DANICA PENSION Årsrapport 2007

Transkript

1 Årsrapport 2007 DANICA Pension

2 Indholdsfortegnelse LEDELSESBERETNING Hovedtal... 2 Resume... 3 Konkurrencesituation... 4 Salg af Danica Balance, Danica Link samt Danica Traditionel... 5 Kunder og service... 6 Udenlandske aktiviteter... 7 Risikostyring og investeringsstrategi... 8 Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer...13 Årets resultat...14 Forventninger til KONCERNENS REGNSKAB Anvendt regnskabspraksis...20 Koncernregnskab...32 Moderselskabsregnskab...57 Koncernoversigt...72 LEDELSE OG LEDELSESHVERV...74 PÅTEGNINGER Ledelsespåtegning...76 Revisionspåtegninger...77 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

3 Danica Pension koncernens hovedtal Mio. kr RESULTATOPGØRELSE Præmier Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Forsikringsydelser Ændring i livsforsikringshensættelser og erstatningshensættelser Ændring i kollektivt bonuspotentiale Ændring i hensættelser for unitlink kontrakter Forsikringsmæssige driftsomkostninger i alt Resultat af genforsikring Overført investeringsafkast Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat af syge og ulykkesforsikring Egenkapitalens investeringsafkast m.v Resultat før skat Skat Årets resultat BALANCE Aktiver i alt Hensættelser til forsikrings og investeringskontrakter Kollektivt bonuspotentiale Egenkapital i alt NØGLETAL I PCT. Afkast før pensionsafkastskat 1,2 2,9 11,5 9,5 6,1 Afkast før pensionsafkastskat af egenkapitalens midler i Danica Pension 1,8 4,9 1,9 2,6 Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler i Danica Pension 1,1 2,9 12,6 10,3 6,4 Afkast efter pensionsafkastskat 1,2 2,7 10,1 8,4 5,5 Omkostningsprocent af præmier 6,7 6,3 6,8 8,1 8,2 Omkostningsprocent af hensættelser 0,6 0,6 0,6 0,7 0,8 Omkostninger pr. forsikret i kr Omkostningsresultat 0,12 0,07 0,09 0,14 0,25 Forsikringsresultat 0,09 0,05 0,00 0,01 0,01 Bonusgrad bonusgivende selskaber 8,5 8,8 7,3 5,1 5,0 Ejerkapitalgrad 11,6 11,1 9,9 9,4 9,2 Overdækningsgrad 6,7 6,2 4,8 4,6 4,6 Solvensdækning Egenkapitalforrentning før skat 10,1 10,7 11,8 13,0 18,3 Egenkapitalforrentning efter skat 8,3 7,8 8,6 9,1 13,8 Forrentning af kundernes midler efter omkostninger før skat 0,0 1,8 11,2 8,7 5,2 Forrentning af ansvarlig lånekapital før skat 5,0 4,0 NØGLETAL FOR SYGE OG ULYKKESFORSIKRING Bruttoerstatningsprocent Bruttoomkostningsprocent Combined ratio Operating ratio Danica Pensions koncernregnskab for er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards [IFRS] som godkendt af EU er aflagt i overensstemmelse med Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse. Regelsættet er identisk med koncernens værdiansættelse efter IFRS. 2 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

4 Resume 2007 var et godt år for Danicas kunder. I lyset af uroen på de finansielle markeder har investeringsafkastet været tilfredsstillende, og over kunder fik glæde af prisnedsættelser på Danica Balance, Danica Link og Danica Traditionel. Kundefremgang og fortsat stram omkostningsstyring muliggjorde prisnedsættelserne i Præmierne steg fra 17,8 mia. kr. til 18,3 mia. kr. De samlede præmier på markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link steg med 21 pct. til 7,1 mia. kr. Antallet af kunder med Danica Balance udgjorde ved udgangen af 2007 mod ultimo Den fortsatte høje tilgang vidner om, at Danica Balance er fremtidens produkt og derved afløseren for det traditionelle pensionsprodukt. Danske pensionister lever længere. Den øgede levetid medfører, at en ratepension med typisk 10 års løbetid ikke dækker tilstrækkeligt. På baggrund heraf begyndte Danske Bank i november salget af Danske Totalpension, der kombinerer en ratepension med Danicas livrenteprodukt. Danica Balance har for kunder med 30 år til pension, og som har valgt middel risiko, givet et afkast på 2,8 pct. før skat i 2007, mens pensionsopsparere med høj risiko fik et afkast på 3,7 pct. før skat. Danica Balance Middel Risiko har siden maj 2005 givet et gennemsnitligt årligt afkast på 10,4 pct. Danica Link har for kunder, som har valgt at placere opsparingen i middel risiko, givet et afkast på 2,3 pct. før skat i 2007, mens pensionsopsparere med høj risiko fik et afkast på 3,4 pct. før skat. Hovedparten af kunderne med Danica Link har valgt middel risiko, der siden 2005 har givet et gennemsnitligt årligt afkast på 9,4 pct. Danica Traditionel har givet en kontorente på 4,5 pct. i 2007 svarende til et afkast på 5,3 pct. før skat. Pensionsopsparere med Danica Traditionel har i perioden fået tilskrevet en årlig kontorente på 4,5 pct. Fra 2008 er kontorenten indtil videre hævet til 5,5 pct. efter pensionsafkastskat. Der blev i foråret 2007 afsagt dom i en EU Kommissionen anlagt sag mod Danmark vedrørende fradragsret for pensionsindbetalinger til udenlandske pensionsselskaber, hvorefter pensionsafkastskattepligten på institutniveau for ordninger i livsforsikringsselskaber og pensionskasser m.v. ikke kan bibeholdes. Folketinget vedtog i december en ny lov, hvorefter pensionsafkastskattepligten omlægges til individniveau. Lovændringen indebærer samtidig, at afkastet af indeksobligationer og ejendomme fremover bliver beskattet på lige fod med øvrige aktiver. Ved lovændringen er vedtaget en kompensation, således at de kunder, der havde Danica Traditionel ultimo 2006, i tillæg til kontorenten får en ekstra tilskrivning på ca. 1 pct. i De løbende præmier steg med 20 pct. i Sverige. De samlede præmier i Sverige faldt dog med 17 pct. primært som følge af ændrede skatteregler. Årets resultat efter skat blev mio. kr. svarende til en egenkapitalforrentning på 8,3 pct. i 2007 mod 7,8 pct. i 2006, hvilket er på niveau med forventningerne i halvårsrapporten 2007 og årsrapporten for Danica forventer en fortsat vækst i præmieindtægterne i 2008, herunder at markedspro DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

5 dukternes andel af det samlede forretningsomfang vil fortsætte med at stige. Åbenhed og gennemsigtighed I 2007 har Danica Pension arbejdet målrettet på at øge åbenheden og gennemsigtigheden i pensionsbranchen. Dette arbejde har blandt andet medvirket til, at brancheforeningen Forsikring & Pension har præsenteret flere forbedrende tiltag på dette område. Danica Pension ser positivt på, at man i fremtiden tydeligt vil kunne se de samlede årlige omkostninger i kroner ved at have en pensionsopsparing. Dette vil blive betegnet som ÅOK. I ÅOK indgår alle omkostninger, dvs. både dem der fremgår direkte af policen, og dem der betales indirekte ved fradrag i investeringsafkastet. Statistisk set har de, der er fyldt 60 år i dag, cirka 20 år foran sig. Derfor er en ratepension, som typisk kun har en udbetalingsperiode på 10 år, ikke tilstrækkelig. På den baggrund begyndte Danske Bank i efteråret 2007 salget af produktet Danske Totalpension, som understøtter en betryggende pensionisttilværelse med dagens forventede levealder. Kunder med Danske Totalpension får således en ratepension kombineret med en Danica livrente, som sikrer udbetaling hver måned uanset hvor gammel kunden bliver. Med afsæt i det aktive liv som pensionist satte Danica i foråret fokus på lykke. Sammen med eksperter inden for lykkeforskning udviklede Danica en lykkemåler, der ud fra nogle enkle spørgsmål, gav kunden en indikation af deres tilfredsheds og lykkeniveau. Den nye mæglerlov er nu trådt i kraft. Loven betyder, at kunderne selv aftaler med mægleren, hvad de skal betale. Derved er der en direkte sammenhæng mellem kundernes betaling og mæglerens aflønning. Som led i Danica Pensions øgede fokus på åbenhed og gennemsigtighed er årsopgørelsen for 2007 ikke alene gjort elektronisk men samtidig også mere tilgængelig og overskuelig. I lighed med de foregående år har 2007 været præget af en tiltagende konkurrence. Den skærpede konkurrence viste sig bl.a. ved et nedadgående pres på priserne. Der kan derfor i flere tilfælde stilles spørgsmålstegn ved, om de opkrævede omkostnings og risikopriser er holdbare i længden. Underskud på omkostnings og risikoresultatet medfører en reduktion i det kollektive bonuspotentiale, hvilket vil belaste forsikringstagerne i et selskab. Konkurrencesituationen Der har i 2007 været stor interesse for pensionsopsparing. Udsigten til en højere levealder samt drømmen om et aktivt liv som pensionist har betydet, at stadig flere har erkendt behovet for selv at spare op til pension, og at behovet løbende bør revurderes i takt med større ændringer i livet som ægteskab, skilsmisser m.v. I kombination med de stadig voksende pensionsformuer øges også mediernes interesse for området. I 2007 oplevede de fleste selskaber tab på deres syge og ulykkesforretning. I Danica Pension udgør erstatningsprocenten for disse forsikringer 99 pct. Erstatningsprocenten er i de senere år påvirket af, at et stigende antal kunder bliver syge, herunder at antallet af personer der rammes af stress vokser. Psykiske lidelser udgjorde ca. 20 pct. af de samlede skader i 2007 mod ca. 10 pct. for bare 5 år siden. 4 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

6 Danica Pension har fastholdt sin konkurrencekraft i markedet som følge af øget effektivitet og et godt produktudbud, hvor Danica Balance og Danica Link med en markedsandel for bruttopræmier på godt 50 pct. er blandt de førende markedsprodukter. Den samlede markedsandel på det marked, hvor Danica konkurrerer i Danmark, var uændret 31 pct. Salg af Danica Balance, Danica Link samt Danica Traditionel Præmierne voksede med 15 pct. for Danica Balance fra mio. kr. i 2006 til mio. kr. i 2007 og med 27 pct. for Danica Link fra mio. kr. i 2006 til mio. kr. i De to markedsprodukter repræsenterede samlede præmier på 7,1 mia. kr., hvilket svarer til ca. 42 pct. af de samlede præmier fra den danske forretning. Hos Danica Pension er kunden i centrum, både hvad angår produktudvikling, servicering og formueforvaltning. Danica Pension har som det eneste pensionsselskab fastholdt niveauet for kundetilfredsheden i pensionsbranchens årlige kundetilfredshedsundersøgelse foretaget af analyseinstituttet Aalund Business Research. Resultatet er positivt, men skal forbedres fremover. Derfor er iværksat en række nye tiltag, der skal gøre det endnu mere attraktivt at være kunde i Danica. Fortsat flere virksomheder valgte Danica Balance til fordel for Danica Traditionel. I markedsprodukterne kan kunderne direkte følge sammenhængen mellem investeringsafkastet og opsparingen, i modsætning til det traditionelle opsparingsprodukt, hvor sammenhængen mellem investeringsafkastet og kontorenten er mindre transparent. Knap 60 pct. af nye indbetalinger blev indbetalt på Danica Balance og Danica Link, hvor det for 7 år siden var 0 pct. Effektiviteten var høj også i 2007, og som følge heraf sænkede Danica Pension igen i 2007 priserne på Danica Balance, Danica Link og Danica Traditionel. Prisfaldet kom over kunder til gode. Den stigende interesse, som både private og firmaer viser for markedsprodukterne, betyder, at disse over tid vil afløse det traditionelle pensionsprodukt. De samlede præmier i Danica Traditionel faldt således med 6 pct. Danica Pension er en af branchens mest velkonsoliderede koncerner med en kapitalstyrke på 18,7 mia. kr. og en overskydende basiskapital på 11,0 mia. kr., hvilket giver kunderne stor sikkerhed for deres opsparing. Danica Pension fik i 2007 bekræftet sin AArating hos Standard & Poor s og er derved blandt de højest ratede pensionsselskaber i Norden. Generelt anbefaler Danica yngre kunder med Danica Traditionel med ydelsesgaranti baseret på 1,5 pct. eller 2,5 pct. at omlægge opsparingen til enten Danica Balance eller Danica Link. For kunder, der har en traditionel ordning med en ydelsesgaranti baseret på 4,5 pct., er problemstillingen lidt mere kompleks, og det er derfor vigtigt, at disse kunder får omhyggelig rådgivning, inden de eventuelt omlægger ordningen. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

7 PRODUKTSORTIMENT DANICA BALANCE Enkelt produkt med valg Garanti kun når det er nødvendigt. Individuel tilpasning af investeringerne. Optimal kundetilpasset aktieandel. Høj gennemsigtighed Kunden vælger investeringsprofil. Afkast direkte afhængigt af markedsafkast. DANICA LINK Stor valgfrihed Valgfri garanti. Kunden kan selv vælge aktieandel. Høj gennemsigtighed Kunden kan selv handle blandt 43 fonde. Afkast direkte afhængigt af markedsafkast. DANICA TRADITIONEL Enkelt produkt uden valg Obligatorisk garanti konservativ investeringsstrategi. Kunden kan ikke påvirke investeringerne. Relativ mindre andel af aktier. Mindre gennemsigtighed Solidarisk grundlag uden valg af investeringsprofil. Kontorente fastsættes af Danica Pension. Mulighed for kursværn. Danicas salg foregår gennem et trestrenget distributionsnet. Salget til firmamarkedet sker primært gennem Danicas eget salgskorps, sekundært gennem mæglere, mens salget til privatmarkedet især sker gennem Danske Banks filialnet. Kunder og service Danica har fokus på forbedring af ekspeditionstider og kvaliteten i sagsbehandlingen. Det sker bl.a. ved automatisering og standardisering af arbejdsprocesserne. Servicemål og ekspeditionstider inden for oprettelse og ændring af policer, samt ekspeditionstider på skadesager offentliggøres på Danicas hjemmeside. Danica yder en godtgørelse til kunderne, såfremt en nyoprettet pensionsopsparing ikke er etableret inden for 20 arbejdsdage efter, at kundens underskrift er modtaget. I 2007 udbetalte Danica ca. 1 mio. kr. i godtgørelse til 988 kunder. Dette svarer til, at 0,8 pct. af de nyoprettede policer medførte en godtgørelse. EKSPEDITIONSTIDER DANICA KONCERNEN (I pct.) Nytegninger inden for 5 dage Policeændringer inden for 10 dage Skadebehandling inden for 10 dage De gennemsnitlige ekspeditionstider blev forringet i 2007 sammenlignet med Det skyldes primært en forøgelse på 24 pct. af nyudstedte policer. Forringelsen fandt primært sted i årets første del, og ekspeditionstiderne blev forbedret gennem efteråret, således at de nu er i overensstemmelse med målet. På trods af en stigning på 20 pct. i antallet af anmeldte skader, blev ekspeditionstiderne for skadebehandling holdt inden for målsætningen. Kundeundersøgelser har vist, at Danica og branchen som helhed kan blive væsentlig bedre til at kommunikere med kunderne. Derfor er der i 2007 pågået et arbejde med revurdering af Danicas skriftlige kommunikation med kunderne, og der er udviklet flere elektroniske løsninger. Den sædvanlige årsoversigt vil fra 2008 ikke længere blive udsendt på papir, og kunderne kan i stedet søge oplysninger om deres pensionsopsparing m.v. på Din Netpension. Adgangen til Din Netpension vil blive forbedret, idet kunderne fra begyndelsen af 2008 vil kunne anvende NetID som adgangskode. NetID er fællesbetegnelsen for pengeinstitutternes adgangskoder til netbankerne. Kunderne vil altså kunne logge på til Din Netpension ved anvendelse af adgangskoden til netbanken, uanset hvilken bank man benytter. Danica deltager i branchens fælles pensionsløsning Pensionsinfo, der vil være fuldt ud 6 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

8 bygget i løbet af 2008, når de sidste pensionsselskaber bliver tilsluttet Pensionsinfo. Udenlandske aktiviteter Norge I Norge tilbydes risikoforsikringer og unit linkprodukter til både privat og firmamarkedet. Salget til privatmarkedet sker via lokalbanker og Fokus Bank, som er en filial af Danske Bank, mens firmamarkedet betjenes af Danicas sælgere i samarbejde med Fokus Bank samt af mæglere. På privatmarkedet har salget af pensionsopsparing været negativt påvirket af, at den norske regering har ophævet skattefordelene ved indbetalinger på privat pensionsopsparing. Der har endvidere været flere tilbagekøb af livrenter som følge af, at der er indført formueskat på disse. Salget af risikoforsikringsaftaler er derimod forløbet som forventet. Den norske filial planlægges porteføljeoverdraget fra Danica Pension I til Danica Pensjonsforsikring i 1. kvartal 2008 med virkning fra 1. januar Sverige Den svenske virksomhed sælger unitlink produkter gennem Danske Bank Sverige og mæglere. Selskabets bruttopræmier udgjorde mio. kr. i De løbende præmier udviste en vækst på 20 pct. i De totale bruttopræmier er dog faldet med 17 pct. Det skyldes, at nytegninger til produktet Kapitalpension, der i 2006 stod for 50 pct. af virksomhedens totale præmier, ophørte som følge af en ny lovgivning, der trådte i kraft i 1. kvartal Et nyt produkt, Depåförsäkring, er lanceret i 3. kvartal. Produktet forventes fremover at kunne opveje det manglende salg af Kapitalpension. Firmapensioner blev gjort obligatoriske i Norge i 2006, dog med en relativt beskeden bidragssats. Lovgivningskravet har betydet, at der er kommet flere pensionsselskaber på markedet. Præmieindtægterne for den norske filial udgjorde 186 mio. kr. i 2007 mod 205 mio. kr. året før. Danica Pension har pr købt det norske selskab Danica Pensjonsforsikring af moderselskabet Forsikringsselskabet Danica. Købsprisen udgjorde 439 mio. kr. svarende til indre værdi pr tillagt en goodwill på 207 mio. kr. Selskabet er allokeret til egenkapitalens midler. Resultatet før skat udgjorde 7 mio. kr. i 2007 mod 29 mio. kr. i Danica Fondförsäkring AB har i 2007 skiftet navn til Danica Pension Försäkringsaktiebolag. Det svenske selskab er ultimo 2007 overført fra kundemidler til egenkapitalmidler i Danica Pension. Overførslen er foretaget til dagsværdi pr Forskellen på 400 mio. kr. mellem dagsværdi og regnskabsmæssig værdi er tilgået kollektivt bonuspotentiale. Irland Danica stiftede i 2007 et livsforsikringsselskab i Irland. Koncessionen er indsendt, og salget forventes påbegyndt i 1. halvår DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

9 Danica Pension har pr købt det irske selskab af moderselskabet Forsikringsselskabet Danica. Købsprisen udgjorde 30 mio. kr. svarende til indre værdi pr Selskabet er allokeret til egenkapitalens midler. Risikostyring og investeringsstrategi Bestyrelsen fastlægger rammer for Danica Pension koncernens risikostyring, mens den daglige ledelse løbende overvåger Danicas risici og sikrer, at rammerne er overholdt. Bestyrelsen fastlægger Danica Pension koncernens investeringsstrategi og følger op på resultaterne af denne, mens den daglige ledelse udarbejder de konkrete investeringsplaner. Finansielle risici De finansielle risici vedrører dels udviklingen i de aktiver, der er allokeret til egenkapitalen, dels risikoen for, at et lavt afkast af kundemidlerne i forhold til kundernes garanterede ydelser ikke kan dækkes af kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Aktiver, der er allokeret til egenkapitalen, har i 2007 været investeret i kortfristede obligationer med lav kreditrisiko, en bredt baseret aktieportefølje og danske ejendomme. Den mest betydende faktor er markedsrisikoen i de traditionelle livsforsikringsprodukter, der omfatter samspillet mellem investeringsaktiverne og livsforsikringsforpligtelserne. Såfremt årets investeringsafkast ikke er tilstrækkeligt til dækning af kundernes forrentning, nødvendige styrkelser af livsforsikringsforpligtelser m.v., dækkes underskuddet først af kollektivt bonuspotentiale og dernæst af bonuspotentiale på fripoliceydelser. Er der herefter stadig et uafdækket underskud, dækker egenkapitalen. For at sikre sammenhæng mellem investeringsafkastet af kundemidler og kundernes garanterede ydelser overvåges de finansielle risici, og der er opstillet mål for de maksimale kurs og renterisici. Der foretages løbende stresstests, så det kan tilses, at selskabet kan modstå et kursfald på aktier på 30 pct. samt en betydelig ændring i renteniveauet. Kreditrisikoen på Danicas obligationsbeholdning er begrænset, idet hovedparten består af stats og realkreditobligationer med en høj rating hos de internationale kreditvurderingsbureauer. Likviditetsrisikoen er ligeledes begrænset, da en stor del af porteføljen er investeret i meget likvide børsnoterede obligationer samt let omsættelige udenlandske aktier. Risikoen på investeringsaktiver tilknyttet unitlink kontrakter påhviler i væsentligt omfang forsikringstagerne. Risikoen på garantierne i Danica Link afdækkes med afledte finansielle aktieinstrumenter samt ved omlægning af investeringerne de sidste fem år inden udbetaling. Risikoen på garantierne i Danica Balance styres primært gennem investeringsstrategien. Forsikringsmæssige risici De forsikringsmæssige risici vedrører udviklingen i dødelighed, invaliditet, kritisk sygdom m.v. Eksempelvis forøger en levetidsforlængelse varigheden på udbetalingerne på visse pensionsprodukter, mens udviklingen i antallet af dødsfald, sygemeldinger og efterfølgende raskmeldinger påvirker udgifterne til dødsfalds og invaliditetsforsikringer. Den væsentligste forsikringsmæssige risiko er levetiden. De forskellige risikoelementer underkastes løbende aktuarmæssige analyser 8 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

10 med henblik på opgørelsen af de forsikringsmæssige forpligtelser og eventuelle fornødne forretningsmæssige tiltag. De forsikringsmæssige hensættelser opgøres ved at tilbagediskontere de forventede fremtidige ydelser til nutidsværdi. For livsforsikringer er de forventede fremtidige ydelser baseret på den forventede dødelighed. Forventningerne baseres på erfaringer fra koncernens egen bestand af forsikringer og opdateres løbende. I Danica Pension er der ved opgørelsen af livsforsikringshensættelserne, udover den observerede levetid i dag, forudsat en yderligere forbedring af levetiden på ca. 1 år for en 60årig. Dette giver på det nuværende renteniveau en merhensættelse på knap 4 mia. kr. i forhold til forudsætningerne på tegningstidspunktet. Et yderligere fald i dødshyppigheden på 10 pct. svarende til, at levetiden stiger med ca. 1 år, vil forøge forpligtelserne og derved reducere det kollektive bonuspotentiale med 1,0 mia. kr., mens egenkapitalen ikke vil blive påvirket. Danica Pension koncernen har også i 2007 overholdt Finanstilsynets røde og gule lys. Danica vurderer, at sandsynligheden for at komme i gult lys p.t. er minimal. Overdækningen i forhold til det gule lys udgør 16 gange kravet. I note 28 er for Danica Pension Koncernen vist effekten på egenkapitalen samt på kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser af isolerede ændringer i rente, aktiekurs og ejendomspriser samt af ændringer i døds og invaliditetshyppighed. For syge og ulykkesforsikringer opgøres de forsikringsmæssige forpligtelser under hensyn til forventninger om omfanget af fremtidige raskmeldinger og genoptagelser af gamle skader. For at reducere den forsikringsmæssige risiko er en mindre del af risiciene vedrørende dødsfald og invaliditet afdækket gennem reassurance. Endvidere er foretaget afdækning mod katastroferisici. Operationelle risici Operationelle risici vedrører bl.a. overholdelsen af love, regler og standarder. Danica gennemgår systematisk forretningsområderne med henblik på at reducere risikoen for økonomiske tab som følge af myndighedssanktioner, erstatningskrav og forringelse af omdømme, som hidrører fra manglende overholdelse af love, regler og standarder. Enkelte kunder har anlagt sag mod Danica med påstand om, at omkostningsbidrag ikke må medregnes ved opgørelsen af bonus på fripolicer, aktuelle forsikringer og på præmiebetalende forsikringer. Der er tale om en mangeårig branchepraksis, der efter Danicas opfattelse er i overensstemmelse med gældende betingelser for de pågældende forsikringer. Investeringsstrategi Opsparingen i Danica Balance investeres i kombinationer af fire investeringsfonde, som er specielt udviklet til Danica. For hver enkelt kunde tilpasser Danica løbende fordelingen mellem de fire fonde ud fra kundens alder og valgte risikoprofil. Én af fondene investerer i aktier, hvor udgangspunktet er en portefølje af indekserede udenlandske aktier, som suppleres med aktive investeringer inden for udvalgte områder. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

11 De øvrige tre fonde investerer i obligationer og adskiller sig især fra hinanden ved løbetiden for de obligationer, der investeres i. Der investeres primært i danske og europæiske obligationer. Danica Link er Danicas mest fleksible pensionsprodukt, hvor den enkelte kunde har stor frihed til selv at vælge risikoprofil på investeringerne. Pensionsopsparingen investeres med udgangspunkt i et fondsunivers bestående af 43 investeringsfonde fra en række danske og internationale fondsforvaltere. Udviklingen i hver enkelt investeringsfond følges nøje, og fonde, der ikke lever op til Danicas krav, bliver udskiftet. Herved sikres en høj kvalitet i de tilbudte investeringsfonde. Den enkelte Danica Linkkunde kan enten selv bestemme, hvilke investeringsfonde der skal investeres i, eller overlade det til Danica ved at vælge en af de seks Danica Valgporteføljer. Danica Valgporteføljerne sammensættes med forskellige risikoniveauer, hvor aktieandelen udgør mellem 0 pct. og 100 pct. realafkast. Derudover er der investeret 9 pct. i kreditobligationer, der forventes at give et højere afkast end statsobligationer. I 2007 blev der netto solgt for 17 mia. kr. statsobligationer, mens der netto blev investeret henholdsvis 14 mia. kr. i realkreditobligationer og 3 mia. kr. i kreditobligationer. Hovedparten af de udenlandske aktieinvesteringer sker efter en indeksstrategi. Herved sikres på en effektiv måde et afkast, der ligger tæt på markedsafkastet. På udvalgte områder føres en mere aktiv porteføljeforvaltning. Herudover investeres gennem fonde i unoterede danske og udenlandske aktier. Danicas etiske retningslinier for investering i aktier er tilgængelige på Danicas hjemmeside Investeringsstrategien for kundemidlerne i Danica Traditionel er afpasset i forhold til: Livsforsikringsforpligtelserne Bonus og kapitalreserverne En høj grad af porteføljespredning Afkast og risikopotentialet på de enkelte investeringsområder Danica benytter en række kapitalforvaltere til at administrere investeringerne. Danske Capital forvalter cirka 80 pct. af investeringsaktiverne. På aktie og obligationsområdet benyttes yderligere otte forvaltere. Inden for unoterede aktier anvendes også eksterne forvaltere. Aktieandelen blev i 2007 fastholdt på cirka 24 pct. Andelen af obligationer blev reduceret til 65 pct. fra 68 pct. ultimo 2006, mens ejendomme udgjorde cirka 10 pct. Størstedelen af obligationerne er danske eller euro denominerede stats og realkreditobligationer. Heraf består en fjerdedel af indeksobligationer, hvilket langsigtet bidrager til et stabilt Ejendomsinvesteringerne bidrager traditionelt med et stabilt og samtidigt inflationssikret afkast. Danica er landets største ejer af butikscentre og ejer desuden mange kontorejendomme. Ejendomsinvesteringerne er koncentreret om det danske marked. 10 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

12 I ejendomsporteføljen administreres butikscentre af Steen & Strøm og DanEjendomme, mens Datea administrerer Danicas øvrige investeringsejendomme. Af aktiver allokeret til egenkapitalen i Danica Pension investeres p.t. 25 pct. i aktier og 11 pct. i ejendomme efter samme profil som kundemidler, mens 64 pct. investeres i kortfristede obligationer. Afkast og markedsudvikling I løbet af 2007 steg de danske renter med omkring 0,5 pct.point. Dette medførte forholdsvis lave obligationsafkast på godt 3 pct. for korte obligationer, mens lange obligationer gav lavere og i enkelte tilfælde negative afkast. Lange danske indeksobligationer gav negative afkast på ca. 8 pct., hvilket i høj grad skyldes kursfald på baggrund af en ændring i pensionsafkastbeskatningsloven. Dette kursfald har reduceret det samlede investeringsafkastet med ca. 0,7 pct.point i Danica Pension. I forbindelse med loven blev det vedtaget at give visse forsikringstagere en økonomisk kompensation for den ændrede beskatning af indeksobligationer og ejendomme. Kompensationen for kunder, der havde Danica Traditionel ultimo 2006, vil udgøre ca. 1 pct. Kompensationen vil tilgå forsikringstagere i 2008 og er ikke medtaget i resultatet for Udviklingen på kreditmarkederne var præget af en tiltagende bekymring blandt investorerne for tab på kreditobligationer og udlån på en del af det amerikanske realkreditmarked. Danica har igennem 2007 investeret relativt konservativt i kreditmarkederne, hvorfor afkastet kun i mindre grad har været påvirket af den omtalte uro. Aktiemarkederne blev også i 2007 understøttet af en solid vækst i selskabernes indtjening, men i løbet af året påvirkede lavere vækstudsigter for 2008 aktiekurserne negativt. Samtidig steg de daglige kursudsving betydeligt. Europæiske og amerikanske aktier gav generelt et afkast på 56 pct. på valutaafdækket basis, mens japanske aktier gav tab på ca. 10 pct. De største aktieafkast var også i 2007 blandt de såkaldte nye markeder med over 20 pct. i afkast. Ejendomsmarkedet i Danmark var i 2007 præget af en høj efterspørgsel på erhvervslejemål, hvilket betød, at priserne på kontorog butiksejendomme forblev på et forholdsvist højt niveau. Faldende priser på ejerboliger betød, at flaskehalsproblemer i byggebranchen aftog. Kunder i Danica Balance med middel aktieandel og 30 år til pensionering fik i 2007 et afkast på 2,8 pct. Siden Danica Balance blev introduceret i maj 2005, har disse kunder fået et samlet afkast på 10,4 pct. p.a. før skat. AFKAST DANICA BALANCE FØR SKAT (I pct.) 30 år til udløb 5 år til udløb Risiko Afkast Aktieandel Afkast Aktieandel Høj 3, ,6 38 Middel 2,8 75 1,2 27 Lav 1,9 49 0,8 16 Størstedelen af kunderne i Danica Link har valgt at placere deres investering i Danica Valg med middel risiko, og disse fik et afkast på 2,3 pct. mod 5,3 pct. i Set over 3 år blev det gennemsnitlige afkast 9,4 pct. p.a. før skat. Afkastet for kunder med høj risiko udgjorde 3,4 pct. før skat og 0,8 pct. før skat for kunder med 100 pct. aktier set over 3 år blev det gennemsnitlige afkast 16,5 pct. p.a. for kunder med 100 pct. aktier. Generelt vil afkastet DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

13 på markedsprodukterne svinge mere fra år til år, end det er tilfældet for Danica Traditionel. DANICA VALG PORTEFØLJERNES AFKAST FØR SKAT (I pct.) Danica Valg Garanti 3,6 6,6 Danica Valg 100 pct. Obligationer 2,0 1,1 Danica Valg Lav Risiko 2,8 3,5 Danica Valg Middel Risiko 2,3 5,3 Danica Valg Høj Risiko 3,4 9,1 Danica Valg 100 pct. Aktier 0,8 11,4 Kundemidlernes samlede afkast i Danica Traditionel på obligationer og afledte finansielle instrumenter udgjorde 1,8 pct., hvilket var tilfredsstillende, når der tages hensyn til markedsudviklingen og kurstabet på indeksobligationer forårsaget af den ændrede lovgivning. En væsentlig del af kurstabene blev modsvaret af et fald i de forsikringsmæssige hensættelser. Afkastet af danske noterede aktier blev på 5,5 pct., mens de udenlandske noterede aktier gav et afkast på 4,8 pct. Beholdningen af unoterede aktier gav et afkast på 26,2 pct. En stor del af valutaeksponeringen var afdækket. Det samlede ejendomsafkast udgjorde 10,9 pct. og var tilfredsstillende. Ejendomsafkastet fordeler sig med 5,3 pct. i værdireguleringer og 5,6 pct. i direkte afkast. Det samlede afkast af kundemidler på 1,1 pct. indeholder en merværdi på 400 mio. kr. vedrørende overførslen af Danica Pension Försäkringsaktiebolag fra kundemidler i Danica Pension til egenkapitalen. Efter indtægtsførsel af 5,7 mia. kr. fra livsforsikringshensættelserne som følge af rentestigning udgjorde afkastet 4,4 pct. DANICA PENSION, KUNDEMIDLER BEHOLDNING OG AFKAST (Mia. kr.) Værdi Afkast Værdi Afkast Pct. Pct.. Ejendomme 17,4 10,9 16,1 19,5 Danske obligationer 59,7 1,5 59,8 1,2 Indeksobligationer 22,8 6,6 26,6 2,2 Udenlandske obligationer 20,3 1,8 25,4 1,4 Kreditobligationer 15,7 0,4 12,7 5,2 Obligationer I alt 118,5 0,1 124,5 1,2 Danske aktier 6,6 8,6 6,1 20,8 Udenlandske aktier 36,2 5,2 36,2 14,2 Aktier i alt 42,8 5,7 42,3 15,0 Andre finansielle aktiver 2,5 2,9 I alt afkast af aktiver 181,2 1,1 185,8 2,9 Afkast efter ændring i merhensættelser 4,4 6,5 I nedenstående tabel er vist sammenhængen mellem investeringsafkast og kontorente. FRA INVESTERINGSAFKAST TIL KONTORENTE (I pct.) Investeringsafkast af kundemidler før investeringsomkostninger 1,2 3,0 Investeringsomkostninger 0,1 0,1 Investeringsafkast af kundemidler efter investeringsomkostninger 1,1 2,9 Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser 3,3 3,6 Investeringsafkast inkl. ændring af forsikringsforpligtelser 4,4 6,5 Pensionsafkastskat 0,0 0,2 Risikoforrentning for året 0,6 0,6 Risiko og omkostningsresultat 0,1 0,1 Overførsel til/fra kollektivt bonuspotentiale 0,3 1,7 Øvrige reguleringer 0,3 0,4 Kontorente efter pensionsafkastskat 4,5 4,5 37 pct. af handlen med danske obligationer og ca. 33 pct. af handlen med danske aktier fandt sted gennem Danske Bank, ligesom Danske Bank anvendes som hovedbankforbindelse. 12 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

14 Kontribution og overskudspolitik Danica Pensions overskudspolitik er anmeldt til Finanstilsynet i overensstemmelse med bekendtgørelsen om kontributionsprincippet. Ifølge kontributionsbekendtgørelsen vil det normalt kun være muligt at indregne fuldt risikotillæg, hvis det kan indeholdes i det realiserede resultat. Det realiserede resultat opgøres væsentligst som forskellen mellem årets investeringsafkast og den tekniske rente, som kundernes garanterede ydelser er baseret på. Kontributionsprincippet indebærer således fluktuerende resultater. I det omfang, det ikke er muligt at indregne fuldt risikotillæg, overføres det manglende beløb til en skyggekonto. Beløbet kan indtægtsføres over kommende år blandt andet forudsat, at investeringsafkastet giver mulighed herfor. Der kan gives risikotillæg for Det lave renteniveau skærper opmærksomheden om fordeling af bonus således, at der ikke sker omfordeling af betydelig økonomisk størrelse mellem forskellige grupper af forsikringer. Dette gælder f.eks. forsikringsaftaler indgået før 1. juli 1994, hvor de garanterede ydelser blev beregnet ud fra en teknisk rente på 4,5 pct. og for forsikringsaftaler indgået efterfølgende, hvor de garanterede ydelser er beregnet ud fra en teknisk rente på 2,5 pct. eller 1,5. pct. Organisation, ledelse og samarbejdsrelationer Danica koncernen varetager Danske Bank koncernens aktiviteter inden for forsikringsbaseret pensionsopsparing, livsforsikring og sundhedssikring til firmaer og privatpersoner. Bestyrelsen i Danica Pension består af fem generalforsamlingsvalgte medlemmer, tre medarbejdervalgte medlemmer, samt et medlem udpeget af finansministeren i henhold til lov om privatisering af Statsanstalten for Livsforsikring. Direktionen er uændret i forhold til 2006 og består af administrerende direktør Henrik RamlauHansen, direktør Jørgen Klejnstrup og direktør Jesper Winkelmann. Medarbejderne i Danica har fortsat en høj grad af loyalitet over for virksomheden. Det bekræftes af en medarbejderundersøgelse foretaget i efteråret Danica vil fortsætte med den åbne dialog imellem medarbejderne og ledelsen. Endvidere vil Danica bevare fokus på god ledelse, sammen med fortsatte initiativer til forbedring af arbejdsprocesser, som skal lette det daglige arbejde. Danica varetager alle kernekompetencerne vedrørende forsikringsforretningen i egen organisation, mens ITdrift og udvikling, porteføljeforvaltning, ejendomsadministration, personaleadministration, indkøb og markedsføring er outsourcet hovedsageligt inden for Danske Bank koncernen. Herudover betaler Danica også vederlag til Danske Bank, Fokus Bank og Danske Bank Sverige for salg og betjening af de solgte forsikringsprodukter. Den stigende forretningsmæssige aktivitet i de udenlandske selskaber og overførsel af visse stabsområder fra Danske Bank, har forøget antallet af medarbejdere med 64. Det stigende antal medarbejdere omfatter et øget antal af uddannelsesstillinger herunder elever. Medarbejderne i Danica ButiksCenter er i løbet af året overført til Steen & Strøm, hvilket har reduceret medarbejderantallet med 56. Købet af Danica Pensjonsforsikring og Danica Life har forøget medarbejdertallet med 62. Samlet er antal medarbejdere øget med 45 til 960. DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

15 Danica lægger vægt på, at medarbejderne har et højt fagligt niveau. Der følges op på dette gennem de årlige medarbejdersamtaler, hvor det kommende års uddannelsesaktiviteter også aftales med den enkelte. I uddannelsen lægges der vægt på at understøtte en kvalificeret rådgivning og service over for Danicas kunder. I 2006 modtog mere end 2/3 af medarbejderne tilbud om at få udarbejdet en sundhedsprofil. Dette er i 2007 blevet fulgt op med økologisk kost i kantinen, samt tilbud til medarbejderne om gratis brug af fitness center. Endvidere blev der i 2007 introduceret en stresspolitik i Danske Bank koncernen. Herved øges fokus på medarbejdere med begyndende stresssymptomer, og hensigten er på et tidligt tidspunkt at give dem adgang til rådgivning. Det realiserede resultat udgjorde 2,1 mia. kr. i Danica Pension, og det var derfor muligt at indtægtsføre fuldt risikotillæg i DANICA PENSION, RESULTAT FØR SKAT (Mio. kr.) Andel af forsikringsmæssige hensættelser m.v Syge og ulykkesresultat 201 Risikotillæg Investeringsafkast af egenkapitalen Resultat af Danica Pension I Risikoresultat Forenede Gruppeliv Syge og ulykkesresultat 184 Resultat før skat Resultatet i Danica Pension I er forbedret med 16 mio. kr. som følge af forbedret forsikringsdrift. Den stigende aktivitet afføder dog et negativt resultat i Danica Pension I, idet erhvervelsesomkostninger udgiftsføres i det år, hvor aktiviteten tilgår, mens indtjeningen genereres løbende over forsikringskontraktens løbetid. Årets resultat Danica Pension koncernens resultat før skat udgjorde mio. kr. mod mio. kr. i Efter skat udgjorde resultatet mio. kr. mod mio. kr. i Resultatet foreslås overført til egenkapitalen. Resultat før skat er sammensat af investeringsafkast af de til egenkapitalen allokerede aktiver inkl. resultatet af Danica Pension I, risikoresultat i forbindelse med Forenede Gruppeliv og et risikotillæg. Risikotillægget for 2007 udgør mio. kr., hvilket er på niveau med I 2006 fragik endvidere syge og ulykkesresultatet i risikotillægget. Dette fragår direkte i resultatet i Egenkapitalforrentningen i Danica Pension koncernen var i 2007 på 8,3 pct. mod 7,8 pct. i Bruttopræmier Bruttopræmierne inkl. syge og ulykkesforsikringer samt indbetalinger på investeringskontrakter udgjorde 18,3 mia. kr. i Det var en stigning på 0,5 mia. kr. eller 3 pct. sammenlignet med PRÆMIER ( INKL. INVESTERINGSKONTRAKTER) (Mia. kr.) Danica Balance 2,8 2,5 0,9 Danica Link 4,3 3,5 2,3 1,8 1,8 Danica Traditionel 10,2 10,7 11,4 11,0 11,7 Interne overførsler 1,4 1,6 0,6 0,2 0,2 Syge og ulykke 1,0 0,9 1,0 0,8 0,8 Udland 1,4 1,8 1,5 1,0 0,6 Præmier i alt 18,3 17,8 16,5 14,4 14,7 Præmierne for markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link steg 21 pct. i Dan 14 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

16 mark, og ved udgangen af 2007 var der kunder, som havde valgt markedsprodukter. Bruttopræmierne i Danica Traditionel udviste en mindre tilbagegang på 6 pct. primært som følge af, at flere og flere kunder vælger markedsprodukterne. I Sverige faldt bruttopræmierne med 17 pct. til 1,3 mia. kr. som følge af ændret lovgivning. I den norske filial udgjorde bruttopræmierne 186 mio. kr. Investeringsafkast Danica Pension koncernen fik i 2007 et investeringsafkast før pensionsafkastskat på mio. kr. Efter pensionsafkastskat på 89 mio. kr. var afkastet mio. kr. Danica Pension koncernens samlede investeringsafkast før pensionsafkastskat på mio. kr. i 2007 svarer til et afkast på 1,2 pct. Af det samlede investeringsafkast før pensionsafkastskat kan mio. kr. henføres til kunderne i Danica Traditionel i Danica Pension, 556 mio. kr. til kunder med markedsprodukter og 139 mio. kr. til syge og ulykkesforretningen. Investeringsafkastet af aktiver allokeret til egenkapitalen i Danica Pension eksklusiv forsikringsdattervirksomheder udgjorde 718 mio. kr. eller 5,0 pct. i 2007 mod 5,4 pct. i Investeringsafkastet inklusiv forsikringsdattervirksomheder udgjorde 273 mio. kr. eller 1,8 pct. Forskellen udgøres primært af merværdien på overførslen af Danica Pension Försäkringsaktiebolag på 400 mio. kr. Egenkapitalens obligationsbeholdning er primært investeret i kortfristede papirer. Disse er mindre kursfølsomme ved renteændringer end kundemidlernes obligationsbeholdning. Investeringsafkastet af kundemidler i Danica Traditionel udgjorde 1,1 pct. eller 2,1 mia. kr. før pensionsafkastskat inklusiv et negativt afkast på ca. 0,7 pct. som følge af ændringen i persionsafkastbeskatningsloven og en merværdi på 400 mio. kr. fra overførslen af Danica Pension Försäkringsaktiebolag. Afkastet er tilfredsstillende, når der tages højde for den valgte risikoprofil. Efter indtægtsførsel af 5,7 mia. kr. fra livsforsikringshensættelserne som følge af rentestigning udgjorde afkastet 4,4 pct. Kollektivt bonuspotentiale Kollektivt bonuspotentiale faldt i 2007 med 0,4 mia. kr. til 13,5 mia. kr., og bonusgraden udgjorde 8,5 pct. Udviklingen i kollektivt bonuspotentiale omfatter 400 mio. kr. fra overførslen af Danica Pension Försäkringsaktiebolag, der er ført direkte på balancen. Faldet i forhold til 2006 skal ses i sammenhæng med et investeringsafkast på 1,1 pct. sammenholdt med en kontorente på 5,5 pct. før pensionsafkastskat. KOLLEKTIVT BONUSPOTENTIALE (Mia. kr.) Afkast af kundemidler (liv) 1,9 5,1 Ændring i værdi af forsikringsforpligtelser 5,7 5,8 7,6 10,9 Pensionsafkastskat 0,0 0,4 Periodens rentetilskrivning 7,0 6,9 Omkostnings og risikoresultat 0,2 0,2 Risikotillæg af hensættelser 1,0 1,0 Genforsikring m.v. 0,2 0,2 Ændring i kollektivt bonuspotentiale 0,4 2,6 Afkast til egenkapitalen I 2007 udgjorde afkast til egenkapitalen, udover afkastet af de allokerede aktiver, 0,50 pct. af hensættelserne mod gennemsnitligt 0,78 pct. i perioden Uden over DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

17 førsel til eller fra skyggekontoen udgjorde afkastet gennemsnitligt 0,54 pct. i perioden AFKAST TIL EGENKAPITAL (Mio. kr.) Andel af hensættelser 1) Syge og ulykkesforsikring 2) Risikotillæg Ovf. til livkunder pga. negativt syge og ulykkesresultat 173 Forenede Gruppeliv Syge og ulykkesforsikring 2) 184 I alt før skyggekonto Overført til/fra skyggekonto I alt I pct. af hensættelser 0,50 0,48 0,78 0,89 1,24 1) Før 2006 er endvidere indeholdt 30 pct. af risiko og omkostningsresultatet 2) Før 2006 indgår syge og ulykkesresultatet med 30 pct. i risikotillægget, mens det for 2006 og 2007 indgår med 100 pct. Belastning af kundernes midler Den samlede belastning af kundemidler i Danica Pension omfatter ikke kun det, der henlægges til egenkapitalen, men også indregning af risiko og omkostningsresultat. Omkostnings og risikoresultatet har reduceret kundernes belastning med 202 mio. kr. i Forsikringsydelser Forsikringsydelserne udgjorde 15,8 mia. kr. i 2007 mod 14,0 mia. kr. i Stigningen i ydelserne skal ses i sammenhæng med den øgede konkurrence og de lave flyttegebyrer. Omkostninger De forsikringsmæssige driftsomkostninger udgjorde i mio. kr. mod mio. kr. i Stigningen er bl.a. affødt af at en større andel af itressourcerne i 2006 blev allokeret til udvikling af itsystemer, der blev aktiveret, og højere itafskrivninger i Endvidere steg personaleomkostningerne, hvilket skal ses i sammenhæng med et højere gennemsnitligt antal medarbejdere. BELASTNING AF KUNDERNES MIDLER (Mio. kr.) Andel af hensættelser 1) Syge og ulykkesresultat 2) Omkostningsresultat Risikoresultat Adm. omk. ved investeringsvirksomhed Ansvarlig lånekapital Samlet belastning Overført til/fra skyggekonto I alt I pct. af hensættelser 0,56 0,60 1,01 1,16 1,46 1) Før 2006 er endvidere indeholdt 30 pct. af risiko og omkostningsresultatet 2) I 2005 og 2006 har egenkapitalen betalt hele underskuddet på syge og ulykkesforretningen 3) Administrationsomkostninger vedr. investeringsvirksomhed omfatter alene investeringsomkostninger der indgår i regnskabsposten administrationsomkostninger vedr. investerings virksomhed. Indirekte omkostninger indgår ikke i denne opstilling. Omkostningsstigningen set i sammenhæng med præmievæksten medførte at omkostningsprocenten i Danica Pension koncernen steg fra 6,3 i 2006 til 6,7 i For Danicas aktiviteter i Danmark er omkostningsprocenten steget fra 6,2 i 2006 til 6,6 pct. i I 2007 udgjorde kundernes samlede belastning mio. kr. svarende til 0,56 pct. af hensættelserne mod gennemsnitligt 0,96 pct. i perioden og 0,72pct. uden overførsel fra skyggekontoen. Forskellen mellem omkostningstillæg og de faktiske omkostninger i Danica Pension viser et overskud på 8 mio. kr. Er indtægterne større end omkostningerne, kommer det kunderne til gode. OMKOSTNINGSPROCENT Danica Pension koncernen 6,7 6,3 Danicas danske aktiviteter 6,6 6,2 16 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007

18 Det gennemsnitlige antal beskæftigede udgjorde 888 i 2007, og ultimo året var ansat 960 medarbejdere i Danica Pension koncernen. Skatteindtægten på 100 mio. kr. relateret til merværdien på overførslen af Dania Pension Försäkringsaktiebolag er posteret direkte på egenkapitalen. For forvaltning af værdipapirporteføljer, varetagelse af ITdrift og udvikling, intern revision, personaleadministration, indkøb og markedsføring betalte Danica Pension koncernen 412 mio. kr. til Danske Bank. Herudover betalte Danica koncernen 153 mio. kr. til Danske Bank koncernen for salg af livsforsikringer, jf. note 27. Syge og ulykkesforsikring Resultatet af syge og ulykkesforsikring gav et underskud på 249 mio. kr. mod et underskud på 282 mio. kr. i Forbedringen i 2007 skyldes primært en lavere erstatningsprocent på 99 i 2007 mod 102 i De samlede hensættelser vedrørende syge og ulykkesforretningen udgjorde 6,9 mia. kr. Pensionsselskaberne har i de senere år tabt store summer på syge og ulykkesforretningen. Det skyldes især, at erstatningerne er steget meget herunder specielt erstatninger i forbindelse med psykiske lidelser og stress. Hertil kommer en forøget priskonkurrence, som har medført, at prisen på forsikringerne ikke er steget i samme omfang som erstatningerne. Kommentarer til balancen Koncernens balance steg fra 239 mia. kr. ultimo 2006 til 244 mia. kr. ultimo Investeringsaktiverne faldt fra 210 mia. kr. ultimo 2006 til 206 mia. kr. ultimo 2007, mens investeringsaktiver tilknyttet unitlink kontrakter steg fra 22 mia. kr. ultimo 2006 til 30 mia. kr. ultimo Hensættelser til forsikrings og investeringskontrakter udgjorde 222 mia. kr. mod 218 mia. kr. ultimo Livsforsikringshensættelserne udgjorde 170 mia. kr. mod 175 mia. kr. ultimo 2006 og er opdelt i garanterede ydelser, bonuspotentialer på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripoliceydelser. Hensættelserne er opgjort med en nulkuponrentestruktur pr Selskabsskat Koncernens samlede selskabsskat udgjorde 182 mio. kr. Skatten af årets indkomst udgjorde 282 mio. kr. svarende til 25 pct. af resultatet før skat hvortil kommer en indtægt på 107 mio. kr. vedr. ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af skatteprocenten fra 28 til 25. Kollektivt bonuspotentiale udgjorde 13 mia. kr. ultimo Hensættelser for unitlink kontrakter steg fra 22 mia. kr. ultimo 2006 til 31 mia. kr. ultimo DANICA PENSION ÅRSRAPPORT

19 Immaterielle aktiver på 210 mio. kr. omfatter hovedsageligt goodwill vedrørende købet af Danica Pensjonsforsikring. Egenkapitalen udgjorde 16 mia. kr. ultimo 2007 mod 15 mia. kr. ultimo Merværdien på 0,3 mia. kr. efter skat i forhold til indre værdi på overførslen af Danica Pension Försäkringsaktiebolag er nedskrevet direkte på egenkapitalen. DANICA PENSION KONCERNEN, kapitalstyrke (Mio. kr.) Egenkapital Ansvarlig lånekapital Immaterielle aktiver m.v. 210 Basiskapital Solvenskrav i Danica Pension Kapitalkrav i datterselskaber Overskydende basiskapital Kollektivt bonuspotentiale Kapitalstyrke Solvenskravet i moderselskabet udgjorde 7,2 mia. kr. og kapitalkravet i datterselskaberne 616 mio. kr. Fra 2007 skal selskaber i tillæg til solvensopgørelsen indberette et individuelt solvensbehov til Finanstilsynet. Danica skal efterleve det største af solvenskravet og det individuelle solvensbehov. Det individuelle solvensbehov er en forløber for det internationale Solvency II. Danica Pension optog i oktober 2006 ansvarlig lånekapital på 400 mio. EUR. Lånet, der har en rating hos Standard & Poor s på A+, er noteret på Irish Stock Exchange og forrentes med 4,35 pct. p.a. Danica Pension har i henhold til bekendtgørelsen om udsteders oplysningsforpligtelser valgt Danmark som hjemland for den ansvarlige lånekapital. Basiskapitalen i Danica Pension koncernen udgjorde 18,7 mia. kr. Danica Pension koncernens samlede kapitalstyrke, dvs. basiskapital og kollektivt bonuspotentiale med fradrag af solvenskrav, udgjorde 24,4 mia. kr. ultimo Kapitalstyrken er udtryk for den sikkerhed, der er for kundernes penge. Hertil kommer bonuspotentiale på fripoliceydelser med 16,9 mia. kr., der delvist kan anvendes til at dække kurstab. Danica Pension koncernen har igen i 2007 overholdt både Finanstilsynets røde og gule lys. Et aktiekursfald på 30 pct. ville ultimo 2007 reducere kollektivt bonuspotentiale med 10,9 mia. kr. og ville påvirke egenkapitalen negativt med 1,0 mia. kr. En rentestigning på 1,0 pct.point ville reducere kollektivt bonuspotentiale med 4,2 mia. kr. og egenkapitalen med 0,1 mia. kr. Et rentefald på 1,0 pct. point ville øge kollektivt bonuspotentiale med 5,1 mia. kr. og egenkapitalen med 0,1 mia. kr. Danica har en rating på AA hos Standard & Poor s i kategorien Insurer Financial Strength. Forventninger til 2008 Danica forventer en fortsat vækst i præmieindtægterne i 2008, og at markedsprodukternes andel af det samlede forretningsomfang vil fortsætte med at stige. Årets resultat vil blandt andet afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, da 18 DANICA PENSION ÅRSRAPPORT 2007