update Japan fører an i ny æra for robotter Opsvinget fortsætter trods handelskrig Investor Information om Puljeinvest 4.

Transkript

1 update Investor 4. kvartal Information om Puljeinvest Ny trend med stort potentiale: Japan fører an i ny æra for robotter Chefstrateg Tine Choi: Opsvinget fortsætter trods handelskrig Afkastene i Puljeinvest 3. kvartal

2 stabilitet i porteføljerne, forklarer hun. Indhold Ser størst potentiale i emerging markets Chefstrategen ser i øjeblikket størst potentiale i aktier fra emerging markets dvs. de nye markeder i blandt andet Asien, Latinamerika og Østeuropa. Over de kommende 12 måneder har hun især positive forventninger til asiatiske aktier, selv om Kina befinder sig i orkanens øje i forhold til Donald Trumps handelskrig. Derfor har Bank lige nu en højere andel af emerging marketsaktier i porteføljerne, end banken forventer at have på lang sigt. Hidtil i år har emerging marketsaktier udviklet sig markant dårligere end europæiske og amerikanske Side 23: Opsvinget fortsætter trods handelskrigen Side 4 Japanere fører an i ny robotrevolution Et foto fra dengang, stemningen stadig var god mellem Kinas præsident Xi Jinping og USA s præsident Donald Trump. Siden har handelskrig sendt forholdet i dybfryseren. Side 5: har været en pose blandede bolsjer Side 6: Når du sammenligner dit personlige afkast Side 79: Bankvalg afkast og puljefordeling Side 9: Selvvalg afkast i puljer Side 11: Puljernes formuefordeling Opsvinget fortsætter trods handelskrigen Banks chefstrateg, Tine Choi, gør status for investeringerne i Puljeinvest hidtil i og opridser forventningerne til fremtiden. Trods en række forskellige usikkerhedsfaktorer forventer hun pæne afkast. Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil. Udgiver Bank Holmens Kanal København K Telefon Redaktion Ansvarshavende: Esben Sylvest Redaktionen afsluttet den 9. oktober. Hidsig handelskrig mellem USA og Kina, sanktioner mod Iran og Rusland, økonomisk krise i Tyrkiet og Argentina samt en stigende sandsynlighed for, at briterne skal til stemmeurnerne igen til et de factovalg om Brexit. Dertil kommer usikkerheden om det amerikanske midtvejsvalg den 6. november i år. En storm af politiske og geopolitiske risici har ramt de finansielle markeder i, og stormen lægger sig næppe inden for de kommende måneder. Især handelskrigen har været en stor usikkerhedsfaktor og er det fortsat, men i USA er Donald Trumps popularitet faktisk steget, siden han i marts skød handelskrigen i gang. Derfor forventer vi, at han som minimum vil holde liv i handelskrigen frem til midtvejsvalget, siger Banks chefstrateg, Tine Choi. Forventer pæne aktieafkast Trods handelskrigen og de øvrige usikkerhedsfaktorer ser Tine Choi endnu ingen tegn på, at en større økonomisk nedtur er under opsejling i nogle af de store økonomier. De senere år har investorer nydt godt af et globalt økonomisk opsving, og trods aftagende vækst forventer chefstrategen, at opsvinget forbliver intakt over de kommende 12 måneder. Vi har derfor fortsat en højere andel af aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på lang sigt, mens vi modsat har en lavere andel af obligationer. Vores forventning er, at globale aktier i løbet af de kommende 12 måneder vil give et pænt afkast i niveauet 810 pct., men at obligationer til gengæld vil give et ganske beskedent afkast, fortæller hun. Tine Choi understreger dog, at afka stet for danske investorer også vil afhænge af, hvordan valutakurserne udvikler sig og samtidig advarer hun om, at investorer må indstille sig på betydelige kursudsving undervejs. Og det er blandt andet i perioder med markedsuro, at obligationer har deres berettigelse i en portefølje af investeringer. De svinger typisk mindre i kurs end aktier, ligesom de ofte stiger i kurs i perioder med stor markedsuro, hvor aktierne falder. Dermed kan de tilføre et element af Vi har fortsat en højere andel af aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på lang sigt. Tine Choi, Banks chefstrateg aktier. Blandt andet har kinesiske aktier lidt betydelige tab som følge af handelskrigen, og vores vurdering er, at emerging marketsaktier har noget til gode i forhold til de øvrige markeder, siger Tine Choi. Når chefstrategen dykker ned i de økonomiske nøgletal for emerging markets, er der efter hendes vurdering indregnet rigtig meget negativt for finansmarkederne og vækstudsigterne i emerging markets, mens det modsatte er tilfældet for amerikanske aktier. Det betyder også, at vi ser større chancer for positive overraskelser i emerging markets og større risiko for negative overraskelser i USA, siger hun. Amerikanske aktier har klaret sig bedst Aktiemarkedet har i været præget af stor forskel i kursudviklingen i forskellige regioner. Mens de amerikanske aktier er steget pænt, er de asiatiske aktier blevet hårdt ramt af blandt andet handelskrig, som endnu ikke har haft mærkbar effekt på amerikanske aktier. Vi forventer, at der på et tidspunkt vil ske en grad af udligning markederne imellem. Aktieafkast i Europa, USA og Asien siden årsskiftet MSCI USA Price Return USD MSCI Europe Index Index MSCI EM Asia Index USA 10% 5% Europa 0% 5% Asien 10% 15% Kilde: Macrobond for perioden

3 har været en pose blandede bolsjer Forskellige typer robotter anvendes allerede i dag til at hjælpe, stimulere og underholde på en lang række plejehjem i Japan. Årets hidtidige udvikling i Puljeinvest har både budt på positive og negative elementer. Japanere fører an i ny robotrevolution KLUMME: I Bank har vi løbende fokus på nye trends og tendenser, når vi investerer vores kunders opsparing. Her sætter seniorstrateg Lars Skovgaard Andersen fokus på en interessant niche med stort potentiale. Sidste år rundede antallet af japanere over 90 år for første gang 2 millioner ud af en samlet befolkning på knap 130 millioner. Året før var antallet af nyfødte japanere under 1 million for første gang, siden japanerne i 1899 begyndte at føre statistik på området. De to tal illustrerer en megatrend i den vestlige verden, hvor Japan er frontløber; vi lever længere, og andelen af ældre vokser. Fremover skal færre mennesker i den arbejdsdygtige alder hjælpe og forsørge et stigende antal ældre. I de senere år er mange investeringstrends udsprunget af Silicon Valley i Californien, men vil du nærstudere udfordringerne med aldrende befolkninger og de potentielle løsninger så vend blikket mod øst. Japan løber tør for hænder I 2025 forventes Japan at mangle omkring medarbejdere inden for ældreplejen, og det har fået den japanske regering til at sætte fokus på automatisering og robotter, Fart på aldringen i Japan Japan er global frontløber, når det gælder aldring af befolkningen. Tendensen med en øget andel af ældre præger dog mange vestlige lande og også et land som Kina. Andel af befolkning på mindst 65 år Japan Globalt 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% der kan assistere med pleje, sundhed og omsorg såkaldte carebots. Japan er nu en af verdenslederne inden for carebots, og i Japan bliver de allerede nu brugt på mere end 600 plejehjem. Robotter kan blandt andet hjælpe med at løfte ældre ud af sengen og med genoptræning som fx en robot, der ledsager ældre på gåtur. Robottens sensorer kan mærke, om personen er ved at falde, og kan i så fald hjælpe med at stabilisere, så fald undgås. Robotten Pebber er ikke bleg for at agere gymnastikinstruktør for ældre på plejehjem, og robotsælen Paro kan have en beroligende effekt og samtidig stimulere mennesker med demens. Paro slår blandt andet sine folder på en række danske plejehjem. Det japanske økonomiministerium forventer, at alene det hjemlige japanske marked for carebots vil udgøre 3,8 milliarder dollar i 2035, hvor en tredjedel af Japans befolkning vil være mindst 65 år. I dag er markedet fortsat i sin vorden med begrænset omsætning. Japanerne ser samtidig et enormt eksportpotentiale, for en lang række andre lande har de samme udfordringer som Japan eller får det i fremtiden. har indtil videre været et fornuftig år for globale aktier, men med store regionale forskelle. Amerikanske aktier har leveret væsentligt bedre afkast end aktier fra Europa og de nye markeder i blandt andet Asien og Latinamerika. Samtidig har vi oplevet betydelige kursudsving undervejs. Denne udvikling har også sat sit præg på afkastet i vores porteføljer, herunder Puljeinvest. Her beskriver vi i korte træk nogle af de faktorer, der har haft størst betydning for afkastet hidtil i : + HØJ AKTIEANDEL: Overordnet har vi i haft en højere andel af aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på lang sigt, mens vi modsat har haft en lavere andel af obligationer. Det har bidraget positivt til afkastet i vores porteføljer, da aktier har givet et bedre afkast end obligationer. + TIMING AF HANDLER: Vi har i formået at købe og sælge aktier på gunstige tidspunkter fx da vi købte flere aktier til vores porteføljer efter de store kursfald, der ramte aktiemarkedet fra slutningen af januar. Her vurderede vi, at aktiekurserne var faldet for meget, og vi fik del i de efterfølgende kursstigninger, inden vi solgte lidt ud af aktierne igen. AKTIER FRA NYE MARKEDER: Den skuffende udvikling for aktier fra nye markeder har trukket ned i vores afkast. Tidligere i år har vi to gange øget vores andel af aktier fra de nye markeder, da vi vurderede, at de var mere attraktivt prisfastsat og havde et større vækstpotentiale end amerikanske aktier. Handelskrigen har imidlertid haft en større negativ betydning for de nye markeder, end vi forventede. LAV ANDEL AMERIKANSKE AKTIER: Vi har fået mindre udbytte af stigningerne i de amerikanske aktiekurser, end vi potentielt kunne, da vi har haft en lavere andel af amerikanske aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på lang sigt. KORT OPSUMMERET har vi altså vundet på gyngerne i form af vores overordnede fordeling mellem aktier og obligationer og timingen af vores køb og salg. Til gengæld har vi tabt på karrusellerne i form af en højere andel af aktier fra nye markeder og en lavere andel af amerikanske aktier. Alt i alt er vægtskålen på nuværende tidspunkt nogenlunde i balance i vores porteføljer men hælder dog en anelse til den skuffende side. De nye markeder (her Hongkong) har trukket ned i årets afkast. Kilde: Worldbank.org. 5

4 Bankvalg afkast Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november er Bankvalg udvidet med risiko profilerne meget lav og meget høj samt investerings horisont. Tallene i parentes er afkast for børne opsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i. Bankvalg uden aktier Når du sammenligner dit personlige afkast Her kan du læse om afkast i Bankvalg og puljerne. Vær opmærksom, når du sammenligner afkast Når du sammenligner dit eget afkast i Netbank med afkastet i Investor Update Puljeinvest, er der nævnt en række forhold på denne side, som du skal være opmærksom på. Dit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din Puljeinvestordning, mens afkastene i fx Investor Update Puljeinvest er beregnet ud fra mere generelle forhold. Når du sammenligner afkastene med dit personlige afkast, skal du derfor være opmærksom på: Afkastet i din aftale om Puljeinvest er opgjort i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året. Afkast i procent i tabellerne er opgjort i forhold til værdien i starten af året og beregnet måned for måned sidste dag i måneden. Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller udbetalinger på din konto. Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under kroner, kan være tilknyttet puljen. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risikoprofil i Bankvalg. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast kan blive anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har fået ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest. Afkast og fordeling Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne på side 7 og øverst på side 8 se afkastet for perioden 1. januar til 30. september afhængig af strategi (kombination af risikoprofil og investeringshorisont). Fra og med 1. november er Bank valg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt en investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. 6 I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr. 30. september. Tallene i parentes er strategi for børne opsparing. Har du Selvvalg, kan du nederst på side 9 se afkastet i de enkelte puljer for perioden 1. januar til 30. september. Figurerne på side 11 viser puljernes formuefordelinger i procent pr. 30. september. Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden 1. januar 2003 til 30. september. Grafen viser, at den valgte investeringshorisont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Pulje investordning med Bankvalg med en investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler i perioden 1. januar 2005 til 30. september. Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Følg løbende udviklingen i Puljeinvest Puljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på Ønsker du en mail, når siderne opdateres, skal du blot tilmelde dig via Få besked om afkastet på samme side. Følg din Puljeinvestordning i netbanken I Netbank kan du løbende følge udviklingen i afkastet på din egen Puljeinvestordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og her efter vælge Puljeoplysninger. Ændring af investeringsstrategi Hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller risikovillighed, anbefaler vi, at du kontakter Bank og aftaler, hvilken investeringsstrategi du skal vælge i forhold til din investeringsprofil. Skat af puljeafkast Puljeafkastet på pensionskonti beskattes i med 15,3 procent (PALskat). Bank beregner og hæver PALskatten for afkast på din konto i januar 2019, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børneopsparingskonti beskattes ikke i Danmark. 1,25 (1,56) 0,70 (1,30) 0,29 (1,11) 0,10 (0,92) 0,47 (0,84) 2,28 (2,08) 4,05 (3,77) 4,67 (4,43) 5,92 (5,53) 6,63 (5,81) 0,59 (0,59)* 0,31 (0,31) 0,37 (0,37) 0,76 (0,76) 0,82 (0,82) 0,95 (0,95) 0,73 (0,73) 2,34 (2,34) 3,62 (3,62) 4,92 (4,92) 5,70 (5,70) 6,25 (6,25) 6,69 (6,69) 1,57 (1,57) 2,52 (2,52) 3,69 (3,69) 4,33 (4,33) 4,65 (4,65) 4,93 (4,93) 0,48 (0,48) 0,40 (0,40) 0,97 (0,97) 1,04 (1,04) 0,94 (0,94) 0,76 (0,76) 0,54 (0,54)* 0,24 (0,24)* 0,14 (0,15)* 0,43 (0,43)* 0,42 (0,42)* 0,68 (0,68)* 6 (6) 5 (5) 3,06 (3,06) 3,68 (3,68) 3,45 (3,57) 5,39 (5,38) 3,05 (3,05) 4,45 (4,45) 4,86 (4,87) 5,28 (5,28) 5,15 (5,15) 5,79 (5,80) 2,13 (2,13) 3,14 (3,14) 4,07 (4,07) 4,60 (4,60) 4,58 (4,58) 5,39 (5,39) 0,14 (0,14) 1 (1) 2,02 (2,06) 2,11 (2,11) 2,03 (2,03) 2,36 (2,36) 1,14 (1,57) 1,98 (2,41) 2,74 (3,33) 3,87 (4,43) 5,04 (5,69) 2,41 (2,12) 5,38 (5,39) 7,44 (7,11) 8,88 (8,80) 9,84 (9,72) 0,90 (0,90)* 0 (0) 2,13 (2,10) 3,94 (3,94) 5,52 (5,51) 6,65 (6,65) 8,21 (8,21) 3,06 (3,06) 4,18 (4,19) 5,51 (5,52) 5,93 (5,94) 6,19 (6,20) 6,16 (6,17) 2,13 (2,13) 3,28 (3,28) 4,73 (4,72) 5,41 (5,41) 5,86 (5,85) 6,21 (6,22) 0,14 (0,14) 0,89 (0,88) 2,31 (2,31) 2,44 (2,44) 2,89 (2,89) 3,17 (3,17) 2,26 (2,56) 3,20 (3,67) 4,74 (5,28) 6,30 (6,93) 8,58 (9,16) 3,79 (3,51) 6,66 (6,38) 7,88 (7,76) 12 (10,10) 11,76 (11,64) 1,61 (1,61)* 1,84 (1,84) 3,09 (3,09) 5,29 (5,28) 8,10 (8,09) 10,10 (19) 12,51 (12,50) 3,61 (3,62) 4,80 (4,80) 5,49 (5,49) 6,15 (6,15) 6,25 (6,25) 6,72 (6,73) 2,90 (2,90) 3,96 (3,96) 5,28 (5,27) 6,10 (6,10) 6,82 (6,82) 7,93 (7,93) 0,73 (0,73) 1,23 (1,23) 2,25 (2,25) 3,07 (3,07) 3,39 (3,39) 3,71 (3,71) 3,53 (3,66) 5,25 (5,42) 6,78 (7,04) 9,00 (9,26) 11,69 (11,89) 6,03 (5,55) 8,22 (8,18) 9,63 (9,76) 12,33 (12,38) 14,59 (14,54) 2,42 (2,42)* 4,76 (4,76) 6,18 (6,17) 7,86 (7,86) 9,98 (9,97) 12,61 (12,60) 15,68 (15,66) 5,10 (5,10) 5,94 (5,95) 5,90 (5,90) 6,24 (6,24) 6,72 (6,72) 7,14 (7,14) 4,60 (4,59) 5,39 (5,38) 6,07 (6,07) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 1,52 (1,52] 2,30 (2,30] 2,96 (2,96] 3,35 (3,35] 3,72 (3,72] 3,85 (3,86] Bankvalg meget lav risiko Bankvalg lav risiko Bankvalg middel risiko Bankvalg høj risiko * Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 7

5 Bankvalg meget høj risiko Bankvalg høj risiko 0,41 (0,41)* 1,07 (1,08)* 1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)* 2,60 (2,60)* 2,82 (2,82)* 6,00 (6,00) 7,76 (7,76) 9,94 (9,93) 12,63 (12,62) 15,68 (15,66) 16,67 (16,66) 5,56 (5,57) 6,00 (6,00) 6,13 (6,13) 6,70 (6,70) 7,14 (7,14) 7,57 (7,58) 5,08 (5,07) 5,83 (5,83) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 8,99 (8,98) 2,17 (2,17) 2,65 (2,65) 3,35 (3,35) 3,72 (3,72) 3,85 (3,86) 3,86 (3,87) * Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Plus Indeksobliga. Plus Kredit 48 (48) 23 (23) 11 (11)) 11 (11) 58 (58) 77 (77) 88 (88) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 36 (37) 11 (11) 58 (58) 77 (77) 88 (88) 83 (83) Bankvalg meget høj risiko Bankvalg puljefordeling i procent Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr Tallene i parentes er strategi for børne op Korte sparing. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget puljefordeling. Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Bankvalg uden aktier Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 90 (90) 59 (59) 29 (29) 40 (40) 49 (49) 32 (32) 15 (15) 23 (23) 31 (31) 46 (46) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 87 (87) 55 (55) 1 (1) 35 (35) 46 (46) 49 (49) 40 (40) 23 (23) Bankvalg meget lav risiko Bankvalg lav risiko Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 87 (87) 52 (53) 1 (1) 44 (44) 28 (28) 9 (9) 9 (9) 8 Fra og med 1. november har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen. Puljerne obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Indeksobligationer Plus. Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i. Afkast Uden Korte landske Indeks Plus*** Plus 0,6 0,5 0,2 0,1 0,1 1,8 1,5 0,2 2,1 1,4 1,9* 1,5 4,7 3,0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 0,1 0,3 0,4 0,3 0,7 0,2 1,1 1,2 5,9** 0,8 11,7** Kredit 4,4 5,2 3,8 4,7 4,1 35,3 29,7 38,5 1,2 15,7 15,5 15,8 11,7 9,3 7,7 0,4 4,5 1,1 9,1 7,7 1,6 2,3 1,2 5,2 0,7 0,5 3,1 2,8 2,5 3,6 3,0 4,1 0,1 2,6 0,5 2,2 På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. * Fra og med 1. november. ** Til og med 31. oktober. Bankvalg middel risiko Selvvalg afkast i puljer i procent Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 75 (75) 46 (46) 43 (43) 20 (20) 9 (9) 11 (11) 58 (58) 77 (77) 13 (13) 9

6 Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter Puljernes formuefordelinger i procent udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i hele perioden Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse på Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr Korte Middel aktieandel Danmark 95,3% 4,7% Indeksobligationer Plus Danmark Kredit Europa Emerging Markets Nordamerika 34,3% 32,6% 20,4% 9,8% 2,9% 99,9% 0,1% 10% Over15 år De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler Horisont Uden aktier Lav risiko Middel risiko Høj risiko De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 10 Nordamerika Europa Japan For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit ud betalingsprofil. Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. 39,9% 28,5% 21,0% 8,4% 2,2% Plus Danmark Luxembourg Ireland 71,4% 15,4% 9,0% 2,7% 1,5% Forrentning af puljen og beløb der ikke er investeret Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i puljen, forrentes pr på denne måde: Dit indestående i puljen Pensionsopsparing Under kr. Under kr. Under kr. På eller over kr. Rentesats 2 % pr. år 2 % pr. år 2 % pr. år 2 % pr. år Børneopsparing Hele saldoen Rentesats 0,35 % pr. år Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr med 2 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rentesatser under priser og vilkår på Industri Health Care Finans 30,3% 30,2% 27,2% 12,2% 0,1% 11

7