1/8/04 = Indeks 100 KommuneKredit Klima 2012 Den økonomiske krise har sat sit præg på de globale aktiemarkeder, og selskaber relateret til udviklingen af klimateknologi er ikke gået ram forbi. Kombinationen af svær adgang til likviditet og et ønske om lavere risiko hos investorerne har medført, at udviklingen i aktiekurserne på en række af de følgende nævnte selskaber, i bedste fald, har ligget stille. Klimatopmødet i København til december giver anledning til, at de store lande kan sætte nye ambitiøse mål for en reduktion af CO 2 -udslippet, som, langt hovedparten af klimaforskerne mener, er hovedsynderen bag de globale klimaforandringer. Der hersker stadig usikkerhed om, hvorvidt de store lande, på tværs af lokale interesser, kan enes om en fælles målsætning. Usikkerheden har forplantet sig til sektoren, der må forventes at have stor gavn af ambitiøse mål, men danner også grobund for et stort potentiale. At investere i virksomheder relateret til udviklingen af klimateknologi tilsiger derfor, at man benytter sig af en kapitalgaranti, hvor det maksimalt mulige tab er kendt på forhånd. Ny aktieindekseret obligation Danske Bank udbyder en ny aktieindekseret obligation, hvor kursen følger udviklingen i en underliggende aktiekurv. Den underliggende aktiekurv Aktiekurven består af 10 internationale selskaber, som alle direkte eller indirekte er involveret i udviklingen af klimateknologi; Gamesa, Vestas Wind Systems, General Cable, First Solar, Iberdrola Renovables, Solarworld, Acciona Energia, Renewable Energy, Sunpower, og Quanta Services. Kurven er opbygget som et såkaldt prisindeks, hvilket betyder, at aktieudbytter ikke medtages i kurvens værdi. Investering i obligationerne vil derfor, alt andet lige, over tid give et lavere afkast end en direkte investering i de underliggende aktier. Tegningsperioden løber fra den 5. oktober til den 23. oktober 2009, begge dage inklusive. Tegningen kan lukkes før tid. Tegningskursen er 105 franko kurtage. Kursen på obligationen afhænger af udviklingen i aktiekurven - dog vil indfrielseskursen være mindst 100, hvis du beholder obligationerne til udløb. Der er fastsat et loft for afkastet på hver aktie i aktiekurven over hele løbetiden, da loftet er med til at gøre obligationerne billigere. Læs mere om loft, afkast og risikoforholdene under afsnittet Afkast- og risikoforhold. Aktiekurvens historiske kursudvikling Grafen nedenfor viser den historiske udvikling i de 10 underliggende aktier fra den 1. august 2004 til og med 1. august 2009 uden hensyntagen til Loftet. Grafen er indekseret til kurs 100 pr. den 1. august 2004 og er baseret på kurser fra Bloomberg. Nogle af aktierne indgår dog først senere end 1. august 2004, idet de er relativt nye virksomheder. Disse aktier indgår i kurven med indeks 100 på den dato, de først indgår i kurven. 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Gamesa Vestas Generel Cable First Solar * Iberdrola ** Solarworld Acciona 01-08-04 01-06-05 01-04-06 30-01-07 30-11-07 29-09-08 30-07-09 * 17/11/06 = indeks 100 ** 12/12/07 = indeks100 *** 8/5/06 = indeks 100 **** 17/11/05 = indeks 100 Renewable Energy *** Sunpower **** Quanta Den følgende graf viser 5 års historik, fra den 1. august 2004 til den 1. august 2009, for afkastet før skat på en 3-årig investering i en obligation med et Loft på 32. X-aksen viser udløbsdatoen for en 3-årig udstedelse. En sådan udstedelse med et Loft på 32 har over de seneste 5 år i gennemsnit givet et periodeafkast på 16,10, svarende til et årligt afkast på 5,10 før skat og omkostninger. Danske Bank, Holmens Kanal 2-12, 1092 København K Telefon 33 44 00 00 Fax 33 44 28 85
imod er faldet fra start til slut indgår hele dette fald ved beregning af afkastet på hele aktiekurven. Falder aktiekurven i forhold til startværdien, er du imidlertid sikret en indfrielseskurs på 100, hvis du beholder obligationerne til udløb - altså et tab på op til 5 kurspoint samt afkastet på en alternativ investering.. Hvis du sælger obligationerne, før de udløber, er du derimod ikke garanteret kurs 100. Vi anbefaler derfor, at du som udgangspunkt beholder obligationen til udløb, og at din investeringshorisont er 3 år eller derover. Scenaria C Aktie 1-10,00% -1,00% -1,00% Aktie 2-33,33% -3,33% -3,33% Aktie 3-29,41% -2,94% -2,94% Aktie 4-33,33% -3,33% -3,33% Aktie 5-20,00% -2,00% -2,00% Aktie 6-9,09% -0,91% -0,91% Aktie 7-14,29% -1,43% -1,43% Aktie 8 6,25% 0,63% 3,20% Aktie 9-33,33% -3,33% -3,33% Aktie 10-16,67% -1,67% -1,67% Gennemsnit -19,32% -16,75% Indfrielseskurs 100,00 Den historiske udvikling er ikke en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Begrænset risiko Den aktieindekserede obligation er et alternativ til traditionel aktieinvestering, hvis du ønsker at få del i aktiernes mulige høje afkast, men ikke vil investere i dem, fordi risikoen er for stor. Med den aktieindekserede obligation får du mulighed for at få del i aktiernes potentielle afkast, samtidig med, at du på forhånd kender det maksimale tab, da indfrielseskursen ved udløb er mindst 100. Afkast- og risikoforhold Afkastet afhænger af indfrielseskursen som bestemmes af, hvor meget den underliggende aktiekurv stiger eller falder. Hver aktie er underlagt et Loft. Loftet betyder, at såfremt slutkursen på en aktie er større end startkursen, vil afkastet for denne aktie blive sat til Loftet, uanset hvor meget eller hvor lidt aktien er steget. Det betyder, at hvis en aktie for eksempel er steget med 1% vil afkastet af denne aktie blive fastsat til 32%, svarende til det indikative Loft. Endelig fastsættelse af Loftet sker 27. oktober 2009. Hvis aktiekursen på en aktie der- Obligationerne består i økonomiske termer af en nulkuponobligation og en option på udviklingen i den underliggende aktiekurv. De følgende 3 tabeller viser forskellige scenarier for udviklinger i de underliggende aktier. Scenaria A Aktie 1 2,00% 0,20% 3,20% Aktie 2 6,67% 0,67% 3,20% Aktie 3 4,71% 0,47% 3,20% Aktie 4-3,33% -0,33% -0,33% Aktie 5 8,00% 0,80% 3,20% Aktie 6 2,91% 0,29% 3,20% Aktie 7 0,57% 0,06% 3,20% Aktie 8 12,50% 1,25% 3,20% Aktie 9 3,33% 0,33% 3,20% Aktie 10-3,33% -0,33% -0,33% Gennemsnit 3,40% 24,93% Indfrielseskurs 124,93 Scenaria B Aktie 1 60,00% 6,00% 3,20% Aktie 2 33,33% 3,33% 3,20% Aktie 3 41,18% 4,12% 3,20% Aktie 4 6,67% 0,67% 3,20% Aktie 5 5,00% 0,50% 3,20% Aktie 6 1,82% 0,18% 3,20% Aktie 7 8,57% 0,86% 3,20% Aktie 8 75,00% 7,50% 3,20% Aktie 9 25,00% 2,50% 3,20% Aktie 10 16,67% 1,67% 3,20% Gennemsnit 27,32% 32,00% Indfrielseskurs 132,00 Risikomærkning Ifølge "Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter" er denne produkttype mærket RØD. Rød betyder: "Investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller produkttyper som er vanskelige at gennemskue." Finanstilsynets risikomærkning af investeringsprodukter kan ses på www.danskebank.dk/risikomaerkning. Mærkningsordningen kan ikke stå alene som beslutningsgrundlag for en investering. Den er kun et supplement til den information, du bør indhente, inden du foretager en investering, eller til den rådgivning, du kan få i banken efter afdækning af din investeringsprofil. Opdeling af tegningskursen Nulkuponobligation 92,80 % Option 9,35 % Omkostninger 2,85 % Tegningskurs 105,00 % Forholdet mellem nulkuponobligationen og option er indikativ baseret på markedsforholdene d. 14. august 2009. 2
Alternativt afkast Køber du i stedet en statsobligation med samme løbetid, vil du få et årligt afkast på ca. 2,38 før skat. (Kilde: Bloomberg pr. den 14. august 2009) Børsnotering Obligationen søges noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, og Danske Bank tilstræber, men garanterer ikke, at tilbyde købs- og salgskurser i obligationen gennem hele løbetiden. Køb og salg sker til den dagspris, der gælder på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Danske Bank påtager sig intet ansvar for, om den faktiske kursdannelse følger udviklingen i den teoretiske værdi af den aktieindekserede obligation. Fakta: KommuneKredit Klima 2012 Udsteder KommuneKredit A/S Udstedelseskurs 105 franko kurtage Omkostninger 2,85 (0,95 p.a. ved ejertid på 3 år) Valuta Danske kroner (DKK) Udløbsdato Den 30. oktober 2012 Underliggende aktier Gamesa, Vestas Wind Systems, General Cable, First Solar, Iberdrola Renovables, Solarworld, Acciona Energia, Renewable Energy, Sunpower og Quanta Services Min. indfrielseskurs Kurs 100 Maks. indfrielseskurs Kurs 132 (indikativt) Loft 32 (indikativ). Loftet bliver endeligt fastsat af Danske Bank senest den 27. oktober 2009. Loftet skal mindst kunne fastsættes til 25 svarende til en maksimal indfrielseskurs på 125 Stykstørrelse DKK 1.000,00 Valør Den 30. oktober 2009 Startværdi på aktierne Fastsættes til gennemsnittet af lukkekurserne fra den 30. oktober 2009 til og med den 5. november 2009 på hver aktie i aktiekurven, i alt 5 børsdage Slutværdi på aktierne Fastsættes til gennemsnittet af lukkekursen fra den 10. oktober 2012 til og med den 16. oktober 2012 på hver aktie i aktiekurven, i alt 5 børsdage. Tegningsperiode Den 5. oktober til den 23. oktober 2009 (begge dage inklusive) (tegningen kan lukkes før tid) Fondskode DK0030182027 Årlige omkostninger Hvis de samlede omkostninger, herunder indtjening til banken fordeles over hele løbetiden, udgør de 0,95 p.a. af hovedstolen. Aktier i kurven Renewable Energy, norsk producent af solceller, som dækker processen lige fra produktion af polysilicium til opsætning af de færdige moduler. First Solar, amerikansk producent af solceller ved brug af "thin film" teknologi. Teknologien kræver mindre brug af polysilicium end traditionelle solceller. Sunpower, amerikansk producent af solceller. Selskabets teknik gør brug af traditionel polysilicium men med højere effekt og er derfor konkurrencedygtig med "thin film" producenterne. Vestas, dansk vindmølleproducent. Gamesa, spansk vindmølleproducent. Acciona, spansk selskab som med tilkøb af vindmøllepark fra Endesa er blandt verdens største ejer af vindmølleparker. Iberdrola Renovables, Spansk ejer af vindmølleparker. Solarworld, tysk producent af solceller som samler og opstiller anlæg. Selskabet står ligeledes for genbrug af solceller. Quanta Services, amerikansk producent af kabler, bl.a. til at forbinde alternative energi kilder til forsyningsnettet. General Cables, amerikansk producent af kabler, bl.a. til at forbinde alternative energi kilder til forsyningsnettet. Betingelser for udstedelsens gennemførsel Loftet fastsættes senest den 27. oktober 2009 af Danske Bank ud fra de gældende markedsforhold. Vilkårene, som er beskrevet her, er derfor også kun foreløbige. Hvis Loftet ikke kan fastsættes til 25 eller derover, aflyses udstedelsen. Endvidere har udsteder en ret til at aflyse udstedelsen, hvis der tegnes for et nominelt beløb, som er mindre end DKK 50.000.000. Øvrige betingelser for udstedelsens gennemførsel fremgår af Informationsmaterialet. 3
Udsteder Investor har en kreditrisiko på KommuneKredit. Hvem er KommuneKredit? KommuneKredit er en forening, der har til formål at yde lån til kommuner og amter med 100 kommunegaranti. Medlemmerne er kommuner og amtskommuner, der har lån, og som garanterer eller hæfter for lån. Medlemmerne hæfter solidarisk for KommuneKredits forpligtelser. KommuneKredit er tildelt den højest opnåelige kreditvurdering Aaa af Moody s Investor Service og AAA af Standard & Poor s. Skattemæssige forhold Beskrivelsen af de skattemæssige forhold i dette faktaark gælder kun for investorer, der er fuldt skattepligtige i Danmark, samt investorer, der betaler pensionsafkastskat. Beskrivelsen dækker udelukkende de generelle regler, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark eller opholder sig her i mindst seks måneder, samt selskaber, fonde m.v., der er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Den skattemæssige behandling afhænger af den enkelte investors situation og kan ændre sig fremover som følge af ændringer i lovgivningen eller investors forhold. Skattemæssigt behandles obligationerne efter samme regler som finansielle kontrakter. Kursgevinster og tab på obligationerne opgøres efter lagerprincippet, hvilket blandt andet betyder, at urealiserede kursgevinster og tab opgøres år for år. Det indebærer blandt andet, at investor skal betale skatten af en gevinst, selv om gevinsten ikke realiseres. Personer Kursgevinst er skattepligtig, mens kurstab kun kan modregnes eller fratrækkes efter særlige regler. Skattepligtige kursgevinster, samt kurstab der kan fratrækkes, medregnes i kapitalindkomsten. Tab kan som udgangspunkt kun modregnes i gevinster på andre finansielle kontrakter, herunder visse strukturerede obligationer udstedt den 4. maj 2005 eller senere. Et eventuelt uudnyttet tab kan fremføres til modregning i senere indkomstår. I visse tilfælde kan tabet dog fratrækkes direkte i kapitalindkomsten. Tab kan således fratrækkes i det omfang tabet ikke overstiger forudgående indkomstårs samlede beskattede nettogevinster på andre finansielle kontrakter og visse strukturerede obligationer udstedt den 4. maj 2005 eller senere, dog ikke tidligere indkomstår end 2002. Obligationerne kan anskaffes for midler i virksomhedsskatteordningen. Selskaber, fonde m.v. Kursgevinster og -tab medregnes i den skattepligtige indkomst. Pensionsmidler Hele afkastet beskattes med 15 i pensionsafkastskat. Kursgevinster og -tab medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Obligationen kan uden begrænsninger købes for pensionsmidler i pengeinstitutter. Er børsnotering ikke sket inden et år fra udstedelsen, skal obligationerne straks afhændes fra pensionsdepotet. Beskatning af udenlandske investorer Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige i Danmark af afkastet af obligationen. For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Hvis investor har fast driftssted i Danmark og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. Læs mere i Informationsmaterialet Dette faktaark skal kun ses som en forenklet udgave af bankens offentliggjorte Informationsmateriale. Obligationerne kan kun tegnes på grundlag af Informationsmaterialet. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem dette faktaark og Informationsmaterialet, gælder beskrivelsen i Informationsmaterialet. Søg rådgivning Investering i obligationen medfører en risiko, og vi anbefaler derfor, at du søger uafhængig rådgivning 4
om juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, der knytter sig til netop dine individuelle forhold. Flere oplysninger Ønsker du flere oplysninger om obligationen, er du velkommen til at kontakte din investeringsrådgiver i Danske Bank. Her kan du også få udleveret Informationsmateriale inkl. tegningsblanketten og aflevere tegningsblanketten. Informationsmateriale, tegningsblanket, startværdier mv. kan findes på hjemmesiden www.danskebank.dk/investering. Opdateret 1. juli 2011 5