update USA står ved en skillevej Derfor holder vi øje med Pokémon Go Vi holder igen med risikoen Afkastene i Puljeinvest Investor

Transkript

1 update Investor 4. kvartal 2016 Information om Puljeinvest Præsidentvalget i USA set med investorøjne USA står ved en skillevej Derfor holder vi øje med Pokémon Go Megatrend med investeringsmuligheder Chefanalytikerens hjørne: Vi holder igen med risikoen 3. kvartal 2016: Afkastene i Puljeinvest

2 Indhold Side 3: Derfor holder vi øje med Pokémon Go Side 4: USA står ved en skillevej Side 6: Når du sammenligner dit personlige afkast Af Jan Holst Hansen, chefanalytiker i Bank USA løber med fokus vi holder igen med risikoen Volatiliteten har lagt sig efter Brexitafstemningen, men forude venter et præsidentvalg og en potentiel renteforhøjelse i USA. Vi har neutral vægt på globale aktier i Puljeinvest og en forsigtig tilgang til risiko i fjerde kvartal. Side 7: Bankvalg afkast og puljefordeling Side 9: Selvvalg afkast i puljer Side 10: Tidshorisontens og risikoprofilens betydning for afkastet Side 11: Puljernes formuefordeling Side 12: Når du vil ændre din Puljeinvest Udgiver Bank Holmens Kanal København K Telefon Redaktion Ansvarshavende: Esben Sylvest Redaktionen afsluttet den 10. oktober Det bliver USA, som kommer til at løbe med meget af opmærksomheden i fjerde kvartal med to store begivenheder valget og en potentiel renteforhøjelse, der har været længe undervejs. Vinder Hillary Clinton valget, får vi kontinuitet, og vinder Donald Trump, får vi global usikkerhed. Det er vores forventning, at aktiemarkederne i det tilfælde vil reagere negativt, mens det kan være moderat positivt for amerikanske aktier, hvis Clinton vinder (læs mere om vores vurdering af valget i USA på side 45). Alt i alt har vi dog ikke de store forventninger til de globale aktiemarkeder i fjerde kvartal af 2016 hverken positivt eller negativt. Et valg og en renteforhøjelse I løbet af fjerde kvartal anser vi det for overvejende sandsynligt, at den amerikanske centralbank, Fed, hæver renten. Som hovedregel er en renteforhøjelse ikke positivt for risikable aktiver som aktier, men vi vurderer ikke, at det vil have en voldsom effekt på markederne. Det skyldes, at Fed formentlig vil gøre meget ud af at signalere, at renteforhøjelserne fremadrettet vil ske i et yderst moderat tempo. Samlet set vurderer vi, at de amerikanske aktier vil udvikle sig fladt i årets sidste måneder. Væksten aftager i Europa I Europa forventer vi, at den lempelige finanspolitik vil fortsætte, og at Den Europæiske Centralbank, ECB, ikke kommer til at levere en rentesænkning i fjerde kvartal. Snarere tror vi, at ECB vil foretage en ændring af sit opkøbsprogram, som kan få en lettere positiv effekt på det europæiske aktiemarked, og som kan være positivt for den generelle risikoappetit i Europa. Samtidig forventer vi dog, at Europas vækst aftager, og samlet set forventer vi ikke en særlig interessant udvikling i det europæiske aktiemarked. Medvind i nye markeder aftager Aktiemarkederne i emerging markets har haft et fantastisk år indtil videre, blandt andet fordi landene har haft succes med at stabilisere deres valutaer. Når emerging markets har valutastyrkelse, får selskaberne en indtjeningsvækst, og effekten har været positiv efter mange år med modvind. Medvinden fra valutaen er dog en engangseffekt, og vi forventer, at den vil aftage. I fjerde kvartal forventer vi derfor stabilitet fremfor en fortsættelse af perioden med stærke valuta og aktiestigninger. Betydning for vores porteføljer Alt i alt betyder det, at vi har neutral vægt på globale aktier, da vi ikke ser mange muligheder for væsentlige stigninger på de globale aktiemarkeder. Det vil sige, at andelen af aktier i vores porteføljer ligger på vores forventede langsigtede niveau. Vi har en forsigtig tilgang til risiko og er varsomme med at investere i de mest risikofyldte aktiver som aktier og virksomhedsobligationer, hvor vi tidligere på året var mere positive og havde en overvægt i amerikanske aktier. 2 2

3 Derfor holder vi øje med Pokémon Go Den globale spilledille er den spæde start for et milliard marked inden for virtual og augmented reality, der i frem tiden kan byde på attraktive investeringsmuligheder også for Puljeinvest. Det fortæller Lars Skovgaard Andersen, senior investeringsstrateg i Bank. Der skulle en række små kulørte figurer til at åbne investorernes øjne for teknologien forstærket virkelighed nok bedre kendt under den engelske betegnelse augmented reality. Den klassiske virtual reality, hvor man via et par højteknologiske briller kan leve sig ind i en virtuel virkelighed, har hidtil stjålet de fleste overskrifter, og intuitivt er den også lettest at forstå. Virtual reality er en kunstig og digital virkelighed, et fantasiunivers, typisk i forbindelse med et computerspil eller en film. Men med et globalt brag fra Pokémon Go er virtual reality nu blevet overhalet indenom af sin lillebror, augmented reality, i hvert fald for en stund. I augmented reality flyder to verdener sammen: den virkelige og den kunstige. Her bliver et digitalt lag lagt oven på den faktiske virkelighed, som når små Pokémonfigurer via en app hopper rundt i det skærmbillede af virkeligheden, du ser gennem kameralinsen i din smartphone. Blot den spæde begyndelse Pokémon Go er blot den spæde begyndelse på en teknologi, vi som forbrugere kommer til at mærke meget mere til i de kommende år og ikke blot i form af nye spil. Teknologien giver fx virksomheder helt nye og enestående muligheder for at præsentere deres produkter for potentielle kunder. Se den nye sofa, du drømmer om, placeret digitalt hjemme i din stue. Tjek, om din planlagte nye frisure passer til dig og din hovedform, inden frisøren overhovedet har grebet ud efter saksen. Mulighederne er uanede. I sidste ende er virtual og aug mented reality to sider af samme sag, og vi forudser, at virtual og augmented reality tilsammen bliver en af de vigtige teknologiske trends i løbet af de kommende år. Bedre teknologi og faldende priser vil være blandt årsagerne til dette boom, der potentielt kan blive en megatrend på linje med pc en, internettet og smartphonen. Fra 3 til 95 milliarder dollar på 10 år Den hastige udvikling fik i juli den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs til at hæve deres forventninger til det globale marked for virtual og augmented reality i 2025 fra 80 til 95 milliarder dollar som følge af den ekstremt positive modtagelse af Pokémon Go, mens Bank of America forventer et marked på milliarder dollar allerede i Til sammenligning estimerer Goldman Sachs, at markedet i år har en værdi på 3 milliarder dollar. De førende teknologiselskaber i verden er da også for længst begyndt at positionere sig i forhold til det nye milliardmarked enten ved at udvikle ny teknologi eller investere i selskaber inden for augmented og virtual reality. Det gælder fx selskaber som Microsoft, Alphabet (Google), Facebook, Amazon og Sony. Mulighederne som investor Set med investorøjne er det på nuværende tidspunkt noget nær umuligt at håndplukke de langsigtede vindere inden for virtual og augmented reality. Dertil er teknologien stadig på et meget tidligt stadie, og vi har endnu til gode at se, hvilke producenter der på lidt længere sigt vil sætte standarden i branchen og løbe med milliardomsætningen. Men teknologien kan blandt andet åbne helt nye muligheder for fx annoncering på Facebook og Alphabet, eller for spildivisionen i et selskab som Sony. Samtidig kræver teknologien stærke datanetværk samt komponenter i form af fx semiconductors, så også i laget af underleverandører kan der være virksomheder, der fremover vil nyde godt af trenden hvis teknologien vel at mærke får det brede gennembrud, som mange forventer. Alt i alt er det derfor en teknologi, vi holder skarpt øje med i vores investeringsunivers.

4 USA står ved en skillevej Præsidentvalget i USA kan blive et opbrud med årtiers erhvervspolitik og påvirke både økonomien og aktierne. Chefanalytiker Jan Holst Hansen fra Bank giver på vegne af Puljeinvest sin vurdering af det forestående valg. Bundrutineret levebrødspolitiker eller kontroversiel byggematador? Establishment eller antiestablishment? Demokrat eller republikaner? Hillary Clinton eller Donald Trump? Modsætningerne er utallige, når millioner af amerikanere tirsdag den 8. november 2016 skal afgøre, om Hillary Clinton eller Donald Trump skal flytte ind i Det Hvide Hus. Præsidentvalget vil opnå en central placering i amerikansk historieskrivning uanset udfaldet. Det skyldes, at den næste politiske leder af Amerikas Forenede Stater enten bliver en kvinde eller en kandidat, som hverken besidder politisk erfaring eller en mangeårig militærkarriere. Et valg mellem to modpoler Rent politisk er præsidentvalget historisk, fordi man har en kandidat i form af Clinton, der repræsenterer det nuværende establishment og politik, mens modkandidaten Trump er repræsentant for et antiestablishment, som er svær at definere. Den førte politik siden 1980 erne, som the establishment har stået for, har været relativ erhvervsvenlig. Det kan være svært at vurdere, hvad Trump egentligt vil, og det er en kilde til usikkerhed, hvilket de finansielle markeder aldrig kan lide, siger chefanalytiker Jan Holst Hansen, der er med til at fastsætte den overordnede fordeling af investeringer i Puljeinvest. Han tilføjer: Hvis Trump vinder, kan det blive et opbrud med den relativt erhvervsvenlige politik, blandt andet fordi han ønsker at føre en mere protektionistisk handelspolitik. virksomheder har haft gavn af den frie mobilitet for arbejdskraft, kapital samt varer og services, og de risikerer at lide under en mere protektionistisk handelspolitik. Set med investorøjne Også som dansk investor med amerikanske aktier i porteføljen som fx Puljeinvest kan valget derfor potentielt få betydning. Hvis man investerer i amerikanske virksomheder, vil man formentligt foretrække en præsident, der sikrer virksomhederne de bedste betingelser for at levere gode, langsigtede 4

5 Præsidenterne og aktiemarkedet Historisk set er der stor forskel på, hvordan aktiemarkedet har udviklet sig under forskellige præsidenter. Det viser data for udviklingen i det amerikanske aktieindeks S&P 500. Præsident Parti Periode Gennemsnitligt årligt afkast for S&P 500 Barack Obama Demokrat ,7% George W. Bush Republikaner ,9% Bill Clinton Demokrat ,4% George H. W. Bush Republikaner ,9% Ronald Reagan Republikaner ,2% Jimmy Carter Demokrat ,8% Gerald Ford Republikaner ,1% Richard Nixon Republikaner ,4% Lyndon B. Johnson Demokrat ,9% John F. Kennedy Demokrat ,5% Dwight D. Eisenhower Republikaner ,8% Harry S. Truman Demokrat ,0% Franklin D. Roosevelt Demokrat ,7% Herbert Hover Republikaner ,3% afkast. I de seneste årtier har både demokraterne og republikanerne dog haft en relativt venlig erhvervspolitik, hvilket vi blandt andet har set ved, at virksomheder aktivt har støttet præsidentkandidaters valgkamp fra begge partier, men sådan bliver det jo ikke nødvendigvis ved med at være, siger Jan Holst Hansen. at låne penge i banken. Vi ser dog tegn på, at bankerne bliver mere lempelige i forhold til at udlåne til bolig, hvilket kan bidrage til at give et opsving på boligmarkedet, siger Jan Holst Hansen, der desuden peger på, at en kommende præsident kan gøre brug af finanspolitiske værktøjer til at få økonomien et gear yderligere op i tempo. Dele af den amerikanske infrastruktur er nedslidt, og da det historisk set er billigt at låne, fordi renterne er lave, kan det være fornuftigt at forøge investeringer i ny og forbedret infrastruktur. Den økonomiske vækst fortsætter Siden 2010 har amerikansk økonomi befundet sig stabilt på et vækstspor, og uanset om præsidenten i 2017 hedder Clinton eller Trump, forventer Jan Holst Hansen dog, at den økonomiske vækst i USA fortsætter på mellem 2 og 2,5 pct. Drivkræfterne bliver fortsat jobvækst og en gigant i dvale: boligmarkedet. Hvis man ser på de cykliske dele af økonomien, mangler boligmarkedet fortsat at blive normaliseret efter finanskrisen. Rekordmange unge mennesker bor hjemme i en sen alder, fordi de har svært ved Følg valget i USA med ny app Den nye Investorview app holder dig opdateret med nyheder og vurderinger fra Banks eksperter. I øjeblikket har vi blandt andet fokus på præsidentvalget i USA set med investorøjne. En ny Investorview app gør det nu let at holde sig opdateret om de vigtigste finansnyheder samt vurderinger og analyser fra eksperterne i Bank og Invest. Med vores nye app får du automatisk pushbeskeder på din smartphone eller tablet, når der bliver publiceret nye relevante artikler, videoer og publikationer på vores website Investorview.dk. At modtage pushbeskeder i app en forudsætter dog, at du som bruger accepterer at modtage dem. Sådan gør du: Gå i App Store eller Google Play og søg på Investorview eller Bank. 5

6 Når du sammenligner dit personlige afkast Her kan du læse om afkast i Bankvalg og puljerne. Der er en række bemærkninger og forhold nævnt nedenfor, som du skal være opmærksom på, når du bruger afkastene og sammenligner dem med dit eget afkast. Puljeinvest Bankvalg har i perioden givet et afkast på mellem 1,79 % og 7,23 % afhængigt af strategi kombination af risikoprofil og investeringshorisont. Afkastet er opnået ved aktiv porteføljepleje af vores porteføljemanagere i Wealth Management Asset Management. I skemaerne på side 7 og øverst på side 8 kan du se afkastet for Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Har du Selvvalg, kan du se afkastet i de enkelte Puljer for perioden på side 9. Figuerne på side 11 viser puljernes formue fordelt på aktivtyper i procent pr Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden Grafen viser, at den valgte investeringshorisont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Af grafen kan man se, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre et optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. På side 12 kan du læse mere om, hvordan du ændre din Puljeinvest. Bemærkninger til afkast: Afkastprocenterne i puljerne og Bankvalgsstrategier til og med 2010 viser afkastet, efter at puljernes øvrige omkostninger er fratrukket, men før vi har fratrukket det administrationsgebyr, der betales for at deltage i Puljeinvest. Fra 2011 er afkastprocenterne opgjort, før vi har fratrukket puljernes øvrige omkostninger og administrationsgebyr. Det betyder, at du ikke kan sammenligne afkastprocenterne før og efter Til gengæld kan du sammenligne de årlige omkostninger i procent, ÅOP. Afkastet for pensionskonti vises før pensionsafkastskat. Afkastet i skemaerne kan være forskellige fra afkastet i din Puljeinvestordning. Nedenfor kan du læse om, hvorfor der kan være forskel. Historiske afkast kan ikke bruges som indikator for fremtidigt afkast. Sammenligning af dit afkast Dit afkast er beregnet ud fra netop de forhold, der har været gældende for din Puljeinvestordning. Afkastene i Investor Update Puljeinvest og på hjemmesiden er beregnet ud fra mere generelle forhold. Når du sammenligner afkastene med dit personlige afkast, skal du derfor være opmærksom på: Afkastet i procent i din aftale om Puljeinvest er opgjort i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året. Afkast i procent i tabellerne er opgjort i forhold til værdien primo året og beregnet dag for dag. Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller udbetalinger på din konto. Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under kroner, kan være tilknyttet Kontantpuljen. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risikoprofil i Bankvalg. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast kan blive anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest. Skat af puljeafkast Puljeafkastet på pensionskonti beskattes i 2016 med 15,3 procent (PALskat). Bank beregner og hæver PALskatten for 2016afkast på din konto i januar 2017, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børneopsparingskonti beskattes ikke i Danmark. Følg løbende udviklingen i Puljeinvest Puljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på Ønsker du en mail, når siderne opdateres, skal du blot tilmelde dig via Få besked om afkastet på samme side. I Netbank kan du løbende følge udviklingen i afkastet på din egen Puljeinvestordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og herefter vælge Puljeoplysninger. 6

7 Bankvalg afkast Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Bankvalg uden aktier år 13 år 37 år 711 år 1115 år 6,11 (5,89) 7,46 (7,14) 9,40 (9,10) 10,04 (9,75) 11,67 (11,06) 1,25 (1,56) 0,70 (1,30) 0,29 (1,11) 0,10 (0,92) 0,47 (0,84) 2,28 (2,08) 4,05 (3,77) 4,67 (4,43) 5,92 (5,53) 6,63 (5,81) 0,59 (0,59)* 0,31 (0,31) 0,37 (0,37) 0,76 (0,76) 0,82 (0,82) 0,95 (0,95) 0,73 (0,73) 2,35 (2,35) 3,96 (3,96) 5,45 (5,45) 6,37 (6,37) 6,85 (6,85) 7,23 (7,23) Bankvalg meget lav risiko år 13 år 37 år 711 år 1115 år 0,54 (0,54)* 0,24 (0,24)* 0,14 (0,15)* 0,43 (0,43)* 0,42 (0,42)* 0,68 (0,68)* 0,06 (0,06) 0,05 (0,05) 3,06 (3,06) 3,68 (3,68) 3,45 (3,57) 5,39 (5,38) 2,94 (2,94) 4,70 (4,70) 5,05 (5,05) 5,06 (5,07) 4,91 (4,90) 5,02 (5,02) Bankvalg lav risiko år 13 år 37 år 711 år 1115 år 5,30 (5,00) 6,57 (6,62) 9,54 (9,32) 10,43 (10,34) 12,32 (12,06) 1,14 (1,57) 1,98 (2,41) 2,74 (3,33) 3,87 (4,43) 5,04 (5,69) 2,41 (2,12) 5,38 (5,39) 7,44 (7,11) 8,88 (8,80) 9,84 (9,72) 0,90 (0,90)* 0,00 (0,00) 2,13 (2,10) 3,94 (3,94) 5,52 (5,51) 6,65 (6,65) 8,21 (8,21) 2,95 (2,95) 4,10 (4,10) 5,29 (5,29) 5,19 (5,19) 4,93 (4,93) 4,34 (4,34) Bankvalg middel risiko år 13 år 37 år 711 år 1115 år 6,78 (6,49) 9,12 (8,90) 11,44 (11,36) 14,33 (14,16) 16,57 (16,24) 2,26 (2,56) 3,20 (3,67) 4,74 (5,28) 6,30 (6,93) 8,58 (9,16) 3,79 (3,51) 6,66 (6,38) 7,88 (7,76) 10,02 (10,10) 11,76 (11,64) 1,61 (1,61)* 1,84 (1,84) 3,09 (3,09) 5,29 (5,28) 8,10 (8,09) 10,10 (10,09) 12,51 (12,50) 3,18 (3,18) 4,23 (4,23) 4,65 (4,65) 4,33 (4,34) 3,59 (3,59) 2,61 (2,61) Bankvalg høj risiko år 13 år 37 år 711 år 1115 år 8,41 (8,26) 12,32 (12,16) 14,27 (14,22) 15,76 (15,62) 17,70 (17,49) 3,53 (3,66) 5,25 (5,42) 6,78 (7,04) 9,00 (9,26) 11,69 (11,89) 6,03 (5,55) 8,22 (8,18) 9,63 (9,76) 12,33 (12,38) 14,59 (14,54) 2,42 (2,42)* 4,76 (4,76) 6,18 (6,17) 7,86 (7,86) 9,98 (9,97) 12,61 (12,60) 15,68 (15,66) 3,80 (3,80) 4,43 (4,43) 4,07 (4,08) 3,57 (3,57) 2,57 (2,57) 1,79 (1,79) *

8 Bankvalg meget høj risiko år 13 år 37 år 711 år 1115 år 0,41 (0,41)* 1,07 (1,08)* 1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)* 2,60 (2,60)* 2,82 (2,82)* 6,00 (6,00) 7,76 (7,76) 9,94 (9,93) 12,63 (12,62) 15,68 (15,66) 16,67 (16,66) 3,81 (3,81) 3,95 (3,95) 3,37 (3,37) 2,49 (2,49) 1,79 (1,79) 1,82 (1,81) * Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bankvalg puljefordeling i procent Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget puljefordeling. Bankvalg uden aktier Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 90 (90) 57 (57) 7 (7) 29 (29) 34 (34) 41 (41) 35 (35) 31 (31) 17 (17) 21 (21) 21 (21) 35 (35) 44 (44) 48 (48) Bankvalg meget lav risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 84 (84) 48 (48) 17 (17) 7 (7) 29 (29) 38 (38) 37 (37) 39 (39) 26 (26) 12 (12) 12 (12) 1 (1) 16 (16) Bankvalg lav risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 84 (84) 50 (50) 25 (25) 34 (34) 39 (39) 33 (33) 30 (30) 21 (21) 12 (12) 1 (1) 16 (16) Bankvalg middel risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 71 (71) 43 (43) 15 (15) 3 (3) 23 (23) 33 (33) 32 (32) 17 (17) 9 (9) 16 (16) 38 (38) 55 (55) 23 (23) 8

9 Bankvalg høj risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 45 (45) 25 (25) 7 (7) 12 (12) 33 (33) 12 (12) 16 (16) 38 (38) 55 (55) 69 (69) 23 (23) Bankvalg meget høj risiko Korte Indeksobliga. Kredit 01 år 13 år 37 år 711 år 1115 år 39 (39) 23 (23) 23 (23) 12 (12) 18 (18) 38 (38) 55 (55) 69 (69) 76 (76) Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Selvvalg afkast i puljer i procent Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Fra og med 1. november 2014 har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen Kontant. Puljerne obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Indeksobligatiner. Afkast Kontant *** obligationer Korte Udenlandske obligationer Indeks Kredit ,7 0,6 0,5 0,2 2,9 1,8 1,5 0,2 1,9* 1,5 6,6 1,2 5,9** 6,9 0,8 11,7** 7,2 4,4 5,2 3,8 30,4 35,3 29,7 38,5 19,9 15,5 15,8 11,7 18,6 0,4 4,5 1,1 1. kvt kvt kvt kvt. 3.kvt ,0 0,0 0,0 0,1 0,7 0,9 0,4 2,0 2,3 2,3 1,4 6,2 1,6 1,2 2,5 5,4 3,7 1,4 4,1 1,7 4,4 2,7 3,6 1,8 2,1 3,7 2,9 8,9 På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. * Fra og med 1. november ** Til og med 31. oktober

10 Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i hele perioden Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. Middelaktieandel år 37 år 711 år 1115 år Over15 år De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit udbetalingsprofil. Horisont 1115 år Uden aktier Lav risiko Middel risiko Høj risiko De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på 1115 år og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. 10

11 Puljernes formue fordelt på aktivtype i procent Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr Korte Danmark 99,7% Kontant 0,3% Kredit Emerging Markets 29,0% Europa 28,1% Nordamerika 13,0% Øvrige 28,5% Kontant 1,3% Indeksobligationer Danmark 90,6% USA 3,8% Storbritannien 2,1% Øvrige 2,7% Kontant 0,7% Kontant Kontant 100,0% Nordamerika 48,3% Europa 17,8% Japan 6,6% Øvrige 25,5% Kontant 1,9% Kontant Forrentning af Kontantpuljen og beløb der ikke er investeret Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i Kontantpuljen, forrentes pr på denne måde: Danmark 79,0% Italien 4,1% Frankrig 2,9% Øvrige 13,9% Kontant 0,1% Dit indestående i Kontantpuljen Pensionsopsparing Rentesats Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år På eller over kr. 0,02 % pr. år Børneopsparing Hele saldoen Rentesats 0,70 % pr. år Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr med 0,02 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rentesatser under priser og vilkår på Industri 31,8% Health Care 26,6% Finans 16,9% Øvrige 22,9% Kontant 1,8% 11

12 Når du vil ændre din Puljeinvest Er du blevet mere eller mindre risikovillig? Vil du udskyde udbetalingen af din pension? Eller ønsker du Selvvalg i stedet for Bankvalg? Uanset hvad er det nemt og hurtigt at ændre aftalen om Puljeinvest. Her kan du læse hvordan. Sådan ændrer du risikoprofil ved Bankvalg Du ændrer din risikoprofil i Bankvalg ved at kontakte din rådgiver, der så ændrer din Puljeinvestordning. Ændringen træder normalt i kraft, senest tre bankdage efter vi har modtaget dit nye valg. Sådan ændrer du tidshorisont ved Bankvalg Vil du have pensionen eller børneopsparingen udbetalt på et andet tidspunkt end oprindeligt aftalt, skal du blot kontakte din rådgiver. Ændringen af din Puljeinvest sker automatisk, når rådgiveren ændrer tidshorisonten på pensionen eller opsparingen. Ændringen træder normalt i kraft senest tre bankdage efter. Sådan ændrer du puljesammensætning i Selvvalg Betyder en ny risikoprofil og/eller tidshorisont, at du vil ændre din puljesammensætning i Selvvalg, skal du selv ændre sammensætningen i Netbank se under menupunktet Puljeoplysninger og herefter Fordeling ved at klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest. Ændringen træder normalt i kraft senest tre bankdage efter. Den lidt lange proces skyldes, at en konto ikke samtidig kan være tilmeldt Bankvalg og Selvvalg. Sådan opsiger du aftalen om Puljeinvest Ønsker du at opsige din tilmelding til Puljeinvest, får du normalt pengene til rådighed på pensionskontoen/børneopsparingskontoen, senest fem bankdage efter vi har modtaget din opsigelse af din Puljeinvestordning. Opdatering af din investeringsprofil I flere tilfælde er det en forudsætning for en ændring af din Puljeinvestordning, at du har fået opdateret din investeringsprofil. Forrentningen af din Puljeinvestordning ved ændringer Når du ændre din Puljeinvestordning, træder ændringen normalt i kraft senest fra tre til otte bankdage efter, alt afhængig af hvilken ændring der er tale om. Din Puljeinvestordning vil fortsat blive forrentet med afkastet fra aktiver i de forskellige puljer i op til flere af de dage, det tager for ændringen at træde i kraft. Sådan ændrer du Bankvalg til Selvvalg og omvendt Først skal du kontakte din rådgiver og opsige din nuværende aftale. Samtidig giver du din rådgiver besked om dit nye valg. Efter senest fem bankdage får du din opsparing til rådighed. Herefter bliver du tilmeldt Puljeinvest igen med dit nye valg Dit nye valg træder normalt i kraft senest tre bankdage efter