Rapport for 2. kvartal 2004/05 (1. januar - 31. marts 2005)

10. maj 2005 Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 (1. januar - 31. marts 2005) Salget af nye produkter udviklede sig positivt i 2. kvartal 2004/05 og bidrager væsentligt til væksten i perioden. Ambu har udvidet salgsstyrken i blandt andet USA for at udnytte markedsmulighederne. I den resterende del af regnskabsåret vil der blive introduceret yderligere nye produkter. I 1. halvår 2004/05 blev omsætningen på 310 mio. kr. en stigning på 10% i forhold til 1. halvår 2003/04, og EBITA blev på 26 mio. kr. Forventningerne til hele 2004/05 er uændrede. Omsætningen blev i 2. kvartal på 164,2 mio. kr. mod 154,7 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04 svarende til en stigning på 6% målt i kroner og 8% ved uændrede valutakurser. I 1. halvår 2004/05 blev den organiske vækst 10%, og omsætningen blev 310,4 mio. kr. mod 288,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen inden for de strategisk vigtigste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology steg i 2. kvartal 2004/05 med 13% ved uændrede valutakurser. Omsætningen af de nye produkter udvikler sig som forventet. De nyere produkters andel af den samlede omsætning udgjorde ved udgangen af 2. kvartal godt 14%. Resultatet af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) blev i 2. kvartal på 17,2 mio. kr. mod 18,8 mio. kr. i samme periode sidste år. I 1 halvår 2004/05 blev EBITA på 25,7 mio. kr. mod 24,6 mio. kr. i samme periode sidste år svarende til en stigning på 4%. Dette er i overensstemmelse med forventningerne. EBITA er historisk set noget lavere i 1. halvår end i 2. halvår, og forventes derfor også som følge af fortsat øget salg af nye produkter at ligge på et højere niveau i de resterende kvartaler i 2004/05. Resultatet før skat blev i 2. kvartal 12,8 mio. kr. mod 15,0 mio. kr. i samme periode sidste år. I 1. halvår 2004/05 blev resultat før skat 18,5 mio. kr. mod 17,5 mio. kr. i samme periode sidste år. Det frie cash flow udgjorde i 1. halvår minus 2,9 mio. kr. mod minus 20,4 mio. kr. i samme periode sidste år. På baggrund af udviklingen i 1. halvår af 2004/05 samt forventningerne til resten af året er der uændrede forventninger om en omsætning på niveauet 670 mio. kr. og et resultat af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) på niveauet 85 mio. kr. Resultat før skat forventes at ligge på niveauet 65 mio. kr. Der forventes endvidere et positivt frit cash flow. Hovedelementerne i Ambu s nye strategi, Strategi 2008, vil blive offentliggjort torsdag d. 12. maj 2005. N.E. Nielsen Bestyrelsesformand K.E. Birk Adm. direktør Ambu A/S Baltorpbakken 13 - Postboks 232-2750 Ballerup Yderligere information: K.E. Birk, tlf. nr. 7225 2000, e-mail keb@ambu.com Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 1 af 8

Hoved- og nøgletal Mio. kr. 2. kvt. 2004/05 2. kvt. 2003/04 År til dato 2004/05 År til dato 2003/04 Helår 2003/04 Hovedtal Omsætning 164 155 310 288 608 Bruttoresultat 84 82 160 146 305 Kapacitetsomkostninger (67) (63) (134) (121) (242) Primær drift før goodwill afskrivning (EBITA) 17 19 26 25 63 Resultat af primær drift (EBIT) 15 17 22 21 52 Finansielle poster, netto (2) (2) (3) (3) (6) Resultat før skat (PBT) 13 15 19 18 46 Koncernresultat 9 11 13 13 33 Samlede aktiver, ultimo 623 579 623 579 591 Egenkapital, ultimo 319 297 319 297 320 Aktiekapital 118 58 118 58 59 Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner 10 34 17 44 73 Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver 10 8 20 19 42 Pengestrømme, driftsaktiviteter (3) 38 14 24 55 Frit cash flow (14) 5 (3) (20) (14) Antal medarbejdere, gns. 1.099 952 1.099 952 1.024 Nøgletal EBITA-margin, % 10,5 12,2 8,3 8,5 10,4 EBIT-margin, % 9,2 11,0 7,0 7,3 8,6 Afkastningsgrad, % 9,7 11,8 6,9 7,3 8,8 Egenkapitalens forrentning, % 11,3 14,4 8,3 8,9 10,8 Egenkapitalandel, % 51 51 51 51 54 Resultat pr. 10 kr. aktie *) 1 1 1 1 3 Cash flow pr. 10 kr. aktie *) (0) 3 1 2 5 Aktiernes indre værdi *) 27 25 27 25 27 Aktiekurs ultimo *) 100 45 100 45 54 Børskurs / indre værdi 3,7 1,8 3,7 1,8 2,0 Price earningskvote (PE) 33 13 44 20 19 *) Sammenligningstallene er korrigetet for fondsaktieemissionen foretaget i 2. kvartal 2004/05. Regnskabstallene for 1. halvår er ikke reviderede. Kvartalsrapporten er udarbejdet efter uændret regnskabspraksis i forhold til Årsrapport 2003/04. De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 2005" Selskabets regnskabsår er 1. oktober til 30. september. Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 2 af 8

Udviklingen i 2. kvartal 2004/05 Ambu har i 2. kvartal 2004/05 fortsat haft fokus på markedsføring af nye produkter. Der er i flere lande sket en forøgelse af salgsstyrken med henblik på at udnytte markedsmulighederne og styrke Ambu s positionering. Salget af de nye produkter Ambu Laryngeal Mask (éngangs-larynx-maske), Ambu Neuroline Cup Electrode (éngangs-kopelektrode) og Ambu Blue Sensor MRX (EKG-elektrode) udvikler sig positivt, ligesom salget til de amerikanske indkøbssammenslutninger viser en fortsat fremgang. For at kunne imødekomme den stigende efterspørgsel efter de nye produkter og for samtidig at sikre konkurrencedygtige produktionspriser blev det i slutningen af 2004 besluttet at opføre en ny fabrik i Malaysia. Bygningen af den nye fabrik blev påbegyndt i 2. kvartal 2004/05 og forventes tilendebragt ultimo december 05. Ambu har i det forløbne kvartal øget den samlede produktion i Kina og Malaysia. Der forventes i 2. halvår 2004/05 introduktioner af nye produkter inden for både Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Der har i 1. halvår været arbejdet på den strategi, der skal efterfølge Strategi 2005 og fastlægge rammerne for Ambu s udvikling i de kommende år. Hovedelementerne i Strategi 2008 vil blive offentliggjort torsdag d. 12. maj 2005. Produktudvikling og nye produkter I 2. kvartal 2004/05 har Ambu lanceret Small Ambu Laryngeal Mask, som er de små størrelser af larynx-masken, der anvendes til børn. Den eksisterende produktfamilie er nu komplet med hensyn til størrelser, hvilket er en fordel i det løbende salgsarbejde. I 2. kvartal 2004/05 blev ligeledes Ambu Airway Management Trainer lanceret. Dette produkt er blevet udviklet med særligt henblik på at kunne tilbyde træning i brugen af larynx-masken. Det nye design og de nye funktionaliteter er blevet godt modtaget af både eksisterende og nye kunder. Ambu har i 2. kvartal 2004/05 offentliggjort endnu et studie vedrørende Ambu Laryngeal Mask, og dette underbygger produktets gode egenskaber. Studiet blev offentliggjort på den internationale kongres IARS i marts 2005. For nærmere information henvises til www.ambu.com. I 3. og 4. kvartal 2004/05 forventes der at blive lanceret produkter inden for de tre væsentligste forretningsområder, Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Her kan der blandt andet nævnes en helt ny familie af ventilationsposer. Udviklingen i omsætningen Den samlede omsætning blev i 2. kvartal på 164,2 mio. kr. mod 154,7 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04 svarende til en stigning på 6% og ved uændrede valutakurser 8%. I 1. halvår 2004/05 blev den organiske vækst på 10%, og omsætningen blev 310,4 mio. kr. mod 288,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen inden for de strategisk vigtigste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology steg i 2. kvartal 2004/05 med 13% (ved uændrede valutakurser) i forhold til samme periode sidste år. Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 3 af 8

Omsætningen inden for de enkelte forretningsområder Omsætningen inden for Respiratory Care steg i 2. kvartal 2004/05 til 55,9 mio. kr. fra 47,9 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04 svarende til en stigning på 16,7% målt i danske kroner og 20,4% ved uændrede valutakurser. Der har været vækst på alle væsentlige markeder, og den højeste vækst er som forventet opnået i USA og England, hvor brugen af éngangsprodukter er mest udbredt. I 1. halvår 2004/05 blev omsætningen på 106,6 mio. kr. mod 90,8 mio. kr. i 1. halvår 2003/04 svarende til en stigning på 17,3% målt i danske kroner og 20,9% ved uændrede valutakurser. Omsætningen inden for Cardiology steg i 2. kvartal 2004/05 til 67,3 mio. kr. mod 65,2 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04 svarende til en stigning på 3,1% målt i danske kroner og 4,1% ved uændrede valutakurser. I første halvår 2004/05 blev omsætningen på 125,3 mio. kr. svarende til en stigning på 3,6% målt i danske kroner og 4,6% ved uændrede valutakurser. Den relativt lave vækst inden for Cardiology dækker blandt over, at væksten kan henføres til produkter med en lavere pris end gennemsnitsprisen inden for forretningsområdet, ligesom der har været tale om et mindre prisfald inden for enkelte produktområder. Omsætningen inden for Neurology steg i 2. kvartal 2004/05 til 13,9 mio. kr. mod 10,7 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04 svarende til en stigning på 30,3% målt i danske kroner og 32,7% ved uændrede valutakurser. Der har været vækst på alle væsentlige markeder. I første halvår 2004/05 blev omsætningen på 25,7 mio. kr. svarende til en stigning på 31,9% målt i danske kroner og 35,0% ved uændrede valutakurser. Inden for Training faldt omsætningen i 2. kvartal 2004/05 med 26,4% til 12,2 mio. kr. (26,1% ved uændrede valutakurser). Faldet i omsætningen kan primært tilskrives en ekstraordinær ordre i 2. kvartal 2003/04 på det franske marked samt en lavere omsætning i forhold til 2. kvartal 2003/04 på det amerikanske marked. I 1. halvår 2004/05 blev omsætningen på 25,3 mio. kr. mod 29,6 mio. kr. i 2003/04. Inden for Immobilization og gruppens øvrige produkter steg omsætningen i 2. kvartal 2004/05 med 4,7% (4,5% ved uændrede valutakurser) til 15,0 mio. kr. I 1. halvår 2004/05 blev omsætningen på 27,5 mio. kr. svarende til en stigning på 0% målt i danske kroner og 4,0% ved uændrede valutakurser. Omsætning pr. produktgruppe Immobilisation 5% Training 8% Neurology 8% Other 3% Respiratory Care 35% Cardiology 41% Geografisk fordeling af omsætningen I USA, som er det største enkeltmarked for Ambu, blev omsætningen i 2. kvartal 2004/05 på 44,3 mio. kr., hvilket svarer til en stigning på 9,8% målt i danske kroner og 15,5% ved uændrede Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 4 af 8

valutakurser i forhold til 2. kvartal 2003/04. I 1. halvår 2004/05 blev omsætningen på 85,1 mio. kr. mod 78,6 mio. kr. i 1. halvår 2003/04 svarende til en stigning på 8,2% målt i danske kroner og 15,8% ved uændrede valutakurser. Omsætningen på dette marked udgør 27,4% af den samlede omsætning. Væksten på det amerikanske marked skyldes blandt andet en stigende salgsindsats samt en stigende omsætning som følge af kontrakterne med store indkøbssammenslutninger omfattende produkter især inden for Respiratory Care. Omsætningen i Europa udgjorde 103,8 mio. kr. i 2. kvartal 2004/05, hvilket svarer til en stigning på 3,3% i forhold til 2. kvartal 2003/04 (3,8% ved uændrede valutakurser). Hermed udgør omsætningen i Europa 64% af den samlede omsætning. I første halvår 2004/05 blev omsætningen på 198,1 mio. kr. svarende til en stigning på 7,2% målt i danske kroner og 7,4% ved uændrede valutakurser. Omsætningen på de øvrige markeder udgjorde i 2. kvartal 16,0 mio. kr., hvilket er en stigning på 15,7% i forhold til 2. kvartal 2003/04. I første halvår 2004/05 blev omsætningen på 27,2 mio. kr. svarende til en stigning på 8,7%. Geografisk fordeling af omsætningen Øvrige markeder 9% USA 27% Europa 64% Kommentarer til regnskabet for 2. kvartal samt 1. halvår 2004/05 Resultatopgørelse Nettoomsætning Koncernens nettoomsætning blev i 2. kvartal 2004/05 på 164,2 mio. kr. mod 154,7 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04, svarende til en stigning på 6,2%. Eksklusiv valutakurseffekt steg omsætningen 7,9%. Udviklingen i valutakurserne har i 1. kvartal medført et fald i omsætningen på 2,7 mio. kr. I 1. halvår 2004/05, herefter kaldet år til dato, blev nettoomsætningen 310,4 mio. kr. mod 288,4 mio. kr. i samme periode i 2003/04, svarende til en stigning på 7,6%. Eksklusiv valutakurseffekt steg omsætningen i 1. halvår med 9,8%. Udviklingen i valutakurserne har år til dato medført et fald i omsætningen på 6,3 mio. kr. Eksportens andel af den samlede omsætning udgjorde 98%. Bruttoresultat Bruttoresultatet blev i 2. kvartal 2004/05 på 84,5 mio. kr. mod 81,6 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04, svarende til en stigning på 3,6%. Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 5 af 8

År til dato blev bruttoresultatet 159,7 mio. kr. i 2004/05 mod 146,1 mio. kr. i 2003/04. Hermed er bruttoresultatgraden steget fra 50,6 til 51,5, hvilket skyldes ændret produktmiks samt produktionseffektiviseringer. Omkostninger Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse og administration udgjorde i 2. kvartal 2004/05 67,2 mio. kr. mod 62,8 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04. Den væsentligste årsag til stigningen i omkostningerne er tildeling af flere ressourcer til salgsselskaberne med henblik på at kunne udnytte de nuværende markedsmuligheder, forberede den fremtidige vækst og markedsføre de nye produkter. År til dato udgjorde omkostningerne 134,0 mio. kr. i 2004/05 mod 121,4 mio. kr. i 2003/04. EBITA og EBIT Resultat af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) lå i 2. kvartal 2004/05 på 17,2 mio. kr. mod 18,8 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04. År til dato blev EBITA 25,7 mio. kr. mod 24,6 mio. kr. i 2003/04. Valutakursændringerne i 1. halvår 2004/05 i forhold til 1. halvår 2003/04 har påvirket år til dato-resultatet negativt med 1,2 mio. kr. EBITA-marginen år til dato blev på 8,3% i 2004/05 mod 8,5% i samme periode i 2003/04. Resultat af primær drift (EBIT) blev i 2. kvartal 2004/05 på 15,2 mio. kr. mod 17,0 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04. År til dato blev EBIT 21,6 mio. kr. mod 21,0 mio. kr. i samme periode i 2003/04. Valutakursændringerne i 1. halvår 2004/05 i forhold til 1. halvår 2003/04 har påvirket år til dato-resultatet negativt med 1,2 mio. kr. Finansielle poster Finansielle omkostninger udgjorde år til dato i 3,0 mio. kr., hvilket er på samme niveau som i 1. halvår 2003/04. Periodens resultat Nettoresultatet for 2. kvartal 2004/05 udgjorde 9,0 mio. kr. mod 10,7 mio. kr. i 2. kvartal 2003/04. År til dato udgjorde periodens resultat 13,3 mio. kr. mod 13,0 mio. kr. i samme periode i 2003/04. Balancen Ved udgangen af 2. kvartal 2004/05 udgjorde balancen 622,5 mio. kr., hvilket er en stigning på 31,4 mio. kr. i forhold til udgangen 2003/04. Ændringen kan primært henføres til, at lagrene er steget med 5,8 mio. kr., og tilgodehavender er steget med 12,3 mio. kr., mens likvide beholdninger er steget med 15,8 mio. kr. Anlægsaktiver er faldet med 3,1 mio. kr. Årsagen til lagerstigningerne er lageropbygning væsentligst i Danmark og Asien i forbindelse med den forventede forøgede aktivitet i 2. halvår 2004/05. Årsagen til stigningen i tilgodehavender er en høj omsætning i marts samt en relativ høj vækst i Ambu Spanien og Italien, hvor betalingsbetingelserne er længere end gennemsnittet for Ambu. Egenkapital Egenkapitalen udgjorde pr. 31. marts 2005 319,4 mio. kr. mod 320,1 mio. kr. pr. 30. september 2004. Udvikling i egenkapitalen Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 6 af 8

Mio. kr. 2004/05 Egenkapital 1. oktober 2004 320,1 Valutakursregulering af primo egenkapital i udenlandske datterselskaber (3,3) Kapitalregulering datterselskab 0,8 Regulering ikke afviklede valutaforretninger 0,2 Udloddet udbytte (11,7) Periodens overskud efter skat 13,3 Egenkapital 31. marts 2005 319,4 Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktiviteter i 2. kvartal udgjorde minus 3 mio. kr., hvilket skyldes øget pengebinding i arbejdskapital, jævnfør ovenfor. År til dato udgjorde pengestrømme fra driftsakt i- viteter 14 mio. kr. Der er anvendt 10 mio. kr. til investeringsaktiviteter i 2. kvartal 2004/05. År til dato er der anvendt 17 mio. kr. til investeringsaktiviteter mod 44 mio. kr. i samme periode i 2003/04. Koncernen har i 2. kvartal 2004/05 realiseret et negativt frit cash flow på 14 mio. kr. År til dato er det frie cashflow minus 3 mio. kr. mod minus 20 mio. kr. i samme periode i 2003/04. Forventninger På baggrund af udviklingen i 1. halvår i 2004/05 og forventningerne til den resterende del af regnskabsåret er forventningerne til indeværende regnskabsår uændrede. I regnskabsåret 2004/05 forventes den samlede omsætning således fortsat at stige til niveauet 670 mio. kr. svarende til en vækst på 10% i forhold til 2003/04. På baggrund af den forventede stigning i omsætningen, et forbedret produktmiks, fortsatte produktionseffektiviseringer og en effektiv udnyttelse af omkostningerne forventes EBITA at stige fra 63,3 mio. kr. i 2003/04 til niveauet 85 mio. kr. i 2004/05. Resultatet før skat forventes i 2004/05 at ligge på niveauet 65 mio. kr. Der forventes et positivt frit cash flow i 2004/05. Udtalelser om fremtidige forhold Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig omsætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange faktorer vil være uden for Ambu s kontrol og kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet ændringer på sundhedsområdet, forandringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser. Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 7 af 8

Finanskalender 10. maj 2005 Rapport for 2. kvartal 2004/05 30. august 2005 Rapport for 3. kvartal 2004/05 14. december 2005 Årsregnskabsmeddelelse 2004/05 Ambu udvikler, producerer og markedsfører diagnostisk og livreddende udstyr til hospitaler og redningstjenester. Ambu har fem forretningsområder: Respiratory Care, Cardiology, Neurology, Training og Immobilization. De største forretningsområder er Respiratory Care, Cardiology og Neurology, hvis primære produkter er henholdsvis ventilationsprodukter til kunstigt åndedræt og engangselektroder til EKG-undersøgelser og neurofysiologiske undersøgelser. Ambu afsætter sine produkter over hele verden. 98% afsættes uden for Danmark, og afsætningen sker gennem Ambu s udenlandske salgsselskaber eller via distributører. Ambu har godt 1.100 ansatte, hvoraf knap 400 er beskæftiget i Danmark og godt 700 i udlandet. Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2004/05 Rapport for 2. kvartal 2004/05 Side 8 af 8