STUPID. It s the economy, stupid. Sådan IT S THE POLITICS,

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "STUPID. It s the economy, stupid. Sådan IT S THE POLITICS,"

Transkript

1 UDSYN IT S THE POLITICS, professor i international politisk økonomi ved Oxford University.»Den politiske realitet er benhård. De tyske vælgere vil ikke betale regningen, og de tyske politikere vil ikke kunne modstå presset i længden. Vi vil derfor se en form for opdeling af landene,«siger han og tilføjer, at to eller tre lande formentlig vil forlade en helt. Vil de lande blive smidt ud?»nej. Det vil ikke være nødvendigt. De vil smide sig selv ud, fordi de ikke vil kunne opfylde de økonomiske krav, som de vil blive mødt med,«siger Walter Mattli. Han vurderer, at Grækenland og Portugal med stor sikkerhed vil forlade en, mens han giver Irland og Spanien en fifty-fiftychance for at beholde den fælles valuta. Eurostaten kommer Gældskrisen er ikke bare et sydpæisk fænomen. Storbritannien slås f.eks. også med en enorm gæld. I Nordpa er gælden dog på et kontrollabelt niveau. Men den går ud over væksten, fordi de store renteposter gør det svært at foretage nye investeringer. I Sydpa er gældskrisen imidlertid ude af kontrol. Hvorfor denne forskel? Hvorfor er det næsten altid i syd, vi ser problemerne tårne sig op? Svaret skal findes i manglende gennemsigtighed og korruption, mener Walter Mattli.»De sydpæiske lande har en helt anderledes politisk kultur, der går århundreder tilbage. Man tager sig af sine venner og sin familie. Også selvom de ikke arbejder hårdt. Det er en kultur Den. 1. januar 2012 er det 10 år siden, at en kom til verden som en fysisk mønt. Fødselsdagsbarnets tilstand giver anledning til bekyring og udstiller grundlæggende uenigheder og uligheder i familien. Tilbage til d-marken? En konsekvens af gældskrisen kan blive, at landene går tilbage til de nationale møntsorter. Vi har spurgt tre fremtrædende økonomer, om det er en realistisk løsning på langt sigt. Philip Whyte økonom i tænke-tanken Centre for European Reform i London:»Det er en mulighed, men det bliver dyrt. Grækenland vil f.eks. få sin gæld omsat til drachmer, som utvivlsomt vil stå i lav kurs. Og deres gæld, der allerede er ufattelig høj, vil så blive astronomisk høj. Hvis et stærkt land som Tyskland går ud, vil det igen have en stærk valuta i D-marken. Men det vil være et stort problem for tyskerne, fordi deres vækst i høj grad er drevet af eksport, og deres varer vil blive meget dyre.«jesper Rangvid, professor i finansiering på CBS i København»Euroen vil bestå. Men måske vil Grækenland ikke stramme tilstrækkeligt op, fordi der er for mange demonstrationer, og presset er for stort. Hvis grækerne dernæst forlader en, vil de imidlertid være i langt større problemer, fordi gælden så vil vokse enormt, og der vil gå mange år, inden de kan låne penge igen.«stupid Gældskrisen har tvunget EU i knæ, og kernelandene er nødt til at udvide samarbejdet voldsomt. Alternativet er, at Unionen knækker over i mange dele, vurderer eksperter fra Oxford, Århus og Rom. Nordpa med Tyskland i spidsen er nemlig dødtræt af at betale for Sydpas overforbrug. It s the economy, stupid. Sådan lød et populært mantra i amerikansk politik i Bill Clintons regeringstid. Dengang lå svaret på de politiske problemer i økonomien. Men i Europa i 2011 er det snarere finanspolitikken, der kan redde en som højdepunktet af årtiers pæisk samarbejde. Europa vakler under gældskrisen. Grækenland er reelt gået statsbankerot, og Portugal, Italien og Spanien er i dyb krise. Mod nord er særligt Irland og Belgien ramt, og hele Den Europæiske Union ryster under presset. Et pres, der vil tvinge landene til at indføre en fælles finanspolitik, siger et enigt kor af eksperter. Et paradigmeskift i pæisk politik, der kan dække over flere forskellige scenarier. Mest sandsynligt er en form for fælles budget og fælles skatteindkrævning i zonen, fordi det er den eneste måde at sikre en ansvarlig økonomisk kurs, berolige markederne og undgå fremtidig uro om en. Og det vil så betyde en slags Europas Forende Stater. Men ikke for hele EU. Philipp Schröder er professor i globalisering og international økonomi ved Århus Universitet. Han mener, at landene 'naturligvis' måtte ende i denne situation.»det var fra begyndelsen glasklart, at man måtte have en finanspolitisk koordinering, hvis en skulle blive en langsigtet succes. Krisen har understreget pointen, men det er svært at sælge politisk, fordi billedet er, at man kan blive beskattet i Tyskland, og at pengene så går til Sydpa,«siger han. På trods af frygten er det præcis, hvad vi allerede har set. Nøglen ligger i Tyskland Gældskrisen har understreget, hvem der bestemmer i EU. Og det er Tyskland. Europas største økonomi har måttet træde til og betale en stor del af regningen for at beskytte særligt Grækenland mod statsbankerot. Men tyskerne har til gengæld været arkitekt bag de krav, som landene har måttet opfylde, inden Den Europæiske Centralbank (ECB) trådte til med billige lån og opkøb af gæld. Redningsaktionen betyder, at de tyske skatteborgere bliver straffet for et overforbrug mod syd. Og den situation vil skabe et politisk pres, der vil tvinge nogle lande ud af en på sigt, mener Walter Mattli, Foto: Stephanie Plick/Scanpix Christian Bordes, professor ved Panthéon-Sorbonne i Paris:»Nej, det er ikke en god løsning. Prisen for en tilbagevenden til det gamle system vil være alt for høj. Men det kan desværre ikke udelukkes for enkelte forgældede lande i periferien af EU. De kan blive tvunget til det.«6 BRIEF oktober 11 7

2 baseret på magtfulde familier, og man accepterer et højt niveau af korruption,«forklarer han og understreger, at systemet er indgroet og svært at ændre. På Word Transparencys årlige korruptions-indeks fra 2010 ligger Italien da også helt nede som nummer 67 - lige efter Rwanda, Samoa og Ghana. Grækenland ligger nummer 78 - lige efter Colombia. Højere oppe på listen har vi Spanien og Portugal som nummer 30 og 32, mens alle de nordpæiske lande ligger i top 20. Danmark ligger på en delt førsteplads som verdens mindst korrupte land sammen med New Zealand og Singapore. Og korruptionen er en afgørende faktor, når markedet vurderer landenes kreditværdighed. Økonomerne påpeger, at de sydpæiske lande blev vurderet urealistisk højt efter indtrædelsen i en d. 1. januar Men det var ikke det eneste problem.»de nordpæiske banker har været alt for villige til at låne penge ud til Sydpa uden at tage højde for usikkerheden. Man skulle aldrig have indlemmet disse lande i en. Det var en forhastet beslutning baseret på politiske motiver,«mener Walter Mattli. Italien too big to fail I Rom leder Silvia Francescon tænketanken European Council on Foreign Krisepakker størrelser 440 mia. 700 mia. 132 mia 51. mia 212 mia mia. kr De stærke EU land især Tyskland har stillet store krisepakker til rådighed for de gældsramte lande. Størrelsen af gældspakkerne kan være svære at fatte. Vi har forsøgt at sætte dem i perspektiv. 1 EFSF-fonden (European Financial Stability Facility) er en pulje på 440 mia. (3,3 billioner kr.). Den giver medlemslandene billige lån efter behov, så svage lande ikke bliver tvunget i knæ af stigende renteposter. 2 Fra 2013 skal den monetære stabilitetsmekanisme ESM med en pulje på 700 mia. (5,2 billioner kr.) erstatte EFSF. 3 Verdens største virksomhed, JP Morgan Chase, har en markedsværdi på 987 mia. kr. 4 Verdens rigeste mand, mexicaneren Carlos Slim, har en formue på 385 mia. kr. 5 Bill Gates har på andenpladsen en formue på 202 mia. kr. 6 Danmarks bruttonationalprodukt var 1,58 billioner kr. i Kilder: Forbes og CIA World Factbook Relations italienske afdeling. Hun er italiener. Og hun mener ikke, det er realistisk, at Italien forlader en.»det er meget svært at forestille sig. Situationen er meget dramatisk, men nej. Italien har gennemført mange stramninger den seneste tid, og Italien er Europas fjerdestørste økonomi. Hvis Italien går ned, går Europa ned. Vi bliver nødt til at gå fremad ikke tilbage,«siger hun. Forbundskansler Angela Merkel er kommet den græske ministerpræsident George Papandreou til undsætning. Men Tysklands tålmodighed er ved at være nedslidt. Mirakelkuren Der findes en kur, der en gang for alle kan løse gældskrisen, mener flere eksperter. Kuren står på fælles obligationer, der kan komme i forlængelse af en fælles finanspolitik. I dag udsteder hvert enkelt land egne statsobligationer. Fordele: 1. Euroobligationer vil med det samme skabe ro på markedet og løse gældskrisen, fordi man skaber en sikker investering for markedet. 2. Grækenland m.fl. vil være i stand til at betale deres lån tilbage pga. den lavere rente. 3. Det vil være et fornuftigt skridt i forhold til koordination og samarbejde, og Europas Forenede Stater vil være skabt i økonomisk forstand. Vi er så integrerede i forvejen, at det giver god mening. Italiens gæld er på omkring 1,8 billioner, og det er den største i EU. Hvis Italien går ned, er Europa ganske rigtigt på spanden, siger eksperterne, og centralbanken ECB har opkøbt meget italiensk gæld for at holde den italienske rente nede. Ellers kunne støvlelandet få problemer med at afdrage sin gæld, og Europa kunne komme ud i et hidtil uset stormvejr. Italien skulle nu være nogenlunde sikret. Men det er ikke nemt at reformere landets stive økonomi.»de sydpæiske lande er langsomme til at gennemføre reformer, og det gælder også Italien,«indrømmer Silvia Francescon. Næste skridt: Pisken Hvordan kommer man gældskrisen til livs? En fælles finanspolitik er som nævnt det første essentielle skridt. Eksperterne spår, at det vil blive taget inden for få år. Dernæst kan obligationer være redningen (se boks). Men hvordan undgår man, at uansvarlige lande overtræder aftalerne, oparbejd er nye gigantiske underskud - og presser Vi har spurgt Philipp Schröder, professor i globalisering og international økonomi ved Aarhus Universitet, om fordele og ulemper ved obligationer. Ulemper: 1. Nødvendigheden og incitamentet til at rydde op vil blive fjernet fra Grækenlands skuldre. 2. Den tyske og franske stat skal betale højere renter, fordi de i så fald i endnu højere grad trækker Sydpa. 3. Euroobligationer kan forhindre lærdom og konsolidering i den finansielle sektor. I dag er problemet grundlæggende, at bankerne skulle have vurderet risikoen anderledes for ti år siden, og det skal systemet lære af. hele Europa ud i nye kriser? Svaret er endnu mere pæisk integration, mener Philipp Schröder fra Århus Universitet.»Indtil nu har Stabilitets- og Vækstpagten udstedt nogle retningslinjer. Men landene har overtrådt dem. Vi må have nogle helt klare regler, som man ikke kan overtræde uden at møde klare sanktioner,«mener han.»en sanktion kunne være at miste stemmeretten i ECB og senere i Kommissionen. Vi skal have en sikkerhedssele på hver nation, og ultimativt skal man kunne blive smidt ud af en, hvis man ikke overholder budgettet,«siger Philipp Schröder. Walter Mattli fra Oxford University mener, at kriser og efterfølgende oprydning historisk set er et typisk element i det pæiske samarbejde.»det er en stop-start-mekanisme. Efter en krise ser vi en dybere integration. Det vil vi også se over de kommende år, men først undersøger man, hvordan den nye model skal være. Denne gang vil medlemskaberne blive redefineret. Og vi vil se flere andenrangsmedlemmer,«spår han. 8 BRIEF oktober 11 9

3 21. november 1783 fandt verdenshistoriens første bemandede ballonflyvning sted foran Pavillon de la Meuette ved Versailles. I dag er herligheden sat til salg. solgt for at finansiere gæld. Det samme har Italien og Grækenland nemlig gjort i stor stil. Italienerne har udarbejdet en liste over bygninger og naturperler, som kan indbringe tiltrængt valuta. Øen Caprera ud for Sardiniens kyst er til salg, Villa Giulia-museet i Rom kan erhverves, og det 900 år gamle normanniske palads i Palermo på Sicilien er også blandt udsalgsvarerne. Ligesom en række ældgamle bygninger i Venedig. Arvesølv til salg Europa fattes penge. Krisen kradser. Og flere lande er gået højst utraditionelle veje for at fylde statskassen. Den rige pæiske kulturhistorie og turist øerne i Middelhavet er nemlig en sand guldgrubbe, har politikerne fundet ud af. Le Pavillon de la Muette var et jagtslot. Det var her, det franske hof boltrede sig; vildtet blev nedlagt under fanfarer, parykkerne svajede i vinden, og hundeglam fyldte skovene iblandet høje råb og skrig. La Muette i skoven ved Versailles var fyldt med pomp og pragt. Slottet stod færdigt i 1775 kun 14 år inden revolutionen ændrede Frankrig for altid. Dernæst blev La Muette statens ejendom, og i 1921 blev det klassificeret som monument historique. Nu er det til salg. Prisen skulle ligge i omegnen af 100 mio. kr. Fransk-italiensk udsalg Den franske stat har sat over historiske bygninger fra hele landet på salgslisten. Under offentliggørelsen af det store udsalg i sommeren 2010 sagde den daværende franske budgetminister François Baroin, at Frankrigs høje procentdel af 'ubrugelige' offentlige bygninger skulle nedbringes, og at en del af pengene skulle bruges til at betale af på den kolossale statsgæld. Frankrig er ikke i helt samme problemer som fætrene Portugal, Spanien, Italien og Grækenland. Men Frankrig er i problemer, og historien om La Muette er også historien om arvesølvet, der bliver Køb en græsk ø Hvis Frankrig og Italien er i gældsproblemer, er det imidlertid intet i forhold til Grækenland. Den græske stat er de facto gået statsbankerot, og store hjælpepakker fra EU er nu nødvendige. De mangler penge. Staten har privatiseret en lang række virksomheder, og havnen i Piræus syd for Athen er udliciteret til Kina, der også melder sig som køber af tognettet. Og så er der øhavet. Grækenland består af over øer, hvoraf kun 227 er befolket. Øerne virker som en magnet på turister fra hele verden, og de har i mange år været en sand pengemaskine. Men øhavet kan blive endnu mere givtigt, og flere områder omkring Mykonos og Rhodos er sat til salg. Den græske regering ser muligheden for at slå to fluer med ét smæk. Dels kan man indkassere en kontant gevinst ved et salg. Og dels kan man sikre, at de nye ejere investerer i turistprojekter, som staten siden kan beskatte. I sommeren 2011 blev en gruppe under den græske centralbank udpeget med det formål at færdiggøre en portefølje. Når disse linjer læses, er det muligt at købe virkelig stort ind i Grækenland. Listen rummer omkring statsejede ejendomme og landom-råder, der sælges til højestbydende. Og helst hurtigt. til salg Her er et lille udpluk af ejendomme af særlig historisk interesse, der alle netop er blevet sat til salg af pæiske regeringer. Som altid, når der er tale om ægte liebhaveri, er prisen ikke noget, man annoncerer med. Villa Guilia, Rom Villa Guila blev opført at pave Julius II fra 1551 til 1553 i et område, der dengang var udkanten af Rom. Pavedømmet, der på dette tidspunkt var på toppen af sin magt, sparede ikke på udgifterne og brugte tidens bedste håndværkere og kunstnere. Villaen, der i dag rummer Det Nationale Etruskiske Museum, er en er perlerne på den italienske stats salgsliste. Det har også været nævnt i pressen, at den enestående år gamle etruskiske kunstsamling kunne indgå. Hôtel Majestic, Paris Den franske regering har over châteauer og paladser på salgslisten. Men hvis ikke den landlige idyl frister, så bliver det ikke mere centralt og historisk end Hôtel Majestic et stenkast fra Triumfbuen i Paris. Bygningen, der her er fotograferet i 1927, husede den tyske militæradministration under Anden Verdenskrig. Efter krigen blev bygningen brugt af det franske udenrigsministerium, og det var her i balsalen, at Vietnam-krigen blev afsluttet ved en fredskonference i Caprera Med gældskrise i Italien og Grækenland er der et fint udbud i markedet for Middelhavsøer. Men en af de mere bemærkelsesværdige er øen Caprere i strædet mellem Sardinien og Korsika. Det var nemlig her, at ingen ringere end den italienske landsfader Giuseppe Garibaldi trak sig tilbage og nød sit otium. Den 15 kvadratkilometer store ø er forbundet med øen La Maddalena via en dæmning. 10 BRIEF oktober 11 11

4 De fattige køber op Vi så dem i århundreder som fattige opkomlinge langt under vores niveau. Siden blev de en global magtfaktor, og nu banker de for alvor på hoveddøren. En række nyrige lande rykker ind i Europa, og de er med til at redde vores hårdt pressede økonomier. En gang for længe siden drog stolte pæiske skonnerter ud på verdenshavene og kom hjem med lasten fuld af guld, sølv og slaver fra mindre udviklede dele af verden. Europa styrede og formede kloden. Men i vores tid er magtbalancen ved at tippe den anden vej. Det så man et opsigtsvækkende eksempel på, da Brasilien kom sin gamle kolonimagt Portugal til undsætning. Under et besøg i Lissabon i marts bekendtgjorde den brasilianske præsident Dilma Rousseff, at hendes nyrige land vil bruge en del af sin bugnende statskasse på at hjælpe det voldsomt gældsplagede Portugal. Måske med nye opkøb af statsobligationer, måske på anden vis.»en af mulighederne er at købe Portugals gæld, men vi ser også på alternativer. Portugal er et meget vigtigt land for Brasilien. Det er vores genvej til Europa,«sagde Dilma Rousseff under statsbesøget. Og hun er ikke den eneste statsleder fra eksotiske himmelstrøg, der ser muligheder i Europas krise. Europas redning Også fra Mellemøsten, Indien og Kina kommer nye stærke spillere ind på de pæiske kapitalmarkeder, og særligt kineserne markerer sig som en økonomisk supertanker med ufattelige 3 billioner US$ i skatkammeret. Den kapital er efterspurgt i det gældsplagede Europa. Til sammenligning er Italiens gæld omkring 120 procent af BNP eller 1,8 billioner US$. Kineserne kunne med andre ord betale en af EU s sværvægtere fri med et snuptag. Læg dertil, at kineserne gerne vil placere deres penge i Europa, fordi de har en interesse i at sprede investeringerne. Og hidtil har de primært investeret i USA, hvis gæld og stabilitet i dag også udgør et problem. Men er afhængigheden af de nyrige lande et problem for Europa? Stephen Phillips, adm. direktør i det britiskkinesiske handelskammer, mener, at vi skal være glade for særligt Kinas styrke.»hvis ikke den kinesiske økonomi var så stærk, som den er, så ville krisen i Europa være langt værre,«påpeger han Foto: SCANPIX Vi ser en reel 'fear factor' over for de nye stærke økonomier og særligt Kina. Men den frygt kommer af uvidenhed. med henvisning til den kinesiske kapital, der allerede er landet i det gamle kontinent.»vi skal være glade for, at vi har en ny storinvestor på markedet,«fastslår han. I Tyskland er den adm. direktør for det tysk-kinesiske handelskammer, Rainer Gehnen, på linje med sin britiske kollega. Han påpeger desuden, at Kina og Europa har mange fælles interesser.»europa er et meget vigtigt marked for kinesiske virksomheder. De vil i stigende grad overføre forskning og udvikling til Europa - dels ved organisk vækst og dels ved opkøb,«siger han og understreger, at de kinesiske kapitalressourcer er 'vitale' for Europa. The fear factor Vesten har i århundreder haft en latent frygt for den gule fare. Og den frygt Oliepenge: Til topfodbold i England. Manchester City mod Chelsea. De to klubber er ejet af henholdsvis Abu Dhabis Mansour bin Zayed Al Nahyan og russiske Roman Abramovich Stephen Phillips, adm. direktør i det britisk-kinesiske handelskammer. Foto: Corbis/Polfoto er ikke blevet mindre efter de spektakulære salg af græske øer og franske slotte, påpeger Stephen Phillips. Han mener imidlertid, at frygten er overdrevet.»vi ser en reel fear factor over for de nye stærke økonomier og særligt Kina. Men den frygt kommer af uvidenhed. Mange mennesker ved ikke noget om Kina. Vi bliver nødt til at indgå i et produktivt partnerskab med de nye vækstcentre og finde en pragmatisk måde at drive forretning til fælles bedste,«siger han. Stephen Phillips er vant til at omgås kinesiske forretningsfolk, og han fortæller, at han møder præcis den samme frygt for 'de andre' i de kinesiske virksomheder. Jonas Parello-Plesner er forsker ved tænketanken European Council on Foreign Relations, og han pointerer, at hverken kineserne eller andre nye investorlande skal bebrejdes for at udnytte de muligheder, som Europa tilbyder.»man kan til en vis grad tage det for pålydende, når kineserne siger, at de er interesserede i at hjælpe Europa ved opkøb af statsobligationer. Et stærkt Europa vil jo gøre det nemmere for dem at sælge deres varer,«siger Jonas Parello-Plesner. Det er imidlertid ikke kun lande uden for Europa, der spiller en større rolle i EU-landenes økonomi. Rusland har som tidligere supermagt spillet en politisk nøglerolle, og efter kommunismens sammenbrud spiller de en uvant økonomisk rolle. Det vakte da også opstandelse, da russerne ved årsskiftet bestilte to topmoderne franske krigsskibe af Mistralklassen. Det var første gang, et NATOland tog imod en ordre om avancerede krigsskibe til Rusland. Men ordren repræsenterer vigtig kapital for Frankrig, og en nøgtern besked blev kommunikeret fra præsident Nicolas Sarkozy s kontor:»deres tilbud dækker konstruktionen af to skibe, og det vil formentlig blive fulgt af to til,«lød den kortfattede erklæring. Når den nye tids skonnerter toner ud på verdenshavene, kender Europa sin rolle More tea? Det bliver næppe mere britisk end denne Jaguar mark II fra I dag er Jaguar og Land Rover ejet af indiske Tata Motors. 12 BRIEF oktober 11 13

5 Hjemmeboende unge i alderen år Forbrug af elektricitet pr. år pr. indbygger Nord og syd Globalisering og pæisk integration har ikke ændret meget på billedet af Europa som en kontinent med mange ansigter. Vi har plukket lidt i statistikken fra Danmark, Tyskland, Grækenland og Italien. 14% Landets befolkningstal 39,4% 557 kwh 603 kwh 82,1 mio. 60 mio. 11,3 mio Levetid i snit: 86 1,41 1, , Antal dollarmilliardærer på forbes' liste over verdens rigeste Gennemsnitligt skattetryk 7,2% 6,1% 14,5% 8,0% 40,9 år 49,9 år 42,5 år 43,5 år Placering på Forbes liste over verdens lykkeligste folk Antal børn pr. kvinde 1,74 Befolkningens gennemsnitsalder lige nu Budgetunderskud i % af bruttonationalproduktet* 200 BNP pr. indbygger 78,63 år verdensranglisten: 48 76,2 år 822 kwh Befolkningstæthed pr. km² Arbejdsløshed 5,5 mio. 715 kwh 56,5% 56,2% 81,1 år 80,07 år verdensranglisten: 27 77,8 år 82,4 år Årlig inflation i forbrugerpriser 79,92 år verdensranglisten: 30 77,4 år 82,6 år 55,6% 43,3% 38,8%* 46,6% 81,77 år verdensranglisten: 10 79,2 år 3 * Officielt, men de bliver ikke fuldt indkrævet ,5 år Typisk tilbagetrækningsalder fra arbejdsmarkedet 65 år 67 år 57 år 57 år 44% 83,2% 142% 119% Procentvis af fødsler uden for ægteskabet: * over 100 % anses som meget kritisk Samlet offentlig og privat gæld Placering på Transparency Internationals liste over korruption ,3% 1,1% 4,7% 1,6% Vækst i BNP i ,2% 47,0% 25,4% 6,3% Liter vin, der indtages om året pr. indbygger Forbrug af svinekød pr. år pr. indbygger 2,1% 3,5% 1,3% pr. indbygger - 4,5% 14 31, 6 kg 53,6 kg 27,1 kg 35,9 kg BRIEF oktober pr. indbygger pr. indbygger pr. indbygger 4,43 liter 3,15 liter 4,51 liter 6,38 liter 15

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Status for eurozonen i 2015 europæiske økonomier i krise siden start af finanskrise i 2007-08: produktion stagnerende,

Læs mere

DANSKERNE: GRÆSK GÆLD SKAL IKKE EFTERGIVES

DANSKERNE: GRÆSK GÆLD SKAL IKKE EFTERGIVES BRIEF DANSKERNE: GRÆSK GÆLD SKAL IKKE EFTERGIVES Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +4 21 4 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME I denne uge skal der være møde mellem grækerne og eurogruppen, og efter alt at

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Danmark er duksen i et gældsplaget Europa

Danmark er duksen i et gældsplaget Europa Danmark er duksen i et gældsplaget Europa AF CHEFANALYTIKER TORBEN MARK PEDERSEN, CAND. POLIT., PH.D. OG ANALYSE- CHEF GEERT LAIER CHRISTENSEN, CAND. SCIENT. POL. RESUME Hvis eurozonen var et land, så

Læs mere

Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011)

Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011) 1 Af Cand. Phil. Steen Ole Rasmussen, d. 11/12 2011. Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011) EU s regeringschefer vedtog, i ugen der gik, et traktatforslag, der vil binde de kontraherende

Læs mere

Analyse 24. marts 2014

Analyse 24. marts 2014 24. marts 2014. Bankunion, SIFI, CRD IV, BRRD OMG! Af Christian Helbo Andersen, Jens Hauch, Lars Jensen og Nikolaj Warming Larsen En hjørnesten i bankunionen blev i sidste uge forhandlet på plads i EU,

Læs mere

Den økonomiske krise den perfekte storm

Den økonomiske krise den perfekte storm Den økonomiske krise den perfekte storm Agenda Den økonomiske krise lige nu USA Europa Asien Danmark Politiske initiativer skattereform som Instrument til at øge arbejdsudbuddet Det amerikanske og det

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 17 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 17 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 17 Offentligt Europaudvalget og Erhvervsudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 19. marts 2015 Status på EU s store investeringsplan

Læs mere

DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken

DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken 2 Historiske highlights 1813 1818 1936 Statsbankerotten: Gennemgribende pengereform som følge af voldsom krigsinflation efter Napoleons-krigene. Nationalbanken

Læs mere

Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012

Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012 Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012 Fordi ØMUen har en række indbyggede svagheder 1. Konvergens-kriterierne sikrer ikke konvergens 2. Stabilitetspagten

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 30 år

Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 30 år Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 3 år Arbejdsløsheden blandt de 1-29-årige i Europa vokser fortsat og er nu på 1 pct. Det svarer til, at 9,2 mio. arbejdsløse i EU-27 er under 3 år. Arbejdsløsheden

Læs mere

Europæisk investeringspagt kan skabe 1,6 mio. job i EU

Europæisk investeringspagt kan skabe 1,6 mio. job i EU Europæisk investeringspagt kan skabe 1,6 mio. job i EU Efter flere år, hvor fokus udelukkende har været på besparelser i Europa, har dagsordenen i flere europæiske lande ændret sig, og det ser nu ud til,

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del EU Note 3 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del EU Note 3 Offentligt Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del EU Note 3 Offentligt Europaudvalget EU-Oplysningen & Den Økonomiske Konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 6. august 2015 Den nye lånepakke

Læs mere

Den 6. februar 2014. Af: chefkonsulent Allan Sørensen, als@di.dk. Procent af verdensøkonomien (købekraftskorrigerede enheder)

Den 6. februar 2014. Af: chefkonsulent Allan Sørensen, als@di.dk. Procent af verdensøkonomien (købekraftskorrigerede enheder) Den 6. februar 2014 udgør nu mere end halvdelen af verdensøkonomien udgør nu over halvdelen af den samlede verdensøkonomi, deres stigende andel af verdensøkonomien, øger betydningen af disse landes udvikling

Læs mere

Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003

Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 2003 Tyrkiets økonomi er igen i bedring - kommer der nye kriser? Jesper Fischer-Nielsen Danske Analyse 18. november 23 Der er 3 store spørgsmål for udvikling de kommende år Er det igangværende opsvinget holdbart?

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Europa mangler at genskabe 6,6 millioner job efter krisen

Europa mangler at genskabe 6,6 millioner job efter krisen BRIEF Europa mangler at genskabe 6,6 millioner job efter krisen Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME Mens USA for nylig kunne fejre, at have indhentet de job, der

Læs mere

EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld

EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld I 14 havde Danmark det største offentlige overskud i EU. Det danske overskud var på 1, pct. af BNP. Kun fire lande i EU havde et overskud. Selvom

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Finansudvalget og Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note E Til: Dato: Udvalgenes medlemmer 5. februar 2015 EU-note Den Europæiske

Læs mere

DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012. BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet

DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012. BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012 BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet 100 USA 95 90 85 80 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 Disposition 1. Den europæiske statsgældskrise

Læs mere

1. maj tale Bornholm

1. maj tale Bornholm 1. maj tale Bornholm Først vil jeg sige mange tak for invitationen. Det har en helt bestemt betydning for mig, at tale på netop denne dag. Det vil jeg komme nærmere ind på senere. For år tilbage var det

Læs mere

TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM

TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM BRIEF TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME Torsdag i denne uge holder Den Europæiske Centralbank (ECB) rentebeslutningsmøde.

Læs mere

DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken. Akademiet for talentfulde unge 5. marts 2014

DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken. Akademiet for talentfulde unge 5. marts 2014 DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken Akademiet for talentfulde unge 5. marts 2014 2 Nationalbankloven Formålsparagraf, 1: "Danmarks Nationalbank, der ved denne Lovs Ikrafttræden overtager

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Et åbent Europa skal styrke europæisk industri

Et åbent Europa skal styrke europæisk industri Januar 2014 Et åbent Europa skal styrke europæisk industri AF chefkonsulent Andreas Brunsgaard, anbu@di.dk Industrien står for 57 pct. af europæisk eksport og for to tredjedele af investeringer i forskning

Læs mere

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Der er meget store usikkerheder forbundet med international økonomi i øjeblikket og meget taler for, at væksten i udlandet bliver lavere end først

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

EU på vej mod finanskrisen 2.0?

EU på vej mod finanskrisen 2.0? 1 KRITISKE ANALYSER Af økonom, cand. Scient. Adm. Henrik Herløv Lund, kendt fra Den Alternative Velfærdskommission www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat: EU på vej mod finanskrisen 2.0? Intro:

Læs mere

Konjunktur og Arbejdsmarked

Konjunktur og Arbejdsmarked Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 12 Indhold: Ugens tema Ugens analyse Svag stigning i indvandreres beskæftigelse fra 211 til 212 Flere mænd holder barsel, men i lidt kortere tid Ugens tendens 16. nye jobannoncer

Læs mere

Realkompetence og arbejdsmarkedet

Realkompetence og arbejdsmarkedet Realkompetence og arbejdsmarkedet Realkompetence som en del af den brede VEU- VEU-dagsorden Hvad kendetegner det danske arbejdsmarked Perspektiver ved øget anerkendelse af realkompetence Udfordringer Grundlæggende

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort

Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort BRIEF Vækstpotentialet i Østeuropa er stadigvæk stort Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk De østeuropæiske lande er Europas svar på de asiatiske tigerøkonomier. Siden deres

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt Europaudvalget og Erhvervsudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 5. maj 2015 Juncker: EU-budget skal mobilisere

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007 HP Hedge april 2010 HP Hedge gav et afkast på 1,29% i april. Det er ensbetydende med et samlet afkast for 2010 på 9,18%. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det var målsætningen minimum at matche

Læs mere

Krise i Europa: 10 millioner europæere er nu langtidsledige

Krise i Europa: 10 millioner europæere er nu langtidsledige Krise i Europa: 10 millioner Krisen i Europa gør ondt. Ledigheden i EU-7 er nu oppe på 10,3 pct. svarende til,7 mio. personer. Det er det højeste niveau i 1 år. Samtidig viser nye tal fra Eurostat, som

Læs mere

Cevea: Lighed får de rige til at stole på andre - UgebrevetA4.dk 08-06-2015 09:15:18

Cevea: Lighed får de rige til at stole på andre - UgebrevetA4.dk 08-06-2015 09:15:18 TAK FOR TILLIDEN Cevea: Lighed får de rige til at stole på andre Af Michael Bræmer @MichaelBraemer Mandag den 8. juni 2015, 05:00 Del: Er det lighed, der er grunden til, at danskerne er et af verdens mest

Læs mere

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk NR. 6 JUNI 2010 Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk tumult I den senere tid har usikkerheden omkring den græske gældssituation skabt uro på mange finansielle markeder, men danske realkreditobligationer

Læs mere

Globalisering: Konsekvenser for velfærdsstat og virksomheder. Jan Rose Skaksen

Globalisering: Konsekvenser for velfærdsstat og virksomheder. Jan Rose Skaksen Globalisering: Konsekvenser for velfærdsstat og virksomheder Jan Rose Skaksen Hvad er globalisering? Verden bliver mindre Virksomheder, forskere og private tænker i højere grad globalt end nationalt Resultat

Læs mere

Samlenotat vedr. Rådsmødet (ECOFIN) den 4. december 2012

Samlenotat vedr. Rådsmødet (ECOFIN) den 4. december 2012 Europaudvalget 2012 Rådsmøde 3205 - økofin Bilag 4 Offentligt Enhed International Økonomi Sagsbehandler [INI] Koordineret med [INI] Sagsnr. Doknr. Dato Samlenotat vedr. Rådsmødet (ECOFIN) den 4. december

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt 13. august 2015 Samlenotat til Folketingets Europaudvalg: Nyt brofinansieringslån til Grækenland fra den europæiske mekanisme for finansiel

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Hvad kan forklare danmarks eksport mønster?

Hvad kan forklare danmarks eksport mønster? Organisation for erhvervslivet Januar 2010 Hvad kan forklare danmarks eksport mønster? AF CHEFKONSULENT MORTEN GRANZAU NIELSEN, MOGR@DI.DK en nyudviklet eksportmodel fra DI kan forklare 90 pct. af Danmarks

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat 1 KRITISKE ANALYSER Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat EU BANKUNION: Godt eller skidt for dansk økonomi? Medlemskab af EU s bankunion risikerer

Læs mere

Finanskrisen udløser et magttomrum Panikken i Wall Street ændrer amerikanernes syn på sig selv og omverdenen. De orker ikke at afdrage den rekordhøje

Finanskrisen udløser et magttomrum Panikken i Wall Street ændrer amerikanernes syn på sig selv og omverdenen. De orker ikke at afdrage den rekordhøje Finanskrisen udløser et magttomrum Panikken i Wall Street ændrer amerikanernes syn på sig selv og omverdenen. De orker ikke at afdrage den rekordhøje statsgæld og samtidig betale de enorme udgifter til

Læs mere

Den økonomiske efterårsprognose 2014 Langsom genopretning med meget lav inflation

Den økonomiske efterårsprognose 2014 Langsom genopretning med meget lav inflation Europa-Kommissionen - Pressemeddelelse Den økonomiske efterårsprognose 2014 Langsom genopretning med meget lav inflation Bruxelles, 04 november 2014 Kommissionens efterårsprognose forudser svag økonomisk

Læs mere

Andelen af langtidsledige unge i Danmark er blandt de laveste i EU

Andelen af langtidsledige unge i Danmark er blandt de laveste i EU Andelen af langtidsledige unge i Danmark er blandt de laveste i EU Arbejdsløsheden er for de unge faldende. Samtidige er den danske ungdomsledighed blandt de laveste i EU. Mindst lige så positivt er det

Læs mere

Indlæg DAF (Århus) Januar 2012

Indlæg DAF (Århus) Januar 2012 Indlæg DAF (Århus) Januar 2012 Konjunktur og renter Specialer: Rådgiver & Skribent AgroMarkets Strategi vedr. risikoafdækning Finansiering Afdækning og konvertering lån Valutastyring og afdækning Business

Læs mere

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 v/ Driftsøkonom Jørgen Thorø KHL Temaer: Er Europa på vej i Japans vækstfælde? Overlever euroen? Renteniveauer pt. Stigende marginer og bidragssatser

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

EKSPORT AF ENERGITEKNOLOGI 2014

EKSPORT AF ENERGITEKNOLOGI 2014 EKSPORT AF ENERGITEKNOLOGI 2014 I 2014 var Danmarks eksport af energiteknologi 74,4 mia. kr., hvilket er en stigning på 10,7 pct. i forhold til året før. Eksporten af energiteknologi udgør 12 pct. af den

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Budgetlovens nye vagthund

Budgetlovens nye vagthund Budgetlovens nye vagthund Oplæg i Finanspolitisk Netværk 3. juni 2015 Direktør John Smidt i De Økonomiske Råds sekretariat www.dors.dk Agenda 1. De finanspolitiske rammer Lidt om baggrund, herunder den

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden

PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden PR. 1. JANUAR 2014 Alle priser er i DKK. Prisen beregnes ud fra den vægt, der er højest af fysisk vægt og volumenvægt (faktureret vægt). Sådan

Læs mere

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske

Læs mere

1. Økonomi. Økonomisk Nyt nr. 13 - September 2009. OECD: De økonomiske indikatorer tyder på en vis fremgang i økonomien.

1. Økonomi. Økonomisk Nyt nr. 13 - September 2009. OECD: De økonomiske indikatorer tyder på en vis fremgang i økonomien. Det Politisk-Økonomiske Udvalg 2008-09 PØU alm. del Bilag 120 Offentligt Økonomisk Nyt nr. 13 - September 2009 Samfunds Økonomisk Nyt fra ind- og udland Elektronisk månedsbrev til Folketingets medlemmer

Læs mere

Stresstest bringer os nærmere bankunionen

Stresstest bringer os nærmere bankunionen BRIEF Stresstest bringer os nærmere bankunionen Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME De europæiske banker har lige været igennem en omfattende stresstest. Testen

Læs mere

Prisstabilitet: Hvorfor er prisstabilitet vigtig for dig? Elevhæfte

Prisstabilitet: Hvorfor er prisstabilitet vigtig for dig? Elevhæfte Prisstabilitet: Hvorfor er prisstabilitet vigtig for dig? Elevhæfte Hvad kan man købe for 10 euro? To cd-singler? Eller måske sit yndlingsugeblad hver uge i en måned? Har du nogen sinde tænkt over, hvordan

Læs mere

11.500.000 langtidsledige EU-borgere i 2015

11.500.000 langtidsledige EU-borgere i 2015 11.00.000 langtidsledige EU-borgere i 01 Langtidsledigheden i EU er den højeste, der er målt siden midten/slutningen af 1990 erne. En ny prognose, som AE har udarbejdet i fællesskab med OFCE fra Frankrig

Læs mere

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og

Læs mere

Hvad kan vi vide om fremtiden? Michael Møller, CBS mm.fi@cbs.dk

Hvad kan vi vide om fremtiden? Michael Møller, CBS mm.fi@cbs.dk Hvad kan vi vide om fremtiden? Michael Møller, CBS mm.fi@cbs.dk Hvad ved vi om fortiden? Bagklogskabens lys Bagklogskabens klare lys Bagklogskabens ulideligt klare lys Bagklogskabens uklare lys 17.000

Læs mere

De allierede. De allierede i 1939. Tysk angrebskrig i Vest 1940 og Øst 1941. Vidste du, at.. Japansk angreb på USA og Østfronten

De allierede. De allierede i 1939. Tysk angrebskrig i Vest 1940 og Øst 1941. Vidste du, at.. Japansk angreb på USA og Østfronten Historiefaget.dk: De allierede De allierede De lande, som bekæmpede Tyskland og Japan under 2. verdenskrig, kaldes de allierede. De allierede i 1939 De allierede gik sammen, fordi Tyskland i september

Læs mere

-udledning fra det samlede danske forbrug

-udledning fra det samlede danske forbrug Faktaark, oktober 2014 Resumé af "Measuring Denmark's Emissions" fra det samlede danske forbrug fra det samlede danske forbrug Danmark har forpligtet sig til ambitiøse mål for at begrænse udledningen af

Læs mere

Adm. direktør Hans Skov Christensen. Danmark som udviklingsland. 22. sep. 10. Pressemøde ved

Adm. direktør Hans Skov Christensen. Danmark som udviklingsland. 22. sep. 10. Pressemøde ved Pressemøde ved Adm. direktør Inspiration til udvikling 2 Krisen har været hård, men lavvæksten begyndte inden Pct. 5 4 3 2 1 Årlig BNP-vækst 0-1 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009-2 -3-4

Læs mere

Finanspolitisk holdbarhed Konkrete tal og grafer må ikke refereres offentligt før d. 26. maj

Finanspolitisk holdbarhed Konkrete tal og grafer må ikke refereres offentligt før d. 26. maj Finanspolitisk holdbarhed Konkrete tal og grafer må ikke refereres offentligt før d. 26. maj John Smidt De Økonomiske Råds sekretariat www.dors.dk Finanspolitisk konference, Færøerne 18. maj 2015 Agenda

Læs mere

Diamanter er en god alternativ investering

Diamanter er en god alternativ investering MANDAG 5. JANUAR NR. 2 / 2015 Får du nok ud af din formue? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 - pb@landbobanken.dk Diamanter er en god alternativ investering Efterspørgslen stiger på de små smukke

Læs mere

Den Økonomiske Udvikling: Oplysningstiden i perspektiv

Den Økonomiske Udvikling: Oplysningstiden i perspektiv Den Økonomiske Udvikling: Oplysningstiden i perspektiv Martin Paldam Om mig se: http://www.martin.paldam.dk 1 Ud fra den nye bog: Oplysningens Verden. Aarhus Universitetsforlag. Den skulle I alle have!

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN DEN EUROPÆISKE UDVIKLINGSFOND (EUF)

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN DEN EUROPÆISKE UDVIKLINGSFOND (EUF) DA DA DA KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den 4.11.2009 KOM(2009)616 endelig MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN DEN EUROPÆISKE UDVIKLINGSFOND (EUF) Skøn over forpligtelser, betalinger og

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009...

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009... Indholdsfortegnelse Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1 Finansuro giver billigere boliglån... 3 Sådan har ydelsen udviklet sig...3 Økonomi retter sig op i 2009... 5 Recession i euroland til midt 2009...5

Læs mere

Verdensdelen Europa. Middelalderen. Den Westfalske Fred. Vidste du, at... Europa i verden. 2.verdenskrig. Europa i dag

Verdensdelen Europa. Middelalderen. Den Westfalske Fred. Vidste du, at... Europa i verden. 2.verdenskrig. Europa i dag Historiefaget.dk: Verdensdelen Europa Verdensdelen Europa Europa er ikke bare en geografisk afgrænset verdensdel. Europa er også lande, der hænger sammen historisk, kulturelt, religiøst og politisk. Landene

Læs mere

Hvorfor undervise i EU?

Hvorfor undervise i EU? Hvorfor undervise i EU? Oplæg ved: Mads Dagnis Jensen og Julie Hassing Nielsen Konference: EU i undervisningen sådan! Onsdag den 5. oktober 2011 Aarhus Universitet, Institut for Statskundskab Indhold Præsentation

Læs mere

Hvis vækst i de private serviceerhverv havde været som USA

Hvis vækst i de private serviceerhverv havde været som USA pct. 8. april 2013 Faktaark til Produktivitetskommissionens rapport Danmarks Produktivitet Hvor er problemerne? Servicesektoren halter bagefter Produktivitetsudviklingen har gennem de seneste mange år

Læs mere

Europaudvalget 2010 Rådsmøde 3027 - økofin Bilag 4 Offentligt

Europaudvalget 2010 Rådsmøde 3027 - økofin Bilag 4 Offentligt Europaudvalget 2010 Rådsmøde 3027 - økofin Bilag 4 Offentligt 8. februar 2015 Supplerende samlenotat vedrørende rådsmødet (ECOFIN) den 13. juli 2010 1. Den europæiske finansielle tilsynspakke a) (evt.)

Læs mere

Hvordan kan investeringer i uddannelse, forskning og innovation bidrage til at fastholde lægemiddelproduktion i Danmark?

Hvordan kan investeringer i uddannelse, forskning og innovation bidrage til at fastholde lægemiddelproduktion i Danmark? Hvordan kan investeringer i uddannelse, forskning og innovation bidrage til at fastholde lægemiddelproduktion i Danmark? v/ Stina Vrang Elias, Adm direktør i Tænketanken DEA 18.09.2013 Tænketanken DEA

Læs mere

Tema: Periferilandene præsterer bedre

Tema: Periferilandene præsterer bedre Tema: Periferilandene præsterer bedre 1. maj 2014 Udarbejdet af: Chefanalytiker Bjarne Kogut Økonomisk sekretariat bjarne.kogut@albank.dk Direkte: 38 48 45 52 Resume De såkaldte PIIGS-lande (Portugal,

Læs mere

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år København, den 26. oktober 2009 Ny pensionsanalyse: Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år Morningstar analyserer nu som noget nyt pensionsselskabernes egne risikoprofil fonde fra Unit Link

Læs mere

Finans & Råvarer. Specialer:

Finans & Råvarer. Specialer: Specialer: Rådgiver & Skribent AgroMarkets Strategi vedr. risikoafdækning Finansiering Afdækning og konvertering lån Valutastyring og afdækning Business Cycle Analysis (konjunkturmodeller) Specialist i

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

VILJE TIL AT PRIORITERE KONKURRENCEEVNEN

VILJE TIL AT PRIORITERE KONKURRENCEEVNEN VILJE TIL AT PRIORITERE KONKURRENCEEVNEN Liberal Alliances indspark til finansloven for 2013 Skatter har selvfølgelig en indvirkning på konkurrenceevnen. Det er et vigtigt rammevilkår. Sådan sagde statsminister

Læs mere

Guide: Undgå at miste penge på bankkrak

Guide: Undgå at miste penge på bankkrak Guide: Undgå at miste penge på bankkrak Spar Lolland var en af de sidste. Bølgen af bankkrak og fusioner er slut, spår fremtidsforsker. Men skulle heldet være ude, så får du her en guide til, hvordan du

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Hvad skal vi med forsvaret? Peter Viggo Jakobsen Institut for Strategi Forsvarsakademiet Ifs-71@fak.dk

Hvad skal vi med forsvaret? Peter Viggo Jakobsen Institut for Strategi Forsvarsakademiet Ifs-71@fak.dk Hvad skal vi med forsvaret? Peter Viggo Jakobsen Institut for Strategi Forsvarsakademiet Ifs-71@fak.dk 1 Krig historiens skraldespand? Antal krige mellem stater siden 1945 Stadig færre mennesker dør som

Læs mere

Emerging Markets Debt eller High Yield?

Emerging Markets Debt eller High Yield? Emerging Markets Debt eller High Yield? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Aktiver fra Emerging Markets har i mange år stået øverst på investorernes favoritliste, men har i de senere

Læs mere

Verdens fattige flytter til byen

Verdens fattige flytter til byen Verdens fattige flytter til byen Af Henrik Valeur, 2010 Om 20 år vil der være to milliarder flere byboere end i dag. Den udviklingsbistand, verden har brug for, er derfor byudviklingsbistand. FN forventer,

Læs mere

Retsforbeholdet forværrer danske familiers retssikkerhed

Retsforbeholdet forværrer danske familiers retssikkerhed BRIEF Retsforbeholdet forværrer danske familiers retssikkerhed Kontakt: Analytiker, Eva Maria Gram +45 26 14 36 38 emg@thinkeuropa.dk RESUME Mere end 1000 danskere gifter sig hvert år med en borger fra

Læs mere

Parlamentets Eurobarometer (EB/PE 79.5) EUROPÆERNE ET ÅR FØR VALGET TIL EUROPA-PARLAMENTET I 2014 Den Parlameter del SAMMENFATTENDE ANALYSE

Parlamentets Eurobarometer (EB/PE 79.5) EUROPÆERNE ET ÅR FØR VALGET TIL EUROPA-PARLAMENTET I 2014 Den Parlameter del SAMMENFATTENDE ANALYSE Generaldirektoratet for Kommunikation Enheden for Analyse af den Offentlige Opinion Parlamentets Eurobarometer (EB/PE 79.5) Bruxelles, december 2013 EUROPÆERNE ET ÅR FØR VALGET TIL EUROPA-PARLAMENTET I

Læs mere

NYE FINANSPOLITISKE RAMMER

NYE FINANSPOLITISKE RAMMER NYE FINANSPOLITISKE RAMMER Den statsgældskrise, der truer stabiliteten i Den Økonomiske og Monetære Union, fremhæver det presserende behov for væsentlige forbedringer af den finanspolitiske ramme. En omfattende

Læs mere

Den samarbejdende virksomhed. - De danske forudsætninger

Den samarbejdende virksomhed. - De danske forudsætninger Den samarbejdende virksomhed - De danske forudsætninger LO s arbejdsmiljøpolitiske udvalg d. 6. december 2006 Peter Hasle, Niels Møller & Vibeke Andersen Arbejdsmiljøinstituttet Økonomi i EU Hvem lider

Læs mere