Allan Sørensen, chefanalytiker als@di.dk, 2990 6323 JANUAR 2017 Obama overdrager stærk økonomi til Trump Den 20. januar indsættes Trump som USA s 45. præsident. Amerikansk økonomi er blevet stærkt forbedret på det seneste. Beskæftigelsen er steget 75 måneder i træk til et historisk højt niveau, forbrugerne er i det bedste humør i mere end 15 år og væksten er tiltagende. Barack Obama overdrager d. 20. januar ansvaret for USA til Donald Trump. Obama overdrager en økonomi med et stærkt arbejdsmarked, glade forbrugere og tiltagende vækst. I forhold til tidligere præsidenter har væksten i økonomien været lav under Barack Obama. Målt på vækst slår Obama kun de to Bushregeringer. Den lave vækst i Obamas regeringsperiode skal dog ses i lyset af en generel lav vækst i verdensøkonomien, og særligt blandt de udviklede økonomier. Det er samtidig værd at bemærke, at Barack Obama overtog ansvaret for amerikansk økonomi midt under finanskrisen. Amerikanske nøgletal fordelt på præsidentperioder BNP BNP pr. indbygger Beskæftigelse, antal personer Ledighed i pct. af arbejdsstyrken Gns. årlig realvækst Vækst Vækst pr. md. Start Slut Ændring Dwight D. Eisenhower 2,36 0,58 3.538.000 36.854 2,9 6,6 3,7 John F.Kennedy 5,51 3,93 3.572.000 105.059 6,6 5,7-0,9 Lyndon B. Johnson 5,20 4,02 12.183.000 196.500 5,7 3,4-2,3 Richard Nixon 2,52 1,43 9.181.000 137.030 3,4 5,5 2,1 Gerald Ford 3,06 2,06 2.073.000 71.483 5,5 7,5 2 Jimmy Carter 3,43 2,31 10.345.000 215.521 7,5 7,5 0 Ronald Reagan 3,44 2,50 16.131.000 168.031 7,5 5,4-2,1 George Bush 2,03 0,76 2.637.000 54.938 5,4 7,3 1,9 Bill Clinton 3,74 2,55 22.900.000 238.542 7,3 4,2-3,1 George W. Bush 1,62 0,67 1.348.000 14.042 4,2 7,8 3,6 Barack Obama 2,04 1,26 11.250.000 118.421 7,8 4,7-3,1 Kilde: Macrobond og DI
2 Væksten har været tiltagende i sidste halvdel af 2016, og fremgangen forventes at fortsætte i de kommende år. Amerikansk økonomi ender 2016 med en vækst på ca. 1½ pct., og ifølge en ny prognose fra IMF ventes væksten at tiltage til 2,3 pct. i 2017 og 2,5 pct. i 2018. Ledigheden var kraftigt på vej op da Barack Obama blev indsat som præsident i januar 2009. Ledigheden toppede i oktober 2009 på 10,0 pct. (kun i 1982/1983 har ledigheden været på et højere niveau). Siden oktober 2009 er ledigheden dog blevet mere end halveret. Barack Obama er, sammen med Bill Clinton, den præsident der har nedbragt ledigheden mest i løbet af sin embedsperiode. Amerikansk ledighed Ledige i pct. af arbejdsstyrken, sæsonkorrigeret 12 10 8 6 4 2 0 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 Kilde: Macrobond - Under Barack Obama har der i de seneste 75 måneder været ubrudt beskæftigelsesfremgang. Der har ikke tidligere i USA s historie været så lang en periode med ubrudt jobfremgang. - Barack Obama slutter hans regeringsperiode meget stærkt af med en historisk høj beskæftigelse. Ledigheden er efterhånden kommet så langt ned, at det er svært at opretholde høj jobvækst uden overophedning af økonomien. - Amerikansk økonomi er i rigtig god form, og det er et fordelagtigt tidspunkt for Donald Trump at overtage ansvaret på. Arbejdsmarkedet har det godt, forbrugerne har ikke været i bedre humør siden 2001, og erhvervstilliden er steget siden valget. Der er dermed udsigt til at amerikansk økonomi holder et pænt tempo i de kommende år, hvilket er en rigtig god nyhed for USA og verdensøkonomien.
3 Barack Obama har til gengæld slet ikke fået styr på de offentlige finanser. De kroniske underskud på de offentlige finanser er fortsat (og endda steget) under Obama. Dette har resulteret i, at den offentlige bruttogæld er steget fra 77 pct. af BNP i starten af 2009 til nu næsten 105 pct. af BNP. - Donald Trumps store udfordring bliver at sikre holdbar vækst, samtidig med at der skabes balance på de offentlige budgetter og gælden nedbringes. Amerikanerne har haft underskud på de offentlige budgetter hvert år siden årtusindeskiftet, hvilket har resulteret i, at den offentlige gæld er blevet fordoblet og nu overstiger 100 pct. af BNP. - Ledigheden er efterhånden kommet så langt ned, at det er svært at opretholde høj jobvækst uden overophedning af økonomien. Hvilket også er bevæggrunden for FED s renteforhøjelse i december. Donald Trump har lagt op til markante investeringer i infrastrukturen og skattelettelser. Dette vil presse de offentlige budgetter yderligere, og Donald Trump risikerer at FED vil bremse den ekspansive finanspolitik med renteforhøjelser, da økonomien er tæt på kapacitetsgrænsen. USA har haft underskud på betalingsbalancen i 35 år, bortset fra et lille overskud i 1991. Donald Trump har varslet told på varer fra bl.a. Mexico og Kina, hvilket vil bremse importen, men samtidig også svække den globale handel og økonomiske udvikling. Det er ikke hvad verdensøkonomien har brug for, særligt i en tid hvor væksten er lav og hvor verdenshandlen udvikler sig meget svagt. Kurs på amerikanske dollar 100 danske kroner pr. 100 dollars 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 Kilde: Danmarks Statistik
4 Dollaren blev ved årsskiftet handlet til den højeste kurs i 14 år, hvilket har svækket de amerikanske eksportvirksomheder, mens det er blevet billigere for amerikanerne at importere. Amerikanerne købte sidste år danske varer og tjenester for mere end 100 mia. kr. - USA er mulighedernes land, også når det gælder for danske eksportvirksomheder. Øget vækst og en stærk dollar gør det amerikanske marked utrolig interessant for danske virksomheder. Flere i beskæftigelse har løftet forbrugernes humør og givet dem lyst til at bruge flere penge, det er afgørende at vi er klar til at gribe de mulighederne der pt. er på det amerikanske marked.
5 Amerikanske nøgletal Mia. dollars 2015 Gross domestic product (GDP) 18.036,6 Personal consumption expenditures 12.283,7 Goods 4.012,1 Services 8.271,6 Gross private domestic investment 3.056,6 Fixed investment 2.963,2 Change in private inventories 93,4 Exports 2.264,3 Goods 1.498,4 Services 765,9 Imports 2.786,3 Goods 2.291,1 Services 495,2 Government consumption expenditures and gross investment 3.218,3 Federal 1.225,0 National defense 732,0 Nondefense 493,0 State and local 1.993,3 Befolkning 323.127.513 Beskæftigelse 145.303.000 Ledighed 4,7