Audon Partners - et vindue til verden Som en del af verdens største alliance af rådgivningsvirksomheder, der gennemfører salg af virksomheder, M&A International Inc., sikrer Audon Partners, at din virksomhed udbydes til salg i hele verden. Det betyder den højeste pris og de bedste salgs betingelser for dit livsværk. > Partner Jonas P. Knudsen, administrerende direktør. Vice President Executive Committee, M&A International Inc. Audon Partners A/S den danske del af M&A International Inc. Toldbodgade 31, 1253 København K, Tlf. 3343 6000, www.audonpartners.dk
Global salgsproces sikrer den højeste pris Partner Henrik Audon Danske virksomheder er i de senere år blevet mere specialiserede og fokuserede. I takt med denne udvikling sker det oftere og oftere, når virksomheden skal sælges, at køberen med den største synergi skal findes på den anden side af kloden. Verden er blevet mindre, og vi har igennem de sidste 10 år oplevet en større interesse for at investere i Danmark - også fra koncerner uden for Europa. Med denne øgede handel på tværs af landegrænser og kontinenter er det afgørende, at virksomhederne sættes til salg internationalt ved hjælp af en effektivt arbejdende global organisation. Audon Partners er den førende specialist, når det gælder om at sælge mellemstore privatejede virksomheder til den højest mulige pris. Simpelthen fordi vi via vores lokalt baserede partnere i alliancen kan finde lige præcis den køber i verden, som opnår størst mulig værdi ved et køb. Gennem mere end 30 år har vi ikke beskæftiget os med andet end køb og salg af virksomheder. Vi besidder den højeste ekspertise inden for vores felt, og vi er ikke i tvivl om, at det er denne specialisering, som gør forskellen. Vi og vores internationale partnere kender markedet i de forskellige brancher, og kan kortlægge et relevant køberfelt hurtigt og effektivt. Gennem en konkurrencebetonet salgs proces kan vi sikre sælger den højest mulige pris på det givne tidspunkt. Med venlig hilsen Henrik Audon Selv når en dansk virksomhed ender med at blive solgt til en anden dansk virksomhed, kan sælger være overbevist om, at det sker til en international (høj) pris, fordi virksomheden på fortrolig vis har været udbudt i hele verden. 2 Besøg verdens førende internationale alliance af rådgivningsvirksomheder med speciale i køb og salg af mellemstore virksomheder, M&A International Inc. på www.mergers.net
Partnere Frederik Aakard, Jonas P. Knudsen, Henrik Audon og Director Lars Gottlieb En verden af muligheder Audon Partners Privatejede danske virksomheder indbringer en langt højere pris, når hele verden inviteres til budrunde, end når selskaberne forsøges afsat alene i Danmark. Gennem Audon Partners sikres sælger den højeste, internationale pris og de bedste salgsbetingelser. De tider er forbi, hvor et til salg -skilt i forhaven sikrer sælger en realistisk og tilfredsstillende pris for livsværket. Netop indenfor handel med virksomheder er globaliseringen slået igennem i en grad, så verden vitterligt er blevet mindre, og danske, privatejede virksomheder er i stigende grad interessante for udenlandske selskaber. Udviklingen er båret frem af en stadigt større grad af specialisering i de enkelte virksomheder, hvilket øger sandsynligheden for, at den bedste pris for virksomheden opnås i konkurrence mellem købere fra hele verden og ikke blot interesserede fra Danmark. Det kan sagtens hænde, at det højeste bud kommer fra en dansk virksomhed, men så har vores klient sikkerhed for, at prisen og salgsbetingelserne er de bedste, som det internationale marked er indstillet på at betale, siger partner Jonas P. Knudsen, Audon Partners. Til salg i hele verden Som mangeårigt medlem af verdens ældste og største alliance af rådgivningsvirksomheder, der gennemfører salg af virksomheder, M&A International Inc., er Audon Partners i stand til professionelt at håndtere salg af mindre og mellemstore privatejede virksomheder i en egentlig global salgs proces og på et internationalt kompetence niveau. Som lille land har vi stort behov for at have stærke internationale relationer for at kunne bevare og udbygge danske virksomheders konkurrencekraft. Det gælder også, når en dansk virksomhed skal finde en ny ejer, siger partner Henrik Audon, som er en af grundlæggerne af M&A International Inc. med i dag mere end 500 rådgivere i 41 lande. Koordineret proces garant for fortrolighed Til en effektiv salgsproces hører, at flest mulige købere bringes frem i lyset, så der skabes konkurrence blandt de interesserede. Forudsætningen for at opnå den højeste pris og de bedste salgsbetingelser er, at der er flere købere på banen, og det kræver en international salgsproces, siger Jonas P. Knudsen og fremhæver alliancens styrke, når det handler om at bevare fortroligheden og virksomhedens anonymitet: En virksomhed, som udbydes gennem vores alliance, anonymiseres over for køberemnerne og præsenteres i den lokale alliancepartners navn. Identifikation af købe r emner og selve præsentationen af virk somheden sker samtidigt i hele verden inden for en kort tidsperiode. Dét kan vi med vores mange samarbejdspartnere, og det er helt afgørende for at bevare anonymiteten og fortroligheden, siger han. Ledelsesfokus på virksomhedens drift Vi har intens fokus på at gennemføre en effektiv salgsproces, herunder at forkorte salgsprocessen tidsmæssigt og dermed belaste virksomheden mindst muligt. Dette giver ejeren mulighed for at fokusere på virksomhedens drift frem for den krævende salgsproces. Det er uhyre vigtigt, at ledelsen har øjnene stift rettet mod driften af virksomheden; den må ikke miste værdi i en salgsproces, siger Jonas P. Knudsen. > Kontakt Henrik Audon eller Jonas P. Knudsen for en uforpligtende samtale om, hvordan Audon Partners kan assistere i forbindelse med køb, salg eller fusion af virksomheder. 3
Audon Partners er hamrende professionelle og vedholdende. De er dygtige og aftaler over holdes - det er absolut prima. Lad mig sige det helt klart: Det her kunne vi ikke have gjort selv! Så var vi ikke kommet i nærheden af en køber med dette format. Leif Thomsen, tidligere adm. direktør og aktionær i Danstoker 10 bud på Danstok > En verden af muligheder - Audon Partners Unik international service Audon Partners indgår i den øverste ledelse af M&A International Inc. i dennes syv mand store Executive Committee, og er bl.a. ansvarlig for udvikling af organisationens best practice og markedsføringsstrategi på global basis. 90% af vores salgsopgaver gennemføres i samarbejde med vores internationale partnere. Vi sammensætter projekthold med netop de internationale partnere, der har erfaring fra det forretningsområde, som vores klienters virksomheder arbejder med. Vi arbejder som en global organisation baseret på fælles arbejdsprocedurer, fælles uddannelse, fælles kvalitetskontrol etc. siger Henrik Audon og tilføjer: Alt for ofte ser og hører vi i branchen om en såkaldt international salgsproces, hvor virksomheden reelt kun bliver udbudt til salg i et begrænset antal lande. Det sikrer ikke sælgeren den bedste pris. Med vores centrale position i M&A International Inc. kan vi tilbyde vores klienter en unik international service. Højeste pris Henrik Audon: Tidligere var det tilstrækkeligt at søge købere i Nordeuropa. I dag gælder det om at alliere sig med en rådgiver med global tilstedeværelse og lokal indsigt, så man når bredt ud, og som har de fornødne internationale kompetencer, der skal til for at levere den højeste pris og de bedste betingelser, som det internationale marked er indstillet på at betale. For en sælger af en dansk virksomhed, står vinduet til verden vidt åbent, afslutter Henrik Audon. n Da Danstoker A/S, en dansk producent af industrikedler, blev sat til salg, havde man fra starten en klar opfattelse af, hvem køberen skulle være, og til hvilken pris, der ville blive handlet. Ingen af delene viste sig at være korrekte! Danstoker med en omsætning på DKK 400 mio. skulle sælges, og det skulle gøres hurtigt og effektivt med mindst mulig gene for virksomhedens drift. Samtidig ønskede ejerne den størst mulige grad af fortrolighed og anonymitet. Processen startede 1. april 2010, hvorefter den jyske virksomhed blev præsenteret for 135 potentielle købere i ikke færre end 24 lande. 10 endte med at af give konkrete bud på Danstoker, heraf var tre fra strategiske købere i Indien, Rusland og Tyskland, mens de syv af buddene kom fra finansielle købere fra Danmark, Sverige, Belgien, Tyskland og USA. 4 Besøg verdens førende internationale alliance af rådgivningsvirksomheder med speciale i køb og salg af mellemstore virksomheder, M&A International Inc. på www.mergers.net
er Director Lars Gottlieb Oplagt kandidat gav næstlavest bud To af de strategiske købere afgav bud i det suveræne førerfelt, mens den tredje strate giske køber, som Danstoker fra starten havde vurderet som den mest oplagte kan didat, faktisk bød næstlavest af alle. På trods af, at det netop var denne kandidat, som fra starten havde vist interesse for Danstoker og dermed igangsat salget af virksomheden. Denne proces viser vigtigheden af, at virksomheden udbydes i en international salgsproces frem for at ejerkredsen afsøger mulighederne hos enkelte aktører. Det er konkurrencesituationen, som skaber de bedste betingelser for salget, siger Director Lars Gottlieb, Audon Partners, som stod i spidsen for processen og tidligt aktiverede den interna tionale alliance. Ud af de 135 potentielle købere blev de 110 kontaktet gennem alliancepartnerne i M&A International Inc. Kendte familien bag Gennem vores partner i Mumbai, havde vi en unik adgang til indiske Thermax, som endte med at købe Danstoker, idet vores indiske partner kender familien bag selskabet. Dermed havde vi indblik i deres motivation for at købe Danstoker, og vores partner kunne stå inde for køberen: De var absolut mennesker, som man kunne stole på, siger Lars Gottlieb, som gennem hele processen blev supporteret af den lokale indiske partner. Størst synergi højeste pris Indiske virksomheder ser store muligheder for samarbejde og fusioner med europæiske virksomheder, og Danstoker var interessant for flere potentielle købere i Indien. Vi vurderede på baggrund af vores tætte kontakt med Thermax, at det var den virksomhed, som ville få det største udbytte af en handel og dermed sikre sælger den højeste pris, siger Vice President Suchismit Ghosh, M&A International, Mumbai. Lars Gottlieb supplerer: Samtidig kunne vores indiske partner rådgive os om kulturen samt den rette måde at eksekvere handlen på og dermed undgå fejl, som kunne have reduceret prisen. Danstoker blev solgt indenfor den aftalte tid: Syv måneder nøjagtigt. n DEAl of the year 2011 Audon Partners har vundet Deal of the Year, M&A International Annual Awards 2011. Audon Partners vinder prisen for salget af den danske virksomhed Danstoker A/S til den indiske børsnoterede energikoncern Thermax Ltd. Danstoker har som en af Europas førende producenter af industrikedler fået en central placering i Thermax s planer for vækst på det europæiske energimarked. Kontakt Henrik Audon eller Jonas P. Knudsen for en uforpligtende samtale om, hvordan Audon Partners kan assistere i forbindelse med køb, salg eller fusion af virksomheder. 5
Strategisk partner gav det bedste bud Som det ofte ses, var det en for sælger helt ukendt koncern, som endte med at byde den højeste pris for Skandinavisk Industriservice (SIS). Tyske Voith manglede lige det, som SIS kunne, og det var helt afgørende for prisen. Skandinavisk Industriservice (SIS) blev i 2004 købt ud af C.W. Obel A/S af ledelsen i virksomheden og et finansielt team. Planen var at puste nyt liv i forretningen og vise, at der var basis for at tjene flere penge. Den langsigtede strategi med overtagelsen var at sælge virksomheden til en strategisk køber efter tre år en køber, som var i stand til at drive servicevirksomheden videre. Aktiverede Øst- og Vesteuropa SIS servicerer den petrokemiske industri primært med renovering af varmevekslere på olieraffinaderier i Danmark og Norge. Da virksomheden henvendte sig til Audon Partners var den årlige omsætning ca. DKK 200 mio. Vi fik opgaven med at finde den ideelle, strategiske køber, og vi kunne konstatere, at SIS havde en stærk markedsposition i Danmark og Norge, og at virksomheden havde udviklet sig gunstigt under den nye ejerkreds. Vi var primært på udkig efter euro pæ iske købere, fortæller partner Jonas P. Knudsen, som aktiverede M&A International Inc. s partnere i Europa. GmbH, som toppede listen over interesserede købere. Audon Partners præsenterede sælger for en lang køberliste, men i og med at Voith ønskede at drive SIS videre som selvstændigt forretningsben og samtidig bruge virksomheden som platform for en udbygning af Voith s serviceaktiviteter i Norden, var det fra den t yske servicekoncern, at det bedste bud blev præsenteret. Voith stod til at bevæge sig ind på SIS s forretningsområde, og det var derfor, at selskabet så stor synergi i et køb af SIS. Vores tyske alliancepartner havde fået indikationer om, at dette var planen, men vi valgte at kontakte samtlige interesserede købere for at sikre os, at vi opnåede den h øjest mulige pris, siger Jonas P. Knudsen. Partner Jonas P. Knudsen Overraskende køber Umiddelbart lignede den tyske multiservicegigant, Bilfinger Berger AG, på papiret den oplagte køber af SIS, men det blev en overraskende spiller, nemlig den tyske, familieejede udbyder af industriservice, Voith 6 Besøg verdens førende internationale alliance af rådgivningsvirksomheder med speciale i køb og salg af mellemstore virksomheder, M&A International Inc. på www.mergers.net Fakta om handlen Audon Partners lokaliserede sammen med sine alliancepartnere i M&A International Inc. 117 mulige købere, primært i Europa. 20 salgsprospekter blev præsenteret for interesserede købere, hvoraf fem indgik i en såkaldt tæt dialog. Den tyske familieejede servicekoncern Voith GmbH leverede det højeste bud og de bedste betingelser. Skruede prisen i vejret Det lykkedes os at øge prisen yderligere ved at overbevise køberne om, at arbejds kapital kravet var lavere end det, der fremgik af regnskaberne, så virksomheden kunne drives med et mindre kapitalbehov end umiddelbart forventet, siger Jonas P. Knudsen, som også kunne sætte hak ved yder ligere en række vigtige aspekter omkring handlen: Fortrolighed og processens varighed. Alt forløb efter planen, og vi havde en perfekt arbejdsdeling med ejerkredsen og den daglige ledelse, som havde ro til at koncentrere sig om virksomhedens fortsatte drift, mens vi fandt det bedste match i verden, siger Jonas P. Knudsen, som hånd terede processen i dialog med køberens egen M&A-afdeling. n
Jo mere synergi des højere pris Partner Frederik Aakard Selvom privatejede Ilva havde tabt DKK 100 mio. før skat i det foregående år, var der kamp om den danske bolighus-koncern. Det blev den køber med mest synergi, som løb af med sejren. De fleste danskere og svenskere har en mening om Ilva, som efter nogle år med skiftende ejere og ligeså skiftende strategier nu atter var sat til salg. Prisen ville formentlig afspejle den noget omflakkende tilværelse i de senere år, og dermed ville det være muligt - for en rimelig pris - at erhverve noget så sjældent som et bolighus-brand i en overvejende ikke-brandet branche: Ilva var en mulighed, som ikke dukker op hvert år, udtalte direktør for IDdesign (IDE Møbler), Mikael Thinghuus. Med 38 møbel-forretninger i Norden og en snes udenlandske franchise-butikker var synergien til at få øje på: Ilva havde nemlig både den logistiske infrastruktur og det IT-netværk, som IDdesign efter overgangen fra frivillig kæde af selvstændige butikker til integreret kapitalkæde stod for selv at skulle udvikle. Fokus på synergi Vi lod et eksternt konsulentselskab beregne synergien hos såvel køber som sælger, forklarer partner Frederik Aakard, Audon Partners. Parterne blev enige om en metode til at udveksle fortrolig information uden at det kunne skade parterne, og på den måde kunne vi beregne synergi på en meget konkret måde. For en anden interesseret køber, som stod tilbage efter en omfattende søgeproces i Europa, var der ikke tale om synergi i samme grad. En tysk aktør ønskede adgang til det danske møbelmarked, men var ikke interesseret i at bevare Ilva og navnet i sin nuvæ - rende form. Det var især samarbejdet med kollegaerne i M&A International Inc., Hamborg, der gjorde at vi kunne præsentere forskellige løsninger til vores klient. Det var væsentligt for en vellykket handel, at vi kunne bibeholde konkurrenceelementet. Det er med til at hæve prisen, at vi er i stand til at lokalisere flere interesserede købere, siger Frederik Aakard og konstaterer, at det lykkedes at gennemføre en handel under svære forhold oven i købet i en relativt kort proces, som varede i seks måneder. Konkurrenceelementet er afgørende Vi stod med en finanskrise og en tabsgivende møbelvirksomhed, som netop havde lukket fire varehuse i England. At det lykkedes at sælge under disse betingelser og oven i købet til sælgerens store tilfredshed skyldes, at vi havde held med at finde flere interesserede købere gennem vores omfattende internationale alliance, og at vi fokuserede kraftigt på synergi med den købende virksomhed, i dette tilfælde IDdesign, siger Frederik Aakard, som især fremhæver konkurrenceelementet som afgørende. Ikke bare for prisen, men også for handlens gennemførelse. Hvis du kun står med en enkelt interesseret køber, så kan handlen nemt trække i langdrag eller falde på gulvet. Konkurrenceelementet skaber momentum og sikrer, at pris og betingelser bliver forhandlet på plads til sælgers tilfredshed. n Kontakt Henrik Audon eller Jonas P. Knudsen for en uforpligtende samtale om, hvordan Audon Partners kan assistere i forbindelse med køb, salg eller fusion af virksomheder. 7
Audon Partners A/S Toldbodgade 31 DK 1253 København K Telefon 33 43 60 00 Fax 33 43 60 10 Mail: info@audonpartners.dk Web: www.audonpartners.dk 6 skarpe til Jonas P. Knudsen Hvordan kan en international salgsproces medvirke til at hæve prisen? Ved at udbyde virksomheden til salg globalt opnår vi kontakt med flest mulige interesserede købere og får dermed den højeste pris, som markedet vil betale. Audon Partners Audon Partners er den danske del af M&A International Inc., verdens førende internationale alliance af rådgivningsvirksomheder med speciale i køb og salg af mellemstore virksomheder. Specialist i rådgivning vedr. virksomhedskøb/-salg (M&A). Mere end 30 års M&A-erfaring. 90% af vores køb/salg gennemføres i samarbejde med vores internationale partnere. M&A International Inc. M&A International Inc. s mission er: Ved salg af virksomhed; At opnå den maksimale pris, som det internationale marked er indstillet på at betale for virksomheden. Ved køb af virksomhed; At identificere, forhandle og gennemføre internationale virksomhedsopkøb, der giver størst mulig synergi. M&A International Inc. Globalt dækkende 500 M&A-rådgivere internationalt Lokalt repræsenteret Specialist i mellemstore virksomheder Er det ikke bare spild af tid, hvis køberen alligevel er en dansk virksomhed? Ved at salgsprocessen har været international sikrer vi os, at også en dansk køber kommer til at betale en international (høj) pris. I udlandet er de fleste ting billigere end i Danmark gælder det ikke også virksomheder? Den pris, som en køber er i stand til at byde for en virksomhed, er afhængig af den synergi, som kan opnås. Ofte vil man finde den højeste grad af synergi i et match med en udenlandsk køber især i takt med den stigende grad af specialisering hos danske virksomheder. Hvad er forskellen på Audon Partners alliance og andres netværk? M&A International Inc. er verdens største internationale alliance af rådgivningsvirksomheder som gennemfører køb og salg af mellemstore virksomheder. Vores alliance er baseret på 27 års internationalt samarbejde, hvor vi arbejder som en global koncern med fælles arbejdsmetoder, databaser, uddannelse, kvalitetskontrol og honorardelingsprincipper. Audon Partners kan med sin centrale placering i ledelsen af M&A International Inc. sikre danske virksom heder en unik international service i forbindelse med et virksomhedssalg. Hvordan sikrer Audon Partners fortroligheden? En hurtig og stramt styret salgsproces er afgørende for fortroligheden. Vi udbyder virksomheden anonymt og vores alliancepartnere arbejder i eget navn på lokalsprog i kontakten med de potentielle købere. Det mindsker risikoen for lækage af fortrolige informationer. Hvad hvis sælgeren selv har en køber kan de så ikke bare klare tingene selv? Vi foreslår altid en international salgsproces, som kan skaffe flere ofte strategiske købere til veje. Det er i konkurrencen mellem flere interesserede, at den bedste pris og de bedste salgsbetingelser kan opnås. Tekst Journalist Mads Wedderkopp Design Flemming Nielsen Tryk Richard Larsen & Jønsson Grafisk ApS 8 Kontakt Henrik Audon eller Jonas P. Knudsen for en uforpligtende samtale om, hvordan Audon Partners kan assistere i forbindelse med køb, salg eller fusion af virksomheder.