update Pension fest eller forbandelse? USA overlader optimismen til Europa Globalt opsving overtrumfer politisk usikkerhed Investor

Transkript

1 update Investor 2. kvartal 2017 Information om Puljeinvest Pension fest eller forbandelse? Chefstrateg Tine Choi: USA overlader optimismen til Europa Vigtige europæiske valg: Globalt opsving overtrumfer politisk usikkerhed Afkastene i Puljeinvest 1. kvartal

2 Indhold Side 3: Globalt opsving overtrumfer politisk usikkerhed Side 4: Pension fest eller forbandelse? Side 6: Når du sammenligner dit personlige afkast Side 7: Bankvalg afkast og puljefordeling Side 9: Selvvalg afkast i puljer Side 11: Puljernes formuefordeling Udgiver Bank Holmens Kanal København K Telefon Redaktion Ansvarshavende: Esben Sylvest Redaktionen afsluttet den 11. april USA overlader optimismen til Europa i andet kvartal Andet kvartal bliver på mange måder Europas kvartal. Vi går et afgørende præsidentvalg i møde i Frankrig, og det handler ikke blot om, hvem som skal lede Frankrig, men også om EU s fremtid. I Europa vurderer vi, at der stadig er for meget pessimisme omkring europæisk politik og for lidt anerkendelse af, at virksomhederne igen tjener penge. I tillæg kan aktiemarkedet i Europa nyde godt af, at der ikke venter renteforhøjelser fra Den Europæiske Centralbank, ECB, på den korte bane i modsætning til USA, hvor vi kan se frem til yderligere to renteforhøjelser inden årets udgang. Trumpeffekten aftager I USA vokser økonomien stadig pænt over trend, og vi forventer, at den positive udvikling fortsætter ind i andet kvartal. Den optimisme, som Trumps lovede skattepakke og varslede investeringer i infrastruktur affødte efter val get, er nu afløst af en mere realistisk tilgang. Trumps skatte pakke kan potentielt blive en skuffelse i forhold til de høje forventninger, men selv en nedsættelse af selskabsskatten på blot 5 procentpoint til 30 pct. vil have en positiv effekt på virksomhedernes indtjening. Uanset Trumps politiske tiltag vil de ikke slå det amerikanske opsving ud af kurs, og vi forventer derfor fortsat, at den økonomiske vækst vil være understøttende for selskabernes indtjening. Generelt forventer vi, at de amerikanske aktier vil udvikle sig fladt eller stige moderat i andet kvartal. Samtidig forventer vi øgede kursud sving på markedet på grund af den politiske usikkerhed og de kommende renteforhøjelser. Af Tine Choi Banks chefstrateg Det seneste halve års aktieoptur kan forventes at afkøle i andet kvartal af 2017, for nuværende har vi i Puljeinvest en overvægt af aktier og ser størst potentiale i europæiske aktier. Det fortæller Banks chefstrateg Tine Choi. Præsidentvalg løber med overskrifterne Europa oplever stadig rigtig pæn vækst, som vi dog også forventer vil aftage let. Økonomien og aktiemarkederne står ikke som i USA over for kommende renteforhøjelser på den korte bane på trods af, at ECB er blevet mere opmærksom på, at den på et tidspunkt skal begynde at normalisere pengepolitikken. Taber EUmodstanderen Marine Le Pen som ventet præsidentvalget til den mere moderate Emmanuel Macron, kan Europas aktier gå rigtig pæne stigninger i møde, når markederne ånder lettede op. Kina holder hånden under væksten Det er vores forventning, at den kinesiske økonomi hverken vil overraske eller skuffe i andet kvartal. Regeringen vil fortsætte med at holde hånden under væksten i form af eksempelvis investeringer i infrastruktur, hvis væksten viser tegn på afmatning. Derfor er vi ikke bekymrede for landets vækst, som vi forventer vil ligge på omkring 6,5 pct. i år, hvilket også er regeringens målsætning. Vores investeringer i Puljeinvest Samlet set forventer vi, at aktier globalt set vil give moderate afkast, men at Europas aktier kan gå et stærkt kvartal i møde. Vi forventer, at obligationsmarkedet vil være presset, idet centralbankerne vil medvirke til at presse renterne op. Derfor er vi overvægtede i europæiske aktier og undervægtede i obligationer i Puljeinvest, når vi går ind i årets andet kvartal, men vi har dog overvægt på emerging marketsobligationer udstedt i lokal valuta. Globalt opsving overtrumfer politisk usikkerhed Det globale opsving viser ingen tegn på afmatning, og Banks chefstrateg vurderer, at hverken vigtige afstemninger i Europa eller usikkerhed om Donald Trump kan afspore væksten. Det tegner positivt set med investorøjne. Det er ikke politiske udfordringer, som 2017 kommer til at mangle. Donald Trump er stadig ny i faget som præsident i USA, og Europa står over for en række valg, som potentielt kan få euroskeptiske partier til magten og ryste fundamentet for EU. Det kan give usikkerhed og turbulens på de finansielle markeder. Vurderingen fra Banks chefstrateg Tine Choi er dog, at de politiske udfordringer ikke kommer til at afspore det nuværende økonomiske opsving, som mange investorer har nydt godt af. Årets første måneder har på mange områder bekræftet, at vi kan forvente høj global økonomisk vækst i Vi er blandt andet blevet bekræftet i, at økonomien i Europa er kommet stærkt tilbage efter et par svære år, siger Tine Choi. Europas politiske udfordringer i 2017 Grækenland spøger igen Ifølge chefstrategen har den økonomiske udtvikling i Europa været intet mindre end imponerende hidtil i år i februar potentielt med vækst tæt på 3 pct. i eurozonen anført af Tyskland og Frankrig, hvor økonomierne vokser langt over deres langsigtede potentiale. Denne udvikling er en kærkommen modvægt til den politiske usikkerhed, som ikke blot begrænser sig til afstemninger i store lande som Frankrig, Tyskland og Italien. Disse valg udgør i sig selv en risiko, da vi ikke kender udfaldet, og der er markante kandidater i spil, som har en meget negativ holdning til EU. Eksempelvis Marine Le Pen fra Front National i Frankrig. Men dertil kommer også usikkerhed forud for Frankrig: Præsidentvalg Første runde af valget afholdes den 23. april. Hvis ingen kandidat får flere end 50 pct. af stemmerne, går de to kandidater med flest stemmer videre til 2. runde, der finder sted 7. maj. For mange investorer er skrækscenariet, at EUskeptiske Marine Le Pen fra Front National vinder valget. Italien: Parlamentsvalg Et parlamentsvalg forventes udskrevet i Italien, efter premierminister Matteo Renzi trak sig sidste år måske er det allerede sket ved udgivelsen af denne publikation. Valget åbner mulighed for, at det EUkritiske parti Femstjernebevægelsen (M5S) vinder frem. Tyskland: Forbundsdagsvalg Som det største land i EU vil valget få afgørende betydning for Europas fremtid. Også her er de stærkt højreorienterede og nationale kræfter på fremmarch, og partiet Alternative Für Deutschland har længe haft medvind, men en valgsejr tegner usandsynligt. Forbundskansler Angela Merkel genopstiller til valget, som afholdes i efteråret. Grækenland: Finansieringskrise I juli løber Grækenland tør for penge og har behov for hjælp fra EU og Den Internationale Valutafond, IMF. Det græske problem påvirker også valgåret Grækenlands problem er blevet et symbol på, at møntunionen ikke fungerer, hvilket har givet næring til euroskeptiske partier i Europa. juli måned, hvor Grækenland løber tør for penge og har behov for hjælp fra EU og Den Internationale Valutafond, IMF, siger Tine Choi. En delikat balance i Europa og USA I USA bidrager Donald Trump til den politiske usikkerhed. Her er der på mange områder stadig uvished om, præcis hvilken politik han vil føre, og hvad han kan få politisk opbakning til i Kongressen. Skruer amerikanerne for eksempel op for handelsrestriktioner, kan det få stor indflydelse på global samhandel. Det er en delikat balance i Europa og USA i år med den politiske usikkerhed på den ene side og den fundamentalt gode økonomi på den anden. Men indtil videre har det fundamentale vægtet mest, og aktierne er nu steget i en lang periode. Jeg anser det også for mest sandsynligt, at den globale økonomi vil være stærk nok til at overvinde den politiske uro, når vi ser fremad i 2017 men selvfølgelig er der risiko for det modsatte, siger chefstrategen. 2 3

3 Pension fest eller forbandelse? Bank har interviewet danskerne om deres syn på pension og deres pensionsopsparing. Vi ser negativt på vores pensionsopsparinger Flere kvinder en mænd vurderer, at de sparer for lidt op i pension. Blot 36 pct. af danskerne mener, at de sparer tilstrækkeligt op til livet som pensionister. Det er et meget lavt tal især i betragtning af at mange mennesker samtidig har en tendens til at undervurdere, hvor mange år de rent faktisk skal leve af deres opsparing. Jo ældre man bliver, jo større opsparing kræver det, og vi ser en meget klar udvikling i retning af længere levetider, siger Tine Choi, der er chefstrateg i Bank. Hun fortæller, at de længere levetider betyder, at mange mennesker må blive længere på arbejdsmarkedet end forventet for at nå at spare tilstrækkeligt op, eller også skal de alternativt skrue gevaldigt op for deres løbende opsparing i forhold til i dag. Ellers kan livet for mange pensionister blive en slem skuffelse, fordi de ikke er i stand til at opretholde den levestandard, de havde håbet på og set frem til. Flere mænd end kvinder vurderer, at de sparer nok op i pension. Men generelt bør alle give deres pensionsopsparing et grundigt eftersyn engang imellem, og det skal naturligvis være en økonomisk helhedsbetragtning, hvor man også inddrager andre aktiver som fx friværdi i ejerbolig. Der er samtidig en række livsbegivenheder, der altid bør give anledning til at kig på pensionsopsparingen samt de tilhørende forsikringsdækninger. Det kan fx være ved jobskifte, lønændring, ægteskab, skilsmisse eller boligkøb, eller hvis man får børn, siger Tine Choi. Samtidig understreger hun værdien af at spare fornuftigt op fra en tidlig alder. Selv en beskeden månedlig opsparing, fra man er midt i 20 erne, kan med renters renteeffekt på lang sigt vokse sig til et betragteligt beløb, der i sidste ende kan gøre en forskel. Jo ældre man bliver, jo større opsparing kræver det, og vi ser en meget klar udvikling i retning af længere levetider. Splittet syn på livet som pensionist Jo ældre vi bliver, jo mere ser vi frem til tilværelsen som pensionister. Ser du frem til at gå på pension? 37 pct. svarer ja til dette spørgsmål, mens 40 pct. svarer nej. Synet på tilværelsen som pensionist bliver mere positivt med alderen. Blandt personerne på 50 år eller derover svarer 50 pct., at de ser frem til at gå på pension, mens tallet blot er 24 pct. i aldersgruppen under 30 år. Når man er yngre, er pension en Ser du frem til at gå på pension? Ja Nej Ved ikke meget fjern og abstrakt begivenhed, som det er svært at forholde sig til. Så det er helt naturligt, at synet på pension bliver mere positivt med alderen, men ideelt set burde alle gerne opleve overgangen fra arbejdsliv til pensionstilværelse som noget positivt eller i hvert fald ikke noget decideret negativt, siger Banks chefstrateg Tine Choi. Hun vurderer, at privatøkonomi 37 procent 40 procent 23 procent Hver tredje forventer dårligere pension end deres forældres generation Forventer du, at dine økonomiske vilkår som pensionist vil være bedre, det samme eller dårligere end vilkårene for dine forældres generation? 41 spiller en væsentlig rolle for, hvordan overgangen opleves. Hvis man har forberedt sig ordentligt og sparet tilstrækkeligt op, er overgangen fra arbejdsliv til pensionisttilværelse i store træk en økonomisk nonevent. Så er pensionen jo reelt bare en forlængelse af lønudbetalingen, hvor det i stedet blot er pensionsselskabet, der står for den månedlige udbetaling. Men hvis man ikke har sparet tilstrækkeligt op, er det svært at se frem til tilværelsen som pensionist med uforbeholden begejstring, siger Tine Choi Tror du, at du sparer nok op i pension? Ja Nej Ved ikke 36 procent 42 procent 22 procent Mænd er mest fortrøstningsfulde vedr. deres opsparing Andel af henholdsvis mænd og kvinder, der tror, at de sparer nok op i pension. Mænd Kvinder 39 procent 24 procent Livet som pensionist bliver mere tillokkende med alderen Andel personer i forskellige aldersgrupper, der ser frem til at gå på pension år 24 procent 3049 år 39 procent 50 år + 50 procent Bedre 17 Det samme Dårligere Kilde: Survey udført i efteråret 2016 af Prospera for Bank blandt 746 danskere. De adspurgte er endnu ikke gået på pension. Spørgsmålet om forventninger i forhold til forældrenes generation omfatter dog 1044 danskere, herunder også danskere på pension. På grund af afrunding summer alle procenttal ikke nødvendigvis til Ved ikke

4 Når du sammenligner dit personlige afkast Bankvalg afkast Her kan du læse om afkast i Bankvalg og puljerne. Vær opmærksom, når du sammenligner afkast Når du sammenligner dit eget afkast i Netbank med afkastet i Investor Update Puljeinvest, er der nævnt en række forhold på denne side, som du skal være opmærksom på. Dit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din Puljeinvestordning, mens afkastene i fx Investor Update Puljeinvest er beregnet ud fra mere generelle forhold. Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne på side 7 og øverst på side 8 se afkastet for 1. januar 2012 til 31. marts 2017 afhængig af strategi (kombination af risikoprofil og investeringshorisont). Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt en investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr. 31. marts Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Har du Selvvalg, kan du nederst på side 9 se afkastet i de enkelte puljer for perioden 1. januar 2012 til 31. marts Figurerne på side 11 viser puljernes formue fordelt på aktivtyper i procent pr. 31. marts Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden 1. januar 2003 til 31. marts Grafen viser, at den valgte investeringshorisont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden 1. januar 2005 til 31. marts Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller risikovillighed, anbefaler vi, at du kontakter Bank og aftaler, hvilken investeringsstrategi du skal vælge i forhold til din investeringsprofil. Bemærkninger til afkast: Afkastet for pensionskonti vises før pensionsafkastskat. Afkastet i skemaerne kan være forskellige fra afkastet i din Puljeinvestordning. Nedenfor kan du læse om, hvorfor der kan være forskel. Historiske afkast kan ikke bruges som indikator for fremtidigt afkast. Når du sammenligner afkastene med dit personlige afkast, skal du derfor være opmærksom på: Afkastet i din aftale om Puljeinvest er opgjort i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året. Afkast i procent i tabellerne er opgjort i forhold til værdien i starten af året og beregnet måned for måned sidste dag i måneden. Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller udbetalinger på din konto. Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under kroner, kan være tilknyttet Kontantpuljen. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risikoprofil i Bankvalg. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast kan blive anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest. Skat af puljeafkast Puljeafkastet på pensionskonti beskattes i 2017 med 15,3 procent (PALskat). Bank beregner og hæver PALskatten for 2017afkast på din konto i januar 2018, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børneopsparingskonti beskattes ikke i Danmark. Følg løbende udviklingen i Puljeinvest Puljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på Ønsker du en mail, når siderne opdateres, skal du blot tilmelde dig via Få besked om afkastet på samme side. Følg din Puljeinvestordning i netbanken I Netbank kan du løbende følge udviklingen i afkastet på din egen Puljeinvestordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og her efter vælge Puljeoplysninger. Bankvalg uden aktier 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Bankvalg meget lav risiko 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Bankvalg lav risiko 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Bankvalg middel risiko 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Bankvalg høj risiko 6,11 (5,89) 7,46 (7,14) 9,40 (9,10) 10,04 (9,75) 11,67 (11,06) Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i ,25 (1,56) 0,70 (1,30) 0,29 (1,11) 0,10 (0,92) 7 (0,84) 2,28 (2,08) 4,05 (3,77) 4,67 (4,43) 5,92 (5,53) 6,63 (5,81) 0,59 (0,59)* 0,31 (0,31) 0,37 (0,37) 0,76 (0,76) 0,82 (0,82) 0,95 (0,95) 0,73 (0,73) 2,34 (2,34) 3,62 (3,62) 4,92 (4,92) 5,70 (5,70) 6,25 (6,25) 6,69 (6,69) 0,37 (0,37) 0,81 (0,81) 1,45 (1,45) 1,75 (1,75) 2,05 (2,05) 2,28 (2,28) 5,30 (5,00) 6,57 (6,62) 9,54 (9,32) 13 (10,34) 12,32 (12,06) 6,78 (6,49) 9,12 (8,90) 11,44 (11,36) 14,33 (16) 16,57 (16,24) 0,54 (0,54)* 0,24 (0,24)* 0,14 (0,15)* 3 (3)* 2 (2)* 0,68 (0,68)* 0,06 (0,06) 0,05 (0,05) 3,06 (3,06) 3,68 (3,68) 3,45 (3,57) 5,39 (5,38) 3,05 (3,05) 4,45 (4,45) 4,86 (4,87) 5,28 (5,28) 5,15 (5,15) 5,79 (5,80) 0,80 (0,80) 1,23 (1,23) 1,69 (1,69) 2,05 (2,05) 2,02 (2,02) 2,50 (2,50) 1,14 (1,57) 1,98 (2,41) 2,74 (3,33) 3,87 (4,43) 5,04 (5,69) 2,41 (2,12) 5,38 (5,39) 7,44 (7,11) 8,88 (8,80) 9,84 (9,72) 0,90 (0,90)* 0,00 (0,00) 2,13 (2,10) 3,94 (3,94) 5,52 (5,51) 6,65 (6,65) 8,21 (8,21) 3,06 (3,06) 8 (9) 5,51 (5,52) 5,93 (5,94) 6,19 (6,20) 6,16 (6,17) 0,80 (0,80) 1,37 (1,37) 2,13 (2,13) 2,53 (2,52) 2,80 (2,80) 3,10 (3,10) 2,26 (2,56) 3,20 (3,67) 4,74 (5,28) 6,30 (6,93) 8,58 (9,16) 3,79 (3,51) 6,66 (6,38) 7,88 (7,76) 10,02 (10,10) 11,76 (11,64) 1,61 (1,61)* 1,84 (1,84) 3,09 (3,09) 5,29 (5,28) 8,10 (8,09) 10,10 (10,09) 12,51 (12,50) 3,61 (3,62) 4,80 (4,80) 5,49 (5,49) 6,15 (6,15) 6,25 (6,25) 6,72 (6,73) 1,35 (1,35) 1,87 (1,87) 2,49 (2,49) 3,06 (3,06) 3,61 (3,61) 4,37 (4,37) Sammenligning af dit afkast Dit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din ordning i Puljeinvest. Afkastene i Investor Update Puljeinvest og på hjemmesiden er beregnet ud fra mere generelle forhold. 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år * ,41 (8,26) 12,32 (12,16) 14,27 (14,22) 15,76 (15,62) 17,70 (17,49) 3,53 (3,66) 5,25 (5,42) 6,78 (7,04) 9,00 (9,26) 11,69 (11,89) 6,03 (5,55) 8,22 (8,18) 9,63 (9,76) 12,33 (12,38) 14,59 (14,54) 2,42 (2,42)* 4,76 (4,76) 6,18 (6,17) 7,86 (7,86) 9,98 (9,97) 12,61 (12,60) 15,68 (15,66) 5,10 (5,10) 5,94 (5,95) 5,90 (5,90) 6,24 (6,24) 6,72 (6,72) 7,14 (7,14) 2,34 (2,34) 2,65 (2,64) 3,02 (3,02) 3,60 (3,60) 4,39 (4,39) 4,69 (4,69) 6 7

5 Bankvalg meget høj risiko Bankvalg høj risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 1 (1)* 1,07 (1,08)* 1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)* 2,60 (2,60)* 2,82 (2,82)* 6,00 (6,00) 7,76 (7,76) 9,94 (9,93) 12,63 (12,62) 15,68 (15,66) 16,67 (16,66) 5,56 (5,57) 6,00 (6,00) 6,13 (6,13) 6,70 (6,70) 7,14 (7,14) 7,57 (7,58) 2,63 (2,62) 2,95 (2,95) 3,60 (3,60) 4,39 (4,39) 4,69 (4,69) 4,94 (4,94) 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 41 (41) 28 (28) 34 (34) 54 (54) 83 (83) * Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bankvalg meget høj risiko Bankvalg puljefordeling i procent Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget puljefordeling. 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Korte 37 (37) Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. 20 (20) Indeksobliga. 7 (7) 41 (41) 54 (54) 83 (83) 83 (83) Kredit Bankvalg uden aktier 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Bankvalg meget lav risiko 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år Korte 91 (91) 58 (58) 24 (24) Korte 86 (86) 53 (53) 31 (31) 39 (39) 49 (49) 43 (43) 37 (37) 24 (24) 33 (33) 43 (43) 41 (41) Indeksobliga. Indeksobliga. Kredit 23 (23) 29 (29) 36 (36) Kredit 23 (23) 15 (15) Selvvalg afkast i puljer i procent Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Afkast Kontant *** obligationer Fra og med 1. november 2014 har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen Kontant. Puljerne obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Indeksobligatiner. Korte Udenlandske obligationer Indeks Kredit Bankvalg lav risiko Korte Indeksobliga. Kredit ,7 0,6 0,5 0,2 0,1 2,9 1,8 1,5 0,2 2,1 1,9* 1,5 4,7 6,6 1,2 5,9** 6,9 0,8 11,7** 7,2 4,4 5,2 3,8 4,7 3 35,3 29,7 38,5 1,2 19,9 15,5 15,8 11,7 9,3 18,6 4,5 1,1 9,1 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 86 (86) 50 (50) 39 (39) 39 (39) 28 (28) 13(13) 15 (15) 1. kvt kvt kvt kvt kvt. 4.kvt ,0 0,0 1,6 1,6 9,0 9,0 Bankvalg middel risiko Korte Indeksobliga. Kredit På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. * Fra og med 1. november ** Til og med 31. oktober år 13 år 37 år 711 år 1115 år 40 (40) 3 (3) 36 (36) 32 (32) 20 (20) 7 (7) 54 (54) 15 (15) 8 9

6 Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter Puljernes formue fordelt på aktivtype i procent Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i hele perioden Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr Korte Kredit Middelaktieandel år år 711 år 1115 år Over15 år Indeksobligationer Danmark 99,2% Kontant 0,8% Danmark 94,5% USA 2,0% Storbritannien 1,3% Øvrige 1,4% Kontant 0,8% Kontant Emerging Markets 28,8% Europa 28,3% Nordamerika 9,5% Øvrige 32,2% Kontant 1,2% Kontant 100,0% De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Horisont 1115 år Uden aktier Lav risiko Middel risiko Høj risiko For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit udbetalingsprofil De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på 1115 år og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år Nordamerika 40,2% Europa 29,2% Japan 6,5% Øvrige 22,2% Kontant 1,9% Danmark 38,3% Luxembourg 4,0% Italien 2,7% Øvrige 54,3% Kontant 0,7% Industri 32,0% Health Care 26,6% Finans 17,8% Øvrige 22,5% Kontant 1,1% Kontant Forrentning af Kontantpuljen og beløb der ikke er investeret Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i Kontantpuljen, forrentes pr på denne måde: Dit indestående i Kontantpuljen Pensionsopsparing Rentesats Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år På eller over kr. 0,02 % pr. år Børneopsparing Hele saldoen Rentesats 0,35 % pr. år Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr med 0,02 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rentesatser under priser og vilkår på

7