update Når Trump går til stålet, ryster investorerne i bukserne Investor Information om Puljeinvest 2. kvartal 2018

Transkript

1 update Investor 2. kvartal 2018 Information om Puljeinvest Når Trump går til stålet, ryster investorerne i bukserne Chefstrateg Tine Choi: Forventer stigende aktiekurser trods markedsuro Afkastene i Pujleinvest 1. kvartal 2018

2 Indhold Side 2: Udsigt til stigende aktiekurser trods markedsuro Side 4: Når Trump går til stålet, ryster investorerne i bukserne Side 6: Når du sammenligner dit personlige afkast Side 7: Bankvalg afkast og puljefordeling Side 9: Selvvalg afkast i puljer Side 11: Puljernes formuefordeling Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil. Udgiver Bank Holmens Kanal København K Telefon Redaktion Ansvarshavende: Esben Sylvest Redaktionen afsluttet den 10. april Udsigt til stigende aktiekurser trods markedsuro 2018 har foreløbig været præget af betydelige kursudsving på især aktiemarkedet men overordnet set er der fortsat fornuftige udsigter for de finansielle markeder, vurderer chefstrateg Tine Choi fra Bank. Årets første måneder har budt på betydelige kursudsving på de finansielle markeder. Den amerikanske præsident, Donald Trump, har kastet USA ud i en handelskrig, som skaber nervøsitet blandt investorer, og de store amerikanske teknologiselskaber er kommet i strid modvind efter nyheden om, at data om 50 millioner Facebookbrugere blev misbrugt til at påvirke udfaldet af det amerikanske præsidentvalg i. Facebookskandalen kan skræmme brugere væk og føre til strammere regulering af teknologiselskaber som Google, Facebook og Twitter, hvor data om brugerne er omdrejningspunktet i forretningsmodellen og det kan ramme selskabernes indtjening negativt. Teknologisektoren nød godt af store kursstigninger i, og sektoren har tiltrukket mange investorer. Derfor er det ikke så overraskende, at vi ser en markant kursreaktion på de negative nyheder, som rammer sektoren i øjeblikket, fortæller Banks chefstrateg, Tine Choi. Forventer fortsat usikkerhed Første kvartal af 2018 har desuden været

3 Men selv om Tine Choi i øjeblikket ser et mere interessant afkastpotentiale i aktier end i obligationer, er det ifølge chefstrategen vigtigt også at have obligationer i sin portefølje af investeringer. giver et lavere forventet afkast end aktier, men til gengæld har de også en lavere risiko. De svinger typisk mindre i værdi og giver mindre tab end aktier i dårlige tider. Historisk set er obligationskurserne faktisk ofte steget i perioder giver et lavere forventet afkast end aktier, men til gengæld har de også en lavere risiko. præget af bekymringer om, at inflationen og renterne i USA vil stige mere og hurtigere end hidtil ventet. Handelskrig samt stigende inflation og renter gør investorerne usikre, og vi vil formentlig fortsat opleve perioder med stor usikkerhed og kursudsving i løbet af de kommende måneder, fortæller Tine Choi. Alligevel er hun rimelig fortrøstningsfuld, når hun ser fremad. Hun vurderer ikke, at stigende renter og udfordringerne på handelsområdet for alvor vil slå den solide vækst i global økonomi ud af kurs. Vi befinder os fortsat i et globalt økonomisk opsving, hvor selskaberne og dermed os investorer nyder godt af et solidt privatforbrug og en stor investeringslyst blandt virksomheder. Derfor vurderer vi, at pilen fortsat peger opad for aktiekurserne i det kommende år, selv om det nok bliver i et mere afdæmpet tempo end de seneste år, siger hun. Lave forventninger til obligationer Til gengæld har hun mere beskedne forventninger til obligationer. Renterne er fortsat meget lave, og samtidig vil stigende renter medføre et kursfald på obligationer. med store kursfald på aktiemarkedet. ne udgør altså en form for sikkerhedsnet i en portefølje af investeringer, siger hun. De mest interessante markeder Når det gælder aktier, ser Tine Choi i øjeblikket mest positivt på aktier fra Tine Choi, Banks chefstrateg Europa og USA, hvor hun vurderer, at momentum i økonomierne ser stærkest ud. I USA kan præsident Donald Trumps nylige skattereform blandt andet være med til at løfte virksomhedernes indtjening og dermed løfte aktierne, og chefstrategen vurderer, at det mere end opvejer udsigten til stigende renter i USA. Overordnet har hun lidt større forbehold over for emerging markets altså de nye markeder i blandt andet Asien og Latinamerika men der er dog betydelig forskel på, hvordan hun vurderer de enkelte emerging marketslande. Mange lande i Asien oplever i disse år et enormt forbrugsboom, som formentlig blot vil accelerere yderligere fremover, og det er medvirkende til, at vi aktuelt ser mere positivt på aktier fra Kina og Indien end aktier fra Rusland og Brasilien, siger hun. Fører højere renter til kursfald på aktier? Frygten for stigende renter var med til at udløse perioder med kursfald på aktiemarkedet i februar og marts. Men ifølge chefstrateg Tine Choi er stigende renter ikke nødvendigvis negativt som investor. Isoleret set gør højere renter det dyrere for både forbrugere og virksomheder at låne og dermed bruge penge, og det er negativt for økonomien. Alligevel er stigende renter de seneste årtier ofte gået hånd i hånd med stigende aktiekurser, påpeger hun. Det afgørende er, at renterne stiger af de rette årsager. Hvis vi oplever rentestigninger, fordi økonomien er sund og stærk, kan aktiekurserne sagtens fortsætte med at stige, og det er netop vores forventning i øjeblikket, siger Tine Choi. Det er dog vigtigt, understreger hun, at renterne ikke stiger alt for hurtigt. Erfaringsmæssigt kan det have en markant, negativ effekt på aktiemarkedet. 3

4 Når Trump går til stålet, ryster investorerne i bukserne Donald Trump har blæst til handelskrig men hvad betyder det reelt for økonomien, og skal investorer være nervøse? Banks chefstrateg, Tine Choi, giver sin vurdering. Fri handel på tværs af landegrænser har været en af hjørnestenene i økonomisk vækst og velstand de seneste årtier. Når vi udnytter konkurrencemæssige fordele i verdens økonomier, leder det ofte til lavere priser for forbrugerne, flere arbejdspladser og bedre produkter en win/ winsituation for alle. Bagsiden af medaljen er, at nogle sektorer kan blive hårdt ramt, hvis et andet land pludseligt bliver lidt for gode til at producere og sælge en vare billigt. Løsningen på dette er typisk enten at flytte fokus mod andre sektorer eller at indføre subsidier eller importtoldbarrierer, så indenlandske selskaber igen kan konkurrere på prisen. Og det er lige netop sidstnævnte, som den amerikanske præsident, 4 Donald Trump, har kastet sit fokus på. I en tid, hvor global samhandel er på sit højeste niveau nogensinde, og hvor vi befinder os i et synkront globalt opsving, har Trump valgt at indføre straftold på import af vaskemaskiner, solpaneler samt mere omfattende på stål og aluminium. Senest har han hævet indsatsen og går direkte efter kineserne ved at indføre straftold på varer fra Kina, for det er Riget i Midten, som for alvor er en torn i øjet på Trump. Ud med Kina, ind med USA USA har et gigantisk handelsunderskud overfor Kina dvs. at amerikanerne importerer langt mere fra Kina, end de eksporterer den anden vej. Alene i løb handelsunder skuddet op i 375 mia. dollars, sva rende til 2/3 af det samlede amerikanske handelsunderskud, og for Trump er svaret på denne ubalance enkelt: Ud med Made in China og ind med America First. Bagsiden af medaljen er, at nogle sektorer kan blive hårdt ramt, hvis et andet land pludseligt bliver lidt for gode til at producere og sælge en vare billigt.

5 sesorden. Også selvom risikoen er, at vi puster til ilden, og en full blown handelskrig bliver en realitet. Men det er en risiko, der er nødvendig at løbe, og vi har da også set kineserne svare igen med straftold på en række udvalgte amerikanske varer. Trump ønsker at genoplive den amerikanske fremstillingssektor, hvor antallet af arbejdspladser er faldet fra 18 millioner for 20 år siden til 12 millioner i dag. Trump mener, at dette skyldes uretfærdige handelsvilkår med Kina og andre lande, og at de stjæler amerikanske arbejdspladser. I realiteten har andre kræfter været drivende, ikke mindst automatisering, men Trump har ofte sit helt eget verdenssyn, som det er svært at blive klog på. En nødvendig risiko Men hvad er egentligt problemet her? Er det ikke bare godt for den amerikanske økonomi verdens største at Trump rasler lidt med handelssablen? Mit svar er: Nej. Der kommer ikke noget godt ud af en global handelskrig, hverken for USA eller resten af verdens økonomier. Og de lande, der bliver ramt, er nødt til at svare igen. Ikke kun på grund af de økonomiske effekter, men fordi Trump med sin straftold er i fuld gang med at udfordre den globale samhandels spilleregler og ikke mindst institutioner som verdenshandelsorganisationen WTO. Derudover skal vi og andre lande svare igen, for ellers giver vi Trump frie hænder til at gøre, hvad han har lyst til, og så kan prisen meget hurtigt blive af en helt anden størrel Økonomernes febermareridt Får vi en full blown handelskrig, bliver resultatet i værst tænkelig fald, at priserne i alle implicerede lande vil stige, at investeringslysten vil blive reduceret og væksten ligeså. På godt akademisk dansk hedder det stagflation faldende vækst og høj inflation. Enhver økonoms feber mareridt. Dette scenarie vil selvsagt være dårligt nyt for aktier, som vil blive ramt hårdt af både højere renter og lavere indtjeningsforventninger, og reaktionerne på aktiemarkederne har da heller ikke været andet end negative, hver gang trusler og varsler om handelsprotektionisme er dukket op til overfladen. Alligevel ser jeg formildende omstændigheder, der gør, at vi i Bank fortsat er komfortable med, at vi i øjeblikket har en højere andel af aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på lang sigt. Først og fremmest er Trump (formentlig og forhåbentlig) godt klar over, at alle lande kan gengælde amerikanske toldbarrierer, og at det vil ramme amerikanske arbejdspladser og økonomi og det er noget, der ligger ham ekstremt meget på sinde. Han har da også vist sig villig til at forhandle, blandt andet er EU blevet fritaget for tolden på stål og aluminium, så mon ikke også USA og Kina i sidste ende vil forhandle en løsning, så det ikke bliver hårdt mod hårdt. En forhandling, hvor Trump får nogle Får vi en full blown handelskrig, bliver resultatet i værst tænkelig fald, at priserne i alle implicerede lande vil stige, at investeringslysten vil blive reduceret og væksten ligeså. indrømmelser, vil være en stor sejr for ham i forhold til hans vælgere. Men det kan stadig nå at udvikle sig til det værre, før det bliver bedre. Ser fortsat positivt på aktier Trumps tiltag på handelsområdet skal formentlig i høj grad ses som en del af det indenrigspolitiske spil forud for det amerikanske midtvejsvalg i november, hvor han ønsker at sende et stærkt signal til den trængte amerikanske arbejderklasse. Og selv om risikoen for en destruktiv global handelskrig er øget, og vi holder øje med udviklingen på handelsområdet, mener vi fortsat, at aktier vil give det bedste afkast de kommende 12 måneder. Verdensøkonomien er fortsat stærk, indtjeningen i selskaberne er solid, og selvom renterne er stigende, er det efter vores vurdering ikke noget, der vil hindre fortsat aktievækst. Få vores ugentlige nyheder om investering Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev på danskebank.dk/ nyhedsbrev og modtag ugentlige artikler om investering i din indbakke. Så kan du følge med, når Banks investeringsstrateger løbende giver deres vurdering af væsentlige begivenheder, muligheder og risici set med investorøjne. 5

6 Når du sammenligner dit personlige afkast Her kan du læse om afkast i Bankvalg og puljerne. Vær opmærksom, når du sammenligner afkast Når du sammenligner dit eget afkast i Netbank med afkastet i Investor Update Puljeinvest, er der nævnt en række forhold på denne side, som du skal være opmærksom på. Dit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din Puljeinvestordning, mens afkastene i fx Investor Update Puljeinvest er beregnet ud fra mere generelle forhold. Når du sammenligner afkastene med dit personlige afkast, skal du derfor være opmærksom på: Afkastet i din aftale om Puljeinvest er opgjort i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året. Afkast i procent i tabellerne er opgjort i forhold til værdien i starten af året og beregnet måned for måned sidste dag i måneden. Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller udbetalinger på din konto. Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under kroner, kan være tilknyttet puljen. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risikoprofil i Bankvalg. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast kan blive anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har fået ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest. Afkast og fordeling Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne på side 7 og øverst på side 8 se afkastet for perioden 1. januar til 31. marts 2018 afhængig af strategi (kombination af risikoprofil og investeringshorisont). Fra og med 1. november er Bank valg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt en investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. 6 I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr. 31. marts Tallene i parentes er strategi for børne opsparing. Har du Selvvalg, kan du nederst på side 9 se afkastet i de enkelte puljer for perioden 1. januar til 31. marts Figurerne på side 11 viser puljernes formuefordelinger i procent pr. 31. marts Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden 1. januar 2003 til 31. marts Grafen viser, at den valgte investeringshorisont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Pulje investordning med Bankvalg med en investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler i perioden 1. januar 2005 til 31. marts Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Følg løbende udviklingen i Puljeinvest Puljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på Ønsker du en mail, når siderne opdateres, skal du blot tilmelde dig via Få besked om afkastet på samme side. Følg din Puljeinvestordning i netbanken I Netbank kan du løbende følge udviklingen i afkastet på din egen Puljeinvestordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og her efter vælge Puljeoplysninger. Ændring af investeringsstrategi Hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller risikovillighed, anbefaler vi, at du kontakter Bank og aftaler, hvilken investeringsstrategi du skal vælge i forhold til din investeringsprofil. Skat af puljeafkast Puljeafkastet på pensionskonti beskattes i 2018 med 15,3 procent (PALskat). Bank beregner og hæver PALskatten for 2018afkast på din konto i januar 2019, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børneopsparingskonti beskattes ikke i Danmark.

7 Bankvalg afkast Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november er Bankvalg udvidet med risiko profilerne meget lav og meget høj samt investerings horisont. Tallene i parentes er afkast for børne opsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Bankvalg uden aktier ,25 (1,56) 0,70 (1,30) 0,29 (1,11) 0,10 (0,92) 0,47 (0,84) 2,28 (2,08) 4,05 (3,77) 4,67 (4,43) 5,92 (5,53) 6,63 (5,81) 0,59 (0,59)* 0,31 (0,31) 0,37 (0,37) 0,76 (0,76) 0,82 (0,82) 0,95 (0,95) 0,73 (0,73) 2,34 (2,34) 3,62 (3,62) 4,92 (4,92) 5,70 (5,70) 6,25 (6,25) 6,69 (6,69) 1,57 (1,57) 2,52 (2,52) 3,69 (3,69) 4,33 (4,33) 4,65 (4,65) 4,93 (4,93) 0,13 (0,13) 0,15 (0,15) 0,36 (0,36) 0,41 (0,41) 0,44 (0,44) 0,41 (0,41) ,54 (0,54)* 0,24 (0,24)* 0,14 (0,15)* 0,43 (0,43)* 0,42 (0,42)* 0,68 (0,68)* 0,06 (0,06) 0,05 (0,05) 3,06 (3,06) 3,68 (3,68) 3,45 (3,57) 5,39 (5,38) 3,05 (3,05) 4,45 (4,45) 4,86 (4,87) 5,28 (5,28) 5,15 (5,15) 5,79 (5,80) 2,13 (2,13) 3,14 (3,14) 4,07 (4,07) 4,60 (4,60) 4,58 (4,58) 5,39 (5,39) 0,10 (0,10) 0,12 (0,12) 0,31 (0,31) 0,01 (0,01) 0,04 (0,04) 0,29 (0,29) ,14 (1,57) 1,98 (2,41) 2,74 (3,33) 3,87 (4,43) 5,04 (5,69) 2,41 (2,12) 5,38 (5,39) 7,44 (7,11) 8,88 (8,80) 9,84 (9,72) 0,90 (0,90)* 0,00 (0,00) 2,13 (2,10) 3,94 (3,94) 5,52 (5,51) 6,65 (6,65) 8,21 (8,21) 3,06 (3,06) 4,18 (4,19) 5,51 (5,52) 5,93 (5,94) 6,19 (6,20) 6,16 (6,17) 2,13 (2,13) 3,28 (3,28) 4,73 (4,72) 5,41 (5,41) 5,86 (5,85) 6,21 (6,22) 0,10 (0,10) 0,05 (0,05) 0,06 (0,06) 0,27 (0,27) 0,51 (0,51) 0,68 (0,68) ,26 (2,56) 3,20 (3,67) 4,74 (5,28) 6,30 (6,93) 8,58 (9,16) 3,79 (3,51) 6,66 (6,38) 7,88 (7,76) 10,02 (10,10) 11,76 (11,64) 1,61 (1,61)* 1,84 (1,84) 3,09 (3,09) 5,29 (5,28) 8,10 (8,09) 10,10 (10,09) 12,51 (12,50) 3,61 (3,62) 4,80 (4,80) 5,49 (5,49) 6,15 (6,15) 6,25 (6,25) 6,72 (6,73) 2,90 (2,90) 3,96 (3,96) 5,28 (5,27) 6,10 (6,10) 6,82 (6,82) 7,93 (7,93) 0,09 (0,09) 0,25 (0,25) 0,33 (0,33) 0,69 (0,69) 1,00 (1,00) 1,67 (1,67) ,53 (3,66) 5,25 (5,42) 6,78 (7,04) 9,00 (9,26) 11,69 (11,89) 6,03 (5,55) 8,22 (8,18) 9,63 (9,76) 12,33 (12,38) 14,59 (14,54) 2,42 (2,42)* 4,76 (4,76) 6,18 (6,17) 7,86 (7,86) 9,98 (9,97) 12,61 (12,60) 15,68 (15,66) 5,10 (5,10) 5,94 (5,95) 5,90 (5,90) 6,24 (6,24) 6,72 (6,72) 7,14 (7,14) 4,60 (4,59) 5,39 (5,38) 6,07 (6,07) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 0,51 (0,51) 0,67 (0,67) 0,72 (0,72) 1,01 (1,01) 1,67 (1,67) 2,14 (2,14) Bankvalg meget lav risiko Bankvalg lav risiko Bankvalg middel risiko Bankvalg høj risiko * Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 7

8 Bankvalg meget høj risiko ,41 (0,41)* 1,07 (1,08)* 1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)* 2,60 (2,60)* 2,82 (2,82)* 6,00 (6,00) 7,76 (7,76) 9,94 (9,93) 12,63 (12,62) 15,68 (15,66) 16,67 (16,66) 5,56 (5,57) 6,00 (6,00) 6,13 (6,13) 6,70 (6,70) 7,14 (7,14) 7,57 (7,58) 5,08 (5,07) 5,83 (5,83) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 8,99 (8,98) 0,70 (0,70) 0,80 (0,80) 1,01 (1,01) 1,67 (1,67) 2,14 (2,14) 2,15 (2,15) * Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Bankvalg puljefordeling i procent Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr Tallene i parentes er strategi for børne op sparing. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget puljefordeling. Bankvalg uden aktier Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 90 (90) 59 (59) 27 (27) 31 (31) 39 (39) 49 (49) 38 (38) 32 (32) 15 (15) 18 (18) 21 (21) 21 (21) 19 (19) 25 (25) 32 (32) 38 (38) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 87 (87) 54 (54) 21 (21) 24 (24) 33 (33) 43 (43) 45 (45) 41 (41) 24 (24) 14 (14) 12 (12) 12 (12) 4 (4) 19 (19) 19 (19) 29 (29) 22 (22) 12 (12) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 87 (87) 51 (51) 27 (27) 39 (39) 39 (39) 37 (37) 29 (29) 19 (19) 14 (14) 4 (4) 7 (7) 19 (19) 29 (29) 37 (37) 44 (44) 12 (12) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 75 (75) 42 (42) 3 (3) 3 (3) 26 (26) 36 (36) 30 (30) 22 (22) 5 (5) 19 (19) 28 (28) 44 (44) 55 (55) 73 (73) 12 (12) Bankvalg meget lav risiko Bankvalg lav risiko Bankvalg middel risiko 8

9 Bankvalg høj risiko Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 43 (43) 20 (20) 3 (3) 28 (28) 33 (33) 23 (23) 5 (5) 5 (5) 4 (4) 13 (13) 29 (29) 37 (37) 44 (44) 55 (55) 73 (73) 85 (85) 13 (13) Korte Plus Indeksobliga. Plus Kredit 38 (38) 14 (14) 26 (26) 23 (23) 5 (5) 7 (7) 13 (13) 18 (18) 37 (37) 44 (44) 55 (55) 73 (73) 85 (85) 82 (82) Bankvalg meget høj risiko Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Selvvalg afkast i puljer i procent Fra og med 1. november har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen. Puljerne obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Indeksobligatiner Plus. Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Afkast Korte Obli gationer Plus*** 0,6 0,5 0,2 0,1 0,1 1,8 1,5 0,2 2,1 1,4 1,9* 1,5 4,7 3,0 1. kvt kvt. 4. kvt ,0 0,0 0,1 0,1 0,3 0,3 obligationer 1,2 5,9** Uden landske obindeks ligationer Plus 0,8 11,7** Kredit 4,4 5,2 3,8 4,7 4,1 35,3 29,7 38,5 1,2 15,7 15,5 15,8 11,7 9,3 7,7 0,4 4,5 1,1 9,1 7,7 1,6 1,6 0,7 0,7 2,5 2,5 0,1 0,1 På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. * Fra og med 1. november. ** Til og med 31. oktober. 9

10 Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i hele perioden Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. Middel aktieandel Over15 år De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit ud betalingsprofil. Horisont Uden aktier Lav risiko Middel risiko Høj risiko De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 10

11 Puljernes formuefordelinger i procent Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr Korte Danmark Kredit 97,6% 2,4% Indeksobligationer Plus Danmark Europa Øvrige Emerging Markets Nordamerika 29,2% 46,3% 11,3% 9,8% 3,4% 99,1% 0,9% 100,0% Nordamerika Europa Japan Øvrige 42,0% 29,0% 9,2% 17,6% 2,2% Plus Danmark Luxembourg Italien Øvrige 75,4% 4,9% 3,3% 15,5% 0,9% Forrentning af puljen og beløb der ikke er investeret Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i puljen, forrentes pr på denne måde: Dit indestående i puljen Pensionsopsparing Under kr. Under kr. Under kr. På eller over kr. Rentesats 0,02 % pr. år 0,02 % pr. år 0,02 % pr. år 0,02 % pr. år Børneopsparing Hele saldoen Rentesats 0,35 % pr. år Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr med 0,02 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rentesatser under priser og vilkår på Industri Health Care Finans Øvrige 30,7% 24,6% 13,9% 29,5% 1,3% 11

12