33 ) ( 20,60 ) 14,43 Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged C Dis 20. april 2007 ( 3,56 ) ( 2,33 ) ( 20,63 ) 12,82 Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged I Acc 27. oktober 2006 ( 2,13 ) 0,56 ( 18,35 ) 27,50 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) GBP Hedged 1,62 0,27 ( 18,21 ) 10,93 Schroder AS Agriculture Fund A Acc SGD Hedged 15. februar 2008 ( 4,44 ) ( 4,05 ) ( 23,96 ) ( 1,93 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) SGD Hedged 2,38 1,57 ( 16,92 ) 6,00 Schroder AS Commodity Fund A Acc 31. oktober 2005 ( 3,60 ) ( 9,15 ) ( 20,72 ) 21,47 Schroder AS Commodity Fund C Acc 31. oktober 2005 ( 2,92 ) ( 7,87 ) ( 18,89 ) 28,86 Schroder AS Commodity Fund I Acc 31. oktober 2005 ( 1,72 ) ( 5,60 ) ( 16,49 ) 49,49 Schroder AS Commodity Fund A Dis 20. april 2007 ( 3,61 ) ( 9,15 ) ( 20,69 ) 19,82 Schroder AS Commodity Fund C Dis 20. april 2007 ( 2,93 ) ( 7,88 ) ( 18,88 ) 27,62 Schroder AS Commodity Fund D Acc 31. oktober 2007 ( 4,58 ) ( 10,95 ) ( 23,25 ) 11,31 Schroder AS Commodity Fund J Dis 7. marts 2008 ( 1,79 ) ( 5,75 ) ( 16,68 ) 40,20 Schroder AS Commodity Fund I Dis 18. december 2009 ( 1,72 ) ( 5,60 ) ( 16,49 ) 37,89 Schroder AS Commodity Fund X Acc 26. februar 2010 ( 1,71 ) ( 5,73 ) ( 15,98 ) 46,99 Benchmark: Composite Benchmark 0,52 ( 3,11 ) ( 14,62 ) ( 2,91 ) Schroder AS Commodity Fund CAD Hedged A Acc 5. maj 2006 ( 2,93 ) ( 8,22 ) ( 20,59 ) 12,33 Schroder AS Commodity Fund CAD Hedged C Acc 5. maj 2006 ( 2,23 ) ( 6,93 ) ( 18,79 ) 19,19 Schroder AS Commodity Fund CAD Hedged I Acc 5. maj 2006 ( 1,02 ) ( 4,63 ) ( 15,91 ) 35,77 Benchmark: Composite Benchmark CAD Hedged Schroder AS Commodity Fund CHF Hedged A Acc 16. januar 2008 ( 4,11 ) ( 10,62 ) ( 23,29 ) 2,26 Schroder AS Commodity Fund CHF Hedged C Acc 16. januar 2008 ( 3,44 ) ( 9,36 ) ( 21,66 ) 8,67 Schroder AS Commodity Fund CHF Hedged I Acc 16. januar 2008 ( 2,26 ) ( 7,13 ) ( 18,75 ) 27,07 Benchmark: Composite Benchmark CHF Hedged 0,28 ( 3,65 ) ( 15,39 ) ( 13,11 ) * Alle data for fondsresultater vises på en NAV til NAV basis (bud for bud), korrigeret for udbytte, med fradrag af udgifter og før skat. Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater, priserne på aktier og indkomsten fra dem kan falde såvel som stige, og investorerne får muligvis ikke det beløb tilbage, de oprindeligt investerede.
Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Fondens resultater pr. 31. marts 2014 (fortsat) Side 21 Underfond/Klasse * Lanceringsdato 1 år % 2 år % 3 år % Siden lancering % Schroder AS Commodity Fund EUR Hedged A Acc 31. oktober 2005 ( 3,85 ) ( 10,13 ) ( 22,35 ) 9,25 Schroder AS Commodity Fund EUR Hedged C Acc 31. oktober 2005 ( 3,17 ) ( 8,87 ) ( 20,59 ) 16,44 Schroder AS Commodity Fund EUR Hedged I Acc 31. oktober 2005 ( 1,97 ) ( 6,62 ) ( 17,90 ) 34,09 Benchmark: Composite Benchmark EUR Hedged 0,45 ( 3,27 ) ( 14,02 ) ( 2,07 ) Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged A Acc 9. juni 2006 ( 3,51 ) ( 9,28 ) ( 21,35 ) 17,56 Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged C Acc 9. juni 2006 ( 2,84 ) ( 8,00 ) ( 19,56 ) 25,15 Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged I Acc 9. juni 2006 ( 1,62 ) ( 5,73 ) ( 16,79 ) 42,61 Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged A Dis 20. april 2007 ( 3,52 ) ( 9,28 ) ( 21,32 ) 15,13 Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged C Dis 20. april 2007 ( 2,83 ) ( 8,00 ) ( 19,57 ) 23,14 Benchmark: Composite Benchmark GBP Hedged 0,78 ( 2,56 ) ( 13,71 ) 0,51 Schroder AS Commodity Fund I Acc JPY Hedged 14. maj 2010 ( 1,90 ) ( 6,09 ) ( 17,16 ) 30,54 Benchmark: Composite Benchmark JPY Hedged 0,41 ( 3,40 ) ( 15,09 ) ( 13,77 ) Schroder AS Commodity Fund A Acc SGD Hedged 21. september 2007 ( 3,75 ) ( 9,67 ) ( 22,01 ) 4,36 Benchmark: Composite Benchmark SGD Hedged 1,53 ( 1,30 ) ( 12,35 ) ( 6,37 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc 7. juli 2008 ( 24,76 ) ( 33,73 ) ( 33,67 ) ( 21,60 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Akk. 7. juli 2008 ( 24,32 ) ( 32,92 ) ( 32,47 ) ( 19,10 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund D Akk. 7. juli 2008 ( 25,48 ) ( 35,00 ) ( 35,62 ) ( 25,70 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Akk. 7. juli 2008 ( 23,32 ) ( 31,20 ) ( 29,57 ) ( 10,90 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Udl. 7. juli 2008 ( 24,71 ) ( 33,67 ) ( 33,61 ) ( 21,40 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Udl. 7. juli 2008 ( 24,28 ) ( 32,86 ) ( 32,47 ) ( 18,88 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% DJ UBS Gold (TR) ( 23,66 ) ( 30,81 ) ( 26,28 ) - Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Akk. CHF-afdækket 7. juli 2008 ( 25,42 ) ( 35,09 ) ( 35,84 ) ( 28,33 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Akk. CHF-afdækket 7. juli 2008 ( 24,97 ) ( 34,31 ) ( 34,77 ) ( 26,03 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Akk. CHF-afdækket 7. juli 2008 ( 24,04 ) ( 32,64 ) ( 31,84 ) ( 19,02 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs CHF Hedged ( 23,83 ) ( 31,20 ) ( 27,19 ) ( 2,96 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Akk. CHF-afdækket 7. juli 2008 ( 24,68 ) ( 33,88 ) ( 33,71 ) ( 23,70 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Akk. EUR-afdækket 7. juli 2008 ( 23,72 ) ( 32,25 ) ( 30,79 ) ( 16,40 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Akk. CHF-afdækket 7. juli 2008 ( 25,23 ) ( 34,69 ) ( 34,92 ) ( 26,20 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs EUR Hedged ( 23,71 ) ( 30,93 ) ( 26,00 ) 1,25 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Udl. GBP-afdækket 7. juli 2008 ( 24,78 ) ( 33,92 ) ( 34,09 ) ( 24,40 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Udl. GBP-afdækket 7. juli 2008 ( 24,44 ) ( 33,16 ) ( 32,93 ) ( 21,80 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs GBP Hedged ( 23,46 ) ( 30,42 ) ( 25,74 ) 0,35 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Akk. SGD-afdækket 29. august 2008 ( 25,07 ) ( 34,27 ) ( 34,73 ) ( 25,68 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs SGD Hedged ( 22,89 ) ( 29,52 ) ( 24,56 ) 2,62 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc RMB Hedged 31. oktober 2012 ( 23,63 ) - - ( 34,44 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Acc RMB Hedged 31. oktober 2012 ( 23,17 ) - - ( 33,88 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Acc RMB Hedged 31. oktober 2012 ( 22,22 ) - - ( 32,73 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs RMB Hedged ( 22,42 ) ( 32,04 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc PLN Hedged 3. april 2013 ( 23,33 ) ( 29,70 ) ( 26,65 ) ( 4,62 ) Benchmark: 75% Rogers Metals (TR) / 25% NYSE Arca Gold Bugs PLN Hedged ( 21,79 ) ( 26,22 ) ( 18,37 ) 20,40 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return C Akk. ** 11. februar 2014 15,06 26,53 35,51 171,29 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return R Akk. ** 11. februar 2014 15,21 26,90 36,09 177,16 Benchmark: FTSE All Share Total Return 8,81 27,72 27,94 171,29 * Alle data for fondsresultater vises på en NAV til NAV basis (bud for bud), korrigeret for udbytte, med fradrag af udgifter og før skat. Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater, priserne på aktier og indkomsten fra dem kan falde såvel som stige, og investorerne får muligvis ikke det beløb tilbage, de oprindeligt investerede. ** Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.
Side 22 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2014 Fondens resultater pr. 31. marts 2014 (fortsat) Underfond/Klasse * Lanceringsdato 1 år % 2 år % 3 år % Siden lancering % Schroder AS UK Dynamic Absolute Return EUR-afdækket C Akk. ** 11. februar 2014 14,63 25,55 34,92 155,94 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return EUR-afdækket R Akk. ** 11. februar 2014 14,96 26,13 35,39 162,45 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return USD-afdækket C Akk. ** 11. februar 2014 14,72 25,78 33,96 156,98 Schroder AS UK Dynamic Absolute Return USD-afdækket R Akk. ** 11. februar 2014 15,04 26,61 35,13 170,13 * Alle data for fondsresultater vises på en NAV til NAV basis (bud for bud), korrigeret for udbytte, med fradrag af udgifter og før skat. Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater, priserne på aktier og indkomsten fra dem kan falde såvel som stige, og investorerne får muligvis ikke det beløb tilbage, de oprindeligt investerede. ** Der henvises til ledelsesberetningen med hensyn til de nærmere oplysninger om alle selskabets forhold i beretningsperioden.