Politik og centralbanker
|
|
- Thea Graversen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Politik og centralbanker dominerer Renterne kort: Trump og politik i Europa dominerer rentemarkederne i Danmark, Europa og USA, mens centralbankerne i øjeblikket synes at være reaktive i forhold til politikkernes ageren og den økonomiske udvikling. Renter i Europa er steget i januar, og rentekurver er stejlet, hvilket er i tråd med vores renteprognose, som vi kun har ændret marginalt. Dermed ventes de største rentestigninger først i 2. halvår. Research, Jyske Markets Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Strategist, FX and Fixed Income Morten Hassing Povlsen mhp@jyskebank.dk Korte renter: Den korte ende af rentekurverne i DKK og EUR understøttes stadig af massiv overskudslikviditet i EUR, og at ECB ikke ventes at hæve renterne i de næste par år, selvom inflationen er steget til 1,8% i eurozonen. Vi venter, at den første selvstændige renteforhøjelse fra Nationalbanken tidligst sker i slutningen af året. Strategist, FX and Fixed Income Jan Bylov jan.bylov@jyskebank.dk Lange renter: Renter er steget i DKK og EUR, og rentekurver er stejlet i år drevet af stigende aktiekurser og bedre økonomiske data i Europa, USA og Kina. Desuden har flere Fed-medlemmer nævnt muligheden for nedtrapning af Feds mia. USD store balance. Dette er med til at lægge pres opad på de lange renter, men nedtrapningen ventes først igangsat, når Fed er godt i gang med renteforhøjelserne. Dermed synes Fed på kort sigt at afvente tiltagene fra Trumps økonomiske politik. Lange renter ventes også at blive trukket op af, at tidspunktet for en annoncering af ECBs tapering nærmer sig. Dette ventes at ske i efteråret, hvorved lange renter ventes at stige mere end indpriset. DKK-EUR rentespænd ventes at forblive relativt stabile, indtil en renteforhøjelse fra Nationalbanken nærmer sig. Vigtig investor information: Se venligst materialets sidste sider. USA: FOMC-mødet i februar var en non-event, så markederne ser allerede frem til næste FOMC-møde den 15. marts, hvor der kommer ny prognose for vækst og inflation samt ny rentebane ( dot plots ). Vi venter fortsat, at Fed vil reagere med strammere pengepolitik, hvis Trump ekspanderer finanspolitikken, hvilket er meget sandsynligt. Dermed ventes Fed at stramme retorikken i de kommende måneder, så USD-renter kommer til at stige mere end indpriset. 1
2 % % JB7649 Trump og politik i Europa dominerer Mens de korte renter i DKK og EUR forsætter med at være stabile på et lavt niveau, så er lange stats- og swaprenter i DKK og EUR steget i år. Swaprenter i DKK siden ,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 Den korte ende af rentekurverne understøttes fortsat af massiv overskudslikviditet i EUR, og at ECB stadig anlægger en dueagtig tone, selvom inflationen i eurozonen i januar steg med 1,8% pga. af højere energipriser. Inflationen ventes at være tæt på ECB s 2%-mål i de næste 2-3 måneder, hvorefter den igen falder tilbage mod 1,5%. Mere bekymrende for ECB er den lave kerneinflation, som i en længere periode har været omkring 0,9%, og ikke synes at være på vej op. Dette ventes først at ske, når de mange ledige ressourcer på arbejdsmarkedet er reduceret yderligere, hvilket ikke kommer til at ske i de næste 2-3 år. Derfor er vi nogenlunde enige med markederne i, at ECB tidligst hæver renten i ,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00-0,25 2Y DKK swap 5Y DKK swap 10Y DKK swap 30Y DKK swap Kilde: Bloomberg Inflation i eurozonen er højest i fire år, men kerneinflationen er stadig lav 2
3 ECB-mødet i januar var en non-event, og de næste ECB-møder i 1. halvår bliver det formentlig også, med mindre den politiske situation i Europa forværres. Næste vigtige beslutning fra ECB bliver derfor, hvornår opkøbsprogrammet skal nedtrappes (fra april bliver det nedtrappet fra EUR 80 mia. om måneden til EUR 60 mia. om måneden). Vi venter, at ECB annoncerer dette i efteråret, hvilket vil være med til at lægge et pres opad i den lange ende af rentekurverne, så de lange renter i DKK og EUR kommer til at stige mere end indpriset. Den politiske scene i Europa har flere temaer. Markedernes fokus er primært på præsidentvalget i Frankrig, hvor EU-skeptikeren Le Pen radikalt vil kunne ændre markedsstemningen, hvis hun bliver Frankrigs præsident. Markederne vil i de kommende måneder formentlig handle på meningsmålinger i Frankrig ligesom op mod Brexit-afstemningen. Risikoaversionen ventes at stige, hvis Le Pen får medgang i meningsmålingerne. Le Pens kandidatur har givet hende medgang i meningsmålingerne, men nok også pga. Fillons nedgang i meningsmålingerne. Dette har presset statsrentespænd ud mellem Frankrig og Tyskland. Vi ser dog Le Pen som præsident som et risikoscenarium og venter, at en anden kandidat bliver præsident (den skandaleombruste Fillon, den uafhængige Macron og socialisten Hamon er mere sandsynlige). Specielt synes Fillon og Macron at kunne reformere den franske økonomi, hvilket vil være godt for væksten i Europa. Desuden er der fokus på Brexit, hvor Artikel 50 ventes at blive aktiveret i marts. Herefter følger en forhandlingsproces mellem Storbritannien og de øvrige 27 EU-lande om vilkårene for udtrædelse af EU. Disse forhandlinger kan blive forstyrret af præsidentvalget i Frankrig, parlamentsvalget i Holland (er dog allerede den 16. marts), og forbundsdagsvalg i Tyskland i efteråret og et evt. parlamentsvalg i Italien. Derudover er der igen kommet fokus på Grækenland, hvor endnu en gældssanering synes at være uundgåelig (en gældsomlægning er godkendt i stabilitetsfondene ESM og EFSF (giver underliggende pres op på de lange renter), mens IMF ikke synes villig til at indgå i ny finansiering med mindre Grækenlands gæld nedskrives igen). 3
4 På den anden side af Atlanten er Trump tiltrådt som USA s præsident. Mens markederne i perioden efter præsidentvalget var positiv omkring finanspolitiske stimuli, så har markederne efter hans tiltræden også fokuseret på risikoen for handelskrig mod bl.a. Kina, ligesom der er bekymringer om væksten pga. ophævelse af handelsaftaler og restriktioner af fri bevægelighed til USA. Dette har været med til at presse de korte USD-renter lavere i år, mens 5-10-årige USD-renter mere har handlet sidelæns. Specielt er erhvervsskattepolitikken i fokus, som bl.a. også kan påvirke USA's handelsbalance ved at indføre øget beskatning på import og subsidiere eksportører. Et sådan tiltag kan styrke dollaren. Vi venter, at Trump får nogle af planerne gennemført for at opnå 4%-vækst. Derfor ventes Fed at stramme retorikken i de kommende måneder, så USDrenter kommer til at stige også mere end indpriset. Gældsloftet i USA skal senest øges den 15. marts, hvor suspensionen af det nuværende gældsloft udløber. Dette kommer måske til at blive kædet sammen med nedtrapningen af Feds store balance på mia. USD, som har været en væsentlig årsag til de stigende aktiekurser i USA. Flere Fed-medlemmer har nævnt balancen, men Fed vil formentlig være påpasselig med at være for aggressiv med at reducere balancen, som kan tænkes at blive påbegyndt inden for et års tid, når Fed er godt i gang med at hæve renten. Her venter vi, at Fed hæver renten med 50bp i år og 75bp næste år, hvilket er mere end indpriset, men med en mindre aggressiv profil end Fed (rentebanen indikerer 75bp renteforhøjelser i 2017, 2018 og 2019, hvilket synes for aggressivt.) Mens FOMC-mødet i februar var en non-event, så vil næste FOMC-møde den 15. marts blive mere interessant med ny prognose for vækst og inflation samt ny rentebane og måske overvejelser om balancen. Stigende aktier i USA i takt med at Feds balance er øget 4
5 Presset er aftaget på EUR/DKK EUR/DKK er steget lidt til over 7,435, efter at have været omkring 7,434 fra midten af december til midten af januar. Dermed er kronekursen over for euroen kommet lidt væk fra niveauerne, hvor Nationalbanken tidligere har nedsat renten og interveneret for at svække kronen. Nationalbanken intervenerede da heller ikke i januar, efter den beskedne intervention på DKK 0,7 mia. i december. Vi vurderer, at Nationalbanken kan afvente tiltag fra ECB, som ikke er lige om hjørnet, da ECB først i efteråret ventes at ændre i pengepolitikken. Dermed kan Nationalbanken indtil videre følge op på tiltagene for at forbedre likviditeten på det danske pengemarked, hvor der igen i februar tilbydes daglige markedsoperationer. Dermed venter vi ikke nogen større ændringer i EUR/DKK i de kommende måneder. Risici knyttes til nedsiden, som kan blive udfordret, hvis der fx kommer øget politisk uro i Eurozonen især med fokus på udviklingen i Frankrig og Italien. I så fald vurderer vi, at Nationalbanken vil være tilbøjelig til at øge valutareserven i en længere periode frem for at skulle nedsætte renten på indskudsbeviser, da valutareserven er lav i forhold til niveauet siden
6 Marginale ændringer i renteprognosen Vi har ændret marginalt i vores renteprognose. Dermed venter vi: Lave renter i den korte ende af rentekurverne i EUR og DKK, da ECB tidligst ventes at hæve renten i 2019 Pengepolitikken mellem Nationalbanken og ECB normaliseres yderligere i slutningen af 2017, hvor Nationalbanken ventes at hæve renten på indskudsbeviser, hvilket er tæt på at være priset i de korte DKK-EUR rentespænd Fed hæver med 50bp i år og med 75bp næste år De lange renter i DKK, EUR og USD stiger (især i 2. halvår) mere end indpriset pga. højere vækst, tidspunktet for ECBs annoncering af tapering og Feds reduktion i balancen nærmer sig o o Stejlere rentekurver i DKK og EUR Fladere rentekurve i USD Figur: 10-årig swaprente i DKK ventes at stige noget mere end indpriset 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 dec-13 dec-14 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 DKK SWAP 10y Jyske Bank Forward 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 DKK swapprognose: Stejling af rentekurven i vente 2,00% 1,75% 1,50% 1,25% 1,00% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% år Nuværende Prognose ,00% 1,75% 1,50% 1,25% 1,00% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% 6
7 Boligrenter på lavt niveau, men fast rente vil stige Danske boligrenter er steget marginalt siden seneste prognose, men er stadig lave og på et historisk meget lavt niveau. I denne uge holder realkreditsleskaberne auktioner til april-terminen. Der er en fornuftigt interesse for den helt korte ende, mens det 5-årige segment kan give sig lidt, og vi dermed ser en kurvestejling, da der er stor refinansiering i det 5-årige segment. Vi venter dog ikke markante rentestigninger i de danske rentetilpasningslån. I det 30-årige konverterbare segment er de åbne serier 2½ % uden afdrag og 2 % med afdrag. I de seneste måneder har japanske investorer søgt mod længere danske obligationer, hvilket kan være en årsag til, at de konverterbare obligationer har klaret sig fornuftigt. Denne udenlandske interesse kan fortsat være med til at understøtte obligationerne, selvom vi venter, at de lange realkreditrenter vil være på et højere niveau i løbet af året. Jyske Bank Boligrenteprognose I dag Pr. 1. apr il Pr. 1. juli F1-rente -0,59-0,55-0,45 F5-rente 0,15 0,25 0,35 Kurs på 30-årig fast rente (2%) med afdrag 97,06 96,59 95,66 Renten på lån med fastrenteperiode på 1 år bliver tilpasset med virkning fra d Renten på lån med fastrenteperiode på 2 til 10 år bliver tilpasset med virkning fra d. 01 Kilde: Jyske Bank / BRF Se evt. seneste indslag om bolig på Jyskebank.tv 7
8 Jyske Bank renteprognose STATSRENTER Danm ark Spot Q1-17 Q2-17 Q3-17 Q4-17 Q4-18 Leading -0,65-0,65-0,65-0,65-0,55-0,45 Cibor 3m -0,22-0,20-0,15-0,10-0,10 0,00 Cibor 6m -0,06 0,00 0,00 0,05 0,10 0,20 STAT 2y -0,55-0,50-0,40-0,20-0,05 0,20 STAT 5y -0,23-0,15 0,00 0,30 0,55 1,00 STAT 10y 0,42 0,55 0,70 1,00 1,20 1,60 STAT 30y 1,20 1,30 1,40 1,60 1,80 2,20 STAT 5y - 2y 0,32 0,35 0,40 0,50 0,60 0,80 STAT 10y - 5y 0,65 0,70 0,70 0,70 0,65 0,60 STAT 30y - 10y 0,79 0,75 0,70 0,60 0,60 0,60 SWAPRENTER Danm ark Spot Q1-17 Q2-17 Q3-17 Q4-17 Q4-18 Cibor 3m -0,22-0,20-0,15-0,10-0,10 0,00 Cibor 6m -0,06 0,00 0,00 0,05 0,10 0,20 SWAP 2y 0,05 0,05 0,10 0,20 0,25 0,45 SWAP 5y 0,41 0,45 0,50 0,80 1,00 1,40 SWAP 10y 1,07 1,15 1,30 1,55 1,75 2,10 SWAP 30y 1,71 1,80 1,90 2,05 2,20 2,60 SWAP 5y - 2y 0,36 0,40 0,40 0,60 0,75 0,95 SWAP 10y - 5y 0,67 0,70 0,80 0,75 0,75 0,70 SWAP 30y - 10y 0,63 0,65 0,60 0,50 0,45 0,50 STATSRENTER EU RO LA ND Spot Q 1-17 Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 4-18 Leading -0,40-0,40-0,40-0,40-0,40-0,40 Euribor 3m -0,33-0,30-0,30-0,25-0,25-0,15 Euribor 6m -0,24-0,20-0,20-0,15-0,15-0,05 STAT 2y -0,77-0,70-0,60-0,40-0,30 0,00 STAT 5y -0,39-0,30-0,20 0,10 0,30 0,70 STAT 10y 0,38 0,45 0,60 0,80 1,00 1,40 STAT 30y 1,17 1,25 1,40 1,60 1,80 2,30 STAT 5y - 2y 0,38 0,40 0,40 0,50 0,60 0,70 STAT 10y - 5y 0,77 0,75 0,80 0,70 0,70 0,70 STAT 30y - 10y 0,79 0,80 0,80 0,80 0,80 0,90 SWAPRENTER EU RO LA ND Spot Q 1-17 Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 4-18 Euribor 3m -0,33-0,30-0,30-0,25-0,25-0,15 Euribor 6m -0,24-0,20-0,20-0,15-0,15-0,05 SWAP 2y -0,14-0,15-0,15-0,05 0,00 0,20 SWAP 5y 0,17 0,20 0,25 0,50 0,70 1,10 SWAP 10y 0,80 0,85 1,00 1,20 1,40 1,80 SWAP 30y 1,44 1,50 1,60 1,75 1,90 2,30 SWAP 5y - 2y 0,31 0,35 0,40 0,55 0,70 0,90 SWAP 10y - 5y 0,63 0,65 0,75 0,70 0,70 0,70 SWAP 30y - 10y 0,64 0,65 0,60 0,55 0,50 0,50 STATSRENTER U SA Spot Q 1-17 Q 2-17 Q 3-17 Q 4-17 Q 4-18 Leading 0,75 0,75 1,00 1,00 1,25 2,00 Libor 3m 1,03 1,15 1,25 1,40 1,60 2,25 STAT 2y 1,16 1,30 1,70 2,00 2,20 2,75 STAT 5y 1,87 2,15 2,50 2,70 2,85 3,10 STAT 10y 2,43 2,70 2,80 2,90 3,00 3,20 STAT 30y 3,08 3,35 3,45 3,60 3,70 3,80 STAT 5y - 2y 0,70 0,85 0,80 0,70 0,65 0,35 STAT 10y - 5y 0,57 0,55 0,30 0,20 0,15 0,10 STAT 30y - 10y 0,65 0,65 0,65 0,70 0,70 0,60 8
9 Bond recommendations for professional investors within the last 12 months: Da te Ana lyst Re c omme nda tion Mette Kornvig Timothy Smal Timothy Smal Thomas Rasmussen Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Timothy Smal Thomas Rasmussen Buy: 1,5'47, 0,5'27 Buy: 2,5'47IO Buy: 2,5'47IO, 2'47IO Buy: 3%NYK47 against 3%RD47 and 3%BRF47 Buy: 3'44IO (duration- restricted investor) Buy: 2.5'47IO (absolute investor) Buy: 2'47 (Investors expecting continueing low rates) Buy: 2'29 (Investors expecting rising interest rates) Buy: 3'44IO, 3'47IO Buy: 2'47IO 9
10 Vigtig Investorinformation Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for disse informationer rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personligt brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Hvis ikke andet er anført er kilden Jyske Bank. Denne analyse er en investeringsanalyse. Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, som de udarbejder analyser om. Dækker en analytiker ind for den ansvarlige analytiker ifbm. sygdom, forretninger o.l. så må denne ikke handle i det pågældende papir på dagen for publicering af analysen og dagen efter. Jyske Bank kan tillige have positioner i de papirer, der analyseres og vil ofte have et forretningsmæssigt forhold til de analyserede virksomheder eller udstedere af de analyserede papirer. Analytikerne modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Analyser er ikke blevet forelagt udstederen forud for offentliggørelse (medmindre andet er angivet). Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter på: Analytikerne i Fixed Income Research kan være fysisk placeret ved sales- og tradingafdelingen. Der kan finde konsultationer sted vedrørende offentligt tilgængelige informationer om markedet, herunder priser, spændniveau og handelsaktiviteter. Denne analyse er udarbejdet af Research i Jyske Markets, der er en del af Jyske Bank A/S. Jyske Bank A/S er ejer af BRFkredit. Jyske Bank A/S har betydelige finansielle interesser i forhold til BRFkredit. Jyske Bank A/S er medejer af DLR Kredit og har derfor betydelig finansielle interesser i forhold til DLR Kredit. Analysen er udarbejdet i overensstemmelse med anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening. Jyske Bank deltager i market maker-ordningen for danske realkreditobligationer og kan derfor i sin egenskab heraf have positioner i disse værdipapirer. Jyske Bank har inden for de seneste 12 måneder været enten Lead eller Co-Lead manager på obligationsudstedelser fra BRFkredit og DLR Kredit. Modeller Danske realkreditobligationer modelleres ud fra en egenudviklet model baseret på RIO (Realkredit model udviklet af ScanRate) bestående af en stokastisk rentestrukturmodel til at estimere fremtidig renteudvikling, og en statistisk konverteringsmodel kalibreret til låntagernes historiske konverteringsadfærd. I udarbejdelsen af analyser lægges vægt på f.eks. den relative prisfastsættelse, udbud/efterspørgsel, debitorsammensætning og parametre fra Jyske Banks realkredit model. Anbefalingsbegreber Fixed Income Researchs analyser har hovedsageligt fokus på to typer anbefalinger: Relative anbefalinger, der fokuserer på relativ værdi i obligations- og derivatmarkedet. Strategiens rente- og/eller volatilitetsrisici afdækkes derfor typisk i andre obligationer eller derivater. Her vil oftest være tale om både en købs- og salgsanbefaling. Direkte anbefalinger, der fokuserer på den absolutte værdi i obligationsmarkedet. Strategiens rente- og/eller volatilitetsrisici afdækkes derfor typisk ikke. Her vil oftest være tale om enten en købs- eller salgsanbefaling. Køb Analytikeren vurderer, at obligationen er relativt billigt prisfastsat i forhold til sammenlignelige alternativer. Det er analytikerens vurdering, at obligationen vil give et relativt bedre afkast end alternativerne inden for en horisont på typisk 3 måneder. Salg Analytikeren vurderer, at obligationen er relativt dyrt prisfastsat i forhold til sammenlignelige alternativer. Det er analytikerens vurdering, at obligationen vil give et relativt dårligere afkast end alternativerne inden for en horisont på typisk 3 måneder. Opdatering af analysen Analyserne skal betragtes som ad hoc analyser og publiceres kun én gang. Offentliggørelsesdatoen fremgår af analysens forside. Opdatering af renteprognose Renteprognose opdateres løbende med interval på 1-2 måneder. Datoen for seneste opdatering fremgår af analysens forside. 10
11 Handelskurser Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens færdiggørelse, med mindre andet er anført. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko så som renterisiko, hvilket kan medføre økonomiske tab. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anførte risikofaktorer og/eller følsomhedsberegninger i analysen kan ikke ses som udtømmende. Handles papiret i en anden valuta end investors base valuta, påtager investor sig en valutakursrisiko. Investorer opfordres til selvstændigt at vurdere hensigten med deres investering og tage egne beslutninger omkring enhver form for investering i finansielle instrumenter som omtales i nærværende analyse. 11
Renteprognose. Renterne kort: Højeste renteniveau siden Brexit-afstemningen JB7649
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi venter ingen renteændringer fra ECB i det næste år, men at ECB i december forlænger opkøbsprogrammet med 6-9 måneder. Nationalbanken har ikke interveneret
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Udsigt til fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereCentralbanker og politik dominerer
Centralbanker og politik dominerer Renterne kort: Renter i både Europa og USA er nærmest tilbage på niveauerne for en måned siden, efter de i midten af marts var presset midlertidigt op af forventninger
Læs mereIntervalhandel fortsætter
Intervalhandel fortsætter Renterne kort: Renter fortsætter med at handle i intervallerne, der har været gældende siden midten af november. I første halvdel af april faldt renter til bunden af intervallerne
Læs mereRenteprognose: Mens vi venter på Trump
Renteprognose: Mens vi venter på Trump Renterne kort: Markederne har stor fokus på konsekvenserne for den globale økonomi og for centralbankerne, når Trump indsættes som præsident den 20. januar. Rentemarkederne
Læs mereRenter (tæt) på årets laveste niveau
Renter (tæt) på årets laveste niveau Renterne kort: Danske og tyske statsrenter, renter på danske realkreditobligationer samt swaprenter i DKK og EUR er faldet til (tæt på) årets laveste niveauer. Rentefaldene
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereLav inflation holder midlertidigt renter nede
Lav inflation holder midlertidigt renter nede Renterne kort: Swaprenter i DKK og EUR er tæt på niveauerne fra seneste renteprognose, der blev udsendt i starten af maj. Renterne drives i øjeblikket af forventninger
Læs mereECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger
ECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger Sammenfatning Rentemarkedet: Vi har ændret prognosen for ECB, og venter nu den første renteforhøjelse fra ECB i juni 2019, da ECB-mødet
Læs mereCentralbankerne lufter tanker om stramninger
Centralbankerne lufter tanker om stramninger Renterne kort: Rentemarkederne domineres af centralbankerne, som igennem juni har luftet tankerne om strammere pengepolitik: Fed har hævet renten og fremlagt
Læs mereLav inflation holder renter lave lidt endnu
Lav inflation holder renter lave lidt endnu Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er faldet på begge sider af Atlanten siden vores seneste prognose fra starten af juli. Rentemarkederne domineres af forventningerne
Læs mereNy Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018
Ny Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018 Sammenfatning Rentemarkedet: Siden vores seneste prognose er renter faldet i Europa, mens de er steget i USA. Vi har rullet renteprognosen, så den gælder
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereHøjere renter i vente
Højere renter i vente Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er steget i DKK, EUR og USD siden vores seneste prognose fra midten af august. Markederne er primært drevet af centralbankerne, og risikoappetitten,
Læs mereNy renteprognose: Højere renter forude
Ny renteprognose: Højere renter forude Renterne kort: Markederne præges af stor politisk usikkerhed i Europa og USA, og risikoen for, at ECB s opkøbsprogram måske kan blive neddroslet noget tidligere end
Læs mereGradvist højere lange renter
Gradvist højere lange renter Sammenfatning Rentemarkedet Vi har ikke ændret renteprognosen i nævneværdig grad, da vi stadig venter, at Fed hæver renten mere end indpriset, mens ECB vurderes mere fair priset.
Læs mereJyske Foretrukne Danske Obligationer
Jyske Foretrukne Danske Obligationer Rentefald efterfulgt af rentefald Høje udtræk præger afkastet Stor usikkerhed fremadrettet Risikoklassifikation Risikomærkning Kompleks Se venligst de sidste sider
Læs mereRisiko for rentefald på kort sigt
Risiko for rentefald på kort sigt Risiko for rentefald på kort sigt, efter renter er tættere på de højeste niveauer siden maj. Korte USD-renter ventes at stige mere end indpriset i takt med kvartårlige
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereECB kan næppe prises mere dueagtig
ECB kan næppe prises mere dueagtig Siden renteprognosen i marts er især de lange renter i DKK og EUR faldet. USD-renter er steget ud til 5-års løbetid, mens længere løbetider er faldet. Rentefaldene skyldes
Læs mereNy prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn
Rente, % Rente, % 05.09.2018 Ny prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn Renteprognosen ændret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken. USD-renter stiger mere end indpriset, og rentekurven inverterer
Læs mereNy prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020
Ny prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020 Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at holde renterne uændret i 2019 og 2020 Fed ventes stadig at hæve renten
Læs mereRenteprognose august 2015
.8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken
Læs mereUSD-renter trækker Europa med op
USD-renter trækker Europa med op Renter er faldet i Europa og steget i USA siden februar Markederne undervurderer Feds intentioner om at hæve renten Renteprognosen er rullet og dækker nu indtil ultimo
Læs mereHøjeste renteniveauer i flere år
Højeste renteniveauer i flere år Sammenfatning Rentemarkedet USD-renter er steget kraftigt i 2018 over hele rentekurven, mens renter i DKK og EUR er steget mest for løbetider over 2 år. Rentestigningerne
Læs mereDueagtige centralbanker holder renterne lave
Dueagtige centralbanker holder renterne lave Ny Fed-prognose: Fed færdig med renteforhøjelser og nedsætter i 2020 Økonomisk afmatning og dueagtige centralbanker holder renter lave Største rentefald i USD,
Læs mereGradvist stigende renter
Gradvist stigende renter USD-renter er steget mest i april og ventes at stige yderligere Lange renter i DKK og EUR ventes at stige mere end indpriset Danske realobligationer er fortsat interessante for
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten
Læs mereFrygt for handelskrig presser renter lavere
Frygt for handelskrig presser renter lavere Frygt for handelskrig og politisk kaos i Italien har presset renter lavere siden midten af maj, og denne frygt kan sende renterne lidt lavere hen over sommeren
Læs mereRenteprognose september 2015
07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som
Læs mereEUR/DKK tæt på interventionsniveau
EUR/DKK tæt på interventionsniveau Nationalbanken testes, da EUR/DKK er tæt på interventionsniveau Ingen ændringer i renteprognosen i DKK og EUR = gradvist højere renter Fed har stadig ammunition til at
Læs mereNy prognose for Fed og lavere USD-renter
Rekordlave renter i Danmark og øvrige Europa Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at nedsætte renten med i alt 20 bp i år. Fed-prognosen er nedjusteret, så vi venter rentenedsættelser
Læs mereRenteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken
Renteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken Rentenedsættelser i juli fra Fed og i september fra i ECB og Nationalbanken Renteprognosen er nedjusteret pga. mere dueagtige
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereStore udsving efter politisk kaos i Italien
Store udsving efter politisk kaos i Italien Rentefald og store markedsudsving i maj efter politisk kaos i Italien Vi venter gradvist stigende renter, hvis den nye italienske regering undgår budgetkonfrontation
Læs mereNy prognose for Nationalbanken
Ny prognose for Nationalbanken Renteprognosen nedjusteret efter kraftige rentefald på begge sider af Atlanten pga. bekymringer om global vækstafmatning og lavere aktieindeks. Aktiemarkederne vil sætte
Læs mereRenteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald
dec-17 mar-18 jun-18 sep-18 dec-18 mar-19 jun-19 sep-19 Rente, % Rente, % 15.02.2018 Renteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald Opjustering af antallet af renteforhøjelser fra Fed Renteprognosen
Læs mereRekordlave renter i Europa og forbliver lave
Rekordlave renter i Europa og forbliver lave Stats- og swaprenter i Europa er faldet til rekordlave niveauer pga. dueagtig ECB, eskalerende handelskrig og øget risiko for hårdt Brexit. Prognosen er ændret
Læs mereRenteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale
Renteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale Tegn på kraftig afmatning i USA s økonomi i 3. kvartal 2019 får Fed til at ændre kurs fra renteforhøjelser i 2019 til
Læs mereRenteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker
Renteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker Vi har nedjusteret renteprognosen, så den afspejler mere bekymrede signaler fra Fed og ECB. Vi venter højere renter i år, men stigningspotentialet
Læs mereUsikkerhed dominerer rentemarkederne
Usikkerhed dominerer rentemarkederne Markederne domineres af krisen for den tyrkiske lira, budgetforhandlinger i Italien og risiko for handelskrig, hvilket har presset renter lavere. Vigtigt at pointere,
Læs mereCentralbankerne holder renter lave længe
Centralbankerne holder renter lave længe Pilen peger mod flere pengepolitiske lempelser fra ECB, Nationalbanken og Fed efter svagere nøgletal og stigende risici for vækstudsigterne. Fed ventes stadig at
Læs mereJyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93
-7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt
Læs mereRenter er faldet for meget
Renter er faldet for meget Renter i Europa er faldet til rekordlave niveauer, og USD-renter er lavest siden 2017 pga. handelsstridigheder og lavere inflation Markederne priser rentenedsættelser fra Fed
Læs mereFed hæver renten hurtigere
Rente, % Rente, % 12.10.2017 Fed hæver renten hurtigere Vi venter, at Fed hæver renten i december, og igen i marts og juni næste år, hvilket er hurtigere end tidligere ventet. Vi har tilpasset renteprognosen,
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Nærværende publikation er opdateret i forlængelse af vores seneste renteprognose af 20. august 2018. Siden seneste opdatering primo juli er renterne generelt faldet
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Investeringsmarkederne har i 2018, med politiske temaer i fronten, ikke manglet udsving. Hvad enten der har været tale om budgetforhandlinger i Italien, handelskrig
Læs mereFed hæver renten med blød juleindpakning
Rente, % Rente, % 14.12.2018 Fed hæver renten med blød juleindpakning Fed hæver renten i næste uge, men fokus er på rentebanen Fladere rentekurve i USD invertering i 2019 EUR/USD ventes at holde invervallet
Læs mereRecession og QE4 på vej i USA
maj-2019 jun-2019 jul-2019 sep-2019 okt-2019 dec-2019 jan-2020 mar-2020 apr-2020 jun-2020 jul-2020 sep-2020 okt-2020 dec-2020 jan-2021 Akk. renteændring, bp Akk. renteændring, bp Recession og QE4 på vej
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs mereNæste renteforhøjelse i USA udskudt til december
Næste renteforhøjelse i USA udskudt til december Næste renteforhøjelse udskudt fra september til dec. -17 Balancereducering igangsættes til oktober 2017 Renterne stiger mere end priset og trækker dollaren
Læs mereRENTEPROGNOSE Jyske Markets
Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund
Læs mereRapportering gældspleje Gribskov Kommune pr
Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed
Læs mereKan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster
USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente
Læs mereUSA: Hvad bremser opsvinget?
USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske
Læs mereMor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017
01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed
Læs mereBlød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne
Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.
Læs mereGuld mod tidligere højder
Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede
Læs mereEuroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2
Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mere2014 Outlook: Renterne kravler opad
2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereUSA: BNP for 1. kvt. 2014
USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske
Læs mereDivergens driver dagsordenen
Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereRentemarkedet. - Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose august 2016
Rentemarkedet - Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose august 2016 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 September 2015 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu Grafen viser swapkurven
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereJyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter
Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.
Læs mereUSA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld
Konjunktur / Politik 21-09-2017 1 USA Amerikansk økonomi påvirkes kun midlertidigt af orkanerne Amerikansk økonomi vil formentlig opleve en midlertidig afmatning i tredje kvartal som følge af orkanerne,
Læs mereRente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro
Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008 Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Indhold Status Låneporteføljen Drøftelse renteforventning - risici Styringsrenterne Realkredit rentekurven Skandinaviske valutaer
Læs mereNOK og Norges Bank. Side 1/12
NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte
Læs mereRente- og valutamarkedet
28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereNye markeder Eksport & Import
Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger
Læs mereRusland: Fortsat svage vækstsignaler
Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning
Læs mereUSA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014
USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede
Læs mereOp eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker
Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker arr@danskebank.dk +45 4512 8532 September 2016 Det kan være svært at få øje på væksten i Dansk BNP Kilde: Macrobond 1 Beskæftigelsen stiger
Læs mereNavigator: Danske renter stor nedtur
14 December 2018 Navigator: Danske renter stor nedtur Niels Christensen Det har ikke været et nemt år for danske renter, og en lang række risikofaktorer er ikke videre befordrende for højere renter i 2019.
Læs mereCertifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets
Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereVækstfrygt har afløst krisefrygt
Vækstfrygt har afløst krisefrygt som rentedæmper Vi forventer, at: Renterne på 12 måneders sigt vil ligge højere end i dag, da vi forventer situationen omkring gældskrisen er mindre intens og økonomien
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereVendingen er intakt, men ikke overbevisende
Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at
Læs mereStøvsugning af obligationsmarkedet
Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs mereUSA: Påskens nøgletal og begivenheder
USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både
Læs mereUSA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?
USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten
Læs mereDanske realkreditobligationer Hvor skal oktoberterminen genplaceres?
Investeringsanalyse 16.september2013 Danskerealkreditobligationer Hvorskaloktoberterminengenplaceres? MarkanteOAS-stigningerikonverterbarekontramerestabileOASpårentetilpasningsobligationer KonverterbarehargodbufferibådevolatiliteterogOAS
Læs mereRTL-auktioner i september Udbud og prisfastsættelse
31. august 2011 RTL-auktioner i september Udbud og prisfastsættelse RTL-obligationer for mere end 80 mia. kr. på auktion, heraf er knap 60 mia. kr. fra Nykredits nye kapitalcenter Flere faktorer understøtter
Læs mereUSA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?
USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var
Læs mereJobrapporten for december. Side 1/14
USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er
Læs mereRisk & Cash Management. 1. marts 2013. Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose 15. februar 2013
1. marts 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose 15. februar 2013 Rentemarkedet DKK siden november og frem over Vores forventning til renteniveauet om 1 år NU November 2012
Læs mereDagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro
Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereDet er gået for stærkt
Credit Outlook Europæisk High Yield Det er gået for stærkt Vi nærmer os slutningen af Q1 14 og kan konstatere at investorer har haft en god start på året med kreditspænd, der er kørt ind med 40 bp. og
Læs mereUSA: Jobrapport for februar
USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport
Læs mereKorte konverterbare henter ind på F5 erne: Efter korte konverterbare har været billige til 5-årige flex er er forskellen nu mere fair.
Hovedpunkter Næsten alle har åbnet 2,5% 2050 med afdrag, men kurs over 100: RD, BRF og NOR har åbnet 2,5% 2050, men da kursen bør ligge omkring 100,50, er obligationen ikke handlet hos nogen af institutterne.
Læs mere