Mulighed for attraktivt afkast ved eksponering i amerikanske aktier

Nykredit NB Amerikanske Aktier 2013

Mulighed for attraktivt afkast ved eksponering i amerikanske aktier Nykredit Bank A/S udbyder nu en ny 3-årig struktureret obligation i danske kroner, NB Amerikanske Aktier 2013, hvor afkastet afhænger af kursudviklingen på den under liggende aktiekurv bestående af 10 amerikanske aktier. Obligationen forventes at blive udstedt til kurs 103,5 (maksimalt 105) og giver mulighed for et attraktivt afkast, hvis aktiekursen på 10 udvalgte amerikanske aktier stiger. 2 Afkastet på obligationen NB Amerikanske Aktier 2013 knytter sig til kursudviklingen på 10 amerikanske aktier. Udvikler de sig positivt, har du mulighed for et afkast på op til 30%. Falder kursen på disse aktier, er Nykredit Bank A/S forpligtet til at indfri obligationen til kurs 100 ved udløb. Det eventuelle negative afkast er derfor begrænset til overkursen på maksimalt 5 kurs point samt det alternative afkast, du kunne have fået i obliga tionens løbetid. Obligationen udbydes i perioden fra den 7. juni 2010 til og med den 1. juli 2010. Obligationen udstedes den 9. juli 2010 og løber frem til den 9. juli 2013. Obligationen forrentes ikke. Du får mulighed for at investere i en obligation, hvor afkastet knytter sig til kursudviklingen på 10 amerikanske aktier, der kan bidrage til spredning af dine investeringer. Nykredit anbefaler som udgangspunkt, at du holder obligationen til udløb, dvs. 3 år. Udsteder af obligationen er Nykredit Bank A/S. Du kan læse mere om udsteder og kreditrisikoen i afsnittet udsteder og risikofaktorer. Nykredit anbefaler, at du tager til kontakt til en af Nykredits specialister i formuerådgivning for at få en gennemgang af, hvad en investering i NB Amerikanske Aktier 2013 betyder for dig. Den amerikanske aktiekurv Dit afkast på obligationen afhænger af kursudviklingen i den under liggende aktiekurv, der består af disse 10 amerikanske aktier: De 10 amerikanske aktier i den underliggende aktiekurv er alle underlagt en individuel maksimumgrænse på 30%. Den er afgørende for, hvor meget de hver især kan bidrage med til det samlede afkast ved udløb. Indfrielseskursen ved udløb kan derfor maksimalt blive 130. Det svarer til en maksimal årlig forrentning på ca. 7,9%. Maksimumgrænsen betyder eksempelvis, at hvis en aktie er steget med 50% ved udløb, vil denne aktie alene bidrage med 1/10 x 30% til afkastet ved udløb. Når du investerer i NB Amerikanske Aktier 2013 skal du være opmærksom på, at det alene er kursudviklingen på aktierne, der danner grundlag for dit afkast. Du får derfor ikke en andel i eventuelle udbyttebetalinger fra de 10 selskaber, og udviklingen i kursen på amerikanske dollar over for den danske krone vil heller ikke direkte påvirke dit afkast. Eksempler på udvikling De 10 amerikanske aktier er ikke underlagt en minimumgrænse for deres eventuelle negative afkastbidrag til den underliggende aktiekurv. Et eventuelt kursfald vil derfor slå fuldt igennem, som det ses i tabellen til højre under eksempel 1. I tabellen kan du også se eksempler på, hvordan dit afkast kan blive ud fra forskellige scenarier i forhold til udvikling i aktiekursen. Tabellen skal ikke ses som en forventning til det realiserede afkast, men udelukkende som en illustration. Kraft Foods Inc. Coca-Cola Company ConocoPhillips Co. McDonald s Corporation Johnson & Johnson Pfizer Inc. Merck & Co. E.l. du Pont de Nemours & Co. Verizon Communications Inc. AT&T Eksempel 1 viser, at et aktiekursfald på en enkeltaktie medregnes fuldt ud i det konkrete tilfælde med op til -43%. Omvendt viser eksempel 2 og 4, at aktiekursstigninger på enkeltaktier på over 30% alene kan bidrage med de maksimale 30% pr. aktie. Tabellen viser, at du ikke modtager noget afkast af din investering, hvis værdien af den underliggende aktiekurv ved udløb er uændret, eller hvis den underliggende aktiekurv er faldet i værdi. Eksempel 4 viser, at hvis alle aktiekurser stiger kraftigt vil indfrielses kursen blive de maksimale 130 kurspoint svarende til

en forrentning på ca. 7,9% om året. Til sammenligning er det alternative afkast på en 3-årig statsobligation ca. 0,77% (pr. primo juni 2010). Beholder du obligationen til udløb, opgøres afkastet på de 10 aktier ud fra forskellen i aktiernes officielle slutkurs den 2. juli 2013 og aktiernes officielle slutkurs den 2. juli 2010. Investering med begrænset risiko for negativt afkast Nykredit vurderer, at det er fordelagtigt at investere i amerikanske aktier netop nu. Udviklingen afhænger dog af en række faktorer, som kan være meget svære at forudse. Vi kan derfor ikke udelukke, at udviklingen bliver anderledes, end vi forventer. Ved investering i NB Amerikanske Aktier 2013 begrænser du din risiko for negativt afkast, fordi Nykredit Bank A/S som minimum skal betale kurs 100 af hoved stolen på obligationen 1 på udløbstidspunktet. Obligationen er et komplekst produkt, der består af 2 underliggende elementer: en nulkuponobligation og optioner. Obligationen 1 Obligationen købes til maksimal kurs 105, og kan udover tab af et alternativt afkast medføre et tab på 5 kurspoint. Afkastudvikling Eks. 1 Eks. 2 Eks. 3 Eks. 4 Kraft Foods Inc. -5,0% -10,0% -10,0% 53,0% 30,0% 3 Coca-Cola Company -20,0% -18,0% 25,0% 38,0% 30,0% ConocoPhillips Co. -10,0% 12,0% -8,0% 33,0% 30,0% McDonald s Corporation -43,0% 11,0% 25,0% 30,0% Johnson & Johnson -2,0% -7,0% 18,0% 61,0% 30,0% Pfizer Inc. 3,0% -11,0% 7,0% 48,0% 30,0% Merck & Co. -22,0% 32,0% 30,0% 19,0% 31,0% 30,0% E.l. du Pont de Nemours & Co. 7,0% -4,0% -2,0% 58,0% 30,0% Verizon Communications Inc. -15,0% -12,0% 25,0% 37,0% 30,0% AT&T -10,0% 9,0% 15,0% 41,0% 30,0% Samlet afkast for aktiekurven -11,7% 0,0% 11,4% 30,0% Slutafkast 0,0% 0,0% 11,4% 30,0% Indfrielseskurs 100,0 100,0% 111,4% 130,0% Forrentning p.a.* -1,1% -1,1% 2,5% 7,9% *baseret på en udstedelseskurs på indikativt 103,5. Bliver udstedelseskursen højere, vil forrentningen blive lavere.

Nulkuponobligationer Udstedelseskurs Kurs Køb af optioner omkostninger Nulkuponobligationer Afkast af optioner Den nuværende kombination af økonomisk fremgang og rigelig finansiel likviditet er usædvanlig i et historisk perspektiv og Nykredit forventer, at det vil lede til generelle stigninger i de risikobehæftede aktiver, herunder aktier. I 2009 har temaet i USA primært været at gennemføre besparelser og tilpasse omkostningerne til det nye lavere aktivitetsniveau. Generelt havde de amerikanske selskaber i S&P 500-indekset succes med denne øvelse. Det sikrede en fornuftig indtjening i 2009 trods vanskelige betingelser. 4 Udstedelse Udløb udstedes til en kurs på maksimalt 105. Udsteder Nykredit Bank A/S eksem pelvis til kurs 105 og afsætter 90 kr. til en nulkuponobligation, kan Nykredit Bank A/S sikre dig en minimum indfrielses - kurs på kurs 100 af hovedstolen i løbet af obligationens 3-årige løbetid. Af det investerede beløb går en procentdel til omkostninger og administration. Det indgår i beregningen af obligationens årlige omkostninger i procent (ÅOP). Det resterende beløb går til at købe optioner, som afkastet afhænger af. Nulkuponobligationen udgør ca. 93,32% primo juni 2010, mens værdien af optionerne indikativt kan opgøres til 6,70%. De resterende 3,48% udgøres af de samlede omkostninger, som dækker provision til udsteder og omkostninger til markedsføring og til optagelse til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Omkostningerne betales ved investeringens start. Hvis du udtræder af investeringen før udløb, har du derfor afholdt omkostninger for en længere periode, end du har investeret i. Du skal være opmærksom på, at hvis du vælger at sælge obligationen før udløb, sker det til markedskurs. Markedskursen afhænger af udbud og efterspørgsel og kan både være over eller under den kurs, som udsteder har pligt til at betale ved udløb. Du har altså en risiko for tab, hvis du sælger før udløb. Nykredits anbefaling er derfor, at din investeringshorisont er på 3 år svarende til obligationens løbetid. Investeringsrationale Grafen viser den historiske udvikling i den underliggende aktiekurv med de 10 aktier, hvor aktiekurserne er indekseret til 100 primo 2002. Du kan også læse om Nykredits forventning til amerikanske aktier. Generelt peger de økonomiske indikatorer fortsat på stigende vækst i de kommende måneder. Væksten er højest i Asien efterfulgt af Latinamerika og USA og lavest i Europa og Japan. På begge sider af Atlanten gør det sig dog gældende, at såvel finans- som pengepolitik er blevet lempet usædvanligt meget. Kombineret med en betydelig lageropbygning samt positive formueeffekter er der grund til at tro, at vækstpotentialet er undervurderet i år. Regnskaberne for 4. kvartal 2009 viste, at salgsvæksten var positiv både målt i forhold til 4. kvartal 2008 og i forhold til tredje kvartal 2009. På aggregeret niveau er over halvdelen af salget i selskaberne i S&P 500 placeret uden for USA, hvilket gør de store selskaber mindre sårbare over for den indenlandske økonomi. Aktuelt er regnskabssæsonen for første kvartal 2010 godt i gang, og med 340 selskaber fra S&P 500, der allerede har rapporteret, har Nykredit en klar indikation. Ligesom de seneste kvartaler har der været en lang række positive overraskelser. Hele 78% af de aflagte regnskaber har overrasket positivt i forhold til analytikernes forventninger, mens blot 13% har overrasket negativt. Nykredit vurderer derfor, at der er potentiale i amerikanske aktier med afsæt i specielt 3 forhold: Fortsat 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 jan-02 Samlet indekseret udvikling i kurven jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 Kilde: Bloomberg. Du skal være opmærksom på, at tallene er historiske, og at tidligere afkast og kursudvikling ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. lempelig pengepolitik, udsigter til fortsat bedring i indtjeningen og en attraktiv værdiansættelse set i lyset af de lave renteniveauer. Der er udarbejdet en kortfattet selskabsbeskrivelse af de 10 amerikanske aktier. Du kan få mere information om selskaberne ved at henvende dig til Nykredit Bank. Skattemæssige forhold Nykredit påtager sig intet ansvar for de skattemæssige konsekvenser af at købe, eje eller disponere over obligationen. Dette afsnit er alene en generel og ikke-udtømmende beskrivelse af de danske skatteregler, der forventes at finde anvendelse for investorer, der er skattepligtige i Danmark.

De skattemæssige konsekvenser for den individuelle investor kan adskille sig fra nedenstående beskrivelse, og vi opfordrer derfor potentielle investorer til at afklare de skattemæssige konsekvenser med egne skatterådgivere, inden der tages beslutning om at investere i obligationen. Obligationen anses skattemæssigt for at være en finansiel kontrakt. Private investorers kursgevinster beskattes som kapitalindkomst efter lagerprincippet (beskatning efter lagerprincippet betyder, at både realiserede og urealiserede gevinster og tab beskattes årligt). Eventuelle kurstab er i begrænset omfang fradragsberettigede efter lagerprincippet. Gevinst og tab for personer, hvor investering i obligationen har forbindelse til erhvervsmæssig virksomhed, der drives i Virksomhedsskatteordningen, opgøres på samme måde som beskrevet ovenfor. For pensionsmidler indgår obligationen i den almindelige PALskatteberegning. Det betyder, at gevinster beskattes med 15%, mens tab fratrækkes med 15%. Investering for pensionsmidler gennem samme udsteder må højst udgøre 20% af den samlede opsparing. Selskabers kursgevinster og -tab beskattes efter lagerprincippet. Udsteder og risikofaktorer Obligationerne udstedes af Nykredit Bank A/S, som hæfter herfor. Investor har derfor kreditrisikoen på Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S har en kreditvurdering på A1 fra ratingbureauet Moody s. Ratingen af Nykredit Bank A/S afspejler den uafhængige holdning hos ratingbureauet og er ikke en garanti for kreditkvaliteten af Nykredit Bank A/S. Pligten for Nykredit Bank A/S til at betale kurs 100 af hovedstolen gælder kun, hvis du beholder obligationen frem til udløb, 5

og du kan derfor opleve kurstab, hvis du sælger obligationen før udløb. Der kan være begrænset handel (illikviditet) i obligationerne, som kan påføre yderligere tab ved salg før udløb. Din investeringshorisont bør derfor som udgangspunkt være minimum 3 år. Hvis du beholder obligationen til udløb, kan du risikere at få dine penge uforrentet tilbage. Du kan også (ud over den alternative forrentning) risikere et negativt afkast på 5 kurspoint, fordi kursen på obligationen kan fastsættes op til 105, og udsteder har kun pligt til at betale kurs 100 af hovedstolen, når obligationen udløber. Læs prospektet grundigt Dette produkt er klassificeret som et komplekst produkt. Nykredit henviser til prospektet for beskrivelse af risikofaktorer, som du opfordres til at sætte dig grundigt ind i, før du vælger at investere i obligationen. Brochuren er annoncering Denne brochure skal udelukkende ses som annoncering i tilknytning til udbuddet af obligationen til offentligheden. Den tjener ikke som investeringsbeslutningsgrundlag, og tegning af obligationen skal alene ske på grundlag af prospektet med de anførte fuldstændige vilkår om udstedelsen. I tilfælde af uoverensstemmelser gælder beskrivelsen i prospektet. Oplysningerne i denne brochure kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investerings-, skattemæssige eller andre forhold. Du opfordres til at søge individuel rådgivning samt til at læse prospektet. Hvis materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning. Børsprospektet for obligationen er offentliggjort via NASDAQ OMX Copenhagen A/S den 4. juni 2010. I prospektet kan du læse de fuldstændige vilkår samt finde oplysninger om, hvor obligationen kan tegnes, og hvordan tegningen vil foregå.

Fakta om obligationen Udsteder og beregningsagent Udstedelseskurs Indfrielseskurs Fondskode (ISIN) Slutkupon Nykredit Bank A/S (A1-rated) Indikativt 103,5 - maksimalt 105. Udstedelseskursen fastsættes den 2. juli 2010 ud fra markedsforholdene. Hvis der ikke kan opnås en udstedelseskurs på 105 eller lavere og et samlet udstedelsesbeløb på minimum nominelt DKK 10 millioner, annulleres emissionen. 100 tillagt slutkupon. Slutkuponen kan ikke blive negativ, og investor får som minimum kurs 100 tilbagebetalt ved udløb. DK0030247416 Obligationerne betaler ingen fast rente i løbetiden, men giver for perioden et variabelt afkast, der er afhængig af udviklingen i kursen på en ligevægtet kurv bestående af 10 amerikanske aktier ( aktiekurven ). Aktierne er hver især underlagt en maksimumgrænse for deres bidrag til slutkuponen. Den individuelle maksimumgrænse er fastsat til 30%, og det samlede afkast ved udløb kan derfor maksimalt blive 30%. Der henvises til prospektet for en detaljeret beskrivelse af slutkuponen og beregningen af indfrielseskursen. Aktiekurven De 10 amerikanske aktier i aktiekurven er: Kraft Foods Inc., Coca-Cola Company, ConocoPhillips Co., McDonald s Corporation, Johnson & Johnson, Pfizer Inc., Merck & Co., E.l. du Pont de Nemours & Co., Verizon Communications Inc., AT&T (alle aktier vægter med 1/10 ved beregningen af det samlede afkast). Tegningsperiode Fra og med den 7. juni 2010 til og med den 1. juli 2010. Omkostninger Optagelse til handel ÅOP 1,16% p.a. Søges optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Stykstørrelse DKK 100 7 Valuta Løbetid DKK 3 år Udstedelsesdato 9. juli 2010 Udløbsdato 9. juli 2013 Afvikling Prisstillelse Tilbagesalg Beskatning Yderligere information VP Securities A/S Under normale markedsvilkår vil der på forespørgsel blive stillet en budpris på obligationen. Nykredit Bank A/S er som udsteder dog ikke forpligtet til at vedlige holde et aktivt offentligt marked for obligationerne. Investor kan til hver en tid sælge sine obligationer, såfremt markedsforholdene tillader det. Det kan medføre et tab. Se afsnittet Skattemæssige forhold. Prospekt er tillige offentliggjort via NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

541 340/Jannerup Offset 5555.7372 0510 Nykredit