Premium Nyt Positive overraskelser ønskes Oktober 2011 Boligmarked i slæbegear Ny livsvarig pension til premiumkunder
Kære læser Vi står over for en tid med forandringer i det danske samfund. Nye lovforslag og reformer vil være en naturlig følge af, at en ny regering er kommet til magten, og nogle af forandringerne vil påvirke vores økonomiske fremtid. Som premiumkunde i Nordea har du mulighed for at få gennemgået alle aspekter af din økonomi, så den på bedste vis tager højde for de forandringer, fremtiden bringer. Kigger vi ud i verden, er der lige nu mange sorte skyer over den globale økonomi og aktiemarkederne. Men der er også lyspunkter at spotte, fx er både de korte og lange renter lige nu rekordlave til glæde for mange boligejere. Du kan her i bladet læse mere om de mekanismer, der er medvirkende til, at både renter og aktier tager sig nogle rutsjeture. Vi tager også pulsen på det danske boligmarked og giver et par gode råd til boligkøbere. Endelig kan du komme med bag om kameraet, når en af Danmarks mest citerede finansielle strateger, Henrik Drusebjerg, stiller op til interview. Rigtig god læselyst! Ken Adrian Ansvarshavende redaktør Positive overraskelser ønskes Usikkerhed om den økonomiske udvikling i USA og gældskrisen i Europa har gjort investorerne nervøse. Vi maner til større forsigtighed og glæder os over, at landene i Emerging Markets holder hjulene i gang. Af Henrik Drusebjerg Seniorstrateg Akkurat som investorerne troede, at det spæde globale opsving havde bidt sig fast, dukker krisen igen op til overfladen. Dels i form af den opsigtsvækkende nedgradering af USA s kreditværdighed og efterfølgende beviser på, at den amerikanske økonomi er på vej mod en kraftig opbremsning, dels af frygt for at gældskrisen i eurozonen skal eskalere. Vi mener, at den globale økonomi undgår en ny kraftig nedtur, men der er ingen tvivl om, at vi står svagere end for bare et par måneder siden. Politisk uenighed Når krisen pludselig dukker op igen, skyldes det en række forhold, der gør investorerne nervøse. Det gælder bl.a. beskæftigelsen i USA: Når udsigterne for økonomien er usikre, er virksomhederne også tilbageholdende med at ansætte og skabe nye job. Den amerikanske økonomi er imidlertid i høj grad afhængig af den indenlandske efterspørgsel, og det er afgørende, at flere amerikanere kommer i arbejde. Dertil kommer, at det amerikanske boligmarked fortsat ligger underdrejet, og at der hersker bred uenighed blandt politikerne om den økonomiske kurs. Netop denne uenighed var en af hovedårsagerne til, at kreditvurderingsinstituttet Standard & Poor s i august sensationelt nedjusterede USA s langsigtede kreditværdighed. Kostbare hjælpepakker Samtidig med at den amerikanske økonomi er på vej ned i gear, kæmper Europa med at inddæmme gældskrisen, der også skaber gnidninger i samarbejdet landene imellem. De mange kostbare hjælpepakker til Grækenland, Portugal og Irland har købt EU lidt tid, men nu spekuleres der i, om Spanien og Italien, der er langt større økonomier, også kan få behov for hjælp. Det vi ser i øjeblikket er, at bankerne igen er bange for at låne hinanden penge. Forskellen eller spreadet på den rente, som bankerne låner til i centralbankerne, og renten for udlån bankerne imellem, den såkaldte LIBOR- 2 Premium Nyt. Oktober 2011
Fik du vores brev om den finansielle uro? I uge 36 udsendte vi et brev med en kommentar om udviklingen på de finansielle markeder og udsigterne for boligejerne. I kommentaren gav vi vores bud på, hvad der er årsagerne til den turbulens, vi oplever for tiden. Hvis du ikke har læst brevet, kan du læse det på Premium Online, som du har adgang til via din netbank. Tilmeld dig vores elektroniske nyhedsbrev på nordea.dk/premiumonline rente, er tilbage på niveauerne umiddelbart efter krakket af den amerikanske investeringsbank Lehman Brothers. Det siger noget om graden af nervøsitet på de finansielle markeder. Velpolstrede virksomheder i Vesten Det kan måske lyde, som om den globale økonomi er ved at køre helt af sporet. Så galt mener vi nu ikke, det går. Først og fremmest har verdensøkonomien en motor, der sørger for at holde hjulene i gang. Den hedder Emerging Markets, og indtil videre har den økonomiske vækst i Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Østeuropa (med Rusland som dynamo) bidraget til at holde væksten i de vestlige økonomier oppe. Motoren trækker ganske vist ikke helt så kraftigt som tidligere, men Kinas vækstrate holder i høj grad hånden under USA og vigtige eksportøkonomier som Tyskland og Japan. Dertil kommer, at virksomhederne i Vesten efterhånden er særdeles velpolstrede. De har med andre ord masser af kapital til nye investeringer, men indtil videre har de lidt usikre udsigter for verdensøkonomien holdt dem tilbage fra at investere. Udfordringen er med andre ord den offentlige gæld og ikke den private gæld. Det rekordlave renteniveau er ligeledes med til at understøtte økonomierne. Vores hovedscenarie er, at den globale økonomi vil undgå et nyt tilbageslag, men at væksten i de udviklede økonomier i Vesten vil være meget beskeden, mens udviklingsøkonomierne i Emerging Premium Nyt. Oktober 2011 3
Vi mener, at den globale økonomi undgår en ny, kraftig nedtur, men der er ingen tvivl om, at vi står svagere end for bare et par måneder siden Markets vil vokse noget hurtigere. Truslen mod dette billede er bl.a., at den amerikanske økonomi fortsat svækkes, mens gældskrisen i Europa for alvor får fat og spreder sig til større økonomier som Spanien og Italien. Det forventer vi dog ikke vil ske, men vi er mindre optimistiske i dag, end vi var før sommerferien. Markedet har allerede indregnet en del dårlige nyheder i aktiekurserne, hvilket giver plads til, at selv små positive overraskelser kan resultere i store stigninger til aktier. Omvendt er en decideret recession endnu ikke indregnet i kurserne, hvilket kan sende aktierne ned, hvis de økonomiske nøgletal bliver værre. Det økonomiske landkort Emerging Markets Kortet viser, hvor vi især venter, at væksten skal komme fra de kommende år. 4 Premium Nyt. Oktober 2011
Få gennemgået dine investeringer Er din investeringsportefølje sammensat optimalt i forhold til de kraftige udsving, vi lige nu oplever på de finansielle markeder? Her følger et par gode råd. 1 Få styr på din risikoprofil Få udarbejdet en formueplan sammen med din rådgiver, der sikrer, at din investeringsportefølje 2 En god fordeling af dine aktiver Når du sammensætter din portefølje, er den helt afgørende faktor den langsigtede aktivfordeling, dvs. fordelingen mellem aktier, obligationer og kontanter. Erfaringer har vist, at den overordnede fordeling 3 Søg mod defensive aktier Med den aktuelle uro på de finansielle markeder mener vi ikke, at tiden er inde til at øge sin aktieeksponering. Dog kan det være en god ide at øge eksponeringen mod mindre konjunkturfølsomme aktier, fx inden for medicinal- og telekommunikationssektoren. Generelt råder vi investorerne til at spejde i retning 4 Obligationer den sikre havn Obligationer giver en god beskyttelse mod recession og hører som udgangspunkt hjemme i en enhver balanceret portefølje. Mens aktierne er faldet under krisen, har danske statsobligationer givet pæne afkast, hvilket skyldes, at investorerne har søgt mod såkaldte sikre havne. Ønsker man et noget højere afkast, end traditionelle statsobligationer fra de udviklede økonomier p.t. passer til dig og dine forventninger til afkast, din risikovillighed samt investeringshorisont. mellem aktier og obligationer forklarer hovedparten af udsvingene, mens kun en mindre del skyldes det rigtige tidspunkt at gå ind og ud af investeringerne og valg af enkeltpapirer. af stabile aktier, der historisk har vist sig mere kriseresistente. Ønsker du en bred eksponering, er Nordea Invest Stabile Aktier en mulighed. Denne afdeling er kendetegnet ved, at den i et opadgående marked ikke helt vil følge med det resterende aktiemarked, men til gengæld viser erfaringen, at den falder mindre end det generelle marked, når aktierne skal ned. tilbyder, bør man søge alternative muligheder. I øjeblikket ser vi især attraktive lavrisiko afkastmuligheder i de højest ratede virksomhedsobligationer. Selv hvis den økonomiske vækst skulle aftage, vurderer vi, at udsigten til en stigning i antallet af konkurser blandt de mindst forgældede virksomheder er stærkt begrænset, og derfor ser vi potentiale i denne type obligationer. Premium Nyt. Oktober 2011 5
Boligmarked i slæbegear Det danske boligmarked er lige nu købers marked med et rekordhøjt antal boliger til salg og kraftige nedslag i udbudspriserne. Et lyspunkt er de lave renter, som giver mulighed for billig finansiering af boligen. Af Troels Theill Eriksen Senioranalytiker Udviklingen på boligmarkedet har stor betydning for den samlede økonomiske aktivitet i Danmark. Er der godt gang i boligsalget, spreder det sig som positive ringe i vandet til resten af økonomien. Der bliver større behov for at flytte, få rådgivning, optage lån, istandsætte, købe nye møbler, og ejendomsmæglerne får mere at lave. I perioder, hvor der er fremgang i boligpriserne, er der også en formueeffekt fra boligmarkedet. Når friværdierne stiger, vælger flere at optage lån med pant i boligen, lån, som bl.a. bruges til at istandsætte boligen, men også til anden opsparing eller forbrug. Samtidig betyder højere boligpriser, at det bliver mere attraktivt at bygge nyt, og det kan føre til øget aktivitet og beskæftigelse i byggebranchen, som aftager varer fra en lang række af underleverandører. Boligpakke på trapperne? I øjeblikket kører boligmarkedet i slæbegear, og det er en af årsagerne til, at det går trægt fremad i dansk økonomi og med det private forbrug. Og udviklingen de senere år kan virke ekstra langsom, da stilstanden kommer efter en periode, hvor der har været rigtig god gang i boligmotoren. Netop for at fylde benzin på boligmotoren kigger de danske politikere i øjeblikket på mulighederne for at indføre en boligpakke. De elementer, der har været i spil, er rabatter på boligbeskatningen i en periode, gratis tinglysning i en periode og tilskud til boligkøb. Når/hvis en boligpakke kommer i hus, må det forventes at give fornyet fremgang i handlerne, men til gengæld viser erfaringen fra tilsvarende pakker i USA, at markedet gearer ned igen, når pakken udløber. Man kan så håbe på, at det til den tid går bedre med den økonomiske udvikling, og særligt at flere kommer i job, så medvinden til boligmarkedet herfra kan tage over, når der ikke længere er medvind fra boligpakken. Stor usikkerhed Køb af bolig er en investering, der skal række mange år ud i fremtiden, og er usikkerheden om fremtiden stor, lægger det en naturlig dæmper på købelysten. I Danmark er det ikke blot den internationale uro, der virker dæmpende. Også en række indenlandske forhold er med til at fastfryse boligmarkedet og gøre forvirringen større. Det gælder fx usikkerhed omkring boligbeskatningen og fremtidens låneformer, ligesom boligmarkedet ikke har fået den håndsrækning fra en positiv udvikling i beskæftigelsen, man kunne have håbet på. En anden negativ faktor er, at forbrugerpriserne i øjeblikket stiger mere end lønnen. 6 Premium Nyt. Oktober 2011
Der er altså rigtig gode muligheder for en billig finansiering af boligen Godt nyt fra rentefronten Midt i denne byge af dårligdomme er der dog en god nyhed: De danske boligrenter er faldet kraftigt de seneste måneder som følge af den tiltagende nervøsitet på de finansielle markeder. De 30-årige fastforrentede lån er igen baseret på en 4 pct. obligation med en kurs tæt på 100. På Nordeas refinansieringsauktion i september endte F1-renten på 1,06 pct., hvilket er det laveste niveau nogensinde. I skrivende stund kan man låse renten fast på tæt på 2 pct. i hele 5 år, hvis man vælger et F5-lån. Og renten på lån med renteloft er også attraktiv. Der er altså rigtig gode muligheder for en billig finansiering af boligen. Om du skal gå efter det variabelt forrentede lån, det lange obligationslån med fast rente eller et lån med renteloft, afhænger af din appetit på risiko og dine forventninger til rentens udvikling. Vi kan anbefale det 30-årige lån baseret på 4 pct. obligationer. Det giver på en gang en fast ydelse og mulighed for konvertering til en lavere restgæld, når renten igen stiger. 4 pct. obligationslånet kan være interessant for både nye og eksisterende låntagere. Selv låntagere, der i dag sidder med et 5 pct. obligationslån, kan have fordel af at omlægge til et 4 pct. lån for at opnå en lavere ydelse, selvom restgælden dog vil stige en anelse. Premium Nyt. Oktober 2011 7
Der er i øjeblikket rekordmange boliger til salg Gode råd til køber midt i en turbulent tid Midt i denne turbulente tid kan det være rart med nogle gode råd til både boligsælger og boligkøber. Køb efter behov og med henblik på at blive boende i en længere årrække. På kort sigt er det langt fra givet, at det er en god investering at købe en bolig. Du vil da typisk være bedre stillet med en lejebolig. Det er stort set umuligt at time boligkøbet i forhold til at ramme en prisbund. I øjeblikket er det købers marked, der er rekordmange boliger til salg, og de boliger, der er på markedet, har været til salg længe. De positive sider er, at der er mange boliger at vælge imellem, og at der burde være tid til at finde den rette bolig til den rette pris. Den såkaldte boligbyrde, der angiver, hvor stor en andel af indkomsten efter skat du skal betale til boliglån og boligskatter, er lavere, end den har været længe. Det skyldes, at boligpriserne ligger på noget lavere niveauer, end de gjorde for år tilbage, og at renten på de fastforrentede lån er lav. Start med at få et lånebevis, så du kender din låneramme. Din bankrådgiver udarbejder lånebeviset på baggrund af din nuværende økonomi og dine forventninger til fremtiden. Med et lånebevis i hånden har du et klart overblik over, hvad boligen må koste, og du kan slå til med det samme, når du finder den rette bolig. 8 Premium Nyt. Oktober 2011
Nye pensionsmuligheder til premiumkunder Ny livsvarig pension med fleksibilitet og valgfrihed Mon ikke de fleste af os drømmer om en lang alderdom med godt helbred og en økonomi, der gør det muligt at leve et aktivt liv? Hvis vi vil have mulighed for at få en sådan alderdom, er det vigtigt, at vi sikrer os økonomisk hele livet. Vi bliver stadig ældre i Danmark, og mange vil med stor sandsynlighed leve længere, end de år en ratepension typisk løber. Den længere levetid og de ændringer på pensionsområdet, som blev indført med skattereformen i 2009, gør det attraktivt at indbetale til livsvarige livrenter. Skattefradrag og fleksibilitet En livsvarig livrente giver dig et fast månedligt beløb fra den dag, du går på pension og resten af livet. Det er derfor et trygt supplement til dine øvrige pensioner - pengene slipper ikke op, uanset hvor gammel du bliver. Den livsvarige livrente er den eneste type pension, hvor du fortsat kan indbetale ubegrænset til din pension og opnå skattefradrag for dine indbetalinger. Loftet på 100.000 kr. for fradrag for indbetalinger på ratepensioner og ophørende livrenter gælder nemlig ikke for livsvarige livrenter. Livrenter kan sagtens være en fleksibel måde at spare op. Du har nemlig mulighed for at vælge, at pensionen skal udbetales til dig alene, til din ægtefælle eller til andre eventuelle efterladte. Og som noget nyt har du som premiumkunde nu mulighed for at investere opsparingen. Du bestemmer selv Med enkelte undtagelser kan du handle alle værdipapirer, der er optaget til handel på et godkendt reguleret marked. Du kan handle aktier, obligationer, investeringsforeningsandele og strukturerede obligationer fra børser over hele verden. Hvis du ønsker størst mulig indflydelse på, hvordan din pension investeres, så book et møde med en rådgiver. Opsparingsperiode med opsparingssikring Aftalt pensionstidspunkt Udbetaling til dig alene Udbetaling til dig eller din ægtefælle Udbetaling til dig, din ægtefælle eller dine eventuelle andre efterladte Når du skal have din pension udbetalt, kan du tilpasse livrenteopsparingen til dine behov. Du kan vælge, at pensionen kun skal udbetales til dig. Du kan også vælge, at udbetalingen skal fortsætte til din ægtefælle eller dine eventuelle andre efterladte i en aftalt garanteret udbetalingsperiode. Valget er dit. Premium Nyt. Oktober 2011 9
Bag om kameraet Da aktiemarkederne dykkede torsdag 18. og fredag 19. august i år, blev han opsøgt af hele otte forskellige tv-hold hjemme i privaten. Mandagen efter var henvendelserne fra alverdens medier steget til over 40, og den store interesse for hans udtalelser fortsatte i flere uger efter. Han var her og der og alle vegne. Henrik Drusebjerg, seniorstrateg i Nordea, har i tre år været bankens ansigt udadtil i finansielle spørgsmål og er ifølge dagbladet Børsens seneste undersøgelse den mest citerede finansielle strateg i Danmark. Henrik er gift med Charlotte og har to børn Frederik på to år og Mathilde på fire år. Hvordan har du det med rollen som talsmand? Den er jeg glad for og stolt over. Især fordi vi som bank har kunnet yde god rådgivning i en meget svær periode for finansmarkederne og vores kunder, og den rådgivning har jeg gjort mit bedste for at kommunikere. Hvad er de største udfordringer ved jobbet? Hvis man både skal bidrage til arbejdet med strategien og være opdateret på udviklingen på de finansielle markeder og stå til rådighed for pressen i det tidsrum, der passer medierne bedst, vil jobbet uvægerligt gribe ind i aftener og weekender. Det kræver en familie, der i den grad er med på ideen. Hvordan har du det, når det virkelig brænder på? Jeg er meget bevidst om, at det til syvende og sidst handler om vores kunders penge og den nervøsitet, de sidder med. Men fra et fagligt perspektiv er det både spændende og uhyre interessant at opleve det pres, der opstår, når aktiemarkederne falder voldsomt. Det er et pres, hvor vi både skal analysere udviklingen, overveje vores strategi og forklare begivenhederne, mens de finder sted, til en stadig mere interesseret presse. 10 Premium Nyt. Oktober 2011
er et job, der ofte griber ind i aftener, weekender og ferier Det Hvad er de største fordele ved jobbet? Det giver en stor indsigt i økonomiske, politiske og geopolitiske begivenheder i hele verden samt et stort kendskab til medierne og deres måde at arbejde på. Samtidig giver de mange præsentationer og foredrag rundt om i landet en fantastisk berøring med virksomheder, erhvervsledere, kunder og folk, der vil vide mere om investering. De erfaringer tager jeg med mig og bruger dem hver dag i mit arbejde. Hvad har overrasket dig mest? Risikoen for at blive misforstået. Men det er med til at holde mig skarp og hele tiden overveje det, jeg siger - om det er til møder, ved foredrag eller i interviews. Samtidig tænker jeg en del over, om der er en bedre måde at formidle mit budskab på. Påvirker det dig i privatlivet at være talsmand? Ja i høj grad med to børn på to år og fire år. Heldigvis diskuterede jeg betingelserne med min hustru, da jeg fik tilbudt jobbet, og uden hendes forståelse og fleksibilitet ville det være helt urealistisk at have det her job. Det er et job, der ofte griber ind i aftener, weekender og ferier.
Regler for pengegaver i 2011 I gavehumør? Husk, at du må give op til 58.700 kr. afgiftsfrit til nære slægtninge. Hvert år må du give pengegaver til børn, børnebørn og andre nære slægtninge, uden at du selv eller modtageren skal betale boafgift af beløbet. I 2011 er det afgiftsfri beløb sat til 58.700 kr. Du kan desuden forære dine svigerbørn en afgiftsfri pengegave på op til 20.500 kr. om året. Er du gift, kan din ægtefælle give det samme. Hermed løber det beløb, I sammen kan forære jeres barn og dennes ægtefælle, op på 158.400 kr i 2011. Du kan give 58.700 kr. uden boafgift til: Hvert af dine børn, børnebørn, olde- og tipoldebørn. Enken eller enkemanden efter et af dine børn. Hvert af dine plejebørn (under nærmere betingelser). Hver af dine forældre og bedsteforældre. En person, som har haft fælles bopæl med dig i de sidste 2 år, fx en samlever eller en søskende. Læs mere på nordea.dk/pengegaver2011 Pension satser for 2011 Hvor meget er det nu, du må indbetale på de forskellige pensionsordninger i 2011? Få overblikket her: Oprettes Årlig indbetaling Årligt fradrag Udbetales som Alder ved udbetaling Skat/afgift ved udbetaling Kapital Rate Ophørende livrente Senest 15 år efter din efterlønsalder* Op til 46.000 kr. (via arbejsgiver 50.000 kr.) Indbetalingen dog maks. 46.000 kr.* Engangsbeløb med mulighed for deludbetaling Tidligst fra din efterlønsalder og senest 15 år efter 40 pct. afgift dog lavere afgift af værdi fra før 1980 Dette materiale er udarbejdet af Nordea Bank Danmark A/S (Nordea) som en generel information til premiumkunder, som Nordea har gjort materialet tilgængeligt for. Materialet skal ikke anses som egentlige investeringsanalyser eller personlig rådgivning om bestemte værdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Materialet er alene udarbejdet på basis af offentligt tilgængeligt materiale. Kilderne anses for at være pålidelige, men Nordea garanterer ikke, at oplysningerne er nøjagtige eller komplette. Materialet er gennemgået omhyggeligt, og vurderingerne er foretaget efter vores bedste skøn. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden videre. Nordea påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Det anbefales, at den enkelte kunde rådfører sig med en rådgiver i Nordea før dispositioner. Udgiver: Nordea Bank Danmark A/S Postboks 850, 0900 København C Telefon 33 33 33 33 Senest 15 år efter din efterlønsalder Op til 100.000 kr. i alt (via arbejdsgiver 108.695 kr.) Indbetalingen dog maks. 100.000 kr.** Rater over mindst 10 år og højst 25 år Tidligst fra din efterlønsalder og senest 15 år efter Personlig indkomstskat Livsvarig livrente Selvpension Kan altid oprettes Kan altid oprettes Kan ikke længere oprettes Rater over mindst 10 år Tidligst fra din efterlønsalder Personlig indkomstskat Ubegrænset * Fradrag i bundskatten, krav om personlig indkomst. ** Grænsen på 100.000 kr. gælder for samtlige indbetalinger til ratepension og ophørende livrente. Via arbejdsgiver fuldt fradrag Privat særlige fradragsregler Ansvarshavende: Ken Adrian Redaktionen afsluttet 22. september 2011 3.000 kr. årligt, i alt maks. 40.000 kr. Intet fradrag Indekskontrakter Kan ikke længere oprettes Fastsat beløb Indbetalingen Livsvarige rater Engangsbeløb Rater i 10-15 år Tidligst fra din efterlønsalder Personlig indkomstskat Ingen alderskrav Ingen afgift I perioden fra 65 til 67 år Personlig indkomstskat 111372,. 10.11. Nordea Bank Danmark A/S, CVR-nr. 13522197 København. Trykt af Herrmann & Fischer, Rødovre