Erfaringer med den nye regnskabsbekendtgørelse (i liv og pension)

Erfaringer med den nye regnskabsbekendtgørelse (i liv og pension) Forsikringsseminar, KPMG Thomas Møller, PFA Pension 11. oktober 2016

Agenda Baggrund og den nye bekendtgørelse Aktuelle problemstillinger Rentekurve Fortjenstmargen Risikomargen Forsikringstageradfærd Sammenfatning, betalingsstrømme og nutidsværdier

Den nye regnskabsbekendtgørelse Branchedialog Dialog i branchen og med Finanstilsynet i 2015 (og tidligere): Livhensættelsesudvalget i Forsikring & Pension Finanstilsynets rådgivende regnskabsudvalg Aktuarforeningens regnskabsudvalg Fælles forståelse Tilpasning til Solvens 2 og nye internationale regnskabsregler Stigende krav til præcision af modellering, fx forsikringstageradfærd GY, GY, GY, fuld 7-tilstandsmodel Fortjenstmargen - en mulig model for gennemsnitsrente Metodevalg Simulationsmodeller versus analytiske metoder

Balance med gamle regnskabsprincipper Egenkapital/Basiskapital (BK) Kollektivt bonuspotentiale (KB) Bonuspotentiale, fripoliceydelser (BF) Bonuspotentiale, præmier (BP) Garanterede ydelser: GY = BE + RM Risikomargen del af GY Bonus opgjort via residualopgørelse Garanterede fripoliceydelser: GFY = GY + BP Livsforsikringshensættelse: max(depot, GFY, GY) BK KB BF BP RM BE

Regnskab med nye principper ( 66) Livsforsikringshensættelser (LH) Nutidsværdien af bedste skøn af forventede fremtidige betalingsstrømme af indgåede livsforsikringer og investeringskontrakter Betalingsstrømme/cashflow omfatter Forventede ydelser til forsikringstagere og parter i kontrakter Forventede fremtidige præmier Forventede omkostninger til administration Forventede betalinger som følge af forsikringstageroptioner Forventet PAL-skat Derudover indgår en risikomargen Her, ingen sondring mellem garanterede/ugaranterede betalinger Bonus indeholdt i livsforsikringshensættelser

Regnskab med nye principper ( 67) Værdi af bonus skal være positiv: Kan opgøres residualt, som værdien af aktiverne, reduceret med: Værdi af garanterede betalinger værdi af præmier Omkostninger Risikomargen Nutidsværdi af forv. fremtidige fortjeneste (fortjenstmargen) Betinget garanterede betalinger: Som garanterede, alternativt foretages modellering Evne og villighed: Ændring af grundlag kan inddrages (modelleres) Hvis ydelser genereres direkte ud fra aktiver: Værdi af cashflow kan opgøres indirekte ud fra aktivers værdi

Regnskab med nye principper ( 68, 100, 101) Fortjenstmargen på livsforsikringskontrakter: Nutidsværdien af det forventede fremtidige overskud/fortjeneste i de resterende kontraktperioder Fortjenstmargen ikke en del af LH, men del af forsikringsmæssige hensættelser (FH) På rentegruppeniveau: Garanterede ydelser (inkl. omkostninger) Individuelt bonuspotentiale og kollektivt bonuspotentiale Risikomargen Fortjenstmargen Individuelle bonuspotentialer (IB): Del af værdien af forsikringstagernes bonusret, som er indeholdt i retrospektive hensættelse

Regnskab med nye principper Nogle konkrete problemstillinger: Hvordan dekomponeres værdi af bonus i individuelle og kollektive bonuspotentialer (gennemsnitsrente)? Hvordan individualiseres risikomargen og fortjenstmargen? Hvorfra udskilles risikomargen og fortjenstmargen? Håndtering af markedsrenteprodukter med SUL-dækninger (Hvad er kontraktperioderne, bundling/unbundling?) Notater vedrørende gennemsnitsrente: Buchardt, Møller (2015). Opgørelse af livsforsikrings- hensættelser efter den nye regnskabsbekendtgørelse, Notat, PFA, august 2015 Frank Rasmussen (2015). Opdeling af forsikringsmæssige hensættelser og noten efter 100, Notat, Pensam

2 repræsentationer af balancen Fordeling af rentegruppens aktiver: BK BK 1. GY + RM hensættes Hvis der ikke er aktiver dækker BK 2. FM hensættes i det omfang der er aktiver 3. Resterende aktiver er bonuspotentiale Bonuspotentiale opdeles i IB og KB Opdeling af BP i individuel og kollektiv del: Oplagt at opdele GY, RM, FM først. FM KB IB RM GY KB Værdireg. RH FM koll. RM koll. GY koll. FM indv. IB RM indv. GY indv.

Konkret algoritme til opgørelse af IB (1/2) Efter opgørelse af samlet balance: BP opdeles i IB og KB Før start: Aktiver (inkl. evt. bidrag fra egenkapitalen) deles op i 1. Retrospektive hensættelser 2. Kollektive midler Forpligtelserne (GY, RM, FM) hensættes overordnet af 1. den enkelte polices egen retrospektive hensættelse 2. de kollektive midler 3. resterende retrospektive hensættelser

Konkret algoritme til opgørelse af IB (2/2) (1) Hensættelser opgøres pr. police: Den andel der kan hensættes af policens RH I prioriteret rækkefølge: GY, RM, FM (Der kan eksistere evt. overskydende RH (afventer pkt. (3)) (2) Dernæst kollektive hensættelser for resterende GY, RM, FM I prioriteret rækkefølge: GY, RM, FM (3) Resterende GY, RM og FM hensættes af resterende retrospektive reserve. BP kan nu opdeles: Resterende kollektive midler efter (2) er KB Resterende RH efter (1) + (3) er IB

Opgørelse af IB: entydig metode? Opdeling af bonuspotentiale er reguleret i Regnskabsbkg., Bilag 1: 46. Individuelle bonuspotentialer: Den del af værdien af forsikringstagernes bonusret, der er indeholdt i retrospektive hensættelser, jf. pkt. 57. Algoritmen bygger på, at RH primært anvendes som hensættelse til GY, RM og FM RH primært anvendes som hensættelse policens forpligtelser Andre metoder eksempelvis: Risikomargen betragtes (fx i Solvens II) som en kollektiv størrelse: RM hensættes primært af kollektive midler Byg bonus-cashflows: anvend nutidsværdi af disse som IB På kant med definitionen af IB i regnskabsbekendtgørelsen Muligvis bliver alt bonuspotentiale individuelt

Ny rentekurve fra januar 2016 Rentekurver: Solvens 2 kurver med/uden volatility adjustment (VA) Offentliggøres femte hverdag VA-kurve lidt højere renter end oprindelige kurve fra Finanstilsynet EIOPA-diskussioner vedrørende niveau for UFR 1 0 1 2 3 4 5 FT kurve Uden VA Med VA 0 20 40 60 80 100 120 140

Fortjenstmargen i gennemsnitsrentemiljøet Dekomponering af risikoforrentning: Anmeldt risikoforrentningssats = Risikomæssigt/finansielt fair niveau + fortjenstmargensats Mulig model: FM-sats fastsættes ved at tage udgangspunkt i rentegruppernes solvenskrav og en cost of capital-tankegang Cost of capital-sats: 6 procent FM-sats afhængig af bonuspotentialer Metode: Fortjenstmargen opgøres via rentemarginal Kapitalisering af fremtidige overskud Svarer til: Varighed hensættelser FM-sats Anmeldte niveauer: 0,00 % - 0,30 %

Fortjenstmargen (FM) for unit-link Centrale problemstillinger: Valg af kontraktsperiode ved opgørelse af fortjenstmargen Håndtering af prisgarantier for tilknyttede forsikringsdækninger Hvornår medtages aftaler (fra indgåelse eller start?) Modregning af tab og indtægter Betalingsstrømme til forsikringstagere og ejere Markedskonsistent værdifastsættelse Mulig model: Medtag tab for forsikringer i henhold til prisgaranti Medtag indtægter fra opsparing indtil udbetaling Indregn forsikringstageradfærd Tab og FM kan opgøres ved simulation eller analytiske metoder

Fortjenstmargen (FM) for Unit Link (eksempel) Fra nulkupon til forward: Sandsynlighed, ikke-genkøbt 0 1 2 3 4 5 Med VA nulkupon Med VA forward 0 10 20 30 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 0 10 20 30 Metode: Opsparing fremskrives med forwardrente FM-sats Indregn genkøb Beregn FM-betalingsstrøm Diskonter med rentekurve Ækvivalent: Analytisk beregning Genkøbssandsynlighed: 5 % pr. år Alder 45 år, opsparing 100.000 Kapitalpension, udløb 65 år Varighed: ca. 12 år FM 15bp varighed Opsparing 1.800

Risikomargen Metodefrihed med hensyn til princip for opgørelse af risikomargen Muligheder: Cost of capital Justering af intensiteter (traditionel tilgang) Andet Mulige fremgangsmåde: Samme principper til regnskab og solvens Alternativ: 1. Opgør solvens med cost of capital tilgang 2. Opgør regnskab med traditionel opgørelse af risikomargen (via justering af risikointensiteter) 3. Foretag rekalibrering, så samme størrelsesorden

Cashflows med forsikringstageradfærd Bedste skøn forudsætninger for forsikringsrisici Dødelighed og trend, invaliditet, reaktivering Kollektive elementer Bedste skøn for forsikringstageradfærd Inddrage alle væsentlige optioner Genkøb og overgang til fripolice (Overførsel til markedsrente) Modellering af garantier, PAL og bonusbetalinger Cashflow for garanterede betalinger (og PAL) Bonusbetalinger modelleres residualt Fremtidige udvidelser: Udsættelser Fjernelse af forsikringsdækninger ved fripolice Nyt: Cashflow for indtægter for basiskapitalen

Fripolice- og genkøbsmodellering 3, genkøb µ genk 0, aktiv 1, invalid µ frip 2, død J 7, genkøb fripolice µ genk 4, aktiv fripolice 5, invalid fripolice 6, død fripolice J f Fripolice til tid t: fremtidige betalinger reduceres af faktor ρ(t) Betalinger afhænger af varighed U(t) som fripolice

Forsikringstageradfærd påvirker betalingsstrømme og renteafhængighed... Betalingsstrømme: Renteafhængighed: yearly payment 10000 10000 30000 Basic Surrender Sur+free pol 40 50 60 70 80 90 100 Prosp. reserve 0 50000 150000 Basic Surrender Sur+free pol Technical reserve 1.0 0.5 0.0 0.5 1.0 age Change in interest rate Adfærd reducerer rentefølsomhed...og introducerer nye risici

Betalingsstrømme og nutidsværdier: PAL-betalingsstrømme Kan opgøre rentekurveafhængige PAL-cashflows Nutidsværdi: Ækvivalent at gange rentekurve med PAL-faktor Fortjenstmargen-cashflows: Kan opgøre rentekurveafhængige FM-cashflows Nutidsværdi: Ækvivalent at reducere rentekurve med FM-sats Fra betalingsstrømme til nutidsværdier: Opgøre hensættelser med eksisterende cashflows med rente (1 PAL) (rente FM-sats) Betalingsstrømme findes via simulation eller analytiske metoder

Sammenfatning Nye regnskabsregler og markedskonsistens Øget fokus på modellering af (alle) betalingsstrømme Input til lønsomhedsdiskussioner Regskab og kontribution Fortsat diskussioner om opgørelse af IB og KB Metodevalg: Centralt spørgsmål: Hvad skal modelleres? Herefter: Hvordan? (Analytiske metoder eller simulering) Opdeling i liv og SUL kontra en samlet kontrakt